Forward kontrakt, eller hvordan du ikke bryr deg om risiko. Terminkontrakter er avtaler om vilkår for transaksjoner med eiendeler som vil finne sted i den fremtidige produkttjenesteterminkontrakten

Forward kontrakt er en avtale mellom to parter om fremtidig levering av en spesifisert eiendel under gitte betingelser på et spesifisert tidspunkt i fremtiden. I utgangspunktet inngås terminkontrakter utenfor børsen og dette er en fast avtale, det vil si en avtale som er bindende for de to partene som er involvert i kontrakten. Forward kontrakt er ikke et verdipapir, men er mye brukt i finansmarkedene.

Prinsipper for en terminkontrakt

I en terminkontrakt må partene, på tidspunktet for transaksjonens inngåelse, nødvendigvis avtale seg imellom alle nødvendige vilkår i kontrakten og en spesifikk eiendel - gjenstanden for kontrakten, dens kvalitet, størrelsen på kontrakten, den kontraktsmessige utførelsen pris (leveringspris), tidspunkt og leveringssted.

Forward kontrakt vanligvis avsluttet utenfor børs for det faktiske salget eller kjøpet av den underliggende eiendelen. Det er også mulig å inngå en kontrakt for å sikre (sikring) mot mulige ugunstige prisendringer eller for å spille på forskjellen i valutakursverdien til en eiendel.

Emnet for en avtale under terminkontrakter kan være ulike eiendeler: industrivarer, verdipapirer, valutaer, edle metaller og så videre.

En person som ved inngåelse av en terminkontrakt forplikter seg til å levere den tilsvarende eiendelen under denne kontrakten, åpner dermed en shortposisjon. Denne personen anses å selge en terminkontrakt. Den som kjøper kontrakten åpner en lang posisjon og forplikter seg til å akseptere og betale for eiendelen til prisen spesifisert i kontrakten innen avtalt periode.

Eiendelsprisen som er avtalt på tidspunktet for konklusjonen terminkontrakt, kalt til utførelsesprisen eller leveringspris. Denne prisen forblir uendret gjennom hele terminkontraktens levetid inntil den gjennomføres. Hver ny (etterfølgende) kontrakt kan ha sin egen utførelsespris, som kan avvike fra prisene på tidligere kontrakter. Derfor kalles leveringsprisen fastsatt i den nye terminkontrakten terminprisen, eller kontraktsverdien. For hvert tidspunkt er terminprisen for en gitt underliggende eiendel leveringsprisen fastsatt i terminkontrakten som ble inngått på det tidspunktet.

Inngåelse av en kontrakt krever ingen foreløpige utgifter og bidrag fra motparter, som for eksempel gitt av opsjoner og, men det kan være behov for å betale provisjoner og faste kostnader forbundet med gjennomføringen av transaksjonen.

Forward kontrakt inngås som regel utenfor børsen, og partene, når de inngår en kontrakt, er enige om alle betingelsene, det vil si at kontrakten ikke er standard, slik at partene kan tilpasse alle betingelsene til deres spesifikke behov. Noen ganger utvikler råvare- eller valutabørser standardvilkår og betingelser for utstedelse og sirkulasjon av slike kontrakter for handel på disse børsene. Selv om dette er en fast avtale, er motparter ikke fullt ut sikret mot manglende oppfyllelse av forpliktelsen, siden det er mulig at det på grunn av en tilsvarende endring i spotprisen blir mer lønnsomt å betale straffen fastsatt i kontrakt enn å oppfylle selve kontrakten. Mangelen på en definert standard for terminkontrakter resulterer i nesten fullstendig fravær av et sekundærmarked for disse kontraktene; Unntaket er valutaterminmarkedet. Derfor kan hver part oftest likvidere sin stilling under kontrakten bare med samtykke fra motparten.

Terminkontrakter konkluderes ofte med sikte på å spille på forskjellen i valutakursverdien til den valgte eiendelen. Personen som har en kort posisjon (selger) forventer at markedsprisen på den eiendelen vil synke. Personen som har en lang posisjon (kjøperen) håper på en ytterligere økning i markedsprisen på eiendelen som ligger til grunn for kontrakten.

Som allerede angitt, er sekundærmarkedet for terminkontrakter underutviklet, men det er mulige situasjoner der operasjoner på annenhåndsmarkedet blir lønnsomme og da får kontrakten i seg selv en viss pris. Denne prisen bestemmes avhengig av ulike faktorer, inkludert avkastningen på eiendeler.

Eksempel på terminkontrakt

Handelsmannen, etter å ha analysert markedssituasjonen, antar at innen tre måneder vil prisen på gull overvinne merket på $1200 per troy unse og vil stige ytterligere. Den næringsdrivende konkluderer å kjøpe for $1100.

Etter tre måneder er aktivaprisen 1300 dollar. Gjennomføring av kontrakten for traderen betyr å kjøpe gull til en pris på $1100 per troy unse, som er $200 under markedskursen. Handelsmannen selger det kjøpte gullet til markedsprisen på $1300 og tjener $200 for hver troy unse av det edle metallet.

Forward transaksjon – Dette er en type transaksjon der en av partene forplikter seg til å selge den andre parten en viss mengde utenlandsk valuta innen en forhåndsbestemt periode til en bestemt kurs. I dette tilfellet vil prisen bli angitt i avtalen.

Takket være termintransaksjoner kan du kjøpe og selge valutaer i fremtiden uten å bekymre deg for mulige prisstigninger. Dette åpner store muligheter for forretningsmenn til å håndtere risiko og lar dem ikke bekymre seg for uforutsette endringer i valutakursen til den nasjonale valutaen.

La oss se på et eksempel på en ekte termintransaksjon:

Et stort russisk anlegg planlegger å inngå en kontrakt med utenlandske leverandører for kjøp av råvarer med en total kostnad på 300 000 dollar, som må betales om 3 måneder. Anleggsledelsen kom til at forholdene var ganske akseptable. Dette betyr, tatt i betraktning gjeldende dollarkurs – 59 rubler. – om 3 måneder er det nødvendig å betale 17 millioner 700 tusen rubler. Men hva vil skje hvis rubelen plutselig faller, for eksempel, til 65 rubler. for 1 dollar? Det er åpenbart ikke noe bra for anlegget, fordi kontraktsbeløpet allerede vil utgjøre 19 millioner 500 tusen rubler. Det er her en terminkontrakt kommer veldig godt med. La oss si at megleren gir en innflytelse på 1:50, og anlegget er pålagt å gjøre noe sånt som et depositum på 10% (dette er maksimum) av det totale kontraktsbeløpet - dermed garanterer kjøpere seg kjøp av råvarer til en fast vekslingskurs.

Termintransaksjoner er flotte for internasjonale selskaper fordi de gir beskyttelse mot uventede kontanttap. Men de siste årene har det vært et økende antall private investorer som bruker denne typen kontrakter for å beskytte seg selv under store utenlandske kjøp, for eksempel eiendom, eller om nødvendig betale for opplæring, lange forretningsreiser osv. Og i økende grad brukes dette verktøyet av handelsmenn i finansmarkedene for å tjene penger.

Den største fordelen med å jobbe med en valutatermin, i motsetning til å handle valutapar, er fraværet av bytteavtaler. Et utmerket alternativ for langsiktige transaksjoner, fordi du ikke trenger å betale for daglige posisjonsoverføringer. Tatt i betraktning transaksjonens varighet i flere måneder, er dette en betydelig besparelse på traderens innskudd!

Beste Forex-meglere

Alpari er den ubestridte lederen i Forex-markedet og i dag den beste megleren for handelsmenn fra Russland og CIS-landene. Den største fordelen med megleren er pålitelighet, bekreftet av 17 års arbeid. Alpari gir tradere muligheten til å tjene og ta ut fortjeneste.

Roboforex er en internasjonal megler på høyeste nivå med CySEC- og IFCS-lisenser. På markedet siden 2009. Det gir en rekke innovative verktøy og plattformer for både tradere og investorer. Det er kjent for sitt utmerkede bonusprogram, som inkluderer en gratis $30 for nybegynnere.

Spesifikke trekk ved valutaterminer:

• ikke-omsettelig og bindende kontrakt;
• partene må bli enige om størrelse, tidspunkt og leveringssted, kvaliteten på eiendelen er spesifisert, og andre krav fra partene er tatt i betraktning;
• denne kontrakten er ikke underlagt obligatorisk rapportering;
• den største fordelen er en tydelig fast pris for en bestemt dato;
• Den største ulempen er at uansett pris, vil ingen av partene kunne nekte å oppfylle kontrakten.

Termintransaksjoner tilhører kategorien termintransaksjoner. Denne kategorien inkluderer også:

d) ulike kombinasjoner av transaksjonene ovenfor.

La oss se på et annet eksempel på en terminkontrakt EUR/RUR

Selskapet planlegger å kjøpe importerte varer om 2 måneder. Dette krever selvfølgelig valuta. For å redusere risiko tyr selskapet til sikring og inngår en terminkontrakt på euro for 2 måneder.

Prisen på kontrakten på datoen for dens fullføring vil bli beregnet til følgende pris: 69 rubler per 1 EUR. Men på valutamarkedet endrer valutakursen seg konstant, og etter 2 måneder falt rubelen til 72 rubler per 1 euro. Men vårt handelsselskap vil fortsatt motta det nødvendige beløpet til en kurs på 69 rubler. For å gjøre dette må du overføre et innskudd til din megler.

Hva er forskjellen mellom en terminkontrakt og en terminkontrakt?

En futureskontrakt er en ganske standardkontrakt mellom to enheter. En av dem forplikter seg til å levere den underliggende eiendelen på en bestemt dato og klokkeslett, og den andre forplikter seg til å kjøpe den. Futures er klassifisert som børshandlede instrumenter de handles på en børs, og reglene for gjennomføring av slike transaksjoner er regulert av børsens regler.

Noen flere forskjeller mellom forwards og futures:

• en termintransaksjon lar partene uavhengig bestemme leveringsvolumet, mens med futures bestemmes volumet av kontrakten av børsen, og partene kan handle bare et visst antall kontrakter;
• futures lar deg handle eiendeler, uavhengig av deres kvalitet, bare gjensidig avtale er nok for futureskontrakter, kvaliteten bestemmes av børsen;
• en forward har begrenset likviditet, mens en future anses som svært likvid (selv om dette varierer avhengig av den underliggende eiendelen).

Forwards er en av de første formene for futureskontrakter som dukket opp som et svar på betydelig prisvolatilitet.

Forward kontrakt er en avtale mellom to parter om fremtidig levering av kontraktsobjektet, som inngås utenfor børsen.

Som gjenstand for avtalen kan handle:

Obligasjoner

Dr. typer eiendeler

Hovedformålet med termintransaksjoner– forsikring mot mulige prisendringer.

En termintransaksjon for salg (kjøp) av valuta inkluderer følgende forhold:

Transaksjonskursen er fast på tidspunktet for konklusjonen;

Overføring av valuta utføres etter en viss periode, de vanligste vilkårene for slike transaksjoner er 1,2,3,6 måneder, og noen ganger 1 år;

Ingen innskudd eller andre beløp overføres vanligvis ved lukking.

Til tross for de åpenbare fordelene er terminkontrakten beheftet med en rekke ulemper.

Siden en terminkontrakt inngås utenfor børsen og ikke er underlagt kontroll over utførelsen av børstilsynsmyndighetene, ligger ansvaret for gjennomføringen i sin helhet hos transaksjonspartnerne. I tillegg er det ingen standardisering av terminkontrakter, noe som ofte gjør dem vanskelige å jobbe med.

Termintransaksjoner avsluttes kl forward rate, som karakteriserer den forventede verdien av en valuta etter en viss tidsperiode og representerer prisen som en gitt valuta selges eller kjøpes til, med forbehold om at den leveres på en bestemt dato i fremtiden.

Teoretisk sett kan terminkursen være lik spotrenten, men i praksis er den alltid enten høyere eller lavere. Henholdsvis Forward rate = spotrate + premium (rapport) eller - rabatt (deport)

Hvor Rf - terminkurs

Rs - spot rate

FM - forward margin verdi

Dermed beregnes terminkursen ved å legge til en premie eller trekke en rabatt fra gjeldende spotkurs.

Terminkursen overstiger vanligvis spotkursen med det beløpet som bankrentene på den noterte valutaen er lavere enn rentene på motpartens valuta.

Tommelfingerregel: Valutaen med høyere rente vil handle i terminmarkedet til en rabatt til valutaen med lavere rente; Den lavere rentevalutaen vil selge til en premie til den høyere rentevalutaen i terminmarkedet.

Dette skyldes at det ved fastsettelse av terminkursen tas i betraktning at i perioden før transaksjonen gjennomføres kan eieren av valutaen motta mer i form av renter på innskuddet.

Derfor, for å utjevne posisjonene til transaksjonsdeltakere, bør forskjellen i rentesatser på innskudd av valutaene som brukes, tas i betraktning. I tillegg brukes i internasjonal praksis renter på innskudd på Londons interbankmarked, dvs. LIBOR rate.

Som grunnlag for å beregne terminkursen, deres teoretisk (ubetinget) terminkurs , definert som følger.

Anta at et beløp av valuta B, lånt i en periode på t dager til den årlige renten iB, veksles til valuta A til spotkursen RS, noe som gir beløpet PA = PB / RS

Beløpet PA plassert på innskudd i en periode på t dager med kursen iA vil resultere i beløpet SA = PA * (1 + iAt / 360), der 360 er det estimerte antall dager i et år.

Refundert beløp med renter i valuta B SB = PB * (1 + iBt / 360)

Ved bruk av interbankrenter bestemmes terminkursen som følger:

Rf = RS *(1 + A) / (1 + L), hvor

A – rente på det innenlandske interbankmarkedet

L – LIBOR rate

Effektivitet av termintransaksjoner Det er vanlig å evaluere på grunnlag av en generell formel for å bestemme effektiviteten av finansielle transaksjoner i form av en årlig rente (for termintransaksjoner har den følgende form)

Hvis = FM/RS * 360/t,

Hvor If er effektiviteten til termintransaksjoner

FM – forward margin (inntekt eller tap fra operasjonen)

RS - spotkurs for kjøp eller salg av valuta (investerte midler)

T - operasjonsperiode i dager

Du kan velge to typer termintransaksjoner :

1. Enkeltkonverteringstransaksjoner med en annen verdidato enn spotdatoen – direkte transaksjoner (det er de som er diskutert ovenfor)

2. Byttetransaksjoner – en kombinasjon av to motsatte konverteringstransaksjoner for samme beløp med forskjellige verdidatoer.

Valutabytteoperasjoner (byttetransaksjoner)

Bytteavtaler inngås vanligvis for en periode på inntil 1 år. Utførelsesdatoen for den nærmere handelen kalles valutadatoen. Utførelsesdatoen for en transaksjon som er lengre i varighet er utløpsdatoen for byttet.

Hvis den kortsiktige konverteringstransaksjonen er kjøp av en valuta (vanligvis basisen), og den mer fjerntliggende er salget av valutaen, kalles en slik swap "kjøpt/solgt". Hvis først en transaksjon utføres for å selge valuta, og den omvendte transaksjonen er kjøp av valuta, vil denne byttet bli kalt "solgt/kjøpt".

Som regel gjennomføres en byttetransaksjon med én motpart, dvs. begge konverteringene utføres med samme bank. Det er imidlertid tillatt å kalle en kombinasjon en swap

to motsatte konverteringstransaksjoner med forskjellige valutadatoer for samme beløp, avsluttet med forskjellige banker.

Etter vilkår kan valutabytteavtaler deles inn i tre typer:

1. Standard bytte: første avtale – se andre avtale – ukentlig fremover

I slike transaksjoner er det en felles spotrente. Derfor er forskjellen i kurser for disse to transaksjonene kun i forward-poeng for en bestemt periode. Disse forward-poengene vil være byttetilbudet for den gitte perioden. De. Swap rate = Rf – Rs = forward points

2. Korte byttebytter over natten:

første handel – verdidato i morgen andre handel – spot

3. Forward swaps: kombinasjon av to direkte transaksjoner (forwards)

Bruke byttetransaksjoner:

1) for banken å skape kontantlikviditet i den manglende valutaen i nærvær av en annen overskytende valuta.

2) å nøytralisere valutarisiko ved gjennomføring av direkteforretninger

3) i valutamarkedet for å opprettholde en åpen valutaposisjon når du utfører spekulative konverteringsoperasjoner.

Sammen med valutabytteavtaler er det også rentebytteavtaler – en avtale mellom partene om gjensidig utveksling av rentebetalinger, beregnet i én valuta fra forventet beløp til forhåndsavtalte rentesatser for en viss tidsperiode.

I dette tilfellet kan kursen være fast eller flytende (dvs. LIBOR + i%)

Bytt skjemaer:

1. Kombinert- kombinasjon av valuta- og rentebytte

2. Støtdempende- en swap inngått mellom to partnere og det forventede beløpet avtar jevnt når sluttdatoen for transaksjonen nærmer seg.

Det estimerte beløpet her er beløpet som betalingen, hovedstolen eller innskuddsbeløpet måles med.

3. Vokser- en swap inngått mellom to partnere og det forventede beløpet øker jevnt når sluttdatoen for transaksjonen nærmer seg.

4. Strukturert (kompleks) er en byttehandel som involverer flere parter og flere valutaer.

5. Aktiv– en swap som endrer den eksisterende typen rente på en eiendel til en annen.

6. Passiv- en swap som endrer den eksisterende typen rente på en forpliktelse til en annen.

Bruk av rentebytteavtaler:

1) å få muligheten til å skaffe midler på for tiden gunstige betingelser (fast rente, til en lavere rente enn på interbankmarkedet)

2) restrukturering av porteføljen av gjeld eller eiendeler uten å endre balansestrukturen

3) forsikring av eiendeler og gjeld.

4) sikre konstant fortjeneste ved å utveksle betalingsstrømmer

En termintransaksjon er en avtale mellom to parter om fremtidig levering av kontraktens gjenstand til en forhåndsbestemt pris, som inngås utenfor børsen og er bindende for begge parter i transaksjonen. Termintransaksjoner inngås for å kjøpe eller selge et visst beløp av en spesifikk finansiell eller materiell eiendel. En av partene i avtalen forplikter seg til å foreta leveransen, og den andre - å akseptere den.

Emnet for kontrakten (den underliggende eiendelen) kan være aksjer, obligasjoner, valutaer, råvarer osv. Den formelle definisjonen av en terminkontrakt er veldig lik definisjonen av en futureskontrakt. Forskjellen er at forwarden avsluttes utenfor børsen.

Vilkårene i en terminkontrakt kan gi bøter for manglende oppfyllelse. Motparten kan velge å betale en bot under visse markedsforhold, så teoretisk sett er det ingen garanti for ytelse i en terminkontrakt.

Forwards inngås, som regel, med det formål faktisk levering (kjøp eller salg) av den aktuelle eiendelen for å sikre seg mot mulige ugunstige prisendringer for denne eiendelen. Mekanismen for forsikring med terminkontrakter skiller seg betydelig fra mekanismen for forsikring med futures. La oss illustrere disse forskjellene med eksempler.

Eksempel 1. Anta at en investor ønsker å kjøpe eiendel X i løpet av en måned. Forutsetter en økning i prisene på eiendelen, inngår investoren en terminkontrakt for å kjøpe eiendel X om 1 måned. til forhåndsavtalt pris. Hvis etter 1 måned, det vil si på leveringsdatoen av eiendelen, markedsprisen på eiendelen vil være høyere enn spesifisert i kontrakten, vil investoren, som kjøper eiendelen X under en terminkontrakt, motta en fordel i beløpet

in = q s2 -d ",

hvor C c2 er markedsprisen på eiendelen (spotpris) på leveringsdatoen; P - leveringspris (kjøpspris for eiendel X, fastsatt i kontrakten). Hvis på leveringsdatoen for eiendelen er markedsprisen lavere enn leveringsprisen, vil investorens tap være

W = D "- Ts a.

Det vil si at med en markedssituasjon som er gunstig for kjøp av eiendel X i løpet av en måned, er investoren tvunget til å oppfylle vilkårene i kontrakten og kjøpe eiendel X til en pris som er høyere enn markedsprisen.

Forsikring ved bruk av en terminkontrakt innebærer således å overføre en operasjon fra det virkelige markedet til terminmarkedet. Dessuten, for en vanlig markedsdeltaker som er selger eller kjøper av visse finansielle eller materielle eiendeler, lar termintransaksjonsmarkedet dem planlegge sine kontantinntekter eller utgifter og vite deres eksakte beløp til tross for endringer i markedsforhold. I tillegg betyr en terminkontrakt for produsenten et garantert salg av produkter på et bestemt tidspunkt i fremtiden til en forhåndsavtalt pris, for kjøperen - en garantert levering av produkter til rett tid og med forhåndsbestemte pengekostnader for kjøpet. .

For profesjonelle markedsdeltakere er termintransaksjoner et spesifikt segment av futures-markedet med spesifikke egenskaper, noe som øker mulighetene deres i markedet for finansielle transaksjoner. Profesjonelle markedsdeltakere tjener som regel overskudd når de utfører operasjoner både på det nåværende transaksjonsmarkedet og på futuresmarkedet, siden de har høy profesjonell opplæring og intuisjon. I tillegg er hver enkelt finansiell transaksjon utført av dem bare en liten del av et stort antall finansielle transaksjoner, ofte motsatt i innhold, diversifisert når det gjelder timing, volum og andre egenskaper.

Eksempel 2. Investoren har til hensikt å implementere om 1 måned. kjøp av finansielle eiendeler X, samtidig som man forsikrer seg mot vekst dette På markedet. For dette formålet inngår han en avtale med motsatt innhold på futuresmarkedet, nemlig å åpne en lang posisjon (kjøper en futureskontrakt), deretter etter 1 måned. likviderer den (selger en terminkontrakt).

Prisene i terminmarkedet har en betydelig innvirkning på spotmarkedsprisene, og ganske ofte stiger eller faller prisene i begge markedene samtidig, som i eksempelet ovenfor.

La oss anta det etter 1 måned. spotprisen og futuresprisen på aktiva X har økt, en investor som kjøper aktiva X på kontantmarkedet taper, men i futuresmarkedet vil han vinne ved å kjøpe en futureskontrakt billigere og selge den dyrere. Hvis spotprisen og futuresprisen på X etter en måned har sunket, vinner investoren i spotmarkedet ved å kjøpe eiendelen X til en lav pris, men taper i futuresmarkedet ved å kjøpe en futureskontrakt til en høyere pris og selge kl. en lavere pris.

Så sikring ved hjelp av futures består av parallelle transaksjoner på spotmarkedet og futuresmarkedet, som som regel reduserer både mulig inntekt og mulig tap for investoren.

De viktigste forskjellene mellom futures og terminkontrakter er:

1. Futures er børshandler. For det første betyr dette at de er svært likvide finansielle instrumenter. Basisaktiva er kun visse typer eiendeler som er etterspurt på børsmarkedet. Futures-kontrakter er standardisert etter kvantitet, kvalitet på den underliggende eiendelen og leveringsdato.

Forwards er over-the-counter transaksjoner, så deres likviditet er betydelig lavere. Annenhåndsmarkedet for termintransaksjoner er svært begrenset. Enhver eiendel kan velges som den underliggende eiendelen. Volumet av den underliggende eiendelen og leveringsdatoen forhandles av partene i transaksjonen selv.

2. Mindre enn 2 % av futurestransaksjonene ender med levering, tvert imot, er fokusert på den faktiske leveringen av eiendelen.

3. Når futureskontrakter noteres daglig på børsen, er det midlertidige grottestrømmer knyttet til opptjening eller uttak av midler fra kontoene til markedsdeltakere. I forwards kan et lignende regime etableres etter avtale fra partnerne, men oftere er ikke dagens oppgjørsregime etablert, og derfor oppstår ikke midlertidige kontantstrømmer, som i futuresmarkedet.

4. Clearinghus spiller en betydelig rolle i handel med futureskontrakter. De opptrer for hver deltaker i transaksjonen som det motsatte av avtalen, og er også garantister for oppfyllelse av vilkårene i avtalen.

Oppgjørssentraler deltar ikke i terminmarkedets funksjon. Deltakerne i en termintransaksjon er to deltakere, hvorav den ene forplikter seg til å levere den underliggende eiendelen, og den andre - å akseptere levering av denne eiendelen. Vilkårene for en termintransaksjon kan gi bøter for manglende overholdelse av vilkårene i avtalen. Tredjeparter kan stille som mellomliggende garantister ved inngåelse av termintransaksjoner, men i de aller fleste tilfeller deltar kun to deltakere i termintransaksjoner.

5. Deltakere i terminmarkedet er utsatt for kredittrisiko fordi hver part kan unnlate å overholde avtalen, selv om det som regel er straffer for manglende overholdelse av vilkårene i avtalen. I futuresmarkedet er det oppgjørssentraler som garanterer gjennomføringen av futurestransaksjoner,

6. Sikring ved bruk av terminkontrakter innebærer parallelle transaksjoner på spot- og derivatmarkedet. Sikring ved bruk av terminkontrakter innebærer å overføre en operasjon fra realmarkedet til futuresmarkedet.

Termintransaksjoner inngås etter avtale mellom partene for enhver mengde av underliggende eiendeler. Derfor, hvis sikring utføres med terminkontrakter, er det mulig å inngå en termintransaksjon for det nødvendige beløpet av den underliggende eiendelen og for perioden som kreves av sikringsselskapet. Dersom sikring utføres på terminmarkedet, kan det hende at volumet av den underliggende eiendelen, selve den underliggende eiendelen eller leveringsdatoen ikke faller sammen med de nødvendige.

For eksempel må en hedger inngå en termintransaksjon for levering av +1200 unser metall X med en leveringsdato om 5 måneder. Ved å inngå en termintransaksjon kan han bestemme den underliggende eiendelen X, volumet - 1200 unser, leveringsdatoen - om 5 måneder.

Ved inngåelse av en futures-transaksjon, må hedgeren finne ut om futures med den underliggende eiendelen X er i omløp på børsen, hvis slike futures eksisterer, vil de indikere en standardisert mengde metall X, for eksempel 100 unser, og en standardisert; leveringsdato, for eksempel om 3 måneder. Sikringsselskapet kjøper 12 terminkontrakter. Etter 3 måneder han lukker posisjonen og åpner den igjen for å bli enige om tidspunktet for sikringen. Dersom leveringsdatoen i kontrakten er om 6 måneder, er sikringen om 5 måneder. avvikler stillingen.

I det tilfellet at futureskontrakter for metall X som underliggende eiendel ikke handles på børsen, vil hedgeren bli tvunget til å sikre seg ved bruk av futureskontrakter for et annet metall hvis prisbevegelser har lignende trender. Imidlertid kan det være gjenstand for krysssikringsrisiko.

En termintransaksjon er en transaksjon for varer som overføres av selger til kjøpers eierskap på leverings- og oppgjørsvilkår avtalt av partene på en bestemt dato i fremtiden fastsatt i kontrakten. En slik transaksjon er formalisert av en terminkontrakt, som er en skriftlig forpliktelse fra selgeren til å levere spesifikke tilgjengelige varer av et visst volum og kvalitet til en fast pris innenfor den tidsperioden som er spesifisert i kontrakten.

En terminkontrakt er en kontrakt inngått mellom to motparter i en transaksjon og som forplikter eieren til å utføre (eller akseptere) levering av varer, hvis type, kvalitet, mengde og leveringsbetingelser er spesifisert i kontrakten. Videre utføres levering (kjøp) av varer til en bestemt pris på et spesifisert tidspunkt i fremtiden.

Hver terminkontrakt er utarbeidet under hensyntagen til spesifikasjonene til selger og kjøper. Den individuelle karakteren til en terminkontrakt bestemmer dens viktigste ulemper: behovet for tid til å bli enige om vilkårene og mangelen på en full garanti for gjennomføringen. En terminkontrakt inngås som regel med det formål å gjennomføre selve salget eller kjøpet av det aktuelle produktet, herunder for å sikre leverandøren eller kjøperen mot mulige ugunstige prisendringer. Samtidig tillater ikke den inngåtte kontrakten deltakerne å dra nytte av mulige fremtidige gunstige forhold.

Det kan også inngås en terminkontrakt for å spille på prisforskjeller. I dette tilfellet håper kjøperen på en ytterligere økning i prisen på produktet som ligger til grunn for kontrakten.

Når prisen på et produkt øker, vinner kjøperen av kontrakten og selgeren taper. Tvert imot, når prisen synker, vinner selgeren av kontrakten og kjøperen taper. Under en terminkontrakt realiseres gevinster og tap av deltakerne først etter at kontrakten utløper, når gjensidige oppgjør skjer mellom dem.

Termintransaksjoner har en viss risiko siden det ikke er noen garantist for transaksjonen. En av partene kan misligholde sine forpliktelser eller en fremtidig hendelse vil hindre oppfyllelsen av kontrakten. For å redusere graden av risiko i terminkontrakter har det dukket opp varianter av valutaterminforretninger som ikke endrer essensen.

En transaksjon med sikkerhet er en avtale der den ene parten betaler den andre parten en viss verdi av varene som tilbys for transaksjonen. Denne verdien er erklært som sikkerhet og er en garanti for oppfyllelsen av sine forpliktelser. Sikkerheten kan enten være selve produktet eller et pengebidrag. Innskuddsbeløpet fastsettes etter avtale mellom partene og kan variere fra 1 til 100 % av transaksjonsverdien. Sikkerheten kan sikre både selgers og kjøpers interesser.

En transaksjon med kjøpsdepositum er en transaksjon der selger forplikter seg til å overføre eiendomsretten, og kjøper til å akseptere og betale for varene. Betaler av depositum er kjøper, og innskuddet sikrer selgerens interesser. Ved kontraktsinngåelse utveksler partene garantier for levering og betaling av varer.

En transaksjon med pant for salg er en transaksjon der selgeren forplikter seg til å overdra eiendomsretten, og kjøperen til å akseptere og betale for varen. Betaler av depositum er selger, og innskuddet sikrer kjøpers interesser. Ved kontraktsinngåelse utveksler partene garantier for levering og betaling av varer. Transaksjoner med sikkerhet er faste transaksjoner, dvs. pantet fungerer som en garanti for deres oppfyllelse.

En avtale med en premie er en avtale der den ene parten, ved å betale den andre parten en viss premie, får rett til å nekte handelen eller endre dens opprinnelige vilkår. Det er enkle, doble, komplekse og flere premium-transaksjoner.

En enkel transaksjon med premie er en transaksjon der den som betaler premien får den såkalte erstatningsretten, d.v.s. for betaling av et tidligere fastsatt beløp, nekter å oppfylle kontrakten dersom den er ulønnsom eller taper et visst beløp dersom kontrakten oppfylles.

Avhengig av hvem som betaler premien skilles det mellom betingede salgstransaksjoner og betingede kjøpstransaksjoner.

En betinget salgstransaksjon med betaling av premie er en transaksjon der selger mot betaling av en fastsatt premie til fordel for kjøper gis rett til å nekte å overføre varen (angreretten) uten å kompensere kjøper for tap oppstått i forbindelse med dette og uten å betale mulkt for kort leveringstid. I dette tilfellet anses plikten til å levere varer som avsluttet etter avtale mellom partene. Selger plikter å varsle kjøper om bruk av angreretten før utløpet av angitt frist.

En betinget kjøpstransaksjon med betaling av premie er en transaksjon der kjøperen, mot å betale en fastsatt premie til fordel for selgeren, gis rett til å nekte å akseptere og betale for varene (angreretten) uten kompensere selger for tap påført i forbindelse med dette. I dette tilfellet anses plikten til å levere varer som avsluttet etter avtale mellom partene. Kjøper plikter å varsle selger om bruk av angreretten før utløpet av den angitte fristen.

En dobbel premietransaksjon er en avtale hvor premiebetaleren får rett til å velge mellom kjøperens og selgerens stilling i en leveringsavtale, hvor selgeren forplikter seg til å overføre, og kjøperen til å akseptere og betale for , varene. Premiebetaleren gis også rett til å nekte leveringskontrakten (angreretten) uten erstatning for tap og betaling av bot. I dette tilfellet anses plikten til å levere varer som avsluttet etter avtale mellom partene. Avhengig av valg av stilling påtar partene seg ansvaret og bærer selgers og kjøpers ansvar i henhold til leveringsavtalen.

En sammensatt premiehandel er en avtale som er en kombinasjon av to motstridende premiehandler inngått av samme meglerforetak med to andre børshandelsdeltakere. Meglerforetaket som inngår denne transaksjonen kan på den ene siden være mottaker av premien, og på den andre betaleren, slik at transaksjonen får en dobbel karakter. I det første tilfellet tilhører angreretten premiebetaleren, og i det andre - til meglerfirmaet.

En multippel transaksjon med en premie er en avtale der betaleren av premien har rett til å kreve fra mottakeren overføring (aksept) av varer i et kvantum som overstiger beløpet som er fastsatt ved transaksjonens inngåelse med to til tre ganger eller mer, og til prisen fastsatt ved avslutningen.

Det finnes to typer premium-multiple-handler: selgers opsjonshandler og kjøpers opsjonshandler.

Ved inngåelse av en flersalgstransaksjon gis selgeren, som premiebetaler, rett til å øke varemengden som leveres med et multiplum av det fastsatte minimumsantallet, men ikke mer enn det som er fastsatt i kontrakten. Selgeren er forpliktet til å varsle kjøper om bruken av retten til å øke mengden varer som leveres før utløpet av den angitte perioden.

Ved inngåelse av en flerkjøpstransaksjon gis kjøperen, som premiebetaler, rett til å angi en større mengde varer som gjenstand for kjøp, et multiplum av det fastsatte minimumsantallet, men ikke mer enn det som er fastsatt i kontrakt. Kjøper plikter å varsle kjøper om bruk av retten til å øke mengden av kjøpte varer før utløpet av den angitte perioden.

Premien innregnes i transaksjonsbeløpet som øker ved salg, men betales ved avslag fra betaler som har rett til å øke mengden som skal overføres eller aksepteres. Premien betales kun for den mengde varer som ikke er akseptert eller overført.