Taxas de juros nominais e reais. Fórmula de Fisher e efeito de Fisher

A taxa de juros caracteriza o custo de utilização dos recursos captados no mercado financeiro. O aumento das taxas de juros significa que os empréstimos no mercado financeiro ficarão mais caros e menos acessíveis aos potenciais tomadores. Uma das razões para o aumento das taxas de juros é o aumento da inflação. Para descrever a relação entre taxa de juros e inflação, é necessário introduzir os conceitos de taxa de juros real e nominal.

A taxa de juros nominal (R) é a taxa de juros não corrigida pela inflação.

A taxa de juros real (r) é a taxa de juros ajustada pela taxa de inflação.

Com dados sobre a taxa de inflação (π) e a taxa de juros nominal (R), a taxa de juros real (r) pode ser calculada usando a fórmula de Fisher:

Se 0% ≤ π ≤ 10%, então a fórmula aproximada pode ser usada para calcular a taxa de juros real: r ≈ R – π

Se expressarmos a taxa nominal a partir da fórmula aproximada, ou seja, R ≈ r + π, obtemos um efeito chamado efeito Fisher. De acordo com este efeito, distinguem-se duas componentes principais e, consequentemente, duas razões principais para a variação da taxa de juro nominal: o juro real e a taxa de inflação. No entanto, quando uma instituição financeira (banco) determina a taxa nominal de juros, ela geralmente vem com algumas expectativas sobre a taxa de inflação futura. Portanto, a fórmula pode ser formalizada da seguinte forma: R ≈ r+, onde é a taxa de inflação esperada.

Então, de acordo com o efeito Fisher, a dinâmica da taxa de juros nominal é amplamente determinada pela dinâmica da taxa de inflação esperada.

taxas de câmbio nominais e reais.

A taxa de câmbio da moeda nacional é o indicador macroeconômico mais importante.

A taxa de câmbio nominal é a relação entre os valores de duas moedas (na casa de câmbio vemos exatamente os valores nominais).

A taxa de câmbio real é a razão entre os valores dos bens produzidos em diferentes países, ou a razão pela qual os bens de um país podem ser trocados por bens similares em outro país.

= × , onde é a taxa de câmbio real, P* é o preço dos bens estrangeiros (em dólares), P é o preço dos bens domésticos (em rublos), é a taxa de câmbio nominal do dólar em relação ao rublo.

A variação da taxa de câmbio real, com base na fórmula, é influenciada por dois fatores: a taxa de câmbio nominal e a relação de preços no exterior e em nosso país. Em outras palavras, um aumento na taxa de câmbio nominal do dólar (e, consequentemente, uma queda na taxa de câmbio nominal do rublo) tem um efeito positivo na competitividade da economia doméstica, enquanto o crescimento tem um efeito negativo.

Fórmula aproximada (para pequenas alterações): ∆% ≈ ∆% + - π

Paridade do poder de compra.

A paridade do poder de compra é a quantidade de uma moeda, expressa em unidades de outra moeda, necessária para comprar o mesmo produto ou serviço nos mercados de ambos os países.

= , - PPC absoluto (os preços dos bens adequados para troca internacional, quando convertidos em uma moeda, devem ser os mesmos)

∆% ≈ π - , ∆% = 0 - PPC relativa (a taxa de câmbio nominal é ajustada para compensar a diferença nas taxas de inflação)

Pergunta nº 10

Crescimento econômico e ciclo. Processos de longo e curto prazo na economia. O que é uma "recessão" de acordo com a definição do NBER? Sinais de recessão/recuperação econômica. Indicadores pró e anticíclicos. Indicadores de avanço e atraso. Recessão e "superaquecimento" - qual é o perigo deles? Crescimento econômico e suas possíveis fontes. Decomposição do crescimento econômico.

O crescimento econômicoé a tendência de longo prazo de aumento do PIB real. Para medir o crescimento, use:

1. Crescimento absoluto ou taxa de crescimento do PIB real;

2. Indicadores semelhantes per capita por um determinado período de tempo.

IMPORTANTE:

1) uma tendência, isso significa que o PIB real não deve necessariamente aumentar a cada ano, significa apenas a direção da economia, a chamada "tendência";
2) longo prazo, porque o crescimento econômicoé um indicador que caracteriza o período de longo prazo e, portanto, estamos falando de um aumento do PIB potencial (ou seja, PIB com pleno emprego de recursos), um aumento das capacidades produtivas da economia;
3) PIB real (e não nominal, cujo crescimento pode ocorrer por aumento do nível de preços, mesmo com redução da produção real). Portanto, um importante indicador de crescimento econômico é o indicador do PIB real.

O principal objetivo do crescimento econômico- o crescimento do bem-estar e o aumento da riqueza nacional.

Uma medida quantitativa geralmente aceita de crescimento econômico são indicadores de crescimento absoluto ou taxas de crescimento da produção real em geral ou per capita:

Ciclo de negócios- são vários períodos de atividade diferente para a economia (de acordo com o US National Bureau of Economic Analysis).

Recessão de acordo com o NBER (National Bureau of Economic Analysis)– uma quebra significativa da atividade económica que se propagou por toda a economia, durando mais de vários meses e perceptível na dinâmica da produção, emprego, rendimentos reais e outros indicadores.

(essa situação é típica de países com economias de mercado desenvolvidas) eles também usam uma versão aproximada da fórmula de Fisher.

O que determina a fórmula de Fisher

Que valor na fórmula de Fisher é chamado de prêmio inflacionário

Em que casos você pode usar uma versão aproximada da fórmula de Fisher

Quem é mais lucrativo usar uma versão aproximada da fórmula de Fisher no contrato para o credor ou o mutuário

Solução. Para determinar a taxa de juros desejada, usamos a fórmula de Fisher (111) com r = 0,16 e h = OD

Observe que ao resolver este exemplo, a fórmula (46) também pode ser usada. Obviamente, a fórmula de Fisher também nos permite responder às perguntas do exemplo. Em particular, substituindo nele os valores da taxa de juros e inflação do primeiro caso (na notação da fórmula de Fisher F = 0,45, /r = OD5), obtemos a equação 0,45 = r + OD5 + 0,15r , de onde

Usando a fórmula de Fisher, determine a lucratividade real de uma transação financeira se a taxa de juros dos depósitos por 12 meses for de 15% e a taxa de inflação anual for de 10%.

Uma relação mais precisa entre taxas de juros e inflação é fornecida pela fórmula de Fisher.

Os resultados de tais cálculos podem variar significativamente. Um dos métodos para obter um resultado único é construir uma média geométrica de dois índices territoriais do volume físico de produção (fórmula de Fischer)

Para a tarefa nº 8, introduzimos a condição de que a taxa de juros real anual fosse de 80% e a taxa nominal aumentasse para 250%. Determine a taxa de inflação (para completar a tarefa, encontre a expressão da fórmula de Fisher nas fontes da literatura educacional).

Para evitar pagamentos de juros excessivamente altos, pode ser recomendado ao concluir contratos de empréstimo prever uma revisão da taxa de juros dependendo da inflação. Uma das possibilidades desse tipo é fixar no contrato de empréstimo não uma taxa de juros nominal, mas real (ver Anexo 1), a fim de aumentá-la (segundo a fórmula de Fisher) no cálculo e pagamento de juros de acordo com a inflação que realmente ocorreu durante este tempo.

Calcule os índices de preço e volume usando a fórmula de Fisher

Fisher não encontrou uma fórmula perfeita, não houve uma única média que atendesse simultaneamente aos testes propostos. No entanto, isso apenas confirmou sua suposição inicial de que não existe uma fórmula ideal para o índice médio. O melhor foi a fórmula, que é uma combinação dos índices de Laspeyres e Paasche. É chamado de índice de Fisher ideal.

Qual é, então, a principal razão para obter resultados estranhos ao calcular usando diferentes fórmulas?Fisher argumentou que os principais erros se acumulam no estágio de agrupamento de mercadorias em grupos agregados.

A fórmula de Fisher está incorreta sob o padrão-ouro porque ignora o valor intrínseco do dinheiro. No entanto, quando está em circulação o papel-moeda, que não pode ser trocado por ouro, ele adquire um certo significado. Nessas condições, uma mudança na oferta monetária afeta o nível dos preços das commodities, embora, é claro, I. Fischer tenha idealizado o mecanismo de preços até certo ponto, pois assumiu a elasticidade absoluta dos preços das commodities. Fisher, como outros neoclássicos, procedeu da competição perfeita e estendeu suas conclusões a uma sociedade na qual os monopólios dominavam e os preços já haviam perdido em grande parte sua antiga elasticidade.

A nova equação de troca é uma variação da teoria quantitativa do dinheiro e, portanto, compartilha todas as suas vantagens e desvantagens. É claro que os meios de pagamento são um componente orgânico da oferta monetária moderna, no entanto, segue-se da fórmula de Fisher que eles afetam direta e diretamente os preços das commodities, o que não é verdade.

M/P)° = /.(/, Y), pois com o aumento da renda Y, a riqueza acumulada do indivíduo W aumenta, e a fórmula de Fisher / = r + jf nos diz que com o aumento da taxa de inflação , os juros nominais crescem (o custo de oportunidade de armazenar liquidez ) e, conseqüentemente, a demanda por moeda cai.

A fórmula de Fisher faz sentido apenas com um padrão de moeda de ouro; ao mudar para a circulação de papel-moeda, ela perde o significado (sim).

Fórmula de Fisher - a chamada fórmula ideal envolve o cálculo do índice de ações usando a média geométrica dos índices calculados com base nas fórmulas de Laspey-Rese e Paasche.

O Ocidente usa a fórmula matemática proposta pelo economista americano I. Fisher, mostrando a dependência do nível de preços com a oferta monetária MV = PQ, onde M é a oferta monetária V é a velocidade de circulação do dinheiro P é o nível de preços das mercadorias Q é o número de mercadorias em circulação. De acordo com esta fórmula, o nível de preços das commodities é determinado pela fórmula / == Ml f/Q, ou seja, o produto da massa de notas pela velocidade -Ax de circulação, dividido pelo número de mercadorias, o volume de dinheiro mabs M = PQ / F. Com base nessa fórmula, Fisher conclui que o valor do dinheiro é inversamente proporcional à sua quantidade. I. A equação de troca de Fisher MV = PQ expressa as dependências quantitativas entre a soma dos preços das commodities e a oferta monetária circulante.

Esta fórmula reflete com mais precisão a eficácia do investimento de fundos em GKOs com seu subsequente reinvestimento durante todo o ano 1, mas apenas sob condições de mercado estável e preços pouco variáveis ​​para os títulos de cada emissão. Com a inflação e as flutuações nas taxas de juros, a taxa real de retorno de uma determinada emissão de GKO pode ser calculada usando a fórmula de Fisher considerada anteriormente

Para entender o conceito de Fisher, é muito importante que o autor o tenha formado para encontrar uma maneira de calcular índices de maneira fácil e rápida, e Fisher considerou o seguinte como um dos requisitos informais para a fórmula do índice: o índice deve ser simples e compreensível para os não iniciados.

Existem alguns erros associados ao cálculo da inflação. Ações, o mais comum deles, é o cálculo da inflação não de acordo com a fórmula de Fisher, mas de acordo com a fórmula aproximada K - N-I. Vejamos um exemplo do que isso leva a vários níveis de inflação.

Bom dia queridos leitores e visitantes do blog.

Os tópicos sobre inflação nunca desaparecem, além disso, intrigam muitas pessoas “Por que a inflação no país está caindo, enquanto os preços estão subindo constantemente?” Estamos sendo deliberadamente enganados? É hora de finalmente descobrir tudo e descobrir o que é o quê.

Inflaçãoé um indicador econômico que é acompanhado por um aumento nos preços de bens e serviços. Em outras palavras, ao longo do tempo, com o mesmo dinheiro, as pessoas podem comprar menos bens e serviços do que antes. Durante esse período, a taxa de câmbio da moeda nacional cai.

Praticamente todo o segmento de mercado é capaz de sofrer com a inflação. E não importa o que seja: aumento do preço dos alimentos, diminuição do poder de compra, etc. Por exemplo, o preço do gás aumentou e uma cadeia de inflação está se desenvolvendo instantaneamente - tudo relacionado ao gás aumentou imediatamente de preço: gasolina, transporte de mercadorias. O dólar subiu - tudo o que se compra com essa moeda subiu de preço. Não se esqueça que os preços mundiais influenciam e são importantes. Vamos descobrir o que é inflação e como calculá-la usando várias fórmulas.

Como já sabemos, a inflação é um indicador econômico. O nível geral de preços é calculado com base em um conjunto fixo de bens de consumo, levando em consideração a estrutura de seu consumo. Inclui também bens e serviços de médio e longo prazo. Quais indicadores são usados ​​para o cálculo? Só dois:

O que mostra o índice de inflação? Em primeiro lugar, determina quantas vezes o nível de preços mudou. Se o indicador for maior que um, então os preços subiram, mas quando o índice for igual a um, o nível geral de preços está inativo, ou seja, permanece no mesmo nível. Se o índice for menor que um, o nível geral de preços diminuiu.

Se o índice de inflação mostrar quantas vezes o nível de preços mudou, a taxa de inflação mostrará quanto por cento o nível geral de preços mudou. Mas qual é a relação entre essas duas fórmulas?

Na verdade, tudo é simples. Quando o índice de inflação é maior que um, os preços sobem. Nesse caso, a taxa de inflação será positiva. Se o índice de inflação for menor que um, a taxa de inflação terá um valor negativo.

Indicadores gerais de inflação

Por vários séculos, os cientistas tentaram criar métodos precisos de cálculo que pudessem estimar não apenas o valor da cesta de mercado, mas também sua composição.

Índices de preços e rendimentos segundo a fórmula de Laspeyres

O estatístico Etienne Laspeyres desenvolveu seu método de indexação da inflação no século XIX. Sua fórmula mostra uma comparação da cesta do consumidor de acordo com o período atual e base e a diferença entre eles.

Ao mostrar as oscilações de preços no período-base, o índice exclui variações de valor na estrutura de consumo. Portanto, ele dá uma estimativa alta de inflação se os preços subirem e vice-versa, uma estimativa subestimada se os preços caírem.

Paasche index

Este método de cálculo surgiu em 1874 pelo economista alemão Hermann Paasche. É determinado em detrimento dos gastos do consumidor do tempo atual ao período base, com o mesmo sortimento da cesta.

O índice de Paasche mostra quais mudanças ocorreram: quantas vezes o nível médio de preços aumentou/diminuiu. Ou seja, a mudança de preço no período atual. Ao observar o movimento dos preços na cesta do consumidor, esta fórmula não consegue captar totalmente o efeito renda. Como resultado, a inflação é superestimada quando os preços caem, e vice-versa, subestimada no caso de crescimento.

índice de Fisher

Ambas as fórmulas carregam seus erros. Mas o economista americano Fisher considerou combiná-los para obter um valor médio.

Atualmente, seu método não é tão comum quanto os anteriores, mas também merece atenção. Afinal, ele é reversível no tempo, ou seja, a partir de uma permutação de períodos, o valor será o inverso do índice original.

Índice de Hambúrguer

Uma técnica interessante, pela qual é impossível passar. O nome "hambúrguer" tem um significado direto. De fato, esse popular fast food é vendido em todos os países, por isso imediatamente atraiu a atenção. Graças a ele, é possível determinar o índice de valorização dos mesmos produtos em diferentes países.

De acordo com vários cálculos, descobriu-se que, no ano anterior, a Suíça ficou em primeiro lugar na venda de hambúrgueres caros por US$ 6,80, enquanto os mais baratos foram encontrados na Venezuela, por apenas 0,67 centavos.

Um método tão simples e peculiar foi capaz de mostrar o descasamento de moedas em estados onde os níveis de renda são quase os mesmos.

A inflação para a pessoa média é sempre ruim.

Quem se beneficia com a inflação?

1. Os exportadores que vendem suas mercadorias no exterior recebem moeda estrangeira lá e moeda nacional aqui. O benefício é óbvio
2. Devedores que devem uma quantia fixa.
3. Bancos com taxas de juros baixas. Colocamos o dinheiro em circulação, no momento em que precisam ser entregues ao depositante - eles se depreciaram.
4. Ao Estado, aumentar o nível de crescimento econômico, baixando as taxas de juros dos empréstimos aos fabricantes. Isso ajuda a estimular a economia.

O que é inflação pessoal?

O sortimento da cesta do consumidor é formado e modificado por órgãos oficiais. No entanto, cada família/pessoa tem um conjunto diferente de cestos. Por exemplo, um crudívoro não está interessado em comprar carne e outros produtos prejudiciais a ele, ou um atleta profissional compra principalmente nutrição esportiva.

A inflação de cada um deles é individual e dependerá das flutuações nos preços das coisas certas. Além disso, é importante levar em consideração todas as mudanças no volume e na qualidade do consumo. Por exemplo, se uma menina decidir perder peso - a quantidade de produtos será drasticamente reduzida, pois ela vai comer menos, ou se houver filhos na família - as despesas, claro, aumentarão.

Determinar a inflação pessoal é simples:

Onde, S1 é o valor das despesas no primeiro mês e S2 no seguinte. Mas mesmo esse método não pode calcular com precisão a inflação individual. Uma vez que exclui fatores externos que afetam o valor.

Mas vale lembrar que a inflação no estado e no nível pessoal, porque são conceitos completamente diferentes. Os dados oficiais refletem o estado da economia. A inflação individual mostra a tendência em uma única família. Se as próximas notícias o alarmarem e a taxa de inflação estiver crescendo novamente, você não deve entrar em pânico. Planeje e gerencie suas despesas a tempo, para que os choques externos sejam os menos tocados.

Sinceramente, . Vejo você em breve!

No processo de avaliação, deve-se levar em conta que taxas nominais e reais (ou seja, incluindo e não incluindo o componente da inflação) livres de risco.

Taxa de interesse nominal- é a taxa de juros de mercado, pré-inflação, refletindo a valorização atual dos ativos monetários.

Taxa de juro real é a taxa de juros de mercado ajustada pela inflação

Ao converter a taxa nominal em real e vice-versa, é aconselhável usar a fórmula do economista americano Pescador, derivado por ele nos anos 30:

Rí = Rð + Jinf + Rð * Jinf

Rр = (Rí – Jinf) / (1+ Jinf)

onde: Rn - taxa nominal;

Rp - taxa real;

Jinf - taxa de crescimento anual da inflação.

É importante observar que, ao usar fluxos de renda nominais, o índice de capitalização (e seus componentes) deve ser calculado em termos nominais e, ao usar fluxos de renda reais, em termos reais. Para converter fluxos de renda nominais em reais, o valor nominal deve ser dividido pelo índice de preços correspondente, ou seja, a relação entre o nível de preços do ano em que surgem os fluxos de caixa e o nível de preços do período base, expresso como uma porcentagem.

Por exemplo:

Uma propriedade arrendada sob um arrendamento líquido renderá $ 1.000 anualmente por 2 anos. O índice de preços no período atual é de 140% e a expectativa é de 156,7% no próximo ano e 178,5% no próximo ano. Para converter valores nominais em reais, eles devem ser expressos em preços do ano base. Construímos um índice básico de preços para cada um dos três anos. Os índices de preços do ano atual são iguais a 140/140 = 1, para o período de previsão: primeiro ano - 156,7/140 = 1,119; o segundo ano - 178,5/140 = 1,275.

Assim, o valor real dos $ 1.000 nominais que serão recebidos no primeiro ano de previsão é de $ 1.000/1,119 = $ 893,65, no 2º ano ($ 1.000/1,275) = $ 784,31).

Assim, como resultado do ajuste inflacionário, as informações retrospectivas utilizadas na avaliação são trazidas de forma comparável, bem como os aumentos de preços inflacionários são levados em consideração ao fazer previsões de fluxo de caixa.

Ideia geral– existe uma relação de longo prazo entre a inflação esperada e a taxa de juros (rendimento dos títulos de longo prazo).

equação de Fisheré uma fórmula para quantificar a relação entre a inflação esperada e a taxa de juros.

Equação simplificada.

Se a taxa de juros nominal N for 10, a inflação esperada I for 6 e R for a taxa de juros real, então a taxa de juros real será 4 porque R = N - I ou N = R + I.

A equação exata.

A taxa de juros real será diferente da taxa nominal tantas vezes quanto os preços mudarem. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Se abrirmos os colchetes, na equação resultante, o valor de NI para N e I menor que 10% pode ser considerado tendendo a zero. Como resultado, obtemos uma fórmula simplificada.

Calcular a equação exata com N igual a 10 e I igual a 6 dará o seguinte valor de R.

1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

Na equação simplificada, obtivemos 4 por cento. é obvio que aplicação de fronteira equação simplificada - o valor da inflação e a taxa nominal inferior a 10%.

Bilhete 4

1. Relação entre nível de rentabilidade e capital adiantado. Período de retorno descontado do projeto (por exemplo).

Rendimento e lucratividade- indicadores de desempenho da organização.

Lucratividade caracteriza a relação (nível) de lucro para capital avançado ou seus elementos; fontes de fundos ou seus elementos; o valor total das despesas correntes ou seus elementos. Os indicadores de lucratividade refletem a quantidade de lucro recebida pela organização para cada rublo capital, ativos, receitas, despesas, etc.

Adiantamento de Capital- finanças investidas na produção com fins lucrativos, e não únicas, mas regulares. Esses recursos são usados ​​para comprar materiais, equipamentos, prédios e muito mais que é necessário para o processo produtivo. Portanto, esse indicador é importante para aumentar a lucratividade do empreendimento.. Afinal, um empresário, investindo finanças, planeja obter mais lucro e em muito menos tempo..

A rentabilidade é um indicador que determina o valor do lucro recebido de cada unidade de fundos investidos. Se a empresa for competitiva e operar com eficiência, o indicador crescerá.

O processo de crescimento da empresa é muito influenciado pelo giro do capital adiantado. O aumento da velocidade leva a uma redução no ciclo de produção e lucro mais rápido.

Aumentar a taxa de rotação do capital adiantado leva a uma redução no ciclo de produção e lucro mais rápido.

Para agilizar a rotatividade, os seguintes processos devem ser seguidos:

· Compre apenas matérias-primas de alta qualidade.

· Otimizar o trabalho do departamento de logística.

Estimule regularmente a venda de mercadorias de várias maneiras.

· Introduzir inovações na produção visando a redução do processo produtivo.

Agora vamos passar da teoria à prática e ver como calcular o retorno do capital adiantado.

Para os cálculos, será utilizada a seguinte fórmula para o retorno do capital adiantado:

Av. k. \u003d (Pr / av. k.) x 100%, onde:

Av. k.- rentabilidade do capital adiantado;

Pr - lucro líquido da empresa;

Av. k.- capital adiantado.

Este indicador é calculado tanto para determinar a condição financeira geral da empresa, quanto para o investidor criar um pacote de informações, com base no qual ele toma uma decisão sobre a cooperação.

Período de retorno com desconto(Período de retorno descontado, DPP) é um dos indicadores mais comuns e compreensíveis para avaliar a eficácia de um projeto de investimento.

O desconto, de fato, caracteriza a variação do poder de compra do dinheiro, ou seja, seu valor, ao longo do tempo. Com base nele, é feita uma comparação dos preços atuais com os preços dos anos futuros.

O período de retorno descontado (período de retorno descontado, DPP ou DPВP) é o ponto no tempo em que o valor presente da receita recebida do projeto será igual ao valor dos custos de investimento.

Para calcular este indicador, utiliza-se a fórmula:

CFT-renda anual

- a soma de todos os investimentos

− data de conclusão do investimento

Ao usar o critério DPP (e PP) na avaliação de projetos de investimento, as decisões podem ser tomadas com base nas seguintes condições:

- o projeto é aceito se o payback ocorrer;

O projeto é aceito apenas se o período de retorno não exceder o prazo estabelecido para uma determinada empresa.

Benefícios DPP:

- Contabilização do valor do dinheiro ao longo do tempo;

- tendo em conta o facto de existirem fluxos de caixa desiguais em momentos diferentes.

Desvantagens do DPP::

- ao contrário do indicador NPV, não possui a propriedade de aditividade.

Não leva em consideração as entradas de caixa subsequentes e, portanto, pode servir como um critério incorreto para a atratividade do projeto.

Em geral a determinação do período de retorno é de natureza auxiliar em relação ao valor presente líquido do projeto ou taxa interna de retorno.

Coeficiente de descontoou a taxa de barreira é um indicador usado para trazer o valor do fluxo de caixa no período n de avaliação da efetividade de um projeto de investimento, ou seja, a taxa de desconto é A taxa de juros usada para converter fluxos de renda futura em um único valor presente.

Considerando o mecanismo de formação do indicador de período de retorno, deve-se atentar para algumas de suas características que reduzem o potencial de seu uso no sistema de avaliação da eficácia de projetos de investimento.

A primeira característica do indicador do período de retorno é que ele não leva em consideração os valores do fluxo de caixa líquido que são formados após o período de retorno dos custos de investimento:

Gráfico da formação do fluxo de caixa líquido para um projeto de investimento real durante todo o seu ciclo de vida

Assim, para projetos de investimento com vida longa após o período de retorno, pode-se obter um fluxo de caixa líquido muito maior do que para projetos de investimento com vida curta (com período de retorno semelhante e ainda mais rápido dos últimos).

A segunda característica do indicador de período de retorno, que reduz seu potencial estimado, é que sua formação é significativamente afetada (ceteris paribus) pelo período de tempo entre o início do ciclo do projeto e o início da fase de operação do projeto. Quanto mais longo for esse período, correspondentemente maior é o indicador do período de retorno do projeto.

A terceira característica do período de retorno, que determina o mecanismo de sua formação, é uma faixa significativa de suas flutuações sob a influência de mudanças no nível da taxa de desconto aceita. Quanto maior o nível da taxa de desconto adotada no cálculo do valor presente dos indicadores iniciais do período de retorno. mais seu valor aumenta e vice-versa. Pode ser utilizado como um dos indicadores auxiliares na fase de seleção de projetos de investimento no programa de investimentos do empreendimento (neste caso, projetos de investimento com maior período de retorno, se os outros indicadores de avaliação forem iguais, serão rejeitados pelo empreendimento).

É razoável entender o período de payback descontado como o período para o qual o investimento no projeto em questão dará o mesmo montante de fluxos de caixa, dado pelo fator tempo (descontado) até o momento presente, que poderia ser obtido ao longo do mesmo período de uma alternativa disponível para compra de ativos de investimento.

Para o planejamento de investimentos e a seleção de projetos de investimento anticrise, o indicador do período de retorno descontado do projeto é praticamente importante, antes de tudo, porque indica o horizonte de tempo no plano de negócios do projeto de investimento, dentro do qual o caixa a previsão de fluxo para o projeto deve ser especialmente confiável.

“Inflação é quando com seu dinheiro você não pode mais comprar tanto quanto naqueles dias em que não tinha dinheiro”, ironicamente o escritor americano Leonard Louis Levinson.

Admita que não importa o quão triste, mas é verdade. A inflação constante corrói nossa renda.

Fazemos investimentos, contando com certas porcentagens, mas o que temos na realidade?

Para responder a essas e outras perguntas semelhantes, a fórmula de Fisher foi desenvolvida. Inflação, oferta monetária, nível de preços, taxas de juros e lucratividade real - lemos sobre isso no artigo.

Relação entre oferta de moeda e preços - equação de Fisher

A regulamentação da quantidade de dinheiro em circulação e do nível de preços é um dos principais métodos de influenciar a economia de mercado. A relação entre a quantidade de dinheiro e o nível de preços foi formulada por representantes da teoria quantitativa do dinheiro. Em um mercado livre (economia de mercado) é necessário regular os processos econômicos até certo ponto (modelo keynesiano).

Fórmula de Fisher: inflação

A regulação dos processos econômicos é realizada, via de regra, pelo Estado ou por órgãos especializados. Como mostrou a prática do século 20, muitos outros parâmetros econômicos importantes dependem da quantidade de dinheiro usada na economia, principalmente o nível de preços e a taxa de juros (o preço de um empréstimo). A relação entre o nível de preços e a quantidade de dinheiro em circulação foi claramente formulada no quadro da teoria quantitativa do dinheiro.

Os preços e a quantidade de dinheiro estão diretamente relacionados. Dependendo de várias condições, os preços podem mudar devido a mudanças na oferta monetária, mas a oferta monetária também pode mudar dependendo das mudanças nos preços.

Sem dúvida, esta fórmula é puramente teórica e inadequada para cálculos práticos. A equação de Fisher não contém nenhuma solução única; dentro da estrutura deste modelo, a multivariância é possível. Ao mesmo tempo, sob certas tolerâncias, uma coisa é certa: o nível de preços depende da quantidade de dinheiro em circulação. Geralmente duas suposições são feitas:

1. a velocidade do giro do dinheiro é um valor constante;
2. Todas as capacidades de produção da fazenda são totalmente utilizadas.

O significado dessas suposições é eliminar a influência dessas quantidades na igualdade dos lados direito e esquerdo da equação de Fisher. Mas mesmo que essas duas suposições sejam atendidas, não se pode afirmar incondicionalmente que o crescimento da oferta monetária é primário e o aumento dos preços é secundário. A dependência aqui é mútua.

Em condições de desenvolvimento econômico estável, a oferta monetária atua como um regulador do nível de preços. Mas com desequilíbrios estruturais na economia, também é possível uma mudança primária nos preços e, só então, uma mudança na oferta monetária.

A fórmula de Fisher (a equação de troca) determina a quantidade de dinheiro usada apenas como meio de circulação e, como o dinheiro desempenha outras funções, a determinação da necessidade total de dinheiro implica uma melhoria significativa na equação original.

A quantidade de dinheiro em circulação

A quantidade de dinheiro em circulação e a quantidade total de preços das mercadorias estão relacionadas da seguinte forma:

A fórmula acima foi proposta por representantes da teoria quantitativa do dinheiro. A principal conclusão desta teoria é que em cada país ou grupo de países (Europa, por exemplo) deve haver uma certa quantidade de dinheiro correspondente ao volume de sua produção, comércio e renda. Só neste caso a estabilidade de preços será assegurada. No caso de uma desigualdade na quantidade de dinheiro e no volume dos preços, ocorrem mudanças no nível de preços:

• MV = PT - preços estáveis;
• MV > PT - preços em alta (situação inflacionária).

Assim, a estabilidade de preços é a principal condição para determinar a quantidade ótima de dinheiro em circulação.

Fonte: "grandars.ru"

Fórmula de Fisher: inflação e taxas de juros

Os economistas chamam os juros bancários de taxa de juros nominal e o aumento do seu poder de compra de taxa de juros real. Se designarmos a taxa de juros nominal como i, e a taxa de juros real como r, a inflação como π, então a relação entre essas três variáveis ​​pode ser escrita da seguinte forma: r = i - π, ou seja, A taxa de juros real é a diferença entre a taxa de juros nominal e a taxa de inflação.

Reagrupando os termos dessa equação, vemos que a taxa de juros nominal é a soma da taxa de juros real e da taxa de inflação: i = r + π. Uma equação escrita dessa forma é chamada de equação de Fisher. Mostra que a taxa de juros nominal pode mudar por dois motivos: devido a mudanças na taxa de juros real ou devido a mudanças na taxa de inflação.

A teoria quantitativa da moeda e a equação de Fisher mostram como um aumento na oferta de moeda afeta a taxa nominal de juros. De acordo com a teoria quantitativa da moeda, um aumento de 1% na oferta de moeda causa um aumento de 1% na taxa de inflação.

De acordo com a equação de Fisher, um aumento de 1% na taxa de inflação, por sua vez, causa um aumento de 1% na taxa nominal de juros. Essa relação entre a taxa de inflação e a taxa nominal de juros é chamada de efeito Fisher.

É necessário distinguir entre dois conceitos diferentes da taxa de juros real:

1. a taxa de juros real esperada pelo mutuário e pelo credor ao emitir um empréstimo (taxa de juros real exante) – ou seja, esperado, suposto;
2. a taxa de juros real real é expost.

Credores e tomadores de empréstimos não estão em posição de prever a taxa futura de inflação com total certeza, mas eles têm certas expectativas sobre isso. Denote por π a taxa de inflação real no futuro e por e a taxa de inflação futura esperada. Então a taxa de juros real exante será igual a i - πе, e a taxa de juros real expost será igual a i - π x v.

Como o efeito Fisher é modificado para explicar a diferença entre as taxas de inflação futuras esperadas e reais? O efeito Fisher pode ser representado com mais precisão da seguinte forma: i = r + πе.

A demanda por moeda em termos reais depende tanto do nível de renda quanto da taxa nominal de juros. Quanto maior o nível de renda Y, maior a demanda por reservas de caixa em termos reais. Quanto maior a taxa nominal de juros i, menor a demanda por eles.

Fonte: "infomanagement.ru"

Taxa de juros nominal e real - Efeito Fisher

A taxa de juros nominal é a taxa de juros de mercado sem inflação, refletindo a valorização atual dos ativos monetários.

A taxa de juros real é a taxa de juros nominal menos a taxa de inflação esperada.

Por exemplo, a taxa de juros nominal é de 10% ao ano e a taxa de inflação projetada é de 8% ao ano. Então a taxa de juros real será: 10 - 8 = 2%.

A diferença entre a taxa nominal e a real só faz sentido em condições de inflação ou deflação.

O economista americano Irving Fisher apresentou uma suposição sobre a relação entre a taxa de juros real nominal e a inflação, chamada de efeito Fisher, que afirma que a taxa de juros nominal muda no valor em que a taxa de juros real permanece inalterada.

Na forma de fórmula, o efeito Fisher se parece com isso:

Por exemplo, se a taxa de inflação esperada é de 1% ao ano, então a taxa nominal aumentará 1% no mesmo ano, portanto, a taxa de juros real permanecerá inalterada. Portanto, é impossível entender o processo de decisão de investimento dos agentes econômicos sem levar em conta a diferença entre as taxas de juros nominais e reais.

Considere um exemplo simples: digamos que você pretenda conceder um empréstimo a alguém por um ano em um ambiente inflacionário, qual é a taxa de juros exata que você definiu? Se a taxa de crescimento do nível geral de preços for de 10% ao ano, definindo a taxa nominal em 10% ao ano com um empréstimo de $ 1.000, você receberá $ 1.100 em um ano.

Mas seu poder de compra real não será mais o mesmo de um ano atrás. Incremento de renda nominal de UM 100 será "comido" por 10% de inflação. Assim, a distinção entre taxas de juros nominais e reais é importante para entender exatamente como os contratos são feitos em uma economia com um nível geral de preços instável (inflação e deflação).

Fonte: "economicportal.ru"

efeito Fisher

O efeito, como fenômeno, como padrão, foi descrito pelo grande economista americano Irving Fisher em 1896. A ideia geral é que existe uma relação de longo prazo entre a inflação esperada e a taxa de juros (rendimento dos títulos de longo prazo). Conteúdo - um aumento na inflação esperada causa aproximadamente o mesmo aumento na taxa de juros e vice-versa.

A Equação de Fisher é uma fórmula para quantificar a relação entre a inflação esperada e a taxa de juros.

Equação simplificada: se a taxa de juros nominal N é 10, a inflação esperada I é 6, R é a taxa de juros real, então a taxa de juros real é 4 porque R = N – I ou N = R + I.

A equação exata. A taxa de juros real será diferente da taxa nominal tantas vezes quanto os preços mudarem. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Se abrirmos os colchetes, na equação resultante, o valor de NI para N e I menor que 10% pode ser considerado tendendo a zero. Como resultado, obtemos uma fórmula simplificada.

Calcular a equação exata com N igual a 10 e I igual a 6 dará o seguinte valor de R.
1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

Na equação simplificada, obtivemos 4 por cento. É óbvio que o limite da aplicação da equação simplificada é o valor da inflação e a taxa nominal inferior a 10%.

Fonte: "dictionary-economics.ru"

Essência da inflação

Imagine que em uma aldeia isolada do norte, todos os trabalhadores tiveram seus salários duplicados. O que vai mudar em uma loja local com a mesma oferta, por exemplo, chocolate? Como mudaria seu preço de equilíbrio? Por que o mesmo chocolate fica mais caro? A oferta de dinheiro disponível para a população desta aldeia aumentou e a demanda aumentou proporcionalmente, enquanto a quantidade de chocolate não aumentou.

Como resultado, o preço do chocolate aumentou. Mas o aumento do preço do chocolate ainda não é inflação. Mesmo que todos os alimentos na aldeia subam de preço, isso ainda não será inflação. E mesmo que todos os bens e todos os serviços nesta aldeia aumentem de preço, isso também não será inflação.

A inflação é um aumento sustentado de longo prazo no nível geral de preços. A inflação é o processo de depreciação do dinheiro, que ocorre em decorrência do transbordamento dos canais de circulação com a oferta monetária. Quanto dinheiro deve circular no país para que o nível de preços seja estável?

A equação de troca - fórmula de Fisher - permite calcular a oferta monetária necessária para a circulação:

onde M é a quantidade de dinheiro em circulação;
V é a velocidade do dinheiro, que mostra quantas vezes 1 rublo muda de mãos em um determinado período de tempo;
P é o preço médio por unidade de produção;
Y - produto interno bruto real;
RU - PIB nominal.

A equação de troca mostra que a cada ano a economia precisa da quantidade de dinheiro necessária para pagar o valor do PIB produzido. Se mais dinheiro for colocado em circulação ou a velocidade de circulação for aumentada, então o nível de preços sobe.

Quando a taxa de crescimento da oferta monetária excede a taxa de crescimento da massa de commodities: MU > RU,
o equilíbrio é restaurado como resultado do aumento dos preços: MU = R|U.

Um transbordamento dos canais de circulação de dinheiro pode ocorrer se a velocidade da circulação de dinheiro aumentar. As mesmas consequências podem ser causadas por uma redução na oferta de mercadorias no mercado (queda na produção).

O grau de depreciação do dinheiro é determinado na prática medindo-se a taxa de crescimento dos preços.

Para que o nível de preços na economia seja estável, o governo deve manter a taxa de crescimento da oferta monetária no nível da taxa média de crescimento do PIB real. A quantidade de oferta de moeda é regulada pelo Banco Central. Emissão é a emissão de uma quantidade adicional de dinheiro em circulação.

Dependendo da taxa de inflação, a inflação é condicionalmente distinguida:

• moderado
• galopando
• alto
• hiperinflação.

Se os preços sobem lentamente, até cerca de 10% ao ano, geralmente se fala em inflação moderada e “rastejante”.

Se houver um aumento rápido e abrupto dos preços, medido em dois dígitos, a inflação torna-se galopante. Com essa inflação, os preços não sobem mais que o dobro.

A inflação é considerada alta quando os preços sobem mais de 100%, ou seja, os preços sobem várias vezes.

A hiperinflação ocorre quando a depreciação do dinheiro se torna autossustentável e incontrolável, e as taxas de crescimento dos preços e da oferta monetária tornam-se excepcionalmente altas. A hiperinflação geralmente está associada a guerras, perturbações econômicas, instabilidade política e políticas governamentais errôneas. A taxa de crescimento dos preços durante a hiperinflação excede 1000%, ou seja, durante o ano, os preços sobem mais de 10 vezes.

O intenso desenvolvimento da inflação causa desconfiança no dinheiro e, portanto, há um desejo massivo de transformá-lo em valores reais, começa a "fuga do dinheiro". Há um aumento na velocidade de circulação do dinheiro, o que leva a uma aceleração de sua depreciação.

O dinheiro deixa de cumprir suas funções e o sistema monetário entra em completa desordem e declínio. Isso se manifesta, em particular, na introdução em circulação de vários substitutos monetários (cupons, cartões, outras unidades monetárias locais), bem como em moeda estrangeira forte.

O colapso do sistema monetário em decorrência da hiperinflação, por sua vez, causa a degradação de toda a economia nacional. A produção está caindo, os laços econômicos normais estão sendo interrompidos e a participação nas transações de escambo está crescendo. Há um desejo de isolamento econômico de várias regiões do país. Crescente tensão social. A instabilidade política se manifesta na falta de confiança no governo.

Isso também reforça a desconfiança em relação ao dinheiro e sua depreciação.

Um exemplo clássico de hiperinflação é o estado da circulação monetária alemã após a Primeira Guerra Mundial em 1922-1923, quando a taxa de crescimento dos preços atingiu 30.000% ao mês, ou 20% ao dia.

A inflação se manifesta de forma diferente em diferentes sistemas econômicos. Em um sistema de mercado, os preços são formados sob a influência da oferta e da demanda; depreciação do dinheiro está aberta. Em um sistema centralizado, os preços são formados por diretrizes, a inflação é reprimida, oculta. Suas manifestações são a escassez de bens e serviços, o crescimento da poupança monetária, o desenvolvimento da economia paralela.

Os fatores que causam a inflação podem ser monetários e não monetários. Vamos considerar os principais. A inflação de demanda é o resultado do crescimento excessivo dos gastos do governo, dos consumidores e do investimento privado. Outra causa da inflação na demanda pode ser a emissão de dinheiro para financiar os gastos do governo.

Na inflação de custos, os preços aumentam à medida que as empresas aumentam seus custos de produção. Por exemplo, o crescimento salarial, se ultrapassar o crescimento da produtividade do trabalho, pode causar inflação de custos.

• A inflação é um aumento generalizado dos preços. É causada pelo excesso da taxa de crescimento da oferta monetária sobre a massa de mercadorias.
• De acordo com a taxa de crescimento dos preços, distinguem-se quatro tipos de inflação, dos quais o mais forte é a hiperinflação, que destrói a economia.
• A inflação é imprevisível. Pessoas com renda fixa sofrem mais com suas consequências.

Fonte: "knigi.news"

Como calcular corretamente o rendimento real ajustado pela inflação

Provavelmente todos sabem que o rendimento real é o rendimento menos a inflação. Tudo sobe de preço - produtos, mercadorias, serviços. Segundo Rosstat, nos últimos 15 anos, os preços aumentaram 5 vezes. Isso significa que o poder de compra do dinheiro que estava na mesinha de cabeceira todo esse tempo diminuiu 5 vezes, antes eles podiam comprar 5 maçãs, agora 1.

Para preservar de alguma forma o poder de compra de seu dinheiro, as pessoas o investem em vários instrumentos financeiros: na maioria das vezes são depósitos, moeda, imóveis. Os mais avançados usam ações, fundos mútuos, títulos, metais preciosos. Por um lado, a quantidade de investimentos está crescendo, por outro, eles estão se depreciando devido à inflação.

Se você subtrair a taxa de inflação da taxa de retorno nominal, obtém a taxa de retorno real. Pode ser positivo ou negativo. Se o retorno for positivo, seu investimento se multiplicou em termos reais, ou seja, você pode comprar mais maçãs, se for negativo, desvalorizou.

A maioria dos investidores calcula os retornos reais usando uma fórmula simples:

Retorno Real = Retorno Nominal - Inflação

Mas esse método é impreciso. Deixe-me dar um exemplo: vamos pegar 200 rublos e colocá-los em um depósito por 15 anos a uma taxa de 12% ao ano. A inflação nesse período é de 7% ao ano. Se considerarmos o rendimento real usando uma fórmula simples, obtemos 12-7=5%. Vamos verificar esse resultado contando nos dedos.

Por 15 anos, a uma taxa de 12% ao ano, 200 rublos se transformarão em 200 * (1 + 0,12) ^ 15 = 1.094,71. Os preços durante esse período aumentarão em (1+0,07)^15=2,76 vezes. Para calcular a lucratividade real em rublos, dividimos o valor do depósito pelo coeficiente de inflação 1094,71/2,76=396,63. Agora, para traduzir o rendimento real em porcentagens, consideramos (396,63/200)^1/15 -1 * 100% = 4,67%. Isso é diferente de 5%, ou seja, o teste mostra que o cálculo do rendimento real da forma "simples" não é preciso.

onde Taxa de Retorno Real - rendimento real;
taxa nominal - taxa nominal de retorno;
taxa de inflação - inflação.

Nós verificamos:
(1 + 0,12) / (1 + 0,07) -1 * 100% \u003d 4,67% - Converge, portanto a fórmula está correta.

Outra fórmula que dá o mesmo resultado é assim:

RR=(taxa nominal-inflação)/(1+inflação)

Quanto maior a diferença entre o rendimento nominal e a inflação, maior a diferença entre os resultados calculados pelas fórmulas "simples" e "correta". Isso acontece muito no mercado de ações. Às vezes, o erro atinge vários por cento.

Fonte: "activeinvestor.pro"

Cálculo da inflação. índices de inflação

O índice de inflação é um indicador econômico que reflete a dinâmica dos preços dos serviços e bens que a população do país paga, ou seja, daqueles produtos que são adquiridos para uso posterior, e não para superprodução.

O índice de inflação também é chamado de índice de preços ao consumidor, que é um indicador de medição do nível médio de preços de bens de consumo durante um determinado período de tempo. Diferentes métodos e fórmulas são usados ​​para calcular o índice de inflação.

Cálculo do índice de inflação usando a fórmula de Laspeyres

O índice de Laspeyres é calculado ponderando os preços de 2 períodos de tempo de acordo com os mesmos volumes de consumo do período base. Assim, o índice de Laspeyres reflete a mudança no custo dos serviços e bens do período base que ocorreu no período atual.

O índice é definido como a razão entre o gasto do consumidor na compra do mesmo conjunto de bens de consumo, mas a preços correntes (∑Qo×Pt), e o gasto na compra de bens e serviços no período base (∑Qo×Po ):

onde Pt - preços no período atual, Qo - preços de serviços e bens no período base, Po - o número de serviços e bens produzidos no período base (como regra, 1 ano é considerado para o período base).

Deve-se notar que o método de Laspeyres apresenta desvantagens significativas devido ao fato de não levar em consideração mudanças na estrutura do consumo.

O índice reflete apenas mudanças nos níveis de renda, não levando em consideração o efeito substituição, quando os preços de alguns bens caem e isso leva a um aumento da demanda. Consequentemente, o método de cálculo do índice de inflação de acordo com o método de Laspeyres em alguns casos dá um valor ligeiramente superestimado.

Cálculo do índice de inflação usando a fórmula de Paasche

Outra forma de calcular o índice de inflação é com base na fórmula de Paasche, que também compara os preços de dois períodos, mas em termos de volumes de consumo do período atual:

onde Qt são preços de bens e serviços no período atual.

No entanto, o método Paasche também tem sua desvantagem significativa: não leva em consideração as mudanças de preço e não reflete o nível de lucratividade. Portanto, quando os preços de alguns serviços ou produtos diminuem, o índice superestima, e quando os preços aumentam, ele subestima.

Cálculo do índice de inflação usando a fórmula de Fisher

A fim de eliminar as deficiências inerentes aos índices de Laspeyres e Paasche, a fórmula de Fisher é usada para calcular o índice de inflação, cuja essência é calcular a média geométrica dos 2 índices acima:

Muitos economistas consideram essa fórmula ideal, pois compensa as deficiências das fórmulas de Laspeyres e Paasche. Mas, apesar disso, especialistas em muitos países preferem escolher um dos dois primeiros métodos.

Por exemplo, para relatórios internacionais, a fórmula de Laspeyres é usada, pois leva em consideração que alguns bens e serviços podem, em princípio, deixar de ser consumidos no período atual por um motivo ou outro, em particular durante a crise econômica no país.

Deflator do produto interno bruto

Um lugar importante entre os índices de inflação é ocupado pelo deflator do PIB - um índice de preços que inclui todos os serviços e bens da cesta de consumo. O deflator do PIB permite comparar o crescimento do nível geral de preços de bens e serviços durante um determinado período econômico.

Esse indicador é calculado da mesma forma que o índice de Paasche, mas medido em porcentagem, ou seja, o número resultante é multiplicado por 100%. Como regra, o deflator do PIB é usado pelos escritórios estaduais de estatística para relatórios.

Índice do Big Mac

Além dos métodos oficiais acima para calcular o índice de inflação, também existem métodos não tradicionais para determiná-lo, como, por exemplo, o Big Mac ou o índice de hambúrguer. Este método de cálculo permite estudar como os mesmos produtos são valorizados em diferentes países hoje.

O conhecido hambúrguer é tomado como base, e tudo porque é vendido em muitos países do mundo, tem composição semelhante em quase todos os lugares (carne, queijo, pão e vegetais), e os produtos para sua fabricação, como regra geral, são de origem nacional.

Assim, os hambúrgueres mais caros hoje são vendidos na Suíça ($6,81), Noruega ($6,79), Suécia ($5,91), os mais baratos estão na Índia ($1,62), Ucrânia ($2,11), Hong Kong ($2,12). Já na Rússia, o hambúrguer aqui custa US$ 2,55, enquanto nos EUA um hambúrguer custa US$ 4,2.

O que diz o índice do hambúrguer? O fato de que, se o custo de um Big Mac russo em termos de dólares for menor do que o custo de um hambúrguer dos Estados Unidos, a taxa de câmbio oficial do rublo russo está subestimada em relação ao dólar.

Assim, é possível comparar as moedas de diferentes países, o que é uma forma muito simples e fácil de converter as moedas nacionais.

Além disso, o custo de um hambúrguer em cada país depende diretamente do volume de produção, dos preços das matérias-primas, do aluguel, da mão de obra e de outros fatores, por isso o índice do Big Mac é uma das melhores formas de ver o descompasso no valor das moedas. , o que é especialmente importante em uma crise, quando uma moeda “fraca” oferece algumas vantagens em termos de preços e custos dos produtos, e uma moeda cara se torna simplesmente não lucrativa.

Índice Borscht

Na Ucrânia, depois de realizar, para dizer o mínimo, reformas impopulares, foi criado um análogo do índice Western Big Mag, que tem o nome patriótico de "índice borscht". Nesse caso, o estudo da dinâmica de preços é realizado exclusivamente sobre o custo dos ingredientes que compõem o prato nacional ucraniano - o borscht.

Porém, se em 2010-2011 o índice borscht conseguiu “salvar a situação” mostrando ao povo que um prato de borscht agora custa um pouco menos, então em 2012 a situação mudou drasticamente. Assim, o índice borscht mostrou que em setembro de 2012 o conjunto médio de borscht, composto por vegetais, custava até 92% a mais do que no mesmo período do ano passado.

Esse aumento de preços levou ao fato de que o volume de compras de vegetais pela população da Ucrânia diminuiu em média 10-20%.

Quanto à carne, em média, ela aumentou de preço em 15-20%, mas neste inverno espera-se um rápido aumento de preço de até 30-40% devido ao aumento dos preços dos grãos forrageiros. Em média, o borscht feito de batata, carne, beterraba, cenoura, cebola, repolho, tomate e um monte de verduras é tomado como base para avaliar as mudanças no nível de preços de acordo com o índice borscht.

Fonte: "provincialynews.ru"

Taxa de câmbio e inflação

A inflação é o indicador mais importante do desenvolvimento dos processos econômicos e para os mercados de câmbio - uma das referências mais significativas. Os negociantes de moeda estão observando os dados da inflação com muito cuidado. Do ponto de vista do mercado de câmbio, o impacto da inflação é percebido naturalmente por meio de sua relação com as taxas de juros.

Como a inflação altera a relação entre os preços, ela também altera os benefícios efetivamente recebidos da renda gerada pelos ativos financeiros. Este impacto é normalmente medido através de taxas de juro reais (Real Interest Rates), que, ao contrário das convencionais (nominal, Nominal Interest Rates) têm em conta a depreciação do dinheiro que ocorre devido à subida geral dos preços.

Um aumento da inflação reduz a taxa de juros real, pois uma parte deve ser descontada da renda recebida, que simplesmente cobrirá o aumento de preço e não dá nenhum aumento real nos benefícios (bens ou serviços) recebidos.

A maneira mais simples de contabilizar formalmente a inflação é considerar a taxa nominal i menos o coeficiente de inflação p (também dado como uma porcentagem) como a taxa de juros real,

Uma relação mais precisa entre taxas de juros e inflação é fornecida pela fórmula de Fisher. Por razões óbvias, os mercados de títulos do governo (as taxas de juros desses títulos são fixadas no momento de sua emissão) são muito sensíveis à inflação, que pode simplesmente destruir os benefícios de investir nesses instrumentos.

O efeito da inflação nos mercados de títulos do governo é facilmente transferido para mercados de câmbio estrangeiros intimamente relacionados: o dumping de títulos denominados em uma determinada moeda crs, ocorrido devido ao aumento da inflação, levará a um excesso no mercado à vista nessa moeda crs, e conseqüentemente, a uma queda na taxa de câmbio.

Além disso, a taxa de inflação é o indicador mais importante da "saúde" da economia e, portanto, é cuidadosamente monitorada pelos bancos centrais.

A forma de combater a inflação é aumentar as taxas de juros, pois o aumento das taxas desvia parte do caixa do giro dos negócios, pois os ativos financeiros ficam mais atrativos (sua rentabilidade cresce junto com as taxas de juros), os empréstimos ficam mais caros; como resultado, a quantidade de dinheiro que pode ser paga por bens e serviços produzidos cai e, conseqüentemente, a taxa de crescimento dos preços também diminui.

Devido a essa estreita relação com as decisões de taxas do banco central, os mercados de câmbio monitoram de perto os indicadores de inflação. É claro que desvios individuais nos níveis de inflação (por um mês, um trimestre) não causam a reação dos bancos centrais na forma de mudanças nas taxas; os bancos centrais seguem tendências, não valores individuais.

Por exemplo, a baixa inflação no início dos anos 1990 permitiu ao FED manter a taxa de desconto em 3%, o que foi bom para a recuperação econômica. Mas, no final, os indicadores de inflação deixaram de ser referências essenciais para os mercados de câmbio.

Como a taxa de desconto nominal era pequena, e sua versão real geralmente chegava a 0,6%, isso significava para os mercados que só fazia sentido a alta dos índices de inflação. A tendência de queda da taxa de desconto americana só foi quebrada em maio de 1994, quando o FED a elevou, juntamente com a taxa dos fundos federais, como parte de uma medida preventiva de controle da inflação. É verdade que o aumento das taxas não poderia sustentar o dólar.

Os principais indicadores de inflação publicados são o índice de preços ao consumidor (índice de preços ao consumidor), o índice de preços ao produtor (índice de preços ao produtor) e o deflator do PIB (deflator implícito do PIB). Cada um deles revela sua própria parte do quadro geral de crescimento dos preços na economia. A Figura 1 ilustra o crescimento dos preços ao consumidor no Reino Unido nos últimos 12 anos.

Figura 1 Preços ao consumidor no Reino Unido

Este valor representa diretamente o custo de alguma cesta de consumo; a taxa de crescimento desse valor da cesta é o índice de preços ao consumidor comumente publicado. No gráfico, a taxa de crescimento é representada pela inclinação da linha de tendência, ao longo da qual segue a principal tendência de alta dos preços.

Vê-se claramente que, superadas as dificuldades de 1992, que levaram à saída da Inglaterra da união monetária europeia, as reformas levadas a cabo levaram a economia a uma linha de crescimento diferente, ao longo da qual o aumento dos preços (a inclinação da tendência certa linha) é muito menor do que no final da década anterior e em recursos - em 91-92 anos.

Um exemplo da atuação do banco central, a partir de seu posicionamento sobre os processos inflacionários, e a reação do mercado de câmbio por eles provocada, é mostrado na Figura 2, que mostra um gráfico da libra esterlina em relação ao dólar.

Figura 2. Gráfico da libra esterlina; Aumento da taxa do Banco da Inglaterra em 8 de setembro de 1999 e reação aos rumores de outro aumento

Em 8 de setembro de 1999, foi realizada uma reunião do Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra. Nenhum dos especialistas previu então um aumento nas taxas de juros, uma vez que os indicadores econômicos não mostravam sinais evidentes de inflação, e a libra já era estimada muito alta. É verdade que na véspera da reunião houve muitos comentários de que o aumento das taxas do Banco da Inglaterra em 1999 ou no início de 2000 é inevitável.

Mas ninguém previu isso para esta reunião. Portanto, a decisão do Banco de aumentar sua principal taxa de juros em um quarto de um por cento surpreendeu a todos, o que mostra o primeiro aumento acentuado da libra.

O Banco justificou a sua decisão pela vontade de evitar novos aumentos de preços, sinais que viu no mercado imobiliário sobreaquecido, na forte procura do consumidor e na possibilidade de pressão inflacionária dos salários, uma vez que o desemprego em Inglaterra se encontrava num nível bastante baixo. Embora seja possível que a decisão do Banco tenha sido influenciada pelo aumento de taxa do FED recentemente implementado.

A segunda alta no gráfico no dia seguinte foi causada por uma discussão ativa no mercado sobre a inevitabilidade de um novo aumento de taxa em breve (alta de taxa é um termo comum para aumentar as taxas do banco central na gíria do mercado); havia, aparentemente, muitos dispostos a não se atrasar para comprar uma libra antes que subisse ainda mais. A queda da libra no final de semana deveu-se à reação aos dados de inflação dos EUA, que serão discutidos mais adiante.

Inflação e juros

A conexão entre a inflação e as condições de circulação do dinheiro pode ser demonstrada com base na equação básica da teoria do dinheiro, se a escrevermos para as mudanças relativas em seus valores constituintes, o que mostra que, nessas condições, o crescimento dos preços (inflação ) é completamente determinado pelas ações regulatórias do banco central por meio de uma mudança na oferta de moeda.

Na realidade, é claro, as causas da inflação são bastante complexas e numerosas, o crescimento da oferta monetária é apenas uma delas.

Suponha que algum montante S para o mesmo período foi investido a uma taxa de juros i (que é chamada de taxa de juros nominal, taxa de juros nominal), ou seja, o montante S transformará no mesmo período em S -> S (l + i ). No início do período em análise (aos preços antigos), era possível comprar a quantidade de mercadorias Q=S/P pela quantidade S.

A taxa de juros real é chamada de taxa de juros em termos reais, ou seja, determinada pelo aumento do volume de bens e serviços. De acordo com esta definição, a taxa de juros real r dará para o mesmo período considerado a variação no volume Q,

Coletando todas as relações dadas, obtemos,

Q(l + r) = S(l + i)/ P(l + p) = Q * (1 + i)/ (1 + p),

de onde obtemos a expressão para a taxa de juros real em termos da taxa de juros nominal e da taxa de inflação,

r=(l+i)/(l+p)-l.

A mesma equação, escrita de uma forma ligeiramente diferente,

caracteriza o conhecido efeito Fisher em macroeconomia.

Fórmula de Fisher e aumento do preço de monopólio

Aparentemente, existem dois tipos de preços: competitivos e monopolistas. O mecanismo de preços competitivos é bem pesquisado. Com uma oferta monetária estável, nunca leva a um aumento irrevogável dos preços. Quando há escassez de uma mercadoria no mercado, as empresas que a produzem podem aumentar temporariamente os preços.

No entanto, após um certo período de tempo, o capital fluirá para esse setor da economia, ou seja, onde se formou temporariamente uma alta taxa de lucro. O influxo de capital permitirá criar novas capacidades para a produção de bens escassos e, a partir de certo tempo, um excesso desses bens se formará no mercado. Nesse caso, os preços podem até cair abaixo do nível geral, bem como abaixo do nível de custo.

Idealmente, com a completa ausência de monopólios no mercado e com algum progresso tecnológico constante, na ausência de excesso de oferta monetária em circulação, a economia de mercado não produz inflação. Pelo contrário, tal economia é caracterizada pela deflação.

Monopólio é outra questão. Eles desencorajam a concorrência e podem inflar os preços à vontade. O crescimento dos monopólios é muitas vezes uma consequência natural da concorrência. Quando concorrentes fracos morrem e apenas um vencedor permanece no mercado, ele se torna um monopolista. Os monopólios são gerais e locais. Alguns deles são naturais (irremovíveis).

Outros monopólios são estabelecidos temporariamente, mas isso não facilita para os consumidores e para toda a economia do país. Eles lutam contra os monopólios. Todos os países com economias de mercado desenvolvidas têm leis antitruste. No entanto, isso é um reconhecimento do fato de que os monopólios não podem ser tratados apenas pelos métodos de mercado. O estado divide à força grandes monopólios. Mas em seu lugar podem se formar oligopólios.

O conluio de preços também é perseguido pelo estado, mas não é fácil de provar. Às vezes, certos monopólios, especialmente aqueles envolvidos em energia, transporte e produção militar, são colocados sob estrito controle do Estado, assim como foi feito nos países socialistas.

O aumento arbitrário dos preços pelos monopólios é um ponto importante na teoria da inflação de custos.

Assim, suponha que haja um determinado monopólio que pretenda usar sua posição no mercado para aumentar os preços, ou seja, para aumentar sua participação na renda do NL total do país. Pode ser um monopólio de energia, transporte ou informação.8 Pode ser um sindicato, que na verdade pode ser considerado um monopólio de venda de mão de obra. (O próprio John Keynes considerava os sindicatos os monopólios mais agressivos a esse respeito).

Os monopólios também podem incluir o Estado, que cobra impostos como pagamento pelos serviços que presta para manter a segurança, a ordem, a previdência social e assim por diante. Vamos começar com um dos casos possíveis. Digamos que um monopólio privado aumentou suas tarifas (ou o governo aumentou os impostos ou os sindicatos ganharam salários mais altos). Nesse caso, aceitamos a condição de que a oferta monetária M permaneça constante.

Então, para um giro da oferta monetária, a seguinte condição é satisfeita:

Assim, todas as mudanças na equação, se ocorrerem, terão que ocorrer no lado direito da equação (p * q). Há uma mudança - é um aumento no preço médio ponderado p. Portanto, um aumento no preço levará necessariamente a uma diminuição no volume de q vendido.

• Sob condições de invariância da oferta monetária por um período de circulação, um aumento monopolista nos preços leva a uma redução na venda (e produção) de bens.
• No entanto, mais uma conclusão mais otimista pode ser tirada: a inflação causada por monopólios, dada uma oferta monetária constante, não pode durar tanto quanto a inflação causada pela impressão de dinheiro. Uma parada total na produção não pode ser benéfica para os monopólios. Há um limite até o qual é vantajoso para um monopólio privado aumentar as tarifas.

Em apoio às conclusões da fórmula de Fisher, podemos encontrar inúmeros exemplos na história da economia. A forte inflação é geralmente acompanhada por uma redução na produção. Porém, neste caso, quase sempre, a emissão de dinheiro também se somou ao aumento monopolista de preços. Ao mesmo tempo, com forte inflação, muitas vezes há uma contração relativa na oferta monetária.