Nominal ve reel faiz oranları. Fisher formülü ve Fisher etkisi

Faiz oranı, finansal piyasada ödünç alınan fonları kullanmanın maliyetini karakterize eder. Artan faiz oranları, finans piyasasındaki kredilerin daha pahalı hale geleceği ve potansiyel borçlular için daha az erişilebilir olacağı anlamına gelir. Faiz oranlarındaki artışın nedenlerinden biri de enflasyondaki artıştır. Faiz oranı ile enflasyon arasındaki ilişkiyi açıklamak için reel ve nominal faiz oranları kavramlarını tanıtmak gerekir.

Nominal faiz oranı (R), enflasyona göre ayarlanmamış faiz oranıdır.

Reel faiz oranı (r), enflasyon oranına göre ayarlanmış faiz oranıdır.

Enflasyon oranı (π) ve nominal faiz oranı (R) ile ilgili verilerle, gerçek faiz oranı (r) Fisher formülü kullanılarak hesaplanabilir:

%0 ≤ π ≤ %10 ise, reel faiz oranını hesaplamak için yaklaşık formül kullanılabilir: r ≈ R – π

Nominal oranı yaklaşık formülden ifade edersek, yani, R ≈ r + π, sonra Fisher etkisi adı verilen bir etki elde ederiz. Bu etkiye göre, nominal faiz oranındaki değişimin iki ana bileşeni ve buna bağlı olarak iki ana nedeni ayırt edilebilir: reel faiz ve enflasyon oranı. Bununla birlikte, bir finansal kuruluş (banka) nominal faiz oranını belirlediğinde, genellikle gelecekteki enflasyon oranı hakkında bazı beklentiler getirir. Bu nedenle, formül aşağıdaki forma resmileştirilebilir: R ≈ r+, burada beklenen enflasyon oranı.

Daha sonra, Fisher etkisine uygun olarak, nominal faiz oranının dinamikleri büyük ölçüde beklenen enflasyon oranının dinamikleri tarafından belirlenir.

nominal ve reel döviz kurları.

Ulusal para biriminin döviz kuru en önemli makroekonomik göstergedir.

Nominal döviz kuru, iki para biriminin değerlerinin oranıdır (döviz bürosunda tam olarak nominal rakamları görüyoruz).

Reel döviz kuru, farklı ülkelerde üretilen malların değerlerinin oranı veya bir ülkenin mallarının başka bir ülkedeki benzer mallarla değiştirilebildiği orandır.

= × , burada reel döviz kuru, P* yabancı malların fiyatı (dolar cinsinden), P yerli malların fiyatı (ruble cinsinden), doların ruble karşısındaki nominal döviz kurudur.

Formüle göre reel döviz kurundaki değişim, nominal döviz kuru ile yurt dışı ve ülkemizdeki fiyatların oranı olmak üzere iki faktörden etkilenir. Başka bir deyişle, doların nominal döviz kurundaki bir artış (ve buna bağlı olarak rublenin nominal döviz kurundaki bir düşüş) iç ekonominin rekabet gücü üzerinde olumlu bir etkiye sahipken, büyümenin olumsuz bir etkisi vardır.

Yaklaşık formül (küçük değişiklikler için): ∆% ≈ ∆% + - π

Satın alma gücü paritesi.

Satın alma gücü paritesi, her iki ülkenin pazarlarında aynı ürün veya hizmeti satın almak için gerekli olan ve başka bir para birimi cinsinden ifade edilen bir para birimi miktarıdır.

= , - mutlak SAGP (uluslararası mübadeleye uygun mal fiyatları, tek bir para birimine çevrildiğinde aynı olmalıdır)

∆% ≈ π - , ∆% = 0 - göreli SAGP (nominal döviz kuru, enflasyon oranlarındaki farkı telafi etmek için ayarlanmıştır)

Soru #10

Ekonomik büyüme ve döngü. Ekonomide uzun ve kısa vadeli süreçler. NBER tanımına göre "durgunluk" nedir? Ekonomik durgunluk / toparlanma belirtileri. Pro- ve konjonktür karşıtı göstergeler. Öncü ve gecikmeli göstergeler. Durgunluk ve "aşırı ısınma" - tehlikeleri nedir? Ekonomik büyüme ve olası kaynakları. Ekonomik büyümenin ayrıştırılması.

ekonomik büyüme reel GSYİH'yı artırmanın uzun vadeli eğilimidir. Büyümeyi ölçmek için şunları kullanın:

1. Mutlak büyüme veya reel GSYİH'nın büyüme oranı;

2. Belirli bir süre için kişi başına düşen benzer göstergeler.

ÖNEMLİ:

1) bir eğilim, bu, gerçek GSYİH'nın her yıl artması gerekmediği anlamına gelir, yalnızca ekonominin yönü anlamına gelir, sözde "trend";
2) uzun vadeli, çünkü ekonomik büyüme uzun vadeli dönemi karakterize eden bir göstergedir ve bu nedenle, potansiyel GSYİH'daki (yani kaynakların tam kullanımındaki GSYİH) bir artıştan, ekonominin üretim yeteneklerindeki bir artıştan bahsediyoruz;
3) gerçek GSYİH (nominal değil, büyümesi fiyat seviyesindeki artış nedeniyle gerçek çıktıda bir azalma olsa bile gerçekleşebilir). Bu nedenle, ekonomik büyümenin önemli bir göstergesi, reel GSYİH göstergesidir.

Ekonomik büyümenin temel amacı- refahın artması ve ulusal zenginliğin artması.

Genel olarak kabul edilen bir ekonomik büyüme nicel ölçüsü, genel olarak veya kişi başına gerçek çıktının mutlak büyümesinin veya büyüme oranlarının göstergeleridir:

İş döngüsü- bunlar, ekonomide farklı faaliyetlerin gerçekleştiği birkaç dönemdir (ABD Ulusal Ekonomik Analiz Bürosu'na göre).

NBER'e (Ulusal Ekonomik Analiz Bürosu) göre durgunluk- ekonominin tamamına yayılan, birkaç aydan fazla süren ve üretim, istihdam, reel gelirler ve diğer göstergelerin dinamiklerinde fark edilen ekonomik faaliyette önemli bir düşüş.

(bu durum, gelişmiş piyasa ekonomisine sahip ülkeler için tipiktir) ayrıca Fisher formülünün yaklaşık bir versiyonunu kullanırlar.

Fisher formülünü ne belirler?

Fisher formülündeki hangi değere enflasyon primi denir?

Fisher formülünün yaklaşık bir sürümünü hangi durumlarda kullanabilirsiniz?

Borç veren veya borç alan için sözleşmede Fisher formülünün yaklaşık bir versiyonunu kullanmak kim için daha karlı?

Çözüm. İstenen faiz oranını belirlemek için, r = 0.16 ve h = OD ile Fisher formülünü (111) kullanırız.

Bu örneği çözerken formül (46)'nın da kullanılabileceğini unutmayın. Açıkçası, Fisher formülü aynı zamanda örneğin sorularını cevaplamamıza da izin veriyor. Özellikle, ilk durumun faiz oranı ve enflasyon değerlerini değiştirerek (Fisher formülü F = 0.45, /r = OD5 gösteriminde), 0.45 = r + OD5 + 0.15r denklemini elde ederiz. , nereden

Fisher formülünü kullanarak, 12 aylık mevduat faiz oranı %15 ve yıllık enflasyon oranı %10 ise, bir finansal işlemin gerçek karlılığını belirleyin.

Faiz oranları ile enflasyon arasında daha doğru bir ilişki Fisher'in formülü ile sağlanır.

Bu tür hesaplamaların sonuçları önemli ölçüde değişebilir. Tek bir sonuç elde etmenin yöntemlerinden biri, fiziksel üretim hacminin iki bölgesel endeksinin geometrik bir ortalamasını oluşturmaktır (Fischer'in formülü).

8 numaralı görev için, yıllık reel faiz oranının %80 olması ve nominal olanın %250'ye çıkarılması koşulunu getiriyoruz. Enflasyon oranını belirleyin (görevi tamamlamak için, eğitim literatürü kaynaklarında Fisher formülünün ifadesini bulun).

Makul olmayan yüksek faiz ödemelerinden kaçınmak için, kredi sözleşmeleri yapılırken faiz oranının enflasyona bağlı olarak revize edilmesi önerilebilir. Bu tür olasılıklardan biri, faizin hesaplanmasında ve ödenmesinde artırmak için (Fisher formülüne göre) kredi sözleşmesinde nominal değil, gerçek bir faiz oranı (bkz. Ek 1) belirlemektir. fiilen bu süre zarfında gerçekleşen enflasyonla.

Fisher formülünü kullanarak fiyat ve hacim endekslerini hesaplayın

Fisher mükemmel bir formül bulamadı, önerilen testleri aynı anda karşılayan tek bir ortalama yoktu. Ancak bu, yalnızca ortalama endeks için ideal bir formül olmadığına dair ilk varsayımını doğruladı. En iyisi, Laspeyres ve Paasche endekslerinin bir kombinasyonu olan formüldü. İdeal Fisher indeksi olarak adlandırılır.

Öyleyse, farklı formüller kullanarak hesaplama yaparken garip sonuçlar elde etmenin ana nedeni nedir?Fisher, ana hataların, malları toplu gruplara ayırma aşamasında biriktiğini savundu.

Fisher'in formülü, paranın içsel değerini göz ardı ettiği için altın standardına göre yanlıştır. Ancak altınla değiştirilemeyen kağıt para dolaşıma girdiğinde belli bir anlam kazanır. Bu koşullar altında, para arzındaki bir değişiklik, emtia fiyatlarının seviyesini etkiler, ancak elbette I. Fischer, emtia fiyatlarının mutlak esnekliğini varsaydığı için fiyat mekanizmasını bir dereceye kadar idealleştirmiştir. Fisher, diğer neoklasikçiler gibi, tam rekabetten yola çıktı ve vardığı sonuçları, tekellerin egemen olduğu ve fiyatların eski esnekliklerini büyük ölçüde yitirdiği bir topluma doğru genişletti.

Yeni mübadele denklemi, paranın miktar teorisinin bir varyasyonudur ve bu nedenle tüm avantajlarını ve dezavantajlarını paylaşır. Elbette, ödeme araçları modern para arzının organik bir bileşenidir, ancak Fisher formülünden emtia fiyatlarını doğrudan ve doğrudan etkiledikleri sonucu çıkar, ki bu doğru değildir.

M/P)° = /.(/, Y), çünkü Y gelirindeki artışla, bireysel W'nin birikmiş serveti artar ve Fisher formülü / = r + jf bize şunu söyler: enflasyon oranındaki artış , nominal faiz artar (likidite depolamanın fırsat maliyeti) ve sonuç olarak para talebi düşer.

Fisher'in formülü sadece bir altın para standardı ile anlam ifade ediyor, kağıt para dolaşımına geçildiğinde anlamını yitiriyor (evet).

Fisher'in formülü - sözde ideal formül, Laspey-Rese ve Paasche formüllerine göre hesaplanan endekslerin geometrik ortalamasını kullanarak hisse senedi endeksinin hesaplanmasını içerir.

Batı, Amerikalı iktisatçı I tarafından önerilen matematiksel formülü kullanır. Fisher, fiyat seviyesinin para arzına bağımlılığını gösterir MV = PQ, burada M para arzıdır, V para dolaşımının hızıdır, P emtia fiyatlarının seviyesidir. Q, dolaşımdaki malların sayısıdır. Bu formüle göre, emtia fiyatlarının seviyesi / == Ml f/Q, yani banknot kütlesinin dolaşım hızına göre ürünü, mal sayısına bölünür, para hacmi M = PQ / F. Bu formüle dayanarak Fisher, paranın değerinin miktarı ile ters orantılı olduğu sonucuna varır. I. Fisher'in mübadele denklemi MV = PQ, emtia fiyatlarının toplamı ile dolaşımdaki para arzı arasındaki nicel bağımlılıkları ifade eder.

Bu formül, GKO'lara fon yatırımının etkinliğini daha doğru bir şekilde yansıtır ve ardından 1 yıl boyunca yeniden yatırım yaparlar, ancak yalnızca istikrarlı bir piyasa ve her ihraç tahvili için çok az değişen fiyatlar koşulları altında. Enflasyon ve faiz oranlarındaki dalgalanmalarla birlikte, belirli bir GKO ihracının gerçek getiri oranı, daha önce ele alınan Fisher formülü kullanılarak hesaplanabilir.

Fisher'in konseptini anlamak için, yazarın indeksleri kolay ve hızlı bir şekilde hesaplamanın bir yolunu bulmak için onu oluşturması çok önemlidir ve Fisher aşağıdakileri indeks formülü için gayri resmi gerekliliklerden biri olarak kabul etmiştir: indeks basit ve anlaşılır olmalıdır. bilmeyenler için

Enflasyonun hesaplanmasıyla ilgili epeyce hata var. En yaygın olanı, enflasyonun Fisher formülüne göre değil, yaklaşık K - N-I formülüne göre hesaplanmasıdır. Bunun çeşitli enflasyon seviyelerinde neye yol açtığına dair bir örneğe bakalım.

İyi günler sevgili okuyucular ve blogun konukları.

Enflasyonla ilgili konular hiç bitmiyor, üstelik birçok kişinin kafasını karıştırıyor “Ülkede enflasyon neden düşüyor da fiyatlar sürekli yükseliyor?” Kasten mi yönlendiriliyoruz? Sonunda her şeyi çözmenin ve neyin ne olduğunu bulmanın zamanı geldi.

Şişirme mal ve hizmet fiyatlarındaki artışın eşlik ettiği ekonomik bir göstergedir. Yani zamanla aynı parayla insanlar eskisinden daha az mal ve hizmet satın alabiliyor. Böyle bir dönemde ulusal para biriminin döviz kuru düşer.

Neredeyse tüm pazar segmenti enflasyondan muzdarip olabilir. Ve ne olduğu önemli değil: gıda fiyatlarında bir artış, satın alma gücünde bir düşüş vb. Örneğin, gazın fiyatı arttı ve anında bir enflasyon zinciri gelişiyor - gazla ilgili her şeyin fiyatı hemen arttı: benzin, malların taşınması. Dolar yükseldi - bu para birimi için satın alınan her şeyin fiyatı arttı. Dünya fiyatlarının etkili olduğunu ve önemli olduğunu unutmayın. Enflasyonun ne olduğunu ve çeşitli formüller kullanarak nasıl hesaplanacağını bulalım.

Bildiğimiz gibi enflasyon ekonomik bir göstergedir. Genel fiyat seviyesi, tüketimlerinin yapısı dikkate alınarak sabit bir tüketim malları seti temelinde hesaplanır. Orta ve uzun vadeli mal ve hizmetleri de içerir. Hesaplama için hangi göstergeler kullanılır? Sadece iki:

Enflasyon endeksi neyi gösteriyor? Her şeyden önce, fiyat seviyesinin kaç kez değiştiğini belirler. Gösterge birden büyükse fiyatlar yükselmiştir, ancak endeks bire eşit olduğunda fiyatlar genel düzeyi etkin değildir, yani aynı düzeyde kalmaktadır. Endeks birden küçükse, fiyatlar genel düzeyi düşmüş demektir.

Enflasyon endeksi fiyat seviyesinin kaç kez değiştiğini gösteriyorsa, enflasyon oranı da genel fiyat seviyesinin yüzde kaç değiştiğini gösterecektir. Ancak bu iki formül arasındaki ilişki nedir?

Aslında, her şey basit. Enflasyon endeksi birden büyük olduğunda fiyatlar yükselir. Bu durumda enflasyon oranı pozitif olacaktır. Enflasyon endeksi birden küçük çıkarsa, enflasyon oranı negatif bir değer alacaktır.

Genel enflasyon göstergeleri

Birkaç yüzyıldır bilim adamları, yalnızca pazar sepetinin değerini değil, aynı zamanda bileşimini de tahmin edebilecek doğru hesaplama yöntemleri yaratmaya çalışıyorlar.

Laspeyres formülüne göre fiyat ve gelir endeksleri

İstatistikçi Etienne Laspeyres, enflasyonu endeksleme yöntemini 19. yüzyılda geliştirdi. Formülü, tüketici sepetinin cari ve baz döneme göre karşılaştırmasını ve aralarındaki farkı gösterir.

Endeks, baz dönemdeki fiyat dalgalanmalarını göstererek, tüketim yapısındaki değer değişikliklerini hariç tutar. Bu nedenle, fiyatlar yükselirse yüksek bir enflasyon tahmini verir ve tam tersi, fiyatlar düşerse düşük bir tahmin verir.

Paasche dizini

Bu hesaplama yöntemi, 1874'te Alman iktisatçı Hermann Paasche tarafından ortaya çıktı. Sepetin aynı ürün çeşitliliği ile temel döneme kadar cari zamanın tüketici harcaması pahasına belirlenir.

Paasche endeksi, hangi değişikliklerin gerçekleştiğini gösterir: ortalama fiyat seviyesinin kaç kat arttığını/azaldığını. Yani cari dönemdeki fiyat değişimi. Tüketici sepetindeki fiyatların hareketini gözlemleyen bu formül, gelir etkisini tam olarak yakalayamıyor. Sonuç olarak, fiyatlar düştüğünde enflasyon fazla, büyüme durumunda ise tam tersi tahmin edilir.

Fisher indeksi

Her iki formül de hatalarını taşır. Ancak Amerikalı iktisatçı Fisher, ortalama bir değer elde etmek için bunları birleştirmeyi düşündü.

Günümüzde, yöntemi öncekiler kadar yaygın değil, aynı zamanda dikkate değer. Ne de olsa, zaman içinde tersine çevrilebilir, yani dönemlerin permütasyonundan, değer orijinal indeksin tersi olacaktır.

Hamburger Endeksi

Geçmenin imkansız olduğu ilginç bir teknik. "Hamburger" adının doğrudan bir anlamı vardır. Nitekim bu popüler fast food aslında her ülkede satıldığı için hemen dikkatleri üzerine çekti. Bu sayede aynı ürünlerin farklı eyaletlerdeki değerleme endeksini belirlemek mümkündür.

Sayısız hesaplamaya göre, bir önceki yıl 6,80 dolarlık pahalı hamburger satışında ilk sırada İsviçre yer alırken, en ucuz hamburgerin sadece 0,67 sentle Venezuela'da bulunduğu ortaya çıktı.

Bu kadar basit ve tuhaf bir yöntem, gelir seviyelerinin hemen hemen aynı olduğu eyaletlerdeki para birimlerinin uyumsuzluğunu gösterebildi.

Ortalama bir insan için enflasyon her zaman kötüdür.

Enflasyondan kim yararlanır?

1. Malını yurt dışına satan ihracatçılar orada döviz, buradan da ulusal para alıyor. Fayda açıktır
2. Belirli bir miktar borcu olan borçlular.
3. Düşük faizli bankalar. Parayı mevduat sahibine verilmesi gereken zamana kadar dolaşıma soktuk - amortismana tabi tutuldular.
4. Devlete, üreticilere kredi faiz oranlarını düşürerek ekonomik büyüme seviyesini yükseltmek. Bu ekonomiyi canlandırmaya yardımcı olur.

Kişisel enflasyon nedir?

Tüketici sepetinin çeşitleri resmi kurumlar tarafından oluşturulur ve değiştirilir. Bununla birlikte, her ailenin/kişinin farklı bir sepet seti vardır. Örneğin, bir çiğ gıda uzmanı kendisine zararlı et ve diğer ürünleri satın almakla ilgilenmez veya profesyonel bir sporcu en çok spor beslenmesi satın alır.

Her biri için enflasyon bireyseldir ve doğru şeylerin fiyatlarındaki dalgalanmalara bağlı olacaktır. Ayrıca, tüketim hacmindeki ve kalitesindeki tüm değişiklikleri dikkate almak önemlidir. Örneğin, bir kız kilo vermeye karar verirse - daha az yiyeceği için ürün sayısı keskin bir şekilde azalacaktır veya ailede çocuklar varsa - masraflar elbette artacaktır.

Kişisel enflasyonu belirlemek basittir:

Burada, S1 ilk aydaki harcama miktarıdır ve S2 bir sonraki aydır. Ancak bu yöntem bile bireysel enflasyonu doğru bir şekilde hesaplayamaz. Değeri etkileyen dış faktörleri dışladığı için.

Ancak enflasyonun devlette ve kişisel düzeyde olduğunu hatırlamakta fayda var çünkü bunlar tamamen farklı kavramlar. Resmi veriler ekonominin durumunu yansıtır. Bireysel enflasyon, tek bir ailedeki eğilimi gösterir. Bir sonraki haber sizi endişelendiriyorsa ve enflasyon oranı yeniden artıyorsa paniğe kapılmamalısınız. Harcamalarınızı zamanında planlayın ve yönetin, böylece dış şoklardan en az etkilenirsiniz.

Samimi olarak, . Yakında görüşürüz!

Değerlendirme sürecinde nominal ve reel (yani enflasyon bileşeni dahil ve hariç) risksiz oranların dikkate alınması gerekmektedir.

Nominal faiz oranı- parasal varlıkların mevcut değerlemesini yansıtan enflasyon öncesi piyasa faiz oranıdır.

Reel faiz oranı enflasyona göre düzeltilmiş piyasa faiz oranıdır

Nominal oranı gerçek olana çevirirken veya tam tersini yaparken, Amerikan iktisatçısının formülünün kullanılması tavsiye edilir. Balıkçı, 30'lu yıllarda onun tarafından türetilen:

Rн = Rр + Jinf + Rр * Jinf

Rр = (Rн – Jinf) / (1+ Jinf)

burada: Rn - nominal oran;

Rp - gerçek oran;

Jinf - enflasyonun yıllık büyüme oranı.

Nominal gelir akışları kullanılırken kapitalizasyon oranının (ve bileşenlerinin) nominal olarak ve gerçek gelir akışları kullanılırken reel olarak hesaplanması gerektiğine dikkat etmek önemlidir. Nominal gelir akışlarını gerçek gelirlere dönüştürmek için, nominal değerin karşılık gelen fiyat endeksine, yani nakit akışlarının ortaya çıktığı yıl için fiyat seviyesinin baz dönemin fiyat seviyesine oranı, şu şekilde ifade edilmelidir: Yüzde.

Örneğin:

Net kiralama kapsamında kiralanan bir mülk, 2 yıl boyunca yılda 1.000 ABD Doları getirecektir. Cari dönemde fiyat endeksi %140 olup, gelecek yıl %156,7 ve gelecek yıl %178,5 olması beklenmektedir. Nominal değerleri gerçek değerlere dönüştürmek için temel yıl fiyatlarıyla ifade edilmelidir. Üç yılın her biri için temel bir fiyat endeksi oluşturuyoruz. Cari yılın fiyat endeksleri, tahmin dönemi için 140/140 = 1'e eşittir: ilk yıl - 156,7/140 = 1,119; ikinci yıl - 178,5/140 = 1,275.

Böylece, ilk tahmin yılında alınacak nominal 1.000$'ın gerçek değeri 1.000$/1.119 = 893.65$, 2. yılda (1.000$/1.275) = 784.31$'dır).

Böylece enflasyon düzeltmesi sonucunda, değerlemede kullanılan geçmişe dönük bilgiler karşılaştırılabilir hale getirilmekte ve nakit akım tahminleri yapılırken enflasyonist fiyat artışları dikkate alınmaktadır.

Genel fikir– Beklenen enflasyon ile faiz oranı (uzun vadeli tahvil getirisi) arasında uzun vadeli bir ilişki vardır.

Fisher denklemi beklenen enflasyon ile faiz oranı arasındaki ilişkiyi ölçmek için bir formüldür.

Basitleştirilmiş denklem.

Nominal faiz oranı N 10, beklenen enflasyon I 6 ve R reel faiz oranı ise, reel faiz oranı 4'tür çünkü R = N - I veya N = R + I.

Kesin denklem.

Reel faiz oranı, fiyatlar değiştikçe nominal olandan birçok kez farklı olacaktır. 1 + R = (1 + N)/(1 + ben). Parantezleri açarsak, ortaya çıkan denklemde, N ve I için NI değerinin %10'dan az olması sıfıra eğilimli olarak kabul edilebilir. Sonuç olarak, basitleştirilmiş bir formül elde ederiz.

N'nin 10'a eşit olduğu ve I'nin 6'ya eşit olduğu tam denklemin hesaplanması aşağıdaki R değerini verecektir.

1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = %3,77.

Basitleştirilmiş denklemde yüzde 4 elde ettik. açık ki sınır uygulaması basitleştirilmiş denklem - enflasyonun değeri ve nominal oran %10'dan azdır.

Bilet 4

1. Kârlılık düzeyi ile yatırılan sermaye arasındaki ilişki. Projenin indirimli geri ödeme süresi (örneğin).

Verim ve karlılık- kuruluşun performans göstergeleri.

karlılık kar oranını (seviyesini) karakterize eder gelişmiş sermaye veya elemanları; fon kaynakları veya unsurları; cari giderlerin toplam tutarı veya unsurları. Kârlılık göstergeleri, kuruluşun her bir ruble için aldığı kâr miktarını yansıtır. başkent, varlıklar, gelirler, giderler vb.

Peşin Sermaye- kâr için üretime yatırılan finansman, bir kerelik değil, düzenli. Bu fonlar, üretim süreci için gerekli olan malzeme, ekipman, bina ve çok daha fazlasını satın almak için kullanılır. Bu nedenle, bu gösterge işletmenin karlılığını artırmak için önemlidir.. Ne de olsa, finansmana yatırım yapan bir girişimci, çok daha kısa sürede ve daha fazla kar elde etmeyi planlıyor..

Kârlılık, yatırılan fonların her bir biriminden elde edilen kâr miktarını belirleyen bir göstergedir. İşletme rekabetçiyse ve verimli çalışıyorsa, gösterge büyüyecektir.

Şirketin büyüme süreci, gelişmiş sermayenin devrinden büyük ölçüde etkilenir. Hızdaki artış, üretim döngüsünde bir azalmaya ve daha hızlı kâra yol açar.

Gelişmiş sermayenin devir hızının artması, üretim döngüsünün azalmasına ve daha hızlı kâra yol açar.

Ciroyu hızlandırmak için aşağıdaki süreçler izlenmelidir:

· Yalnızca yüksek kaliteli hammaddeler satın alın.

· Lojistik departmanının çalışmalarını optimize edin.

Malların satışını çeşitli şekillerde düzenli olarak teşvik edin.

· Üretim sürecini azaltmaya yönelik üretimde yenilikler getirmek.

Şimdi teoriden pratiğe geçelim ve yatırılan sermayenin getirisini nasıl hesaplayacağımıza bakalım.

Hesaplamalar için, yatırılan sermayenin getirisi için aşağıdaki formül kullanılacaktır:

R av. k. \u003d (Pr / av. k.) x %100, burada:

R av. k. - yatırılan sermayenin karlılığı;

Pr - şirketin net karı;

av. k. - gelişmiş sermaye.

Bu gösterge, hem işletmenin genel mali durumunu belirlemek hem de yatırımcının işbirliği konusunda karar verdiği bir bilgi paketi oluşturması için hesaplanır.

İndirimli geri ödeme süresi(İndirimli geri ödeme süresi, DPP), bir yatırım projesinin etkinliğini değerlendirmek için en yaygın ve anlaşılır göstergelerden biridir.

Aslında iskonto, paranın satın alma gücündeki, yani değerindeki zaman içindeki değişimi karakterize eder. Buna dayanarak, mevcut fiyatlar ile gelecek yılların fiyatlarının bir karşılaştırması yapılır.

İndirimli geri ödeme süresi (İndirimli Geri Ödeme Süresi, DPP veya DPВP), projeden elde edilen gelirin bugünkü değerinin yatırım maliyeti miktarına eşit olacağı zamandır.

Bu göstergeyi hesaplamak için formül kullanılır:

CFT-yıllık gelir

- tüm yatırımların toplamı

− yatırım tamamlanma tarihi

Yatırım projelerini değerlendirirken DPP (ve PP) kriterini kullanırken, aşağıdaki koşullara göre kararlar alınabilir:

- geri ödeme gerçekleşirse proje kabul edilir;

Proje, yalnızca geri ödeme süresi belirli bir şirket için belirlenen son tarihi geçmiyorsa kabul edilir.

DPP'nin Faydaları:

- Zaman içinde paranın değerinin muhasebeleştirilmesi;

- zamanın farklı noktalarında ortaya çıkan eşit olmayan nakit akışlarının dikkate alınması.

DPP'nin dezavantajları::

- NPV göstergesinin aksine, toplanabilirlik özelliğine sahip değildir.

Sonraki nakit girişlerini hesaba katmaz ve bu nedenle projenin çekiciliği için yanlış bir kriter olarak hizmet edebilir.

Genel olarak geri ödeme süresinin belirlenmesi yardımcı niteliktedir projenin net bugünkü değerine veya dahili getiri oranına göre.

İndirim katsayısıveya bariyer oranı, bir yatırım projesinin etkinliğini değerlendirmek için n-dönemindeki nakit akış miktarını getirmek için kullanılan bir göstergedir, başka bir deyişle, iskonto oranı Gelecekteki gelir akışlarını tek bir bugünkü değere dönüştürmek için kullanılan faiz oranı.

Geri ödeme süresi göstergesini oluşturma mekanizması göz önüne alındığında, yatırım projelerinin etkinliğini değerlendirmek için sistemde kullanım potansiyelini azaltan bir dizi özelliğine dikkat edilmelidir.

Geri ödeme süresi göstergesinin ilk özelliği, yatırım maliyetlerinin geri ödeme süresinden sonra oluşan net nakit akışı miktarlarını dikkate almamasıdır:

Tüm yaşam döngüsü boyunca gerçek bir yatırım projesi için net nakit akışı oluşumunun grafiği

Dolayısıyla, geri ödeme süresinden sonra uzun ömürlü yatırım projeleri için, kısa ömürlü yatırım projelerine göre çok daha büyük miktarda net nakit akışı elde edilebilir (ikincisine benzer ve hatta daha hızlı geri ödeme süresi ile).

Geri ödeme süresi göstergesinin tahmini potansiyelini azaltan ikinci özelliği, oluşumunun proje döngüsünün başlangıcı ile proje işletme aşamasının başlangıcı arasındaki süreden önemli ölçüde etkilenmesidir (ceteris paribus). Bu süre ne kadar uzunsa, buna bağlı olarak projenin geri ödeme süresinin göstergesi de o kadar yüksektir.

Geri ödeme süresinin oluşum mekanizmasını belirleyen üçüncü özelliği, kabul edilen iskonto oranı seviyesindeki değişikliklerin etkisi altındaki önemli bir dalgalanma aralığıdır. Geri ödeme süresinin ilk göstergelerinin bugünkü değerinin hesaplanmasında benimsenen iskonto oranının seviyesi ne kadar yüksek olursa. değeri arttıkça ve bunun tersi de geçerlidir. İşletmenin yatırım programında yer alan yatırım projelerinin seçimi aşamasında yardımcı göstergelerden biri olarak kullanılabilir (bu durumda geri ödeme süresi daha yüksek olan yatırım projeleri, diğer değerlendirme göstergeleri eşit ise işletme tarafından reddedilecektir). girişim).

İndirgenmiş geri ödeme süresini, söz konusu projeye yapılan yatırımın, zaman faktörü (indirimli) tarafından şimdiki ana kadar elde edilebilecek aynı miktarda nakit akışı sağlayacağı süre olarak anlamak mantıklıdır. yatırım varlığı satın almak için uygun bir alternatiften sonraki dönem.

Yatırım planlaması ve kriz önleyici yatırım projelerinin seçimi için, projenin iskonto edilmiş geri ödeme süresinin göstergesi, her şeyden önce, yatırım projesinin iş planındaki nakit paranın dahil olduğu zaman ufkunu gösterdiği için pratik olarak önemlidir. proje için akış tahmini özellikle güvenilir olmalıdır.

Amerikalı yazar Leonard Louis Levinson, ironik bir şekilde, "Enflasyon, paranızla artık paranızın olmadığı o günlerdeki kadar çok şey satın alamadığınız zamandır."

Ne kadar üzücü olursa olsun bunu kabul edin, ama bu doğru. Sürekli enflasyon gelirimizi kemiriyor.

Belli oranlara göre yatırım yapıyoruz ama gerçekte elimizde ne var?

Bu ve benzeri soruları cevaplamak için Fisher formülü geliştirilmiştir. Enflasyon, para arzı, fiyat seviyesi, faiz oranları ve gerçek karlılık - bunu makalede okuduk.

Para arzı ve fiyatlar arasındaki ilişki - Fisher denklemi

Dolaşımdaki para miktarının ve fiyat seviyesinin düzenlenmesi, piyasa tipi ekonomiyi etkilemenin ana yöntemlerinden biridir. Para miktarı ile fiyat düzeyi arasındaki ilişki, paranın miktar teorisinin temsilcileri tarafından formüle edildi. Serbest bir piyasada (piyasa ekonomisi) ekonomik süreçleri bir dereceye kadar düzenlemek gerekir (Keynesyen model).

Fisher formülü: enflasyon

Ekonomik süreçlerin düzenlenmesi, kural olarak, devlet veya uzman kuruluşlar tarafından gerçekleştirilir. 20. yüzyıl pratiğinin gösterdiği gibi, başta fiyatların düzeyi ve faiz oranı (bir kredinin fiyatı) olmak üzere ekonomide kullanılan para miktarına bağlı olan birçok önemli ekonomik parametre vardır. Fiyat düzeyi ile dolaşımdaki para miktarı arasındaki ilişki, paranın miktar teorisi çerçevesinde açıkça formüle edilmiştir.

Fiyatlar ve para miktarı doğrudan ilişkilidir. Çeşitli koşullara bağlı olarak, para arzındaki değişiklikler nedeniyle fiyatlar değişebilir, ancak fiyatlardaki değişikliklere bağlı olarak para arzı da değişebilir.

Kuşkusuz, bu formül tamamen teoriktir ve pratik hesaplamalar için uygun değildir. Fisher denklemi herhangi bir tek çözüm içermez; bu model çerçevesinde çok değişkenlik mümkündür. Aynı zamanda, belirli toleranslar altında kesin olan bir şey var: fiyat seviyesi dolaşımdaki para miktarına bağlıdır. Genellikle iki varsayım yapılır:

1. para devir hızı sabit bir değerdir;
2. Çiftlikteki tüm üretim kapasiteleri tam olarak kullanılmaktadır.

Bu varsayımların anlamı, bu niceliklerin Fisher denkleminin sağ ve sol taraflarının eşitliği üzerindeki etkisini ortadan kaldırmaktır. Ancak bu iki varsayım karşılansa bile, para arzındaki artışın birincil, fiyatlardaki artışın ikincil olduğu koşulsuz olarak ileri sürülemez. Buradaki bağımlılık karşılıklıdır.

İstikrarlı ekonomik gelişme koşullarında, para arzı fiyat seviyesinin düzenleyicisi olarak hareket eder. Ancak ekonomideki yapısal dengesizlikler ile fiyatlarda birincil bir değişiklik ve ancak o zaman para arzında bir değişiklik mümkündür.

Fisher'in formülü (mübadele denklemi) yalnızca dolaşım aracı olarak kullanılan para miktarını belirler ve para başka işlevleri yerine getirdiğinden, toplam para ihtiyacının belirlenmesi orijinal denklemde önemli bir gelişme anlamına gelir.

Dolaşımdaki para miktarı

Dolaşımdaki para miktarı ile emtia fiyatlarının toplam tutarı aşağıdaki gibidir:

Yukarıdaki formül, paranın miktar teorisinin temsilcileri tarafından önerildi. Bu teorinin ana sonucu, her ülkede veya ülke grubunda (örneğin Avrupa'da) üretim, ticaret ve gelir hacmine karşılık gelen belirli bir miktar para olması gerektiğidir. Ancak bu durumda fiyat istikrarı sağlanacaktır. Para miktarında ve fiyat hacminde bir eşitsizlik olması durumunda, fiyat düzeyinde değişiklikler meydana gelir:

• MV = PT - fiyatlar sabittir;
• MV > PT - fiyatlar artıyor (enflasyonist durum).

Dolayısıyla, dolaşımdaki optimum para miktarını belirlemenin temel koşulu fiyat istikrarıdır.

Kaynak: "grandars.ru"

Fisher Formülü: Enflasyon ve Faiz Oranları

Ekonomistler, banka faizini nominal faiz oranı ve satın alma gücünüzdeki artışı reel faiz oranı olarak adlandırırlar. Nominal faiz oranını i olarak ve reel faiz oranını r olarak, enflasyonu π olarak belirlersek, bu üç değişken arasındaki ilişki şu şekilde yazılabilir: r = i - π, yani. Reel faiz oranı, nominal faiz oranı ile enflasyon oranı arasındaki farktır.

Bu denklemin terimlerini yeniden gruplandırarak, nominal faiz oranının reel faiz oranı ile enflasyon oranının toplamı olduğunu görüyoruz: i = r + π. Bu formda yazılan denkleme Fisher denklemi denir. Nominal faiz oranının iki nedenden dolayı değişebileceğini göstermektedir: reel faiz oranındaki değişiklikler nedeniyle veya enflasyon oranındaki değişiklikler nedeniyle.

Paranın miktar teorisi ve Fisher denklemi, para arzındaki bir artışın nominal faiz oranını nasıl etkilediğini gösterir. Paranın miktar teorisine göre para arzındaki %1'lik bir artış enflasyon oranında %1'lik bir artışa neden olur.

Fisher denklemine göre enflasyon oranındaki %1'lik bir artış, nominal faiz oranında da %1'lik bir artışa neden olur. Enflasyon oranı ile nominal faiz oranı arasındaki bu ilişkiye Fisher etkisi denir.

Reel faiz oranının iki farklı kavramını birbirinden ayırmak gerekir:

1. kredi verirken borç alan ve borç veren tarafından beklenen gerçek faiz oranı (exante reel faiz oranı) – yani beklenen, varsayılan;
2. gerçek reel faiz oranı expost'tur.

Borç verenler ve borç alanlar, gelecekteki enflasyon oranını tam bir kesinlikle tahmin edecek durumda değiller, ancak bu konuda belirli beklentileri var. Gelecekteki gerçek enflasyon oranını π ile ve gelecekteki beklenen enflasyon oranını e ile gösterin. O zaman reel faiz oranı exante i - πе'ye eşit olacak ve reel faiz oranı expost i - π x v'ye eşit olacaktır.

Beklenen ve gelecekteki gerçek enflasyon oranları arasındaki farkı hesaba katmak için Fisher etkisi nasıl değiştirilir? Fisher etkisi şu şekilde daha doğru bir şekilde temsil edilebilir: i = r + πе.

Reel olarak para talebi hem gelir düzeyine hem de nominal faiz oranına bağlıdır. Gelir seviyesi Y ne kadar yüksekse, reel olarak nakit rezervlerine olan talep o kadar fazladır. Nominal faiz oranı i ne kadar yüksek olursa, onlara olan talep o kadar düşük olur.

Kaynak: "infomanagement.ru"

Nominal ve reel faiz oranı - Fisher etkisi

Nominal faiz oranı, parasal varlıkların cari değerlemesini yansıtan enflasyonsuz piyasa faiz oranıdır.

Reel faiz oranı, nominal faiz oranı eksi beklenen enflasyon oranıdır.

Örneğin, nominal faiz oranı yıllık %10 ve öngörülen enflasyon oranı yıllık %8'dir. O zaman reel faiz oranı şu olacaktır: 10 - 8 = %2.

Nominal oran ile gerçek oran arasındaki fark, yalnızca enflasyon veya deflasyon koşullarında anlam ifade eder.

Amerikalı iktisatçı Irving Fisher, nominal, reel faiz oranı ve enflasyon arasındaki ilişki hakkında Fisher etkisi olarak adlandırılan ve nominal faiz oranının reel faiz oranının değişmediği miktara göre değiştiğini belirten bir varsayım öne sürdü.

Formül biçiminde, Fisher etkisi şöyle görünür:

Örneğin, beklenen enflasyon oranı yıllık %1 ise, aynı yıl nominal oran %1 artacaktır, dolayısıyla reel faiz oranı değişmeyecektir. Bu nedenle, nominal ve reel faiz oranları arasındaki fark dikkate alınmadan ekonomik birimlerin yatırım kararlarını alma sürecini anlamak mümkün değildir.

Basit bir örnek ele alalım: Diyelim ki enflasyonist bir ortamda birine bir yıllık kredi vermeyi düşünüyorsunuz, tam olarak belirlediğiniz faiz oranı nedir? Genel fiyat seviyesinin büyüme oranı yıllık %10 ise, nominal oranı 1000 PB'lik bir kredi ile yıllık %10 olarak ayarlarsanız, bir yılda 1100 PB alırsınız.

Ancak gerçek satın alma güçleri artık bir yıl öncekiyle aynı olmayacak. 100 PB'lik nominal gelir artışı % 10 enflasyon tarafından "yenilecek". Bu nedenle, nominal ve reel faiz oranları arasındaki ayrım, istikrarsız bir genel fiyat düzeyine (enflasyon ve deflasyon) sahip bir ekonomide sözleşmelerin tam olarak nasıl yapıldığını anlamak için önemlidir.

Kaynak: "ekonomikportal.ru"

balıkçı etkisi

Etki, bir fenomen olarak, bir model olarak, 1896'da büyük Amerikalı iktisatçı Irving Fisher tarafından tanımlandı. Genel fikir, beklenen enflasyon ile faiz oranı (uzun vadeli tahvillerin getirisi) arasında uzun vadeli bir ilişki olduğudur. İçerik - beklenen enflasyondaki bir artış, faiz oranında yaklaşık olarak aynı artışa neden olur ve bunun tersi de geçerlidir.

Fisher Denklemi, beklenen enflasyon ile faiz oranı arasındaki ilişkiyi ölçmek için bir formüldür.

Basitleştirilmiş denklem: eğer nominal faiz oranı N 10 ise, beklenen enflasyon I 6'dır, R reel faiz oranıdır, o zaman reel faiz oranı 4'tür çünkü R = N – I veya N = R + I.

Kesin denklem. Reel faiz oranı, fiyatlar değiştikçe nominal olandan birçok kez farklı olacaktır. 1 + R = (1 + N)/(1 + ben). Parantezleri açarsak, ortaya çıkan denklemde, N ve I için NI değerinin %10'dan az olması sıfıra eğilimli olarak kabul edilebilir. Sonuç olarak, basitleştirilmiş bir formül elde ederiz.

N'nin 10'a eşit olduğu ve I'nin 6'ya eşit olduğu tam denklemin hesaplanması aşağıdaki R değerini verecektir.
1 + R = (1 + N)/(1 + I), 1 + R = (1 + 0,1)/(1 + 0,06), R = %3,77.

Basitleştirilmiş denklemde yüzde 4 elde ettik. Basitleştirilmiş denklemin uygulama sınırının enflasyon değeri ve %10'dan az nominal oran olduğu açıktır.

Kaynak: "sözlük-ekonomi.ru"

Enflasyonun özü

Tenha bir kuzey köyünde, tüm işçilerin ücretlerinin iki katına çıktığını hayal edin. Aynı teklifle yerel bir mağazada ne değişecek, örneğin çikolata? Denge fiyatı nasıl değişir? Aynı çikolata neden daha pahalı hale geliyor? Bu köyün nüfusuna sunulan para arzı artmış ve buna bağlı olarak talep artmış, çikolata miktarı ise artmamıştır.

Sonuç olarak, çikolatanın fiyatı yükseldi. Ama çikolata fiyatındaki artış henüz enflasyon değil. Köydeki tüm gıda maddelerinin fiyatı yükselse bile bu yine de enflasyon olmayacaktır. Ve bu köydeki tüm mal ve hizmetlerin fiyatları yükselse bile, bu da enflasyon olmayacak.

Enflasyon, fiyatlar genel seviyesindeki uzun vadeli sürekli bir artıştır. Enflasyon, dolaşım kanallarının para arzı ile taşması sonucu ortaya çıkan paranın değer kaybetme sürecidir. Fiyat seviyesinin istikrarlı olması için ülkede ne kadar para dolaşmalıdır?

Değişim denklemi - Fisher'in formülü - dolaşım için gerekli para arzını hesaplamanıza izin verir:

burada M, dolaşımdaki para miktarıdır;
V, belirli bir süre içinde 1 rublenin kaç kez el değiştirdiğini gösteren paranın hızıdır;
P, çıktı birimi başına ortalama fiyattır;
Y - gerçek gayri safi yurtiçi hasıla;
RU - nominal GSYİH.

Döviz denklemi, ekonominin her yıl üretilen GSYİH'nın değerini ödemek için gerekli olan para miktarına ihtiyacı olduğunu göstermektedir. Dolaşıma daha fazla para konursa veya dolaşım hızı artarsa, fiyat düzeyi yükselir.

Para arzının büyüme oranı, meta kütlesinin büyüme oranını aştığında: MU > RU,
yükselen fiyatların bir sonucu olarak denge yeniden sağlanır: MU = R|U.

Para dolaşımının hızı artarsa, para dolaşım kanallarında taşma meydana gelebilir. Aynı sonuçlara, piyasadaki mal arzındaki bir azalma (üretimde bir düşüş) neden olabilir.

Paranın amortisman derecesi, pratikte fiyat artış oranı ölçülerek belirlenir.

Ekonomideki fiyat seviyesinin istikrarlı olabilmesi için, hükümetin para arzındaki büyüme oranını reel GSYİH'nın ortalama büyüme oranı seviyesinde tutması gerekir. Para arzının miktarı Merkez Bankası tarafından düzenlenir. Emisyon, ek miktarda paranın dolaşıma girmesidir.

Enflasyon oranına bağlı olarak, enflasyon şartlı olarak ayırt edilir:

• ılıman
• dörtnala
• yüksek
• hiperenflasyon.

Fiyatlar yılda yaklaşık %10'a kadar yavaşça yükselirse, o zaman genellikle ılımlı, “sürünen” enflasyondan söz edilir.

Çift haneli rakamlarla ölçülen fiyatlarda hızlı ve ani bir artış olursa, enflasyon dörtnala gider. Böyle bir enflasyonla fiyatlar iki kattan fazla artmaz.

Fiyatlar %100'den fazla arttığında, yani fiyatlar birkaç kez arttığında enflasyon yüksek kabul edilir.

Hiperenflasyon, paranın değer kaybının kendi kendini idame ettirip kontrol edilemez hale gelmesi ve fiyatların ve para arzının büyüme oranlarının olağanüstü yüksek olması durumunda ortaya çıkar. Hiperenflasyon genellikle savaş, ekonomik bozulma, siyasi istikrarsızlık ve hatalı hükümet politikaları ile ilişkilendirilir. Hiperenflasyon sırasında fiyat artış oranı %1000'i aşıyor, yani yıl boyunca fiyatlar 10 kattan fazla artıyor.

Enflasyonun yoğun gelişimi paraya güvensizliğe neden olur ve bu nedenle onu gerçek değerlere dönüştürmek için büyük bir istek vardır, "paradan kaçış" başlar. Paranın dolaşım hızında bir artış var, bu da değer kaybının hızlanmasına yol açıyor.

Para, işlevlerini yerine getirmeyi bırakır ve para sistemi tam bir düzensizlik ve düşüşe geçer. Bu, özellikle çeşitli parasal vekillerin (kuponlar, kartlar, diğer yerel para birimleri) ve ayrıca sabit dövizin dolaşıma girmesinde kendini gösterir.

Hiperenflasyonun bir sonucu olarak para sisteminin çökmesi, tüm ulusal ekonominin bozulmasına neden olur. Üretim düşüyor, normal ekonomik bağlar bozuluyor ve takas işlemlerinin payı artıyor. Ülkenin çeşitli bölgelerinin ekonomik olarak izole edilme arzusu var. Artan sosyal gerilim. Siyasi istikrarsızlık, hükümete güven eksikliğinde kendini gösterir.

Bu aynı zamanda paraya olan güvensizliği ve değer kaybını da pekiştiriyor.

Hiperenflasyonun klasik bir örneği, 1922-1923'teki Birinci Dünya Savaşı'ndan sonra, fiyat artış oranının ayda %30.000'e veya günde %20'ye ulaştığı Alman para dolaşımının durumudur.

Enflasyon, farklı ekonomik sistemlerde farklı şekillerde kendini gösterir. Bir piyasa sisteminde fiyatlar arz ve talebin etkisi altında oluşur; paranın amortismanı açıktır. Merkezi bir sistemde fiyatlar direktiflerle oluşturulur, enflasyon bastırılır, gizlenir. Tezahürleri, mal ve hizmet kıtlığı, parasal tasarrufların artması, kayıt dışı ekonominin gelişmesidir.

Enflasyona neden olan faktörler hem parasal hem de parasal olmayan olabilir. Ana olanları ele alalım. Talep enflasyonu, hükümet harcamalarındaki, tüketicilerdeki ve özel yatırımdaki aşırı büyümenin sonucudur. Talep enflasyonunun bir başka nedeni, hükümet harcamalarını finanse etmek için para sorunu olabilir.

Maliyet enflasyonunda, firmalar üretim maliyetlerini artırdıkça fiyatlar yükselir. Örneğin, ücret artışı, işgücü verimliliğindeki artışı geride bırakırsa, maliyet enflasyonuna neden olabilir.

• Enflasyon fiyatlardaki genel artıştır. Para arzının büyüme hızının meta kütlesini aşmasından kaynaklanır.
• Fiyat artış hızına göre, en güçlüsü ekonomiyi yok eden hiperenflasyon olmak üzere dört tür enflasyon ayırt edilir.
• Enflasyon tahmin edilemez. Bunun sonuçlarından en çok sabit gelirli insanlar zarar görür.

Kaynak: "knigi.news"

Enflasyona göre ayarlanmış gerçek getiri nasıl doğru hesaplanır?

Muhtemelen herkes gerçek verimin verim eksi enflasyon olduğunu biliyor. Her şeyin fiyatı yükselir - ürünler, mallar, hizmetler. Rosstat'a göre son 15 yılda fiyatlar 5 kat arttı. Bu, bunca zamandır komodinin altında duran paranın satın alma gücünün 5 kat düştüğü, 5 elma alamadan şimdi 1 olduğu anlamına geliyor.

İnsanlar paralarının satın alma gücünü bir şekilde korumak için onu çeşitli finansal araçlara yatırırlar: çoğu zaman bunlar mevduat, para birimi, emlaktır. Daha gelişmiş olanlar hisse senetleri, yatırım fonları, tahviller, değerli metaller kullanır. Bir yandan yatırımların miktarı artıyor, diğer yandan enflasyon nedeniyle değer kaybediyor.

Enflasyon oranını nominal getiri oranından çıkarırsanız, reel getiri oranını elde edersiniz. Olumlu veya olumsuz olabilir. Getiri pozitif ise yatırımınız reel olarak katlanmıştır yani daha fazla elma alabilirsiniz, negatif ise değer kaybetmiştir.

Çoğu yatırımcı, gerçek getirileri basit bir formül kullanarak hesaplar:

Reel Getiri = Nominal Getiri - Enflasyon

Ancak bu yöntem hatalıdır. Size bir örnek vereyim: 200 ruble alalım ve yıllık% 12 oranında 15 yıl boyunca depozitoya koyalım. Bu dönemde enflasyon yıllık %7'dir. Gerçek verimi basit bir formülle ele alırsak, 12-7=%5 elde ederiz. Bu sonucu parmaklarla sayarak kontrol edelim.

15 yıl boyunca yıllık% 12 oranında 200 ruble 200 * (1 + 0.12) ^ 15 = 1094.71'e dönüşecek. Bu süre zarfında fiyatlar (1+0.07)^15=2.76 kat artacaktır. Ruble cinsinden gerçek karlılığı hesaplamak için mevduattaki tutarı 1094.71/2.76=396.63 enflasyon katsayısına böleriz. Şimdi, gerçek verimi yüzdelere çevirmek için (396,63/200)^1/15 -1 * %100 = %4,67'yi dikkate alıyoruz. Bu %5'ten farklıdır, yani test, gerçek verimin "basit" şekilde hesaplanmasının doğru olmadığını göstermektedir.

burada Gerçek Getiri Oranı - gerçek verim;
nominal oran - nominal getiri oranı;
enflasyon oranı - enflasyon.

Kontrol ediyoruz:
(1 + 0,12) / (1 + 0,07) -1 * %100 \u003d %4,67 - Yakınsar, yani formül doğrudur.

Aynı sonucu veren başka bir formül şöyle görünür:

RR=(nominal oran-enflasyon)/(1+enflasyon)

Nominal getiri ile enflasyon arasındaki fark ne kadar büyükse, "basit" ve "doğru" formüllerle hesaplanan sonuçlar arasındaki fark da o kadar büyük olur. Bu borsada çok olur. Bazen hata yüzde birkaça ulaşır.

Kaynak: "activeinvestor.pro"

Enflasyonun hesaplanması. Enflasyon endeksleri

Enflasyon endeksi, ülke nüfusunun ödediği hizmet ve mal fiyatlarının dinamiklerini, yani fazla üretim için değil, daha fazla kullanım için satın alınan ürünler için yansıtan ekonomik bir göstergedir.

Enflasyon endeksi, belirli bir süre boyunca tüketim mallarının ortalama fiyat seviyesini ölçmenin bir göstergesi olan tüketici fiyat endeksi olarak da adlandırılır. Enflasyon endeksinin hesaplanmasında farklı yöntem ve formüller kullanılmaktadır.

Laspeyres formülü kullanılarak enflasyon endeksinin hesaplanması

Laspeyres endeksi, baz dönemin aynı tüketim hacimlerine göre 2 dönem fiyatlarının ağırlıklandırılmasıyla hesaplanıyor. Böylece Laspeyres endeksi, cari dönemde baz dönemdeki hizmet ve mal maliyetlerinde meydana gelen değişimi yansıtmaktadır.

Endeks, cari fiyatlarla (∑Qo×Pt) aynı tüketim malları setinin satın alınmasına yönelik tüketici harcamasının, temel dönemde (∑Qo×Po) mal ve hizmet alımına yapılan harcamaya oranı olarak tanımlanır. ):

burada Pt - cari dönemdeki fiyatlar, Qo - temel dönemdeki hizmet ve mal fiyatları, Po - temel dönemde üretilen hizmet ve mal sayısı (kural olarak, temel dönem için 1 yıl alınır).

Laspeyres yönteminin, tüketim yapısındaki değişiklikleri dikkate almaması nedeniyle önemli sakıncaları olduğunu belirtmek gerekir.

Bazı malların fiyatları düştüğünde ve bu talepte bir artışa yol açtığında, endeks ikame etkisini hesaba katmadan yalnızca gelir düzeyindeki değişiklikleri yansıtır. Sonuç olarak, bazı durumlarda Laspeyres yöntemine göre enflasyon endeksini hesaplama yöntemi biraz fazla tahmin edilen bir değer verir.

Paasche formülü kullanılarak enflasyon endeksinin hesaplanması

Enflasyon endeksini hesaplamanın bir başka yolu da, iki dönemin fiyatlarını da karşılaştıran, ancak cari dönemin tüketim hacimleri açısından Paasche formülüne dayanmaktadır:

Qt, cari dönemde hizmet ve mal fiyatlarıdır.

Bununla birlikte, Paasche yönteminin de önemli bir dezavantajı vardır: fiyat değişikliklerini hesaba katmaz ve karlılık düzeyini yansıtmaz. Bu nedenle, bazı hizmet veya ürünler için fiyatlar düştüğünde endeks yüksek, fiyatlar arttığında ise eksik tahmin ediyor.

Fisher formülü kullanılarak enflasyon endeksinin hesaplanması

Laspeyres ve Paasche endekslerinde bulunan eksiklikleri ortadan kaldırmak için, özü yukarıdaki 2 endeksin geometrik ortalamasını hesaplamak olan enflasyon endeksini hesaplamak için Fisher formülü kullanılır:

Pek çok iktisatçı, Laspeyres ve Paasche formüllerinin eksikliklerini telafi ettiği için bu formülün ideal olduğunu düşünüyor. Ancak buna rağmen birçok ülkedeki uzmanlar ilk iki yöntemden birini seçmeyi tercih ediyor.

Örneğin, uluslararası raporlama için Laspeyres formülü kullanılır, çünkü prensip olarak bazı mal ve hizmetlerin cari dönemde şu veya bu nedenle, özellikle de ekonomik kriz sırasında tüketimden düşebileceğini hesaba katar. ülke.

Gayri safi yurtiçi hasıla deflatörü

Enflasyon endeksleri arasında önemli bir yer, tüketici sepetindeki tüm hizmet ve malları içeren bir fiyat endeksi olan GSYİH deflatörü tarafından işgal edilmektedir. GSYİH deflatörü, belirli bir ekonomik dönemde hizmet ve mal fiyatlarının genel seviyesindeki büyümeyi karşılaştırmanıza olanak tanır.

Bu gösterge, Paasche endeksi ile aynı şekilde hesaplanır, ancak yüzde olarak ölçülür, yani elde edilen sayı% 100 ile çarpılır. Kural olarak, GSYİH deflatörü, devlet istatistik daireleri tarafından raporlama için kullanılır.

Büyük Mac Endeksi

Enflasyon endeksini hesaplamak için yukarıdaki resmi yöntemlere ek olarak, onu belirlemek için örneğin Big Mac veya hamburger endeksi gibi geleneksel olmayan yöntemler de vardır. Bu hesaplama yöntemi, bugün aynı ürünlerin farklı ülkelerde nasıl değerlendirildiğini incelemeyi mümkün kılar.

Tanınmış hamburger esas alınır ve dünyanın birçok ülkesinde satıldığı için hemen hemen her yerde (et, peynir, ekmek ve sebze) benzer bir bileşime ve üretimine yönelik ürünlere sahiptir. Kural olarak, yerli kökenlidir.

Böylece, bugün en pahalı hamburgerler İsviçre'de (6,81 Dolar), Norveç'te (6,79 Dolar), İsveç'te (5,91 Dolar), en ucuz hamburgerler ise Hindistan'da (1,62 Dolar), Ukrayna'da (2,11 Dolar), Hong Kong'da (2,12 Dolar) satılıyor. Rusya'ya gelince, burada bir hamburger 2,55 dolar, Amerika'da ise 4,2 dolar.

Hamburger endeksi ne diyor? Gerçek şu ki, bir Rus Big Mac'in dolar cinsinden maliyeti ABD'den bir hamburgerin maliyetinden düşükse, Rus rublesinin resmi döviz kurunun dolar karşısında hafife alınması.

Böylece, ulusal para birimlerini dönüştürmenin çok basit ve kolay bir yolu olan farklı ülkelerin para birimlerini karşılaştırmak mümkündür.

Ayrıca, her ülkedeki bir hamburgerin maliyeti doğrudan üretim hacmine, hammadde fiyatlarına, kiraya, işçiliğe ve diğer faktörlere bağlıdır, bu nedenle Big Mac endeksi, para birimlerinin değerindeki uyumsuzluğu görmenin en iyi yollarından biridir. , "zayıf" bir para biriminin ürünler için fiyatlar ve maliyetler açısından bazı avantajlar sağladığı ve pahalı bir para biriminin kârsız hale geldiği bir krizde özellikle önemlidir.

pancar çorbası endeksi

Ukrayna'da, en hafif tabirle popüler olmayan reformları gerçekleştirdikten sonra, vatansever "pancar çorbası endeksi" adını taşıyan Western Big Mag endeksinin bir benzeri oluşturuldu. Bu durumda, fiyat dinamikleri çalışması, yalnızca ulusal Ukrayna yemeği olan pancar çorbası oluşturan bileşenlerin maliyeti üzerinde gerçekleştirilir.

Bununla birlikte, 2010-2011'de pancar çorbası endeksi, insanlara bir tabak pancar çorbasının artık biraz daha ucuza mal olduğunu göstererek "durumu kurtarabilirse", o zaman 2012'de durum dramatik bir şekilde değişti. Böylece pancar çorbası endeksi Eylül 2012'de sebzelerden oluşan ortalama pancar çorbası setinin geçen yılın aynı dönemine göre %92 daha pahalı olduğunu gösterdi.

Fiyatlardaki bu artış, Ukrayna'da nüfusun sebze alım hacminin ortalama %10-20 oranında düşmesine neden oldu.

Ette ise ortalama %15-20 fiyat artışı oldu, ancak bu kışa kadar yemlik tahıl fiyatlarındaki artış nedeniyle fiyatlarda %30-40'a varan hızlı bir artış bekleniyor. Ortalama olarak, pancar çorbası endeksine göre fiyat seviyesindeki değişimlerin değerlendirilmesinde patates, et, pancar, havuç, soğan, lahana, domates ve bir demet yeşillikten yapılan pancar çorbası esas alınmaktadır.

Kaynak: "provincialynews.ru"

Döviz kuru ve enflasyon

Enflasyon, ekonomik süreçlerin gelişiminin en önemli göstergesidir ve döviz piyasaları için en önemli ölçütlerden biridir. Döviz tüccarları enflasyon verilerini çok dikkatli izliyor. Döviz piyasası açısından bakıldığında, enflasyonun etkisi doğal olarak faiz oranlarıyla olan ilişkisi üzerinden algılanmaktadır.

Enflasyon fiyatların oranını değiştirdiği için finansal varlıklardan elde edilen gelirden fiilen elde edilen faydayı da değiştirmektedir. Bu etki genellikle, geleneksel (nominal, Nominal Faiz Oranları) aksine, fiyatlardaki genel artış nedeniyle paranın değer kaybetmesini hesaba katan reel faiz oranları (Reel Faiz Oranları) kullanılarak ölçülür.

Enflasyondaki bir artış reel faiz oranını düşürür, çünkü alınan gelirden bir kısmının düşülmesi gerekir, bu sadece fiyat artışını karşılamaya gider ve alınan faydalarda (mal veya hizmetler) herhangi bir gerçek artış sağlamaz.

Enflasyonu resmi olarak açıklamanın en basit yolu, nominal oran i eksi enflasyon katsayısı p'yi (yüzde olarak da verilir) gerçek faiz oranı olarak kabul etmektir,

Faiz oranları ile enflasyon arasında daha doğru bir ilişki Fisher'in formülü ile sağlanır. Belli sebeplerden ötürü, devlet menkul kıymetleri piyasaları (bu tür menkul kıymetlerin faiz oranları ihraçları sırasında sabittir), enflasyona karşı çok hassastır ve bu, bu tür araçlara yatırım yapmanın faydalarını basitçe yok edebilir.

Enflasyonun devlet menkul kıymetler piyasaları üzerindeki etkisi, yakından ilişkili döviz piyasalarına kolayca aktarılır: belirli bir para birimi crs cinsinden tahvillerin artan enflasyon nedeniyle oluşan dampingi, bu para birimindeki nakit piyasasında fazlalığa yol açacaktır. ve sonuç olarak, döviz kurunda bir düşüşe.

Ayrıca enflasyon oranı ekonominin "sağlığının" en önemli göstergesidir ve bu nedenle merkez bankaları tarafından dikkatle izlenir.

Enflasyonla mücadelenin yolu faiz oranlarını yükseltmektir.Finansal varlıklar daha cazip hale geldikçe (faiz oranlarıyla birlikte kârlılıkları da artar), krediler daha pahalı hale geldikçe, artan oranlar nakitlerin bir kısmını ticari cirodan uzaklaştırır; bunun sonucunda üretilen mal ve hizmetler için ödenebilecek para miktarı düşer ve buna bağlı olarak fiyat artış hızı da düşer.

Merkez bankası faiz kararları ile olan bu yakın ilişki nedeniyle döviz piyasaları enflasyon göstergelerini yakından takip etmektedir. Tabii ki, enflasyon seviyelerindeki (bir aylık, çeyreklik) bireysel sapmalar, merkez bankalarının oranlarda değişiklik şeklinde tepki vermesine neden olmaz; merkez bankaları bireysel değerleri değil trendleri takip eder.

Örneğin, 1990'ların başındaki düşük enflasyon, FED'in iskonto oranını %3'te tutmasına izin verdi ve bu da ekonomik toparlanma için iyi oldu. Ancak sonunda, enflasyon göstergeleri döviz piyasaları için temel kıstaslar olmaktan çıktı.

Nominal iskonto oranının küçük olması ve reel halinin genellikle %0,6'ya ulaşması, piyasalar için sadece enflasyon endekslerinin yukarı yönlü hareketinin anlam ifade ettiği anlamına geliyordu. ABD iskonto oranındaki düşüş eğilimi ancak Mayıs 1994'te FED, önleyici bir enflasyon kontrol önleminin bir parçası olarak federal fon oranıyla birlikte oranı yükselttiğinde kırıldı. Doğru, o zaman oranları yükseltmek doları destekleyemezdi.

Enflasyonun yayınlanan ana göstergeleri, tüketici fiyat endeksi (tüketici fiyat endeksi), üretici fiyat endeksi (üretici fiyat endeksi) ve GSYİH deflatörüdür (GSYİH örtük deflatörü). Her biri, ekonomideki fiyat artışının genel resminin kendi bölümünü ortaya koyuyor. Şekil 1, Birleşik Krallık'ta son 12 yılda tüketici fiyatlarının büyümesini göstermektedir.

Şekil 1 Birleşik Krallık tüketici fiyatları

Bu rakam doğrudan bazı tüketici sepetlerinin maliyetini temsil etmektedir; bu sepet değerinin büyüme oranı, yaygın olarak yayınlanan tüketici fiyat endeksidir. Grafikte, büyüme oranı, fiyatlardaki ana yükseliş eğiliminin devam ettiği trend çizgisinin eğimi ile gösterilmektedir.

İngiltere'nin Avrupa para birliğinden çıkışına yol açan 1992'deki sorunların aşılmasının ardından gerçekleştirilen reformların ekonomiyi farklı bir büyüme çizgisine getirdiği ve bu çizgi boyunca fiyat artışlarının (doğru eğilimin eğimi) olduğu açıkça görülmektedir. satır) önceki on yılın sonunda ve özelliklerde - 91-92 yıllarında olduğundan çok daha az.

Merkez bankasının enflasyonist süreçler üzerindeki pozisyonuna ve döviz piyasasının bunlardan kaynaklanan tepkisine dayalı eylemlerine bir örnek, İngiliz sterlininin dolar karşısında bir grafiğini gösteren Şekil 2'de gösterilmektedir.

Şekil 2. İngiliz Sterlini Grafiği; İngiltere Merkez Bankası'nın 8 Eylül 1999'daki faiz artışı ve başka bir zam söylentilerine tepki

8 Eylül 1999'da İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı yapıldı. Ekonomik göstergeler bariz enflasyon belirtileri göstermediğinden ve sterlin zaten çok yüksek tahmin edildiğinden, uzmanların hiçbiri faiz oranlarında bir artış öngörmedi. Doğru, toplantının arifesinde İngiltere Merkez Bankası'nın 1999'da veya 2000'in başlarında oranlarındaki artışın kaçınılmaz olduğuna dair birçok yorum vardı.

Ancak bu toplantı için kimse bunu tahmin etmemişti. Bu nedenle, Pound'daki ilk sert artışı gösteren Banka'nın ana faiz oranını yüzde çeyrek artırma kararı herkesi şaşırttı.

Banka, kararını, İngiltere'de işsizliğin oldukça düşük bir seviyede olması nedeniyle, aşırı ısınan konut piyasasında işaretlerini gördüğü, güçlü tüketici talebi ve ücretlerden kaynaklanan enflasyonist baskı olasılığı ile daha fazla fiyat artışını önleme arzusuyla açıkladı. Ancak, Banka'nın kararında son dönemde gerçekleştirilen FED faiz artırımının etkili olması muhtemeldir.

Ertesi gün grafikteki ikinci yükseliş, piyasada yakında yeni bir faiz artırımının kaçınılmazlığıyla ilgili aktif tartışmadan kaynaklandı (oran zammı, piyasa argosunda merkez bankası faiz oranlarını yükseltmek için kullanılan yaygın bir terimdir); görünüşe göre, daha da yükselmeden bir sterlin satın almak için geç kalmamaya istekli birçok kişi vardı. Pound'un hafta sonundaki düşüşü, daha sonra tartışılacak olan ABD enflasyon verilerine verilen tepkiden kaynaklandı.

Enflasyon ve faiz oranları

Enflasyon ile para dolaşım koşulları arasındaki bağlantı, para teorisinin temel denklemi temelinde gösterilebilir, eğer onu kurucu değerlerindeki göreli değişiklikler için yazarsak, bu koşullar altında fiyat artışının (enflasyon) olduğunu gösterir. ) tamamen para arzındaki bir değişiklik yoluyla merkez bankasının düzenleyici eylemleri tarafından belirlenir.

Gerçekte, elbette, enflasyonun nedenleri oldukça karmaşık ve çoktur, para arzının büyümesi bunlardan sadece biridir.

Aynı dönem için bir miktar S miktarının i faiz oranına (buna nominal faiz oranı, nominal faiz oranı denir) yatırıldığını, yani S miktarının aynı dönemde S -> S'ye (l + i) dönüşeceğini varsayalım. ). İncelenen dönemin başında (eski fiyatlarla), S miktarı için Q=S/P mal miktarını satın almak mümkündü.

Reel faiz oranı, reel olarak faiz oranı olarak adlandırılır, yani mal ve hizmet hacmindeki artışla belirlenir. Bu tanıma göre, reel faiz oranı r aynı dönem için Q hacmindeki değişikliği verecektir,

Yukarıdaki tüm ilişkileri toplayarak şunu elde ederiz:

Q(l + r) = S(l + i)/ P(l + p) = Q * (1 + i)/ (1 + p),

nominal faiz oranı ve enflasyon oranı cinsinden reel faiz oranı ifadesini buradan elde ederiz,

r=(l+i)/(l+p)-l.

Biraz farklı bir biçimde yazılmış aynı denklem,

makroekonomide iyi bilinen Fisher etkisini karakterize eder.

Fisher formülü ve tekel fiyat artışı

Görünüşe göre iki tür fiyat vardır: rekabetçi ve tekel. Rekabetçi fiyatlandırma mekanizması iyi araştırılmıştır. İstikrarlı bir para arzı ile, fiyatlarda asla geri dönülmez bir artışa yol açmaz. Bir emtianın piyasada kıtlığı olduğunda, onu üreten işletmeler fiyatları geçici olarak yükseltebilir.

Ancak belli bir süre sonra sermaye, ekonominin bu sektörüne, yani geçici olarak yüksek bir kâr oranının oluştuğu sektöre akacaktır. Sermaye akışı, kıt malların üretimi için yeni kapasiteler yaratmayı mümkün kılacak ve belirli bir süre sonra piyasada bu malların fazlası oluşacaktır. Bu durumda fiyatlar genel düzeyin altına düşebileceği gibi maliyet düzeyinin de altına düşebilir.

İdeal olarak, piyasada tekellerin tamamen yokluğu ve bazı sürekli teknolojik ilerlemelerle, dolaşımda fazla para arzının olmaması durumunda, piyasa ekonomisi enflasyon üretmez. Aksine, böyle bir ekonominin özelliği deflasyondur.

Tekel başka bir konudur. Rekabeti caydırırlar ve fiyatları istedikleri zaman şişirebilirler. Tekellerin büyümesi genellikle rekabetin doğal bir sonucudur. Zayıf rakipler öldüğünde ve piyasada sadece bir kazanan kaldığında, tekelci olur. Tekeller genel ve yereldir. Bazıları doğaldır (kaldırılamaz).

Diğer tekeller geçici olarak kurulur ancak bu durum tüketicilerin ve tüm ülke ekonomisinin işini kolaylaştırmaz. Tekellerle savaşırlar. Gelişmiş piyasa ekonomilerine sahip tüm ülkelerde antitröst yasaları vardır. Ancak bu, tekellerin tek başına piyasa yöntemleriyle ele alınamayacağı gerçeğinin kabulüdür. Devlet, büyük tekelleri zorla böler. Ancak onların yerine oligopoller oluşabilir.

Fiyat muvazaası da devlet tarafından takip ediliyor ama ispatlanması kolay değil. Bazen belirli tekeller, özellikle enerji, ulaşım ve askeri üretimle uğraşanlar, tıpkı sosyalist ülkelerde yapıldığı gibi sıkı devlet denetimi altına alınır.

Tekellerin fiyatları keyfi olarak artırması, maliyet yönlü enflasyon teorisinde önemli bir noktadır.

Dolayısıyla, piyasadaki konumunu fiyatları yükseltmek için, yani ülkenin toplam NI'sindeki gelir payını artırmak için kullanmayı amaçlayan belirli bir tekel olduğunu varsayalım. Bu bir enerji, ulaşım veya bilgi tekeli olabilir.8 Emek satışında fiilen tekel sayılabilecek bir sendika olabilir. (John Keynes'in kendisi, sendikaları bu açıdan en saldırgan tekeller olarak görüyordu).

Tekeller, güvenliği, düzeni, sosyal güvenliği vb. sağlamak için sağladığı hizmetler karşılığında vergi toplayan devleti de içerebilir. Olası durumlardan biriyle başlayalım. Diyelim ki özel bir tekel tarifelerini artırdı (ya hükümet vergileri artırdı ya da sendikalar daha yüksek ücretler kazandı). Bu durumda, para arzı M'nin sabit kalması koşulunu kabul ediyoruz.

Daha sonra, para arzının bir devri için aşağıdaki koşul karşılanır:

Bu nedenle, denklemdeki tüm değişiklikler, eğer meydana gelirse, denklemin sağ tarafında (p * q) meydana gelmek zorunda kalacaktır. Bir değişiklik var - bu, p ağırlıklı ortalama fiyatta bir artış. Bu nedenle, fiyattaki bir artış mutlaka satılan q hacminde bir azalmaya yol açacaktır.

• Bir dolaşım dönemi için para arzının değişmediği koşullar altında, fiyatlardaki tekel artışı, malların satışında (ve üretiminde) bir azalmaya yol açar.
• Bununla birlikte, bir iyimser sonuç daha çıkarılabilir: Tekellerin neden olduğu enflasyon, sabit bir para arzı söz konusu olduğunda, para basımının neden olduğu enflasyon kadar uzun süremez. Üretimin tamamen durması tekellerin işine gelmez. Özel bir tekelin tarifeleri yükseltmesinin avantajlı olduğu bir sınır vardır.

Fisher formülünün sonuçlarını desteklemek için ekonomi tarihinde çok sayıda örnek bulabiliriz. Güçlü enflasyona genellikle üretimde bir azalma eşlik eder. Ancak bu durumda hemen hemen her zaman fiyatlardaki tekel artışına para emisyonu da ekleniyordu. Aynı zamanda, güçlü enflasyonla birlikte para arzında genellikle göreli bir daralma olur.