Valdymas yra. Kas yra holdingas ir kokie yra šios verslo organizavimo formos privalumai? Naudotų šaltinių sąrašas
Sąvoka „holding“ yra kilusi iš angliško žodžio „to hold“, t.y. rusiškame interpretacijoje tai yra „holding“ įmonė, kuriai priklauso kitų įmonių kontroliniai akcijų paketai (turi šiuos akcijų paketus). Kadangi „laikyti“ skamba nelabai gražiai, naudojame pasiskolintą žodį „laikyti“. Berzonas Nikolajus. Šiuolaikinės holdingų plėtros tendencijos // Įmonių valdymas. - M., 2008 m
Labiausiai paplitusi stambių įmonių organizavimo forma Rusijoje yra holdingo bendrovės. Holdingo bendrovė suprantama kaip juridinių asmenų verslo susivienijimas, iš kurių vienas (pagrindinė bendrovė), turėdamas kitų įmonių (dukterinių įmonių) kontrolinį akcijų paketą, turi galimybę dalyvauti pastarųjų valdymo organų veikloje. ir kontroliuoti juos. Bulatetsky Yu.E., Mashkin N.A. Ekonominė (verslumo) teisė. - M., 2007. - P.63.
Holdingo arba kontroliuojančiosios bendrovės – tai ekonominės priklausomybės ir kontrolės santykiais pagrįsta asmenų grupė, kurios dalyviai, išlaikydami teisinį savarankiškumą, savo ūkinėje veikloje yra pavaldūs vienam iš grupės narių, kurie dėl nuosavybės teise priklauso kontrolinį akcijų paketą (įstatinio kapitalo akcijas), turi susitarimą ar kitos aplinkybės turi lemiamos įtakos kitų grupės narių sprendimų priėmimui. Shitkina I.S. Valdos: teisiniai ir valdymo aspektai. - M., 2002.-S. 106
Holdingas yra dviejų ar daugiau juridinių asmenų (holdingo narių), susietų ryšiais (holdingo santykiais), visuma, skirta vieno iš dalyvio (patronuojančios bendrovės) valdyti kitų holdingo dalyvių veiklą, remiantis 2011 m. patronuojančiai bendrovei priimti sprendimus. Holdui gali priklausyti įvairių organizacinių ir teisinių formų komercinės organizacijos, jei federaliniai įstatymai nenustato kitaip.
Holdingas yra korporacija arba įmonė, kuri valdomomis akcijomis kontroliuoja vieną ar daugiau įmonių. Verslo praktikoje kontroliuojančioji bendrovė daugeliu atvejų turi lemiamą balsavimo teisę, veikdama per kontrolinio akcijų paketo mechanizmą. Ši įmonės organizavimo forma dažnai naudojama siekiant vieningos politikos ir vieningai kontroliuoti bendrus didelių korporacijų interesus arba paspartinti diversifikacijos procesą.
Įdiegus „dalyvavimo sistemą“ holdinge, galima subordinuoti formaliai nepriklausomas įmones, kurių kapitalas gerokai viršija paties holdingo kapitalą. Yra šie laikymo tipai:
Priklausomai nuo to, kokius darbus ir funkcijas atlieka patronuojanti įmonė, yra dviejų tipų holdingai:
· grynasis valdymas, kai atliekamos tik finansinės ir kontrolės funkcijos;
· mišri valda, kuri, be minėtų funkcijų, savarankiškai dalyvauja versle (prekyba, gamyba, transportas, skolinimas ir kt.).
Šiuo metu visas vietines valdas pagal tam tikrus kriterijus galima suskirstyti į kelias sąlygines grupes. Pažvelkime į juos išsamiau:
Pagal gamybos integravimo formas:
1. Horizontalūs holdingai – vienarūšių verslų (energetikos, pardavimų, telekomunikacijų įmonių ir kt.) asociacija. Tiesą sakant, tai yra pagrindinės bendrovės valdomos šakinės struktūros.
2. Vertikalios valdos - įmonių susivienijimas vienoje gamybos grandinėje (žaliavų gavyba, perdirbimas, plataus vartojimo prekių gamyba, pardavimas)
3. Diversifikuoti holdingai – įmonių asociacijos, tiesiogiai nesusijusios nei prekybiniais, nei gamybiniais ryšiais, pavyzdžiui, Rusijos bankai, investuojantys į įvairius investicinius projektus.
Priklausomai nuo nuosavybės formos:
1. Valstybė
2. Privatus
Atsižvelgiant į priklausomybės tipus:
1. Turtas – pagrįstas vyraujančiu dalyvavimu įstatiniame kapitale arba kontrolinio akcijų paketo buvimu.
2. Sutartiniai – kai santykiai atsiranda prievarta, sudarytos sutarties ribose ir jos galiojimo laikui.
3. Organizacinis – kuriame susiklostę ryšiai susiklosto dėl kitų teisės aktuose tiesiogiai nenurodytų aplinkybių.
Kalbant apie pagrindinės visuomenės funkcijas:
1. Nacionalinis
2. Tarptautinė
Iš pramonės šakos perspektyvos:
1. Pramonė
2. Tarpsektorinis
3. Banko holdingas (grupė) Meshcheryakov S. G. Verslo organizavimo holdingo struktūros ypatumai. // Įmonių valdymas. - M., 2010 m
Atsižvelgiant į į valdą įtrauktas įmones ir organizacijas jų gamybinių santykių požiūriu, galima išskirti du valdų tipus:
1. Integruotas, kuriame įmonės yra sujungtos technologine grandine. Tokio tipo holdingai plačiai paplito naftos ir dujų komplekse, kur produkcijos gamybos, transportavimo, perdirbimo ir rinkodaros įmonės yra suvienytos vadovaujant patronuojančiai įmonei. Pavyzdžiui, OAO „Tatneft“ įsteigė daugiau nei 100 nepriklausomų juridinių asmenų dukterinių įmonių pavidalu, iš kurių 44 yra tiesiogiai susiję su gamybos ir technologiniu procesu (12 – naftos ir dujų žvalgyba ir gavyba, 20 – naftos įrangos gamyba, 12 - naftos perdirbimas ir rinkodara), investicine ir finansine veikla užsiima 26 įmonės, paslaugų priežiūra – 47 įmonės.
2. Konglomeratas, vienijantis nevienalytes įmones, nesusijusias technologiniu procesu. Kiekviena iš dukterinių įmonių vykdo savo verslą, kuris jokiu būdu nėra priklausomas nuo kitų dukterinių įmonių. Šiam holdingui gali priklausyti gamybos įmonės, maitinimo įmonės ir reklamos agentūros.
Atsižvelgiant į abipusės įtakos laipsnį, taip pat išskiriami du valdų tipai:
1. Klasikinė, kurioje patronuojanti įmonė kontroliuoja dukterines įmones dėl vyraujančio dalyvavimo įstatiniame kapitale. Dukterinės įmonės, kaip taisyklė, neturi patronuojančios įmonės akcijų, nors tokios galimybės visiškai atmesti negalima. Kai kuriais atvejais jie turi nedidelį patronuojančios bendrovės akcijų paketą.
2. Kryžius, kuriame įmonės turi viena kitos kontrolinį akcijų paketą. Ši akcijų paketo forma būdinga Japonijai, kur bankas valdo kontrolinį įmonės akcijų paketą ir turi kontrolinį banko akcijų paketą. Taigi vyksta finansinio ir pramoninio kapitalo susiliejimas, kuris, viena vertus, palengvina įmonės prieigą prie banko turimų finansinių išteklių, kita vertus, suteikia bankams galimybę visiškai kontroliuoti dukterinių įmonių veiklą, suteikiant jas. su paskolomis. Berzonas Nikolajus. Šiuolaikinės holdingų plėtros tendencijos // Įmonių valdymas. - M., 2008 m
Yra trys priežastys, kodėl steigiamos kontroliuojančiosios bendrovės:
1. Konstruojama pagal prekės ar paslaugos rūšį, tai yra, įmonės skiriasi gaminamo produkto ar teikiamos paslaugos rūšimi, o jų veiklos koordinavimas iš centro yra orientuotas į pagalbą dalyviams parduoti produkciją turguose.
2. Konstruojama pagal vartotojų grupę, į kurią orientuota ta ar kita grupės įmonė (filialas). Šią modifikaciją paprastai naudoja investicinės, draudimo, pensijų ir kitos finansinės bei kredito struktūros, įskaitant bankus.
3. Statyba remiasi geografiniu veiksniu, tai yra, didelė įmonė atidaro savo filialus įvairiose teritorijose. Pavyzdys yra Rusijos „Sberbank“, kurio filialai yra visuose valstybės ekonominės erdvės teritorinio padalinio padaliniuose.
Pagal 1992 m. spalio 16 d. „Valstybės įmones pertvarkant į akcines bendroves įsteigtų holdingo bendrovių laikinuosius nuostatus“ yra nustatytas apribojimas: „dukterinė įmonė, nepriklausomai nuo jos akcijų paketo, priklausančio holdingui. bendrovė, jokia forma negali turėti kontroliuojančiosios bendrovės akcijų, įskaitant patikos fondus ir įkeitimus“.
Holdinge gali susidaryti situacija, kai pagrindinei (patronuojančiai) įmonei visiškai priklausys kiti šios bendrovės struktūros dalyviai, tačiau tokiu atveju asociacija nesudarys vienos bendrovės.
Valdos nėra valstybiškai registruojamos kaip oficiali įmonės struktūra. Tačiau „laikymo“ sąvoka egzistuoja šiuolaikiniuose Rusijos teisės aktuose. Pavyzdžiui, yra „Laikinasis kontroliuojančiųjų bendrovių reglamentas“, reglamentuojantis kai kuriuos jų veiklos ypatumus kaip specifinę asocijuotos verslumo formą Rusijos ekonomikoje.
Pagal federalinio įstatymo „Dėl akcijų paketą“ projektą, nuosavybės santykiai gali atsirasti esant bent vienai iš šių aplinkybių:
· vyraujantis patronuojančios įmonės, kuri yra verslo įmonė ar ūkinė bendrija, dalyvavimas kitų juridinių asmenų, kurie taip pat yra ūkinės įmonės ar ūkinės bendrijos, kapitale, registruojant padarant įrašus akcininkų registre (įrašai vertybinių popierių sąskaitoje). ) arba holdingo dalyvio įstatuose dėl nuosavybės teisės į akcijas (akcijas), užtikrinančias vyraujantį dalyvavimą kontroliuojančiojo dalyvio kapitale, arba įrašą verslo bendrovės - holdingo dalyvio įstatuose apie patronuojančios įmonės teisę. įmonei duoti privalomus nurodymus, arba susitarimo dėl tokios teisės tarp kontroliuojančiojo dalyvio ir patronuojančios bendrovės įsigaliojimo. Vyraujantis dalyvavimas verslo įmonės (patronuojančios bendrovės, kontroliuojančiojo nario) kapitale reiškia savininko, patronuojančios įmonės nuosavybės teisę į tokias akcijas (akcijas), kuri leidžia pagal Rusijos Federacijos įstatymus ir bendrovės įstatus. , iš anksto nulemti bet kokius nurodytos verslo įmonės priimamus sprendimus;
· susitarimas dėl holdingo steigimo tarp patronuojančios bendrovės ir holdingo dalyvių arba susitarimas tarp patronuojančios bendrovės ir kitų juridinių asmenų – holdingo dalyvių – dalyvių (steigėjų, akcininkų, partnerių);
· nekilnojamojo turto savininkų sprendimai, jei visi holdingo dalyviai yra valstybinės unitarinės įmonės, taip pat akcinės bendrovės, kurių kontrolinis akcijų paketas priskirtas valstybei, ir atitinkamų įrašų padarymas holdingo dalyvių įstatuose.
Vienas iš išskirtinių holdingo bruožų yra tai, kad holdingo dalyvis negali turėti dominuojančios dalies patronuojančios bendrovės įstatiniame kapitale. Holdingo dalyvis (išskyrus patronuojančią bendrovę) negali turėti dominuojančios dalies kito dalyvio įstatiniame kapitale (išskyrus atvejus, kai holdingo bendrovė atsiranda pagal sutartį).
Be to, patronuojančios bendrovės dukterinės įmonės yra holdingo dalis ir gali palikti holdingą tik kartu su patronuojančia bendrove.
Holdingo forma yra patogi įmonių grupės valdymo požiūriu, nes ši forma leidžia:
· pirma, nuosekliai formuoti, koreguoti ir spręsti įmonės tikslus ir uždavinius. Sukurti efektyvius valdymo sprendimus krizinėse situacijose. Vykdyti vieningą įmonės strateginės plėtros valdymą.
· antra, suvienodinti ir standartizuoti apskaitos tvarkymą, dokumentų srautą ir kt.
· trečia, tiesiogiai ar netiesiogiai kontroliuoti kainas, kartu ginant visos grupės interesus.
Naudojant verslo subjektų grupės holdingo formą, galima pasiekti stabilius ir aukštus ūkio subjektų veiklos rodiklius. Meshcheryakov S. G. Verslo organizavimo holdingo struktūros ypatybės. // Įmonių valdymas. - M., 2010 m
Holdingo įmonės struktūra
Pagal str. Remiantis Rusijos Federacijos civilinio kodekso 105 straipsniu, klasikinės kontroliuojančiosios bendrovės struktūrą sudaro dvi dalyvių grupės kaip privalomi elementai:
Pagrindinė verslo įmonė (akcinė, ribotos ar papildomos atsakomybės) arba ūkinė bendrija (visa, ribota);
Dukterinė verslo įmonė (akcinė, ribotos ar papildomos atsakomybės).
Kartais į kontroliuojančiosios bendrovės struktūrą taip pat įtraukiami filialai, kartu su pagrindinėmis, dukterinėmis ir priklausomomis bendrovėmis. Filialas yra atskiras komercinės organizacijos padalinys.
Pagrindinė įmonė ar bendrija ir dukterinės įmonės nėra specialios verslo veiklos organizacinės ir teisinės formos, jos naudojamos dviejų juridinių asmenų ekonominės priklausomybės santykio pobūdžiui nurodyti. Shitkina I.S. Valdos: teisiniai ir valdymo aspektai. - M., 2002.-S. 127
Šiuolaikinėje Rusijos ekonomikoje labiausiai paplitusi verslo asociacijų forma yra holdingai. vaidina ypatingą vaidmenį formuojant šalies biudžetą. Taigi kelerius metus jų mokesčiai viršija 60% visų Rusijos federalinių mokesčių ir rinkliavų įplaukų. Iš jų beveik 20% yra dujų holdingo „Gazprom“ mokesčių įmokos.
Žemiau esančioje lentelėje pateikta istorinė „turėjimo“ sąvokos formavimosi Rusijos teisinėje ir mokslinėje literatūroje analizė.
|
Šaltinio davimas |
Siūlomas holdingo apibrėžimas |
|
|
Laikinųjų holdingo bendrovių, sukurtų pertvarkant valstybines įmones į akcines bendroves, nuostatų, patvirtintų 1992 m. lapkričio 16 d. Rusijos Federacijos prezidento dekretu N 1392, 1.1 punktas. |
Holdingo bendrovė yra įmonė, nepaisant jos teisinės formos, kurios turtas apima kontrolinį kitų įmonių akcijų paketą. Remdamasi šiais kontroliniais turtais, kontroliuojančioji bendrovė daro įtaką šių įmonių sprendimams |
|
|
Kravčenka E.N. Tokios skirtingos valdos // Apskaita. Mokesčiai. Teisingai. 2000. N 17 |
Holdingas – struktūrizuota juridinių asmenų organizacija, iš kurių vienas (holdingo bendrovė) turi galimybę daryti įtaką likusių holdingo dalyvių (dukterinių įmonių) sprendimams. |
|
|
Rusų enciklopedinis žodynas. M., 2001. T. 2. P. 1728 |
Holdingo bendrovė (angl. holding company – holding) – akcinė bendrovė, kuri naudoja savo kapitalą kitų įmonių kontroliniam akcijų paketui įsigyti, kad nustatytų jų kontrolę. |
|
|
Shitkina I.S. Valdos. Teisiniai ir valdymo aspektai. M.: UAB „Gorodets-izdat“, 2003 m |
Holdingi... – tai ekonominės priklausomybės ir kontrolės santykiais pagrįsta asmenų grupė, kurios dalyviai, išlaikydami teisinį savarankiškumą, savo verslinėje veikloje yra pavaldūs vienam iš grupės narių, kurie, turėdami kontrolinį akcijų paketą. akcijų paketai (įstatinio kapitalo dalis), sutartis ar kitos aplinkybės turi lemiamos įtakos kitų grupės narių sprendimų priėmimui. |
|
|
Šuvalovas V. Finansinis holdingas: struktūra ir funkcijos // VIP konsultantas. Analitinis biuletenis „Finansinis holdingas: struktūra ir funkcijos“. 2003. N 11. P. 8 - 11 |
Holdingo bendrovė – tai verslo įmonė, kuri dėl savo vyraujančio dalyvavimo kitų verslo įmonių (valdančių narių) įstatiniame kapitale pagal sutartį ar kitaip turi galimybę tiesiogiai ar netiesiogiai (per trečiąjį asmenį) nustatyti. verslo įmonių – holdingo dalyvių priimti sprendimai |
|
|
Portnoy K. Teisinis valdų statusas Rusijoje: mokslinis ir praktinis vadovas. M.: Woltersas Kluweris, 2004 m |
Holdingas – grupė asmenų, įskaitant patronuojančią bendrovę (holdingo bendrovę) ir kitus verslo subjektus, dėl kurių patronuojanti bendrovė turi galimybę lemti jų priimamus sprendimus. |
|
|
Federalinio įstatymo „Dėl akcijų paketų“ projektas (projektas N 99049555-2) |
Holdingas yra dviejų ar daugiau juridinių asmenų (holdingo narių), susietų ryšiais (holdingo santykiais), visuma, skirta vieno iš dalyvio (patronuojančios bendrovės) valdyti kitų holdingo dalyvių veiklą, remiantis 2011 m. patronuojančiai bendrovei priimti sprendimus. Holdui gali priklausyti įvairių organizacinių ir teisinių formų komercinės organizacijos, jei federaliniai įstatymai nenustato kitaip |
|
|
Shitkina I.S. Valdymas: teisinis reguliavimas ir įmonių valdymas: Mokslinis ir praktinis. leidimas: Vadovėlis. pašalpa. M.: Wolters Kluwer, 2006. P. 50 |
Holdingas – tai verslininkų susivienijimo forma, kuri yra ekonominės priklausomybės ir kontrolės santykiais pagrįsta organizacijų (dalyvių) grupė, kurios dalyviai, išlaikydami formalų teisinį savarankiškumą, savo verslinėje veikloje yra pavaldūs vienam iš grupės narių. - kontroliuojančioji bendrovė (patronuojanti organizacija), kuri, būdama kontroliuojančiosios asociacijos centru, dėl nuosavybės vyraujančių įstatinio kapitalo akcijų, sutarties ar kitų aplinkybių tiesiogiai ar netiesiogiai (per trečiuosius asmenis) turi lemiamą įtaką kitų grupės narių sprendimų priėmimas |
Pastaruoju metu Rusijoje akcijų paketai vadinami bet kokiomis komercinių struktūrų konglomeratinėmis asociacijomis, kuriose valdymo įmonės ir jos dukterinių įmonių santykiai yra reguliuojami ne tik nuosavybės teise ar dalyvavimo įstatiniame kapitale, bet ir tam tikromis formomis. galiojančių teisės aktų nustatytų sutartinių santykių.
Remdamiesi tuo, kas išdėstyta pirmiau, siūlome tokį valdos apibrėžimą.
Holdingas – tai ekonomiškai sąveikaujančių juridinių asmenų grupė, kurioje patronuojančiai įmonei tereikia minimalios dalies kituose juridiniuose asmenis, kad galėtų visiškai kontroliuoti jų veiklą.
Šis apibrėžimas puikiai atspindi esamą situaciją – holdingai aktyviai naudoja vidinius vertybinių popierių pirkimo-pardavimo sandorius, kad perskirstytų lėšas tarp padalinių, siekiant finansuoti didelius investicinius projektus ir sandorius.
Valdų rūšys
Dėl nepakankamai išplėtotų klausimų, susijusių su tam tikrų valdų tipų ypatumais, didelę teorinę ir praktinę reikšmę turi moksliškai pagrįsta valdų klasifikacija. Remiantis tuo, identifikavus tam tikrų rūšių valdų požymius, bus galima aiškiau reglamentuoti valdų veiklos klausimus įstatymais ir poįstatyminiais aktais.
Valdų klasifikavimas gali būti atliekamas pagal šiuos kriterijus.
1. Pagal įstatyme nustatytas priklausomybės rūšis valdos skirstomos į:
Turtas – pagrįstas vyraujančiu dalyvavimu įstatiniame kapitale arba turint kontrolinį akcijų paketą;
Sutartiniai – kai santykiai atsiranda priverstinai, sudarytos sutarties ribose ir jos galiojimo laikui;
Organizaciniai – santykių, susiformuojančių dėl kitų teisės aktuose tiesiogiai nenurodytų aplinkybių, palaikymas.
Labiausiai paplitęs Rusijos ir pasaulio versle ir, atitinkamai, tiriamas mokslinėje literatūroje, yra nuosavybės valdos. Be to, labai dažnai praktikoje, atsižvelgiant į konkrečią ūkį, yra ne viena, o kelios priklausomybės rūšys. Organizacinės rūšies priklausomybės buvimas, kaip taisyklė, papildo turtinę ir sutartinę priklausomybę ir išplaukia iš kontrolinio akcijų paketo (dalyvavimo interesų) nuosavybės ar sutarties. Sutartinė priklausomybė dažnai susidaro plėtojant esamą įstatinio kapitalo kontrolę.
2. Priklausomai nuo to, ar holdingo patronuojanti įmonė yra išimtinai dukterinių įmonių akcijų (ar dalyvavimo akcijų) turėtoja, nevykdanti savarankiškos gamybos, prekybos, bankininkystės ar kitos komercinės veiklos, ar ji taip pat užsiima kokia nors komercine veikla. , yra dviejų tipų valdos:
1) grynosios valdos;
2) mišrios valdos.
Grynajame holdinge patronuojanti įmonė nevykdo jokios komercinės veiklos, o turėdama kitų holdingo dalyvių kontrolinius akcijų paketus (vyraujančias akcijas), atlieka tik kontrolės ir valdymo funkcijas – vadovavimo ir koordinavimo kitų holdingo dalyvių veiklai.
Mišriame holdinge patronuojanti įmonė, be kontrolės ir valdymo funkcijų kitų holdingo dalyvių atžvilgiu, taip pat vykdo savarankišką komercinę ir verslo veiklą. Šiame holdinge patronuojanti įmonė atlieka savotišką dvejopą vaidmenį: viena vertus, ji yra valdymo įmonė, kita vertus, pramonės įmonė, bankas, prekybos įmonė ir kt.
3. Pagal savininkų ypatumus galima išskirti tokius valdų tipus: valstybinė ir privati valda.
Valstybės (savivaldybės) holdingas – tai turtas, kuriame valstybės (savivaldybės subjekto) dalyvavimas pagrindinės bendrovės įstatiniame kapitale leidžia valstybei (savivaldybės subjektui) kontroliuoti tokį susivienijimą (toliau – valstybės holdingas).
Atitinkamai, privačios valdos yra tokios, kuriose pagrindinės įmonės įstatinis kapitalas yra suformuotas iš privačių asmenų - komercinių organizacijų ir piliečių įnašų. Šeimos valdos yra privačių valdų rūšis.
Šeimos holdingas yra, pavyzdžiui, garsioji Korėjos įmonė „Daewoo“, kurios žlugimas 1999 metais sukrėtė ne vieną korėjiečių. Pietų Korėjos gyventojai daugelį dešimtmečių tvirtai tikėjo didžiulių, įvairių šeimos valdų, kurios apibrėžia Korėjos ekonomiką ir kurios iki tol buvo besąlygiškai remiamos vyriausybės, nepažeidžiamumu.
4. Priklausomai nuo valdos dalyvių gamybos ir ekonominių santykių pobūdžio bei valdos asociacijos organizavimo būdo, išskiriamos horizontalios, vertikalios ir diversifikuotos valdos.
Horizontalieji holdingai (pardavimų holdingai) – tai toje pačioje rinkoje (energetikos, pardavimo, telekomunikacijų ir kt.) veikiančių įmonių susivienijimas. Jie atspindi vienarūšių verslų sujungimą į šakines, pavyzdžiui, teritorines struktūras, kurias valdo pagrindinė verslo įmonė. Pagrindinis tokio susijungimo tikslas – sukurti vieningą tiekėjų sistemą ir daug pardavimų funkcijas atliekančių antrinių įmonių. Jeigu tokių dukterinių įmonių yra daug, tuomet būtinos vienodos jų veiklos reguliavimo taisyklės.
Horizontaliojo holdingo ypatumas yra tas, kad į valdą įtrauktos dukterinės įmonės yra išsklaidytos. Holdingas leidžia sukurti vieningą politiką dėl konkrečios prekės rūšies (įgyvendinama nuolaidų, dovanų klientams ir kt. forma). Šiuo atveju valdymo centralizavimas vaidina svarbų vaidmenį kuriant bendrą politiką.
Vertikalios valdos (koncerno tipo valdos arba gamybinės valdos) – tai įmonių junginys vienoje gamybos grandinėje (žaliavų gavyba, perdirbimas, gamyba, pardavimas). Pavyzdžiui, asociacijos, užsiimančios žemės ūkio produktų, metalų perdirbimu ir naftos perdirbimu.
Diversifikuoti holdingai, priešingai nei horizontalūs ir vertikalūs, yra įvairių verslų, veikiančių skirtingose rinkose, susijungimo forma. Jų sukūrimas siejamas su holdingo ūkinės veiklos išplėtimu į naujas sritis (su prekių asortimento, teikiamų paslaugų rūšių plėtimu ir kt.). Tuo pačiu metu įmonės dažnai nesiekia visiško susijungimo, o sukuria vienokį ar kitokį sąveikos mechanizmą, leidžiantį išlaikyti juridinio asmens statusą ir tuo pačiu bendradarbiauti su kitomis įmonėmis.
Tarptautiniai holdingai plačiai naudoja diversifikuotos kontroliuojančiosios bendrovės formą, kad galėtų kontroliuoti ir valdyti dukterines akcines bendroves, kurios skiriasi bet kokiu pagrindu (nacionaliniu, pramonės ir kt.).
5. Holdingo bendrovės ar patronuojančios holdingo organizacijos veiklos funkcinio turinio požiūriu užsienio ir rusų literatūroje išskiriami finansiniai, valdymo, taip pat mišrūs finansiniai ir valdymo holdingai.
Finansų kontroliuojančiosios bendrovės vyraujanti funkcija yra pagrindinės bendrovės dukterinių įmonių akcijų portfelio formavimas. Finansų kontroliuojančioje bendrovėje pagrindinė įmonė nevykdo valdymo veiklos, kad valdytų asociaciją. Šio tipo holdingas, mūsų požiūriu, gali būti klasifikuojamas kaip investicinis holdingas.
Vadovaujantis akcijų paketas – tai holdingas, kuriame pagrindinė bendrovė vykdo vieningą dukterinių įmonių ekonominį valdymą. T. Kelleris valdantį holdingą vadina siaurąja prasme. Kiti ekspertai valdymo holdingą laiko klasikine.
Valdymo holdingas skirstomas į du potipius – strateginio valdymo holdingą, kai pagrindinė įmonė apsiriboja tik savo dukterinių įmonių strategijos kūrimu, taip užtikrindama sinerginį asociacijos efektą ir netrukdo operacinei gamybinei veiklai. valdymo holdingas, kai pagrindinė įmonė kontroliuoja einamąsias gamybos ir ūkinės veiklos dukterines įmones. Finansų ir valdymo funkcijas apjungiantis holdingas vadinamas finansų vadybininku.
6. Struktūrinio sudėtingumo „dalyvavimo sistemos“ buvimo požiūriu išskiriamas pagrindinis ir tarpinis ūkis, arba subvalda.
Tarpinės akcijų paketai egzistuoja daugiapakopėse holdingo asociacijose, kai pagrindinės holdingo dukterinės įmonės sudaro tarpinį valdą, būdamos patronuojančios bendrovės, palyginti su savo dukterinėmis bendrovėmis, veikiančios kaip „anūkės“ pagrindinės valdos atžvilgiu.
Subholingas kaip juridinis asmuo – holdingo dalyvis yra tiesiogiai (pirmo lygio dalyvis) arba netiesiogiai (paskesnių lygių subholiai) kontroliuojamas pagrindinės įmonės ir yra sukurtas per daugelį dukterinių įmonių, kad pagrindinės bendrovės pastangos būtų sutelktos į strategines užduotis. plėtoti visą valdą. Dažnai plataus masto dalyvavimo sistemos sukūrimas užtikrina kontroliuojančiosios asociacijos stabilumą, nes tokiu atveju verslo rizika gerokai sumažėja.
7. Pagal valdos įmonių veiklos vietą galime išskirti: tarptautinį ir nacionalinį ūkį.
Tarptautinis holdingas yra holdingas, kurio verslo subjektai yra skirtingose šalyse. Dėl plačiai paplitusios įmonių geografinės išsklaidos tarpvalstybinės holdingo (patronuojančios) bendrovės dažnai registruojamos valstybėse, kurios kartu su specialiomis mokesčių lengvatomis (ypač palankaus užsienio kapitalo pajamų ir pelno apmokestinimo forma) palengvina prieigą prie tarptautinių finansų. rinkų ir specialių finansavimo priemonių.
Esminis nacionalinio holdingo požymis – jo dalyvių dislokacija vienoje valstybėje.
8. Pramonės priklausomybės požiūriu išskiriamos pramonės ir tarpšakinės valdos. Pavyzdžiui, vertikaliai integruotos naftos bendrovės yra pramonės holdingai. Galime įvardyti pramonės, žemės ūkio, transporto, energetikos ir kitas valdas. Ne kiekviena iš šių valdų turi specifinį teisinį reguliavimą, kai kurios net neįvardytos įstatymuose ir kituose teisės aktuose. Tai, kas išdėstyta, netaikoma banko kontroliuojančiajai bendrovei, kuriai galiojantys teisės aktai nustato specialų teisinį režimą.
Banko kontroliuojančioji bendrovė yra juridinių asmenų susivienijimas, kuris nėra juridinis asmuo, dalyvaujant kredito įstaigai (kredito įstaigoms), kurioje yra juridinis asmuo, kuris nėra kredito įstaiga (banko kontroliuojančiosios bendrovės patronuojanti organizacija). galimybė tiesiogiai ar netiesiogiai (per trečiąją šalį) daryti didelę įtaką kredito organizacijos valdymo organų (kredito organizacijų) priimamiems sprendimams.
9. Priklausomai nuo dukterinių įmonių funkcijų, išskiriami akcijų paketai, tokie kaip kontrolinis akcijų paketas, valdymu pagrįstas akcijų paketas, vertybinių popierių paketas, akcijų paketas ir kapitalo valdymas.
Praktikoje dažniausiai naudojami kontroliniai ir akcijų paketai.
Kontroliniame holdinge patronuojančiai (holdingo) bendrovei priklauso kitų holdingo dalyvių kontroliniai akcijų paketai, dėl kurių ji daro lemiamą įtaką jų veiklai.
Jeigu holdingo patronuojanti įmonė turi lemiamą dalyvavimą kitų verslo įmonių – holdingo narių – kapitale, tai toks holdingas laikomas akcijų paketu, o tarp ūkio subjekto atsiranda vertikalūs finansiniai, teisiniai ir tam tikromis sąlygomis direktyviniai santykiai. holdingo (patronuojančios) bendrovės ir jos bendrovės, turinčios nuosavybės teisę, teisinius ar valdymo-organizacinius santykius, taip pat paslaugų santykius. Patronuojančios bendrovės dalyvavimas kapitale kitose juridiškai nepriklausomose įmonėse - holdingo dalyviai bendro turto nuosavybės forma yra šio tipo holdingo ypatybė.
Reikia turėti omenyje, kad šiuo atveju galima situacija, kai sąlyginai nedidelę akcijų dalį turinti holdingas gali turėti reikšmingos įtakos atitinkamam holdingui priklausančios akcinės bendrovės valdymui. Taip atsitinka, kai kapitalas yra labai išsklaidytas arba kitų akcininkų valdymo interesai yra silpni.
10. Kiti valdų tipai.
Taip pat yra klasikinių ir platinamų valdų, kurios gana plačiai sutinkamos Rusijos praktikoje. Panagrinėkime pirmiau minėtus valdų tipus, kurie tapo plačiai paplitę civilinės apyvartos srityje.
Klasikiniai akcijų paketai apima įmonių asociacijas, kurių kontrolinis akcijų paketas yra sutelktas patronuojančios bendrovės rankose. Tačiau čia būtina paaiškinti, kad terminas „kontrolinis akcijų paketas“ šiuo atveju vartojamas plačiąja prasme (pagal Laikinąsias kontroliuojančiųjų bendrovių taisykles), nes daugelyje Rusijos kontroliuojančiųjų bendrovių dukterinės įmonės nėra akcinės bendrovės. įmonės, bet turi ribotos atsakomybės bendroves arba valstybines vienetines įmones.
Paskirstytasis holdingas yra mišraus (finansinio ir valdymo) holdingo tipas. Paskirstytam akcijų paketui priskiriamos tokios asociacijos, kuriose patronuojančios įmonės vaidmenį atlieka kelios nepriklausomos įmonės, kurias vienija priklausymas ar priklausomybė vienam asmeniui arba bendrai veikiančių asmenų grupei. Paskirstytą valdą sudaro kelios geografiškai reikšmingai nutolusios šakos, vykdančios sudėtingą ūkinę veiklą, pavyzdžiui, gamybą.
Verslo organizavimo holdingo modelio privalumai ir trūkumai
Verslo organizavimo holdingo forma privalumus galima suskirstyti į dvi grupes. Pirmoji grupė siejama su integracijos efektu apskritai, nepaisant to, kokia forma jis pateikiamas: holdingas, finansų pramonės grupė, paprasta bendrija, nes akivaizdu, kad bendros ekonominės globalizacijos laikotarpiu veikianti autonominė, nebendradarbiaujanti struktūra paprastai yra mažiau pelninga nei integruota. Antroji holdingo privalumų grupė yra susijusi su šios konkrečios verslo asociacijos formos specifika.
Verslo subjektų sujungimo į holdingą, kaip sistemos sinergetinio efekto, efektas yra tas, kad susijungimo nauda pasiekiama ne aritmetiniu sudėjimu, o padauginus visų į holdingo struktūrą įtrauktų organizacijų pajėgumus. Holdingo bendrovės, kaip verslo asociacijos rūšis, turi šiuos pranašumus, palyginti su neintegruotomis komercinėmis organizacijomis:
Naudojamų išteklių (gamybinio turto, investicinių fondų, darbo išteklių) masto realizavimas, įskaitant galimybę pritraukti kvalifikuotą vadovaujantį, mokslinį, gamybinį personalą;
Neigiamo konkurencijos poveikio asociacijos nariams sumažinimas, lyginant su izoliuotais, į ją neįtrauktais gamintojais, nes asociacijos nariai, kaip taisyklė, neleidžia tarpusavio konkurencijos toje pačioje rinkoje;
Galimybė gaminti konkurencingą produkciją (darbus, paslaugas) dėl savarankiškos vertikaliai integruotos sistemos sukūrimo nuo žaliavų gavybos iki aukšto apdirbimo laipsnio gatavų produktų gamybos;
Reikšminga kapitalo centralizacija, kuri, priklausomai nuo ekonominės situacijos, gali „tekėti“ iš vienos verslo veiklos srities į kitą;
Galimybė diversifikuoti gamybą siekiant sumažinti verslo riziką ir užtikrinti tam tikrų veiklos rūšių specializaciją, kaip jų konkurencingumo sąlygą;
Gamybos, techninės patirties ir tyrimų bei plėtros derinimas, mokslo ir gamybos integravimo galimybė;
Gebėjimas įgyvendinti koordinuotą finansų, investicijų ir kredito politiką;
Didelės ir įtakingos integruotos struktūros įvaizdis;
Galimybė daryti lobizmą įstatymų leidžiamosiose ir valdžios institucijose. Taigi nuo 2008 m. sausio 1 d. pervedant pelną iš dukterinės įmonės patronuojančiai įmonei dividendų forma, nuo jo nereikia mokėti pelno mokesčio, jeigu patronuojanti įmonė valdo dukterinės įmonės kontrolinį akcijų paketą ilgiau nei 2008 m. metų, šis akcijų paketas yra vertas daugiau nei 500 milijonų rublių, o dukterinė įmonė “ nėra registruota ofšorinėje įmonėje. Šio įstatymo priėmimas naudingas daugeliui Rusijos įmonių, nes sutaupoma šimtų milijonų rublių pelno mokesčio;
Lankstumas ir mobilumas pasirenkant organizacines ir teisines dalyvių laikymo formas, paskirstant funkcijas tarp jų ir nustatant jų savarankiškumo laipsnį;
Paprastas akcijų paketų kūrimo ir restruktūrizavimo procedūras (registravimo procedūrų nebuvimas, verslo įsigijimas perkant akcijas);
Atsparumas ir stabilumas (negalite savo noru išeiti iš valdos);
Ribota atsakomybės rizika (patronuojanti įmonė už dukterinės įmonės skolas atsako tik federalinių įstatymų nustatytais atvejais);
Komercinės rizikos paskirstymas (ypač diversifikuotų akcijų paketų atveju);
Galimybė spekuliuoti dukterinių įmonių akcijomis;
Finansų ir mokesčių planavimo efektyvumas;
Konfidencialumo kontrolė įmonių savininkams, esantiems holdingo piramidės viršuje.
Ne kiekviena holdingo asociacija vienu metu įgyvendina visus išvardintus privalumus. Kai kurie iš minėtų holdingo privalumų kitiems subjektams (valstybei, piliečiams, kitiems verslininkams, pavyzdžiui, sandorio šalims pagal sutartis) yra kita pusė ir gali būti priskiriami trūkumams jų interesų realizavimo požiūriu. Čia reikėtų vadovautis bendro požiūrio į visų teisinių santykių dalyvių, kurie savo teises naudojasi pagrįstai ir sąžiningai, teises ir teisėtus interesus.
Verslo organizavimo holdingo modelio trūkumai kartu su akivaizdžiais pranašumais yra šie:
Konkurencijos trūkumas valdoje, dėl kurio atsiranda galimybė išlaikyti nuostolingą gamybą ir sumažinti visos valdos ekonominį efektyvumą;
Valdymo biurokratizacija, hierarchinės struktūros sudėtingumas;
Neoptimalus holdingo dalyvių apmokestinimas, valdos „mokestinės vienybės“ trūkumas;
Holdingo bendrovės valdymo sudėtingumas:
a) daug įvairių interesų turinčių įmonių santykių subjektų;
b) didelės operacijos sąnaudos (įskaitant sudėtingą dokumentų srautą);
Tinkamo valdų teisinio reguliavimo stoka;
Trūksta susijusių šalių sandorių teisinio reguliavimo ypatybių valdoje.
Taigi holdingas, kaip verslo asociacija, kuris yra gamybinis ir ūkinis kompleksas, atitinka šias sąlygas:
1) ši asociacija gali veikti kaip vienas subjektas;
2) jos dalyviai yra verslo įmonės – savarankiški civilinių teisinių santykių subjektai (akcinės bendrovės, ribotos atsakomybės bendrovės);
3) viena iš verslo įmonių – asociacijos dalyvių lemia kitų verslo įmonių – tos pačios asociacijos dalyvių priimamus sprendimus;
4) asociacija vykdo vieningą politiką (investicijų technologinę, gamybinę ir ekonominę, finansinę arba mokslinę ir techninę).
Laikymas- akcinė bendrovė, kuriai priklauso teisiškai nepriklausomų įmonių kontrolinis akcijų paketas, siekiant jas kontroliuoti.
Į holdingą įtrauktos bendrovės jos vardu sudaro komercinius sandorius. Tuo pačiu teisę spręsti esminius su jų veikla susijusius klausimus turi kontroliuojančioji bendrovė.
Privalumai su konkurentais kovoja vieningomis pastangomis.
Patronuojanti įmonė holdinge:
- parengia bendrą valdos plėtros koncepciją;
- formuoja vieningą investicinės ir finansinės veiklos strategiją;
- vadovauja dukterinėms įmonėms;
- įgyvendina gatavos produkcijos rinkodaros ir materialinių išteklių pirkimo funkcijas;
- vykdo užsienio ekonominę veiklą;
- vykdo vidinį skolinimą ir finansavimą asociacijos rėmuose.
Bet kuriant valdas yra reali galimybė atgaivinti administracinius valdymo metodus.
Todėl akcijų valdymas daugiausia susideda iš neefektyvaus valdymo keitimo per akcininkų susirinkimus ir finansų valdymą (dividendų politiką, vertybinių popierių emisiją ir kt.)
Patronuojančios įmonės dukterinių įmonių kontrolė vykdoma tiek dalyvaujant dominuojančiame jų įstatiniame kapitale, tiek nustatant jų ūkinę veiklą (pavyzdžiui, vykdant savo vienintelio vykdomojo organo funkcijas), ir kitais įstatymų numatytais būdais.
Būdingi valdos bruožai1. Įvairių ūkio šakų ir ūkio sektorių įmonių arba skirtinguose regionuose esančių firmų akcijų koncentracija.
2. Daugiapakopė, tai yra dukterinių įmonių, anūkų ir kitų susijusių įmonių buvimas. Gana dažnai holdingas yra piramidė, kuriai vadovauja viena ar dvi įmonės, dažnai skirtingų tautybių.
3. Valdymo centralizavimas grupės viduje, patronuojančios įmonės plėtojant visuotinę politiką ir koordinuojant bendrus įmonių veiksmus šiose srityse:
- vieningos taktikos ir strategijos kūrimas pasauliniu mastu;
- įmonių reorganizavimas ir vidinės holdingo struktūros nustatymas;
- tarpįmonių santykių įgyvendinimas;
- kapitalo investicijų į naujų produktų kūrimą finansavimas;
- konsultacinių ir techninių paslaugų teikimas.
Holdingo bendrovės
Holdingo forma, kuri gali apimti gamybos, transporto, pirkimo, pardavimo ir paslaugų įmones, dideles komerciniai statiniai – prekybos namai(užsienyje jie dažniausiai atstovauja transnacionalinėms korporacijoms)
Holdingo bendrovės (sistemos) apima pagrindinę (patronuojančią) įmonę, dukterines įmones ir anūkines įmones.
Dukterinės įmonėsĮmonės negali turėti įmonės ar pačios kontroliuojančiosios bendrovės. A motiniškasįmonė, turėdama 5% dukterinių įmonių akcijų, efektyviai kontroliuoja jų veiklą.
Dėl to patronuojanti įmonė faktiškai disponuoja turtu, kuris yra daug kartų didesnis nei jai iš tikrųjų priklauso. Tai lemia kapitalo koncentraciją, palengvina didelių finansinių ir verslo problemų sprendimą, užtikrina daugelio įmonių veiksmų nuoseklumą.
Holdingo bendrovė gali būti įregistruota bet kokia organizacine ir teisine forma (dažniausiai AOOT, bet taip pat gali būti AOZT ir LLC)
Kartu su finansiniais svertais gali būti naudojami ir kiti, pavyzdžiui, techninė politika, t.y. mokslinių tyrimų ir techninės plėtros sutelkimas viename pagrindinės įmonės centre ir dukterinių įmonių rezultatų pristatymas.
Tokios priemonės gali apimti produktų asortimento ir pardavimo rinkų paskirstymą tarp dukterinių įmonių (Siemens, Singer ir kt.)
Valdų rūšys
Rusijoje yra dviejų tipų ūkiai: finansiniai ir mišrūs (nefinansiniai)
Finansinis— ϶ᴛᴏ akcijų paketas, kuriame daugiau kaip 50 % kapitalo sudaro kitų įmonių vertybiniai popieriai.
Verta paminėti, kad tokio holdingo veikloje pagrindinis vaidmuo tenka finansiniams sandoriams, jis neturi teisės vykdyti kitokios veiklos, nes vienija kapitalą, o ne įmones.
Mišrus- pasižymi tuo, kad jo materialinė įmonė turi teisę vykdyti savo verslo veiklą. Verta paminėti, kad jie labiausiai tinka žinioms imlioms ir su technologijomis susijusioms įmonėms, kurių veikla yra sudėtinga.
Rusijos akcijų paketų pavyzdžiai: RosBusinessConsulting, Agroholding, RAO UES of Russia, RAO Gazprom, naftos bendrovės LUKoil, Surgutneftegaz.
Valdymo rūšys
Be paprastų akcijų paketų, kurie atstovauja vienai patronuojančiai bendrovei ir vienai ar daugiau jos kontroliuojamų dukterinių įmonių, yra ir sudėtingesnių holdingo struktūrų, kuriose pačios dukterinės įmonės veikia kaip patronuojančios bendrovės kitų bendrovių atžvilgiu. Šiuo atveju patronuojanti įmonė, kuri vadovauja visai holdingo struktūrai, vadinama kontroliuojančia bendrove.
Atsižvelgiant į priklausomybę nuo patronuojančios bendrovės dukterinių įmonių kontrolės nustatymo metodo, išskiriami šie dalykai:
- turto valdymas, kurioje patronuojančiai įmonei priklauso dukterinės įmonės kontrolinis akcijų paketas;
- sutartinis valdymas, kurioje patronuojanti įmonė neturi dukterinės įmonės kontrolinio akcijų paketo, o kontrolė vykdoma jų sudarytos sutarties pagrindu.
Atsižvelgiant į priklausomybę nuo patronuojančios įmonės vykdomų darbo rūšių ir funkcijų, yra:
- grynas turėjimas, kurioje patronuojanti įmonė valdo kontrolinius dukterinių įmonių akcijų paketus, tačiau pati nevykdo jokios gamybinės veiklos, o tik vykdo kontrolės ir valdymo funkcijas;
- mišrus valdymas, kurioje patronuojanti įmonė vykdo ūkinę veiklą, gamina produkciją, teikia paslaugas, bet taip pat vykdo valdymo funkcijas dukterinių įmonių atžvilgiu.
Įmonių gamybos santykių požiūriu išskiriami:
- integruotas valdymas, kurioje įmones jungia technologinė grandinė. Tokio tipo holdingai plačiai paplito naftos ir dujų komplekse, kur produkcijos gamybos, transportavimo, perdirbimo ir pardavimo įmonės yra sujungtos vadovaujant patronuojančiai įmonei;
- konglomerato holdingas, jungiantis nevienalytes įmones, nesusijusias technologiniu procesu. Atkreipkime dėmesį, kad kiekviena iš dukterinių įmonių vykdo savo verslą, kuris niekaip nepriklauso nuo kitų dukterinių įmonių.
Atsižvelgiant į priklausomybę nuo įmonių tarpusavio įtakos laipsnio, jie išskiria:
- klasikinis laikymas, kurioje patronuojanti įmonė kontroliuoja dukterines įmones dėl vyraujančios dalies jų įstatiniame kapitale. Dukterinės įmonės tradiciškai neturi patronuojančios įmonės akcijų, nors tokios galimybės visiškai atmesti negalima. Kai kuriais atvejais jie turi nedidelį patronuojančios bendrovės akcijų paketą;
- kryžiaus laikymas, kurioje įmonės turi viena kitos kontrolinį akcijų paketą. Būtent tokia akcijų paketo forma būdinga Japonijai, kur bankas valdo kontrolinį įmonės akcijų paketą, o jis turi kontrolinį banko akcijų paketą. Remdamiesi tuo, kas išdėstyta, darome išvadą, kad finansinis ir pramoninis kapitalas susilieja, o tai, viena vertus, palengvina įmonei galimybę gauti banko turimus finansinius išteklius, kita vertus, suteikia bankams galimybę visapusiškai kontroliuoti dukterinių įmonių veiklą, suteikiant joms paskolas.
Sparčiai vystantis verslui, atsirado įvairių madingų komercinių organizacijų asociacijų pavadinimų: korporacijos, trestai, koncernai ir kt. Tarp jų yra ir holdingas, o šiuolaikinėje rinkodaroje jis plačiai naudojamas apibrėžiant įvairių įmonių veiklą, suteikiant jai reikšmę ir sukuriant žmonių įspūdį apie konkrečios įmonės rimtumą.
Tiesą sakant, holdingai iš tikrųjų yra daugumos dukterinių įmonių, kurios yra joms priklausančios, pagrindinės buveinės. Pagrindinė tokių organizacijų veikla yra savo struktūrinių padalinių valdymas ir kontrolė.
Kas yra holdingas?
Jei pažvelgtume į angliško žodžio „holding“ vertimą, paaiškėtų, kad holdingas yra „holding“. Paprastais žodžiais tariant, tai yra komercinių įmonių sistema, kuri apima valdymo struktūrą – pagrindinę buveinę, kuriai priklauso kontrolinis akcijų paketas. Be to, pagrindinė organizacija gali atlikti gamybos funkcijas. Dažnai komponentų įmonių darbo kontrolė vykdoma taip, kad pagrindinė buveinė valdytų didžiausias įmones, kurioms pavaldžios kitos dukterinės įmonės.
Holdingo korporacijos yra juridiniai asmenys, kurie naudoja savo kapitalą įvairių nepriklausomų įmonių akcijoms įsigyti. Klasikine prasme holdingai vykdo kontrolę skirdami direktorių valdybos narius valdyti dukterines įmones. Be to, su jais sudaromos sutartinės sutartys, pagal kurias pagrindinė buveinė turi daug balsų esamų akcininkų susirinkimuose.
Dukterinių įmonių kontrolė taip pat gali būti vykdoma pagal specialų susitarimą. Jame nustatomi abiejų šalių susitarimai, pagal kuriuos patronuojanti įmonė duoda nurodymus, kurie yra privalomi visiems holdingo dalyviams. Pagrindinė buveinė turi teisę reguliuoti visų įmonių veiklą, susijusią su investicijomis, finansavimu, gamybine ir ūkine veikla.
Kaip ir kodėl formuojasi valdos? Įmonės savo noru arba įsigydamos akcijų įvairiose organizacijose jungiasi, siekdamos sustiprinti savo pozicijas tam tikroje rinkos srityje. Be to, patronuojančią įmonę sudarančių įmonių skaičiaus didinimas skatina augimą ir ekonominį stabilumą. Be to, valdos kuriamos šiais tikslais:
- naujų pardavimo kanalų kūrimas ir produkcijos kokybės gerinimas;
- veiklos įvairinimas;
- sukurti savo paslaugų tinklą;
- verslo valdymo mechanizmų optimizavimas;
- akcijų rinkos vertės didinimas.
Tam tikram holdingui priklausančiose įmonėse sukuriamos naujos tarpusavyje susijusios gamybos grandinės ir platinimo kanalai, siekiant užtikrinti nenutrūkstamą visų dukterinių įmonių veiklą ir sumažinti priklausomybės nuo tiekėjų laipsnį. Ekonominės holdingo plėtros metu pagrindinė buveinė dažnai suteikia savo įmonių prerogatyvą išleisti naujus produktus ar teikti naujas paslaugas. Dėl diversifikacijos galima padidinti gamybos efektyvumą ir kompetentingai valdyti visas įmones.
Valdos taip pat kuria paslaugų tinklą, susidedantį iš specializuotų struktūrinių padalinių (logistikos, remonto ir statybos paslaugų, pardavimo skyrių ir kt.). Paprastai jie reorganizuojami, po to įregistruojami kaip atskiri juridiniai asmenys. Tai daroma siekiant žymiai sutaupyti valdos kaštus ir pagerinti struktūrinių padalinių darbo kokybę. Holdingo paslaugų įmonės centralizuotai aptarnauja visas jai priklausančias įmones.
Siekdami žymiai pagerinti finansinius ir veiklos rezultatus, holdingai dažnai naudoja įrankį, leidžiantį palyginti savo įmonės darbą su tam tikro segmento rinkos lyderių rezultatais ir taikyti geriausius verslo kūrimo metodus. Pavyzdžiui, naujų technologijų įdiegimas gamyboje gali žymiai sumažinti įmonės išlaidas, pagerinti gaminių kokybę ir padidinti pelną.
Veislės
Holdingo įmonių struktūra labai priklauso nuo gamybos problemų sprendimo būdų bei dukterinių įmonių veiklos specifikos. Priklausomai nuo to, kaip vykdoma ją sudarančių įmonių kontrolė, patronuojančios įmonės yra nuosavybės arba sutarties tipo. Pirmuoju atveju pagrindinė buveinė kontroliuoja dukterines įmones, remdamasi kapitalo daugumos buvimu ir kontroliniu akcijų paketu. Sutarčių tipo valdos savo įmones valdo pagal šalių sudarytą susitarimą.
Holdingo bendrovės gali būti grynos arba mišrios. Tai priklauso nuo pagrindinės buveinės veiklos ir funkcijų. Grynieji akcijų paketai yra organizacijos, kurios turi savo dukterinių įmonių kontrolinį akcijų paketą. Šiuo atveju pagrindinė buveinė nedalyvauja gamybinėje veikloje, o tik kontroliuoja visus procesus ir valdo verslą. Mišri ūkiai yra įmonės, kuriose pagrindinė organizacija užsiima gamybine veikla, kartu su dukterinėmis įmonėmis teikia įvairias paslaugas, taip pat vykdo verslo ir ūkinę veiklą, kuri niekuo nesiskiria nuo į ją įtrauktų įmonių darbo, tačiau ji kontroliuoja ir kontroliuoja. valdymo atsakomybė. Taip pat (atsižvelgiant į vidaus ir gamybos procesų ryšį) yra šių tipų ūkiai:
- kirsti;
- integruotas;
- konglomeratas.
Kryžminis holdingas yra verslo struktūra, kai kiekviena įmonė turi kitos dukterinės įmonės akcijų. Ekonomikoje ši veiklos rūšis žinoma kaip gana efektyvi skirtingų įmonių sąveikos priemonė, leidžianti sujungti pramoninį ir finansinį kapitalą bei didinti pelną. Pavyzdžiui, bankas yra tam tikros gamybos akcijų paketo savininkas. Savo ruožtu šiai įmonei taip pat priklauso panašus banko turtas. Tai leidžia gamybinei įmonei panaudoti banko finansinius išteklius, o finansinei organizacijai visapusiškai valdyti savo darbą suteikiant kredito lėšas.
Integruoti holdingai – tai įmonės, kuriose visos dukterinės įmonės palaiko tam tikrus gamybos santykius. Jei kaip pavyzdį paimsime organizaciją OJSC Tatneft, kai kurios jos įmonės užsiima dujų ir naftos žvalgymu ir paieška. Vieni gamina įrangą kasybai, kiti – gatavos produkcijos perdirbimą ir pardavimą, treti – techninę priežiūrą. Iš viso bendrovei priklauso per 100 nepriklausomų struktūrų – juridinių asmenų, kurie yra holdingo dalis.
Kalbant apie konglomerato organizacijas, jos vienija įvairaus tipo įmones, kurios neturi gamybinių sąsajų. Pavyzdžiui, viename holdinge gali būti įmonės, kurios užsiima aptarnavimu, įvairių produktų gamyba, reklama ir kita veikla.
Privalumai ir trūkumai
Neabejotinas holdingo organizacijų kūrimo pranašumas yra efektyvi kova su konkuruojančiomis įmonėmis. Tai pasiekiama koordinuojant visų dukterinių įmonių ir pagrindinės buveinės darbą. Teigiami šio tipo veiklos aspektai taip pat apima:
- ekonominis organizacijų stabilumas;
- aukštas valdų verslo reputacijos lygis;
- mokesčių planavimo mechanizmų efektyvumas (laikas uždarymas, reikšmingi pervedimai į valstybės iždą ir kt.);
- galimybė derinti įvairių rūšių veiklą;
- efektyvus įmonės valdymas.
Holdingai solidaus kapitalo dėka turi galimybę pasikviesti į darbą geriausius tam tikros srities specialistus. Tai žymiai pagerina visos organizacijos veiklą. Be to, atsiranda galimybė derinti įmonės gamybinę ir mokslinę veiklą, efektyviai paskirstyti investicijas ir kredito lėšas.
Nepaisant akivaizdžių valdų pranašumų, ši įmonės forma turi tam tikrų trūkumų. Jie apima:
- dokumentų valdymo trūkumai;
- vidinės konkurencijos tarp dukterinių įmonių trūkumas;
- sunkumai kontroliuojant ir valdant daug organizacijų.
Tokiose įmonėse yra gana didelis biurokratijos lygis valdymo aparate, o tai sukelia tam tikrų sunkumų vykdant verslą. Taip pat šiandien nėra reguliavimo mechanizmų, kurie leistų reguliuoti valdų darbą.
Kaip valdomos susijungusios įmonės?
Įvairių tipų sujungtos organizacijos naudoja skirtingus valdymo įrankius. Pavyzdžiui, karteliai reikalauja minimalaus skaičiaus valdymo funkcijų, kurioms yra naudojamas verslo plėtros planavimas ir rinkodara. Jie yra privalomi ir vienodi visoms įmonėms, kurios yra smulkiojo ūkio dalis.
Didesnėms organizacijoms, be minėtų priemonių, naudojami ir įvairūs finansinių srautų valdymo metodai. Tokie padaliniai kaip sindikatai turi turėti logistikos skyrius ir vieną valdymo centrą visai komercinei struktūrai.
Koncernai turi dar sudėtingesnę valdymo sistemą, kai jos elementų grandinė formuojama iš ekonomikos, logistikos, rinkodaros, apskaitos ir finansų padalinių bei verslo planavimo padalinių. Siekiant padidinti kiekvieno iš jų efektyvumą, aukščiausio lygio vadovams suteikiama. Pavyzdžiui, jie įtraukiami į partnerių skaičių ir perleidžiamas tam tikras skaičius akcijų. Augant įmonei didėja turto vertė, todėl didėja ne tik visos valdos, bet ir konkretaus valdytojo pelnas.
Patarimas: verslininkai, kurie nori , gali pasisemti idėjų internete. Šiandien yra gana daug pasiūlymų dėl bendradarbiavimo franšizės srityje. Tai leis jums žymiai sutaupyti pradžioje, tinkamai organizuoti savo verslą, padidinti mažmeninės prekybos vietų ar gamybos patalpų skaičių, o tai galiausiai paskatins jūsų įmonės mastelį.
Holdingo bendrovių pavyzdžiai šiandien
Šiandien kontroliuojančiosios bendrovės Rusijoje tapo plačiai paplitusios. Jie turi didelę įtaką daugelio rinkos sektorių plėtrai. Iš žinomiausių ir įtakingiausių organizacijų reikėtų išskirti Lukoil, Magnit, Surgutneftegaz, Vimpelcom, Russian Standard, Alliance, Almaz ir X5 Retail Group. Žiniasklaidos holdingai taip pat ypač populiarūs. Tai didelės asociacijos, kurioms priklauso daug žiniasklaidos išteklių. Vienos iš šios pramonės lyderių yra bendrovės STS Media ir VGTRK.
Išsaugokite straipsnį 2 paspaudimais:
Pažymėtina, kad holdingo patronuojančios įmonės užduotys apima dukterinių įmonių valdymą, jų veiksmų koordinavimą, taip pat išteklių perskirstymą. Ši veiklos forma kuriama siekiant užkariauti naujus rinkos segmentus, kovoti su konkurentais ir sumažinti išlaidas.
Susisiekus su
Didžiausios finansinės organizacijos Rusijoje 2016 m. spalio 1 d. yra: UAB „VTB Capital“, „Finam Investment Company“, „Veles Capital“, „IT Investment Investment Company“, „Otkrytie DB“, „Brokercreditservice“, „ATON Investment Company“
Didelės finansinių investicijų bendrovės išleidžia savo akcijas. Pajamos, gautos pardavus jas, naudojamos trečiųjų šalių organizacijų akcijoms įsigyti ir vėliau perparduoti. Organizacijos taip pat gali veikti kaip tarpininkai (makleriai) ir gauti komisinius, neišleisdamos savo vertybinių popierių.
Didžiųjų Rusijos finansų įmonių reitingas buvo sudarytas remiantis informacija, pateikta oficialiose organizacijų svetainėse, informacija iš Vieningo valstybinio juridinių asmenų registro, informacija, rodoma viešoje erdvėje, remiantis RA eksperto reitingais ir patikimumo indeksais. Nacionalinės reitingų agentūros. Reitingas sudarytas remiantis duomenimis apie 2016 m. 9 mėnesių veiklos rezultatus gautas pajamas.
1. Kredito brokerio paslauga
Informacija apie steigėjus: Siberian Investments LLC, Mikhasenko O.V.
Informacija apie valdymą: Generalinis direktorius Shelikhovsky V.A.
Finansų rinkose veikia daugiau nei 20 metų, naudoja visas finansines priemones.
Pagrindinės darbo sritys:
- Prekyba internetu
- Margininis skolinimas
- Asmeninio brokerio paslaugos
- Prekybos strategijų kūrimas siekiant gauti maksimalų pelną iš investicijų.
47 filialai Rusijos Federacijos teritorijoje
130 000 registruotų klientų.
Ypatybė: vienas terminalas suteikia prieigą prie Rusijos ir Amerikos akcijų rinkų.
2. Akcinė bendrovė "Otkritie Broker"
Informacija apie steigėjus:
- „D`ARBY FINANCIAL SERVICES (DFS) LTD“ (Britų Mergelių salos)
- „VICI LTD“ (Britų Mergelių salos)
- „VEOT SECURITIES AG“ (Šveicarija)
- "TELINCOM LIMITED" (Britų Mergelių salos)
- Beliajevas V.S.
- Belyaeva I.V.
- Demina M.A.
- Melkomovas A.G.
- Polevas V.V.
- Šostakas I.V.
- Bucharinas A.N.
- Sukhobok M.L.
- Kuraševas V. Ju.
Informacija apie valdymą: Generalinis direktorius Mintsev Yu.N.
Profesionalus akcijų rinkos dalyvis, priklausantis vienai didžiausių privačių finansinių grupių Rusijoje „Otkritie“ (95 000 registruotų klientų pagal Maskvos biržos PJSC 2016 m. pabaigoje), Nacionalinės reitingų agentūros didžiausias patikimumo reitingas.
26 filialai Rusijos Federacijoje
Savybės - prekybos trenerio paslaugos, investicinių idėjų pasirinkimas.
3. IC "IT Invest"
Informacija apie steigėjus: Tvardovskis V.V., Evgrafovas M.V., Ivanovas M.G.
Informacija apie valdymą: Valdybos pirmininkas Filatovas O.N.
Organizacija rinkoje veikia kaip profesionalus brokeris. Pagrindinės pajamos – komisiniai iš sandorių tarp rinkos dalyvių nuo 2015 m., sandoriai su nuosavais vertybiniais popieriais buvo pervesti už maklerio įmonės ribų.
Ypatinga savybė yra mūsų pačių sukurta programinė įranga, skirta supažindinti dalyvius su akcijų rinka, įskaitant savo prekybos terminalą.
4. UAB Investicinė bendrovė „Finam“.
Informacija apie steigėjus: Investment Holding Finam LLC, Revsha V.M.
Informacija apie valdymą: Generalinis direktorius Aivazovas A.M.
Tai didžiausias tarp mažmeninės prekybos brokerių Rusijoje.
Ypatinga įmonės ypatybė – sukurtas informacinis portalas, kuriame pateikiamos naujausios analitikų prognozės apie operacijų srautą akcijų rinkoje, informacija apie vertybinių popierių kotiravimą ir kt. Be to, portale pateikiama informacija apie dalyvavimo vertybinių popierių sandoriuose teoriją ir rekomendacijos dėl bendrų operacijų kainų pokyčių atveju.
5. IC Veles Capital
Informacija apie steigėjus:
- Ribotos atsakomybės bendrovė "BLINK INVESTMENTS LIMITED" (Kipras)
- Ribotos atsakomybės bendrovė "ISIG INVESTMENTS LIMITED" (Kipras)
- Ribotos atsakomybės BENDROVĖ "ZETAS TRADING LIMITED" (Kipras)
- Gnedovskis Aleksejus Dmitrijevičius
- Bugaenko Dmitrijus Vitaljevičius
Informacija apie valdymą: Generalinis direktorius Gnedovskis A.D.
Investicinė bendrovė bendradarbiauja su stambiais privačiais ir verslo investuotojais, sudaro sandorius dėl tiesioginių investicijų į vertybinių popierių rinką ir investicijų į nekilnojamąjį turtą.
Įtrauktas į TOP-3 federalinės paskolų obligacijų rinkos operatorius (47 mlrd. rublių - korporacijos prekybos apyvarta 2017 m. vasario mėn.). 2016 m. rezultatas - organizacija buvo įtraukta į 10 didžiausių Maskvos biržos operatorių pagal klientų sandorių apimtį.
6. IC "Aton"
Informacija apie steigėjus: ATON FINENSHL HOLDING (Kaiman), Jurjevas E.L.
Informacija apie valdymą: generalinis direktorius Zvezdochkin A.M.
Viena seniausių investicinių bendrovių Rusijoje
Profesionali brokerių įmonė: prekyba internetu, investicijų į rinkos vertybinius popierius paskirstymo planavimas
Veiklos sritis:
- 8 filialai visoje Rusijos Federacijoje (buvimas 29 miestuose)
- Atstovybės Šveicarijoje, Kazachstane, Nyderlanduose ir Kipre.
Maskvos vertybinių popierių biržos įkūrėjas.
7. UAB "VTB Capital"
Informacija apie steigėjus:
- Atvira akcinė bendrovė Užsienio prekybos bankas
- Eurohold LLC
Informacija apie valdymą: Generalinis direktorius Yakovitsky A.A.
„VTB Capital“ yra viena didžiausių investicinių organizacijų Rusijoje, turinti biurus 11-oje pasaulio miestų.
2011–2016 m – „VTB Capital“ tapo geriausia pardavimų bendrove vertybinių popierių rinkoje ir geriausia reitingų organizacija pagal ExtelSurvey reitingą.
Sudarė daugiau nei 680 sandorių skolos ir akcinio kapitalo rinkose, o tai savo ruožtu į Rusijos Federacijos ir NVS šalių ekonomiką pritraukė daugiau nei 200 milijardų JAV dolerių.
