Wie wirkt sich der Fed-Zins auf den Dollar aus? US-Notenbank: Die Waffe der Expansion ist der Dollar

Das US-Notenbanksystem (FRS), die Zentralbank des Landes, erhöht weiterhin den Leitzins. Im Jahr 2017 hat die Regulierungsbehörde dies dreimal getan, im Jahr 2018 rechnen Marktteilnehmer mit bis zu vier Erhöhungen. Am 13. Juni wurde die Zielspanne für den Federal Funds Rate auf 1,75-2 % festgelegt.pro Jahr. TASS erklärt, was der Fed-Zinssatz ist, warum er steigt und wie er sich auf unser Leben auswirkt.

Wie hoch ist der Grundzinssatz?

Dies ist der Zinssatz, den US-Banken verwenden, wenn sie ihre überschüssigen Mittel an andere verleihen. Geschäftsbanken es mangelt an Reserven. Bundesausschuss für Operationen am offener Markt Die Fed legt den sogenannten Federal Funds Target Rate fest, bei dem es sich um einen Wert oder eine Wertespanne handelt – immerhin 1,75–2 % pro Jahr. Der gewichtete Durchschnitt der Zinssätze wird als Federal Funds Effective Rate bezeichnet.

Was bedeutet die Zinserhöhung?

Untere Zinsen verursachen mehr hohes Niveau Verbrauch sowie höhere Investitionen. Und umgekehrt: Je höher der Zinssatz, desto teurer die Kredite und desto weniger Geld in der Wirtschaft. Das bedeutet, dass die Nachfrage nach ihnen steigen wird und damit auch der Wert des Dollars steigen wird. Somit bedeutet die Entscheidung der Fed, den Leitzins anzuheben, eine Straffung der US-Geldpolitik: Früher war Geld billig, jetzt wird es teurer.

Die US-Notenbank hat das ausschließliche Recht, US-Dollar auszugeben. Der Fed-Zinssatz ist der Zinssatz, an den alle Interbankkredite, also die Kreditvergabe von einer Bank an eine andere, gebunden sind. Nach der amerikanischen Regulierungsbehörde sind auch andere Banken gezwungen, den Zinssatz zu erhöhen (z. B. die Währungs- und Finanzverwaltung von Hongkong, die Zentralbanken der Golfstaaten usw.).

Warum mussten Sie den Satz erhöhen?

Der Leitzins der Fed ist eines der Hauptinstrumente der US-Geldpolitik, das es ermöglicht, bei Bedarf die „Überhitzung“ der Wirtschaft zu reduzieren oder im Gegenteil ihr Wachstum anzukurbeln. In der Regel erhöht die Fed den Zinssatz, damit die Wirtschaft nicht „überhitzt“ und die Preise nicht zu schnell steigen.

Von einer „Überhitzung“ der US-Wirtschaft ist heute nicht die Rede, sie zeigt aber tatsächlich ein Wachstum nach der Krise. Im Jahr 2017 sagte Fed-Vorsitzende Janet Yellen, dass sich die US-Wirtschaft bereits in einem gesunden Zustand befinde, sodass die Hauptaufgabe der Regulierungsbehörde darin bestehe, eine Politik der Anhebung des Leitzinses zu verfolgen. Laut Yellen will das Ministerium dies schrittweise tun, um ein angemessenes Wachstum der US-Wirtschaft aufrechtzuerhalten und „eine Überhitzung zu verhindern“.

Welche Auswirkungen hat die Zinserhöhung?

Da die USA die größte Volkswirtschaft der Welt sind, haben ihre Hauptindikatoren und die Anpassungsmaßnahmen der Fed einen starken Einfluss auf die Weltbörsen und die Währungen anderer Länder. Wenn der Zinssatz also kurzfristig angehoben wird, könnten die Währungen der Entwicklungsländer (als hochprofitable, aber risikoreichere Märkte) „leiden“, da Anleger sich weigern, in sie zu investieren, und stattdessen zuverlässigere US-Staatsanleihen und -Einlagen bevorzugen Amerikanische Banken, die den Zinssatz nach der Fed erhöhen.

Die Ölnotierungen stehen im umgekehrten Verhältnis zur US-Währung: Je teurer der Dollar, desto billiger ist das Öl. Dies liegt daran, dass weltweite Ölverträge auf US-Dollar lauten. Daher sollte eine Zinserhöhung der Fed zu einem günstigeren Fass führen. Allerdings werden die Ölpreise inzwischen in größerem Maße von Angebots- und Nachfragefaktoren auf dem Energiemarkt bestimmt.

Was erwartet Sie als nächstes?

Im Jahr 2016 versprach Janet Yellen, dass die Politik der Regulierungsbehörde weiterhin streng bleiben würde, und führte drei Erhöhungen durch Diskontsatz im Jahr 2017 statt der beiden bisher erwarteten. Marktteilnehmer sind davon überzeugt, dass Yellens Politik unter ihrem Nachfolger fortgesetzt wird. Laut Goldman Sachs und JPMorgan wird sich der Satz im Jahr 2018 vervierfachen. In den nächsten zwei Jahren kann es deutlich wachsen, bis zu 3 %.

Die Dynamik der russischen Währung wird in naher Zukunft von der politischen Lage und den Schwankungen der Ölpreise bestimmt und nicht von der Geldpolitik, sagen Experten. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Maßnahmen der Fed den Rubel in keiner Weise beeinflussen werden. Eine Erhöhung des Zinssatzes verringert die Attraktivität einer Vermögensanlage Entwicklungsländer was zu einer Abwertung ihrer Währungen führt. Der Rubel-Carry-Trade (eine Strategie, bei der Anleger von den unterschiedlichen Zinssätzen in verschiedenen Ländern profitieren) wird weniger profitabel, da sich der Abstand zwischen den Zinssätzen in den USA und Russland verringert. Wenn man bedenkt, dass die Bank of Russia zur Stimulierung des Wirtschaftswachstums eine Geldpolitik verfolgt, die der Fed entgegengesetzt ist, könnte ein starker Anstieg des Zinssatzes der amerikanischen Regulierungsbehörde zu einer Schwächung des Rubels führen.

Was denkt Donald Trump über die Wette?

Im Präsidentschaftswahlkampf hat sich Trump als Gegner der Geldpolitik der Regulierungsbehörde etabliert. Darüber hinaus warf der Milliardär Janet Yellen in einem Interview mit CNBC-Reportern vor, den Diskontsatz angeblich auf Wunsch von Präsident Barack Obama absichtlich niedrig gehalten zu haben. Im selben Interview sagte er, dass er als Geschäftsmann einen niedrigen Zinssatz befürworte, dieser aber zum Wohle der Menschen erhöht werden müsse. Nach der Wahl änderte Trump seine Position und hörte nicht nur auf, die Fed zu kritisieren, sondern dankte auch ihrem Chef für die gute Arbeit.

Laut Ökonomen wird diese Situation jedoch genau so lange anhalten, wie die Geldpolitik der Fed dem Präsidenten passt. IN In letzter Zeit Trump kritisiert die Regulierungsbehörde erneut dafür, dass das Wachstum des Dollars die USA im Handelskrieg mit der EU und China benachteiligt. Sie, so der Chef des Weißen Hauses, manipulieren den Wechselkurs ihrer Währungen, um ihn zu senken, und verschaffen sich so einen Wettbewerbsvorteil.

Experten weisen darauf hin, dass weitere Entscheidungen der Fed davon abhängen werden, ob der Präsident sein ehrgeiziges Wirtschaftsprogramm umsetzen kann. Im Wahlkampf versprach Trump, dass er eine Reihe groß angelegter Maßnahmen einleiten, Beschränkungen aufheben und die Haushaltsausgaben erhöhen werde, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. All dies kann die Inflation in die Höhe treiben und gefährliche Finanzblasen erzeugen. Daher besteht die Aufgabe der Fed nun darin, die Vorstellungen des gewählten Präsidenten mit einer strafferen Geldpolitik in Einklang zu bringen.

Artur Gromov

Die Zinserhöhung der US-Notenbank war erwartet: Es handelt sich um die zweite Straffung der Geldpolitik innerhalb von drei Monaten. Wie bereits erwähnt, wird die Fed ihre Politik der Stimulierung der Wirtschaft durch eine Politik der „Nullzinsen“ schrittweise auslaufen lassen. Aber die Abschwächung des Dollars im Devisenhandel passt nicht zur Theorie – was ist schief gelaufen?

Die „falsche“ Reaktion auf die Zinsänderung der Fed

Eine Änderung des Fed-Zinssatzes wirkt sich auf den Geldwert in der US-Wirtschaft aus. Da die US-Wirtschaft an die ganze Welt „gebunden“ ist, wirkt sich dieser Indikator auch auf Russland aus – beispielsweise über die Ölkosten. Einige Ökonomen gehen davon aus, dass sich eine Änderung auf den Wechselkurs der Landeswährung auswirkt Basisgebühr In einem anderen Land bedeutet dies die Abhängigkeit der russischen Finanz- und Währungspolitik von externen Institutionen.

Wenn die US-Notenbank den Zinssatz erhöht, wird der Markt Forex reagiert eindeutig: Kredite werden teurer und Investitionen in Anleihen rentabler. Dadurch steigt der Dollarkurs und der Rubel schwächt sich: Für das Finanzministerium wird es einfacher, den Haushalt zu erfüllen, aber der Durchschnittsverbraucher verliert – aufgrund der Tatsache, dass die meisten Waren aus dem Ausland importiert werden – ihre Kosten erhöht sich.

Die derzeitige Erhöhung des Fed-Zinssatzes passt nicht in die wirtschaftliche Logik: Vor dem Hintergrund des Zinsanstiegs schwächt sich der Dollar nur ab, was zu einer Stärkung der russischen Währung und einem Anstieg der Ölkosten führt.

Warum reagierte der Forex-Markt mit einem schwachen Dollar auf die Zinserhöhung der Fed?

Es ist schwierig, genaue Gründe anzugeben. Möglicherweise war die Zinserhöhung der Fed zu vorhersehbar und die Folgen der Erhöhung wurden in den Hauptnotierungen bereits im Vorfeld berücksichtigt. Nur wenige Menschen interessierten sich für die Frage des Zinssatzes: In ein paar Wochen war den meisten Ökonomen klar, dass der Fed-Zinssatz erhöht werden würde. Mich interessierte eine andere Frage – ein Hinweis darauf, wie oft sich der Tarif ändern wird. Es ist nichts Besonderes passiert: Wie versprochen wird es 2017 drei Zinserhöhungen geben, was bedeutet, dass die Geldpolitik berechenbar bleibt.

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Die Aussichten für den Dollar werden durch die Bereitschaft von Donald Trump beeinflusst, die Landeswährung abzuwerten, um die Produzenten zu unterstützen, und durch die Reduzierung der in den USA gekauften Ölmengen. Wenn man bedenkt, dass das neue US-Haushaltskonzept die Ausgaben für Verteidigung und innere Sicherheit erhöht hat und keine größeren Infrastrukturprojekte (außer dem Bau einer Mauer an der Grenze zu Mexiko) geplant sind, ist dies mit einer steigenden Inflation behaftet. Der internationale Markt wird darauf mit einem Rückgang des Interesses am Dollar reagieren.

Auf dem Markt für US-Staatsanleihen kommt es zu einer gravierenden Kapitalflucht: Man geht davon aus, dass dies vor allem auf die Abschwächung der chinesischen Wirtschaft zurückzuführen ist, die den Haushalt „schließen“ muss. Doch viele neigen dazu, andere Gründe dafür zu sehen: in der Unsicherheit der Beziehungen zwischen den USA und China. Allerdings von wertvolle Papiere Die USA entledigen sich nicht nur Chinas, sondern auch Russlands. Saudi-Arabien Und selbst Japan hat sich dem Verkauf von US-Staatsanleihen angeschlossen.

Neben einer direkten Erhöhung des Leitzinses sei die Reduzierung der Bilanz der Fed ein zusätzliches Instrument, das darauf abzielt, die monetären Bedingungen zu straffen und die Zinssätze der US-Geld- und Schuldenmärkte, wenn auch moderat, anzuheben, erinnert sich der Analyst Ilya Frolov bei der Promsvyazbank. In diesem Fall würden der Dollar und die darin enthaltenen Vermögenswerte für Anleger attraktiver, sagt er: Sie können beispielsweise Kredite in Euro zu einem Zinssatz nahe Null aufnehmen, Geld in Dollar überweisen und aufgrund der unterschiedlichen Attraktivitätsrate mehr Einkommen erzielen und die Investitionsquote. „Deshalb kann eine zunehmende Attraktivität von Dollar-Vermögenswerten allmählich zu einem Anstieg des Abflusses aus Finanzmärkten führen, die durch weniger Stabilität und höhere Risiken gekennzeichnet sind“, schließt Frolov und verweist auf Russland auf solche Märkte. Die russische Zentralbank senkt die Zinsen, erinnert sich der Analyst, was wahrscheinlich zu einem umgekehrten Kapitalfluss führen wird – von Rubel-Vermögenswerten zu Dollar-Vermögenswerten, was sich negativ auf den Rubel gegenüber dem Dollar auswirken könnte. Frolov geht davon aus, dass der Dollar bis Ende des Jahres 59-60 Rubel kosten wird, das heißt, er wird gegenüber der russischen Währung um 3,5-4 % teurer.

„Obwohl die Fed plant, den Leitzins im Dezember zu erhöhen und dies im Jahr 2018 noch dreimal zu tun, was uns Zweifel bereitet, wird die Stimmung gegenüber den Währungen der Schwellenländer, einschließlich des Rubels, zumindest weniger optimistisch werden“, sagte Sberbank CIB in einer Überprüfung. . Im Falle einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr könnte der Dollar in naher Zukunft stärker werden und die Dynamik der Währungen der Schwellenländer wird vorsichtiger, glaubt Sberbank CIB-Analyst Tom Levinson (seine Worte werden in einer Rezension einer Investmentbank zitiert). Daher werde der Dollar im vierten Quartal 2017 etwa 60 Rubel kosten, glaubt er.

„Eine weitere Stärkung des Dollars wird auch das Wachstum der Rohstoffmärkte bremsen, die bis vor Kurzem den Rubel für alle geopolitischen Negative kompensierten und den Rubel aus dem aktuellen Gleichgewichtsniveau auf 59 Rubel stoßen könnten“, glaubt Alexander Losev, CEO von Sputnik Kapitalmanagement. Und wenn auch Kohlenwasserstoffe und Industriemetalle billiger würden, auch aufgrund der heutigen Herabstufung der Kreditwürdigkeit Chinas durch S&P und des Abflusses von Geldern von dort, werde der Dollar bis Ende 2017 60 Rubel kosten, berechnete er.

„Die Ergebnisse dieser Fed-Sitzung und die Zukunftspläne der Fed waren vorhersehbar, daher denke ich, dass die Auswirkungen einer zukünftigen Zinserhöhung und des Beginns eines Bilanzreduzierungsprogramms bereits vom Markt berücksichtigt wurden“, sagte Oleg Kuzmin, Chefökonom bei Renaissance Capital. Seiner Meinung nach ist der Unterschied zwischen dem Zinssatz für auf Rubel lautende Vermögenswerte (einschließlich russischer Staatsanleihen, die bei Ausländern äußerst beliebt sind) und auf auf Dollar lautende Vermögenswerte für Russland immer noch recht attraktiv. „Trotz der Tatsache, dass die russische Zentralbank wahrscheinlich weiterhin aktiv reduzieren wird Leitzins„Wir können in den nächsten anderthalb Jahren kaum mit nennenswerten Schwankungen des Rubels rechnen“, glaubt Kuzmin, nach dessen Prognosen der Dollar bis zum Jahresende rund 59,5 Rubel kosten wird, allerdings aufgrund des billigeren Öls.

Der Markt wartet seit dem Sommer auf Informationen zum Zeitpunkt der Reduzierung der Fed-Bilanz. Ende August ging Fed-Vorsitzende Janet Yellen bei einem Symposium in Jackson Hole nicht auf das Thema einer möglichen Änderung der Geldpolitik des Landes ein und nannte keinen Starttermin für die Reduzierung der Fed-Bilanz. Nach dieser Rede fiel der Dollar weiter – seit Jahresbeginn ist er gegenüber dem Euro bereits um mehr als 10 % im Wert gefallen.

Die Frage der Zinserhöhung im Dezember dieses Jahres ist eigentlich bereits gelöst – das Vertrauen der Anleger in diese Entscheidung der Fed vom Montag ist laut CME Group erreicht 100% . Das Ausmaß der Zinserhöhung hat jedoch noch nie so große Kontroversen unter russischen und westlichen Ökonomen ausgelöst. Ich möchte Sie daran erinnern, dass Jerome Powell, der sich auf die Entwicklung der Wirtschaft und nicht auf die Gewährleistung der Finanzstabilität konzentriert (wie Jeanette Yellen), der neue Chef der Fed wird, sodass ein drastischer Paradigmenwechsel der Prioritäten der Fed möglich ist Vorabend seines Amtsantritts. Tarifänderungen können bereits im Dezember beginnen. Die Konsensprognose westlicher Maklerhäuser liegt bei etwa 25 Prozentpunkten vom aktuellen Satz von 1,25 %, während russische Analysten eher von entschiedenerem Handeln ausgehen – bis zu einem Anstieg von 0,5 %, was damit erklärt wird, dass der Satz hinter dem Index zurückbleibt Die Inflationserwartungen, die derzeit bei 2,8 % liegen, könnten zu einem unkontrollierten Preisanstieg führen.

Angesichts der Tatsache, dass das langfristige Leitzinsziel der Fed bei 2,75 % liegt, sind russische Analysten der Wahrheit sicherlich näher. Allerdings könnte ein starker Anstieg des Leitzinses nun zu erhöhter Volatilität auf dem US-Aktienmarkt führen, der historische Höchststände erreicht, was wiederum zu einer erhöhten Volatilität führen könnte negative Konsequenzen für das mittelfristige Wachstum der Wirtschaft des Landes. HSBC-Experten gehen beispielsweise davon aus, dass solche Schritte wie in den 2000er Jahren zu einem Wandel des konservativen hin zu einem riskanteren Ansatz der Anleger führen können, wodurch die Wirtschaft die Zielindikatoren deutlich schneller erreichen kann als die Fed vorschlägt, aber der Preis für dieses Wachstum könnte der anschließende Rückgang sein. Darüber hinaus ist, basierend auf der Rhetorik der Trump-Administration, die Rücknahme der quantitativen Lockerung, die dazu geführt hat, dass die Vereinigten Staaten die höchste Auslandsverschuldung seit Beginn der Aufzeichnungen haben, und zwar am höchsten schlechte Bewertungen auf Kredite in der Geschichte ist angesichts der vom amerikanischen Präsidenten vorgeschlagenen Handelsabkommensinitiative (Abschluss neuer Handelsabkommen mit internationalen Partnern, eine Art Versicherung gegen einen Rückgang des Wirtschaftswachstums des Landes) nicht wünschenswert. Ein schwacher Dollar ist wichtig für die Umsetzung neuer Handelsabkommen.

Derzeit, in Erwartung der Entscheidung der Fed, steigt der Dollar gegenüber allen Weltwährungen (auf Rubel Und Euro es verstärkt sich relativ moderat), Ölverträge stehen unter Druck und werden immer billiger, immer billiger und Gold. Auf den ersten Blick deuten alle Anzeichen auf einen bevorstehenden deutlichen Rückgang des Rubels gegenüber dem Dollar hin – zumindest haben russische Anleger und in russische Vermögenswerte investierende Fonds bereits begonnen, sich darauf vorzubereiten. Die Renditen der US-Anleihen sinken (auf weniger als 2,8 %), Technologie- und Energieaktien steigen S&P 500 auf einen Rekordwert von 2659,99. Ich möchte Sie daran erinnern, dass dieser Index dieses Jahr zum 59. Mal sein historisches Maximum erreicht hat.

Der Rückgang der Ölpreise ist jedoch äußerst episodisch: Am 6. Dezember fielen sie an den Börsen in Chicago und New York um 2,6 % bzw. 2,3 % (im Anschluss an die Öl-Futures im Januar, die bei rund 62 US-Dollar pro Barrel gehandelt wurden). Bereits am Freitag kehrte Öl wieder zum Wachstum zurück, einerseits aufgrund der zunehmenden Aufmerksamkeit internationaler Investoren für Energieanlagen (einschließlich russischer), andererseits dank des Berichts Baker Hughes Dies zeigt einen messbaren Rückgang der Rohölbestände in US-amerikanischen Öllagern. Die Chancen, dass nach der Ankündigung Fed-Entscheidungen, Öl wird deutlich sinken, leicht - in momentan Es ist in niemandes Interesse. Gold setzt seinen Abwärtstrend fort und ist bereits auf 1.240 US-Dollar gefallen, aber es gibt noch keine starken Veränderungen in seinem Marktwert – die Besitzer von Goldkontrakten rechnen offenbar nicht mit einem signifikanten Anstieg des Kurses und haben es nicht eilig, ihre Positionen zu schließen .

All dies deutet darauf hin, dass das aktuelle Fieber, das wir auf dem US-Markt und in Europa erleben, höchstwahrscheinlich eher ein Sturm im Glas ist als eine Vorbereitung auf eine Änderung der Geldpolitik der Fed. Das bedeutet, dass der Rubel weiterhin alle Chancen hat, gegenüber dem Dollar relativ stabil zu bleiben. Was den Euro betrifft, hängt viel davon ab EZB-Sitzungen, die unmittelbar nach der Fed-Vorstandssitzung geplant ist. Höchstwahrscheinlich wird die Europäische Zentralbank alles unverändert lassen.

Am 26. Juli 2016 begann in den Vereinigten Staaten eine zweitägige Sitzung des Federal Reserve System (Fed), der Offenmarktausschuss der amerikanischen Finanzaufsichtsbehörde wird seine Zinsentscheidung jedoch am Mittwoch, 27. Juli, bekannt geben 21:00 Uhr Moskauer Zeit. Die Entscheidung der Fed könnte Auswirkungen auf die Dynamik der Wechselkurse und die Aktivitäten der Regulierungsbehörden in anderen Ländern haben.

Darüber, wie Zinssätze funktionieren und warum ihre Änderungen die Märkte begeistern – im TASS-Material.

Was ist das FRS?

• Die Aufgaben übernimmt das 1913 gegründete US-Notenbanksystem Zentralbank Länder.
• Seine Hauptaufgaben sind die Umsetzung der Geldpolitik durch Beeinflussung der Bedingungen des Geldumlaufs und des Kreditzinses, die Kontrolle und Regulierung der Banken sowie die Aufrechterhaltung der Stabilität des Finanzsystems.
• Um diese Probleme zu lösen, nutzt die Fed sogenannte Offenmarktoperationen (Kauf von Staatspapieren, obligatorische Reserveeinlagen der Banken bei der Fed sowie Festlegung der Refinanzierungssätze (Basis) und Buchhaltung).

Wie hoch sind die Tarife?

• Diskontsatz, vom Regler eingestellt direkt, bestimmt die Kreditkosten für Geschäftsbanken, die von der Fed vergeben werden.

• Dabei Refinanzierungssatz (Fed Funds Rate), welches ist Taste durch Offenmarktgeschäfte reguliert. Also wir redenüber die Zinsen für das Darlehen, die US-Banken verwenden, wenn sie ihre überschüssigen Mittel an andere Geschäftsbanken verleihen, bei denen es an Reserven mangelt. Der Zinssatz ist von entscheidender Bedeutung, da er die Höhe des Kredits für den Endverbraucher beeinflusst: natürliche und juristische Personen.
• Die Fed kann diesen Zinssatz nicht direkt festlegen.
• Die Regulierungsbehörde legt den sogenannten Target Federal Funds Rate fest, bei dem es sich um einen Wert oder eine Wertespanne handelt. Banken sind jedoch nicht verpflichtet, zu diesem bestimmten Prozentsatz Gelder an andere Kreditinstitute auszugeben.
• Wenn die Regulierungsbehörde feststellt, dass Banken Zinssätze verwenden, die vom Zielwert abweichen, greift sie auf den Kauf oder Verkauf von Staatsanleihen zurück, damit die Werte wieder in den angegebenen Bereich oder auf den angegebenen Wert zurückkehren.
• Der gewichtete Durchschnitt der Bankzinsen wird genannt Wirksam der Federal Funds Rate.

Warum die Tarife regulieren und welche Auswirkungen hat das?

• Wenn die Fed den Leitzins senken will, kauft sie Staatsanleihen auf dem freien Markt: Das führt zu einem Mittelzufluss in den Markt, macht Kredite „billiger“ und stimuliert Investitionen. Das heißt, eine Senkung des Zinssatzes trägt zum Wirtschaftswachstum bei, schafft Arbeitsplätze und dient somit der Krisenprävention.
• Allerdings im Übermaß Geld kann zu Inflation führen, und um dies zu vermeiden, kann die Fed den Zinssatz erhöhen, indem sie Staatsanleihen verkauft und so künstlich eine Geldknappheit auf dem Markt herbeiführt.
• Es ist erwähnenswert, dass es nicht einfach ist, die Märkte zu regulieren und ein Gleichgewicht zwischen Wirtschaftswachstum und niedriger Inflation herzustellen. Niedrige Zinsen können zu „Blasen“ auf den Finanzmärkten führen und sind für viele Wirtschaftsteilnehmer von Nachteil. Gleichzeitig vorausgesetzt hohe Einsätze Es besteht die Gefahr einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und sie sind insbesondere in einer Krise ungeeignet.

Warum die Entscheidungen der amerikanischen Regulierungsbehörde von den Weltmärkten so erwartet werden

• Da die USA die größte Volkswirtschaft der Welt sind, haben ihre Hauptindikatoren und die Anpassungsmaßnahmen der Fed einen starken Einfluss auf die Weltbörsen und die Währungen anderer Länder.
• Wenn der Zinssatz also kurzfristig angehoben wird, könnten die Währungen der Entwicklungsländer „leiden“, da die Anleger sich weigern, in sie zu investieren, und stattdessen zuverlässigere US-Staatsanleihen und Einlagen bei US-Banken bevorzugen, die den Zinssatz nach der Fed erhöhen .
• Der Dollar wird teurer.

Wie wirkt sich der Fed-Zins auf die russische Wirtschaft aus?

• Die Erhöhung des Diskontsatzes der Fed setzt die Währungen der Länder unter Druck Schwellenländer, einschließlich des russischen Rubels.
• Die Erwartung einer Zinserhöhung und damit einer Stärkung des Dollars ließ den Rubel im Mai trotz des Ölpreisanstiegs nicht aufwerten.

Interessante Fakten über die amerikanische Regulierungsbehörde

• Die Fed vereint 12 Regionalbanken (diese Banken sind in Großstädte- Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas und San Francisco).
• Allerdings trotz der Tatsache, dass die Fed völlig ist Privatunternehmen Im Hinblick auf die Eigentumsstruktur des Kapitals spielt der Staat bei dessen Verwaltung eine bedeutende Rolle und ist im Allgemeinen unabhängig Bundesbehörde die US-Regierung.
• Die Unabhängigkeit bei der Arbeit wird dadurch gewährleistet, dass die Entscheidungen zur Geldpolitik nicht der Zustimmung des Präsidenten der Vereinigten Staaten oder einer der Exekutive oder Legislative der Regierung bedürfen.
• Die Fed erhält keine Mittel vom Kongress. Gleichzeitig steht die Fed unter seiner Kontrolle.
• Im Jahr 1982 wurde vor dem Berufungsgericht ein Präzedenzfall verhandelt: Eine Privatperson forderte von einer der Federal Reserve Banks eine Entschädigung für den ihr vom Staat zugefügten Schaden. Das Gericht kam zu folgendem Urteil: „Federal Reserve Banks sind keine staatlichen Stellen, sondern unabhängige Unternehmen, die Privatpersonen gehören und vor Ort kontrolliert werden. Die Federal Reserve Banks wurden gegründet, um eine Reihe staatlicher Aufgaben zu erfüllen.“

Dynamik der Fed-Zinssätze

In den 1950er-1960er Jahren. effektiver Zinssatz Die US-Bundesmittel schwankten in der Spanne von 0,5 % bis 9 %. Im Jahr 1973 führte die Ölkrise zu einem Anstieg der Inflationsrate im Land, weshalb der Zielsatz stark von 5,75 % auf 10,5–10,75 % angehoben wurde. Nachdem er Mitte der 1970er Jahre auf ein Niveau von 4-7 % gesunken war. Aufgrund eines neuen Inflationsausbruchs in den Jahren 1980-1981 erreichte die Rate Rekordwerte. (18-20 %). In den 1980er-1990er Jahren. die Rate sank allmählich auf ein Niveau von etwa 5 %. In den Jahren 2001 und 2003, nach dem Amtsantritt von US-Präsident George W. Bush, wurde der Satz schrittweise auf das Niveau von 1 % (festgelegt am 25. Juni 2003) gesenkt, um die Rezession zu bekämpfen. Das Ziel blieb ein Jahr lang unverändert und wurde dann erneut angehoben. Im Jahr 2006 erhöhte der neue Chef der Fed, Ben Bernanke, den Zinssatz wiederholt (bis zu 5,25 % am 29. Juni 2006), um dem Wachstum der „Blase“ auf dem Immobilienmarkt entgegenzuwirken. Der Beginn der globalen Finanzkrise zwang jedoch die Regulierungsbehörde in den Jahren 2007-2008 dazu. den Tarif senken. Am 16. Dezember 2008 wurde ein Rekordtief von 0 bis 0,25 % festgelegt, während Ben Bernanke eine Politik der quantitativen Lockerung verfolgte (insgesamt kaufte die Fed Vermögenswerte im Wert von rund 4,5 Billionen US-Dollar auf). Seitdem hat sich der Zielsatz sieben Jahre lang nicht verändert, und der effektive Satz lag zwischen 0,07 % (Dezember 2012, Anfang 2014) und 0,2–0,22 % (Februar 2009, Frühjahr 2010). .). Im August 2008 betrug der effektive Zinssatz 0,14 %. Im Dezember 2015 lag die Arbeitslosenquote in den USA bei 5 %, dem niedrigsten Stand seit Februar 2008, und das BIP-Wachstum wurde auf 2,8 % prognostiziert. In diesem Zusammenhang änderte die Fed am 16. Dezember 2015 den Zinssatz zum ersten Mal seit 2008 und erhöhte ihn auf 0,25-0,5 %. Ab Juli 2016 beträgt der effektive Zinssatz 0,4 %.