จำนวนหุ้นที่ให้คุณควบคุมผู้ถือหุ้นได้ ผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นและบทบาทการค้าของพวกเขา

อะไรคือสาเหตุของความนิยมในหุ้นของบริษัทร่วมหุ้นแบบเปิด?

ความจริงก็คือในเงื่อนไขของระบบเศรษฐกิจโลกสมัยใหม่ ในเงื่อนไขของประชาธิปไตยในปัจจุบันและการแข่งขันที่รุนแรง บริษัทร่วมหุ้นแบบเปิดเป็นระบบที่มีประสิทธิภาพและมีประสิทธิภาพมากที่สุดในการผลิตสินค้าและให้บริการ สิ่งนี้ได้รับการยืนยันจากการศึกษาจำนวนมากที่ตีพิมพ์ในหนังสือและวารสารเฉพาะทาง ใครสนใจตลาดหุ้นบ้าง?

มีสองกลุ่มหรือโครงสร้างหลักในโลกที่สนใจตลาดหุ้น ในอีกด้านหนึ่ง เหล่านี้เป็นเจ้าของเงินทุนอิสระ - นักลงทุนเอกชน บริษัทจัดการ กองทุนเพื่อการลงทุนและบำนาญ บริษัทประกันภัย รวมถึงกองทุนและองค์กรอื่น ๆ ที่จัดการเงินทุนอิสระของตนเองหรือมอบหมายให้พวกเขา พวกเขาถูกเรียกว่าเจ้าของทุนอิสระหรือนักลงทุน

ในทางกลับกัน คนเหล่านี้เป็นเจ้าของหรือเจ้าของร่วมของบริษัทร่วมหุ้นแบบเปิดและผู้รับมอบฉันทะ รวมถึงผู้จัดการระดับสูง ซึ่งรายได้มักจะเชื่อมโยงกับมูลค่า (ตัวพิมพ์ใหญ่) ของบริษัท เราจะเรียกพวกเขาว่าผู้ถือหุ้นหรือเจ้าของหุ้น

เป้าหมายประการแรกคือการลงทุนด้วยผลตอบแทนหรือผลกำไรสูงสุดสำหรับตนเองและลูกค้า เป้าหมายอย่างหลังคือการเพิ่มมูลค่าหรือจำนวนหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของหรือมอบหมายให้สูงสุด พวกเขารวมกันเป็นหนึ่งด้วยผลประโยชน์ร่วมกัน - เพิ่มทุนของตนเอง

ผลประโยชน์ของนักลงทุนและผู้ถือหุ้นมาบรรจบกันและพึงพอใจในตลาดหุ้น เช่น ตลาดหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์รับประกันการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรีจากองค์กรหนึ่งไปยังอีกองค์กรหนึ่ง

ความโปร่งใสและการเข้าถึงข้อมูลเกี่ยวกับบริษัท การผลิตและกิจกรรมทางการเงิน การเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี และการหมุนเวียนหุ้นอย่างเสรีในตลาดสร้างโอกาสอันยิ่งใหญ่สำหรับเจ้าของเงินทุนอิสระในการเลือกการลงทุนที่อาจทำกำไรได้มากที่สุด ปัจจัยเดียวกันนี้ช่วยให้ผู้ถือหุ้นเลือกได้ว่าใครจะขายหุ้นให้ราคาแพงกว่า นอกจากนี้ หากหุ้นของบริษัทมีการซื้อขายอย่างเสรีในตลาดหลักทรัพย์ ก็จะมีข้อได้เปรียบทางการแข่งขันเหนือบริษัทที่ไม่มีตลาดสำหรับหุ้นของตน ประการแรก, มันง่ายกว่าและราคาถูกกว่าสำหรับบริษัทที่มีตลาดสำหรับหุ้นของตนเพื่อดึงดูดทรัพยากรด้านเครดิต, และบล็อกหุ้นของพวกเขาสามารถทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับสินเชื่อและสินเชื่อในเงื่อนไขที่ดีกว่า. เรามาถึงผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นแล้ว มาโทรหาพวกเขากันเถอะ

ผู้ออก - ผู้เข้าร่วมในตลาดหุ้น (รัฐ หน่วยงานปกครองส่วนท้องถิ่น หรือบริษัทร่วมหุ้น) ออกหลักทรัพย์เพื่อดึงดูดเงินทุนที่จำเป็น

นักลงทุน (ผู้ฝากเงิน) - คือบุคคลที่ลงทุนกองทุนของตนเองหรือที่ยืมมาในโครงการ ทรัพย์สิน รวมถึงหลักทรัพย์ ผู้ลงทุนอาจเป็นบุคคล องค์กร บริษัท และกองทุนต่างๆ

ผู้เข้าร่วมตลาดมืออาชีพ - องค์กรที่รับรองการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึง:

1. องค์กรที่ดำเนินการซื้อขาย (บริษัทนายหน้า บริษัทการลงทุนและการจัดการ ธนาคาร ฯลฯ)
2. ผู้จัดงานการค้า (ตลาดหลักทรัพย์และแพลตฟอร์มที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์);
3. องค์กรที่บัญชีสำหรับภาระผูกพันร่วมกัน (บริษัทสำนักหักบัญชี);
4. องค์กรที่รับรองการเคลื่อนย้ายและการกำหนดสิทธิในทรัพย์สิน (ผู้รับฝากและผู้รับจดทะเบียน)

กิจกรรมของผู้เข้าร่วมมืออาชีพทุกคนในตลาดหลักทรัพย์ (ต่อไปนี้จะเรียกว่าผู้เข้าร่วมมืออาชีพ) ได้รับอนุญาตอย่างเคร่งครัดจาก Federal Financial Markets Service ของรัสเซีย (ต่อไปนี้จะเรียกว่า FFMS)

ผู้เข้าร่วมคนอื่นๆ ในตลาดหุ้นที่ไม่เกี่ยวข้องกับองค์กรข้างต้น เรียกง่ายๆ ว่าผู้เข้าร่วมตลาด เฉพาะผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ที่มีใบอนุญาตพิเศษเท่านั้นที่สามารถเข้าถึงการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้โดยตรง

องค์กรกำกับดูแล - โครงสร้างของรัฐที่ให้การควบคุมกิจกรรมของผู้เข้าร่วมมืออาชีพและผู้เข้าร่วมทั่วไปในตลาดหุ้น ในรัสเซีย องค์กรดังกล่าวคือ FFMS (www.fcsm.ru) ก่อนหน้านั้น หน้าที่เหล่านี้ดำเนินการโดย Federal Securities Commission of Russia (FCSM) FFMS ดำเนินการกำกับดูแลและติดตาม เช่น ตรวจสอบกิจกรรมของผู้เข้าร่วมมืออาชีพทั้งหมดเพื่อให้สอดคล้องกับกฎหมายปัจจุบันและการละเมิดสิทธิของนักลงทุน ในกรณีที่ผู้เข้าร่วมวิชาชีพฝ่าฝืนหรือไม่ปฏิบัติตามกฎหมาย FFMS อาจกำหนดค่าปรับ ระงับใบอนุญาต และเพิกถอนใบอนุญาตหากจำเป็น

FFMS ออกกำลังกายควบคุมตลาดหุ้นจากด้านบน ในขณะที่องค์กรเช่น NAUFOR (www.naufor.ru) ออกกำลังกายควบคุมจากด้านล่าง เช่น ภายในผู้เข้าร่วมมืออาชีพเอง

การทำงานของทั้งสององค์กรนี้เป็นกุญแจสำคัญในการดำเนินงานที่ปลอดภัยของนักลงทุนทุกคน กล่าวคือ เรากับคุณ ตอนนี้พิจารณาว่าใครอาจสนใจการทำธุรกรรมกับหุ้นในตลาดหลักทรัพย์
เราจะเรียกพวกเขาว่าผู้เข้าร่วมในการซื้อขายหุ้น

นี่คือโครงสร้างโดยประมาณของกลุ่มผู้เข้าร่วมการซื้อขายหุ้น:

1. ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (ผู้ถือหุ้นรายใหญ่) และผู้รับมอบฉันทะซึ่งเป็นสมาชิกของคณะกรรมการของบริษัทและรู้เกือบทุกอย่างเกี่ยวกับเรื่องนี้
2. นักลงทุนเชิงกลยุทธ์และผู้ร่วมลงทุนที่พิจารณาการซื้อหุ้นบริษัทเป็นการซื้อธุรกิจ
3. ผู้จัดการระดับสูงของบริษัทที่มีข้อมูลที่ครบถ้วนเกี่ยวกับบริษัท
4. เจ้าหน้าที่และพนักงานของหน่วยงานของรัฐ องค์กรต่างๆ และผู้รับมอบฉันทะที่เกี่ยวข้องกับการจัดทำกฎหมาย โครงการ และเอกสารอื่นๆ และผู้ที่มีข้อมูลพิเศษที่อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าหุ้นของบริษัท
5. ผู้ลงทุนที่จัดการบล็อคหุ้น พวกเขามักจะทำหน้าที่เป็นนักเก็งกำไร อาจเป็นกองทุนรวมที่ลงทุน บริษัทจัดการ ผู้จัดการส่วนตัว
6. นักลงทุนจัดการกองทุนที่ดึงดูด พวกเขามักจะทำหน้าที่เป็นนักลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ อาจเป็นกองทุนเพื่อการลงทุน กองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ บริษัทประกันภัยและการจัดการ ตลอดจนผู้จัดการส่วนตัว
7. ผู้ลงทุนจัดการกองทุนของตนเองหรือที่ยืมมา ซึ่งรวมถึงบริษัทนายหน้าและการลงทุน ธนาคาร บุคคลที่ทำหน้าที่เป็นนักลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ หรือนักเก็งกำไรที่ใช้เงินทุนและสินทรัพย์ของตนเองและที่ยืมมาเพื่อการซื้อขายในตลาด

ดังนั้นรายชื่อผู้ร่วมซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์จึงมีค่อนข้างมาก และแต่ละกลุ่มก็มีแผนของตัวเอง การคำนวณ และเทคโนโลยีการทำงานของตัวเอง โดยพื้นฐานแล้ว เนื่องจากการประเมิน แผนงาน และความตระหนักรู้ที่แตกต่างกันของผู้เข้าร่วมตลาดหุ้น การเปลี่ยนแปลงหรือความผันผวนของราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์จึงเกิดขึ้น

ตอนนี้เรามาถึงบทบาทการซื้อขายของผู้เข้าร่วมตลาดหุ้น ผู้เข้าร่วมทุกคนในลักษณะการทำธุรกรรมในตลาดหลักทรัพย์สามารถทำหน้าที่เป็น "กระทิง" หรือ "หมี" ได้

"วัว" - ผู้ร่วมตลาดที่ซื้อหลักทรัพย์โดยหวังผลกำไรเนื่องจากมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น เช่น ตั้งใจจะขายในราคาที่สูงขึ้น ชื่อ "บูลส์" มีความเกี่ยวข้องกับความปรารถนาของผู้เล่นดังกล่าวที่จะขึ้นราคา "เขา"

"หมี" - ผู้ร่วมตลาดที่ขายหลักทรัพย์โดยหวังผลกำไรโดยการลดมูลค่าตลาดลง เช่น ตั้งใจจะซื้อในราคาที่ต่ำกว่า ชื่อ "หมี" มีความเกี่ยวข้องกับความปรารถนาของผู้เล่นดังกล่าวในการ "เติม" ราคาลงโดยใช้อุ้งเท้าตีพวกเขา

นักลงทุน ขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การซื้อขายที่พวกเขาใช้ จะถูกแบ่งออกเป็นนักลงทุนเชิงกลยุทธ์หรือนักลงทุนโดยตรง ผู้ลงทุนร่วมลงทุน ผู้ลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ ผู้จัดการตราสารทุน และผู้ลงทุนเก็งกำไร

ลองพิจารณารายละเอียดเพิ่มเติม (ชื่อมีเงื่อนไข)

1. นักลงทุนเชิงกลยุทธ์หรือโดยตรง ตามกฎแล้วจะเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ เขาอาจเป็นสมาชิกของคณะกรรมการและมีส่วนร่วมในการบริหารงานของบริษัท เขาสนใจในตัวบริษัท เช่น ทรัพย์สิน (สินทรัพย์) ของบริษัท และสิ่งที่เขาจะได้รับจากการจัดการสินทรัพย์เหล่านี้ เขาอาจพยายามเพิ่มการควบคุมของบริษัทโดยการซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นรายอื่น โดยปกติแล้ว นักลงทุนโดยตรงมีความสนใจในการพัฒนาของบริษัท ในการปรับปรุงประสิทธิภาพของงาน ในการเพิ่มมูลค่าตลาดของหุ้น ดังนั้นบทบาทหลักในตลาดหลักทรัพย์คือบทบาทของ "กระทิง" เขาอาจโอนการถือหุ้นของตนไปยังฝ่ายบริหารของผู้ถือหุ้นมืออาชีพหรือเอกชนก็ได้ มีหลายกรณีที่นักลงทุนโดยตรงพยายามสร้างความมั่งคั่งให้กับตัวเองโดยสูญเสียผู้ถือหุ้นรายอื่นหรือ "ทำลาย" บริษัท เพื่อกำจัดคู่แข่ง ตัวอย่างที่เด่นชัดของสถานการณ์เช่นนี้คือบริษัทขนส่งบอลติกซึ่งถูกทำลายโดยคู่แข่ง
2. นักลงทุนร่วมลงทุน อาจเป็นนักลงทุนโดยตรงหรือนักลงทุนในพอร์ตโฟลิโอที่ต้องการทำกำไรผ่านการควบคุมบริษัทอย่างมีประสิทธิผลและการดำเนินโครงการลงทุนที่มีแนวโน้ม บ่อยครั้งที่เป้าหมายสูงสุดของผู้ร่วมลงทุนคือการขายธุรกิจหรือการถือหุ้นเพื่อให้ได้กำไรสูงสุด ดังนั้นเขาจึงสามารถเล่นบทบาทเป็นทั้ง "กระทิง" และ "หมี" ในตลาดหลักทรัพย์ได้
3. นักลงทุนพอร์ตโฟลิโอ - ลงทุนเงินในหุ้นเป็นระยะเวลานาน โดยปกติจากหนึ่งถึงสี่ปี และดำเนินการโดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลกำไรโดยการเพิ่มมูลค่าตลาดของหุ้นและรับเงินปันผล ในตลาดหลักทรัพย์ เขามีบทบาทเป็น "กระทิง" เป็นหลัก
4. ผู้ถือหุ้น - จัดการบล็อกหุ้นเป็นระยะเวลานาน (ตั้งแต่หนึ่งถึงสี่ปี) โดยมีวัตถุประสงค์คือเพื่อทำกำไรโดยการขายหุ้นในราคาที่สูงขึ้นและซื้อในราคาที่ต่ำกว่าพร้อมทั้งการรับเงินปันผล เป้าหมายอีกประการหนึ่งของผู้จัดการบล็อกคือการเพิ่มจำนวนการแชร์ในบล็อก เขาสามารถทำหน้าที่ในตลาดหลักทรัพย์ได้ทั้งในบทบาทของ “กระทิง” และในบทบาทของ “หมี”
5. นักลงทุนเก็งกำไร - ลงทุนเงินของเขาในหุ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ (จากหลายชั่วโมงไปจนถึงหลายเดือน) และกระทำโดยมีเป้าหมายในการทำกำไรโดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดของหุ้น นักลงทุนที่อยู่ในกลุ่มนี้เรียกว่าเทรดเดอร์หรือผู้จัดการสินทรัพย์ สิ่งเหล่านี้มีความสำคัญมากสำหรับตลาดหุ้น เนื่องจากพวกมันให้สภาพคล่องแก่ตลาดนี้ และสร้างเงื่อนไขสำหรับการทำงานของนักลงทุนในพอร์ตโฟลิโอและผู้จัดการตราสารทุน พวกเขาสามารถเรียกได้ว่าเป็นผู้สร้างอาคารที่เรียกว่า "ตลาดหุ้น" โดยไม่ต้องพูดเกินจริง นักลงทุนเก็งกำไรใช้ทุกโอกาสเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคา ดังนั้นพวกเขาจึงทำหน้าที่ในตลาดทั้งในบทบาทของ "กระทิง" และบทบาทของ "หมี" ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ อย่างไรก็ตามบ่อยครั้งที่พวกเขาเล่นบทบาทของ "วัว"

คุณได้เรียนรู้เกี่ยวกับการรับรู้ที่แตกต่างกันของผู้เข้าร่วมตลาดหุ้นแล้ว และนั่นก็คุ้มค่าที่จะกล่าวถึงหัวข้อที่สำคัญเช่นข้อมูลวงใน คำพูดที่ว่า “ข้อมูลมีค่ามากกว่าเงิน” เหมาะสมที่สุดสำหรับตลาดหุ้น เนื่องจากนี่คือจุดที่ข้อมูลมีพลังมหาศาล ผู้เข้าร่วมการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั้งหมด ขึ้นอยู่กับระดับการรับรู้ของพวกเขา สามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท: คนในและคนนอก

คนวงใน - ผู้เข้าร่วมตลาดที่สามารถเข้าถึงข้อมูลที่เป็นความลับ (หรืออีกนัยหนึ่งคือข้อมูลภายใน) เนื่องจากสถานะ ตำแหน่งอย่างเป็นทางการ หรือความสัมพันธ์ทางครอบครัว การใช้ข้อมูลดังกล่าวทำให้พวกเขามีความได้เปรียบทางเศรษฐกิจในตลาด คนวงในสามารถมีอิทธิพลต่อราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์และเล่นเกมนี้หรือเกมนั้นในตลาดหลักทรัพย์ได้ ซึ่งรวมถึงผู้เข้าร่วมในการซื้อขายแลกเปลี่ยนตั้งแต่กลุ่มแรกถึงกลุ่มที่สี่ (ดูรายชื่อผู้เข้าร่วมในการซื้อขายแลกเปลี่ยน)

คนนอก - ผู้เข้าร่วมตลาดที่ไม่มีข้อมูลที่เป็นความลับ (ภายใน) ที่สามารถมีอิทธิพลต่อราคาหุ้นได้ หมวดหมู่นี้รวมถึงผู้เข้าร่วมในการซื้อขายแลกเปลี่ยนจากกลุ่มที่ห้าถึงกลุ่มที่เจ็ด (ดูรายชื่อผู้เข้าร่วมในการซื้อขายแลกเปลี่ยน)
เมื่อทำความเข้าใจว่าคนในและคนนอกดำเนินการอย่างไรในตลาด คุณจะสามารถวิเคราะห์ความผันผวนของราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ได้ เราจะสรุปข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับผู้เข้าร่วมการซื้อขายแลกเปลี่ยนในตารางที่ 1 และสรุปผลที่สำคัญ

ตารางที่ 1 ระดับการรับรู้และบทบาทการซื้อขายของผู้เข้าร่วมในการซื้อขายแลกเปลี่ยน

การวิเคราะห์ในตารางที่ 1 แสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นถูกครอบงำโดยบุคคลภายในที่รอบรู้ ซึ่งไม่สามารถเอาชนะนักลงทุนทั่วไปได้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากในที่สุดแล้วเจ้าของธุรกิจ - คนวงใน มีความสนใจในการเติบโตของราคาหุ้น พวกเขาจึงมักทำหน้าที่เป็น "กระทิง" ในตลาด สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนธรรมดาๆ ที่ไม่มีความรู้สามารถทำกำไรในตลาดหุ้นได้ ปรากฎว่าผู้เข้าร่วมการซื้อขายแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่สนใจการเติบโตของมูลค่าหุ้น การรู้ข้อเท็จจริงข้อนี้เพียงอย่างเดียวทำให้เราเข้าใจแก่นแท้ของตลาดหุ้นได้ นี่เป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาหุ้นสูงขึ้นในอดีตและจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปในอนาคต

ลิขสิทธิ์ 2007 Vadim Zverkov - จำเป็นต้องมีลิงก์เมื่อเผยแพร่

นักลงทุนที่สนใจในการจัดการบริษัทพยายามที่จะครอบครองบล็อกหุ้น ซึ่งขนาดของบล็อกดังกล่าวจะทำให้พวกเขาสามารถขัดขวางการตัดสินใจของผู้ถือหุ้นรายอื่นได้ หุ้นในแพ็คเกจบล็อคกี่เปอร์เซ็นต์เป็นคำถามที่สร้างความกังวลให้กับนักลงทุนจำนวนมาก ในบางกรณี เจ้าของหุ้นที่บล็อกมีโอกาสที่ไม่เพียงแต่บล็อก แต่ยังทำการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับการพัฒนาของบริษัทอีกด้วย สิ่งนี้เป็นไปได้ด้วยเปอร์เซ็นต์ของหุ้นบุริมสิทธิที่เพียงพอ เช่นเดียวกับในกรณีอื่น ๆ

การถือหุ้น

บล็อกหุ้นคือชุดหลักทรัพย์ที่ออกโดย JSC และอยู่ในมือเดียวกัน สิ่งสำคัญคือต้องคำนึงถึงจำนวนหุ้นทั้งหมดที่ออกโดย JSC และอัตราส่วนระหว่างผู้ถือหุ้นทั้งหมด เพื่อให้สามารถแก้ไขปัญหาใด ๆ ในคณะกรรมการของบริษัทได้ จะต้องมีเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของหุ้นที่ออกโดย JSC อย่างเพียงพอ ในการจัดประชุมผู้ถือหุ้นจำเป็นต้องถือหลักทรัพย์อย่างน้อย 5%

นอกจากหุ้นสามัญแล้ว บริษัทต่างๆ ยังมีสิทธิ์ออกหุ้นบุริมสิทธิ ซึ่งแตกต่างจากผู้ถือหุ้นที่เป็นเจ้าของไม่มีความสามารถในการจัดการ JSC ผ่านการประชุมผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อบริษัทเลิกกิจการแล้ว เขาก็มีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียงในประเด็นสำคัญต่างๆ ด้วย เจ้าของหุ้นบุริมสิทธิมีข้อดีหลายประการแทนสิทธิในการออกเสียงลงคะแนน:

• รับเงินปันผลจากหุ้นโดยไม่คำนึงถึงผลกำไรที่บริษัทได้รับ
• มีโอกาสที่จะได้รับทรัพย์สินบางส่วนเมื่อเลิกกิจการของบริษัทร่วมหุ้นตั้งแต่แรก หลังจากนั้นเจ้าของหุ้นสามัญจะเรียกร้องทรัพย์สิน

ตามกฎหมายของรัสเซีย ส่วนแบ่งของหุ้นบุริมสิทธิจะต้องไม่เกิน 25% ของปริมาณทั้งหมด

สัดส่วนการถือหุ้น: ไม่เกิน 10%

เมื่อเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ของบริษัท 1% บุคคลจะสามารถเข้าถึงทะเบียนผู้ถือหุ้นได้ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิ์ดูสถานะของการลงทะเบียนบนเกาะรายวันเพื่อวิเคราะห์ผลกำไรและดำเนินการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ต่อไป นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ทั้งหมดเริ่มซื้อหลักทรัพย์ของบริษัทร่วมหุ้นตั้งแต่ 1%

เมื่อถึงส่วนแบ่ง 2% ผู้ถือหุ้นมีโอกาสที่จะเสนอชื่อตัวแทนของตนเองเพื่อเข้าร่วมในคณะกรรมการบริหาร ผู้ถือหุ้นยังมีโอกาสบริหารจัดการบริษัทได้เนื่องจากคณะกรรมการจะต้องเป็นผู้พิจารณาคะแนนเสียงของตน

การเป็นเจ้าของ 10% ทำให้ผู้ถือหุ้นมีโอกาสจัดประชุมผู้ถือหุ้นวิสามัญ นอกจากนี้เจ้าของแพ็คเกจนี้ยังมีสิทธิ์เรียกร้องการตรวจสอบกิจกรรมทางการเงินของบริษัทและที่ไม่ได้กำหนดไว้อีกด้วย

ขนาดการถือหุ้น: มากกว่า 20%

ในการรับบล็อกหุ้นที่มีส่วนแบ่งมากกว่า 20% จำเป็นต้องได้รับอนุญาตจาก Federal Antimonopoly Service เมื่อได้รับบล็อกหุ้นที่มีส่วนแบ่งมากกว่า 20% ของหลักทรัพย์ของบริษัท ผู้ถือหุ้นจะเปิดรับโอกาสที่ดีและเสรีภาพในการดำเนินการในการจัดการของบริษัท

การปิดกั้นแพ็คเกจ

ผู้ถือหุ้นมักถามตัวเองว่า: มีหุ้นกี่หุ้นที่ถูกบล็อก? นี่คือบล็อกการแชร์อย่างแน่นอน ซึ่งเจ้าของมีสิทธิ์บล็อกปัญหาและการตัดสินใจใด ๆ ที่เกิดขึ้นเพื่อหารือกันโดยลำพัง ในการดำเนินการนี้ ผู้ถือหุ้นจำเป็นต้องรวมหลักทรัพย์ 25% + 1 หุ้นในมือของเขา เจ้าของสัดส่วนการถือหุ้นที่ปิดกั้นไม่เพียงแต่สามารถปิดกั้นการตัดสินใจที่สำคัญในฝ่ายบริหารของบริษัทเท่านั้น แต่ยังสามารถตัดสินใจด้านการจัดการโดยทั่วไปได้ หากไม่มีเจ้าของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่ควบคุม หรือถ้าการควบคุมสัดส่วนการถือหุ้นไม่รวมอยู่ในมือเดียวกัน นักลงทุนส่วนใหญ่กำหนดหน้าที่ของตนเองในการครอบครองหุ้นที่ปิดกั้น ไม่ใช่ผู้ควบคุม

การควบคุมสัดส่วนการถือหุ้น

ผู้ถือหุ้นที่ต้องการได้รับการควบคุมจะต้องรวมหลักทรัพย์ 50% + 1 หุ้นในมือของเขา เจ้าของซึ่งมีสัดส่วนการถือหุ้นที่ควบคุมอยู่ในมือสามารถตัดสินใจเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผลได้ ความคิดเห็นของเขามีความสำคัญในเรื่องของทิศทางเชิงกลยุทธ์ในการพัฒนาบริษัท

สัดส่วนการถือหุ้นในทางปฏิบัติควรมีสัดส่วนการถือหุ้นในการควบคุมเท่าใด

ตามทฤษฎี ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ผู้ถือหุ้นจำเป็นต้องเป็นเจ้าของหุ้น 50% + 1 เพื่อรวมสัดส่วนการถือหุ้นที่ควบคุมไว้ในมือของเขา อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติตัวเลขนี้ต่ำกว่ามาก และแตกต่างกันไปในช่วง 20-25% ของหลักทรัพย์ JSC นอกจากนี้ยังมีตัวอย่างในประวัติศาสตร์ที่ส่วนแบ่ง 10% เพียงพอสำหรับผู้ถือหุ้นในการสกัดกั้นการตัดสินใจที่ไม่เหมาะสมและจัดการบริษัท ตัวเลือกนี้เป็นไปได้หากตรงตามเงื่อนไขข้อใดข้อหนึ่งต่อไปนี้:

• หุ้นของบริษัทถูกรวมไว้ในมือของผู้ถือหุ้นซึ่งปัจจุบันอยู่ห่างจากกันในทางภูมิศาสตร์ และด้วยเหตุนี้ ผู้ถือหุ้นบางรายจึงไม่สามารถเข้าร่วมการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นเป็นการถาวรได้
• ผู้ถือหลักทรัพย์จะนิ่งเฉยในการเข้าร่วมประชุมผู้ถือหุ้น
• หุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วของบริษัทบางส่วนเป็นหุ้นบุริมสิทธิ์จึงไม่ให้สิทธิออกเสียงแก่เจ้าของ ในกรณีเช่นนี้ สัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนจะถูกกระจายออกไป

หากมีผู้ถือหุ้นในที่ประชุมผู้ถือหุ้นซึ่งมีสัดส่วนการถือหุ้นทั้งหมดเพียง 80% ดังนั้นมูลค่าบล็อกการบล็อกหุ้นจะไม่เริ่มต้นที่ 25% + 1 สามารถบล็อกการตัดสินใจด้วยส่วนแบ่งหลักทรัพย์ที่น้อยกว่าได้ ในพอร์ตโฟลิโอ นอกจากนี้ สถิติยังถูกสังเกตด้วย: ยิ่งมีผู้ถือหุ้นรายย่อยในบริษัทมากเท่าใด ส่วนแบ่งของหลักทรัพย์สำหรับการควบคุมและการบล็อคหุ้นก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น

ความแตกต่างระหว่างการควบคุมและการบล็อกเดิมพัน

จากคำจำกัดความของบล็อกการบล็อกและการควบคุมการแชร์ ตีความว่าเจ้าของบล็อกการควบคุมจะได้รับการยอมรับโดยอัตโนมัติว่าเป็นเจ้าของบล็อกการบล็อก

เจ้าของสัดส่วนการถือหุ้นที่ปิดกั้นมีสิทธิ์ยับยั้งการตัดสินใจของผู้ถือหุ้นที่เหลือ อย่างไรก็ตามเป็นที่น่าสังเกตว่าเจ้าของแพ็คเกจที่มีส่วนแบ่งหลักทรัพย์ทั้งหมดเท่ากับที่จำเป็นสำหรับการควบคุมสัดส่วนการถือหุ้นมีโอกาสที่ไม่เพียง แต่จะขัดขวางการตัดสินใจของผู้ถือหุ้นที่เหลือเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการตัดสินใจในเรื่องใหญ่ด้วย จำนวนประเด็นในการบริหารจัดการของบริษัทร่วมหุ้น เช่น การจ่ายเงินปันผล ทิศทางการพัฒนา และอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม บางประเด็นในการบริหารจัดการของ JSC ต้องใช้คะแนนเสียงมากกว่า 3/4 ของผู้ถือหุ้น ได้แก่

• หากกำลังพิจารณาการชำระบัญชีของบริษัท
• หากพิจารณาตัวเลือกสำหรับการควบรวมกิจการ การปรับโครงสร้างองค์กร การเปลี่ยนสถานะ
• เมื่อลดขนาดของสหราชอาณาจักร (ทุนจดทะเบียน) โดยการลดมูลค่าที่ระบุของแต่ละหุ้น
• ด้วยการเพิ่มขนาดของทุนจดทะเบียน
• เมื่อพิจารณามูลค่าหุ้นของบริษัทในกรณีที่เกิดปัญหาที่จะเกิดขึ้น
• เมื่อตัดสินใจซื้อหุ้นของบริษัทเองที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์
• หากบริษัทวางแผนที่จะดำเนินธุรกรรมสำคัญซึ่งมีมูลค่าเกินกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าทรัพย์สินของ JSC

ในแนวทางปฏิบัติของรัสเซียในการมีส่วนร่วมของรัฐในการจัดการวิสาหกิจที่มีหุ้นที่รัฐเป็นเจ้าของมีกลไกหลักสามประการ:

การเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของรัฐ

การจัดการความน่าเชื่อถือ

การแนะนำบล็อกหุ้นของรัฐในทุนจดทะเบียนขององค์กรภายใต้การควบคุมของรัฐ รวมถึงการสร้างบริษัทโฮลดิ้ง

1. เป็นตัวแทนผลประโยชน์ของรัฐ แบบฟอร์มแรก การเป็นตัวแทนดังกล่าวก็คือ สถาบันตัวแทนแห่งรัฐในหน่วยงานจัดการของบริษัทร่วมหุ้น. สถาบันตัวแทนของรัฐได้รับการแนะนำโดยพระราชกฤษฎีกาของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2537 ฉบับที่ 1200 "เกี่ยวกับมาตรการบางประการเพื่อให้แน่ใจว่าการจัดการเศรษฐกิจของรัฐ" และข้อตกลงที่เป็นแบบอย่างในการเป็นตัวแทนผลประโยชน์ของรัฐใน หน่วยงานการจัดการของ บริษัท ร่วมหุ้นได้รับการอนุมัติในอีกสองปีต่อมาโดยคำสั่งของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 21 พฤษภาคม 2539 ฉบับที่ 625“ ในการรับรองการเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของรัฐในหน่วยงานการจัดการของ บริษัท ร่วมหุ้น (หุ้นส่วนทางธุรกิจ) ) ส่วนหนึ่งของหุ้น (เงินเดิมพัน เงินสมทบ) ซึ่งได้รับการแก้ไขในทรัพย์สินของรัฐบาลกลาง” และเฉพาะในปี พ.ศ. 2543-2546 มีการใช้กฎระเบียบที่ควบคุมขั้นตอนการแต่งตั้งตัวแทนของรัฐให้กับหน่วยงานการจัดการของ บริษัท ร่วมหุ้น (หุ้นส่วนทางธุรกิจ) หุ้นบางส่วน (หุ้น, เงินสมทบ) ซึ่งได้รับการแก้ไขในกรรมสิทธิ์ของรัฐบาลกลางและสำหรับ การใช้สิทธิของผู้ถือหุ้น

รัฐจัดการหุ้นของตนและใช้สิทธิของตนในฐานะผู้เข้าร่วมในบริษัทธุรกิจผ่านสถาบันตัวแทนที่ได้รับการแต่งตั้งโดยรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย

ขั้นตอนการแต่งตั้งตัวแทนของรัฐ หน้าที่ของพวกเขา ขั้นตอนการตัดสินใจ และการรายงานของพวกเขาได้รับการควบคุมโดยระเบียบ “ในขั้นตอนการแต่งตั้งและกิจกรรมของตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียในหน่วยงานการจัดการและคณะกรรมการตรวจสอบ ของบริษัทร่วมหุ้นแบบเปิดที่สร้างขึ้นในกระบวนการแปรรูปซึ่งมีหุ้นอยู่ในกรรมสิทธิ์ของรัฐบาลกลางตลอดจนเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจที่จะใช้สิทธิพิเศษสำหรับสหพันธรัฐรัสเซียในการมีส่วนร่วมในการบริหารงานของพวกเขา (“ ทอง หุ้น”)” ซึ่งได้รับการอนุมัติโดยพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 7 มีนาคม 2545 ฉบับที่ หมายเลข 195.

กฎระเบียบดังกล่าวควบคุมกิจกรรมของตัวแทนของรัฐในบริษัทร่วมหุ้นที่อยู่ในสังกัดของรัฐบาลกลาง ซึ่งเขาเป็นเจ้าของหุ้นอย่างน้อย 98% หรือ "หุ้นทองคำ" ในเวลาเดียวกัน สำหรับบริษัทร่วมหุ้นอื่นๆ ไม่มีเอกสารกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลาง และในทางปฏิบัติเราต้องอาศัยกฎระเบียบนี้ ซึ่งในกรณีที่มีคดีในศาลใดๆ จะกลายเป็นไม่สามารถป้องกันได้ตามกฎหมาย เกี่ยวข้องกับบริษัทร่วมหุ้นซึ่งมีส่วนแบ่งการถือหุ้นของรัฐต่ำกว่า 98% อย่างมีนัยสำคัญ

ตามข้อบังคับนี้ ตัวแทนของรัฐในบริษัทร่วมหุ้นอาจเป็นข้าราชการ พนักงานของหน่วยงานกลางเพื่อการจัดการทรัพย์สินของรัฐ (Rosimushchestvo) และสาขาในอาณาเขต พลเมืองอื่น ๆ ของสหพันธรัฐรัสเซีย (ยกเว้นผู้ที่ได้รับเลือกให้เป็นผู้แทนหน่วยงานของรัฐหรือการปกครองตนเองในท้องถิ่น) อาจเป็นตัวแทนตามข้อตกลงที่สรุปในลักษณะที่กำหนด ตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียในหน่วยงานการจัดการและคณะกรรมการตรวจสอบของบริษัทร่วมหุ้นซึ่งมีการตัดสินใจใช้สิทธิพิเศษ (“หุ้นทองคำ”) อาจเป็นข้าราชการแต่เพียงผู้เดียว

ผู้แทนของสหพันธรัฐรัสเซียในคณะกรรมการบริหารและคณะกรรมการตรวจสอบของบริษัทร่วมหุ้นซึ่งมีการตัดสินใจใช้สิทธิพิเศษ (“หุ้นทองคำ”) ได้รับการแต่งตั้งจากรัฐบาลรัสเซียเมื่อ ข้อเสนอของกระทรวงซึ่งจัดทำขึ้นบนพื้นฐานของข้อเสนอจากฝ่ายบริหารของรัฐบาลกลาง

ตัวแทนคนหนึ่งของสหพันธรัฐรัสเซียอาจได้รับการแต่งตั้งให้เป็นคณะกรรมการบริหารและคณะกรรมการตรวจสอบของบริษัทร่วมหุ้น ในเวลาเดียวกันตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียในคณะกรรมการบริหารของ บริษัท ร่วมทุนจะรวมอยู่ในองค์ประกอบเชิงปริมาณของคณะกรรมการ

หน้าที่ของตัวแทนของรัฐในคณะกรรมการบริหารคือเพื่อให้แน่ใจว่ามีการสื่อสารระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลนี้กับหน่วยงานของรัฐบาลกลางของรัฐที่ควบคุมการดำเนินการของบริษัทร่วมหุ้นแห่งนี้

มีการจัดทำวาระการประชุมคณะกรรมการของบริษัทร่วมทุน แตกต่างจากสมาชิกสภาคนอื่น ๆ ตัวแทนของรัฐส่งข้อเสนอของเขาไปยังหน่วยงานบริหารของรัฐบาลกลางที่เหมาะสมก่อนที่จะเสนอประเด็นของเขาในวาระการประชุมซึ่งจะรายงานความเห็นเกี่ยวกับข้อเสนอของตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียไปยังหน่วยงานที่ทำ การตัดสินใจขั้นสุดท้ายและส่งคำสั่งเป็นลายลักษณ์อักษรให้กับตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวกับข้อเสนอเหล่านี้

หลังจากอนุมัติวาระการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นแล้ว ตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียจะแจ้งให้กระทรวงและหน่วยงานบริหารของรัฐบาลกลางทราบถึงเนื้อหา และหากมีปัญหาซึ่งตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียมีสิทธิ์ยับยั้ง เขา ยังส่งข้อเสนอสำหรับการใช้งานของเขาด้วย

หน่วยงานบริหารของรัฐบาลกลางส่งคำสั่งเป็นลายลักษณ์อักษรไปยังตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียเกี่ยวกับการใช้สิทธิยับยั้ง ในกรณีที่ไม่มีคำสั่งเป็นลายลักษณ์อักษร ตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียจะปฏิบัติตามข้อเสนอที่เขาส่งไปยังหน่วยงานระดับสูงก่อนหน้านี้

ก่อนการประชุมคณะกรรมการ ตัวแทนของสหพันธรัฐรัสเซียจะส่งวาระการประชุมคณะกรรมการและข้อเสนอของเขาสำหรับการลงคะแนนเสียงไปยังฝ่ายบริหารของรัฐบาลกลางที่เหมาะสม

ตามความเห็นของฝ่ายบริหารของรัฐบาลกลาง ตัวแทนจะได้รับคำสั่งเป็นลายลักษณ์อักษรเกี่ยวกับการลงคะแนนเสียงในการประชุมคณะกรรมการ ในกรณีที่ไม่มีคำสั่งเป็นลายลักษณ์อักษร ผู้แทนของสหพันธรัฐรัสเซียจะต้องลงคะแนนเสียงตามข้อเสนอที่เขาส่งไปยังหน่วยงานระดับสูงก่อนหน้านี้

การจัดการของรัฐของบริษัทร่วมหุ้น โดยที่หุ้น 98-100% ถูกกำหนดให้เป็นกรรมสิทธิ์ของรัฐ มีความคล้ายคลึงกับการจัดการของบริษัทร่วมหุ้นที่มี "หุ้นทองคำ" ยกเว้นว่าหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางจะพัฒนาคำแนะนำสำหรับรัฐ เป็นตัวแทนในคณะกรรมการร่วมกัน และไม่แยกจากกัน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีการประกาศผลิตภัณฑ์ใหม่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ - แพ็คเกจทรัพย์สินของผู้ซื้อ Novostroy-M ขอให้ผู้เชี่ยวชาญอิสระ Ekaterina Rumyantseva ประธานคณะกรรมการบริหารของ Kalinka Group แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการเข้ามาของสิ่งแปลกใหม่ในตลาดอาคารใหม่

คอมเพล็กซ์ที่พักอาศัยชั้นยอด "Vavilovo" สร้างขึ้นตามโครงการแต่ละโครงการของสถาปนิก Erasmus Pepanyan ตั้งอยู่ทางตะวันตกเฉียงใต้ของมอสโก ในพื้นที่ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและสีเขียวที่สุดแห่งหนึ่งของเมืองหลวง คอมเพล็กซ์มัลติฟังก์ชั่นนี้มีทั้งที่อยู่อาศัยรูปแบบพรีเมี่ยมและส่วนสำนักงาน รายได้จากการเช่าจะเป็นแหล่งจ่ายค่าใช้จ่ายของเจ้าของอพาร์ทเมนท์สำหรับการดำเนินงานของคอมเพล็กซ์

"แพ็คเกจทรัพย์สินของผู้ซื้อ" - โปรแกรมที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับรัสเซียที่นำไปใช้ในโครงการนี้เท่านั้น การซื้อบ้านทำให้เจ้าของมีสิทธิ์เป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทจัดการ - Vavilovo Open Joint Stock Company ซึ่งดำเนินโครงการสำหรับอาคารที่พักอาศัยแห่งนี้ จำนวนหุ้นบริษัททั้งหมดเท่ากับพื้นที่ใช้สอยของอาคาร ผู้ซื้อแต่ละรายจะได้รับบล็อกหุ้นตามสัดส่วนพื้นที่ของอพาร์ทเมนต์ที่ซื้อ ดังนั้นทุนจดทะเบียนทั้งหมดของ บริษัท จัดการจึงถูกกระจายไปยังเจ้าของอพาร์ทเมนท์ซึ่งจะสามารถรับได้ไม่เพียง แต่ตารางเมตร แต่ยังเป็นแหล่งรายได้เพื่อชำระต้นทุนปัจจุบันในการดำเนินงานที่ซับซ้อนด้วย และด้วยเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยในตลาดให้เช่าสำนักงาน รายได้เพิ่มเติมที่เหมาะสมซึ่งเมื่อเวลาผ่านไป (ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด ระยะเวลาอาจมาจาก 30 ปี) อาจเกินต้นทุนในการซื้อ "แพ็คเกจทรัพย์สินของผู้ซื้อ" นั่นคือเริ่มต้น ค่าใช้จ่ายในการซื้ออพาร์ทเมนต์

"แพ็คเกจคุณสมบัติ" จะถูกนำมาใช้โดยนักพัฒนารายอื่นหรือไม่? ข้อดีของข้อเสนอนี้คืออะไร มีข้อเสียหรือไม่?

ความคิดในการทำให้เจ้าของอพาร์ทเมนท์เป็นผู้ถือหุ้นของ บริษัท จัดการไม่ใช่เรื่องใหม่มีการพูดคุยกันในตลาดมาหลายปีแล้ว อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีประสบการณ์ที่ประสบความสำเร็จในการดำเนินการจนถึงขณะนี้ ความเสี่ยงหลักของการกระจายหุ้นระหว่างลูกบ้านคืออะไร? ในความคิดของฉัน มีปัญหาที่อาจเกิดขึ้นสามประการ

ประการแรก เมื่อสถานที่นั้นมีผู้คนจำนวนมากเป็นเจ้าของ ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะตกลงเรื่องการจัดการ สิทธิในการรับรายได้เกี่ยวข้องกับความจำเป็นในการปฏิบัติหน้าที่บางอย่าง มีโอกาสสูงที่เจ้าของอพาร์ทเมนท์ที่เป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทจัดการจะได้รับการจ้างงานที่จริงจังเพิ่มเติมในเวลาว่าง โดยจะต้องเข้าร่วมการประชุม ตัดสินใจเรื่องขนาดของอัตราค่าเช่า พื้นที่เช่า ประสานงานผู้สมัครผู้เช่า เป็นการยากที่จะคาดการณ์ประสิทธิภาพของงานดังกล่าว ความน่าจะเป็นของการสูญเสียมีสูง

ไม่น่าแปลกใจเลยที่รายได้ที่ได้รับสำหรับเจ้าของอพาร์ทเมนท์ส่วนหนึ่งเวลาและความพยายามที่ใช้ไปจะไม่ได้รับการพิสูจน์ จากนั้นพวกเขาก็ตัดสินใจลดภาระและขายหุ้นของตน ในกรณีนี้อาจเป็นไปได้ว่าภายในหนึ่งปีหรือมากกว่านั้นโครงการควบคุมแบบดั้งเดิมจะถูกสร้างขึ้นในอาคารพักอาศัย

ประการที่สอง ในระยะเริ่มแรกของการก่อสร้าง มักมีสิ่งล่อใจให้ขายสถานที่ที่ไม่ใช่ที่พักอาศัยอยู่เสมอ เนื่องจากมีราคาแพง ในช่วงเดือนแรกของโครงการ เป็นการยากที่จะคาดการณ์ว่าสถานการณ์ทางการเงินของนักพัฒนาจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร อุปสงค์จะเป็นอย่างไร และยอดขายจะเป็นอย่างไร ในสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย กิจการที่ดีอาจอยู่ไม่ได้จนกว่าการก่อสร้างจะแล้วเสร็จ ความต้องการทางเศรษฐกิจอาจแข็งแกร่งกว่าแนวคิดทางการตลาด

และในที่สุด การปฏิเสธที่จะขายพื้นที่สำนักงานหมายความว่านักพัฒนาจะไม่ได้รับรายได้ส่วนหนึ่ง และจะไม่ชดเชยต้นทุนส่วนสำคัญ โดยปกติแล้วเขาจะต้องการคืนเงินจำนวนนี้โดยการเพิ่มต้นทุนของสแควร์ เมตร เป็นการยากที่จะคาดการณ์ผลที่ตามมาจากการตัดสินใจดังกล่าว แต่แน่นอนว่าไม่ใช่ทุกคนที่ต้องการจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับอพาร์ทเมนท์เนื่องจาก (แม้ว่าจะโดยนัย แต่ค่อนข้างจริง) "ภาระ" ในรูปแบบของหุ้นของ บริษัท จัดการบางคนจะสงสัย ความสำเร็จของกิจการนี้ เป็นผลให้เกิดความยุ่งยากในการดำเนินการ และจะต้องค้นหาวิธีที่จะเอาชนะปัญหาเหล่านี้ หากนักพัฒนาประกาศส่วนลด ผลกำไรที่ได้รับก็มักจะแย่ลง ระหว่างปัญหาที่อาจเกิดขึ้น เขาจะต้องค้นหาจุดสมดุล

แพ็คเกจดังกล่าวจะเป็นที่ต้องการของผู้ซื้อบ้านหรูหรือไม่?

เป็นการยากที่จะประเมินความน่าดึงดูดทางเศรษฐกิจของการมีส่วนร่วมใน บริษัท ร่วมทุนที่จัดการอาคารที่พักอาศัยอย่างแม่นยำ จากโอเพนซอร์สเป็นที่ทราบกันว่าพื้นที่สำนักงานในอาคารพักอาศัย "Vavilovo" มีพื้นที่ 10,500 ตารางเมตร ม. เมตรและอัตราค่าเช่าเฉลี่ย - 21,000 รูเบิลต่อตร.ม. เมตรต่อปี คอมเพล็กซ์มีอพาร์ทเมนท์ 257 ห้อง - สมมติว่านี่คือจำนวนผู้ถือหุ้นจากนั้นรายได้รวมต่อเดือนโดยเฉลี่ยจะอยู่ที่ 71.5 พันรูเบิลต่อเดือนต่อผู้ถือหุ้น จากนั้นจำเป็นต้องหักภาษีเงินได้และค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาสถานที่ซึ่งสามารถลดมูลค่าสุดท้ายลงครึ่งหนึ่งหรือมากกว่านั้นได้ นอกจากนี้ยังไม่ชัดเจนว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับรายได้จากพื้นที่เช่าส่วนใด - เป็นไปได้ว่าพื้นที่เช่าที่ใช้งานจะลดลง

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีปัญหาและข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้น แต่ก็เป็นที่น่าสังเกตว่าหาก "แพ็คเกจทรัพย์สินของผู้ซื้อ" แสดงให้เห็นถึงความมีชีวิต นักพัฒนารายอื่นก็เกือบจะนำไปใช้อย่างแน่นอน

บริษัทโฮลดิ้ง (โฮลดิ้ง) คือระบบขององค์กรการค้าที่รวมถึง "บริษัทจัดการ" ที่เป็นเจ้าของการถือหุ้นและ/หรือหุ้นของบริษัทย่อย และบริษัทในเครือ บริษัทจัดการสามารถปฏิบัติงานได้ไม่เพียงแต่ด้านการบริหารจัดการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหน้าที่ด้านการผลิตอีกด้วย บริษัท ย่อยคือบริษัทธุรกิจที่การกระทำถูกกำหนดโดยบริษัทธุรกิจหรือห้างหุ้นส่วนอื่น (หลัก) ไม่ว่าจะโดยอาศัยอำนาจส่วนใหญ่ในทุนจดทะเบียนหรือตามข้อตกลงที่ทำขึ้นระหว่างพวกเขาหรืออย่างอื่น (ข้อ 1 ของข้อ 105 แห่งประมวลกฎหมายแพ่ง ข้อ 2 ข้อ 6 ของกฎหมายว่าด้วยบริษัทร่วมหุ้น ข้อ 2 ของข้อ 6 ของกฎหมายว่าด้วยบริษัทจำกัดความรับผิด)

บริษัทโฮลดิ้งกำลังเกิดขึ้นทั่วโลกภายใต้อิทธิพลของกระบวนการบูรณาการที่เหมือนกันในทุกประเทศ เหตุใดบริษัทต่างๆ จึงรวมตัวกันอย่างแม่นยำในการถือครอง และไม่สร้างความกังวล การรวมกลุ่มบริษัท และความไว้วางใจ?

การถือครองถูกสร้างขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะ ตามกฎแล้วนี่คือการพิชิตภาคการตลาดใหม่และ / หรือการลดต้นทุน ปัจจัยทั้งสองนี้จะเพิ่มมูลค่าของบริษัท การเพิ่มมูลค่าของบริษัท และเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ การดำเนินงานที่มีประสิทธิผลของทั้งระบบ ไม่ใช่แค่บริษัทจัดการเท่านั้นที่มีความจำเป็น

ควรสังเกตว่ามูลค่าหุ้นที่ถือครองจะเพิ่มขึ้นเฉพาะกับการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพของทั้งระบบ (ทุกส่วน - บริษัท จัดการและบริษัทย่อย)

เมื่อเร็ว ๆ นี้ โลกธุรกิจถูกคลื่นแห่งการรวมกิจการ การควบรวมกิจการ และการเข้าซื้อกิจการ ทุกคนรวมตัวกัน: ผู้ผลิตรถยนต์ คนส่งสัญญาณ วิศวกรไฟฟ้า นักวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์ และนักการเงิน

ให้เราพิจารณาว่าองค์กรการค้าสามารถรวมตัวกันเป็นบริษัทโฮลดิ้งได้อย่างไร

(a) บริษัทโฮลดิ้งอาจถูกสร้างขึ้นได้ ตัวอย่างเช่น โดยการได้มาหรือได้มาซึ่งการควบคุมอย่างต่อเนื่องเหนือบริษัทที่รวมเป็นหนึ่งเดียวกันโดยธุรกิจประเภทหนึ่ง (วิศวกรรม อุตสาหกรรมอาหาร เกษตรกรรม ฯลฯ) นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "บูรณาการในแนวนอน"

เป้าหมายหลักของการถือครองดังกล่าวคือการพิชิตภาคการตลาดใหม่ ตัวอย่างที่นี่คือความจริงที่ว่าเมื่อต้นปีผู้นำของบริษัทยาสูบชั้นนำของอังกฤษ British-American Tobacco (BAT) และ Rrothmans International ซึ่งครองอันดับสองและสี่ของโลกในแง่ของยอดขายได้ประกาศแผนการที่จะสร้าง ข้อกังวลประการเดียวที่จะกลายเป็นผู้ผลิตผลิตภัณฑ์ยาสูบรายใหญ่ที่สุดของโลก ข้อตกลงนี้มีมูลค่า 13 พันล้านปอนด์ บริษัทใหม่ซึ่งมียอดขายรวม 21.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีกำลังการผลิต 1 ล้านล้านมวนต่อปี จะควบคุมตลาดประมาณ 17% ของโลก

(b) วิธีที่สองในการจัดตั้งบริษัทโฮลดิ้งคือการรวมวิสาหกิจเข้ากับวงจรเทคโนโลยีเดียว (ตั้งแต่วัตถุดิบไปจนถึงผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป) นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "การบูรณาการในแนวตั้ง"

เป้าหมายหลักของการควบรวมกิจการดังกล่าวคือการลดต้นทุนโดยรวม บรรลุเสถียรภาพด้านราคา และเพิ่มมูลค่าของบริษัท ตัวอย่างคือการควบรวมกิจการของโรงไฟฟ้าและเหมืองถ่านหินใน Primorsky Krai เมื่อปลายปีที่แล้ว จาก Primorskaya GRES และ Luchegorsky open pit บริษัท LuTEK ได้ก่อตั้งขึ้น โดยถือหุ้นใน RAO UES ของรัสเซีย เป้าหมายของการทดลองที่กล้าหาญนี้ค่อนข้างชัดเจน - เพื่อลดต้นทุนไฟฟ้า (และนี่คือปัญหาร้ายแรงในดินแดน Primorsky) และเพื่อกระจายเงินอย่างยุติธรรมระหว่างวิศวกรไฟฟ้าและคนงานเหมืองถ่านหิน ด้วยการควบรวมกิจการครั้งนี้ การผลิตเพิ่มขึ้น 6% ต้นทุนถ่านหินลดลง 3% ไฟฟ้า 17% และกำไรเพิ่มขึ้น 59%

(c) บริษัทโฮลดิ้งอาจถูกสร้างขึ้นโดยการสร้างวิสาหกิจต่อเนื่องแล้วรวมเข้ากับกลุ่ม นี่คือวิธีที่แอนดรูว์ คาร์เนกี้ "ราชาเหล็ก" กระทำเมื่อเกือบ 130 ปีที่แล้ว ในอัตชีวประวัติของเขา เขาเขียนว่าหลังจากที่กิจการที่เขาสร้างขึ้นได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพเท่านั้น เขาก็รวมเขาไว้ (ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง) ในกลุ่มของเขา

นโยบายดังกล่าวทำให้เขาสามารถหลีกเลี่ยงการสูญเสียจำนวนมากในกรณีของงานที่ไม่มีประสิทธิภาพหรือการล้มละลายขององค์กรใหม่ บริษัทของแมคโดนัลด์ยังยึดมั่นในกลยุทธ์ของการภาคยานุวัติตามลำดับ โดยมีส่วนสนับสนุนในการถ่ายโอนเครื่องหมายการค้า เทคโนโลยีการจัดการ ฯลฯ

(ง) ในทางปฏิบัติ มีตัวอย่างของการรวมองค์กรไม่เฉพาะองค์กรเชิงพาณิชย์แต่ละแห่งเท่านั้น แต่ยังรวมไปถึงบริษัทที่ถือหุ้นด้วย ตัวอย่างเช่น การรวมข้อกังวลเรื่องเหล็กที่มีชื่อเสียงในเยอรมนีและข้อกังวลที่คล้ายกันในเนเธอร์แลนด์ได้ดำเนินการดังนี้ เจ้าของ: บริษัท KN Hoogovens NV และ Hoesch AG ก่อตั้งขึ้นบนพื้นฐานความเท่าเทียมกัน (50% x 50%) ซึ่งเป็นบริษัทจัดการ Estel NV ซึ่งพวกเขาได้โอนหุ้น 100% ของข้อกังวลไปเป็นการบริจาค

(จ) บริษัทข้ามชาติและบริษัทระดับชาติถูกรวมเข้าด้วยกันในลักษณะเดียวกัน เมื่อรวมข้อกังวลด้านเบียร์ที่ใหญ่ที่สุดของเบลเยียมและอินเดียเข้าด้วยกัน จึงมีการนำโครงการต่อไปนี้ไปใช้ จากการก่อตั้งบริษัทจัดการ SUN-Interbrew (อิงจาก Sun-Brewing) บนพื้นฐานของความเท่าเทียม ต่างก็ได้รับสัดส่วนการถือหุ้น 34% เพื่อเป็นการสนับสนุนทุนจดทะเบียน ชาวเบลเยียมได้โอนหุ้นของโรงงาน Rossar และ Desna ซึ่งเป็นเครื่องหมายการค้าเบียร์ Stella Artois บวกด้วยเงิน 40 ล้านดอลลาร์ ชาวอินเดีย - ส่วนแบ่งของโรงงานและเครือข่ายการจัดจำหน่าย นอกจากนี้ หุ้น 32% ของบริษัทใหม่จะถูกขายโดยการสมัครสมาชิกสาธารณะ

(f) บริษัทโฮลดิ้งจำนวนมากได้ก่อตั้งขึ้นโดยการ "แบ่ง" บริษัทขนาดใหญ่ในระหว่างการปรับโครงสร้างใหม่ วิธีการนี้เป็นเรื่องปกติสำหรับองค์กรรัสเซียหลายแห่งในช่วงต้นทศวรรษที่ 90 ในช่วงการเปลี่ยนผ่านไปสู่การพึ่งพาตนเอง การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวนำไปสู่การสร้างบริษัทสาขาจำนวนมาก (อุตสาหกรรมเดิม) โดยมีส่วนร่วม 100% ของบริษัทแม่

ขั้นตอนข้างต้นทั้งหมดสำหรับการจัดตั้งบริษัทโฮลดิ้งสามารถดำเนินการได้ดังต่อไปนี้:

โดยการซื้อหุ้นในตลาดรองซึ่งดำเนินการโดยนายหน้า

โดยการแลกเปลี่ยนหุ้นที่ออกเพื่อการนี้โดยเฉพาะโดยแต่ละวิสาหกิจ นี่คือสิ่งที่ Kakha Bendukidze ผู้อำนวยการทั่วไปของ Uralmash Plants ทำเพื่อให้ได้รับการควบคุมเหนือ Izhora Plants (แต่ละกลุ่มเป็นบริษัทโฮลดิ้ง) ในการทำเช่นนี้ เขาได้ดำเนินการแก้ไขปัญหาเพิ่มเติมและแลกเปลี่ยนแพ็คเกจทั้งหมดของปัญหาเพิ่มเติมสำหรับแพ็คเกจ Izhora Plants ที่มีอยู่แล้ว เนื่องจากมูลค่าของเงินเดิมพันต่างกัน เขาจึงได้ควบคุมโรงงานด้วยส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อย

โดยการสร้างบริษัทจัดการพิเศษ โดยที่ผู้ก่อตั้งจะโอนบล็อกหุ้นขององค์กรที่พวกเขาต้องการรวมไว้ในการถือครอง ในเวลาเดียวกันหุ้นที่โอนขององค์กรได้ถูกแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นที่ออกแล้วของบริษัทนี้

โดยการโอนคีย์สำหรับธุรกิจนี้ สิทธิบัตร ลิขสิทธิ์ ความรู้ (เช่น McDonald's)

เมื่อเร็วๆ นี้ ในประเทศของเรา วิธีการเชิงรุกซึ่งเป็นที่นิยมในโลกตะวันตก ในการควบคุมบริษัทต่างๆ ผ่านขั้นตอนการล้มละลายได้เริ่มถูกนำมาใช้แล้ว “ระบบการกระจายทรัพย์สินที่ยากลำบากและปิดได้ก่อตัวขึ้นในตลาดที่ล้มละลาย” ผู้เชี่ยวชาญเขียน ยิ่งกว่านั้นคุณสามารถควบคุมคู่แข่งหรือแม้กระทั่งซื้อได้โดยการรับหนี้ขององค์กรนี้และดำเนินการที่จำเป็นซึ่งกำหนดโดยกฎหมายล้มละลาย โดยวิธีการล้มละลายมีการใช้กันอย่างแพร่หลายสำหรับการเปลี่ยนแปลงและการแยกส่วนของโครงสร้างการถือครองการจำหน่ายส่วนหนึ่งของกลุ่มใด ๆ ที่มีการรวมอยู่ในการถือครองในภายหลัง อ้างนิตยสาร Expert อีกครั้ง - "เก้าสิบห้าเปอร์เซ็นต์ของการล้มละลายในรัสเซียในปัจจุบันดำเนินการเพื่อแจกจ่ายทรัพย์สิน ... และเกิดขึ้นโดยเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการเมื่อโครงสร้างเชิงพาณิชย์ใด ๆ สร้างแนวดิ่ง ... " ตัวอย่างเช่น เราจำความพยายามของ Mr. Bykov ในการควบคุมภาคพลังงานทั้งหมดของดินแดน Krasnoyarsk และความขัดแย้งของเขากับ Governor A.I. หงส์.

ตัดสินโดยสิ่งพิมพ์ของ Expert และ Kommersant ในรัสเซียนี่เป็นวิธีการได้มาซึ่งวิสาหกิจที่เกือบจะเป็นสากล

ในทางอ้อมสิ่งนี้สามารถตัดสินได้จากกิจกรรมของผู้บัญญัติกฎหมายของเราโดยพิจารณาจากการติดตามกฎหมาย ตัวอย่างเช่นคำสั่งล่าสุดของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียซึ่งควบคุมขั้นตอนในการเปลี่ยนหนี้สินของธนาคารด้วยหนี้สินที่แปลงสภาพได้ - เจ้าของหนี้สินเหล่านี้สามารถแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นของธนาคารลูกหนี้แล้วขายทรัพย์สินของตน ควรสังเกตอีกวิธีหนึ่งในการสร้างการถือครอง (ทั้ง "จากด้านบน" และ "จากด้านล่าง") - สหภาพผู้ผลิตและโครงสร้างทางการเงิน ตัวอย่างเช่น การซื้อบล็อกหุ้นในองค์กรของธนาคารโดยธนาคารนำไปสู่ความจริงที่ว่าธนาคารเริ่มเป็นเจ้าของบล็อกของวิสาหกิจในขนาดต่างๆ จากอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน

หลังจากนั้นไม่นานธนาคารก็ถูกบังคับให้สร้างบริษัทจัดการซึ่งพวกเขาโอนบล็อกหุ้นขององค์กรจากธุรกิจประเภทหนึ่งไปให้และวิสาหกิจ "พิเศษ" ก็ถูกบังคับให้ "ทิ้ง" Menatep Bank, Onexim-Bank ฯลฯ ก็เช่นกัน

การก่อตัว "จากด้านล่าง" เกิดขึ้นเมื่อวิสาหกิจอุตสาหกรรมเพื่อดึงดูดการลงทุนและเพิ่มความน่าดึงดูดใจ ร่วมกับนักลงทุน (มักจะอยู่ร่วมกับกลุ่มนักลงทุนที่จัดตั้งสมาคม) ได้ก่อตั้งบริษัทจัดการ หุ้นของหุ้นถูกกำหนดจากการประเมินมูลค่าขององค์กรและหุ้นของนักลงทุน

เพื่อดำเนินการขั้นตอนนี้ หนังสือชี้ชวนจะถูกจัดเตรียมและวาง: ส่วนตัว (ในกรณีนี้) หรือเปิด ตรงกันข้ามกับกรณีขององค์กรที่แยกจากกัน ตำแหน่งเฉพาะเจาะจงมักใช้เพื่อสร้างโครงสร้างการถือครองเกือบทุกครั้ง การควบรวมกิจการ การแบ่งแยก และการซื้อกิจการมักดำเนินการในการถือครองที่จัดตั้งขึ้นแล้วและประสบความสำเร็จในการดำเนินงาน

การจัดการการถือครอง

ตามกฎหมาย การถือหุ้นจะได้รับการจัดการผ่านการประชุมผู้ถือหุ้น คณะกรรมการ และคณะกรรมการบริหาร เช่นเดียวกับบริษัทร่วมหุ้นอื่นๆ อย่างไรก็ตาม สำหรับโครงสร้างการถือครองนั้น มีการกำหนดผู้ถือหุ้นหลักไว้อย่างชัดเจนและเป็นผู้ดูแล (ผ่านเครื่องมือการจัดการ) ทั้งกลุ่ม มีคุณสมบัติในการดำเนินการและแบ่งออกเป็นส่วน ๆ ของกลุ่มปริมาณขั้นตอนการควบคุม ในระดับสูงสุดของการถือครอง (เช่นเดียวกับทุกระดับของการถือครองที่ซับซ้อน) ขอบเขตของฟังก์ชันการจัดการอาจแตกต่างกันอย่างมาก ขึ้นอยู่กับความเป็นไปได้ทางกฎหมายและความชอบของเจ้าของแต่ละระดับ

การเชื่อมโยงประเภทต่างๆ สามารถใช้ส่วนประกอบการจัดการที่แตกต่างกันได้ จำนวนการจัดการขั้นต่ำ (องค์ประกอบการจัดการ) ดำเนินการในกลุ่มพันธมิตร: การตลาดและการวางแผนธุรกิจ ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับองค์กรทั้งหมดที่รวมอยู่ในสมาคม การจัดการในระดับที่สูงขึ้นในกลุ่มการเงินและอุตสาหกรรมซึ่งนอกเหนือจากการตลาดและการวางแผนธุรกิจแล้ว ยังมีการจัดการทางการเงินอีกด้วย ในสมาคมเมื่อเปรียบเทียบกับโครงสร้างก่อนหน้า แทนที่จะเป็นการจัดการทางการเงิน มีองค์ประกอบเช่นโลจิสติกส์และระบบการจัดการเดียวสำหรับองค์กรทั้งหมดที่รวมอยู่ในสมาคม ในกลุ่มอุตสาหกรรมและพาณิชยกรรม การจัดการทางการเงินจะรวมกับโลจิสติกส์และโครงสร้างการจัดการเดียว องค์กรระดับสูงสุดดำเนินการในส่วนที่เกี่ยวข้อง โดยมีองค์ประกอบทั้งหมดของการจัดการ: เศรษฐศาสตร์ แผนธุรกิจ การตลาด การบัญชี การเงิน โลจิสติกส์ และโครงสร้าง ยิ่งไปกว่านั้นต้องบอกว่าการถือครองในระหว่างการดำรงอยู่สามารถเปลี่ยนขอบเขตขององค์ประกอบการจัดการ - จากกลุ่มพันธมิตรไปสู่ข้อกังวลหรือในทางกลับกัน

ส่วนใหญ่แล้วในการถือครองที่ซับซ้อน จำนวนฟังก์ชันการจัดการจะเพิ่มขึ้นเมื่อคุณย้ายไปยังระดับล่างของกลุ่ม

อย่างเป็นทางการขั้นตอนการจัดการถูกกำหนดโดยกฎหมาย สำหรับการถือครองหุ้นจำนวนมาก ผู้ถือหุ้นหลักของบริษัทจัดการของบริษัทโฮลดิ้งจะมีเสียงข้างมากทั้งในการประชุมผู้ถือหุ้นและในคณะกรรมการบริหาร และสามารถตัดสินใจทั้งหมดที่จำเป็นในการจัดการได้

เมื่อเร็วๆ นี้ ในรัสเซีย มีการใช้วิธีการยอดนิยมในตะวันตกเพื่อเพิ่มความสามารถในการจัดการโดยการวางผู้จัดการระดับสูงไว้ในตำแหน่งที่ดำรงตำแหน่งสำคัญ เพื่อให้มั่นใจว่าการจัดการมีประสิทธิภาพ วิธีการต่างๆ ในการสร้างแรงจูงใจ (กระตุ้น) ผู้จัดการระดับสูงจึงถูกนำมาใช้อย่างกว้างขวาง บริษัทส่วนใหญ่ให้ส่วนแบ่งหุ้นแก่พวกเขา ซึ่งมูลค่าจะเพิ่มขึ้นตามการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพขององค์กร และผู้จัดการเองก็เป็นหุ้นส่วน อีกวิธีหนึ่งแนะนำโดย Richard Braley (ผู้เขียนเอกสาร "การเงินองค์กร") ในบทความของเขา "Options vs. Limousines" นี่คือข้อตกลงเกี่ยวกับสิทธิของผู้จัดการในการซื้อหุ้นของบริษัทจำนวนหนึ่งในราคาคงที่ภายในระยะเวลาหนึ่งและขายในราคาที่ราคาตลาดปัจจุบัน (ตัวเลือก) นอกเหนือจากสิ่งจูงใจแล้ว ยังมีการจัดทำสัญญาที่ "ยาก" ระหว่างคณะกรรมการ (เช่น ผู้ถือหุ้นรายใหญ่) และผู้จัดการระดับสูง ซึ่งทำให้สามารถควบคุมกิจกรรมของพวกเขาได้

ดังนั้นขั้นตอนขององค์กรและกฎหมายที่ระบุไว้ข้างต้นจึงถูกนำมาใช้อย่างแข็งขันในรัสเซียเพื่อเป็นเทคนิคการจัดการในทุกขั้นตอนและทุกระดับของการถือครอง