Nominal- und Realzinsen. Fisher-Formel und Fisher-Effekt

Der Zinssatz charakterisiert die Kosten für die Verwendung von Fremdmitteln auf dem Finanzmarkt. Steigende Zinsen bedeuten, dass Kredite auf dem Finanzmarkt teurer und für potenzielle Kreditnehmer weniger zugänglich werden. Einer der Gründe für den Zinsanstieg ist der Anstieg der Inflation. Um den Zusammenhang zwischen Zinssatz und Inflation zu beschreiben, ist es notwendig, die Begriffe Real- und Nominalzins einzuführen.

Der Nominalzinssatz (R) ist der nicht inflationsbereinigte Zinssatz.

Der Realzins (r) ist der um die Inflationsrate bereinigte Zinssatz.

Mit Angaben zur Inflationsrate (π) und zum Nominalzins (R) lässt sich der Realzins (r) nach der Fisher-Formel berechnen:

Wenn 0 % ≤ π ≤ 10 %, dann kann die Näherungsformel zur Berechnung des Realzinses verwendet werden: r ≈ R – π

Wenn wir den Nominalsatz aus der Näherungsformel ausdrücken, d.h. R ≈ r + π, dann erhalten wir einen Effekt namens Fisher-Effekt. Entsprechend diesem Effekt lassen sich zwei Hauptkomponenten und dementsprechend zwei Hauptgründe für die Veränderung des Nominalzinses unterscheiden: der Realzins und die Inflationsrate. Wenn jedoch ein Finanzinstitut (eine Bank) den nominalen Zinssatz festlegt, geht dies normalerweise mit einigen Erwartungen über die zukünftige Inflationsrate einher. Daher kann die Formel in die folgende Form gebracht werden: R ≈ r+, wo ist die erwartete Inflationsrate.

Dann wird gemäß dem Fisher-Effekt die Dynamik des Nominalzinssatzes maßgeblich von der Dynamik der erwarteten Inflationsrate bestimmt.

nominale und reale Wechselkurse.

Der Wechselkurs der Landeswährung ist der wichtigste makroökonomische Indikator.

Der nominale Wechselkurs ist das Verhältnis der Werte zweier Währungen (in der Wechselstube sehen wir genau die nominalen Zahlen).

Der reale Wechselkurs ist das Verhältnis der Werte der in verschiedenen Ländern produzierten Waren oder das Verhältnis, zu dem die Waren eines Landes gegen ähnliche Waren in einem anderen Land ausgetauscht werden können.

= × , wo ist der reale Wechselkurs, P* ist der Preis ausländischer Waren (in Dollar), P ist der Preis einheimischer Waren (in Rubel), ist der nominale Wechselkurs des Dollars gegenüber dem Rubel.

Die Änderung des realen Wechselkurses, basierend auf der Formel, wird von zwei Faktoren beeinflusst: dem nominalen Wechselkurs und dem Verhältnis der Preise im Ausland und in unserem Land. Mit anderen Worten, ein Anstieg des nominalen Dollarkurses (und dementsprechend ein Rückgang des nominalen Rubelkurses) wirkt sich positiv auf die Wettbewerbsfähigkeit der heimischen Wirtschaft aus, während Wachstum sich negativ auswirkt.

Näherungsformel (für kleine Änderungen): ∆% ≈ ∆% + - π

Kaufkraftparität.

Die Kaufkraftparität ist der Betrag einer Währung, ausgedrückt in Einheiten einer anderen Währung, der erforderlich ist, um dasselbe Produkt oder dieselbe Dienstleistung auf den Märkten beider Länder zu erwerben.

= , - absoluter PPP (Preise für Waren, die für den internationalen Austausch geeignet sind, sollten bei Umrechnung in eine Währung gleich sein)

∆% ≈ π - , ∆% = 0 - relativer PPP (der nominale Wechselkurs wird angepasst, um die Differenz der Inflationsraten auszugleichen)

Frage Nr. 10

Wirtschaftswachstum und Zyklus. Lang- und kurzfristige Prozesse in der Wirtschaft. Was ist eine „Rezession“ nach der NBER-Definition? Anzeichen einer wirtschaftlichen Rezession / Erholung. Pro- und antizyklische Indikatoren. Früh- und Spätindikatoren. Rezession und „Überhitzung“ – was ist ihre Gefahr? Wirtschaftswachstum und seine möglichen Quellen. Zerlegung des Wirtschaftswachstums.

Das Wirtschaftswachstum ist der langfristige Trend eines steigenden realen BIP. Um das Wachstum zu messen, verwenden Sie:

1. Absolutes Wachstum oder Wachstumsrate des realen BIP;

2. Ähnliche Indikatoren pro Kopf für einen bestimmten Zeitraum.

WICHTIG:

1) ein Trend, das bedeutet, dass das reale BIP nicht unbedingt jedes Jahr steigen sollte, es bedeutet nur die Richtung der Wirtschaft, den sogenannten "Trend";
2) langfristig, weil das Wirtschaftswachstum ist ein Indikator, der den langfristigen Zeitraum charakterisiert, und daher sprechen wir von einer Steigerung des potenziellen BIP (d. H. BIP bei Volleinsatz der Ressourcen), einer Steigerung der Produktionskapazitäten der Wirtschaft;
3) reales BIP (anstelle des nominalen BIP, dessen Wachstum aufgrund eines Anstiegs des Preisniveaus auch bei einem Rückgang der realen Produktion auftreten kann). Ein wichtiger Indikator für das Wirtschaftswachstum ist daher der Indikator des realen BIP.

Das Hauptziel des Wirtschaftswachstums- das Wachstum des Wohlstands und die Zunahme des Volksvermögens.

Ein allgemein akzeptiertes quantitatives Maß für Wirtschaftswachstum sind Indikatoren für absolutes Wachstum oder Wachstumsraten der realen Produktion im Allgemeinen oder pro Kopf:

Konjunktur- Dies sind mehrere Perioden unterschiedlicher Wirtschaftstätigkeit (laut US National Bureau of Economic Analysis).

Rezession laut NBER (National Bureau of Economic Analysis)- ein erheblicher Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der sich über die gesamte Wirtschaft ausgebreitet hat, mehr als mehrere Monate andauert und sich in der Dynamik von Produktion, Beschäftigung, Realeinkommen und anderen Indikatoren bemerkbar macht.

(diese Situation ist typisch für Länder mit entwickelten Marktwirtschaften) Sie verwenden auch eine ungefähre Version der Fisher-Formel.

Was bestimmt die Fisher-Formel

Welcher Wert in der Fisher-Formel wird Inflationsprämie genannt

In welchen Fällen können Sie eine ungefähre Version der Fisher-Formel verwenden?

Wer ist rentabler, eine ungefähre Version der Fisher-Formel im Vertrag für den Kreditgeber oder den Kreditnehmer zu verwenden

Lösung. Zur Bestimmung des gewünschten Zinssatzes verwenden wir die Fisher-Formel (111) mit r = 0,16 und h = OD

Beachten Sie, dass beim Lösen dieses Beispiels auch Formel (46) verwendet werden könnte. Offensichtlich erlaubt uns die Fisher-Formel auch, die Fragen des Beispiels zu beantworten. Wenn wir insbesondere die Werte des Zinssatzes und der Inflation des ersten Falls (in der Notation der Fisher-Formel F = 0,45, /r = OD5) einsetzen, erhalten wir die Gleichung 0,45 = r + OD5 + 0,15r , woher

Bestimmen Sie mit der Fisher-Formel die tatsächliche Rentabilität einer Finanztransaktion, wenn der Zinssatz für Einlagen für 12 Monate 15 % und die jährliche Inflationsrate 10 % beträgt.

Eine genauere Beziehung zwischen Zinssätzen und Inflation liefert die Fisher-Formel.

Die Ergebnisse solcher Berechnungen können erheblich variieren. Eine der Methoden, um ein einzelnes Ergebnis zu erhalten, besteht darin, ein geometrisches Mittel aus zwei territorialen Indizes des physischen Produktionsvolumens zu bilden (Fischer-Formel).

Für Aufgabe Nr. 8 führen wir die Bedingung ein, dass der jährliche Realzins 80 % beträgt und der Nominalzins auf 250 % steigt. Bestimmen Sie die Inflationsrate (um die Aufgabe abzuschließen, finden Sie den Ausdruck der Fisher-Formel in den Quellen der Bildungsliteratur).

Um unangemessen hohe Zinszahlungen zu vermeiden, kann es empfehlenswert sein, beim Abschluss von Kreditverträgen eine Anpassung des Zinssatzes in Abhängigkeit von der Inflation vorzusehen. Eine der Möglichkeiten dieser Art besteht darin, im Darlehensvertrag keinen Nominal-, sondern einen Realzins (siehe Anlage 1) festzulegen, um diesen (nach der Fisher-Formel) bei der Berechnung und Auszahlung der Zinsen entsprechend zu erhöhen mit der Inflation, die in dieser Zeit tatsächlich stattfand.

Berechnen Sie die Preis- und Volumenindizes mit der Fisher-Formel

Fisher fand keine perfekte Formel, es gab keinen einzigen Durchschnitt, der gleichzeitig die vorgeschlagenen Tests erfüllte. Dies bestätigte jedoch nur seine anfängliche Annahme, dass es keine ideale Formel für den Durchschnittsindex gibt. Das Beste war die Formel, die eine Kombination aus dem Laspeyres- und dem Paasche-Index ist. Er wird als idealer Fisher-Index bezeichnet.

Was ist dann der Hauptgrund dafür, dass bei der Berechnung mit unterschiedlichen Formeln seltsame Ergebnisse erzielt werden?“ Fisher argumentierte, dass sich die Hauptfehler auf der Stufe der Gruppierung von Waren in aggregierte Gruppen ansammeln.

Die Fisher-Formel ist unter dem Goldstandard falsch, weil sie den inneren Wert des Geldes ignoriert. Wenn jedoch Papiergeld im Umlauf ist, das nicht gegen Gold getauscht werden kann, bekommt es eine gewisse Bedeutung. Unter diesen Bedingungen wirkt sich eine Änderung der Geldmenge auf das Niveau der Warenpreise aus, obwohl natürlich I. Fischer den Preismechanismus bis zu einem gewissen Grad idealisiert hat, da er von einer absoluten Elastizität der Warenpreise ausgegangen ist. Fisher ging, wie andere Neoklassiker, von vollkommener Konkurrenz aus und erweiterte seine Schlussfolgerungen auf eine Gesellschaft, in der Monopole dominierten und Preise ihre frühere Elastizität bereits weitgehend verloren hatten.

Die neue Tauschgleichung ist eine Variation der Quantitätstheorie des Geldes und teilt daher alle ihre Vor- und Nachteile. Natürlich sind Zahlungsmittel ein organischer Bestandteil der modernen Geldversorgung, aber aus der Fisher-Formel folgt, dass sie direkt und direkt die Rohstoffpreise beeinflussen, was nicht stimmt.

M/P)° = /.(/, Y), da mit zunehmendem Einkommen Y das akkumulierte Vermögen des Individuums W zunimmt, und die Fisher-Formel / = r + jf sagt uns dies mit steigender Inflationsrate , wächst der Nominalzins (die Opportunitätskosten der Liquiditätshaltung) und folglich sinkt die Geldnachfrage.

Fishers Formel macht nur bei einem Goldmünzstandard Sinn, bei Umstellung auf Papiergeldumlauf verliert sie ihre Bedeutung (ja).

Fisher-Formel - Die sogenannte Idealformel beinhaltet die Berechnung des Aktienindexes aus dem geometrischen Mittel der Indizes, die auf der Grundlage der Laspey-Rese- und Paasche-Formeln berechnet werden.

Der Westen verwendet die vom amerikanischen Ökonomen I. Fisher vorgeschlagene mathematische Formel, die die Abhängigkeit des Preisniveaus von der Geldmenge MV = PQ zeigt, wobei M die Geldmenge ist V die Geldumlaufgeschwindigkeit P das Niveau der Warenpreise ist Q ist die Anzahl der Umlaufgüter. Gemäß dieser Formel wird das Niveau der Rohstoffpreise durch die Formel / == Ml f/Q bestimmt, d.h. das Produkt aus der Masse der Banknoten durch die Geschwindigkeit -Ax des Umlaufs, dividiert durch die Anzahl der Waren, das Geldvolumen mabs M = PQ / F. Basierend auf dieser Formel schließt Fisher, dass der Wert des Geldes umgekehrt proportional zu seiner Menge ist. I. Fishers Tauschgleichung MV = PQ drückt quantitative Abhängigkeiten zwischen der Summe der Warenpreise und der umlaufenden Geldmenge aus.

Diese Formel spiegelt die Effektivität der Anlage von Geldern in GKOs mit ihrer anschließenden Reinvestition über das gesamte 1-Jahr genauer wider, jedoch nur unter Bedingungen eines stabilen Marktes und sich wenig ändernder Preise für Anleihen jeder Emission. Bei Inflation und Zinsschwankungen kann die reale Rendite einer bestimmten GKO-Emission mit der zuvor betrachteten Fisher-Formel berechnet werden

Für das Verständnis von Fishers Konzept ist es sehr wichtig, dass der Autor es formuliert hat, um einen Weg zu finden, Indizes einfach und schnell zu berechnen, und Fisher betrachtete Folgendes als eine der informellen Anforderungen für die Indexformel: Der Index sollte einfach und verständlich sein für Uneingeweihte.

Es gibt einige Fehler, die mit der Berechnung der Inflation verbunden sind. Aktien, die häufigste von ihnen, ist die Berechnung der Inflation nicht nach der Fisher-Formel, sondern nach der ungefähren Formel K - N-I. Schauen wir uns ein Beispiel an, wozu dies bei verschiedenen Inflationsniveaus führt.

Guten Tag liebe Leser und Gäste des Blogs.

Inflationsthemen verblassen nie und stellen viele Menschen vor ein Rätsel: „Warum sinkt die Inflation im Land, während die Preise ständig steigen?“ Lassen wir uns bewusst täuschen? Es ist Zeit, endlich alles herauszufinden und herauszufinden, was was ist.

Inflation ist ein Wirtschaftsindikator, der mit einem Anstieg der Preise für Waren und Dienstleistungen einhergeht. Mit anderen Worten, Menschen können mit dem gleichen Geld im Laufe der Zeit weniger Waren und Dienstleistungen kaufen als zuvor. Während eines solchen Zeitraums fällt der Wechselkurs der Landeswährung.

Nahezu das gesamte Marktsegment ist inflationsfähig. Und es spielt keine Rolle, was es sein mag: ein Anstieg der Lebensmittelpreise, ein Rückgang der Kaufkraft usw. Zum Beispiel ist der Gaspreis gestiegen und es entwickelt sich sofort eine Inflationskette - alles, was mit Gas zu tun hat, ist sofort teurer geworden: Benzin, Warentransport. Der Dollar ist gestiegen – alles, was für diese Währung gekauft wird, ist im Preis gestiegen. Vergessen Sie nicht, dass die Weltpreise Einfluss haben und wichtig sind. Lassen Sie uns herausfinden, was Inflation ist und wie man sie mit verschiedenen Formeln berechnet.

Wie wir bereits wissen, ist die Inflation ein Wirtschaftsindikator. Das allgemeine Preisniveau wird auf der Grundlage einer festen Menge von Konsumgütern unter Berücksichtigung der Struktur ihres Verbrauchs berechnet. Dazu gehören auch mittel- und langfristige Waren und Dienstleistungen. Welche Kennzahlen werden für die Berechnung verwendet? Nur zwei:

Was zeigt der Inflationsindex? Zunächst wird ermittelt, wie oft sich das Preisniveau geändert hat. Wenn der Indikator größer als eins ist, sind die Preise gestiegen, aber wenn der Index gleich eins ist, ist das allgemeine Preisniveau inaktiv, dh es bleibt auf dem gleichen Niveau. Wenn der Index kleiner als eins ist, dann ist das allgemeine Preisniveau gesunken.

Wenn der Inflationsindex anzeigt, wie oft sich das Preisniveau geändert hat, zeigt die Inflationsrate, um wie viel Prozent sich das allgemeine Preisniveau geändert hat. Aber was ist die Beziehung zwischen diesen beiden Formeln?

Eigentlich ist alles einfach. Wenn der Inflationsindex größer als eins ist, steigen die Preise. In diesem Fall ist die Inflationsrate positiv. Wenn sich herausstellt, dass der Inflationsindex kleiner als eins ist, nimmt die Inflationsrate einen negativen Wert an.

Allgemeine Inflationsindikatoren

Seit mehreren Jahrhunderten versuchen Wissenschaftler, genaue Berechnungsmethoden zu entwickeln, die nicht nur den Wert des Warenkorbs, sondern auch seine Zusammensetzung schätzen können.

Preis- und Einkommensindizes nach der Laspeyres-Formel

Der Statistiker Etienne Laspeyres entwickelte seine Methode zur Indexierung der Inflation im 19. Jahrhundert. Seine Formel zeigt einen Vergleich des Warenkorbs nach aktuellem und Basiszeitraum und die Differenz zwischen ihnen.

Durch die Darstellung von Preisschwankungen im Basiszeitraum schließt der Index Wertänderungen in der Konsumstruktur aus. Daher gibt er eine hohe Schätzung der Inflation an, wenn die Preise steigen, und umgekehrt eine Unterschätzung, wenn die Preise fallen.

Paasche-Index

Diese Berechnungsmethode wurde 1874 von dem deutschen Ökonomen Hermann Paasche entwickelt. Es wird zu Lasten der Konsumausgaben der aktuellen Zeit zum Basiszeitraum, bei gleichem Sortiment des Warenkorbes, ermittelt.

Der Paasche-Index zeigt, welche Veränderungen stattgefunden haben: wie oft das durchschnittliche Preisniveau gestiegen/gesunken ist. Nämlich die Preisänderung in der aktuellen Periode. Durch die Beobachtung der Preisbewegungen im Verbraucherkorb erfasst diese Formel den Einkommenseffekt nicht vollständig. Dadurch wird die Inflation bei fallenden Preisen überschätzt und umgekehrt bei Wachstum unterschätzt.

Fisher-Index

Beide Formeln tragen ihre Fehler. Aber der amerikanische Ökonom Fisher überlegte, sie zu kombinieren, um einen Durchschnittswert abzuleiten.

Heutzutage ist seine Methode nicht mehr so ​​verbreitet wie die vorherigen, aber auch bemerkenswert. Schließlich ist es zeitlich umkehrbar, dh aus einer Permutation von Perioden wird der Wert die Umkehrung des ursprünglichen Index sein.

Hamburger Index

Eine interessante Technik, an der es unmöglich ist, vorbeizukommen. Der Name "Hamburger" hat eine direkte Bedeutung. Tatsächlich wird dieses beliebte Fast Food in jedem Land verkauft, sodass es sofort Aufmerksamkeit erregte. Dadurch ist es möglich, den Bewertungsindex der gleichen Produkte in verschiedenen Staaten zu bestimmen.

Nach zahlreichen Berechnungen stellte sich heraus, dass die Schweiz im Vorjahr beim Verkauf teurer Hamburger für 6,80 Dollar den ersten Platz belegte, während die günstigsten in Venezuela für nur 0,67 Cent zu finden waren.

Eine solch einfache und eigentümliche Methode war in der Lage, die Diskrepanz der Währungen in Staaten aufzuzeigen, in denen die Einkommensniveaus fast gleich sind.

Inflation ist für den Durchschnittsmenschen immer schlecht.

Wer profitiert von der Inflation?

1. Exporteure, die ihre Waren ins Ausland verkaufen, erhalten dort Devisen, hier Landeswährung. Der Vorteil liegt auf der Hand
2. Schuldner, die einen festen Betrag schulden.
3. Banken mit niedrigen Zinsen. Wir haben das Geld in Umlauf gebracht, bis es dem Einleger übergeben werden muss - es hat sich abgeschrieben.
4. An den Staat, um das Wirtschaftswachstum zu steigern, indem die Zinssätze für Kredite für Hersteller gesenkt werden. Das hilft, die Wirtschaft anzukurbeln.

Was ist persönliche Inflation?

Das Sortiment des Verbraucherkorbes wird von offiziellen Stellen gebildet und modifiziert. Jede Familie/Person hat jedoch einen anderen Satz Körbe. Ein Rohköstler ist beispielsweise nicht daran interessiert, Fleisch und andere für ihn schädliche Produkte zu kaufen, oder ein Profisportler kauft vor allem Sportnahrung.

Die Inflation ist für jeden von ihnen individuell und hängt von Preisschwankungen für die richtigen Dinge ab. Darüber hinaus ist es wichtig, alle Änderungen in der Menge und Qualität des Konsums zu berücksichtigen. Wenn sich beispielsweise ein Mädchen entscheidet, Gewicht zu verlieren - die Anzahl der Produkte wird stark reduziert, da sie weniger isst, oder wenn Kinder in der Familie sind - steigen natürlich die Ausgaben.

Die Ermittlung der persönlichen Inflation ist einfach:

Dabei ist S1 die Höhe der Ausgaben im ersten Monat und S2 im nächsten. Aber auch diese Methode kann die individuelle Inflation nicht genau berechnen. Da es externe Faktoren ausschließt, die den Wert beeinflussen.

Aber es lohnt sich, sich an die Inflation auf staatlicher und persönlicher Ebene zu erinnern, da dies völlig unterschiedliche Konzepte sind. Offizielle Daten spiegeln die Wirtschaftslage wider. Die individuelle Inflation zeigt den Trend in einer einzelnen Familie. Wenn Sie die nächsten Nachrichten alarmieren und die Inflationsrate wieder steigt, sollten Sie nicht in Panik geraten. Planen und verwalten Sie Ihre Ausgaben rechtzeitig, damit externe Schocks am wenigsten betroffen sind.

Mit freundlichen Grüßen, . Bis bald!

Bei der Bewertung ist zu berücksichtigen, dass nominale und reale (also mit und ohne Inflationskomponente) risikofreie Zinsen sind.

Nomineller Zinssatz- ist der Marktzinssatz vor der Inflation, der die aktuelle Bewertung monetärer Vermögenswerte widerspiegelt.

Echter Zinssatz ist der inflationsbereinigte Marktzinssatz

Bei der Umrechnung des Nominalkurses in den Realkurs und umgekehrt empfiehlt es sich, die Formel des amerikanischen Ökonomen zu verwenden Fischer, von ihm in den 30er Jahren abgeleitet:

Rн = Rр + Jinf + Rр * Jinf

Rр = (Rн – Jinf) / (1+ Jinf)

wobei: Rn - Nominalzins;

Rp - Realzins;

Jinf - jährliche Wachstumsrate der Inflation.

Es ist wichtig zu beachten, dass die Kapitalisierungsquote (und ihre Komponenten) bei Verwendung nominaler Einkommensströme nominal und bei Verwendung realer Einkommensströme real berechnet werden muss. Um nominale Einkommensströme in reale umzuwandeln, muss der Nominalwert durch den entsprechenden Preisindex dividiert werden, also das Verhältnis des Preisniveaus des Jahres, in dem die Zahlungsströme entstehen, zum Preisniveau der Basisperiode, ausgedrückt als ein Prozentsatz.

Zum Beispiel:

Eine Immobilie, die im Rahmen eines Nettomietvertrags vermietet wird, bringt 2 Jahre lang jährlich 1.000 US-Dollar ein. Der Preisindex in der aktuellen Periode beträgt 140 % und wird im nächsten Jahr voraussichtlich 156,7 % und im nächsten Jahr 178,5 % betragen. Um Nominalwerte in reale umzurechnen, müssen sie in Preisen des Basisjahres ausgedrückt werden. Wir konstruieren für jedes der drei Jahre einen Grundpreisindex. Die Preisindizes des laufenden Jahres sind gleich 140/140 = 1, für den Prognosezeitraum: das erste Jahr - 156,7/140 = 1,119; das zweite Jahr - 178,5/140 = 1,275.

Somit beträgt der reale Wert der nominellen 1.000 $, die im ersten Prognosejahr erhalten werden, 1.000 $/1.119 = 893,65 $, im 2. Jahr (1.000 $/1.275) = 784,31 $).

So werden durch die Inflationsbereinigung rückblickende Informationen, die in die Bewertung einfließen, in eine vergleichbare Form gebracht, sowie inflationäre Preissteigerungen bei der Cashflow-Prognose berücksichtigt.

Grund Idee– es besteht ein langfristiger Zusammenhang zwischen der erwarteten Inflation und dem Zinssatz (Rendite langfristiger Anleihen).

Fishers Gleichung ist eine Formel zur Quantifizierung des Zusammenhangs zwischen der erwarteten Inflation und dem Zinssatz.

Vereinfachte Gleichung.

Wenn der Nominalzinssatz N 10 ist, die erwartete Inflation I 6 ist und R der Realzinssatz ist, dann ist der Realzinssatz 4, weil R = N - I oder N = R + I.

Die genaue Gleichung.

Der Realzins wird sich so oft vom Nominalzins unterscheiden, wie sich die Preise ändern. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Wenn wir die Klammern öffnen, dann kann in der resultierenden Gleichung der Wert von NI für N und I von weniger als 10 % als gegen Null tendierend angesehen werden. Als Ergebnis erhalten wir eine vereinfachte Formel.

Die Berechnung der genauen Gleichung mit N gleich 10 und I gleich 6 ergibt den folgenden Wert von R.

1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77 %.

In der vereinfachten Gleichung erhalten wir 4 Prozent. Es ist klar, dass Grenzanwendung vereinfachte Gleichung - der Wert der Inflation und die Nominalrate von weniger als 10%.

Eintrittskarte 4

1. Verhältnis zwischen Rentabilitätsniveau und vorgeschossenem Kapital. Diskontierte Amortisationszeit des Projekts (zum Beispiel).

Ertrag u Rentabilität- Leistungsindikatoren der Organisation.

Rentabilität charakterisiert das Verhältnis (Niveau) von Gewinn zu vorgeschossenes Kapital oder seine Elemente; Finanzierungsquellen oder deren Elemente; der Gesamtbetrag der laufenden Ausgaben oder ihrer Elemente. Rentabilitätsindikatoren spiegeln die Höhe des Gewinns wider, den die Organisation für jeden Rubel erhält Hauptstadt, Vermögen, Einnahmen, Ausgaben etc.

Vorschusskapital- Finanzen, die gewinnbringend in die Produktion investiert werden, und zwar nicht einmalig, sondern regelmäßig. Diese Mittel werden verwendet, um Materialien, Ausrüstung, Gebäude und vieles mehr zu kaufen, was für den Produktionsprozess notwendig ist. Daher ist dieser Indikator wichtig, um die Rentabilität des Unternehmens zu steigern.. Schließlich plant ein Unternehmer, der Finanzen investiert, mehr Gewinn und in viel kürzerer Zeit zu erzielen..

Die Rentabilität ist ein Indikator, der die Höhe des Gewinns bestimmt, der aus jeder Einheit investierter Mittel erzielt wird. Wenn das Unternehmen wettbewerbsfähig ist und effizient arbeitet, wächst der Indikator.

Der Wachstumsprozess des Unternehmens wird stark vom Umschlag des vorgeschossenen Kapitals beeinflusst. Die Geschwindigkeitssteigerung führt zu einer Verkürzung des Produktionszyklus und schnellerem Gewinn.

Die Erhöhung der Umschlagsgeschwindigkeit des vorgeschossenen Kapitals führt zu einer Verkürzung des Produktionszyklus und schnellerem Gewinn.

Um den Umsatz zu beschleunigen, müssen die folgenden Prozesse befolgt werden:

· Kaufen Sie nur hochwertige Rohstoffe.

· Optimieren Sie die Arbeit der Logistikabteilung.

Stimulieren Sie regelmäßig den Verkauf von Waren auf verschiedene Weise.

· Einführung von Innovationen in der Produktion, die darauf abzielen, den Produktionsprozess zu reduzieren.

Lassen Sie uns nun von der Theorie zur Praxis übergehen und sehen, wie die Rendite auf vorgeschossenes Kapital berechnet wird.

Zur Berechnung wird die folgende Formel für die Verzinsung des vorgeschossenen Kapitals verwendet:

R av. k. \u003d (Pr / av. k.) x 100%, wobei:

R av. k) Rentabilität des vorgeschossenen Kapitals;

Pr - Nettogewinn des Unternehmens;

ein V. k. - vorgeschossenes Kapital.

Dieser Indikator wird sowohl zur Bestimmung der allgemeinen Finanzlage des Unternehmens als auch zur Erstellung eines Informationspakets für den Investor berechnet, auf dessen Grundlage er eine Entscheidung über die Zusammenarbeit trifft.

Vergünstigte Amortisationszeit(Discounted Payback Period, DPP) ist einer der gebräuchlichsten und verständlichsten Indikatoren zur Bewertung der Effektivität eines Investitionsvorhabens.

Tatsächlich charakterisiert die Diskontierung die Änderung der Kaufkraft des Geldes, dh seines Wertes, im Laufe der Zeit. Darauf basierend wird ein Vergleich zwischen aktuellen Preisen und Preisen zukünftiger Jahre vorgenommen.

Die diskontierte Amortisationszeit (Discounted Payback Period, DPP oder DPВP) ist der Zeitpunkt, an dem der Barwert der aus dem Projekt erzielten Einnahmen der Höhe der Investitionskosten entspricht.

Zur Berechnung dieses Indikators wird die Formel verwendet:

CFT-Jahreseinkommen

- die Summe aller Investitionen

− Fertigstellungsdatum der Investition

Bei der Verwendung des DPP- (und PP-) Kriteriums bei der Bewertung von Investitionsprojekten können Entscheidungen auf der Grundlage der folgenden Bedingungen getroffen werden:

- das Projekt wird angenommen, wenn die Amortisation erfolgt;

Das Projekt wird nur akzeptiert, wenn die Amortisationszeit die für ein bestimmtes Unternehmen festgelegte Frist nicht überschreitet.

DPP-Vorteile:

- Bilanzierung des Geldwertes im Laufe der Zeit;

- Berücksichtigung der Tatsache, dass zu unterschiedlichen Zeitpunkten ungleiche Zahlungsströme entstehen.

Nachteile von DPP:

- Im Gegensatz zum NPV-Indikator hat er nicht die Eigenschaft der Additivität.

Berücksichtigt spätere Geldzuflüsse nicht und kann daher als falsches Kriterium für die Attraktivität des Projekts dienen.

Allgemein die Bestimmung der Amortisationszeit hat Hilfscharakter relativ zum Kapitalwert oder zur internen Rendite des Projekts.

Diskontierungskoeffizientoder die Barriererate ist ein Indikator, der verwendet wird, um die Höhe des Cashflows in der n-Periode zur Bewertung der Effektivität eines Investitionsprojekts zu bringen, mit anderen Worten, der Abzinsungssatz Der Zinssatz, der verwendet wird, um zukünftige Einkommensströme in einen einzigen Barwert umzuwandeln.

In Anbetracht des Mechanismus zur Bildung des Amortisationszeitindikators sollte auf eine Reihe seiner Merkmale geachtet werden, die das Potenzial für seine Verwendung im System zur Bewertung der Wirksamkeit von Investitionsprojekten verringern.

Das erste Merkmal des Amortisationszeitindikators besteht darin, dass er die Beträge des Netto-Cashflows nicht berücksichtigt, die nach der Amortisationszeit der Investitionskosten gebildet werden:

Diagramm der Netto-Cashflow-Bildung für ein echtes Investitionsprojekt während seines gesamten Lebenszyklus

So kann für Investitionsprojekte mit langer Lebensdauer nach ihrer Amortisationszeit ein viel größerer Netto-Cashflow erzielt werden als für Investitionsprojekte mit kurzer Lebensdauer (mit einer ähnlichen und sogar schnelleren Amortisationszeit der letzteren).

Die zweite Eigenschaft des Amortisationszeitindikators, die sein geschätztes Potenzial reduziert, besteht darin, dass seine Bildung erheblich (ceteris paribus) von der Zeitspanne zwischen dem Beginn des Projektzyklus und dem Beginn der Projektbetriebsphase beeinflusst wird. Je länger dieser Zeitraum ist, desto höher ist der Indikator für die Amortisationszeit des Projekts.

Das dritte Merkmal der Amortisationszeit, das den Mechanismus ihrer Bildung bestimmt, ist eine erhebliche Bandbreite ihrer Schwankungen unter dem Einfluss von Änderungen in der Höhe des akzeptierten Diskontsatzes. Je höher die Höhe des Abzinsungssatzes, der bei der Berechnung des Barwerts der Anfangsindikatoren der Amortisationszeit angenommen wird. desto mehr steigt sein Wert und umgekehrt. Es kann als einer der Hilfsindikatoren in der Phase der Auswahl von Investitionsprojekten im Investitionsprogramm des Unternehmens verwendet werden (in diesem Fall werden Investitionsprojekte mit einer höheren Amortisationszeit abgelehnt, wenn andere Bewertungsindikatoren gleich sind Unternehmen).

Es ist vernünftig, die diskontierte Amortisationszeit als den Zeitraum zu verstehen, für den die Investition in das betrachtete Projekt die gleiche Menge an Cashflows liefern wird, die durch den Zeitfaktor (diskontiert) bis zum gegenwärtigen Zeitpunkt gegeben ist, der über denselben erzielt werden könnte Zeitraum aus einem alternativen zum Kauf verfügbaren Anlagevermögen.

Für die Investitionsplanung und die Auswahl von Anti-Krisen-Investitionsprojekten ist der Indikator der diskontierten Amortisationszeit des Projekts vor allem deshalb praktisch wichtig, weil er den Zeithorizont im Geschäftsplan des Investitionsprojekts angibt, innerhalb dessen das Geld fließt Die Flussprognose für das Projekt sollte besonders zuverlässig sein.

„Inflation ist, wenn man mit seinem Geld nicht mehr so ​​viel kaufen kann wie damals, als man kein Geld hatte“, ironisiert der amerikanische Schriftsteller Leonard Louis Levinson.

Gib das zu, egal wie traurig, aber es ist wahr. Ständige Inflation nagt an unserem Einkommen.

Wir tätigen Investitionen und rechnen mit bestimmten Prozentsätzen, aber was haben wir in Wirklichkeit?

Um diese und ähnliche Fragen zu beantworten, wurde die Fisher-Formel entwickelt. Inflation, Geldmenge, Preisniveau, Zinssätze und reale Rentabilität - darüber lesen wir im Artikel.

Beziehung zwischen Geldmenge und Preisen - Fisher-Gleichung

Die Regulierung des Geldumlaufs und des Preisniveaus ist eine der Hauptmethoden zur Beeinflussung der Marktwirtschaft. Der Zusammenhang zwischen Geldmenge und Preisniveau wurde von Vertretern der Quantitätstheorie des Geldes formuliert. In einer freien Marktwirtschaft (Marktwirtschaft) ist es notwendig, wirtschaftliche Prozesse bis zu einem gewissen Grad zu regulieren (keynesianisches Modell).

Fisher-Formel: Inflation

Die Regulierung wirtschaftlicher Prozesse erfolgt in der Regel entweder durch den Staat oder durch spezialisierte Stellen. Wie die Praxis des 20. Jahrhunderts gezeigt hat, hängen viele andere wichtige ökonomische Parameter von der in der Wirtschaft verwendeten Geldmenge ab, vor allem das Preisniveau und der Zinssatz (der Preis eines Kredits). Der Zusammenhang zwischen Preisniveau und umlaufender Geldmenge wurde im Rahmen der Quantitätstheorie des Geldes klar formuliert.

Preise und Geldbetrag stehen in direktem Zusammenhang. Abhängig von verschiedenen Bedingungen können sich die Preise aufgrund von Änderungen der Geldmenge ändern, aber die Geldmenge kann sich auch in Abhängigkeit von Preisänderungen ändern.

Zweifellos ist diese Formel rein theoretisch und für praktische Berechnungen ungeeignet. Die Fisher-Gleichung enthält keine einzige Lösung; im Rahmen dieses Modells ist Multivarianz möglich. Dabei steht unter gewissen Toleranzen fest: Das Preisniveau hängt von der umlaufenden Geldmenge ab. Üblicherweise werden zwei Annahmen getroffen:

1. die Geschwindigkeit des Geldumschlags ist ein konstanter Wert;
2. Alle Produktionskapazitäten auf dem Hof ​​sind voll ausgelastet.

Der Sinn dieser Annahmen besteht darin, den Einfluss dieser Größen auf die Gleichheit der rechten und linken Seite der Fisher-Gleichung zu eliminieren. Aber selbst wenn diese beiden Annahmen erfüllt sind, kann nicht bedingungslos behauptet werden, dass das Wachstum der Geldmenge primär und der Anstieg der Preise sekundär ist. Die Abhängigkeit ist hier gegenseitig.

Unter Bedingungen einer stabilen wirtschaftlichen Entwicklung fungiert die Geldmenge als Regulator des Preisniveaus. Aber bei strukturellen Ungleichgewichten in der Wirtschaft ist auch eine primäre Änderung der Preise möglich und erst dann eine Änderung der Geldmenge.

Die Formel von Fisher (die Austauschgleichung) bestimmt die Geldmenge, die nur als Zirkulationsmedium verwendet wird, und da Geld andere Funktionen erfüllt, impliziert die Bestimmung des gesamten Geldbedarfs eine signifikante Verbesserung der ursprünglichen Gleichung.

Die Menge des im Umlauf befindlichen Geldes

Die Menge des umlaufenden Geldes und die Summe der Warenpreise hängen wie folgt zusammen:

Die obige Formel wurde von Vertretern der Quantitätstheorie des Geldes vorgeschlagen. Die Hauptschlussfolgerung dieser Theorie ist, dass es in jedem Land oder jeder Gruppe von Ländern (z. B. Europa) einen bestimmten Geldbetrag geben muss, der dem Umfang seiner Produktion, seines Handels und seines Einkommens entspricht. Nur in diesem Fall ist Preisstabilität gewährleistet. Bei einer Ungleichheit von Geldmenge und Preisvolumen kommt es zu Änderungen des Preisniveaus:

• MV = PT - Preise sind stabil;
• MV > PT - Preise steigen (Inflationssituation).

Somit ist Preisstabilität die Hauptbedingung für die Bestimmung der optimalen Geldmenge im Umlauf.

Quelle: "grandars.ru"

Fisher-Formel: Inflation und Zinssätze

Ökonomen nennen den Bankzins den Nominalzins und die Steigerung Ihrer Kaufkraft den Realzins. Bezeichnen wir den Nominalzinssatz mit i, den Realzinssatz mit r, die Inflation mit π, dann lässt sich der Zusammenhang zwischen diesen drei Variablen wie folgt schreiben: r = i - π, d.h. Der Realzins ist die Differenz zwischen dem Nominalzins und der Inflationsrate.

Wenn wir die Terme dieser Gleichung umgruppieren, sehen wir, dass der nominale Zinssatz die Summe aus dem realen Zinssatz und der Inflationsrate ist: i = r + π. Eine in dieser Form geschriebene Gleichung wird Fisher-Gleichung genannt. Sie zeigt, dass sich der Nominalzins aus zwei Gründen ändern kann: aufgrund von Änderungen des Realzinses oder aufgrund von Änderungen der Inflationsrate.

Die Quantitätstheorie des Geldes und die Fisher-Gleichung zeigen, wie sich eine Erhöhung der Geldmenge auf den Nominalzinssatz auswirkt. Nach der Quantitätstheorie des Geldes bewirkt eine Erhöhung der Geldmenge um 1 % eine Erhöhung der Inflationsrate um 1 %.

Nach der Fisher-Gleichung bewirkt ein Anstieg der Inflationsrate um 1 % wiederum einen Anstieg des Nominalzinssatzes um 1 %. Dieser Zusammenhang zwischen der Inflationsrate und dem Nominalzinssatz wird als Fisher-Effekt bezeichnet.

Dabei sind zwei unterschiedliche Konzepte des Realzinses zu unterscheiden:

1. der von Kreditnehmer und Kreditgeber bei der Kreditvergabe erwartete Realzins (Exante-Realzins) – d.h. erwartet, angenommen;
2. der tatsächliche reale Zinssatz ist expost.

Kreditgeber und Kreditnehmer sind nicht in der Lage, die zukünftige Inflationsrate mit absoluter Sicherheit vorherzusagen, aber sie haben gewisse Erwartungen diesbezüglich. Bezeichne mit π die tatsächliche Inflationsrate in der Zukunft und mit e die erwartete zukünftige Inflationsrate. Dann ist der reale Zinssatz exante gleich i - πе und der reale Zinssatz expost gleich i - π x v.

Wie wird der Fisher-Effekt modifiziert, um die Differenz zwischen erwarteten und tatsächlichen zukünftigen Inflationsraten zu berücksichtigen? Der Fisher-Effekt kann wie folgt genauer dargestellt werden: i = r + πе.

Die reale Geldnachfrage hängt sowohl von der Einkommenshöhe als auch vom Nominalzinssatz ab. Je höher das Einkommen Y, desto größer die reale Nachfrage nach Barreserven. Je höher der Nominalzinssatz i, desto geringer die Nachfrage danach.

Quelle: "infomanagement.ru"

Nominal- und Realzins - Fisher-Effekt

Der Nominalzinssatz ist der Marktzinssatz ohne Inflation, der die aktuelle Bewertung monetärer Vermögenswerte widerspiegelt.

Der Realzins ist der Nominalzins abzüglich der erwarteten Inflationsrate.

Beispielsweise beträgt der Nominalzinssatz 10 % pro Jahr und die prognostizierte Inflationsrate 8 % pro Jahr. Dann beträgt der reale Zinssatz: 10 - 8 = 2 %.

Der Unterschied zwischen dem nominalen und dem realen Zinssatz macht nur bei Inflation oder Deflation Sinn.

Der amerikanische Ökonom Irving Fisher hat eine Annahme über den Zusammenhang zwischen Nominal-, Realzins und Inflation aufgestellt, den so genannten Fisher-Effekt, der besagt, dass sich der Nominalzins um den Betrag ändert, um den der Realzins unverändert bleibt.

In Formelform sieht der Fisher-Effekt so aus:

Wenn beispielsweise die erwartete Inflationsrate 1 % pro Jahr beträgt, steigt der Nominalzins im selben Jahr um 1 %, sodass der Realzinssatz unverändert bleibt. Daher ist es unmöglich, den Prozess der Anlageentscheidungen von Wirtschaftsakteuren zu verstehen, ohne die Differenz zwischen den Nominal- und Realzinssätzen zu berücksichtigen.

Betrachten Sie ein einfaches Beispiel: Nehmen wir an, Sie beabsichtigen, jemandem in einem inflationären Umfeld einen Kredit für ein Jahr zu gewähren, wie hoch ist der genaue Zinssatz, den Sie festlegen? Wenn die Wachstumsrate des allgemeinen Preisniveaus 10 % pro Jahr beträgt und Sie den nominalen Zinssatz auf 10 % pro Jahr mit einem Darlehen von 1000 WE festlegen, erhalten Sie 1100 WE in einem Jahr.

Aber ihre reale Kaufkraft wird nicht mehr dieselbe sein wie vor einem Jahr. Nominaler Einkommenszuwachs von WE 100 wird von 10% Inflation "gefressen". Daher ist die Unterscheidung zwischen nominalen und realen Zinssätzen wichtig, um genau zu verstehen, wie Verträge in einer Wirtschaft mit einem instabilen allgemeinen Preisniveau (Inflation und Deflation) abgeschlossen werden.

Quelle: "wirtschaftsportal.ru"

Fisher-Effekt

Der Effekt als Phänomen, als Muster, wurde 1896 von dem großen amerikanischen Ökonomen Irving Fisher beschrieben. Die allgemeine Idee ist, dass es eine langfristige Beziehung zwischen der erwarteten Inflation und dem Zinssatz (Rendite langfristiger Anleihen) gibt. Inhalt - ein Anstieg der erwarteten Inflation verursacht ungefähr den gleichen Anstieg des Zinssatzes und umgekehrt.

Die Fisher-Gleichung ist eine Formel zur Quantifizierung der Beziehung zwischen der erwarteten Inflation und dem Zinssatz.

Vereinfachte Gleichung: Wenn der Nominalzins N 10 ist, die erwartete Inflation I 6 ist, R der Realzins ist, dann ist der Realzins 4, weil R = N – I oder N = R + I.

Die genaue Gleichung. Der Realzins wird sich so oft vom Nominalzins unterscheiden, wie sich die Preise ändern. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Wenn wir die Klammern öffnen, dann kann in der resultierenden Gleichung der Wert von NI für N und I von weniger als 10 % als gegen Null tendierend angesehen werden. Als Ergebnis erhalten wir eine vereinfachte Formel.

Die Berechnung der genauen Gleichung mit N gleich 10 und I gleich 6 ergibt den folgenden Wert von R.
1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77 %.

In der vereinfachten Gleichung erhalten wir 4 Prozent. Es ist offensichtlich, dass die Grenze der Anwendung der vereinfachten Gleichung der Inflationswert und die Nominalrate von weniger als 10 % sind.

Quelle: "dictionary-economics.ru"

Essenz der Inflation

Stellen Sie sich vor, in einem abgelegenen Dorf im Norden hätten alle Arbeiter ihre Löhne verdoppelt. Was ändert sich in einem lokalen Geschäft mit dem gleichen Angebot, zum Beispiel Schokolade? Wie würde sich sein Gleichgewichtspreis ändern? Warum wird die gleiche Schokolade teurer? Die Geldmenge, die der Bevölkerung dieses Dorfes zur Verfügung stand, erhöhte sich, und die Nachfrage stieg entsprechend, während die Menge an Schokolade nicht zunahm.

Infolgedessen ist der Schokoladenpreis gestiegen. Aber der Anstieg des Schokoladenpreises ist noch keine Inflation. Selbst wenn alle Lebensmittel im Dorf verteuert werden, ist das noch keine Inflation. Und selbst wenn alle Waren und alle Dienstleistungen in diesem Dorf teurer werden, wird es auch keine Inflation sein.

Inflation ist eine langfristig anhaltende Erhöhung des allgemeinen Preisniveaus. Inflation ist der Prozess der Geldentwertung, der als Folge des Überlaufens der Umlaufkanäle mit der Geldmenge auftritt. Wie viel Geld muss im Land zirkulieren, damit das Preisniveau stabil bleibt?

Mit der Tauschgleichung - Fishers Formel - können Sie die für den Umlauf benötigte Geldmenge berechnen:

wobei M der Geldumlauf ist;
V ist die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes, die angibt, wie oft 1 Rubel in einem bestimmten Zeitraum den Besitzer wechselt;
P ist der Durchschnittspreis pro Produktionseinheit;
Y - reales Bruttoinlandsprodukt;
RU - nominales BIP.

Die Austauschgleichung zeigt, dass die Wirtschaft jedes Jahr die Geldmenge benötigt, die erforderlich ist, um den Wert des produzierten BIP zu bezahlen. Wird mehr Geld in Umlauf gebracht oder die Umlaufgeschwindigkeit erhöht, steigt das Preisniveau.

Wenn die Wachstumsrate der Geldmenge die Wachstumsrate der Warenmasse übersteigt: MU > RU,
Gleichgewicht wird durch steigende Preise wiederhergestellt: MU = R|U.

Eine Überflutung der Geldumlaufkanäle kann eintreten, wenn die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes zunimmt. Die gleichen Folgen können durch eine Verringerung des Warenangebots auf dem Markt (Produktionsrückgang) verursacht werden.

Der Grad der Geldentwertung wird in der Praxis durch die Messung der Preiswachstumsrate bestimmt.

Damit das Preisniveau in der Wirtschaft stabil bleibt, muss die Regierung die Wachstumsrate der Geldmenge auf dem Niveau der durchschnittlichen Wachstumsrate des realen BIP halten. Die Höhe der Geldmenge wird von der Zentralbank reguliert. Emission ist die Ausgabe einer zusätzlichen Geldmenge in den Umlauf.

Abhängig von der Inflationsrate wird die Inflation bedingt unterschieden:

• mäßig
• galoppieren
• hoch
• Hyperinflation.

Steigen die Preise langsam, bis etwa 10 % pro Jahr, dann spricht man meist von einer moderaten, „schleichenden“ Inflation.

Wenn die Preise schnell und abrupt steigen, gemessen im zweistelligen Bereich, dann galoppiert die Inflation. Bei einer solchen Inflation steigen die Preise nicht mehr als zweimal.

Die Inflation gilt als hoch, wenn die Preise um mehr als 100 % steigen, dh die Preise um ein Vielfaches steigen.

Hyperinflation tritt auf, wenn die Geldentwertung selbsttragend und unkontrollierbar wird und die Wachstumsraten der Preise und der Geldmenge außergewöhnlich hoch werden. Hyperinflation wird normalerweise mit Krieg, wirtschaftlichen Störungen, politischer Instabilität und fehlerhafter Regierungspolitik in Verbindung gebracht. Die Preiswachstumsrate während der Hyperinflation übersteigt 1000%, d.h. im Laufe des Jahres steigen die Preise um mehr als das 10-fache.

Die intensive Entwicklung der Inflation verursacht Misstrauen gegenüber dem Geld, und daher besteht ein massiver Wunsch, es in reale Werte umzuwandeln, die „Flucht vor dem Geld“ beginnt. Es gibt eine Erhöhung der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes, was zu einer Beschleunigung ihrer Entwertung führt.

Das Geld hört auf, seine Funktionen zu erfüllen, und das Geldsystem gerät in völlige Unordnung und Verfall. Dies äußert sich insbesondere in der Inverkehrbringung verschiedener Geldsurrogate (Coupons, Karten, andere lokale Geldeinheiten) sowie harter Fremdwährungen.

Der Zusammenbruch des Geldsystems als Folge der Hyperinflation wiederum verursacht die Verschlechterung der gesamten Volkswirtschaft. Die Produktion geht zurück, normale Wirtschaftsbeziehungen werden gestört und der Anteil von Tauschgeschäften wächst. Es besteht der Wunsch nach wirtschaftlicher Isolierung verschiedener Regionen des Landes. Wachsende soziale Spannungen. Politische Instabilität äußert sich im mangelnden Vertrauen in die Regierung.

Dies verstärkt auch das Misstrauen gegenüber dem Geld und seiner Entwertung.

Ein klassisches Beispiel für Hyperinflation ist der Zustand des deutschen Geldumlaufs nach dem Ersten Weltkrieg 1922-1923, als die Preissteigerungsrate 30.000 % pro Monat oder 20 % pro Tag erreichte.

Die Inflation äußert sich in verschiedenen Wirtschaftssystemen unterschiedlich. In einem Marktsystem werden Preise unter dem Einfluss von Angebot und Nachfrage gebildet; Die Geldentwertung ist offen. In einem zentralisierten System werden die Preise durch Direktiven gebildet, die Inflation unterdrückt, versteckt. Seine Manifestationen sind der Mangel an Waren und Dienstleistungen, das Wachstum der Geldersparnisse, die Entwicklung der Schattenwirtschaft.

Inflationsverursachende Faktoren können sowohl monetärer als auch nicht-monetärer Natur sein. Betrachten wir die wichtigsten. Nachfragesoginflation ist das Ergebnis eines übermäßigen Wachstums der Staatsausgaben, der Verbraucher und der privaten Investitionen. Eine weitere Ursache für die Nachfrageinflation könnte die Geldausgabe zur Finanzierung der Staatsausgaben sein.

Bei der Kosteninflation steigen die Preise, wenn die Unternehmen ihre Produktionskosten erhöhen. Beispielsweise kann ein Lohnwachstum, wenn es das Wachstum der Arbeitsproduktivität übersteigt, zu einer Kosteninflation führen.

• Inflation ist ein allgemeiner Preisanstieg. Sie wird durch den Überschuss der Wachstumsrate der Geldmenge über die Warenmasse verursacht.
• Je nach Preiswachstumsrate werden vier Arten von Inflation unterschieden, von denen die stärkste die Hyperinflation ist, die die Wirtschaft zerstört.
• Die Inflation ist unberechenbar. Menschen mit festem Einkommen leiden am meisten unter den Folgen.

Quelle: "knigi.news"

So berechnen Sie die inflationsbereinigte Realrendite richtig

Wahrscheinlich weiß jeder, dass die reale Rendite die Rendite minus Inflation ist. Alles wird teurer – Produkte, Waren, Dienstleistungen. Laut Rosstat sind die Preise in den letzten 15 Jahren um das Fünffache gestiegen. Das bedeutet, dass die Kaufkraft des Geldes, das die ganze Zeit nur auf dem Nachttisch gelegen hat, um das 5-fache gesunken ist, bevor sie 5 Äpfel kaufen konnten, jetzt 1.

Um die Kaufkraft ihres Geldes irgendwie zu erhalten, investieren die Menschen es in verschiedene Finanzinstrumente: Meistens sind dies Einlagen, Währungen, Immobilien. Fortgeschrittenere verwenden Aktien, Investmentfonds, Anleihen und Edelmetalle. Einerseits wächst die Höhe der Investitionen, andererseits verlieren sie inflationsbedingt an Wert.

Wenn Sie die Inflationsrate von der nominalen Rendite abziehen, erhalten Sie die reale Rendite. Es kann positiv oder negativ sein. Wenn die Rendite positiv ist, hat sich Ihre Investition real vervielfacht, dh Sie können mehr Äpfel kaufen, wenn sie negativ ist, hat sie sich verringert.

Die meisten Anleger berechnen die realen Renditen mit einer einfachen Formel:

Reale Rendite = Nominale Rendite - Inflation

Aber diese Methode ist ungenau. Lassen Sie mich Ihnen ein Beispiel geben: Nehmen wir 200 Rubel und legen sie für 15 Jahre zu einem Zinssatz von 12 % pro Jahr an. Die Inflation beträgt in diesem Zeitraum 7 % pro Jahr. Betrachten wir die reale Rendite mit einer einfachen Formel, kommen wir auf 12-7=5%. Lassen Sie uns dieses Ergebnis überprüfen, indem wir an den Fingern zählen.

Für 15 Jahre werden bei einer Rate von 12% pro Jahr 200 Rubel zu 200 * (1 + 0,12) ^ 15 = 1094,71. Die Preise steigen während dieser Zeit um das (1+0,07)^15=2,76-fache. Um die reale Rentabilität in Rubel zu berechnen, teilen wir den Betrag der Einlage durch den Inflationskoeffizienten 1094,71/2,76=396,63. Um nun die reale Rendite in Prozent umzurechnen, betrachten wir (396,63/200)^1/15 -1 * 100 % = 4,67 %. Diese unterscheidet sich von 5%, dh der Test zeigt, dass die Berechnung der realen Rendite auf die "einfache" Art und Weise nicht genau ist.

wo Reale Rendite - reale Rendite;
Nominalzins - Nominalrendite;
Inflationsrate - Inflation.

Wir überprüfen:
(1 + 0,12) / (1 + 0,07) -1 * 100% \u003d 4,67% - Konvergiert, daher ist die Formel korrekt.

Eine andere Formel, die das gleiche Ergebnis liefert, sieht so aus:

RR=(Nominalrate-Inflation)/(1+Inflation)

Je größer die Differenz zwischen Nominalrendite und Inflation ist, desto größer ist die Differenz zwischen den mit der „einfachen“ und der „korrekten“ Formel berechneten Ergebnissen. Das passiert oft an der Börse. Manchmal erreicht der Fehler mehrere Prozent.

Quelle: "activeinvestor.pro"

Berechnung der Inflation. Inflationsindizes

Der Inflationsindex ist ein wirtschaftlicher Indikator, der die Dynamik der Preise für Dienstleistungen und Waren widerspiegelt, für die die Bevölkerung des Landes bezahlt, dh für diejenigen Produkte, die für die weitere Verwendung und nicht für die Überproduktion gekauft werden.

Der Inflationsindex wird auch Verbraucherpreisindex genannt, der ein Indikator zur Messung des durchschnittlichen Preisniveaus für Konsumgüter über einen bestimmten Zeitraum ist. Zur Berechnung des Inflationsindex werden unterschiedliche Methoden und Formeln verwendet.

Berechnung des Inflationsindex nach der Laspeyres-Formel

Der Laspeyres-Index wird berechnet, indem die Preise von 2 Zeiträumen nach den gleichen Verbrauchsmengen des Basiszeitraums gewichtet werden. Somit spiegelt der Laspeyres-Index die Veränderung der Kosten für Dienstleistungen und Waren des Basiszeitraums wider, die im Laufe des aktuellen Zeitraums aufgetreten ist.

Der Index ist definiert als das Verhältnis der Konsumausgaben für den Kauf derselben Konsumgüter, jedoch zu jeweiligen Preisen (∑Qo×Pt), zu den Ausgaben für den Kauf von Waren und Dienstleistungen im Basiszeitraum (∑Qo×Po ):

wobei Pt - Preise in der aktuellen Periode, Qo - Preise für Dienstleistungen und Waren in der Basisperiode, Po - die Anzahl der in der Basisperiode produzierten Dienstleistungen und Waren (in der Regel wird 1 Jahr für die Basisperiode genommen).

Es sei darauf hingewiesen, dass die Laspeyres-Methode erhebliche Nachteile hat, da sie Änderungen in der Verbrauchsstruktur nicht berücksichtigt.

Der Index spiegelt Änderungen des Einkommensniveaus ohne Berücksichtigung des Substitutionseffekts nur dann wider, wenn die Preise einiger Güter sinken und dies zu einem Anstieg der Nachfrage führt. Folglich ergibt die Methode zur Berechnung des Inflationsindex nach der Laspeyres-Methode in einigen Fällen einen leicht überschätzten Wert.

Berechnung des Inflationsindex nach der Paasche-Formel

Eine andere Möglichkeit, den Inflationsindex zu berechnen, basiert auf der Paasche-Formel, die ebenfalls die Preise zweier Perioden vergleicht, jedoch in Bezug auf die Verbrauchsmengen der aktuellen Periode:

wobei Qt die Preise für Dienstleistungen und Waren in der aktuellen Periode sind.

Die Paasche-Methode hat jedoch auch einen eigenen erheblichen Nachteil: Sie berücksichtigt keine Preisänderungen und spiegelt nicht das Rentabilitätsniveau wider. Wenn die Preise für einige Dienstleistungen oder Produkte sinken, überschätzt der Index daher, und wenn die Preise steigen, unterschätzt er.

Berechnung des Inflationsindex nach der Fisher-Formel

Um die den Laspeyres- und Paasche-Indizes innewohnenden Mängel zu beseitigen, wird die Fisher-Formel zur Berechnung des Inflationsindex verwendet, dessen Kern darin besteht, das geometrische Mittel der beiden oben genannten Indizes zu berechnen:

Viele Ökonomen halten diese Formel für ideal, da sie die Mängel der Laspeyres- und Paasche-Formeln kompensiert. Trotzdem bevorzugen Experten in vielen Ländern die Wahl einer der ersten beiden Methoden.

Beispielsweise wird für die internationale Berichterstattung die Laspeyres-Formel verwendet, da sie berücksichtigt, dass einige Waren und Dienstleistungen in der aktuellen Periode aus dem einen oder anderen Grund grundsätzlich aus dem Verbrauch fallen können, insbesondere während der Wirtschaftskrise in der Land.

Deflator des Bruttoinlandsprodukts

Einen wichtigen Platz unter den Inflationsindizes nimmt der BIP-Deflator ein – ein Preisindex, der alle Dienstleistungen und Waren des Verbraucherkorbs umfasst. Mit dem BIP-Deflator können Sie das Wachstum des allgemeinen Preisniveaus für Dienstleistungen und Waren über einen bestimmten Wirtschaftszeitraum vergleichen.

Dieser Indikator wird auf die gleiche Weise wie der Paasche-Index berechnet, jedoch in Prozent gemessen, dh die resultierende Zahl wird mit 100% multipliziert. Der BIP-Deflator wird in der Regel von den Statistischen Landesämtern für die Berichterstattung verwendet.

Big-Mac-Index

Neben den oben genannten offiziellen Methoden zur Berechnung des Inflationsindex gibt es auch solche nicht-traditionellen Methoden zu seiner Bestimmung, wie zum Beispiel den Big-Mac- oder Hamburger-Index. Diese Berechnungsmethode ermöglicht es zu untersuchen, wie dieselben Produkte heute in verschiedenen Ländern bewertet werden.

Als Grundlage dient der bekannte Hamburger, der in vielen Ländern der Welt verkauft wird, fast überall eine ähnliche Zusammensetzung hat (Fleisch, Käse, Brot und Gemüse) und die Produkte zu seiner Herstellung als in der Regel inländischen Ursprungs sind.

So werden die teuersten Hamburger heute in der Schweiz (6,81 $), Norwegen (6,79 $), Schweden (5,91 $) verkauft, die billigsten in Indien (1,62 $), der Ukraine (2,11 $) und Hongkong (2,12 $). In Russland kostet ein Hamburger hier 2,55 $, während in den USA ein Hamburger 4,2 $ kostet.

Was sagt der Hamburger-Index? Die Tatsache, dass, wenn die Kosten eines russischen Big Mac in Dollar niedriger sind als die Kosten eines Hamburgers aus den Vereinigten Staaten, der offizielle Wechselkurs des russischen Rubels gegenüber dem Dollar unterschätzt wird.

Somit ist es möglich, die Währungen verschiedener Länder zu vergleichen, was eine sehr einfache und einfache Möglichkeit ist, nationale Währungen umzurechnen.

Darüber hinaus hängen die Kosten eines Hamburgers in jedem Land direkt vom Produktionsvolumen, den Rohstoffpreisen, Mieten, Arbeitskräften und anderen Faktoren ab, sodass der Big-Mac-Index eine der besten Möglichkeiten ist, die Diskrepanz im Wert von Währungen zu erkennen , was in einer Krise besonders wichtig ist, wenn eine „schwache“ Währung einige Vorteile in Bezug auf Preise und Kosten für Produkte bietet und eine teure Währung einfach unrentabel wird.

Borschtsch-Index

In der Ukraine wurde nach der Durchführung, gelinde gesagt, unpopulärer Reformen ein Analogon des Western Big Mag-Index geschaffen, der den patriotischen Namen "Borschtsch-Index" trägt. In diesem Fall wird die Untersuchung der Preisdynamik ausschließlich anhand der Kosten der Zutaten durchgeführt, aus denen das ukrainische Nationalgericht Borschtsch besteht.

Wenn der Borschtsch-Index 2010-2011 jedoch „die Situation retten“ konnte, indem er den Menschen zeigte, dass ein Teller Borschtsch jetzt etwas weniger kostet, dann hat sich die Situation 2012 dramatisch geändert. So zeigte der Borschtsch-Index, dass im September 2012 das durchschnittliche Borschtsch-Set, bestehend aus Gemüse, bis zu 92 % mehr kostete als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Dieser Preisanstieg hat dazu geführt, dass das Volumen der Gemüseeinkäufe durch die Bevölkerung in der Ukraine um durchschnittlich 10-20% zurückgegangen ist.

Fleisch ist im Durchschnitt um 15-20 % teurer geworden, aber bis zu diesem Winter wird aufgrund des Preisanstiegs für Futtergetreide ein schneller Preisanstieg von bis zu 30-40 % erwartet. Im Durchschnitt wird Borschtsch aus Kartoffeln, Fleisch, Rüben, Karotten, Zwiebeln, Kohl, Tomaten und einem Bund Gemüse als Grundlage für die Bewertung von Änderungen des Preisniveaus gemäß dem Borschtsch-Index genommen.

Quelle: "provincialynews.ru"

Wechselkurs und Inflation

Inflation ist der wichtigste Indikator für die Entwicklung wirtschaftlicher Prozesse und für die Devisenmärkte - einer der wichtigsten Benchmarks. Devisenhändler beobachten die Inflationsdaten sehr genau. Aus der Perspektive des Devisenmarktes werden die Auswirkungen der Inflation natürlich durch ihre Beziehung zu den Zinssätzen wahrgenommen.

Da die Inflation das Preisverhältnis verändert, verändert sie auch den tatsächlich erhaltenen Nutzen aus den Erträgen der Finanzanlagen. Diese Auswirkungen werden üblicherweise anhand von Realzinssätzen (Real Interest Rates) gemessen, die im Gegensatz zu herkömmlichen (nominal, Nominal Interest Rates) die Geldentwertung berücksichtigen, die aufgrund des allgemeinen Preisanstiegs auftritt.

Ein Anstieg der Inflation verringert den realen Zinssatz, da von den erhaltenen Einnahmen ein Teil abgezogen werden muss, der lediglich zur Deckung des Preisanstiegs dient und keine reale Erhöhung der erhaltenen Vorteile (Waren oder Dienstleistungen) bewirkt.

Der einfachste Weg, die Inflation formal zu berücksichtigen, besteht darin, den Nominalzinssatz i abzüglich des Inflationskoeffizienten p (auch als Prozentsatz angegeben) als Realzinssatz zu betrachten.

Eine genauere Beziehung zwischen Zinssätzen und Inflation liefert die Fisher-Formel. Aus offensichtlichen Gründen reagieren die Märkte für Staatsanleihen (Zinssätze für solche Wertpapiere werden zum Zeitpunkt ihrer Emission festgelegt) sehr empfindlich auf Inflation, was die Vorteile einer Anlage in solche Instrumente einfach zunichte machen kann.

Die Auswirkungen der Inflation auf die Märkte für Staatsanleihen lassen sich leicht auf eng verwandte Devisenmärkte übertragen: Das Dumping von Anleihen, die auf eine bestimmte Währung lauten, was aufgrund der steigenden Inflation eingetreten ist, wird zu einem Überschuss auf dem Kassamarkt in dieser Währung führen. und folglich zu einem Rückgang des Wechselkurses.

Darüber hinaus ist die Inflationsrate der wichtigste Indikator für die "Gesundheit" der Wirtschaft und wird daher von den Zentralbanken sorgfältig überwacht.

Das Mittel zur Bekämpfung der Inflation stellen Zinserhöhungen dar. Steigende Zinsen lenken einen Teil der Barmittel aus dem Geschäftsumsatz ab, da Finanzanlagen attraktiver werden (ihre Rentabilität wächst mit den Zinssätzen), Kredite teurer werden; Infolgedessen sinkt der Geldbetrag, der für produzierte Waren und Dienstleistungen bezahlt werden kann, und folglich sinkt auch die Preiswachstumsrate.

Aufgrund dieser engen Beziehung zu den Zinsentscheidungen der Zentralbanken beobachten die Devisenmärkte die Inflationsindikatoren genau. Natürlich verursachen individuelle Abweichungen des Inflationsniveaus (für einen Monat, ein Quartal) keine Reaktion der Zentralbanken in Form von Zinsänderungen; Zentralbanken folgen Trends, nicht individuellen Werten.

Beispielsweise ermöglichte die niedrige Inflation Anfang der 1990er Jahre der FED, den Diskontsatz bei 3 % zu belassen, was der wirtschaftlichen Erholung zugute kam. Aber am Ende waren Inflationsindikatoren keine wesentlichen Benchmarks mehr für die Devisenmärkte.

Da der nominale Abzinsungssatz gering war und seine reale Version im Allgemeinen 0,6 % erreichte, bedeutete dies für die Märkte, dass nur eine Aufwärtsbewegung der Inflationsindizes sinnvoll war. Der Abwärtstrend des US-Diskontsatzes wurde erst im Mai 1994 durchbrochen, als die FED ihn zusammen mit dem Federal Funds Rate als Teil einer präventiven Inflationskontrollmaßnahme anhob. Richtig, Zinserhöhungen konnten den Dollar damals nicht stützen.

Die wichtigsten veröffentlichten Inflationsindikatoren sind der Verbraucherpreisindex (Verbraucherpreisindex), der Erzeugerpreisindex (Erzeugerpreisindex) und der BIP-Deflator (impliziter BIP-Deflator). Jeder von ihnen offenbart seinen eigenen Teil des Gesamtbildes des Preiswachstums in der Wirtschaft. Abbildung 1 zeigt das Wachstum der Verbraucherpreise im Vereinigten Königreich in den letzten 12 Jahren.

Abbildung 1 Verbraucherpreise im Vereinigten Königreich

Diese Zahl stellt direkt die Kosten eines Verbraucherkorbs dar; die Wachstumsrate dieses Warenkorbwerts ist der allgemein veröffentlichte Verbraucherpreisindex. Auf dem Diagramm wird die Wachstumsrate durch die Steigung der Trendlinie dargestellt, entlang der der Hauptaufwärtstrend der Preise verläuft.

Es ist deutlich zu sehen, dass nach Überwindung der Probleme von 1992, die zum Austritt Englands aus der Europäischen Währungsunion führten, die durchgeführten Reformen die Wirtschaft auf eine andere Wachstumslinie brachten, entlang derer der Preisanstieg (die Steigung des rechten Trends line) ist viel weniger als am Ende des letzten Jahrzehnts und in Features - in 91-92 Jahren.

Ein Beispiel für die Maßnahmen der Zentralbank auf der Grundlage ihrer Position zu inflationären Prozessen und die dadurch verursachte Reaktion des Devisenmarkts ist in Abbildung 2 dargestellt, die eine Grafik des britischen Pfunds gegenüber dem Dollar zeigt.

Abbildung 2. Diagramm des britischen Pfunds; Zinserhöhung der Bank of England am 8. September 1999 und Reaktion auf Gerüchte über eine weitere Zinserhöhung

Am 8. September 1999 fand eine Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der Bank of England statt. Keiner der Experten prognostizierte damals eine Zinserhöhung, da die Wirtschaftsindikatoren keine offensichtlichen Anzeichen einer Inflation zeigten und das Pfund bereits zu hoch eingeschätzt wurde. Zwar gab es am Vorabend des Treffens viele Kommentare, dass die Zinserhöhung der Bank of England im Jahr 1999 oder Anfang 2000 unvermeidlich sei.

Aber niemand hat es für dieses Treffen vorhergesagt. Daher kam die Entscheidung der Bank, ihren Leitzins um ein Viertel Prozent anzuheben, für alle überraschend, was den ersten kräftigen Anstieg des Pfunds zeigt.

Die Bank begründete ihre Entscheidung mit dem Wunsch, weitere Preissteigerungen zu verhindern, die er im überhitzten Wohnungsmarkt, der starken Verbrauchernachfrage und einem möglichen Inflationsdruck durch die Löhne sah, da die Arbeitslosigkeit in England auf einem relativ niedrigen Niveau war. Obwohl es möglich ist, dass die Entscheidung der Bank von der kürzlich durchgeführten FED-Zinserhöhung beeinflusst wurde.

Der zweite Anstieg im Chart am nächsten Tag wurde durch eine aktive Diskussion am Markt über die Unausweichlichkeit einer baldigen neuen Zinserhöhung verursacht (Zinserhöhung ist im Marktjargon ein gebräuchlicher Begriff für die Anhebung der Zentralbankzinsen); Es gab anscheinend viele, die bereit waren, nicht zu spät zu kommen, um ein Pfund zu kaufen, bevor es noch weiter stieg. Der Rückgang des Pfunds zum Ende der Woche war der Reaktion auf die US-Inflationsdaten geschuldet, auf die später eingegangen wird.

Inflation und Zinsen

Der Zusammenhang zwischen Inflation und den Bedingungen des Geldumlaufs lässt sich anhand der Grundgleichung der Geldtheorie aufzeigen, wenn wir sie für die relativen Veränderungen ihrer konstituierenden Werte schreiben, die zeigt, dass unter diesen Bedingungen Preiswachstum (Inflation ) wird vollständig durch die regulatorischen Maßnahmen der Zentralbank durch eine Änderung der Geldmenge bestimmt.

In Wirklichkeit sind die Ursachen der Inflation natürlich recht komplex und zahlreich, das Wachstum der Geldmenge ist nur eine davon.

Angenommen, ein Betrag S wurde für denselben Zeitraum zu einem Zinssatz i (der Nominalzinssatz, Nominalzinssatz genannt wird) angelegt, d. h. der Betrag S wird sich im selben Zeitraum in S -> S (l + i ). Zu Beginn des Betrachtungszeitraums (zu alten Preisen) konnte für die Menge S die Warenmenge Q=S/P erworben werden.

Der reale Zinssatz wird als realer Zinssatz bezeichnet, der durch die Zunahme des Waren- und Dienstleistungsvolumens bestimmt wird. Gemäß dieser Definition wird der Realzins r für den gleichen Betrachtungszeitraum die Veränderung des Volumens Q geben,

Wenn wir alle obigen Beziehungen sammeln, erhalten wir

Q(l + r) = S(l + i)/ P(l + p) = Q * (1 + i)/ (1 + p),

woraus wir den Ausdruck für den Realzins in Bezug auf den Nominalzins und die Inflationsrate erhalten,

r=(l+i)/(l+p)-l.

Dieselbe Gleichung, in etwas anderer Form geschrieben,

charakterisiert den bekannten Fisher-Effekt in der Makroökonomie.

Fisher-Formel und Monopolpreiserhöhung

Anscheinend gibt es zwei Arten von Preisen: Wettbewerbs- und Monopolpreise. Der Mechanismus der Preiskonkurrenz ist gut erforscht. Bei einer stabilen Geldmenge kommt es nie zu einem unwiderruflichen Preisanstieg. Wenn ein Rohstoff auf dem Markt knapp wird, können die Unternehmen, die ihn produzieren, vorübergehend die Preise erhöhen.

Aber nach einer gewissen Zeit wird Kapital in diesen Wirtschaftssektor fließen, also dort, wo sich vorübergehend eine hohe Profitrate gebildet hat. Der Kapitalzufluss ermöglicht es, neue Kapazitäten für die Produktion knapper Güter zu schaffen, und nach einer gewissen Zeit bildet sich ein Überschuss dieser Güter auf dem Markt. In diesem Fall können die Preise sogar unter das allgemeine Niveau sowie unter das Kostenniveau fallen.

Im Idealfall erzeugt die Marktwirtschaft bei völliger Abwesenheit von Monopolen auf dem Markt und bei einem gewissen konstanten technologischen Fortschritt, bei Fehlen einer überschüssigen Geldmenge im Umlauf, keine Inflation. Im Gegenteil, eine solche Wirtschaft ist durch Deflation gekennzeichnet.

Monopol ist eine andere Sache. Sie entmutigen den Wettbewerb und können die Preise nach Belieben erhöhen. Das Wachstum von Monopolen ist oft eine natürliche Folge des Wettbewerbs. Wenn schwache Konkurrenten sterben und nur noch ein Gewinner auf dem Markt übrig bleibt, wird es zum Monopolisten. Monopole sind allgemein und lokal. Einige von ihnen sind natürlich (nicht entfernbar).

Andere Monopole werden temporär errichtet, aber das macht es den Verbrauchern und der gesamten Wirtschaft des Landes nicht leichter. Sie bekämpfen Monopole. Alle Länder mit entwickelter Marktwirtschaft haben Kartellgesetze. Damit wird jedoch anerkannt, dass Monopole nicht allein durch Marktmethoden bekämpft werden können. Der Staat teilt große Monopole gewaltsam auf. An ihrer Stelle können sich aber Oligopole bilden.

Preisabsprachen werden auch staatlich verfolgt, sind aber nicht einfach nachzuweisen. Manchmal werden bestimmte Monopole, insbesondere diejenigen, die in den Bereichen Energie, Transport und Militärproduktion tätig sind, unter strenge staatliche Kontrolle gestellt, so wie es in den sozialistischen Ländern geschah.

Die willkürliche Preiserhöhung durch Monopole ist ein wichtiger Punkt in der Theorie der Kostendruckinflation.

Nehmen wir also an, es gibt ein bestimmtes Monopol, das beabsichtigt, seine Position auf dem Markt zu nutzen, um die Preise zu erhöhen, das heißt, um seinen Einkommensanteil an der gesamten NI des Landes zu erhöhen. Es könnte ein Energie-, Transport- oder Informationsmonopol sein.8 Es könnte eine Gewerkschaft sein, die de facto als Monopol für den Verkauf von Arbeitskräften angesehen werden kann. (John Keynes selbst betrachtete die Gewerkschaften in dieser Hinsicht als die aggressivsten Monopole).

Zu den Monopolen kann auch der Staat gehören, der Steuern als Bezahlung für die von ihm erbrachten Dienstleistungen zur Aufrechterhaltung von Sicherheit, Ordnung, sozialer Sicherheit usw. erhebt. Beginnen wir mit einem der möglichen Fälle. Nehmen wir an, ein privates Monopol hat seine Zölle erhöht (entweder die Regierung hat die Steuern erhöht oder die Gewerkschaften haben höhere Löhne durchgesetzt). In diesem Fall akzeptieren wir die Bedingung, dass die Geldmenge M konstant bleibt.

Dann ist für einen Umsatz der Geldmenge folgende Bedingung erfüllt:

Daher müssen alle Änderungen in der Gleichung, wenn sie überhaupt auftreten, auf der rechten Seite der Gleichung (p * q) auftreten. Es gibt eine Änderung - es ist eine Erhöhung des gewichteten Durchschnittspreises p. Daher führt eine Preiserhöhung zwangsläufig zu einer Verringerung der verkauften Menge q.

• Unter Bedingungen der Invarianz der Geldmenge für eine Umlaufperiode führt eine monopolistische Preiserhöhung zu einer Verringerung des Warenabsatzes (und der Produktion).
• Eine weitere, optimistischere Schlussfolgerung lässt sich jedoch ziehen: Eine durch Monopole verursachte Inflation kann bei konstanter Geldmenge nicht so lange anhalten wie eine durch das Drucken von Geld verursachte Inflation. Ein kompletter Produktionsstopp kann den Monopolen nicht nützen. Es gibt eine Grenze, bis zu der es für ein privates Monopol vorteilhaft ist, Zölle zu erhöhen.

Zur Stützung der Schlussfolgerungen der Fisher-Formel finden wir unzählige Beispiele in der Geschichte der Wirtschaftswissenschaften. Eine starke Inflation geht in der Regel mit einem Produktionsrückgang einher. Allerdings kam in diesem Fall fast immer auch Geldemission zur monopolistischen Preissteigerung hinzu. Gleichzeitig kommt es bei starker Inflation häufig zu einer relativen Schrumpfung der Geldmenge.