Nominalne i realne kamatne stope. Fisher formula i Fisher efekt

Kamatna stopa karakterizira trošak korištenja posuđenih sredstava na financijskom tržištu. Rast kamata znači da će krediti na financijskom tržištu postati skuplji i manje dostupni potencijalnim zajmoprimcima. Jedan od razloga povećanja kamatnih stopa je rast inflacije. Za opis odnosa između kamatne stope i inflacije potrebno je uvesti pojmove realne i nominalne kamatne stope.

Nominalna kamatna stopa (R) je kamatna stopa koja nije usklađena s inflacijom.

Realna kamatna stopa (r) je kamatna stopa prilagođena stopi inflacije.

Uz podatke o stopi inflacije (π) i nominalnoj kamatnoj stopi (R), realna kamatna stopa (r) može se izračunati Fisherovom formulom:

Ako je 0% ≤ π ≤ 10%, tada se za izračun stvarne kamatne stope može koristiti približna formula: r ≈ R – π

Ako izrazimo nominalnu stopu iz aproksimativne formule, tj. R ≈ r + π, tada dobivamo efekt koji se naziva Fisher efekt. U skladu s tim učinkom mogu se razlikovati dvije glavne komponente, a time i dva glavna razloga promjene nominalne kamatne stope: realna kamata i stopa inflacije. Međutim, kada financijska institucija (banka) određuje nominalnu kamatnu stopu, obično dolazi s određenim očekivanjima o budućoj stopi inflacije. Stoga se formula može formalizirati u sljedeći oblik: R ≈ r+, gdje je očekivana stopa inflacije.

Tada je, sukladno Fisherovom efektu, dinamika nominalne kamatne stope uvelike određena dinamikom očekivane stope inflacije.

nominalni i realni tečajevi.

Tečaj nacionalne valute najvažniji je makroekonomski pokazatelj.

Nominalni tečaj je omjer vrijednosti dviju valuta (u mjenjačnici vidimo točno nominalne brojke).

Realni tečaj je omjer vrijednosti robe proizvedene u različitim zemljama, odnosno omjer po kojem se roba jedne zemlje može zamijeniti za sličnu robu u drugoj zemlji.

= × , gdje je realni tečaj, P* je cijena strane robe (u dolarima), P je cijena domaće robe (u rubljima), je nominalni tečaj dolara prema rublju.

Na promjenu realnog tečaja, prema formuli, utječu dva faktora: nominalni tečaj i odnos cijena u inozemstvu i kod nas. Drugim riječima, povećanje nominalnog tečaja dolara (a time i pad nominalnog tečaja rublje) pozitivno utječe na konkurentnost domaćeg gospodarstva, a rast negativno.

Približna formula (za male promjene): ∆% ≈ ∆% + - π

Paritet kupovne moći.

Paritet kupovne moći je iznos jedne valute, izražen u jedinicama druge valute, potreban za kupnju istog proizvoda ili usluge na tržištima obiju zemalja.

= , - apsolutni PPP (cijene za robu pogodnu za međunarodnu razmjenu, kada se pretvore u jednu valutu, trebaju biti iste)

∆% ≈ π - , ∆% = 0 - relativni PPP (nominalni tečaj je prilagođen za kompenzaciju razlike u stopama inflacije)

Pitanje #10

Ekonomski rast i ciklus. Dugoročni i kratkoročni procesi u gospodarstvu. Što je "recesija" prema definiciji NBER-a? Znakovi ekonomske recesije/oporavka. Pro- i protuciklički pokazatelji. Indikatori koji vode i zaostaju. Recesija i "pregrijavanje" - koja je njihova opasnost? Gospodarski rast i njegovi mogući izvori. Dekompozicija ekonomskog rasta.

Ekonomski rast je dugoročni trend povećanja realnog BDP-a. Za mjerenje rasta koristite:

1. Apsolutni rast ili stopa rasta realnog BDP-a;

2. Slični pokazatelji po glavi stanovnika za određeno vremensko razdoblje.

VAŽNO:

1) trend, to znači da realni BDP ne bi trebao nužno rasti svake godine, to samo znači smjer gospodarstva, tzv. "trend";
2) dugoročno, jer ekonomski rast je pokazatelj koji karakterizira dugoročno razdoblje, pa se, prema tome, govori o povećanju potencijalnog BDP-a (tj. BDP-a pri punoj zaposlenosti resursa), povećanju proizvodnih sposobnosti gospodarstva;
3) realni BDP (a ne nominalni do čijeg rasta može doći zbog povećanja razine cijena, čak i uz smanjenje realnog outputa). Stoga je važan pokazatelj gospodarskog rasta pokazatelj realnog BDP-a.

Glavni cilj gospodarskog rasta- rast blagostanja i povećanje nacionalnog bogatstva.

Općeprihvaćena kvantitativna mjera gospodarskog rasta su pokazatelji apsolutnog rasta ili stope rasta realne proizvodnje općenito ili po stanovniku:

Poslovni ciklus- radi se o nekoliko razdoblja različite aktivnosti gospodarstva (prema američkom Nacionalnom uredu za ekonomsku analizu).

Recesija prema NBER-u (National Bureau of Economic Analysis)- značajan pad gospodarske aktivnosti koji se proširio na cijelo gospodarstvo, traje više od nekoliko mjeseci i koji je vidljiv u dinamici proizvodnje, zaposlenosti, realnih dohodaka i drugih pokazatelja.

(ova situacija je tipična za zemlje s razvijenim tržišnim gospodarstvima) također koriste približnu verziju Fisherove formule.

Što određuje Fisherovu formulu

Koja se vrijednost u Fisherovoj formuli naziva inflacijska premija

U kojim slučajevima možete koristiti približnu verziju Fisherove formule

Kome je isplativije koristiti približnu verziju Fisherove formule u ugovoru za zajmodavca ili zajmoprimca

Riješenje. Za određivanje željene kamatne stope koristimo Fisherovu formulu (111) s r = 0,16 i h = OD

Napominjemo da se pri rješavanju ovog primjera može koristiti i formula (46). Očito, Fisherova formula također nam omogućuje da odgovorimo na pitanja primjera. Konkretno, zamjenjujući u nju vrijednosti kamatne stope i inflacije prvog slučaja (u oznaci Fisherove formule F = 0,45, /r = OD5), dobivamo jednadžbu 0,45 = r + OD5 + 0,15r , odakle

Pomoću Fisherove formule odredite stvarnu isplativost financijske transakcije ako je kamata na depozite na 12 mjeseci 15%, a godišnja stopa inflacije 10%.

Točniji odnos između kamatnih stopa i inflacije daje Fisherova formula.

Rezultati takvih izračuna mogu značajno varirati. Jedna od metoda za dobivanje jedinstvenog rezultata je konstruiranje geometrijske sredine dvaju teritorijalnih indeksa fizičkog obujma proizvodnje (Fischerova formula)

Za zadatak broj 8 uvodimo uvjet da je godišnja realna kamatna stopa bila 80%, a nominalna povećana na 250%. Odredite stopu inflacije (za dovršetak zadatka pronađite izraz Fisherove formule u izvorima obrazovne literature).

Kako bi se izbjegla neopravdano visoka kamata, može se preporučiti da se prilikom sklapanja ugovora o kreditu predvidi revizija kamatne stope ovisno o inflaciji. Jedna od mogućnosti ove vrste je fiksiranje u ugovoru o kreditu ne nominalne, već stvarne kamatne stope (vidi Dodatak 1), kako bi se ona povećala (prema Fisherovoj formuli) u obračunu i plaćanju kamata u skladu s s inflacijom koja se zapravo dogodila u to vrijeme.

Izračunajte indekse cijena i obujma korištenjem Fisherove formule

Fisher nije pronašao savršenu formulu; nije postojao niti jedan prosjek koji je istodobno zadovoljio predložene testove. No, to je samo potvrdilo njegovu početnu pretpostavku da ne postoji idealna formula za prosječni indeks. Najbolja je bila formula koja je kombinacija Laspeyresovog i Paascheovog indeksa. Naziva se idealnim Fisherovim indeksom.

Što je, dakle, glavni razlog za dobivanje čudnih rezultata pri izračunavanju pomoću različitih formula?Fisher je tvrdio da se glavne pogreške nakupljaju u fazi grupiranja robe u skupne skupine.

Fisherova formula je netočna prema zlatnom standardu jer zanemaruje unutarnju vrijednost novca. Međutim, kada je u opticaju papirnati novac koji se ne može zamijeniti za zlato, on dobiva određeno značenje. U tim uvjetima promjena u ponudi novca utječe na visinu cijena roba, iako je, naravno, I. Fischer donekle idealizirao mehanizam cijena, budući da je pretpostavio apsolutnu elastičnost cijena roba. Fisher je, kao i drugi neoklasičari, pošao od savršene konkurencije i proširio svoje zaključke na društvo u kojem su dominirali monopoli, a cijene su već uvelike izgubile nekadašnju elastičnost.

Nova jednadžba razmjene varijacija je kvantitativne teorije novca i stoga dijeli sve njezine prednosti i nedostatke. Naravno, sredstva plaćanja su organski sastavni dio suvremene ponude novca, međutim, iz Fisherove formule proizlazi da ona izravno i neposredno utječu na cijene roba, što nije točno.

M/P)° = /.(/, Y), budući da s porastom dohotka Y raste akumulirano bogatstvo pojedinca W, a Fisherova formula / = r + jf nam govori da s porastom stope inflacije raste nominalna kamata (oportunitetni trošak skladištenja likvidnosti) i, posljedično, pada potražnja za novcem.

Fisherova formula ima smisla samo kod zlatnog standarda, prelaskom na optjecaj papirnatog novca gubi smisao (da).

Fisherova formula - tzv. idealna formula uključuje izračun burzovnog indeksa pomoću geometrijske sredine indeksa izračunatih na temelju Laspey-Reseove i Paascheove formule.

Zapad koristi matematičku formulu koju je predložio američki ekonomist I. Fisher, pokazujući ovisnost razine cijena o ponudi novca MV = PQ, gdje je M ponuda novca V je brzina optjecaja novca P je razina cijena roba Q je broj robe u prometu. U skladu s ovom formulom, visina cijena robe određena je formulom / == Ml f/Q, tj. umnožak mase novčanica s brzinom -Ax optjecaja, podijeljen s brojem robe, volumen novca mabs M = PQ / F. Na temelju te formule Fisher zaključuje da je vrijednost novca obrnuto proporcionalna njegovoj količini. I. Fisherova jednadžba razmjene MV = PQ izražava kvantitativne ovisnosti između zbroja cijena roba i optjecajuće novčane mase.

Ova formula točnije odražava učinkovitost ulaganja sredstava u GKO s njihovim naknadnim reinvestiranjem tijekom cijele 1 godine, ali samo u uvjetima stabilnog tržišta i male promjene cijena za obveznice svakog izdanja. S inflacijom i fluktuacijama kamatnih stopa, stvarna stopa povrata određenog GKO izdanja može se izračunati korištenjem Fisherove formule koja je ranije razmatrana

Za razumijevanje Fisherova koncepta vrlo je važno što ga je autor formirao kako bi pronašao način za jednostavno i brzo izračunavanje indeksa, a Fisher je kao jedan od neformalnih zahtjeva za formulu indeksa smatrao sljedeće: indeks treba biti jednostavan i razumljiv za neupućene.

Postoji dosta pogrešaka povezanih s izračunom inflacije. Dionice, najčešće od njih, izračunavaju inflaciju ne prema Fisherovoj formuli, već prema približnoj formuli K - N-I. Pogledajmo na primjeru što to dovodi na različitim razinama inflacije.

Dobar dan dragi čitatelji i gosti bloga.

Teme o inflaciji nikad ne nestaju, štoviše, mnoge zbunjuju “Zašto inflacija u zemlji pada, a cijene stalno rastu?” Jesmo li namjerno dovedeni u zabludu? Vrijeme je da konačno sve shvatimo i shvatimo što je što.

Inflacija je ekonomski pokazatelj koji prati rast cijena dobara i usluga. Drugim riječima, s vremenom, s istim novcem, ljudi mogu kupiti manje dobara i usluga nego prije. U tom razdoblju tečaj nacionalne valute pada.

Gotovo cijeli tržišni segment sposoban je patiti od inflacije. I nije važno što to može biti: rast cijena hrane, pad kupovne moći itd. Na primjer, cijena plina je porasla i odmah se razvija lanac inflacije - sve što ima veze s plinom odmah je poskupjelo: benzin, prijevoz robe. Dolar je porastao - poskupilo je sve što se kupuje za ovu valutu. Ne zaboravite da svjetske cijene utječu i da su važne. Razmotrimo što je inflacija i kako je izračunati pomoću raznih formula.

Kao što već znamo, inflacija je ekonomski pokazatelj. Opća razina cijena izračunava se na temelju fiksnog skupa potrošačkih dobara, uzimajući u obzir strukturu njihove potrošnje. Također uključuje srednjoročna i dugoročna dobra i usluge. Koji se pokazatelji koriste za izračun? Samo dva:

Što pokazuje indeks inflacije? Prije svega, određuje koliko se puta razina cijena promijenila. Ako je pokazatelj veći od jedan, onda su cijene porasle, ali kada je indeks jednak jedan, opća razina cijena je neaktivna, odnosno ostaje na istoj razini. Ako je indeks manji od jedan, onda se opća razina cijena smanjila.

Ako indeks inflacije pokazuje koliko se puta promijenila razina cijena, tada će stopa inflacije pokazati koliko se posto promijenila opća razina cijena. Ali kakav je odnos između ove dvije formule?

Zapravo, sve je jednostavno. Kad je indeks inflacije veći od jedan, cijene rastu. U tom će slučaju stopa inflacije biti pozitivna. Ako je indeks inflacije manji od jedan, tada će stopa inflacije imati negativnu vrijednost.

Opći pokazatelji inflacije

Znanstvenici već nekoliko stoljeća pokušavaju stvoriti točne metode izračuna koje bi mogle procijeniti ne samo vrijednost tržišne košarice, već i njen sastav.

Indeksi cijena i dohotka prema Laspeyresovoj formuli

Statističar Etienne Laspeyres razvio je svoju metodu indeksiranja inflacije u 19. stoljeću. Njegova formula prikazuje usporedbu potrošačke košarice prema tekućem i baznom razdoblju te razliku između njih.

Indeks koji pokazuje kretanje cijena u baznom razdoblju isključuje promjene vrijednosti u strukturi potrošnje. Stoga daje visoku procjenu inflacije ako cijene rastu, i obrnuto, podcijenjenu ako cijene padaju.

Paascheov indeks

Ovu metodu izračuna pojavio je 1874. godine njemački ekonomist Hermann Paasche. Određuje se na račun potrošnje potrošača tekućeg vremena do baznog razdoblja, s istim asortimanom košarice.

Paascheov indeks pokazuje kakve su se promjene dogodile: koliko se puta prosječna razina cijena povećala/smanjila. Naime, promjena cijene u tekućem razdoblju. Promatrajući kretanje cijena u potrošačkoj košarici, ova formula ne uspijeva u potpunosti obuhvatiti učinak dohotka. Kao rezultat toga, inflacija je precijenjena kada cijene padaju, i obrnuto, podcijenjena u slučaju rasta.

Fisherov indeks

Obje formule nose svoje pogreške. Ali američki ekonomist Fisher razmišljao je o tome da ih kombinira kako bi dobio prosječnu vrijednost.

Danas njegova metoda nije toliko uobičajena kao prethodne, ali je također vrijedna pažnje. Uostalom, reverzibilan je u vremenu, to jest, iz permutacije razdoblja, vrijednost će biti inverzna od izvornog indeksa.

Hamburger Index

Zanimljiva tehnika, pored koje je nemoguće proći. Naziv "hamburger" ima izravno značenje. Zapravo, ova popularna brza hrana prodaje se u svakoj zemlji, pa je odmah privukla pozornost. Zahvaljujući njemu moguće je odrediti indeks vrednovanja istih proizvoda u različitim državama.

Prema brojnim izračunima, pokazalo se da je prošle godine Švicarska bila prva po prodaji skupih hamburgera od 6,80 dolara, dok su najjeftiniji pronađeni u Venezueli, za samo 0,67 centi.

Ovako jednostavna i osebujna metoda uspjela je pokazati neusklađenost valuta u državama u kojima su razine dohotka gotovo iste.

Inflacija je za prosječnog čovjeka uvijek loša.

Tko ima koristi od inflacije?

1. Izvoznici koji svoju robu prodaju u inozemstvo tamo dobivaju devize, a ovdje nacionalnu valutu. Korist je očita
2. Dužnici koji duguju fiksni iznos.
3. Banke s niskim kamatama. Dobili smo novac u optjecaju, do trenutka kada ih treba dati deponentu - oni su amortizirani.
4. Državi da poveća razinu gospodarskog rasta, snižavanjem kamata na kredite proizvođačima. To pomaže stimulirati gospodarstvo.

Što je osobna inflacija?

Asortiman potrošačke košarice formiraju i mijenjaju službena tijela. Međutim, svaka obitelj/osoba ima drugačiji set košara. Na primjer, sirovojedac nije zainteresiran za kupovinu mesa i drugih proizvoda koji su mu štetni, ili profesionalni sportaš najviše kupuje sportsku prehranu.

Inflacija za svaku od njih je individualna i ovisit će o fluktuacijama cijena za prave stvari. Osim toga, važno je voditi računa o svim promjenama u obujmu i kvaliteti potrošnje. Na primjer, ako djevojka odluči izgubiti težinu - broj proizvoda će se naglo smanjiti, jer će jesti manje, ili ako u obitelji ima djece - troškovi će se, naravno, povećati.

Određivanje osobne inflacije je jednostavno:

Gdje je S1 iznos troškova u prvom mjesecu, a S2 u sljedećem. Ali čak ni ova metoda ne može točno izračunati pojedinačnu inflaciju. Budući da isključuje vanjske čimbenike koji utječu na vrijednost.

No, valja se prisjetiti te inflacije na državnoj i osobnoj razini, jer to su potpuno različiti pojmovi. Službeni podaci odražavaju stanje gospodarstva. Individualna inflacija pokazuje trend u jednoj obitelji. Ako vas sljedeća vijest uzbuni, a stopa inflacije ponovno raste, ne biste trebali paničariti. Planirajte i upravljajte svojim troškovima na vrijeme, tako da vanjski šokovi budu najmanje dotaknuti.

S poštovanjem, . Vidimo se uskoro!

U procesu ocjenjivanja potrebno je uzeti u obzir da su nominalne i realne (odnosno, uključujući i ne uključujući komponentu inflacije) nerizične stope.

Nominalna kamatna stopa- je tržišna kamatna stopa, prije inflacije, koja odražava trenutno vrednovanje monetarne imovine.

Realna kamatna stopa je tržišna kamatna stopa prilagođena inflaciji

Kod preračunavanja nominalne stope u realnu i obrnuto, uputno je koristiti formulu američkog ekonomista Fisher, koje je on izveo još u 30-ima:

Rn = Rr + Jinf + Rr * Jinf

Rr = (Rn – Jinf) / (1+ Jinf)

gdje je: Rn - nominalna stopa;

Rp - realna stopa;

Jinf - godišnja stopa rasta inflacije.

Važno je napomenuti da kada se koriste nominalni tokovi prihoda, omjer kapitalizacije (i njegove komponente) mora biti izračunat u nominalnim vrijednostima, a kada se koriste stvarni tokovi prihoda, u realnim terminima. Da bi se nominalni tokovi dohotka pretvorili u stvarne, nominalna vrijednost mora se podijeliti s odgovarajućim indeksom cijena, odnosno omjerom razine cijena za godinu u kojoj nastaju novčani tokovi i razine cijena baznog razdoblja, izraženog kao postotak.

Na primjer:

Nekretnina iznajmljena pod neto najmom donosit će 1000 USD godišnje tijekom 2 godine. Indeks cijena u tekućem razdoblju iznosi 140%, au idućoj godini očekuje se 156,7%, au idućoj 178,5%. Da bi se nominalne vrijednosti pretvorile u stvarne, one moraju biti izražene u cijenama bazne godine. Konstruiramo osnovni indeks cijena za svaku od tri godine. Indeksi cijena tekuće godine jednaki su 140/140 = 1, za prognozirano razdoblje: prva godina - 156,7/140 = 1,119; druga godina - 178,5/140 = 1,275.

Dakle, stvarna vrijednost nominalnih 1000 USD koja će biti primljena u prvoj prognoziranoj godini je 1000 USD/1,119 = 893,65 USD, u 2. godini (1000 USD/1,275) = 784,31 USD).

Dakle, kao rezultat inflacijske prilagodbe, retrospektivne informacije korištene u procjeni dovedene su u usporedivi oblik, kao i inflatorni porast cijena koji se uzima u obzir prilikom izrade prognoza novčanog toka.

Generalna ideja– postoji dugoročni odnos između očekivane inflacije i kamatne stope (prinosa na dugoročne obveznice).

Fisherova jednadžba je formula za kvantificiranje odnosa između očekivane inflacije i kamatne stope.

Pojednostavljena jednadžba.

Ako je nominalna kamatna stopa N 10, očekivana inflacija I 6, a R je realna kamatna stopa, tada je realna kamatna stopa 4 jer je R = N - I ili N = R + I.

Točna jednadžba.

Realna kamatna stopa razlikovat će se od nominalne onoliko puta koliko se mijenjaju cijene. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Ako otvorimo zagrade, tada se u dobivenoj jednadžbi može smatrati da vrijednost NI za N i I manje od 10% teži nuli. Kao rezultat toga, dobivamo pojednostavljenu formulu.

Izračunavanje točne jednadžbe s N jednakim 10 i I jednakim 6 dat će sljedeću vrijednost R.

1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

U pojednostavljenoj jednadžbi dobili smo 4 posto. Očito je da granična primjena pojednostavljena jednadžba - vrijednost inflacije i nominalna stopa manja od 10%.

Ulaznica 4

1. Odnos između razine rentabilnosti i predujmljenog kapitala. Diskontirano razdoblje povrata projekta (na primjer).

Prinos i profitabilnost- pokazatelji uspješnosti organizacije.

Profitabilnost karakterizira omjer (razinu) dobiti prema predujmljeni kapital ili njegovih elemenata; izvori sredstava ili njihovi elementi; ukupan iznos tekućih rashoda ili njihovih elemenata. Pokazatelji profitabilnosti odražavaju iznos dobiti koju je organizacija primila za svaku rublju glavni, sredstva, prihodi, rashodi itd.

Predujam kapitala- sredstva uložena u proizvodnju za profit, i to ne jednokratno, već redovito. Ta sredstva koriste se za nabavku materijala, opreme, objekata i još mnogo toga što je potrebno za proizvodni proces. Stoga je ovaj pokazatelj važan za povećanje profitabilnosti poduzeća.. Uostalom, poduzetnik, ulažući sredstva, planira ostvariti veću dobit i to u puno kraćem vremenu..

Profitabilnost je pokazatelj koji određuje iznos dobiti dobiven od svake jedinice uloženih sredstava. Ako je poduzeće konkurentno i učinkovito posluje, tada će pokazatelj rasti.

Na proces rasta poduzeća uvelike utječe obrt predujmljenog kapitala. Povećanje brzine dovodi do smanjenja proizvodnog ciklusa i bržeg profita.

Povećanje obrtaja predujmljenog kapitala dovodi do smanjenja proizvodnog ciklusa i bržeg profita.

Kako bi se ubrzao promet, moraju se slijediti sljedeći procesi:

· Kupujte samo visokokvalitetne sirovine.

· Optimizirati rad odjela logistike.

Redovito na razne načine poticati prodaju robe.

· Uvesti inovacije u proizvodnju usmjerene na smanjenje procesa proizvodnje.

Prijeđimo sada s teorije na praksu i pogledajmo kako izračunati povrat predujmljenog kapitala.

Za izračun će se koristiti sljedeća formula za povrat predujmljenog kapitala:

R av. k. \u003d (Pr / pros. k.) x 100%, gdje:

R av. k. - isplativost predujmljenog kapitala;

Pr - neto dobit poduzeća;

av. k. - predujmljeni kapital.

Ovaj se pokazatelj izračunava kako za utvrđivanje općeg financijskog stanja poduzeća, tako i za investitora da stvori paket informacija na temelju kojih donosi odluku o suradnji.

Sniženi rok povrata(Discounted Payback Period, DPP) jedan je od najčešćih i razumljivih pokazatelja za ocjenu učinkovitosti investicijskog projekta.

Diskontiranje, naime, karakterizira promjenu kupovne moći novca, odnosno njihove vrijednosti, tijekom vremena. Na temelju njega se radi usporedba trenutnih cijena i cijena budućih godina.

Diskontirano razdoblje povrata (Discounted Payback Period, DPP ili DPVP) je trenutak u vremenu kada će sadašnja vrijednost prihoda ostvarenog od projekta biti jednaka iznosu investicijskih troškova.

Za izračun ovog pokazatelja koristi se formula:

CFT-godišnji prihod

- zbroj svih ulaganja

− datum završetka investicije

Pri korištenju DPP (i PP) kriterija pri ocjeni investicijskih projekata, odluke se mogu donositi na temelju sljedećih uvjeta:

- projekt je prihvaćen ako se isplati;

Projekt se prihvaća samo ako rok povrata ne prelazi rok koji je postavljen za određenu tvrtku.

DPP prednosti:

- Računovodstvo vrijednosti novca tijekom vremena;

- uzimajući u obzir činjenicu nejednakih novčanih tokova koji nastaju u različitim vremenskim točkama.

Nedostaci DPP-a:

- za razliku od pokazatelja NPV, nema svojstvo aditivnosti.

Ne uzima u obzir naknadne novčane priljeve i stoga može poslužiti kao netočan kriterij za atraktivnost projekta.

Općenito određivanje razdoblja povrata je pomoćne prirode u odnosu na neto sadašnju vrijednost projekta ili internu stopu povrata.

Eskontni koeficijentili barijerna stopa je pokazatelj koji se koristi za dovođenje iznosa novčanog toka u n-razdoblju ocjenjivanja učinkovitosti investicijskog projekta, drugim riječima, diskontna stopa je Kamatna stopa koja se koristi za pretvaranje budućih tokova prihoda u jednu sadašnju vrijednost.

Razmatrajući mehanizam za formiranje pokazatelja razdoblja povrata, treba obratiti pozornost na niz njegovih karakteristika koje smanjuju potencijal za njegovu upotrebu u sustavu za ocjenu učinkovitosti investicijskih projekata.

Prva značajka pokazatelja razdoblja povrata je da ne uzima u obzir one iznose neto novčanog toka koji se formiraju nakon razdoblja povrata investicijskih troškova:

Grafikon formiranja neto novčanog toka za pravi investicijski projekt tijekom njegovog punog životnog ciklusa

Dakle, za investicijske projekte s dugim vijekom trajanja nakon razdoblja povrata može se dobiti mnogo veći iznos neto novčanog toka nego za investicijske projekte s kratkim vijekom (uz sličan, pa čak i brži rok povrata potonjih).

Druga značajka pokazatelja razdoblja povrata, koja umanjuje njegov procijenjeni potencijal, jest da na njegovo formiranje značajno (ceteris paribus) utječe vremensko razdoblje između početka projektnog ciklusa i početka faze rada projekta. Što je to razdoblje dulje, to je veći i pokazatelj razdoblja povrata projekta.

Treća značajka razdoblja povrata, koja određuje mehanizam njegovog formiranja, je značajan raspon njegovih fluktuacija pod utjecajem promjena u razini prihvaćene diskontne stope. Što je veća razina diskontne stope usvojena u izračunu sadašnje vrijednosti početnih pokazatelja razdoblja povrata. utoliko više raste njegova vrijednost i obrnuto. Može se koristiti kao jedan od pomoćnih pokazatelja u fazi odabira investicijskih projekata u investicijskom programu poduzeća (u ovom će slučaju investicijski projekti s većim razdobljem povrata, ako su ostali pokazatelji procjene jednaki, biti odbijeni od strane poduzeće).

Razumno je shvatiti diskontirano razdoblje povrata kao razdoblje za koje će ulaganje u projekt koji se razmatra dati isti iznos novčanih tokova, dan faktorom vremena (diskontirano) na sadašnji trenutak, koji bi se mogao dobiti tijekom istog razdoblje od alternativne investicijske imovine raspoložive za kupnju.

Za planiranje ulaganja i odabir protukriznih investicijskih projekata pokazatelj diskontiranog roka povrata projekta praktički je važan, prije svega, jer označava vremenski horizont u poslovnom planu investicijskog projekta, unutar kojeg se novčana sredstva mogu isplatiti. predviđanje protoka za projekt mora biti posebno pouzdano.

“Inflacija je kada svojim novcem više ne možete kupiti onoliko koliko u ono doba kad niste imali novca”, ironizira američki pisac Leonard Louis Levinson.

Priznajte da koliko god tužno bilo, ali je tako. Konstantna inflacija izjeda nam prihode.

Ulažemo, računajući na određene postotke, ali što imamo u stvarnosti?

Kako bismo odgovorili na ova i slična pitanja, razvijena je Fisherova formula. Inflacija, ponuda novca, razina cijena, kamatne stope i realna profitabilnost - o tome čitamo u članku.

Odnos ponude novca i cijena - Fisherova jednadžba

Regulacija količine novca u optjecaju i razine cijena jedna je od glavnih metoda utjecaja na tržišno gospodarstvo. Odnos između količine novca i razine cijena formulirali su predstavnici kvantitativne teorije novca. Na slobodnom tržištu (tržišnoj ekonomiji) potrebno je u određenoj mjeri regulirati ekonomske procese (keynesijanski model).

Fisherova formula: inflacija

Regulaciju gospodarskih procesa provodi u pravilu ili država ili specijalizirana tijela. Kako je pokazala praksa 20. stoljeća, o količini novca koji se koristi u gospodarstvu ovise i mnogi drugi važni ekonomski parametri, prvenstveno visina cijena i kamatna stopa (cijena kredita). Odnos između razine cijena i količine novca u optjecaju jasno je formuliran u okviru kvantitativne teorije novca.

Cijene i količina novca izravno su povezani. Ovisno o različitim uvjetima, cijene se mogu mijenjati zbog promjena u ponudi novca, ali se i ponuda novca može mijenjati ovisno o promjenama cijena.

Bez sumnje, ova formula je čisto teorijska i neprikladna za praktične izračune. Fisherova jednadžba ne sadrži niti jedno rješenje; u okviru ovog modela moguća je multivarijantnost. Istovremeno, pod određenim tolerancijama, jedno je sigurno: visina cijena ovisi o količini novca u optjecaju. Obično se rade dvije pretpostavke:

1. brzina okretanja novca je stalna veličina;
2. Svi proizvodni kapaciteti na farmi su u potpunosti iskorišteni.

Smisao ovih pretpostavki je eliminirati utjecaj ovih veličina na jednakost desne i lijeve strane Fisherove jednadžbe. No čak i ako su te dvije pretpostavke ispunjene, ne može se bezuvjetno tvrditi da je rast novčane mase primaran, a rast cijena sekundaran. Ovdje je ovisnost obostrana.

U uvjetima stabilnog gospodarskog razvoja, ponuda novca djeluje kao regulator razine cijena. No kod strukturnih neravnoteža u gospodarstvu moguća je i primarna promjena cijena, a tek potom promjena novčane mase.

Fisherova formula (jednadžba razmjene) određuje količinu novca koja se koristi samo kao sredstvo optjecaja, a budući da novac obavlja i druge funkcije, određivanje ukupne potrebe za novcem podrazumijeva značajno poboljšanje izvorne jednadžbe.

Količina novca u optjecaju

Količina novca u opticaju i ukupni iznos cijena roba povezani su na sljedeći način:

Gornju formulu predložili su predstavnici kvantitativne teorije novca. Glavni zaključak ove teorije je da u svakoj zemlji ili skupini zemalja (Europa, na primjer) mora postojati određena količina novca koja odgovara obujmu njezine proizvodnje, trgovine i prihoda. Samo u tom slučaju bit će osigurana stabilnost cijena. U slučaju nejednakosti u količini novca i obujmu cijena dolazi do promjena u razini cijena:

• MV = PT - cijene su stabilne;
• MV > PT - cijene rastu (inflacijska situacija).

Stoga je stabilnost cijena glavni uvjet za određivanje optimalne količine novca u optjecaju.

Izvor: "grandars.ru"

Fisherova formula: Inflacija i kamatne stope

Ekonomisti bankovnu kamatu nazivaju nominalnom kamatnom stopom, a porast vaše kupovne moći stvarnom kamatnom stopom. Ako nominalnu kamatnu stopu označimo s i, a realnu kamatnu stopu s r, inflaciju s π, tada se odnos između ove tri varijable može napisati na sljedeći način: r = i - π, tj. Realna kamatna stopa je razlika između nominalne kamatne stope i stope inflacije.

Pregrupirajući članove ove jednadžbe, vidimo da je nominalna kamatna stopa zbroj realne kamatne stope i stope inflacije: i = r + π. Jednadžba napisana u ovom obliku naziva se Fisherova jednadžba. Pokazuje da se nominalna kamatna stopa može promijeniti iz dva razloga: zbog promjene realne kamatne stope ili zbog promjene stope inflacije.

Kvantitativna teorija novca i Fisherova jednadžba pokazuju kako povećanje ponude novca utječe na nominalnu kamatnu stopu. Prema kvantitativnoj teoriji novca, povećanje novčane mase od 1% uzrokuje povećanje stope inflacije za 1%.

Prema Fisherovoj jednadžbi, povećanje stope inflacije od 1% zauzvrat uzrokuje povećanje nominalne kamatne stope od 1%. Ovaj odnos između stope inflacije i nominalne kamatne stope naziva se Fisherov učinak.

Potrebno je razlikovati dva različita koncepta realne kamatne stope:

1. stvarna kamatna stopa koju očekuju zajmoprimac i zajmodavac prilikom izdavanja zajma (exante realna kamatna stopa) – tj. očekivano, pretpostavljeno;
2. stvarna realna kamatna stopa je expost.

Zajmodavci i zajmoprimci nisu u poziciji s potpunom sigurnošću predvidjeti buduću stopu inflacije, ali imaju određena očekivanja u vezi s tim. Označimo s π stvarnu stopu inflacije u budućnosti, a s e očekivanu buduću stopu inflacije. Tada će realna kamatna stopa exante biti jednaka i - πe, a realna kamatna stopa expost biti jednaka i - π x v.

Kako se Fisherov učinak modificira da bi se uzela u obzir razlika između očekivanih i stvarnih budućih stopa inflacije? Fisherov učinak može se točnije prikazati na sljedeći način: i = r + πe.

Realna potražnja za novcem ovisi i o visini dohotka i o nominalnoj kamatnoj stopi. Što je viša razina dohotka Y, veća je realna potražnja za novčanim rezervama. Što je veća nominalna kamatna stopa i, to je manja potražnja za njima.

Izvor: "infomanagement.ru"

Nominalna i realna kamatna stopa - Fisher efekt

Nominalna kamatna stopa je tržišna kamatna stopa bez inflacije, koja odražava trenutno vrednovanje monetarne imovine.

Realna kamatna stopa je nominalna kamatna stopa umanjena za očekivanu stopu inflacije.

Na primjer, nominalna kamatna stopa je 10% godišnje, a projicirana stopa inflacije je 8% godišnje. Tada će realna kamatna stopa biti: 10 - 8 = 2%.

Razlika između nominalne stope i realne ima smisla samo u uvjetima inflacije ili deflacije.

Američki ekonomist Irving Fisher iznio je pretpostavku o odnosu između nominalne, realne kamatne stope i inflacije, nazvanu Fisher efekt, koja kaže da se nominalna kamatna stopa mijenja za onoliko koliko realna kamatna stopa ostaje nepromijenjena.

U obliku formule, Fisher efekt izgleda ovako:

Na primjer, ako je očekivana stopa inflacije 1% godišnje, tada će nominalna stopa porasti za 1% u istoj godini, stoga će realna kamatna stopa ostati nepromijenjena. Stoga je nemoguće razumjeti proces donošenja investicijskih odluka od strane gospodarskih subjekata bez uzimanja u obzir razlike između nominalne i realne kamatne stope.

Razmotrimo jednostavan primjer: recimo da nekome namjeravate dati zajam na godinu dana u inflatornom okruženju, koliku ste točnu kamatnu stopu postavili? Ako je stopa rasta opće razine cijena 10% godišnje, tada postavljanjem nominalne stope na 10% godišnje uz zajam od 1000 CU, dobit ćete 1100 CU za godinu dana.

Ali njihova stvarna kupovna moć više neće biti ista kao prije godinu dana. Povećanje nominalnog dohotka od 100 CU će "pojesti" inflacija od 10%. Stoga je razlika između nominalnih i realnih kamatnih stopa važna za razumijevanje kako se točno sklapaju ugovori u gospodarstvu s nestabilnom općom razinom cijena (inflacija i deflacija).

Izvor: "economicportal.ru"

Fisher efekt

Učinak, kao fenomen, kao obrazac, opisao je veliki američki ekonomist Irving Fisher 1896. godine. Opća ideja je da postoji dugoročni odnos između očekivane inflacije i kamatne stope (prinosa na dugoročne obveznice). Sadržaj - porast očekivane inflacije uzrokuje približno isti porast kamatne stope i obrnuto.

Fisherova jednadžba je formula za kvantificiranje odnosa između očekivane inflacije i kamatne stope.

Pojednostavljena jednadžba: ako je nominalna kamatna stopa N 10, očekivana inflacija I 6, R je realna kamatna stopa, tada je realna kamatna stopa 4 jer je R = N – I ili N = R + I.

Točna jednadžba. Realna kamatna stopa razlikovat će se od nominalne onoliko puta koliko se mijenjaju cijene. 1 + R = (1 + N)/(1 + I). Ako otvorimo zagrade, tada se u dobivenoj jednadžbi može smatrati da vrijednost NI za N i I manje od 10% teži nuli. Kao rezultat toga, dobivamo pojednostavljenu formulu.

Izračunavanje točne jednadžbe s N jednakim 10 i I jednakim 6 dat će sljedeću vrijednost R.
1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = 3,77%.

U pojednostavljenoj jednadžbi dobili smo 4 posto. Očito je da je granica primjene pojednostavljene jednadžbe vrijednost inflacije i nominalne stope manje od 10%.

Izvor: "dictionary-economics.ru"

Suština inflacije

Zamislite da su u zabačenom sjevernom selu svim radnicima udvostručene plaće. Što će se promijeniti u domaćoj trgovini s istom ponudom, primjerice, čokolade? Kako bi se promijenila njegova ravnotežna cijena? Zašto ista čokolada poskupljuje? Porasla je novčana masa kojom raspolaže stanovništvo ovog sela, a time i potražnja, dok se količina čokolade nije povećala.

Zbog toga je porasla cijena čokolade. Ali poskupljenje čokolade još nije inflacija. Čak i da sve namirnice u selu poskupe, to ipak neće biti inflacija. Pa čak i da sva roba i sve usluge u ovom selu poskupe, ni to neće biti inflacija.

Inflacija je dugoročno održivo povećanje opće razine cijena. Inflacija je proces deprecijacije novca koji nastaje kao posljedica prepunjenosti optjecajnih kanala novčanom masom. Koliko novca mora cirkulirati u zemlji da bi razina cijena bila stabilna?

Jednadžba razmjene - Fisherova formula - omogućuje vam izračunavanje količine novca potrebne za optjecaj:

gdje je M količina novca u optjecaju;
V je brzina novca, koja pokazuje koliko puta 1 rubalj prelazi iz vlasnika u određenom vremenskom razdoblju;
P je prosječna cijena po jedinici outputa;
Y - realni bruto domaći proizvod;
RU - nominalni BDP.

Jednadžba razmjene pokazuje da svake godine gospodarstvo treba količinu novca koja je potrebna za plaćanje vrijednosti proizvedenog BDP-a. Ako se više novca stavi u optjecaj ili se poveća brzina optjecaja, tada raste razina cijena.

Kada stopa rasta novčane mase premaši stopu rasta mase robe: MU > RU,
ravnoteža se uspostavlja kao rezultat rasta cijena: MU = R|U.

Ako se poveća brzina optjecaja novca, može doći do prelijevanja kanala optjecaja novca. Iste posljedice može izazvati smanjenje ponude dobara na tržištu (pad proizvodnje).

Stupanj obezvrjeđivanja novca u praksi se utvrđuje mjerenjem stope rasta cijena.

Da bi razina cijena u gospodarstvu bila stabilna, država mora održavati stopu rasta novčane mase na razini prosječne stope rasta realnog BDP-a. Količinu novčane mase regulira Centralna banka. Emisija je puštanje dodatne količine novca u optjecaj.

Ovisno o stopi inflacije, inflacija se uvjetno razlikuje:

• umjereno
• galopirajući
• visoka
• hiperinflacija.

Ako cijene rastu sporo, do oko 10% godišnje, tada se obično govori o umjerenoj, “puzajućoj” inflaciji.

Ako dođe do brzog i naglog rasta cijena, mjerenog dvoznamenkastim brojevima, tada inflacija postaje galopirajuća. S takvom inflacijom cijene ne rastu više od dva puta.

Inflacija se smatra visokom kada cijene porastu više od 100%, odnosno cijene porastu nekoliko puta.

Hiperinflacija nastaje kada deprecijacija novca postane samoodrživa i nekontrolirana, a stope rasta cijena i ponude novca postaju iznimno visoke. Hiperinflacija se obično povezuje s ratom, ekonomskim poremećajima, političkom nestabilnošću i pogrešnim vladinim politikama. Stopa rasta cijena tijekom hiperinflacije prelazi 1000%, tj. tijekom godine cijene rastu više od 10 puta.

Intenzivni razvoj inflacije uzrokuje nepovjerenje prema novcu, pa se stoga javlja masovna želja da se on pretvori u stvarne vrijednosti, počinje "bijeg od novca". Dolazi do povećanja brzine optjecaja novca, što dovodi do ubrzanja njihove amortizacije.

Novac prestaje ispunjavati svoje funkcije, a monetarni sustav dolazi u potpuni poremećaj i propadanje. To se posebno očituje u uvođenju u optjecaj raznih monetarnih surogata (kuponi, kartice, druge domaće novčane jedinice), kao i čvrste strane valute.

Kolaps monetarnog sustava kao posljedica hiperinflacije, pak, uzrokuje degradaciju cjelokupnog nacionalnog gospodarstva. Proizvodnja pada, normalne gospodarske veze se prekidaju, a udio barter poslova raste. Postoji želja za ekonomskom izolacijom raznih regija u zemlji. Rastuća društvena napetost. Politička nestabilnost očituje se u nepovjerenju vlasti.

To također jača nepovjerenje u novac i njegovu amortizaciju.

Klasičan primjer hiperinflacije je stanje optjecaja njemačkog novca nakon Prvog svjetskog rata 1922.-1923., kada je stopa rasta cijena dosegla 30.000% mjesečno, odnosno 20% dnevno.

Inflacija se različito manifestira u različitim ekonomskim sustavima. U tržišnom sustavu cijene se formiraju pod utjecajem ponude i potražnje; amortizacija novca je otvorena. U centraliziranom sustavu cijene se formiraju direktivama, inflacija je potisnuta, skrivena. Njegove manifestacije su manjak dobara i usluga, rast monetarne štednje, razvoj sive ekonomije.

Čimbenici koji uzrokuju inflaciju mogu biti monetarni i nemonetarni. Razmotrimo glavne. Inflacija potražnje rezultat je pretjeranog rasta državne potrošnje, potrošača i privatnih ulaganja. Drugi uzrok inflacije u potražnji može biti pitanje novca za financiranje državne potrošnje.

U inflaciji troškova, cijene rastu kako poduzeća povećavaju svoje troškove proizvodnje. Na primjer, rast plaća, ako nadmašuje rast produktivnosti rada, može uzrokovati inflaciju troškova.

• Inflacija je opći rast cijena. Uzrokovana je viškom stope rasta novčane mase nad masom robe.
• Prema stopi rasta cijena razlikuju se četiri tipa inflacije, od kojih je najjača hiperinflacija koja uništava gospodarstvo.
• Inflacija je nepredvidiva. Od njegovih posljedica najviše trpe ljudi s fiksnim primanjima.

Izvor: "knigi.news"

Kako pravilno izračunati realni prinos usklađen s inflacijom

Vjerojatno svi znaju da je pravi prinos prinos minus inflacija. Sve poskupljuje - proizvodi, roba, usluge. Prema Rosstatu, u posljednjih 15 godina cijene su porasle 5 puta. To znači da se kupovna moć novca koji je cijelo vrijeme ležao na noćnom ormariću smanjila za 5 puta, prije su mogli kupiti 5 jabuka, sada 1.

Kako bi nekako sačuvali kupovnu moć svog novca, ljudi ga ulažu u različite financijske instrumente: najčešće su to depoziti, valuta, nekretnine. Napredniji koriste dionice, investicijske fondove, obveznice, plemenite metale. S jedne strane, iznos investicija raste, s druge strane, one padaju zbog inflacije.

Oduzmete li stopu inflacije od nominalne stope povrata, dobit ćete stvarnu stopu povrata. Može biti pozitivan ili negativan. Ako je povrat pozitivan, vaša investicija se realno višestruko povećala, odnosno možete kupiti više jabuka, ako je negativan, ona je deprecirala.

Većina investitora izračunava stvarne povrate pomoću jednostavne formule:

Realni prinos = nominalni prinos - inflacija

Ali ova metoda je netočna. Dat ću vam primjer: uzmimo 200 rubalja i stavimo ih na depozit na 15 godina po stopi od 12% godišnje. Inflacija u tom razdoblju iznosi 7% godišnje. Ako uzmemo u obzir stvarni prinos pomoću jednostavne formule, dobivamo 12-7=5%. Provjerimo ovaj rezultat brojanjem na prste.

Za 15 godina, po stopi od 12% godišnje, 200 rubalja će se pretvoriti u 200 * (1 + 0,12) ^ 15 = 1094,71. Cijene će tijekom tog vremena porasti za (1+0,07)^15=2,76 puta. Da bismo izračunali stvarnu profitabilnost u rubljama, iznos na depozitu podijelimo s koeficijentom inflacije 1094,71/2,76=396,63. Sada, da prevedemo stvarni prinos u postotke, smatramo (396,63/200)^1/15 -1 * 100% = 4,67%. To je različito od 5%, odnosno test pokazuje da izračun stvarnog prinosa na "jednostavni" način nije točan.

gdje je Real Rate of Return - stvarni prinos;
nominal rate - nominalna stopa povrata;
stopa inflacije – inflacija.

Provjeravamo:
(1 + 0,12) / (1 + 0,07) -1 * 100% \u003d 4,67% - Konvergira, tako da je formula točna.

Druga formula koja daje isti rezultat izgleda ovako:

RR=(nominalna stopa-inflacija)/(1+inflacija)

Što je veća razlika između nominalnog prinosa i inflacije, to je veća razlika između rezultata izračunatih "jednostavnom" i "ispravnom" formulom. Ovo se često događa na burzi. Ponekad greška doseže nekoliko postotaka.

Izvor: "activeinvestor.pro"

Izračun inflacije. Indeksi inflacije

Indeks inflacije je ekonomski pokazatelj koji odražava dinamiku cijena usluga i dobara koje stanovništvo zemlje plaća, odnosno onih proizvoda koji se kupuju za daljnju upotrebu, a ne za prekomjernu proizvodnju.

Indeks inflacije naziva se i indeks potrošačkih cijena, a to je pokazatelj mjerenja prosječne razine cijena robe široke potrošnje u određenom vremenskom razdoblju. Za izračun indeksa inflacije koriste se različite metode i formule.

Izračun indeksa inflacije pomoću Laspeyresove formule

Laspeyresov indeks izračunava se vaganjem cijena 2 vremenska razdoblja prema istim količinama potrošnje baznog razdoblja. Dakle, Laspeyresov indeks odražava promjenu troškova usluga i dobara baznog razdoblja koja se dogodila tijekom tekućeg razdoblja.

Indeks se definira kao omjer potrošnje potrošača na kupnju istog skupa potrošačkih dobara, ali po tekućim cijenama (∑Qo×Pt), i potrošnje na kupnju dobara i usluga u baznom razdoblju (∑Qo×Po ):

gdje su Pt - cijene u tekućem razdoblju, Qo - cijene usluga i dobara u baznom razdoblju, Po - broj usluga i dobara proizvedenih u baznom razdoblju (u pravilu se za bazno razdoblje uzima 1 godina).

Treba napomenuti da Laspeyresova metoda ima značajne nedostatke jer ne uzima u obzir promjene u strukturi potrošnje.

Indeks samo odražava promjene u razinama dohotka, ne uzimajući u obzir učinak supstitucije, kada cijene nekih dobara padaju i to dovodi do povećanja potražnje. Posljedično, metoda izračuna indeksa inflacije prema Laspeyresovoj metodi u nekim slučajevima daje malo precijenjenu vrijednost.

Izračun indeksa inflacije prema Paascheovoj formuli

Drugi način izračuna indeksa inflacije temelji se na Paascheovoj formuli, koja također uspoređuje cijene dva razdoblja, ali u smislu količine potrošnje tekućeg razdoblja:

gdje su Qt cijene usluga i dobara u tekućem razdoblju.

Međutim, Paascheova metoda ima i svoj značajan nedostatak: ne uzima u obzir promjene cijena i ne odražava razinu profitabilnosti. Dakle, kada cijene nekih usluga ili proizvoda padaju, indeks precjenjuje, a kada cijene rastu, podcjenjuje.

Izračun indeksa inflacije Fisherovom formulom

Kako bi se uklonili nedostaci koji su svojstveni Laspeyresovom i Paascheovom indeksu, za izračun indeksa inflacije koristi se Fisherova formula, čija je suština izračunavanje geometrijske sredine 2 gornja indeksa:

Mnogi ekonomisti ovu formulu smatraju idealnom jer kompenzira nedostatke Laspeyresove i Paascheove formule. No, unatoč tome, stručnjaci u mnogim zemljama preferiraju izbor jedne od prve dvije metode.

Na primjer, za međunarodno izvješćivanje koristi se Laspeyresova formula, budući da uzima u obzir da neka dobra i usluge mogu, u načelu, ispasti iz potrošnje u tekućem razdoblju iz ovog ili onog razloga, posebice tijekom gospodarske krize u zemlja.

Deflator bruto domaćeg proizvoda

Među indeksima inflacije važno mjesto zauzima BDP deflator - indeks cijena koji uključuje sve usluge i dobra u potrošačkoj košarici. Deflator BDP-a omogućuje usporedbu rasta opće razine cijena usluga i dobara u određenom gospodarskom razdoblju.

Ovaj se pokazatelj izračunava na isti način kao Paascheov indeks, ali se mjeri kao postotak, odnosno dobiveni broj se množi sa 100%. Državni zavodi za statistiku u pravilu koriste deflator BDP-a za izvješćivanje.

Big Mac indeks

Osim gore navedenih službenih metoda za izračun indeksa inflacije, postoje i takve netradicionalne metode za njegovo određivanje, kao što je, na primjer, Big Mac ili indeks hamburgera. Ova metoda izračuna omogućuje proučavanje kako se isti proizvodi danas vrednuju u različitim zemljama.

Za osnovu je uzet dobro poznati hamburger, a sve zbog toga što se prodaje u mnogim zemljama svijeta, skoro svugdje ima sličan sastav (meso, sir, kruh i povrće), a proizvodi za njegovu izradu, kao pravilu, domaćeg su porijekla.

Tako se najskuplji hamburgeri danas prodaju u Švicarskoj (6,81 dolar), Norveškoj (6,79 dolara), Švedskoj (5,91 dolar), najjeftiniji su u Indiji (1,62 dolara), Ukrajini (2,11 dolara), Hong Kongu (2,12 dolara). Što se tiče Rusije, cijena hamburgera ovdje je 2,55 dolara, dok u SAD-u hamburger košta 4,2 dolara.

Što kaže indeks hamburgera? Činjenica da ako je cijena ruskog Big Maca u dolarima niža od cijene hamburgera iz Sjedinjenih Država, tada je službeni tečaj ruske rublje podcijenjen u odnosu na dolar.

Tako je moguće uspoređivati ​​valute različitih zemalja, što je vrlo jednostavan i lak način za preračunavanje nacionalnih valuta.

Štoviše, trošak hamburgera u svakoj zemlji izravno ovisi o obujmu proizvodnje, cijenama sirovina, najamnine, rada i drugim čimbenicima, pa je Big Mac indeks jedan od najboljih načina da se vidi neusklađenost vrijednosti valuta , što je posebno važno u krizi kada "slaba" valuta daje neke prednosti u pogledu cijena i troškova proizvoda, a skupa valuta postaje jednostavno neisplativa.

Borščov indeks

U Ukrajini je, nakon provođenja, blago rečeno, nepopularnih reformi, stvoren analog Western Big Mag indeksa, koji ima patriotski naziv "boršč indeks". U ovom slučaju, proučavanje dinamike cijena provodi se isključivo na temelju troškova sastojaka koji čine nacionalno ukrajinsko jelo - boršč.

Međutim, ako je 2010.-2011. indeks boršča mogao "spasiti situaciju" pokazujući ljudima da tanjur boršča sada košta malo manje, onda se 2012. situacija dramatično promijenila. Tako je indeks boršča pokazao da je u rujnu 2012. prosječni set za boršč, koji se sastoji od povrća, koštao čak 92% više nego u istom razdoblju prošle godine.

Ovaj rast cijena doveo je do činjenice da je obujam kupovine povrća od strane stanovništva u Ukrajini smanjen u prosjeku za 10-20%.

Što se tiče mesa, ono je u prosjeku poskupjelo za 15-20%, ali se do ove zime očekuje brzo poskupljenje i do 30-40% zbog poskupljenja stočnog žita. U prosjeku, boršč napravljen od krumpira, mesa, cikle, mrkve, luka, kupusa, rajčice i hrpe zelja uzima se kao osnova za procjenu promjene razine cijena prema indeksu boršča.

Izvor: "provincialynews.ru"

Tečaj i inflacija

Inflacija je najvažniji pokazatelj razvoja gospodarskih procesa, a za valutna tržišta jedno od najznačajnijih mjerila. Trgovci valutama vrlo pažljivo prate podatke o inflaciji. Iz perspektive deviznog tržišta, utjecaj inflacije prirodno se sagledava kroz njen odnos s kamatnim stopama.

Budući da inflacija mijenja omjer cijena, ona također mijenja i koristi koje se stvarno dobivaju od prihoda generiranog financijskom imovinom. Taj utjecaj obično se mjeri realnim kamatnim stopama (Real Interest Rates), koje za razliku od konvencionalnih (nominalnih, Nominal Interest Rates) uzimaju u obzir deprecijaciju novca do koje dolazi uslijed općeg rasta cijena.

Povećanje inflacije smanjuje realnu kamatnu stopu, budući da se neki dio mora oduzeti od primljenog dohotka, koji će jednostavno ići za pokrivanje povećanja cijena i ne daje nikakvo stvarno povećanje primljenih koristi (roba ili usluga).

Najjednostavniji način da se formalno obračuna inflacija je da se nominalna stopa i minus koeficijent inflacije p (također dan kao postotak) smatra realnom kamatnom stopom,

Točniji odnos između kamatnih stopa i inflacije daje Fisherova formula. Iz očitih razloga, tržišta državnih vrijednosnih papira (kamate na takve vrijednosne papire fiksne su u trenutku izdavanja) vrlo su osjetljiva na inflaciju, koja jednostavno može uništiti dobrobiti ulaganja u takve instrumente.

Učinak inflacije na tržišta državnih vrijednosnih papira lako se prenosi na blisko povezana devizna tržišta: damping obveznica denominiranih u određenoj valuti crs, do kojeg je došlo zbog rastuće inflacije, dovest će do viška na tržištu gotovine u toj valuti crs, a posljedično i do pada tečaja.

Osim toga, stopa inflacije najvažniji je pokazatelj "zdravlja" gospodarstva pa je središnje banke pažljivo prate.

Sredstvo za suzbijanje inflacije je podizanje kamatnih stopa.Rastuće stope odvraćaju dio gotovine iz poslovnog prometa, budući da financijska imovina postaje sve atraktivnija (njihova profitabilnost raste zajedno s kamatama), krediti poskupljuju; kao rezultat pada iznos novca koji se može platiti za proizvedena dobra i usluge, a posljedično se smanjuje i stopa rasta cijena.

Zbog te bliske povezanosti s odlukama o stopama središnje banke, devizna tržišta pomno prate pokazatelje inflacije. Naravno, pojedinačna odstupanja u razinama inflacije (za mjesec, kvartal) ne izazivaju reakciju središnjih banaka u obliku promjene stopa; središnje banke slijede trendove, a ne pojedinačne vrijednosti.

Na primjer, niska inflacija u ranim 1990-ima omogućila je FED-u da zadrži diskontnu stopu na 3%, što je bilo dobro za gospodarski oporavak. Ali na kraju su pokazatelji inflacije prestali biti bitna mjerila za valutna tržišta.

Budući da je nominalna diskontna stopa bila mala, a njezina realna inačica uglavnom je dosezala 0,6%, to je za tržišta značilo da ima smisla samo uzlazno kretanje indeksa inflacije. Trend pada diskontne stope u SAD prekinut je tek u svibnju 1994. kada ju je FED povisio, zajedno sa stopom saveznih fondova, kao dio preventivne mjere kontrole inflacije. Istina, podizanje stope tada nije moglo podržati dolar.

Glavni objavljeni pokazatelji inflacije su indeks potrošačkih cijena (indeks potrošačkih cijena), indeks proizvođačkih cijena (indeks proizvođačkih cijena) i deflator BDP-a (implicitni deflator BDP-a). Svaki od njih otkriva svoj dio ukupne slike rasta cijena u gospodarstvu. Slika 1. prikazuje rast potrošačkih cijena u Ujedinjenom Kraljevstvu u posljednjih 12 godina.

Slika 1. Potrošačke cijene u UK

Ova brojka izravno predstavlja trošak neke potrošačke košarice; stopa rasta vrijednosti ove košarice je uobičajeno objavljeni indeks potrošačkih cijena. Na grafikonu je stopa rasta prikazana nagibom linije trenda, duž koje ide glavni uzlazni trend cijena.

Jasno se vidi da su nakon prevladavanja problema iz 1992. godine, koji su doveli do izlaska Engleske iz Europske monetarne unije, provedene reforme dovele gospodarstvo na drugu liniju rasta, uz koju je rast cijena (nagib desnog trenda) linija) mnogo je manje nego što je bilo krajem prethodnog desetljeća, a po značajkama - 91.-92.

Primjer postupanja središnje banke, temeljen na njenom stavu o inflatornim procesima, te reakciji deviznog tržišta njima izazvanoj, prikazan je na slici 2., koja prikazuje grafikon britanske funte prema dolaru.

Slika 2. Grafikon britanske funte; Povećanje kamatne stope Bank of England 8. rujna 1999. i reakcija na glasine o drugom povećanju

8. rujna 1999. godine održan je sastanak Odbora za monetarnu politiku Banke Engleske. Nitko od stručnjaka tada nije predvidio povećanje kamatnih stopa, jer ekonomski pokazatelji nisu pokazivali očite znakove inflacije, a funta je već bila procijenjena previsoko. Istina, uoči sastanka bilo je mnogo komentara da je povećanje stopa Banke Engleske 1999. ili početkom 2000. neizbježno.

Ali nitko to nije predvidio za ovaj susret. Stoga je odluka Banke da podigne svoju glavnu kamatnu stopu za četvrt posto bila iznenađenje za sve, što pokazuje prvi nagli porast funte.

Banka je svoju odluku obrazložila željom da spriječi daljnji rast cijena, čije znakove vidi u pregrijanom tržištu nekretnina, snažnoj potražnji potrošača i mogućnosti inflatornog pritiska plaća, budući da je nezaposlenost u Engleskoj bila na prilično niskoj razini. Iako je moguće da je na odluku Banke utjecalo nedavno provedeno povećanje stope FED-a.

Drugi porast na grafikonu sljedećeg dana uzrokovan je aktivnom raspravom na tržištu o neizbježnosti novog skorog povećanja kamatnih stopa (visoka stopa je uobičajeni izraz za podizanje stopa središnje banke u tržišnom žargonu); očito je bilo mnogo voljnih ne zakasniti kupiti funtu prije nego što još više poskupi. Pad funte na kraju tjedna rezultat je reakcije na podatke o inflaciji u SAD-u, o čemu će biti riječi kasnije.

Inflacija i kamatne stope

Povezanost inflacije i uvjeta optjecaja novca može se dokazati na temelju osnovne jednadžbe teorije novca, ako je napišemo za relativne promjene njegovih sastavnih vrijednosti, koja pokazuje da u tim uvjetima rast cijena (inflacija ) u potpunosti je određen regulatornim djelovanjem središnje banke kroz promjenu ponude novca.

U stvarnosti su, naravno, uzroci inflacije prilično složeni i brojni, rast novčane mase samo je jedan od njih.

Pretpostavimo da je neki iznos S za isto razdoblje uložen uz kamatnu stopu i (koja se naziva nominalna kamatna stopa, nominalna kamatna stopa), odnosno iznos S će se tijekom istog razdoblja pretvoriti u S -> S (l + i ). Na početku promatranog razdoblja (po starim cijenama) za iznos S bilo je moguće kupiti količinu robe Q=S/P.

Realna kamatna stopa naziva se realna kamatna stopa, odnosno određena povećanjem obujma roba i usluga. U skladu s ovom definicijom, realna kamatna stopa r dat će za isto promatrano razdoblje promjenu volumena Q,

Prikupljanjem svih gornjih odnosa, dobivamo,

Q(l + r) = S(l + i)/ P(l + p) = Q * (1 + i)/ (1 + p),

odakle dobivamo izraz za realnu kamatnu stopu u smislu nominalne kamatne stope i stope inflacije,

r=(l+i)/(l+p)-l.

Ista jednadžba, napisana u nešto drugačijem obliku,

karakterizira dobro poznati Fisherov učinak u makroekonomiji.

Fisherova formula i monopolski rast cijena

Navodno postoje dvije vrste cijena: konkurentske i monopolske. Mehanizam konkurentskog određivanja cijena dobro je istražen. Uz stabilnu ponudu novca, to nikada ne dovodi do nepovratnog rasta cijena. Kada na tržištu postoji manjak robe, poduzeća koja je proizvode mogu privremeno povisiti cijene.

Međutim, nakon određenog vremena kapital će pritjecati u ovaj sektor gospodarstva, odnosno tamo gdje se privremeno formira visoka stopa profita. Priljev kapitala omogućit će stvaranje novih kapaciteta za proizvodnju deficitarnih dobara, a nakon određenog vremena stvorit će se višak tih dobara na tržištu. U tom slučaju cijene mogu čak pasti ispod opće razine, kao i ispod razine troškova.

U idealnom slučaju, uz potpunu odsutnost monopola na tržištu i uz određeni stalni tehnološki napredak, u odsutnosti viška novčane mase u optjecaju, tržišna ekonomija ne proizvodi inflaciju. Naprotiv, takvo gospodarstvo karakterizira deflacija.

Monopol je druga stvar. Oni obeshrabruju konkurenciju i mogu napuhati cijene po želji. Rast monopola često je prirodna posljedica konkurencije. Kada slabi konkurenti umru i na tržištu ostane samo jedan pobjednik, ono postaje monopolist. Monopoli su opći i lokalni. Neki od njih su prirodni (neuklonjivi).

Ostali monopoli se uspostavljaju privremeno, ali to ne olakšava posao potrošačima i cijelom gospodarstvu zemlje. Bore se protiv monopola. Sve zemlje s razvijenim tržišnim gospodarstvima imaju antimonopolske zakone. Međutim, to je priznanje činjenice da se s monopolima ne može nositi samo tržišnim metodama. Država nasilno dijeli velike monopole. Ali na njihovom mjestu mogu se formirati oligopoli.

Dogovaranje cijena vodi i država, ali to nije lako dokazati. Ponekad se pojedini monopoli, posebice oni koji se bave energetikom, transportom i vojnom proizvodnjom, stavljaju pod strogu državnu kontrolu, kao što je to učinjeno u socijalističkim zemljama.

Proizvoljno povećanje cijena od strane monopola važna je točka u teoriji inflacije poticanja troškova.

Dakle, pretpostavimo da postoji određeni monopol koji svoju poziciju na tržištu namjerava iskoristiti za podizanje cijena, odnosno za povećanje svog udjela prihoda u ukupnom NI zemlje. To može biti energetski, transportni ili informacijski monopol.8 To može biti sindikat, koji se može smatrati de facto monopolom u prodaji radne snage. (Sam John Keynes smatrao je sindikate najagresivnijim monopolima u tom pogledu).

Monopol također može uključivati ​​državu, koja ubire poreze kao plaćanje za usluge koje pruža za održavanje sigurnosti, reda, socijalne sigurnosti i tako dalje. Počnimo s jednim od mogućih slučajeva. Recimo da je privatni monopol podigao svoje carine (ili je vlada povećala poreze, ili su sindikati dobili veće plaće). U ovom slučaju prihvaćamo uvjet da ponuda novca M ostaje konstantna.

Tada je za jedan promet novčane mase zadovoljen sljedeći uvjet:

Dakle, sve promjene u jednadžbi, ako se uopće dogode, morat će se dogoditi na desnoj strani jednadžbe (p * q). Do promjene dolazi - to je povećanje prosječne ponderirane cijene str. Stoga će povećanje cijene nužno dovesti do smanjenja količine prodanog q.

• U uvjetima nepromjenjivosti ponude novca za jedno razdoblje optjecaja, monopolski porast cijena dovodi do smanjenja prodaje (i proizvodnje) robe.
• No, može se izvući još jedan, optimističniji zaključak: inflacija uzrokovana monopolima, uz stalnu ponudu novca, ne može trajati tako dugo kao inflacija uzrokovana tiskanjem novca. Potpuni prekid proizvodnje ne može biti od koristi monopolima. Postoji granica do koje je za privatni monopol povoljno povisiti carine.

U prilog zaključcima Fisherove formule možemo naći bezbroj primjera u povijesti ekonomije. Jaku inflaciju obično prati smanjenje proizvodnje. No, u ovom slučaju, gotovo uvijek, monopolskom rastu cijena pridodavana je i emisija novca. Istodobno, uz jaku inflaciju, često dolazi do relativnog smanjenja ponude novca.