Hem › Krocktest Auto › Nominella och realräntor. Fisher formula och Fisher effekt

Nominella och realräntor. Fisher formula och Fisher effekt

Räntan kännetecknar kostnaden för att använda lånade medel på finansmarknaden. Stigande räntor gör att lån på finansmarknaden blir dyrare och mindre tillgängliga för potentiella låntagare. En av anledningarna till ränteuppgången är den ökade inflationen. För att beskriva sambandet mellan räntan och inflationen är det nödvändigt att introducera begreppen reala och nominella räntor.

Den nominella räntan (R) är den ränta som inte är inflationsjusterad.

Realräntan (r) är räntan justerad för inflationstakten.

Med data om inflationstakten (π) och den nominella räntan (R), kan realräntan (r) beräknas med Fisher-formeln:

Om 0 % ≤ π ≤ 10 % kan den ungefärliga formeln användas för att beräkna realräntan: r ≈ R – π

Om vi uttrycker den nominella räntan från den ungefärliga formeln, det vill säga, R ≈ r + π, då får vi en effekt som kallas Fisher-effekten. I enlighet med denna effekt kan två huvudkomponenter och följaktligen två huvudorsaker till förändringen av den nominella räntan urskiljas: realräntan och inflationstakten. Men när en finansiell institution (bank) bestämmer den nominella räntan kommer det vanligtvis med vissa förväntningar om den framtida inflationstakten. Därför kan formeln formaliseras till följande form: R ≈ r+, var är den förväntade inflationstakten.

Sedan, i enlighet med Fisher-effekten, bestäms dynamiken i den nominella räntan till stor del av dynamiken i den förväntade inflationstakten.

nominella och reala växelkurser.

Växelkursen för den nationella valutan är den viktigaste makroekonomiska indikatorn.

Den nominella växelkursen är förhållandet mellan värdena för två valutor (i växlingskontoret ser vi exakt de nominella siffrorna).

Den reala växelkursen är förhållandet mellan värdet av varor som produceras i olika länder, eller förhållandet med vilket varor från ett land kan bytas mot liknande varor i ett annat land.

= × , där är den reala växelkursen, P* är priset på utländska varor (i dollar), P är priset på inhemska varor (i rubel), är den nominella växelkursen för dollarn mot rubeln.

Förändringen i den reala växelkursen, baserad på formeln, påverkas av två faktorer: den nominella växelkursen och förhållandet mellan priser utomlands och i vårt land. Med andra ord har en ökning av den nominella växelkursen för dollarn (och följaktligen ett fall i rubelns nominella växelkurs) en positiv effekt på den inhemska ekonomins konkurrenskraft, medan tillväxten har en negativ effekt.

Ungefärlig formel (för små förändringar): ∆% ≈ ∆% + - π

Köpkraftsparitet.

Köpkraftsparitet är mängden av en valuta, uttryckt i enheter av en annan valuta, som krävs för att köpa samma produkt eller tjänst på marknaderna i båda länderna.

= , - absolut PPP (priserna för varor lämpliga för internationellt utbyte, omräknade till en valuta, bör vara desamma)

∆% ≈ π - , ∆% = 0 - relativ PPP (den nominella växelkursen justeras för att kompensera för skillnaden i inflationstakten)

Fråga #10

Ekonomisk tillväxt och kretslopp. Lång- och kortsiktiga processer i ekonomin. Vad är en "lågkonjunktur" enligt NBER-definitionen? Tecken på en ekonomisk recession/återhämtning. Pro- och kontracykliska indikatorer. Ledande och eftersläpande indikatorer. Lågkonjunktur och "överhettning" - vad är deras fara? Ekonomisk tillväxt och dess möjliga källor. Nedbrytning av ekonomisk tillväxt.

Den ekonomiska tillväxtenär den långsiktiga trenden med ökande real BNP. För att mäta tillväxtanvändning:

1. Absolut tillväxt eller tillväxttakt för real BNP;

2. Liknande indikatorer per capita under en viss tidsperiod.

VIKTIG:

1) en trend, detta innebär att real BNP inte nödvändigtvis bör öka varje år, det betyder bara riktningen för ekonomin, den så kallade "trenden";
2) långsiktigt, eftersom den ekonomiska tillväxtenär en indikator som kännetecknar den långsiktiga perioden, och därför talar vi om en ökning av potentiell BNP (dvs. BNP vid full sysselsättning av resurser), en ökning av ekonomins produktionskapacitet;
3) real BNP (snarare än nominell, vars tillväxt kan ske på grund av en ökning av prisnivån, även med en minskning av real produktion). Därför är en viktig indikator på ekonomisk tillväxt indikatorn på real BNP.

Huvudmålet för ekonomisk tillväxt- tillväxten av välbefinnande och ökningen av det nationella välståndet.

Ett allmänt accepterat kvantitativt mått på ekonomisk tillväxt är indikatorer på absolut tillväxt eller tillväxttakt för real produktion i allmänhet eller per capita:

Affärscykel- Det här är flera perioder med olika aktivitet i förhållande till ekonomin (enligt US National Bureau of Economic Analysis).

Lågkonjunktur enligt NBER (National Bureau of Economic Analysis)- en betydande nedgång i den ekonomiska aktiviteten som har spridit sig över hela ekonomin, varat i mer än flera månader och märkbar i dynamiken i produktion, sysselsättning, reala inkomster och andra indikatorer.

(denna situation är typisk för länder med utvecklade marknadsekonomier) de använder också en ungefärlig version av Fisher-formeln.

Vad bestämmer Fishers formel

Vilket värde i Fisher-formeln kallas inflationspremien

I vilka fall kan du använda en ungefärlig version av Fisher-formeln

Vem är mer lönsamt att använda en ungefärlig version av Fisher-formeln i kontraktet för långivaren eller låntagaren

Lösning. För att bestämma önskad ränta använder vi Fisher-formeln (111) med r = 0,16 och h = OD

Observera att när du löser detta exempel kan formel (46) också användas. Uppenbarligen tillåter Fisher-formeln oss också att svara på frågorna i exemplet. I synnerhet genom att ersätta värdena för räntan och inflationen i det första fallet (i notationen av Fisher-formeln F = 0,45, /r = OD5), får vi ekvationen 0,45 = r + OD5 + 0,15r , Varav

Med hjälp av Fisher-formeln bestämmer du den verkliga lönsamheten för en finansiell transaktion om räntan på inlåning under 12 månader är 15 % och den årliga inflationstakten är 10 %.

Ett mer exakt förhållande mellan räntor och inflation tillhandahålls av Fishers formel.

Resultaten av sådana beräkningar kan variera avsevärt. En av metoderna för att erhålla ett enda resultat är att konstruera ett geometriskt medelvärde av två territoriella index för den fysiska produktionsvolymen (Fischers formel)

För uppgift nr 8 inför vi villkoret att den årliga realräntan var 80 %, och den nominella ökade till 250 %. Bestäm inflationstakten (för att slutföra uppgiften, hitta uttrycket för Fishers formel i källorna till utbildningslitteratur).

För att undvika orimligt höga räntebetalningar kan det rekommenderas att vid ingående av låneavtal föreskriva en revidering av räntan beroende på inflationen. En av möjligheterna av detta slag är att i låneavtalet inte fastställa en nominell, utan en real ränta (se bilaga 1), för att höja den (enligt Fisher-formeln) vid beräkning och betalning av ränta enl. med den inflation som faktiskt ägde rum under denna tid .

Beräkna pris- och volymindex med Fisher-formeln

Fisher hittade inte en perfekt formel, det fanns inte ett enda medelvärde som samtidigt uppfyllde de föreslagna testerna. Detta bekräftade dock bara hans initiala antagande att det inte finns någon idealisk formel för det genomsnittliga indexet. Bäst var formeln, som är en kombination av Laspeyres- och Paasche-indexen. Det kallas det ideala Fisher-indexet.

Vad är då huvudskälet till att få konstiga resultat när man beräknar med olika formler?Fisher hävdade att de huvudsakliga felen ackumuleras i det skede då man grupperar varor i aggregerade grupper.

Fishers formel är felaktig enligt guldstandarden eftersom den ignorerar pengars inneboende värde. Men när papperspengar är i omlopp, som inte kan bytas mot guld, får de en viss betydelse. Under dessa förhållanden påverkar en förändring i penningmängden råvaruprisernas nivå, även om naturligtvis I. Fischer idealiserade prismekanismen i viss mån, eftersom han antog absolut elasticitet i råvarupriserna. Fisher, liksom andra nyklassicister, utgick från perfekt konkurrens och utvidgade sina slutsatser till ett samhälle där monopol dominerade och priserna redan i stort sett hade förlorat sin tidigare elasticitet.

Den nya bytesekvationen är en variant av kvantitetsteorin om pengar och delar därför alla dess fördelar och nackdelar. Självklart är betalningsmedel en organisk komponent i den moderna penningmängden, men det följer av Fisher-formeln att de direkt och direkt påverkar råvarupriserna, vilket inte är sant.

M/P)° = /.(/, Y), eftersom med en ökning av inkomsten Y ökar den ackumulerade förmögenheten för den individuella W, och Fisher-formeln / = r + jf säger oss att med en ökning av inflationstakten , den nominella räntan växer (alternativkostnaden för att lagra likviditet) och följaktligen minskar efterfrågan på pengar.

Fishers formel är vettig endast med en guldmyntstandard; när man byter till papperspengarcirkulation förlorar den sin betydelse (ja).

Fishers formel - den så kallade idealformeln innebär beräkning av aktieindex med hjälp av det geometriska medelvärdet av indexen beräknade på basis av Laspey-Rese och Paasche formler.

Väst använder den matematiska formeln som föreslagits av den amerikanske ekonomen I. Fisher, som visar prisnivåns beroende av penningmängden MV = PQ, där M är penningmängden V är penningcirkulationshastigheten P är nivån på råvarupriserna Q är antalet cirkulerande varor. I enlighet med denna formel bestäms nivån på råvarupriserna av formeln / == Ml f/Q, dvs. produkten av massan av sedlar med hastigheten -Axe av cirkulation, dividerat med antalet varor, volymen av pengar mabs M = PQ / F. Baserat på denna formel drar Fisher slutsatsen att pengarnas värde är omvänt proportionellt mot dess kvantitet. I. Fishers bytesekvation MV = PQ uttrycker kvantitativa beroenden mellan summan av råvarupriser och den cirkulerande penningmängden.

Denna formel återspeglar mer exakt effektiviteten av att investera medel i GKOs med deras efterföljande återinvesteringar under hela 1 år, men endast under förhållanden med en stabil marknad och lite föränderliga priser för obligationer i varje emission. Med inflation och fluktuationer i räntor kan den reala avkastningen för en viss GKO-emission beräknas med Fisher-formeln som ansågs tidigare

För att förstå Fishers koncept är det mycket viktigt att författaren utformat det för att hitta ett sätt att enkelt och snabbt beräkna index, och Fisher ansåg följande som ett av de informella kraven för indexformeln: indexet ska vara enkelt och begripligt. för den oinvigde.

Det finns en hel del fel i samband med beräkningen av inflationen. Aktier, den vanligaste av dem, är beräkningen av inflationen inte enligt Fisher-formeln, utan enligt den ungefärliga formeln K - N-I. Låt oss titta på ett exempel på vad detta leder till vid olika inflationsnivåer.

God dag kära läsare och gäster på bloggen.

Ämnen om inflation försvinner aldrig, dessutom förbryllar de många människor "Varför faller inflationen i landet medan priserna ständigt stiger?" Blir vi medvetet vilseledda? Det är dags att äntligen ta reda på allt och ta reda på vad som är vad.

Inflationär en ekonomisk indikator som åtföljs av en ökning av priserna på varor och tjänster. Med andra ord, över tid, med samma pengar, kan människor köpa färre varor och tjänster än tidigare. Under en sådan period sjunker växelkursen för den nationella valutan.

I stort sett hela marknadssegmentet kan drabbas av inflation. Och det spelar ingen roll vad det kan vara: stigande matpriser, minskad köpkraft osv. Till exempel har priset på gas stigit och en inflationskedja utvecklas omedelbart - allt som har att göra med gas har omedelbart stigit i pris: bensin, transport av varor. Dollarn har stigit – allt som köps för denna valuta har stigit i pris. Glöm inte att världspriserna påverkar och att de är viktiga. Låt oss ta reda på vad inflation är och hur man beräknar den med hjälp av olika formler.

Som vi redan vet är inflationen en ekonomisk indikator. Den allmänna prisnivån beräknas på grundval av en fast uppsättning konsumtionsvaror, med hänsyn tagen till deras konsumtionsstruktur. Det inkluderar även varor och tjänster på medellång och lång sikt. Vilka indikatorer används för beräkningen? Bara två:

Vad visar inflationsindexet? Först och främst avgör det hur många gånger prisnivån har förändrats. Om indikatorn är större än en har priserna stigit, men när indexet är lika med ett är den allmänna prisnivån inaktiv, det vill säga den ligger kvar på samma nivå. Om indexet är mindre än ett har den allmänna prisnivån sjunkit.

Om inflationsindex visar hur många gånger prisnivån har förändrats, så kommer inflationstakten att visa hur många procent den allmänna prisnivån har förändrats. Men vad är förhållandet mellan dessa två formler?

Faktum är att allt är enkelt. När inflationsindex är större än ett stiger priserna. I det här fallet kommer inflationen att vara positiv. Om inflationsindexet visade sig vara mindre än ett, kommer inflationstakten att få ett negativt värde.

Allmänna inflationsindikatorer

I flera århundraden har forskare försökt skapa korrekta beräkningsmetoder som kan uppskatta inte bara värdet på marknadskorgen utan också dess sammansättning.

Pris- och inkomstindex enligt Laspeyres formel

Statistikern Etienne Laspeyres utvecklade sin metod för att indexera inflationen på 1800-talet. Dess formel visar en jämförelse av konsumentkorgen enligt aktuell och basperiod och skillnaden mellan dem.

Genom att visa prisfluktuationer i basperioden exkluderar indexet värdeförändringar i konsumtionsstrukturen. Därför ger han en hög uppskattning av inflationen om priserna stiger, och vice versa, en underskattning om priserna faller.

Paasche index

Denna beräkningsmetod dök upp 1874 av den tyske ekonomen Hermann Paasche. Det bestäms på bekostnad av konsumenternas utgifter för den aktuella tiden till basperioden, med samma sortiment av korgen.

Paasche-indexet visar vilka förändringar som har skett: hur många gånger den genomsnittliga prisnivån har ökat/minskat. Nämligen prisförändringen under den aktuella perioden. Genom att observera prisrörelsen i konsumentkorgen lyckas denna formel inte helt fånga inkomsteffekten. Som ett resultat överskattas inflationen när priserna faller och vice versa underskattas vid tillväxt.

Fisher index

Båda formlerna har sina fel. Men den amerikanske ekonomen Fisher övervägde att kombinera dem för att härleda ett medelvärde.

Numera är hans metod inte lika vanlig som de tidigare, men också värd att uppmärksammas. När allt kommer omkring är det reversibelt i tid, det vill säga från en permutation av perioder, kommer värdet att vara inversen av det ursprungliga indexet.

Hamburger Index

En intressant teknik, genom vilken det är omöjligt att passera. Namnet "hamburgare" har en direkt betydelse. Faktum är att denna populära snabbmat säljs i alla länder, så den väckte genast uppmärksamhet. Tack vare det är det möjligt att bestämma indexet för värdering av samma produkter i olika länder.

Enligt många beräkningar visade det sig att Schweiz under det föregående året rankades först i försäljningen av dyra hamburgare som kostade $6,80, medan de billigaste hittades i Venezuela, för endast 0,67 cent.

En sådan enkel och märklig metod kunde visa obalansen mellan valutor i stater där inkomstnivåerna är nästan desamma.

Inflationen för den genomsnittliga personen är alltid dålig.

Vem tjänar på inflationen?

Exportörer som säljer sina varor utomlands får utländsk valuta där och nationell valuta här. Fördelen är uppenbar
Gäldenärer som är skyldiga ett fast belopp.
Banker med låga räntor. Vi fick pengarna i omlopp, när de måste lämnas till insättaren - de har avskrivits.
Till staten, att öka den ekonomiska tillväxten, genom att sänka räntorna på lån för tillverkare. Detta hjälper till att stimulera ekonomin.

Vad är personlig inflation?

Sortimentet av konsumentkorgen bildas och modifieras av officiella organ. Däremot har varje familj/person en annan uppsättning korgar. Till exempel är en raw foodist inte intresserad av att köpa kött och andra produkter som är skadliga för honom, eller en professionell idrottare köper mest av allt sportnäring.

Inflationen för var och en av dem är individuell och kommer att bero på fluktuationer i priserna för rätt saker. Dessutom är det viktigt att ta hänsyn till alla förändringar i konsumtionens volym och kvalitet. Till exempel, om en tjej bestämmer sig för att gå ner i vikt - antalet produkter kommer att minska kraftigt, eftersom hon kommer att äta mindre, eller om det finns barn i familjen - kommer utgifterna naturligtvis att öka.

Att bestämma personlig inflation är enkelt:

Där S1 är utgiftsbeloppet den första månaden och S2 är nästa månad. Men även denna metod kan inte exakt beräkna individuell inflation. Eftersom det utesluter externa faktorer som påverkar värdet.

Men det är värt att komma ihåg att inflationen på statlig och på personlig nivå, eftersom det är helt olika begrepp. Officiella uppgifter speglar ekonomins tillstånd. Individuell inflation visar trenden i en enskild familj. Om nästa nyhet larmar dig, och inflationen växer igen, bör du inte få panik. Planera och hantera dina utgifter i tid, så att externa stötar berörs minsta möjliga.

Vänliga hälsningar, . Ses snart!

I utvärderingsprocessen måste man ta hänsyn till att nominella och reala (det vill säga inklusive och inte inklusive inflationskomponenten) riskfria räntor.

Nominell ränta- är marknadsräntan, före inflationen, som återspeglar den aktuella värderingen av monetära tillgångar.

Realränta är marknadsräntan justerad för inflation

När du konverterar den nominella räntan till den verkliga och vice versa, är det lämpligt att använda formeln för den amerikanska ekonomen Fiskare, härledd av honom på 30-talet:

Rн = Rр + Jinf + Rр * Jinf

Rр = (Rн – Jinf) / (1+ Jinf)

där: Rn - nominell ränta;

Rp - realränta;

Jinf - årlig tillväxttakt av inflationen.

Det är viktigt att notera att när man använder nominella inkomstströmmar måste kapitaliseringskvoten (och dess komponenter) beräknas i nominella termer och vid användning av reala inkomstströmmar i reala termer. För att omvandla nominella inkomstflöden till reala måste det nominella värdet divideras med motsvarande prisindex, det vill säga förhållandet mellan prisnivån för det år då kassaflödena uppstår och basperiodens prisnivå, uttryckt som en procentandel.

Till exempel:

En fastighet som hyrs ut under ett nettohyresavtal kommer att inbringa 1 000 USD årligen i 2 år. Prisindex under innevarande period är 140 % och förväntas bli 156,7 % nästa år och 178,5 % nästa år. För att konvertera nominella värden till reella, måste de uttryckas i basårspriser. Vi konstruerar ett basprisindex för vart och ett av de tre åren. Prisindexen för innevarande år är lika med 140/140 = 1, för prognosperioden: det första året - 156,7/140 = 1,119; det andra året - 178,5/140 = 1,275.

Således är det verkliga värdet av de nominella $1 000 som kommer att erhållas under det första prognosåret $1 000/1,119 = $893,65, under det andra året ($1 000/1,275) = $784,31) .

Till följd av inflationsjustering bringas således retrospektiv information som används i bedömningen till en jämförbar form, liksom inflationsmässiga prisökningar beaktas vid kassaflödesprognoser.

Allmän uppfattning– det finns ett långsiktigt samband mellan den förväntade inflationen och räntan (avkastning på långa obligationer).

Fishers ekvationär en formel för att kvantifiera sambandet mellan förväntad inflation och räntan.

Förenklad ekvation.

Om den nominella räntan N är 10, den förväntade inflationen I är 6 och R är den reala räntan, då är realräntan 4 eftersom R = N - I eller N = R + I.

Den exakta ekvationen.

Realräntan kommer att skilja sig från den nominella så många gånger som priserna ändras. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Om vi öppnar parenteserna kan värdet på NI för N och I mindre än 10% i den resulterande ekvationen anses vara lutande mot noll. Som ett resultat får vi en förenklad formel.

Att beräkna den exakta ekvationen med N lika med 10 och I lika med 6 ger följande värde på R.

1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

I den förenklade ekvationen fick vi 4 procent. Det är uppenbart gränsansökan förenklad ekvation - värdet av inflationen och den nominella räntan på mindre än 10%.

Biljett 4

1. Samband mellan lönsamhetsnivå och förskottskapital. Rabatterad återbetalningstid för projektet (till exempel).

Avkastning och lönsamhet- organisationens resultatindikatorer.

Lönsamhet kännetecknar förhållandet (nivån) av vinst till framskjutet kapital eller dess beståndsdelar; finansieringskällor eller deras beståndsdelar; det totala beloppet av löpande utgifter eller deras delar. Lönsamhetsindikatorer återspeglar mängden vinst som organisationen tar emot för varje rubel huvudstad, tillgångar, inkomster, utgifter osv.

Förskottskapital- Finansier som investeras i produktion i vinstsyfte, och inte engångsföreteelser, utan regelbundna. Dessa medel används för att köpa material, utrustning, byggnader och mycket mer som är nödvändigt för produktionsprocessen. Därför är denna indikator viktig för att öka företagets lönsamhet.. När allt kommer omkring, en entreprenör, investerar ekonomi, planerar att få mer vinst och på mycket kortare tid..

Lönsamhet är en indikator som bestämmer mängden vinst som erhålls från varje enhet av investerade fonder. Om företaget är konkurrenskraftigt och fungerar effektivt, kommer indikatorn att växa.

Företagets tillväxtprocess påverkas i hög grad av omsättningen av förskottskapital. Den ökade hastigheten leder till minskad produktionscykel och snabbare vinst.

Att öka omsättningshastigheten för avancerat kapital leder till en minskning av produktionscykeln och snabbare vinst.

För att påskynda omsättningen måste följande processer följas:

· Köp endast råvaror av hög kvalitet.

· Optimera logistikavdelningens arbete.

Stimulera regelbundet försäljningen av varor på olika sätt.

· Införa innovationer i produktionen som syftar till att minska produktionsprocessen.

Låt oss nu gå från teori till praktik och se hur man beräknar avkastningen på avancerat kapital.

För beräkningar kommer följande formel för avkastningen på förskottskapital att användas:

R av. k. \u003d (Pr / medel k.) x 100 %, där:

R av. k. - lönsamheten för det förskotterade kapitalet;

Pr - företagets nettovinst;

av. k. - förskottskapital.

Denna indikator beräknas både för att bestämma företagets allmänna ekonomiska situation och för att investeraren ska skapa ett informationspaket på grundval av vilket han fattar ett beslut om samarbete.

Rabatterad återbetalningstid(Rabatterad återbetalningstid, DPP) är en av de vanligaste och mest begripliga indikatorerna för att utvärdera effektiviteten av ett investeringsprojekt.

Rabattering kännetecknar faktiskt förändringen i pengars köpkraft, det vill säga deras värde, över tiden. Utifrån den görs en jämförelse av nuvarande priser och priser för kommande år.

Rabatterad återbetalningstid (Discounted Payback Period, DPP eller DPВP) är den tidpunkt då nuvärdet av intäkterna från projektet kommer att vara lika med investeringskostnaderna.

För att beräkna denna indikator används formeln:

CFT-årsinkomst

- summan av alla investeringar

− Datum för slutförande av investeringen

När DPP (och PP) kriteriet används vid utvärdering av investeringsprojekt kan beslut fattas utifrån följande förutsättningar:

- projektet accepteras om återbetalning sker;

Projektet accepteras endast om återbetalningstiden inte överstiger den tidsfrist som satts för ett visst företag.

DPP-fördelar:

- Redovisning av pengars värde över tid;

- med hänsyn till det faktum att ojämlika kassaflöden uppstår vid olika tidpunkter.

Nackdelar med DPP::

- Till skillnad från NPV-indikatorn har den inte egenskapen additivitet.

Tar inte hänsyn till efterföljande kassainflöden och kan därför fungera som ett felaktigt kriterium för projektets attraktivitet.

I allmänhet fastställandet av återbetalningstiden är av hjälpkaraktär i förhållande till projektets nuvärde eller internränta.

Rabattkoefficienteller så är barriärräntan en indikator som används för att ta fram mängden kassaflöde under n-perioden för att utvärdera effektiviteten av ett investeringsprojekt, med andra ord är diskonteringsräntan Den ränta som används för att omvandla framtida inkomstströmmar till ett enda nuvärde.

Med tanke på mekanismen för att bilda återbetalningsperiodindikatorn bör man vara uppmärksam på ett antal av dess funktioner som minskar potentialen för dess användning i systemet för att utvärdera effektiviteten av investeringsprojekt.

Den första egenskapen hos återbetalningsperiodindikatorn är att den inte tar hänsyn till de mängder nettokassaflöde som bildas efter återbetalningsperioden för investeringskostnader:

Graf över nettokassaflödesbildning för ett verkligt investeringsprojekt under dess hela livscykel

Så för investeringsprojekt med lång livslängd efter återbetalningsperioden kan en mycket större mängd nettokassaflöde erhållas än för investeringsprojekt med kort livslängd (med en liknande och ännu snabbare återbetalningstid för den senare).

Den andra egenskapen hos återbetalningsperiodindikatorn, som minskar dess uppskattade potential, är att dess bildande påverkas avsevärt (ceteris paribus) av tidsperioden mellan starten av projektcykeln och starten av projektdriftsfasen. Ju längre denna period är, desto högre är indikatorn för projektets återbetalningstid.

Den tredje egenskapen hos återbetalningsperioden, som bestämmer mekanismen för dess bildande, är ett betydande intervall av dess fluktuationer under påverkan av förändringar i nivån på den accepterade diskonteringsräntan. Ju högre nivå på diskonteringsräntan som används vid beräkningen av nuvärdet av de initiala indikatorerna för återbetalningsperioden. ju mer dess värde ökar och vice versa. Den kan användas som en av hjälpindikatorerna vid valet av investeringsprojekt i företagets investeringsprogram (i detta fall kommer investeringsprojekt med en längre återbetalningstid, om andra utvärderingsindikatorer är lika, att avvisas av företag).

Det är rimligt att förstå den diskonterade återbetalningsperioden som den period under vilken investeringen i det aktuella projektet kommer att ge samma mängd kassaflöden, givet av tidsfaktorn (diskonterad) till nu, som skulle kunna erhållas under samma tid. period från en investeringstillgång som är tillgänglig för köp.

För investeringsplanering och val av investeringsprojekt mot kris är indikatorn för projektets rabatterade återbetalningsperiod praktiskt taget viktig, först och främst eftersom den anger tidshorisonten i investeringsprojektets affärsplan, inom vilken kontanterna flödesprognosen för projektet bör vara särskilt tillförlitlig.

"Inflation är när du med dina pengar inte längre kan köpa lika mycket som på den tiden då du inte hade några pengar", ironiskt nog den amerikanske författaren Leonard Louis Levinson.

Erkänn att hur sorgligt det än är, men det är sant. Konstant inflation tär på våra inkomster.

Vi gör investeringar, räknar med vissa procentsatser, men vad har vi i verkligheten?

För att svara på dessa och liknande frågor har Fisher-formeln utvecklats. Inflation, penningmängd, prisnivå, räntor och real lönsamhet – det läser vi om i artikeln.

Samband mellan penningmängd och priser - Fishers ekvation

Reglering av mängden pengar i omlopp och prisnivån är en av de viktigaste metoderna för att påverka en marknadsekonomi. Sambandet mellan penningmängden och prisnivån formulerades av företrädare för penningkvantitetsteorin. I en fri marknad (marknadsekonomi) är det nödvändigt att reglera ekonomiska processer i viss utsträckning (keynesiansk modell).

Fisher formel: inflation

Regleringen av ekonomiska processer utförs som regel antingen av staten eller av specialiserade organ. Som 1900-talets praxis visade beror många andra viktiga ekonomiska parametrar på hur mycket pengar som används i ekonomin, i första hand prisnivån och räntan (priset på ett lån). Sambandet mellan prisnivån och mängden pengar i omlopp var tydligt formulerat inom ramen för penningmängdsteorin.

Priser och summa pengar är direkt relaterade. Beroende på olika förhållanden kan priserna förändras på grund av förändringar i penningmängden, men penningmängden kan också förändras beroende på förändringar i priserna.

Utan tvekan är denna formel rent teoretisk och olämplig för praktiska beräkningar. Fishers ekvation innehåller inte någon enskild lösning; inom ramen för denna modell är multivarians möjlig. Samtidigt, under vissa toleranser, är en sak säker: prisnivån beror på hur mycket pengar som är i omlopp. Vanligtvis görs två antaganden:

hastigheten på penningomsättningen är ett konstant värde;
All produktionskapacitet på gården är fullt utnyttjad.

Innebörden av dessa antaganden är att eliminera inverkan av dessa storheter på likheten mellan höger och vänster sida av Fisher-ekvationen. Men även om dessa två antaganden är uppfyllda, kan det inte villkorslöst hävdas att penningmängdens tillväxt är primär och att prisuppgången är sekundär. Beroendet här är ömsesidigt.

Under förhållanden av stabil ekonomisk utveckling fungerar penningmängden som en regulator av prisnivån. Men med strukturella obalanser i ekonomin är också en primär förändring av priserna möjlig, och först då en förändring av penningmängden.

Fishers formel (växlingsekvationen) bestämmer mängden pengar som endast används som ett medium för cirkulation, och eftersom pengar har andra funktioner, innebär bestämningen av det totala behovet av pengar en betydande förbättring av den ursprungliga ekvationen.

Mängden pengar i omlopp

Mängden pengar i omlopp och den totala mängden råvarupriser är relaterade enligt följande:

Ovanstående formel föreslogs av representanter för kvantitetsteorin om pengar. Den huvudsakliga slutsatsen av denna teori är att det i varje land eller grupp av länder (till exempel Europa) måste finnas en viss summa pengar som motsvarar volymen av dess produktion, handel och inkomst. Endast i detta fall kommer prisstabilitet att säkerställas. Vid ojämlikhet i mängden pengar och prisvolymen uppstår förändringar i prisnivån:

MV = PT - priserna är stabila;
MV > PT - priserna stiger (inflationsläge).

Således är prisstabilitet huvudvillkoret för att bestämma den optimala mängden pengar i omlopp.

Källa: "grandars.ru"

Fisher Formula: Inflation och räntor

Ekonomer kallar bankräntan den nominella räntan och ökningen av din köpkraft den reala räntan. Om vi betecknar den nominella räntan som i, och realräntan som r, inflationen som π, så kan sambandet mellan dessa tre variabler skrivas på följande sätt: r = i - π, dvs. Realräntan är skillnaden mellan den nominella räntan och inflationstakten.

Omgrupperar vi termerna i denna ekvation ser vi att den nominella räntan är summan av realräntan och inflationstakten: i = r + π. En ekvation skriven i denna form kallas Fisher-ekvationen. Den visar att den nominella räntan kan förändras av två skäl: på grund av förändringar i realräntan eller på grund av förändringar i inflationstakten.

Kvantitetsteorin om pengar och Fishers ekvation visar hur en ökning av penningmängden påverkar den nominella räntan. Enligt kvantitetsteorin om pengar orsakar en ökning av penningmängden med 1 % en ökning av inflationstakten med 1 %.

Enligt Fisher-ekvationen orsakar en ökning med 1% av inflationstakten i sin tur en ökning med 1% av den nominella räntan. Detta förhållande mellan inflationstakten och den nominella räntan kallas Fisher-effekten.

Det är nödvändigt att skilja mellan två olika begrepp för realräntan:

den realränta som låntagaren och långivaren förväntar sig vid emission av lån (exante realränta) – d.v.s. förväntad, förmodad;
den faktiska realräntan är expost.

Långivare och låntagare har inte möjlighet att förutsäga den framtida inflationstakten med full säkerhet, men de har vissa förväntningar på detta. Beteckna med π den faktiska inflationstakten i framtiden och med e den förväntade framtida inflationstakten. Då blir realräntan exante lika med i - πе, och realräntan expost blir lika med i - π x v.

Hur modifieras Fisher-effekten för att ta hänsyn till skillnaden mellan förväntad och faktisk framtida inflation? Fisher-effekten kan representeras mer exakt enligt följande: i = r + πе.

Efterfrågan på pengar i reala termer beror på både inkomstnivån och den nominella räntan. Ju högre inkomstnivå Y är, desto större är efterfrågan på kassareserver i reala termer. Ju högre nominell ränta i, desto lägre efterfrågan på dem.

Källa: "infomanagement.ru"

Nominell och realränta - Fishereffekt

Den nominella räntan är marknadsräntan utan inflation, vilket återspeglar den aktuella värderingen av monetära tillgångar.

Realräntan är den nominella räntan minus den förväntade inflationstakten.

Till exempel är den nominella räntan 10 % per år och den prognostiserade inflationen är 8 % per år. Då blir realräntan: 10 - 8 = 2%.

Skillnaden mellan den nominella räntan och den reala är meningsfull endast under förhållanden med inflation eller deflation.

Den amerikanske ekonomen Irving Fisher lade fram ett antagande om sambandet mellan den nominella, reala räntan och inflationen, kallad Fisher-effekten, som säger att den nominella räntan förändras med det belopp som realräntan förblir oförändrad.

I formelform ser Fisher-effekten ut så här:

Till exempel, om den förväntade inflationstakten är 1 % per år, kommer den nominella räntan att öka med 1 % samma år, varför realräntan förblir oförändrad. Därför är det omöjligt att förstå processen för att fatta investeringsbeslut av ekonomiska aktörer utan att ta hänsyn till skillnaden mellan de nominella och reala räntorna.

Tänk på ett enkelt exempel: låt oss säga att du tänker ge någon ett lån i ett år i en inflationsmiljö, vilken är den exakta räntan du anger? Om ökningstakten för den allmänna prisnivån är 10 % per år, och sätt den nominella räntan till 10 % per år med ett lån på 1000 CU, kommer du att få 1100 CU på ett år.

Men deras verkliga köpkraft kommer inte längre att vara densamma som för ett år sedan. Nominell inkomstökning på CU100 kommer att "ätas" av 10% inflation. Således är distinktionen mellan nominella och reala räntor viktig för att förstå exakt hur kontrakt görs i en ekonomi med en instabil allmän prisnivå (inflation och deflation).

Källa: "economicportal.ru"

Fisher effekt

Effekten, som ett fenomen, som ett mönster, beskrevs av den store amerikanske ekonomen Irving Fisher 1896. Den allmänna tanken är att det finns ett långsiktigt samband mellan förväntad inflation och räntan (räntan på långa obligationer). Innehåll - en ökning av förväntad inflation orsakar ungefär samma höjning av räntan och vice versa.

Fisher-ekvationen är en formel för att kvantifiera sambandet mellan förväntad inflation och räntan.

Förenklad ekvation: om den nominella räntan N är 10, den förväntade inflationen I är 6, R är realräntan, då är realräntan 4 eftersom R = N – I eller N = R + I.

Den exakta ekvationen. Realräntan kommer att skilja sig från den nominella så många gånger som priserna ändras. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Om vi öppnar parenteserna kan värdet på NI för N och I mindre än 10% i den resulterande ekvationen anses vara lutande mot noll. Som ett resultat får vi en förenklad formel.

Att beräkna den exakta ekvationen med N lika med 10 och I lika med 6 ger följande värde på R.
1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

I den förenklade ekvationen fick vi 4 procent. Det är uppenbart att gränsen för tillämpningen av den förenklade ekvationen är värdet av inflationen och den nominella räntan på mindre än 10%.

Källa: "dictionary-economics.ru"

Essensen av inflation

Föreställ dig att i en avskild by i norr fick alla arbetare sina löner fördubblade. Vad kommer att förändras i en lokal butik med samma erbjudande, till exempel choklad? Hur skulle dess jämviktspris förändras? Varför blir samma choklad dyrare? Penningmängden som var tillgänglig för befolkningen i denna by ökade, och efterfrågan ökade i enlighet därmed, medan mängden choklad inte ökade.

Som ett resultat har priset på choklad stigit. Men prishöjningen på choklad är ännu inte inflation. Även om alla livsmedel i byn stiger i pris så kommer det ändå inte att vara inflation. Och även om alla varor och alla tjänster i den här byn stiger i pris så blir det inte heller inflation.

Inflation är en långsiktigt varaktig ökning av den allmänna prisnivån. Inflation är processen för depreciering av pengar, som uppstår som ett resultat av överflödet av cirkulationskanaler med penningmängden. Hur mycket pengar måste cirkulera i landet för att prisnivån ska vara stabil?

Bytesekvationen - Fishers formel - låter dig beräkna penningmängden som behövs för cirkulation:

där M är mängden pengar i omlopp;
V är pengarnas hastighet, som visar hur många gånger 1 rubel byter ägare under en viss tidsperiod;
P är det genomsnittliga priset per produktionsenhet;
Y - verklig bruttonationalprodukt;
RU - nominell BNP.

Bytesekvationen visar att ekonomin varje år behöver den summa pengar som krävs för att betala för värdet av den producerade BNP. Om mer pengar sätts i omlopp eller cirkulationshastigheten ökar, så stiger prisnivån.

När tillväxttakten för penningmängden överstiger tillväxttakten för massan av varor: MU > RU,
jämvikten återställs som ett resultat av stigande priser: MU = R|U.

Ett överflöde av penningcirkulationskanaler kan uppstå om penningcirkulationshastigheten ökar. Samma konsekvenser kan orsakas av ett minskat utbud av varor på marknaden (nedgång i produktionen).

Graden av depreciering av pengar bestäms i praktiken genom att mäta pristillväxttakten.

För att prisnivån i ekonomin ska vara stabil måste regeringen hålla penningmängdens tillväxttakt på nivån med den genomsnittliga tillväxttakten av real BNP. Mängden penningmängd regleras av centralbanken. Utsläpp är utfärdandet av en extra summa pengar i omlopp.

Beroende på inflationstakten särskiljs inflationen villkorligt:

måttlig
galopperande
hög
hyperinflation.

Om priserna stiger långsamt, upp till cirka 10 % per år, brukar man tala om måttlig, ”krypande” inflation.

Om det sker en snabb och abrupt prisökning, mätt i tvåsiffriga siffror, så blir inflationen galopperande. Med sådan inflation stiger priserna inte mer än två gånger.

Inflationen anses hög när priserna stiger med mer än 100 %, det vill säga priserna stiger flera gånger.

Hyperinflation uppstår när deprecieringen av pengar blir självförsörjande och okontrollerbar, och tillväxttakten för priser och penningmängd blir exceptionellt hög. Hyperinflation förknippas vanligtvis med krig, ekonomiska störningar, politisk instabilitet och felaktig regeringspolitik. Pristillväxten under hyperinflation överstiger 1000 %, det vill säga under året stiger priserna mer än 10 gånger.

Den intensiva utvecklingen av inflationen orsakar misstro mot pengar, och därför finns det en massiv önskan att förvandla det till verkliga värden, "flykten från pengar" börjar. Det finns en ökning av cirkulationshastigheten för pengar, vilket leder till en acceleration av deras depreciering.

Pengar upphör att fylla sina funktioner, och det monetära systemet kommer i fullständig oordning och förfall. Detta manifesteras särskilt i introduktionen av olika monetära surrogat (kuponger, kort, andra lokala monetära enheter), såväl som hård utländsk valuta.

Det monetära systemets kollaps till följd av hyperinflation orsakar i sin tur en försämring av hela den nationella ekonomin. Produktionen faller, normala ekonomiska band störs och andelen bytesaffärer växer. Det finns en önskan om ekonomisk isolering av olika regioner i landet. Tilltagande social spänning. Politisk instabilitet manifesteras i bristen på tillit till regeringen.

Detta förstärker också misstroendet mot pengar och deras värdeminskning.

Ett klassiskt exempel på hyperinflation är tillståndet för den tyska penningcirkulationen efter första världskriget 1922-1923, då pristillväxten nådde 30 000 % per månad, eller 20 % per dag.

Inflationen visar sig olika i olika ekonomiska system. I ett marknadssystem bildas priser under påverkan av utbud och efterfrågan; avskrivning av pengar är öppen. I ett centraliserat system bildas priserna av direktiv, inflationen dämpas, döljs. Dess manifestationer är bristen på varor och tjänster, tillväxten av monetära besparingar, utvecklingen av skuggekonomin.

Faktorer som orsakar inflation kan vara både monetära och icke-monetära. Låt oss överväga de viktigaste. Efterfrågeinflation är resultatet av överdriven tillväxt i offentliga utgifter, konsumenter och privata investeringar. En annan orsak till inflation i efterfrågan kan vara frågan om pengar för att finansiera statliga utgifter.

I kostnadsinflation stiger priserna när företagen ökar sina produktionskostnader. Till exempel kan löneökningen, om den överstiger tillväxten i arbetsproduktiviteten, orsaka kostnadsinflation.

Inflation är en allmän prishöjning. Det orsakas av ökningen av penningmängdens tillväxttakt jämfört med massan av varor.
Enligt pristillväxttakten urskiljs fyra typer av inflation, varav den starkaste är hyperinflation, som förstör ekonomin.
Inflationen är oförutsägbar. Människor med fasta inkomster lider mest av dess konsekvenser.

Källa: "knigi.news"

Hur man korrekt beräknar den reala avkastningen justerad för inflation

Alla vet nog att den reala avkastningen är avkastningen minus inflationen. Allt stiger i pris - produkter, varor, tjänster. Enligt Rossstat har priserna under de senaste 15 åren ökat 5 gånger. Det betyder att köpkraften på pengar som just har legat i nattduksbordet hela tiden har minskat med 5 gånger, innan de kunde köpa 5 äpplen, nu 1.

För att på något sätt bevara köpkraften för sina pengar investerar folk dem i olika finansiella instrument: oftast är dessa inlåning, valuta, fastigheter. Mer avancerade använder aktier, fonder, obligationer, ädelmetaller. Å ena sidan växer mängden investeringar, å andra sidan sjunker de på grund av inflationen.

Om du subtraherar inflationstakten från den nominella avkastningen får du den reala avkastningen. Det kan vara positivt eller negativt. Om avkastningen är positiv har din investering multiplicerats i reala termer, det vill säga du kan köpa fler äpplen, är den negativ har den sjunkit.

De flesta investerare beräknar real avkastning med hjälp av en enkel formel:

Real Avkastning = Nominell avkastning - Inflation

Men denna metod är felaktig. Låt mig ge dig ett exempel: låt oss ta 200 rubel och lägga dem på en insättning i 15 år med en hastighet av 12% per år. Inflationen under denna period är 7 % per år. Om vi betraktar den verkliga avkastningen med en enkel formel får vi 12-7=5%. Låt oss kontrollera detta resultat genom att räkna på fingrarna.

Under 15 år, med en hastighet av 12% per år, kommer 200 rubel att förvandlas till 200 * (1 + 0,12) ^ 15 = 1094,71. Priserna under denna tid kommer att öka med (1+0,07)^15=2,76 gånger. För att beräkna den verkliga lönsamheten i rubel delar vi beloppet på insättningen med inflationskoefficienten 1094,71/2,76=396,63. För att nu översätta den verkliga avkastningen till procent, överväger vi (396,63/200)^1/15 -1 * 100% = 4,67%. Detta skiljer sig från 5%, det vill säga testet visar att beräkningen av verklig avkastning på det "enkla" sättet inte är korrekt.

där real avkastning - real avkastning;
nominell ränta - nominell avkastning;
inflationstakt - inflation.

Vi kontrollerar:
(1 + 0,12) / (1 + 0,07) -1 * 100% \u003d 4,67% - Konvergerar, så formeln är korrekt.

En annan formel som ger samma resultat ser ut så här:

RR=(nominell ränta-inflation)/(1+inflation)

Ju större skillnaden är mellan nominell avkastning och inflation, desto större är skillnaden mellan resultaten beräknade med de "enkla" och "korrekta" formlerna. Detta händer mycket på aktiemarknaden. Ibland når felet flera procent.

Källa: "activeinvestor.pro"

Beräkning av inflation. Inflationsindex

Inflationsindexet är en ekonomisk indikator som speglar dynamiken i priserna på tjänster och varor som befolkningen i landet betalar för, det vill säga för de produkter som köps in för vidare användning, och inte för överproduktion.

Inflationsindex kallas även konsumentprisindex, som är en indikator för att mäta den genomsnittliga prisnivån på konsumentvaror under en viss tidsperiod. Olika metoder och formler används för att beräkna inflationsindex.

Beräkning av inflationsindex med hjälp av Laspeyres formel

Laspeyres-indexet beräknas genom att väga priserna för 2 tidsperioder enligt samma konsumtionsvolymer under basperioden. Således speglar Laspeyres-index förändringen i kostnaden för tjänster och varor under basperioden som har inträffat under den aktuella perioden.

Indexet definieras som förhållandet mellan konsumtionsutgifter för köp av samma uppsättning konsumtionsvaror, men till löpande priser (∑Qo×Pt), och utgifter för köp av varor och tjänster under basperioden (∑Qo×Po ):

där Pt - priser i den aktuella perioden, Qo - priser för tjänster och varor i basperioden, Po - antalet tjänster och varor som produceras i basperioden (som regel tas 1 år för basperioden).

Det bör noteras att Laspeyres-metoden har betydande nackdelar på grund av det faktum att den inte tar hänsyn till förändringar i konsumtionsstrukturen.

Indexet speglar bara förändringar i inkomstnivåer, utan hänsyn till substitutionseffekten, när priserna på vissa varor faller och detta leder till en ökad efterfrågan. Metoden att beräkna inflationsindex enligt Laspeyres-metoden ger följaktligen i vissa fall ett något överskattat värde.

Beräkning av inflationsindex med Paasche-formeln

Ett annat sätt att beräkna inflationsindex är baserat på Paasche-formeln, som också jämför priserna för två perioder, men i termer av konsumtionsvolymer för den aktuella perioden:

där Qt är priser för tjänster och varor under den aktuella perioden.

Men Paasche-metoden har också sin egen betydande nackdel: den tar inte hänsyn till prisförändringar och återspeglar inte lönsamhetsnivån. Därför, när priserna för vissa tjänster eller produkter sjunker, överskattar indexet, och när priserna ökar underskattar det.

Beräkning av inflationsindex med Fishers formel

För att eliminera de brister som är inneboende i Laspeyres- och Paasche-indexen, används Fisher-formeln för att beräkna inflationsindexet, vars kärna är att beräkna det geometriska medelvärdet av de 2 ovanstående indexen:

Många ekonomer anser att denna formel är idealisk, eftersom den kompenserar för bristerna i Laspeyres- och Paasche-formlerna. Men trots detta föredrar experter i många länder valet av en av de två första metoderna.

Till exempel för internationell rapportering används Laspeyres formel, eftersom den tar hänsyn till att vissa varor och tjänster i princip kan falla ur konsumtion under den aktuella perioden av en eller annan anledning, särskilt under den ekonomiska krisen i Land.

Bruttonationalproduktens deflator

En viktig plats bland inflationsindexen upptas av BNP-deflatorn – ett prisindex som inkluderar alla tjänster och varor i konsumentkorgen. BNP-deflatorn låter dig jämföra tillväxten i den allmänna prisnivån på tjänster och varor under en viss ekonomisk period.

Denna indikator beräknas på samma sätt som Paasche-indexet, men mäts i procent, det vill säga det resulterande talet multipliceras med 100%. Som regel används BNP-deflatorn av de statliga statistikkontoren för rapportering.

Big Mac Index

Utöver ovanstående officiella metoder för att beräkna inflationsindex, finns det även sådana icke-traditionella metoder för att bestämma det, som till exempel Big Mac eller hamburgerindex. Denna beräkningsmetod gör det möjligt att studera hur samma produkter värderas i olika länder idag.

Den välkända hamburgaren tas som grund, och allt eftersom den säljs i många länder i världen har den en liknande sammansättning nästan överallt (kött, ost, bröd och grönsaker), och produkterna för dess tillverkning, som en regel, är av inhemskt ursprung.

Således säljs de dyraste hamburgarna idag i Schweiz (6,81 USD), Norge (6,79 USD), Sverige (5,91 USD), de billigaste finns i Indien (1,62 USD), Ukraina (2,11 USD), Hong Kong (2,12 USD). När det gäller Ryssland är kostnaden för en hamburgare här $2,55, medan en hamburgare i USA kostar $4,2.

Vad säger hamburgerindexet? Det faktum att om kostnaden för en rysk Big Mac i termer av dollar är lägre än kostnaden för en hamburgare från USA, så är den officiella växelkursen för den ryska rubeln underskattad mot dollarn.

Det är alltså möjligt att jämföra olika länders valutor, vilket är ett mycket enkelt och enkelt sätt att konvertera nationella valutor.

Dessutom beror kostnaden för en hamburgare i varje land direkt på produktionsvolymen, priser på råvaror, hyra, arbetskraft och andra faktorer, så Big Mac-indexet är ett av de bästa sätten att se obalansen i värdet på valutor , vilket är särskilt viktigt i en kris när en ”svag” valuta ger vissa fördelar vad gäller priser och kostnader för produkter, och en dyr valuta helt enkelt blir olönsam.

Borsjtj index

I Ukraina, efter att ha genomfört, milt sagt, impopulära reformer, skapades en analog till Western Big Mag-index, som har det patriotiska namnet "borsjtjindex". I det här fallet utförs studien av prisdynamiken uteslutande på kostnaden för ingredienserna som utgör den nationella ukrainska maträtten - borsjtj.

Men om borsjtjindexet 2010-2011 kunde "rädda situationen" genom att visa folket att en tallrik borsjtj nu kostar lite mindre, så förändrades situationen dramatiskt 2012. Så, borsjtjindexet visade att i september 2012 kostar den genomsnittliga borsjtjuppsättningen, bestående av grönsaker, så mycket som 92% mer än under samma period förra året.

Denna prishöjning har lett till att volymen av inköp av grönsaker av befolkningen i Ukraina har minskat med i genomsnitt 10-20%.

När det gäller kött har det i genomsnitt stigit i pris med 15-20%, men till denna vinter förväntas en snabb prishöjning upp till 30-40% på grund av prishöjningen på foderspannmål. I genomsnitt tas borsjtj gjord av potatis, kött, rödbetor, morötter, lök, kål, tomater och ett gäng grönt som grund för att bedöma förändringar i prisnivån enligt borsjtjindex.

Källa: "provincialynews.ru"

Växelkurs och inflation

Inflationen är den viktigaste indikatorn på utvecklingen av ekonomiska processer, och för valutamarknaderna - en av de viktigaste riktmärkena. Valutahandlare tittar mycket noga på inflationsdata. Ur valutamarknadens perspektiv uppfattas effekten av inflationen naturligt genom dess förhållande till räntorna.

Eftersom inflationen förändrar förhållandet mellan priserna, ändrar den också de fördelar som faktiskt erhålls från inkomster som genereras av finansiella tillgångar. Denna påverkan mäts vanligtvis med realräntor (Real Interest Rates), som till skillnad från konventionella (nominella, Nominella räntor) tar hänsyn till den värdeminskning av pengar som uppstår på grund av den allmänna prisuppgången.

En ökning av inflationen sänker realräntan, eftersom en del måste dras av från den erhållna inkomsten, som helt enkelt går till att täcka prisökningen och inte ger någon reell ökning av de erhållna förmånerna (varor eller tjänster).

Det enklaste sättet att formellt redovisa inflationen är att betrakta den nominella räntan i minus inflationskoefficienten p (även angiven i procent) som realräntan,

Ett mer exakt förhållande mellan räntor och inflation tillhandahålls av Fishers formel. Av uppenbara skäl är marknaderna för statliga värdepapper (räntor på sådana värdepapper är fasta vid emissionstillfället) mycket känsliga för inflation, vilket helt enkelt kan förstöra fördelarna med att investera i sådana instrument.

Effekten av inflation på statspappersmarknaderna överförs lätt till närbesläktade valutamarknader: dumpningen av obligationer denominerade i en viss valuta crs, som inträffade på grund av stigande inflation, kommer att leda till ett överskott på kontantmarknaden i denna valuta crs, och följaktligen till ett fall i dens växelkurs.

Dessutom är inflationstakten den viktigaste indikatorn på ekonomins "hälsa", och därför övervakas den noggrant av centralbanker.

Medlet för att bekämpa inflationen är att höja räntorna.Stigande räntor avleder en del av kontanterna från affärsomsättningen, eftersom finansiella tillgångar blir mer attraktiva (deras lönsamhet växer tillsammans med räntorna), lån blir dyrare; som ett resultat minskar mängden pengar som kan betalas för producerade varor och tjänster, och följaktligen minskar också pristillväxttakten.

På grund av detta nära förhållande till centralbankernas räntebeslut övervakar valutamarknaderna inflationsindikatorer noggrant. Naturligtvis orsakar individuella avvikelser i inflationsnivåer (under en månad, ett kvartal) inte centralbankernas reaktion i form av förändringar i räntorna; centralbanker följer trender, inte individuella värderingar.

Till exempel gjorde låg inflation i början av 1990-talet att FED kunde hålla diskonteringsräntan på 3 %, vilket var bra för den ekonomiska återhämtningen. Men till slut upphörde inflationsindikatorerna att vara viktiga riktmärken för valutamarknaderna.

Eftersom den nominella diskonteringsräntan var liten, och dess reala version i allmänhet nådde 0,6 %, innebar detta för marknaderna att endast uppåtgående rörelser av inflationsindex var meningsfulla. Den nedåtgående trenden i den amerikanska diskonteringsräntan bröts först i maj 1994 när FED höjde den, tillsammans med federal funds-räntan, som en del av en förebyggande inflationskontroll. Det är sant att en höjning av räntorna då inte kunde stödja dollarn.

De huvudsakliga publicerade inflationsindikatorerna är konsumentprisindex (konsumentprisindex), producentprisindex (producentprisindex) och BNP-deflator (BNP-implicit deflator). Var och en av dem avslöjar sin egen del av den övergripande bilden av pristillväxten i ekonomin. Figur 1 illustrerar ökningen av konsumentpriserna i Storbritannien under de senaste 12 åren.

Figur 1 Storbritanniens konsumentpriser

Denna siffra representerar direkt kostnaden för någon konsumentkorg; tillväxttakten för detta korgvärde är det allmänt publicerade konsumentprisindexet. På diagrammet är tillväxttakten avbildad av lutningen på trendlinjen, längs vilken den huvudsakliga uppåtgående trenden i priser går.

Det är tydligt att efter att ha övervunnit problemen 1992, som ledde till Englands utträde ur den europeiska valutaunionen, förde de genomförda reformerna ekonomin till en annan tillväxtlinje, längs vilken prisökningen (lutningen för den rätta trenden) linje) är mycket mindre än det var i slutet av föregående decennium och i funktioner - i 91-92 år.

Ett exempel på centralbankens agerande, baserat på dess ställning till inflationsprocesser, och valutamarknadens reaktion orsakad av dem, visas i figur 2, som visar en graf över det brittiska pundet mot dollarn.

Figur 2. Diagram över det brittiska pundet; Bank of England räntehöjning den 8 september 1999 och reaktion på rykten om ytterligare en höjning

Den 8 september 1999 hölls ett möte i Bank of Englands penningpolitiska kommitté. Ingen av experterna förutspådde då en räntehöjning, eftersom ekonomiska indikatorer inte visade uppenbara tecken på inflation och pundet redan uppskattades för högt. Det är sant att på tröskeln till mötet fanns det många kommentarer om att höjningen av räntorna för Bank of England 1999 eller början av 2000 är oundviklig.

Men ingen förutspådde det för detta möte. Därför kom bankens beslut att höja sin huvudränta med en kvarts procent som en överraskning för alla, vilket visar den första kraftiga uppgången i pundet.

Banken förklarade sitt beslut med önskan att förhindra ytterligare prisökningar, tecken på vilket han såg på den överhettade bostadsmarknaden, stark konsumentefterfrågan och möjligheten till inflationstryck från lönerna, eftersom arbetslösheten i England låg på en ganska låg nivå. Även om det är möjligt att bankens beslut påverkades av den nyligen genomförda FED-räntehöjningen.

Den andra höjningen i diagrammet dagen efter orsakades av en aktiv diskussion på marknaden om oundvikligheten av en ny räntehöjning snart (räntehöjning är en vanlig term för att höja centralbanksräntor i marknadsslang); Det fanns tydligen många som var villiga att inte vara sena att köpa ett pund innan det steg ännu mer. Pundets fall i slutet av veckan berodde på reaktionen på den amerikanska inflationsstatistiken, som kommer att diskuteras senare.

Inflation och räntor

Sambandet mellan inflation och villkoren för penningcirkulationen kan påvisas utifrån penningteorins grundläggande ekvation, om vi skriver den för de relativa förändringarna i dess ingående värden, vilket visar att under dessa förhållanden, pristillväxt (inflation) ) bestäms helt av centralbankens reglerande åtgärder genom en förändring i penningmängden.

I verkligheten är naturligtvis orsakerna till inflationen ganska komplexa och många, penningmängdens tillväxt är bara en av dem.

Antag att något belopp S för samma period investerades till en ränta i (som kallas den nominella räntan, nominell ränta), det vill säga att beloppet S kommer att omvandlas under samma period till S -> S (l + i ). I början av den granskade perioden (till de gamla priserna) var det möjligt att köpa varumängden Q=S/P för beloppet S.

Realräntan kallas räntan i reala termer, det vill säga bestäms genom ökningen av volymen av varor och tjänster. I enlighet med denna definition kommer realräntan r att ge för samma period under övervägande förändringen av volymen Q,

Genom att samla alla ovanstående relationer får vi,

Q(l + r) = S(l + i)/ P(l + p) = Q * (1 + i)/ (1 + p),

varifrån vi får uttrycket för realräntan i termer av den nominella räntan och inflationstakten,

r=(l+i)/(l+p)-l.

Samma ekvation, skriven i en något annorlunda form,

kännetecknar den välkända Fisher-effekten inom makroekonomin.

Fisher formel och monopolprishöjning

Tydligen finns det två typer av priser: konkurrenskraftiga och monopol. Mekanismen för konkurrenskraftig prissättning är väl undersökt. Med en stabil penningmängd leder det aldrig till en oåterkallelig prisuppgång. När det råder brist på en vara på marknaden kan företagen som producerar den tillfälligt höja priserna.

Men efter en viss tid kommer kapital att flöda in i denna sektor av ekonomin, det vill säga där en hög profitkvot tillfälligt har bildats. Kapitaltillströmningen kommer att göra det möjligt att skapa ny kapacitet för produktion av knappa varor, och efter en viss tid kommer ett överskott av dessa varor att bildas på marknaden. I det här fallet kan priserna till och med falla under den allmänna nivån, såväl som under kostnadsnivån.

Idealiskt, med den totala avsaknaden av monopol på marknaden och med vissa konstanta tekniska framsteg, i avsaknad av en överskottspenningmängd i omlopp, producerar marknadsekonomin inte inflation. Tvärtom präglas en sådan ekonomi av deflation.

Monopol är en annan sak. De motverkar konkurrens och kan höja priserna efter behag. Tillväxten av monopol är ofta en naturlig följd av konkurrensen. När svaga konkurrenter dör och bara en vinnare finns kvar på marknaden blir den monopolist. Monopol är generella och lokala. Vissa av dem är naturliga (ej borttagbara).

Andra monopol etableras tillfälligt, men det gör det inte lättare för konsumenterna och hela landets ekonomi. De bekämpar monopol. Alla länder med utvecklade marknadsekonomier har antitrustlagar. Detta är dock ett erkännande av att monopol inte kan hanteras enbart med marknadsmetoder. Staten tvångsdelar stora monopol. Men i deras ställe kan oligopol bildas.

Prissamverkan eftersträvas också av staten, men det är inte lätt att bevisa. Ibland ställs vissa monopol, särskilt de som sysslar med energi, transport och militär produktion, under strikt statlig kontroll, precis som man gjorde i de socialistiska länderna.

Monopolens godtyckliga prisökning är en viktig punkt i teorin om kostnadsdrivande inflation.

Så anta att det finns ett visst monopol som avser att använda sin position på marknaden för att höja priserna, det vill säga för att öka sin andel av inkomsten i landets totala NI. Det kan vara ett energi-, transport- eller informationsmonopol.8 Det kan vara ett fackförbund, som kan betraktas som ett de facto monopol vid försäljning av arbetskraft. (John Keynes ansåg själv att fackföreningar var de mest aggressiva monopolen i detta avseende).

Monopol kan också omfatta staten, som tar ut skatter som betalning för de tjänster den tillhandahåller för att upprätthålla säkerhet, ordning, social trygghet och så vidare. Låt oss börja med ett av de möjliga fallen. Låt oss säga att ett privat monopol höjde sina tullar (antingen höjde regeringen skatterna, eller så vann fackföreningarna högre löner). I detta fall accepterar vi villkoret att penningmängden M förblir konstant.

Då, för en omsättning av penningmängden, är följande villkor uppfyllt:

Alla förändringar i ekvationen, om de alls inträffar, måste alltså ske på höger sida av ekvationen (p * q). Det finns en förändring - det är en ökning av det vägda genomsnittliga priset p. Därför kommer en ökning av priset nödvändigtvis att leda till en minskning av volymen av sålda q.

Under förhållanden med invarians av penningmängden under en period av cirkulation leder en monopolhöjning av priserna till en minskning av försäljningen (och produktionen) av varor.
En till, mer optimistisk slutsats kan dock dras: Inflation orsakad av monopol, givet en konstant penningmängd, kan inte pågå lika länge som inflation orsakad av tryckning av pengar. Ett fullständigt produktionsstopp kan inte vara till fördel för monopolen. Det finns en gräns för vilken det är fördelaktigt för ett privat monopol att höja tullarna.

Till stöd för slutsatserna av Fisher-formeln kan vi hitta hur många exempel som helst i ekonomins historia. Stark inflation åtföljs vanligtvis av en minskning av produktionen. Men i det här fallet lades nästan alltid penningemissioner också till monopolhöjningen. Samtidigt, med en stark inflation, sker det ofta en relativ minskning av penningmängden.

Populär i kategorin: