Початкова маржа та мінімальна маржа брокера. Що таке початкова маржа? Навіщо потрібна маржинальна торгівля

Щоб скористатися «плечем», Вам слід просто подати заявку на купівлю цінних паперів на суму, яка перевищує розмір залишку коштів на Вашому рахунку. В результаті здійснення угоди у Вас виникне довга позиція щодо цінних паперів («лонг»).

Long - Довга позиція

На момент часу «А» Ви купили акції за ціною 100 рублів. Через деякий час, у момент часу "B", Ви продали акції за ціною 110 рублів.

Доход при купівлі лише за власні кошти: 10 рублів.

Дохід із використанням маржинального кредитування: 60 рублів.

Покупка з «плечем» дозволяє не тільки збільшити спекулятивний дохід, а й купити цінні папери у потрібний момент. Наприклад, ціна акції різко знизилася і стала привабливою для інвестування. Але в даний момент у Вас на рахунку є менше грошей, ніж Ви хотіли б купити акцій. За допомогою маржинального кредитування Ви купуєте потрібний Вам цінний папір у потрібному обсязі, а потім долатиме кошти на рахунок. Для цього Ви маєте цілий день, тому що перевірка достатності коштів для виконання розрахунків по угоді проводиться наступного дня після укладання угоди.

У результаті Вам не потрібно тримати на рахунку гроші в повному обсязі, чекаючи цікавої ціни для покупки цінного паперу. Достатньо забезпечити лише частину коштів, а решту грошей Вам надається у рамках послуги «Маржинальне кредитування».

Фактично ставка ризику є дисконт, з яким цінний папір оцінюється при маржинальному кредитуванні. При покупці цінного паперу з плечем завжди є ризик зниження ціни, при шорті завжди є ризик зростання ціни. Ставка ризику по паперу враховує ризик несприятливої ​​зміни ціни і дозволяє оцінити обсяг ризику, який може прийняти він Клієнт за конкретним цінним папером.

Ставки ризику відображають:

• Волатильність ринку загалом. Чим ринок волатильніший, тим вищий ризик зміни вартості цінного паперу, а отже, вищий і ставка ризику;
• Ліквідність (волатильність) конкретного цінного папера. Відомо, що великі заявки на купівлю/продаж менше впливають ціни високоліквідних паперів, ніж ціни низьколіквідних. Отже, чим менш ліквідний папір, тим волатильніше його ціна, а значить, вища і ставка ризику за таким папером.

За допомогою початкової ставки ризику за цінним папером можна розрахувати, яке максимальне плече доступне Клієнту при операціях із цим цінним папером:

Наприклад, початкова ставка ризику паперу становить 50%. Це означає, що Клієнт може здійснювати операції з ЦБ з плечем 1 до 1.

Як контролюються ризики під час використання «плеча»?

Якщо ви користуєтеся маржинальним кредитуванням, то вам потрібно контролювати наступне:

• як співвідносяться вартість портфеля та розмір початкової маржі;
• як співвідносяться вартість портфеля та розмір мінімальної маржі.

Вартість портфеля- це вартість ліквідних активів у портфелі на рахунку Клієнта за мінусом зобов'язань щодо портфеля. До ліквідних активів відносяться кошти та ліквідні цінні папери, які є на рахунку Клієнта, а також які можуть надійти на рахунок Клієнта внаслідок виконання укладених угод. Тобто вартість портфеля – це вартість власних ліквідних активів Клієнта на рахунку. Неліквідні цінних паперів не включаються до розрахунку вартості портфеля.

Початкова маржадозволяє оцінити ризик відкриття нових позицій. Так як Клієнт може ризикувати лише власними активами, то початкова маржа не повинна бути більшою за вартість портфеля. Якщо початкова маржа перевищить вартість портфеля Клієнта, то:

• по-перше, Клієнт неспроможна відкривати нові позиції, створені задля збільшення маржі;
• по-друге, брокер направляє Клієнту повідомлення про те, що вартість портфеля стала меншою за розмір початкової маржі.

Категорії клієнтів

* З 27.03.14 всім клієнтам ТОВ «Компанія БКС» за замовчуванням підключено послугу «Маржинальне кредитування». Якщо клієнт відключить послугу «Маржинальне кредитування», то ставки ризику за всіма інструментами йому встановлюються лише на рівні 100% - «плечо» стає недоступним.

Тарифи маржинального кредитування

Якщо Клієнт не переносить маржинальну позицію («шорт» або «лонг») наступного дня, а користується плечем лише для торгівлі всередині дня, то послуга «Маржинальне кредитування» надається БЕЗКОШТОВНО.

При перенесенні позиції на наступний день відсоток стягується згідно з тарифним планом. ТОВ «Компанія БКС» пропонує кілька видів тарифікації послуги «Маржинальне кредитування». Повні умови тарифних планів містяться у Тарифах обслуговування ринку цінних паперів (Додаток 11 до ).

Максимально зручний та вигідний для Вас варіант допоможе підібрати Ваш фінансовий радник.

Списки інструментів для маржинального кредитування (переліки ліквідних цінних паперів та валютних пар)

Значення ставок ризику вказані із заокругленням і можуть змінитися при зміні ставок ризику, що розраховуються кліринговою організацією.

Точні розміри ставок ризику вказані у торговельній системі QUIK.

Увага: Брокер може виключити цінний папір із переліку ліквідних цінних паперів. У цьому випадку вартість портфеля за рахунком Клієнта розраховується без урахування цінних паперів, виключених із цього переліку.

Список іноземних цінних паперів для клієнтів зі стандартним рівнем ризику, що мають статус кваліфікованого інвестора, Список іноземних цінних паперів для клієнтів з підвищеним рівнем ризику, що мають статус кваліфікованого інвестора, Список іноземних цінних паперів для клієнтів з особливим рівнем ризику, що мають статус кваліфікованого інвестора, визначаються для Клієнтів – кваліфікованих інвесторів, віднесених ТОВ «Компанія БКС» до відповідної категорії клієнтів (КСУР, КПУР, КОУР) на виконання Вказівки Центрального Банку Російської Федерації від 18.04.2014 року № 3234-У «Про єдині вимоги до правил здійснення брокерської діяльності за рахунок клієнтів» та Угоди про здійснення угод з неповним покриттям Товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс» (Додаток № 7 до Регламенту), та не є пропозицією щодо здійснення угод із включеними до зазначених списків фінансовими інструментами, адресованим необмеженому колу осіб, а також особам , які не є кваліфікованими інвесторами.

Документи ТОВ «Компанія БКС»

1. «Маржинальне кредитування» - з метою цього матеріалу термін, який не означає надання позики або кредиту Брокером Клієнту, але означає надання Брокером своєму Клієнту при дотриманні необхідних умов можливості подання та виконання доручень Клієнта на вчинення за Генеральною угодою угод та/або операцій, що тягнуть за собою виникнення непокритої або тимчасово непокритої позиції щодо цінних паперів та грошових коштів, у тому числі іноземної валюти, також вчинення Брокером угод перенесення позицій відповідно до Генеральної угоди, у тому числі Регламенту надання послуг на ринку цінних паперів Товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс» (розділ 22.4. ), що є його невід'ємною частиною (далі Регламент), у тому числі Угодою про здійснення угод з неповним покриттям (Додаток №7 до Регламенту) (далі - Угода).
2. У межах, встановлених Угодою.
3. Плечо (показник залежить від типу операції, а також від цінного паперу) - співвідношення вартості активів, що бракують для вчинення певної угоди, та вартості власних активів, які до вчинення цієї угоди є у Клієнта або повинні надійти Клієнту.
4. Обмеження на здійснення угод та операцій з цінними паперами, внаслідок яких може виникнути непокрита або тимчасово непокрита позиція щодо цінного паперу («шорт», «коротка позиція»).
5. Обмеження можуть бути передбачені Генеральною угодою з Клієнтом. Не призначено для Клієнтів – керуючих компаній пайових інвестиційних фондів, недержавних пенсійних фондів; управляючих підприємств, здійснюють управління цінними паперами, Клієнтів, використовують окремі з інших Клієнтів брокера торгово-клиринговые рахунки.
6. Приклади представлені без урахування витрат Клієнта на виплату винагороди та відшкодування витрат Брокеру, депозитарію, торговим, кліринговим, розрахунковим організаціям та іншим третім особам, на виплату податків, та без урахування інших витрат Клієнта, у тому числі пов'язаних з угодами про перенесення/закриття позицій Клієнта, які зменшують дохід Клієнта від використання «маржинального кредитування» та відсутність грошей на оплату яких у повному обсязі вільних від будь-яких зобов'язань у портфелі Клієнта може спричинити вчинення Брокером угод перенесення/закриття позицій Клієнта.
7. Якщо таке співвідношення допустиме відповідно до випуску цінних паперів відповідно до Угоди.
8. Шляхом здійснення угод перенесення позицій відповідно до розділу 22.4 Регламенту та Угоди, за дотримання передбачених ними умов.
9. Станом на 18.50 за московським часом у портфелі Клієнта немає тимчасово непокритих позицій у розрізі строків розрахунків за угодами у поточний торговий день та наступного торгового дня.
10. Значення показника FXRatei (FXRatej) - курс i-ої іноземної валюти до рубля (курс j-ої валюти, в якій виражена ціна i-ого цінного паперу, до рубля), - використовуваного при розрахунку показників, передбачених угодою про здійснення угод з неповним покриттям , що є додатком №7 до регламенту надання послуг на ринку цінних паперів товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс», у тому числі вартості портфеля клієнта, розміру початкової маржі, розміру скоригованої початкової маржі, розміру мінімальної маржі, оцінки портфеля клієнта ОУР, значення початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення скоригованого початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення мінімального рівня ризику клієнта ОУР - визначається виходячи з інформації про останній курс i-ої (j-ої) іноземної валюти (ціну останньої угоди, вчиненої на анонімних торгах) за відповідним валютним інструментом "TOM", що склався в ході торгів у торговій системі ПАТ Московська Біржа (валютний ринок) у поточний торговий день. Якщо у зазначену дату торги за відповідним валютним інструментом у торговій системі ПАТ Московська Біржа (валютний ринок) не проводилися, значення показника FXRatei (FXRatej) визначається виходячи з інформації про останній курс i-ої (j-ої) іноземної валюти за відповідним валютним інструментом. TOM», що склався в найближчу попередню дату проведення торгів за таким валютним інструментом у торговельній системі ПАТ Московська біржа (валютний ринок).

    Значення показника Pi,j - ціна одного i-го цінного паперу - використовуваного при розрахунку показників, передбачених угодою про здійснення угод з неповним покриттям, що є додатком №7 до регламенту надання послуг на ринку цінних паперів товариства з обмеженою відповідальністю «Компанія Брокеркредитсервіс», в тому числі вартості портфеля клієнта, розміру початкової маржі, розміру скоригованої початкової маржі, розміру мінімальної маржі, оцінки портфеля клієнта ОУР, значення початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення скоригованого початкового рівня ризику клієнта ОУР, значення мінімального рівня ризику клієнта ОУР визначається з використанням інформації російського організатора торгівлі ЗАТ "ФБ ММВБ", а також іноземних організаторів торгівлі: NYSE, NASDAQ, NYSE MKT, NYSE ARCA.

Мінімальна маржа - англ. Maintenance Margin, мінімальна сума капіталу, яку інвестор має підтримувати на маржинальному торговому рахунку Наприклад, на біржах NYSE і NASD, після того, як інвестор купив цінні папери з використанням маржового рахунку, розмір мінімальної маржі становить 25 % загальної ринкової вартості цінних паперів, що знаходяться на маржинальному рахунку. Майте на увазі, що цей рівень є мінімумом, і багато брокерів мають більш високі вимоги мінімальної маржі в 30-40%.

Відповідно до регуляторних вимог Федеральної резервної системи, коли трейдер здійснює угоду з використанням маржового рахунку, деякі ключові рівні повинні бути підтримані протягом усієї тривалості цієї операції. Насамперед брокер неспроможна надавати кредит для рахунків із балансом менше 2000$ у коштах (чи цінних паперах). По-друге, потрібна початкова маржа у вигляді 50 % у тому, щоб було здійснити угоду. Нарешті, мінімальна маржа вимагає, щоб власний капітал пожертвувався принаймні на рівні 25%. Інвестору буде виставлено вимогу внести додаткові кошти, так званий «маржин колл», якщо вартість цінних паперів впаде нижче за вимогу мінімальної маржі.

Для початку - про поняття «маржа» і «маржинальна торгівля». Маржею прийнято називати різницю між первісною (наприклад, оптовою чи собівартістю) та відпускною цінами на товар. Таким товаром можуть бути і цінні папери: ви купуєте акції по 100 рублів, продаєте по 120. 20 рублів – ваша маржа (і прибуток до вирахування комісій та податків). У професійному сленгу під маржею розуміють заставу, яку має надати трейдер, перш ніж отримати кредит у брокера.

Ви достеменно знаєте, що акції Facebook зростуть на 30-40% за тиждень. Але у вас лише 10 000 рублів. Ви хочете заробити більше 3000-4000 рублів і берете у брокера в борг ще 10 000. Ваш прогноз збувається, акції виростають на 35%. Замість 3500 ви отримуєте 7000 рублів за тиждень. Потім ви повертаєте брокеру 10000 рублів. На вашому рахунку – 17 000 замість 13 500 рублів.

Не завжди позичати у брокера вигідно

Ви помиляєтесь у прогнозах, і акції Facebook падають на 35%. З 20 000 у вас залишається 12 500. Ви віддаєте брокеру взяті раніше 10 000, а на вашому рахунку ... 2500 рублів.

Маржинальні угоди (угоди з маржею) – це ризикований, хоч і високоприбутковий спосіб заробити на торгівлі акціями. Надаючи кредит, брокер бере відсоток щодня, і тримати цінні папери довго не вигідно.

А до чого тут застава?

Маржа - частка ваших коштів, які ви використовуєте під час угод. Це не просто ваші особисті кошти, а гарантія – брокер зможе забрати їх, якщо угода виявиться невдалою.

Перед тим, як брати кредит на певну суму (це можуть бути як гроші, так і самі цінні папери), ви повинні зробити заставу (початкову маржу). Розмір початкової маржі залежить від суми, яку ви берете у брокера. Як правило, це 50% загальної вартості акцій, які ви хочете купити.

Початкова маржа і маржа мінімальна - те саме?

Не зовсім. Початкова маржа – сума, яку ви вносите перед отриманням кредиту. Але її не залишають як певну грошову заставу: маржу, поряд із позиковими коштами, ви можете використовувати для покупки акцій. Сума кредиту фіксується в грошах, маржа - у відсотковому відношенні до загальної суми. Згодом це ставлення змінюється.

Ви купили акції Facebook, вклавши 20 000 рублів, з яких 50% (10 000) – позикові кошти, а 50% – початкова маржа. Згодом вартість акцій знизилася на 25%. Тепер ваші акції коштують 15000 рублів. 10 000 рублів з них ви все ще повинні брокеру. Це означає, що співвідношення позикових коштів та маржі змінилося не на вашу користь. Ваші кошти (5000 рублів) – рівно третину від поточної ринкової вартості акцій (~33,33%). Акції продовжують падати, і маржа знижується до 25% вартості. Як правило, саме на цьому етапі брокер пропонує вам поповнити рахунок та збільшити розмір маржі, а якщо ви відмовляєтесь, продає частину акцій або закриває угоду від вашого імені.