Ο λόγος συγκέντρωσης του προσελκυόμενου κεφαλαίου είναι μια κανονιστική τιμή. Δείκτες χρηματοπιστωτικής σταθερότητας

Η χρηματοοικονομική σταθερότητα μιας επιχείρησης είναι μια τέτοια κατάσταση των οικονομικών πόρων μιας επιχείρησης στην οποία είναι σε θέση να παρέχει συνεχή διαδικασία παραγωγής, επέκταση της οικονομικής δραστηριότητας και να μην αντιμετωπίζουν δυσκολίες με τη χρηματοδότηση.

Η ανάλυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας πραγματοποιείται με τη χρήση του ισολογισμού της επιχείρησης (έντυπο 1) και πραγματοποιείται με σύγκριση του μεγέθους και της δομής των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεών της. Όσον αφορά τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, διακρίνονται οι ακόλουθοι τύποι:

1. Απόλυτη χρηματοοικονομική σταθερότητα σημαίνει ότι δεν υπάρχουν δανειακά κεφάλαια στη δομή των υποχρεώσεων της εταιρείας. Τέτοια χρηματοπιστωτική σταθερότητα είναι πρακτικά ανύπαρκτη.
2. Η κανονική χρηματοοικονομική σταθερότητα είναι μια κατάσταση στην οποία η εταιρεία παρέχει τις δραστηριότητές της με δικά της κεφάλαια και μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις.
3. Μια επιχείρηση καθίσταται οικονομικά μη βιώσιμη όταν η επιχείρηση εξαρτάται από βραχυπρόθεσμα δάνεια για τη χρηματοδότηση δραστηριοτήτων (κανείς δεν δίνει πλέον μακροπρόθεσμα δάνεια)
4. Κρίσιμη χρηματοοικονομική σταθερότητα προκύπτει όταν η οικονομική δραστηριότητα της επιχείρησης δεν παρέχεται από τις πηγές σχηματισμού υποχρεώσεων και η επιχείρηση βρίσκεται στα πρόθυρα της χρεοκοπίας.

Για την ανάλυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης, υπάρχει ένας αριθμός συντελεστών που υπολογίζονται χρησιμοποιώντας τους κατάλληλους τύπους. Τα κυριότερα είναι:

Δείκτης συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων (λόγος αυτονομίας).

Αυτός ο συντελεστής χαρακτηρίζει το μέρος των ιδιοκτητών της επιχείρησης στο συνολικό ποσό των κεφαλαίων που επενδύονται στην επιχείρηση. Εάν αυτός ο δείκτης έχει υψηλή τιμή, σημαίνει ότι η εταιρεία είναι οικονομικά σταθερή και ασθενώς εξαρτάται από εξωτερικούς πιστωτές. Μια προσθήκη σε αυτόν τον δείκτη χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι ο λόγος συγκέντρωσης του προσελκυόμενου (δανεισμένου) κεφαλαίου - το άθροισμά τους είναι ίσο με 1 (ή 100%).

Προς το παρόν, κανείς δεν μπορεί να δώσει μια σαφή απάντηση ποια θα πρέπει να είναι η συγκέντρωση των ιδίων κεφαλαίων για να διατηρηθεί η κανονική χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Όλα εξαρτώνται από την περιοχή στην οποία βρίσκεται η εταιρεία και τον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται. Για βιομηχανικές επιχειρήσεις σε χώρες πρώην ΕΣΣΔπιο συχνά μπορείτε να βρείτε δείκτη 60% ή περισσότερο, για τράπεζες - 15%.

Συντελεστής οικονομικής εξάρτησης.
Αυτός ο δείκτης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης υπολογίζεται από τον τύπο:

Από αυτόν τον τύπο μπορεί να φανεί ότι ο συντελεστής οικονομικής εξάρτησης είναι ο αντίστροφος του συντελεστή συγκέντρωσης των ιδίων κεφαλαίων. Αυτός ο δείκτης γίνεται καλύτερα αντιληπτός από ορισμένους ανθρώπους κατά την αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, επειδή με τιμή συντελεστή 1,6, γίνεται σαφές ότι για κάθε 1 $ των κεφαλαίων των ιδιοκτητών, υπάρχουν 0,6 $ δανεικών κεφαλαίων.

Ο συντελεστής αναλογίας ιδίων και δανειακών κεφαλαίων.
Ο τύπος με τον οποίο υπολογίζεται ένας τέτοιος δείκτης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης μοιάζει με αυτό:

Αυτός ο δείκτης για την ανάλυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης είναι μια παραλλαγή των δύο προηγούμενων συντελεστών και είναι πάντα ένας μικρότερος από τον συντελεστή οικονομικής εξάρτησης. Δημιουργήθηκε επίσης για ευκολία αντίληψης.

Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας υπολογίζεται από τον τύπο:

Συνδέεται επίσης στενά με τους τρεις προηγούμενους δείκτες και υπολογίζεται για άτομα που αισθάνονται άνετα με αυτήν ακριβώς τη μορφή αναπαράστασης της αναλογίας των ιδίων και των δανειακών κεφαλαίων στη διάρθρωση του κεφαλαίου. Μεγάλης σημασίαςτου συντελεστή μπορεί να σηματοδοτεί τόσο την εμπιστοσύνη εκ μέρους των τραπεζών όσο και την κατάσταση προ της αθέτησης υποχρέωσης της επιχείρησης, χαμηλή - είτε μια προσεκτική και ισορροπημένη πολιτική διαχείρισης είτε ένα χαμηλό επίπεδο εμπιστοσύνης από την πλευρά των πιστωτών Σε κάθε περίπτωση, η απόκλιση που παρατηρείται στην ανάλυση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας θα πρέπει να επιφέρει προσοχή και επακόλουθη διευκρίνιση των λόγων.

Για να αναλύσετε τη χρηματοοικονομική σταθερότητα μιας επιχείρησης, δεν είναι απαραίτητο να υπολογίσετε και τους τέσσερις προηγούμενους δείκτες, αρκεί να επιλέξετε τον πιο βολικό για τον εαυτό σας ή για το άτομο που θα πάρει την απόφαση - παρόλα αυτά, δείχνουν το ίδιο πράγμα σε διάφορες μορφές.

Δείκτης διάρθρωσης κεφαλαίου χρέους.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας καθορίζεται από τον τύπο:

Αυτός ο δείκτης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης δείχνει ποιο μέρος των υποχρεώσεων είναι τα μακροπρόθεσμα δάνεια. Η χαμηλή τιμή αυτού του δείκτη σημαίνει ότι η εταιρεία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα βραχυπρόθεσμα δάνεια και ως εκ τούτου από τις στιγμιαίες συνθήκες της αγοράς.

Συντελεστής διάρθρωσης μακροπρόθεσμων επενδύσεων.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας προκύπτει από τον τύπο:

Ένας τέτοιος λόγος υπολογίζεται για να ληφθούν πληροφορίες σχετικά με το ποιο μέρος των παγίων και άλλα δεν είναι υπάρχοντα οικονομικά στοιχείαχρηματοδοτούνται από εξωτερικούς επενδυτές.

Ο συντελεστής ελιγμών του μετοχικού κεφαλαίου.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας υπολογίζεται από τον τύπο:

Χρησιμοποιώντας αυτόν τον δείκτη της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης, είναι δυνατό να προσδιοριστεί ποιο μέρος χρησιμοποιείται στις τρέχουσες δραστηριότητες και ποιο κεφαλαιοποιείται. Αυτός ο δείκτης μπορεί να ποικίλλει ανάλογα με τον κλάδο της επιχείρησης, η κανονιστική τιμή είναι 0,4 - 0,6.

1.Εισαγωγή. 2. 3.Λόγος χρηματοοικονομικής εξάρτησης 4.Δείκτης ευελιξίας μετοχικού κεφαλαίου 5. 6 . 7 . 8 . 9 .

Εισαγωγή

Πόσο σταθερή ή μη σταθερή μπορεί να ειπωθεί αυτή ή η άλλη επιχείρηση, γνωρίζοντας πόσο ισχυρή είναι η εξάρτηση της εταιρείας από δανειακά κεφάλαια, πόσο ελεύθερα μπορεί να ελιγμώνει τα δικά της κεφάλαια, χωρίς τον κίνδυνο να πληρώσει επιπλέον τόκους και πρόστιμα για μη πληρωμή ή ελλιπή πληρωμή λογαριασμοί πληρωτέοι στην ώρα τους.

Αυτές οι πληροφορίες είναι σημαντικές κυρίως για τους εργολάβους (προμηθευτές πρώτων υλών και καταναλωτές προϊόντων (έργα, υπηρεσίες)) της επιχείρησης. Είναι σημαντικό για αυτούς πόσο ισχυρή είναι η οικονομική ασφάλεια της αδιάκοπης διαδικασίας της επιχείρησης με την οποία συνεργάζονται.

Ως ένα από τα μοντέλα για τον προσδιορισμό της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης, διακρίνονται τα ακόλουθα:

Οικονομική σταθερότητα- αυτή είναι η ικανότητα της επιχείρησης για ελιγμούς μέσων, οικονομική ανεξαρτησία. Είναι επίσης μια ορισμένη κατάσταση των λογαριασμών της εταιρείας, η οποία εγγυάται τη διαρκή φερεγγυότητά της. Ο βαθμός σταθερότητας της κατάστασης της επιχείρησης χωρίζεται υπό όρους σε 4 τύπους (επίπεδα).

1. Απόλυτη σταθερότητα της επιχείρησης.Όλα τα δάνεια για την κάλυψη αποθεματικών (IR) καλύπτονται πλήρως από ίδια κεφάλαια κίνησης (COC), δηλαδή δεν υπάρχει εξάρτηση από εξωτερικούς πιστωτές. Αυτή η συνθήκη εκφράζεται με την ανισότητα: 33< СОС.

2. Κανονική σταθερότητα της επιχείρησης.Οι κανονικές πηγές κάλυψης (NIP) χρησιμοποιούνται για την κάλυψη των αποθεμάτων. NIP \u003d SOS + ZZ + Διακανονισμοί με πιστωτές για τα αγαθά.

3. Ασταθής κατάσταση της επιχείρησης.Για την κάλυψη των αποθεμάτων απαιτούνται πρόσθετες πηγές κάλυψης για την κάλυψη των κανονικών. σύνθημα κινδύνου< ЗЗ < НИП

4. Κατάσταση κρίσης της επιχείρησης. NPC< ЗЗ . Εκτός από την προηγούμενη προϋπόθεση, η επιχείρηση έχει δάνεια και δάνεια που δεν αποπληρώνονται εμπρόθεσμα ή ληξιπρόθεσμους πληρωτέους και εισπρακτέους.

Λόγος συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων

Καθορίζει το μερίδιο των κεφαλαίων που επενδύονται στις δραστηριότητες της επιχείρησης από τους ιδιοκτήτες της. Όσο υψηλότερη είναι η αξία αυτού του δείκτη, τόσο πιο σταθερή, σταθερή και ανεξάρτητη από εξωτερικούς πιστωτές είναι η επιχείρηση.

Ο λόγος συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

SC -μετοχικό κεφάλαιο,WB -ισοζύγιο νόμισμα

Συντελεστής οικονομικής εξάρτησης.

Ο συντελεστής οικονομικής εξάρτησης της επιχείρησης σημαίνει πόσο τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης χρηματοδοτούνται από δανειακά κεφάλαια. Τα υπερβολικά μεγάλα κεφάλαια δανεισμού μειώνουν τη φερεγγυότητα της επιχείρησης, υπονομεύουν τη χρηματοοικονομική της σταθερότητα και, κατά συνέπεια, μειώνουν την εμπιστοσύνη των αντισυμβαλλομένων σε αυτήν και μειώνουν την πιθανότητα λήψης δανείου. η κερδοφορία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας υπερβαίνει το κόστος των πηγών δανειακών κεφαλαίων, τότε, λόγω έλλειψης ιδίων κεφαλαίων, είναι συμφέρουσα η λήψη δανείου. Ως εκ τούτου, κάθε επιχείρηση, ανάλογα με τον τομέα δραστηριότητας και ορίζεται αυτή τη στιγμήκαθήκοντα, πρέπει να ορίσετε για τον εαυτό σας την κανονιστική τιμή του συντελεστή.

Ο δείκτης οικονομικής εξάρτησης υπολογίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

SC -μετοχικό κεφάλαιο,WB -ισοζύγιο νόμισμα

Ο συντελεστής ελιγμών του μετοχικού κεφαλαίου.

Ο συντελεστής ελιγμών χαρακτηρίζει το μερίδιο των πηγών ιδίων κεφαλαίων σε κινητή μορφή και ισούται με το λόγο της διαφοράς μεταξύ του αθροίσματος όλων των πηγών ιδίων κεφαλαίων και του κόστους των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων προς το άθροισμα όλων των ιδίων πηγών κεφάλαια και μακροπρόθεσμα δάνεια και δάνεια.

Εξαρτάται από τη φύση της δραστηριότητας της επιχείρησης: σε βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου, το κανονικό επίπεδό της πρέπει να είναι χαμηλότερο από ό,τι σε βιομηχανίες έντασης υλικού.

Ο δείκτης ευελιξίας ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

,Οπου

SOS -ίδιο κεφάλαιο κίνησης,SC -μετοχικό κεφάλαιο

Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους

Ο δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους είναι ουσιαστικά πολύ παρόμοιος με τον δείκτη συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων (βλ. παραπάνω)

Ο δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους υπολογίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

ZK-δανεικό κεφάλαιο(μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της επιχείρησης)WB -ισοζύγιο νόμισμα

Δείκτης διάρθρωσης μακροπρόθεσμων επενδύσεων

Ο δείκτης δείχνει το μερίδιο των μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων στον όγκο των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης.

Μια χαμηλή τιμή αυτού του δείκτη μπορεί να υποδηλώνει αδυναμία προσέλκυσης μακροπρόθεσμων δανείων και δανείων, ενώ μια πολύ υψηλή τιμή είτε υποδηλώνει τη δυνατότητα παροχής αξιόπιστων εξασφαλίσεων ή χρηματοοικονομικών εγγυήσεων είτε ισχυρή εξάρτηση από τρίτους επενδυτές.

Ο συντελεστής της διάρθρωσης των μακροπρόθεσμων επενδύσεων υπολογίζεται σύμφωνα με τον ακόλουθο τύπο:

,Οπου

DP - -μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις (αποτέλεσμα της ενότητας 5),BOA -μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης

Αναλογία μακροπρόθεσμου δανεισμού

Ο δείκτης μακροπρόθεσμων δανείων ορίζεται ως ο λόγος των μακροπρόθεσμων δανείων και δανείων προς το άθροισμα των πηγών ιδίων κεφαλαίων και των μακροπρόθεσμων δανείων και δανείων.

Ο συντελεστής μακροπρόθεσμης προσέλκυσης δανειακών κεφαλαίων δείχνει ποιο μέρος των πηγών σχηματισμού μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά την ημερομηνία αναφοράς ανήκει στα ίδια κεφάλαια και ποιο μέρος στα μακροπρόθεσμα δανειακά κεφάλαια. Μια ιδιαίτερα υψηλή τιμή αυτού του δείκτη υποδηλώνει ισχυρή εξάρτηση από τα προσελκυσμένα κεφάλαια, την ανάγκη πληρωμής σημαντικών ποσών στο μέλλον Χρήματαμε τη μορφή τόκων δανείων κ.λπ.

Ο δείκτης μακροπρόθεσμου δανεισμού υπολογίζεται με τον ακόλουθο τύπο:

,Οπου

DP -SC -ίδιο κεφάλαιο της εταιρείας

Αναλογία διάρθρωσης χρέους

Ο δείκτης δείχνει από ποιες πηγές σχηματίζεται το δανεισμένο κεφάλαιο της επιχείρησης. Ανάλογα με την πηγή σχηματισμού κεφαλαίου της επιχείρησης, μπορεί να εξαχθεί το συμπέρασμα πώς σχηματίζονται τα μη κυκλοφορούντα και κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης, καθώς τα μακροπρόθεσμα δανειακά κεφάλαια συνήθως λαμβάνονται για την απόκτηση (αποκατάσταση) μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, και βραχυπρόθεσμα δάνεια για την απόκτηση κυκλοφορούντος ενεργητικού και την υλοποίηση τρεχουσών δραστηριοτήτων.

Ο δείκτης κεφαλαιακής διάρθρωσης του χρέους υπολογίζεται σύμφωνα μετον ακόλουθο τύπο:

DP -μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις (αποτέλεσμα της ενότητας 5)ZK -δανεικό κεφάλαιο

Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια

Όσο περισσότερο ο συντελεστής υπερβαίνει το 1, τόσο μεγαλύτερη είναι η εξάρτηση της επιχείρησης από τα δανειακά κεφάλαια. Το επιτρεπόμενο επίπεδο καθορίζεται συχνά από τις συνθήκες λειτουργίας κάθε επιχείρησης, κυρίως από την ταχύτητα του κύκλου εργασιών του κεφαλαίου κίνησης. Ως εκ τούτου, είναι επιπρόσθετα απαραίτητος ο προσδιορισμός του ποσοστού κύκλου εργασιών των αποθεμάτων και των απαιτήσεων για την υπό ανάλυση περίοδο. Εάν οι εισπρακτέοι λογαριασμοί περιστρέφονται ταχύτερα από το κεφάλαιο κίνησης, αυτό σημαίνει μάλλον υψηλή ένταση ταμειακών ροών προς την επιχείρηση, δηλ. ως αποτέλεσμα - αύξηση των ιδίων κεφαλαίων. Επομένως, με υψηλό κύκλο εργασιών υλικού κεφαλαίου κίνησης και ακόμη υψηλότερο κύκλο εργασιών εισπρακτέων λογαριασμών, η αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων μπορεί να είναι πολύ υψηλότερη από 1.

Η αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων υπολογίζεται σύμφωνα με τα ακόλουθατύπος:

SC -ίδιο κεφάλαιο της εταιρείας

ZK -δανεικό κεφάλαιο

Ο παράγοντας ευκινησίας παραμένει περίπου στο ίδιο επίπεδο κατά την υπό εξέταση περίοδο, γεγονός που υποδηλώνει τη σταθερότητα της εταιρείας.

Δείκτης καθαρό κεφάλαιο κίνησης ορίζεται ως η διαφορά μεταξύ του κυκλοφορούντος ενεργητικού (μείον το χρέος των συμμετεχόντων για εισφορές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο) και των τρεχουσών υποχρεώσεων, συμπεριλαμβανομένων βραχυπρόθεσμων δανείων και δανείων, πληρωτέων λογαριασμών, χρέους προς τους συμμετέχοντες για πληρωμή εισοδήματος, αποθεματικών για μελλοντικές πληρωμές και άλλες βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης είναι απαραίτητο για τη διατήρηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης, καθώς η υπέρβαση του κεφαλαίου κίνησης σε σχέση με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις σημαίνει ότι η επιχείρηση όχι μόνο μπορεί να αποπληρώσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της, αλλά έχει και αποθέματα για επέκταση δραστηριοτήτων.

Το βέλτιστο ποσό καθαρού κεφαλαίου κίνησης εξαρτάται από τα χαρακτηριστικά των δραστηριοτήτων της εταιρείας, ιδίως από την κλίμακα, τους όγκους πωλήσεων, το ποσοστό κύκλου εργασιών των αποθεμάτων και τις απαιτήσεις. Η έλλειψη κεφαλαίου κίνησης υποδηλώνει την αδυναμία της επιχείρησης να εξοφλήσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις εγκαίρως.Η σημαντική υπέρβαση του καθαρού κεφαλαίου κίνησης σε σχέση με τη βέλτιστη ανάγκη υποδηλώνει την αλόγιστη χρήση των πόρων της επιχείρησης. Η τυπική τιμή είναι μεγαλύτερη από το μηδέν.

Η εταιρεία είναι οικονομικά σταθερή και μπορεί να αποπληρώσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της.

Συντελεστής αυτονομίας (συντελεστής οικονομικής ανεξαρτησίας ): ίδια κεφάλαια (ενότητα 3) / νόμισμα ισολογισμού.

Ο συντελεστής αυτονομίας δείχνει το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης στο συνολικό ποσό των πηγών των οικονομικών πόρων της επιχείρησης. Το ποσοστό περιορισμού πρέπει να είναι >= 0,5.

Σε αυτή την περίπτωση, πιστεύεται ότι η εταιρεία δεν εξαρτάται σοβαρά από εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης, στην περίπτωση αυτή ο κίνδυνος του πιστωτή ελαχιστοποιείται. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία είναι σε θέση να αποπληρώσει το 50% ή περισσότερο των υποχρεώσεών της σε βάρος της περιουσίας

Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους. Υπολογίζεται ως ο λόγος του δανεισμένου κεφαλαίου (4+5) προς τον ισολογισμό. Δείχνει τον βαθμό εξάρτησης της επιχείρησης από εξωτερικά δάνεια. Όσο μεγαλύτερη είναι η αξία, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος των μετόχων. Η κανονική τιμή είναι από 0,5 έως 1.

Στην περίπτωση αυτή, η εξάρτηση της επιχείρησης από εξωτερικά δάνεια είναι εξαιρετικά μικρή.

Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια. Ο βαθμός πληροφοριακού περιεχομένου του υπό εξέταση συντελεστή και του παραπάνω συντελεστή συγκέντρωσης δανειακών κεφαλαίων είναι ο ίδιος. Και οι δύο δείκτες αυξάνονται με την αύξηση του ποσοστού του χρέους (υποχρεώσεων) στη χρηματοοικονομική δομή της επιχείρησης. Αλλά ακόμη πιο ξεκάθαρα ο βαθμός εξάρτησης της επιχείρησης από δανειακά κεφάλαια εκφράζεται στην αναλογία δανεισμένων και ιδίων κεφαλαίων. Δείχνει ποια κεφάλαια έχει περισσότερα η εταιρεία - δανείστηκε ή κατέχει. Όσο περισσότερο ο συντελεστής υπερβαίνει το 1, τόσο μεγαλύτερη είναι η εξάρτηση της επιχείρησης από τα δανειακά κεφάλαια.

Συντ. δάνειο. κεφάλαια/περιουσία κεφάλαιο =

Συμπέρασμα: δεδομένου ότι οι περισσότεροι από τους συντελεστές δεν είναι εντός των ορίων των κανόνων, επομένως, αυτή η επιχείρηση βρίσκεται σε ασταθή οικονομική κατάσταση.

Ανάλυση κερδοφορίας

Η κερδοφορία (κερδοφορία) είναι το αποτέλεσμα μιας σύνθετης στρατηγικής απόφασης. Η κερδοφορία αντανακλά την επίδραση των δεικτών ρευστότητας, της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και της ρύθμισης των σχέσεων χρέους στην απόδοση της επιχείρησης.

Οι κύριοι δείκτες αυτού του μπλοκ περιλαμβάνουν την απόδοση του προηγμένου κεφαλαίου και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων. Κατά τον υπολογισμό, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε είτε το κέρδος του ισολογισμού είτε το καθαρό εισόδημα.

Αναλύοντας την κερδοφορία από χωροχρονική άποψη, θα πρέπει να ληφθούν υπόψη τρία βασικά χαρακτηριστικά:

- μια προσωρινή πτυχή, όταν μια επιχείρηση κάνει μια μετάβαση σε νέες πολλά υποσχόμενες τεχνολογίες και τύπους προϊόντων.

- το πρόβλημα του κινδύνου.

- το πρόβλημα της αξιολόγησης, το κέρδος εκτιμάται σε δυναμική, τα ίδια κεφάλαια επί σειρά ετών.

Ωστόσο, δεν μπορούν όλα να αντικατοπτρίζονται στον ισολογισμό, για παράδειγμα, ένα εμπορικό σήμα, τεχνολογίες αιχμής, καλά συντονισμένο προσωπικό δεν έχουν χρηματική αξία, επομένως, κατά την επιλογή οικονομικών αποφάσεων, είναι απαραίτητο να λαμβάνεται υπόψη η αγορά τιμή της εταιρείας.

Αναλογία Κέρδους Πωλήσεων (περιθώριο κέρδους επί των πωλήσεων) ορίζεται ως το αποτέλεσμα της διαίρεσης των κερδών μετά από φόρους με τα έσοδα. εμφανίζει κέρδος ανά μονάδα κύκλου εργασιών,

Αναλογία κέρδους πωλήσεων =

Εάν αυτή η αναλογία είναι κάτω από τον μέσο όρο του κλάδου, τότε οι τιμές των προϊόντων είναι σχετικά χαμηλές ή το κόστος είναι πολύ υψηλό ή συνδυασμός και των δύο. ""), δηλαδή μια προσωρινή απότομη μείωση των τιμών των αγαθών που πέφτουν κάτω από το επίπεδο του κόστους παραγωγής στο μετά από κάποιο χρονικό διάστημα, η εταιρεία αυξάνει ξανά τις τιμές στο αρχικό επίπεδο ή ορίζει τιμές υψηλότερες από πριν).

Αυτός ο δείκτης καθορίζει το ποσό του κέρδους από κάθε ρούβλι πωλήσεων. Εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον ρυθμό κύκλου εργασιών των κεφαλαίων, δηλ. ένας μεγάλος κύκλος εργασιών κεφαλαίου θα οδηγήσει στο γεγονός ότι η εταιρεία θα χρειαστεί περισσότερα κέρδη για να επιτύχει ικανοποιητικά οικονομικά αποτελέσματα.

Από τους υπολογισμούς φαίνεται ότι στο τέλος της περιόδου αναφοράς μειώθηκε ελαφρά. το ποσό του κέρδους από κάθε ρούβλι πωλήσεων μειώθηκε.

κύρια παραγωγική δύναμη περιουσιακά στοιχεία (βασική ισχύς κερδών) είναι το αποτέλεσμα της διαίρεσης του καθαρού εισοδήματος προ φόρων και τόκων (EBIT) με το σύνολο του ενεργητικού της εταιρείας, που παρουσιάζεται ως ποσοστό. Αυτός ο δείκτης μετρά τη συνολική παραγωγική ισχύ των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης προ φόρων και χρηματοοικονομικών εξόδων. Είναι χρήσιμο όταν συγκρίνονται επιχειρήσεις με διαφορετικούς φορολογικούς όρους και με διαφορετικά ποσά κεφαλαίων που συγκεντρώνονται στην οικονομική δομή της επιχείρησης.

Βασική παραγωγική δύναμη των περιουσιακών στοιχείων = _________

Το EBIT διαμορφώνεται καθ' όλη τη διάρκεια του έτους ενώ το στοιχείο «Περιουσιακά στοιχεία» αντικατοπτρίζει την κατάσταση στο τέλος του έτους. Επομένως, θα ήταν πιο σκόπιμο να χρησιμοποιηθεί ο μέσος δείκτης στον παρονομαστή. Η ίδια προσέγγιση είναι χρήσιμη κατά τον υπολογισμό των άλλων δύο δεικτών. ROA και ROE (απόδοση συνολικού ενεργητικού και απόδοση ιδίων κεφαλαίων),

Κέρδος επί του συνόλου του ενεργητικού (απόδοση περιουσιακών στοιχείων ROA), επίσης έσοδα από το συνολικό ποσό των περιουσιακών στοιχείων, παραγωγικότητα κεφαλαίου. Υπολογίζεται ως ο λόγος του καθαρού εισοδήματος προς το σύνολο του ενεργητικού και δείχνει το εισόδημα από τη χρήση περιουσιακών στοιχείων μείον τόκους και φόρους, εκφρασμένο σε ποσοστό

Απόδοση συνολικού ενεργητικού (ROA) =

Εάν η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων είναι υψηλότερη ή ίση με το τρέχον επιτόκιο δανεισμού της αγοράς (υπολογισμένο για τη διάρκεια της περιόδου αναφοράς), τότε από την άποψη των πιστωτών αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία είναι σε θέση να ανταπεξέλθει στην εξυπηρέτηση μακροπρόθεσμων δανείων σε βάρος των λειτουργικών κερδών της (έχοντας υπόψη ότι οι πληρωμές για δάνεια έχουν προτεραιότητα). Η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας θεωρείται φυσιολογική.

Απόδοση απασχολούμενου κεφαλαίου (απόδοση του χρησιμοποιούμενου κεφαλαίου - ROCE, ή raee απόδοσης του κεφαλαίου των επενδυτών), ή ο δείκτης απόδοσης κεφαλαίου, καθώς και το κέρδος (εισόδημα) από τα χρησιμοποιούμενα περιουσιακά στοιχεία. Όταν συγκρίνουν διαφορετικές εταιρείες, οι αναλυτές συχνά βασίζονται σε αυτή την αναλογία. Ο αριθμητής του κλάσματος δείχνει το συνολικό ποσό των εσόδων όλων των επενδυτών (συμφέροντα πιστωτών, καθαρό κέρδος μετόχων - ιδιοκτητών προνομιούχων και κοινών μετοχών), τον παρονομαστή - μακροπρόθεσμους χρηματοοικονομικούς πόρους που διαθέτει η εταιρεία, δηλ. το άθροισμα όλων των κεφαλαίων που επενδύθηκαν τόσο από τους μετόχους όσο και από τους πιστωτές. Το τελικό αποτέλεσμα είναι συνήθως μικρότερο από 1, επομένως πολλαπλασιάζεται επί 100 και εκφράζεται ως ποσοστό.

Κέρδος ανά χρήση κεφάλαιο =

Μέχρι το τέλος της περιόδου αναφοράς, η απόδοση του απασχολούμενου κεφαλαίου αυξήθηκε.

Σε χώρες με οικονομίες αγοράς, αυτός ο συντελεστής χρησιμοποιείται συχνά για την αξιολόγηση κοινωνικά χρήσιμων μονοπωλιακών επιχειρήσεων, όπως αυτές που ασχολούνται με την ύδρευση, τις τηλεπικοινωνίες κ.λπ. (Θεωρητικά, μια μονοπωλιακή θέση θα μπορούσε να αποφέρει σε μια επιχείρηση μεγάλο κέρδος (εισόδημα) από το χρησιμοποιούμενο κεφάλαιο, ωστόσο, ο κοινωνικός έλεγχος και η ανατροφοδότηση που υπάρχουν σε χώρες με οικονομία αγοράς περιορίζουν την αύξηση του κόστους των προϊόντων της, έτσι ώστε το κέρδος στο κεφάλαιο που χρησιμοποιείται δεν υπερβαίνει σημαντικά το κόστος απόκτησής του).

Συμπέρασμα: η απόδοση του κεφαλαίου, των παγίων ιδίων κεφαλαίων και του χρέους έχει αυξηθεί. Ως εκ τούτου, η εταιρεία χρησιμοποιεί αποτελεσματικά το δικό της κεφάλαιο. Παράλληλα, παρατηρείται αύξηση της κερδοφορίας στην κύρια δραστηριότητα, σε επίπεδο κερδοφορίας πωλήσεων, τζίρου και συνολικής κερδοφορίας, γεγονός που υποδηλώνει την παραγωγική δραστηριότητα του εργατικού δυναμικού.

Εκτίμηση της πιθανής χρεοκοπίας της εταιρείας

Το τελικό στάδιο της εργασίας είναι η αξιολόγηση της πιθανής χρεοκοπίας. Σημάδια πτώχευσης για τον οργανισμό είναι η αδυναμία ικανοποίησης των απαιτήσεων των πιστωτών για χρηματικές υποχρεώσεις ή η εκπλήρωση της υποχρέωσης για υποχρεωτικές πληρωμές, εάν οι σχετικές υποχρεώσεις και υποχρεώσεις δεν εκπληρωθούν εντός 3 μηνών από την ημερομηνία που πρέπει να εκπληρωθούν.

Για να γίνει αυτό, εφαρμόζουμε τον τύπο Altman, ο οποίος προτάθηκε το 1968. Με βάση αυτό το μοντέλο, είναι δυνατός ο προσδιορισμός του αναπόσπαστου δείκτη της απειλής χρεοκοπίας. Το βελτιωμένο μοντέλο μοιάζει με αυτό:

Z = 0,7*X1 + 0,88X2 + 3,18*X3 + 0,42*X4 + 0,99*X5

X1 - κέρδη προ φόρων / αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων

X2 - επανεπενδυμένο κέρδος / αξία ενεργητικού

X3 - δικό κεφάλαιο κίνησης/ περιουσιακά στοιχεία

X4 - από πωλήσεις / αξία ενεργητικού

X5 - ίδια κεφάλαια / δανειακά κεφάλαια.

Κανονιστικοί περιορισμοί:

Εάν Z > 2.675, τότε η πιθανότητα χρεοκοπίας μέσα σε 2-3 χρόνια είναι πιθανή, αλλά πολύ χαμηλή.

Εάν Z > 1,81, αλλά μέχρι 2,675 η πιθανότητα είναι υψηλή

Εάν Z > 2.676 έως 2.99, τότε η πιθανότητα χρεοκοπίας είναι πιθανή

Εάν Z > 2,99 - πολύ χαμηλό

Στην περίπτωσή μας, η τιμή του Z = 5,81, επομένως, ο τελευταίος ρυθμιστικός περιορισμός (Z > 2,99) είναι κατάλληλος και μπορούμε να συμπεράνουμε ότι η πιθανότητα χρεοκοπίας για αυτήν την επιχείρηση είναι πολύ χαμηλή.

συμπέρασμα

Σκοπός της ανάλυσης της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας είναι η οικοδόμηση ενός αποτελεσματικού συστήματος χρηματοοικονομικής διαχείρισης , στοχεύει στην επίτευξη των στρατηγικών και τακτικών στόχων των δραστηριοτήτων της, επαρκείς στις συνθήκες της αγοράς, και στην εξεύρεση τρόπων επίτευξής τους. Η απόδοση οποιασδήποτε επιχείρησης ενδιαφέρει τόσο τους εξωτερικούς παράγοντες της αγοράς (κυρίως επενδυτές, πιστωτές, μετόχους, καταναλωτές και κατασκευαστές) όσο και εσωτερικούς (διευθυντές επιχειρήσεων, υπάλληλοι διοικητικών και διοικητικών δομικών μονάδων, εργαζόμενοι μονάδων παραγωγής).

Κατά τη διεξαγωγή μιας τέτοιας ανάλυσης, οι στρατηγικοί στόχοι για την ανάπτυξη της οικονομικής πολιτικής της επιχείρησης είναι:

Μεγιστοποίηση του κέρδους της επιχείρησης:

Βελτιστοποίηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης της επιχείρησης και διασφάλιση της χρηματοοικονομικής της σταθερότητας:

Επίτευξη διαφάνειας της χρηματοοικονομικής και οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης για ιδιοκτήτες (συμμετέχοντες, ιδρυτές), επενδυτές, πιστωτές:

Διασφάλιση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης:

Δημιουργία αποτελεσματικού μηχανισμού διαχείρισης επιχειρήσεων.

Η χρήση από την επιχείρηση μηχανισμών της αγοράς για άντληση κεφαλαίων.

Είναι δύσκολο να υπερεκτιμηθεί η σημασία της ανάλυσης της χρηματοοικονομικής κατάστασης της επιχείρησης, καθώς είναι η βάση πάνω στην οποία βασίζεται η ανάπτυξη της οικονομικής πολιτικής της επιχείρησης. Με βάση τα δεδομένα της τελικής ανάλυσης της χρηματοοικονομικής και οικονομικής κατάστασης, αναπτύσσονται σχεδόν όλοι οι τομείς της χρηματοοικονομικής πολιτικής της επιχείρησης και η αποτελεσματικότητα των αποφάσεων διαχείρισης εξαρτάται από το πόσο καλά εκτελείται. Η ποιότητα της ίδιας της χρηματοοικονομικής ανάλυσης εξαρτάται από τη μεθοδολογία που χρησιμοποιείται, την αξιοπιστία των οικονομικών καταστάσεων, καθώς και από την ικανότητα του ατόμου που λαμβάνει τη διαχειριστική απόφαση στον τομέα της χρηματοοικονομικής πολιτικής. Η βάση πληροφοριών για τη διεξαγωγή μιας εις βάθος οικονομικής ανάλυσης είναι ο ισολογισμός, η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και ορισμένες μορφές λογιστικής επιχείρησης.

Ως κύρια εργαλεία ανάλυσης χρησιμοποιείται η σύγκριση των χρηματοοικονομικών δεικτών. Εκτός από τη σύγκριση των συντελεστών σε βάθος χρόνου για μια μεμονωμένη εταιρεία ή τη σύγκριση πολλών εταιρειών, συνιστάται η σύγκριση των οικονομικών δεδομένων της εταιρείας με τις τιμές των δεικτών του κλάδου που αναπτύχθηκαν από οργανισμούς πληροφόρησης και ανάλυσης (οι πιο διάσημοι από αυτούς είναι η Standard & Poors , Moody's Investor Service, Value Line, Dan & Bradsreet, AKM και Financial Times). Αυτά τα μέσα ενημέρωσης προσφέρουν στατιστικές του κλάδου που συγκρίνουν τα οικονομικά δεδομένα μιας μεμονωμένης εταιρείας με τον μέσο όρο του κλάδου συνολικά. Η συγκριτική ανάλυση σάς επιτρέπει να συγκρίνετε τις δραστηριότητες της εταιρείας με τις δραστηριότητες μιας συγκεκριμένης ομάδας συγκρίσιμων εταιρειών. Όμως όλοι οι χρηματοοικονομικοί δείκτες υπολογίζονται με βάση μη προσαρμοσμένες οικονομικές καταστάσεις.

Η ανάλυση που βασίζεται μόνο στη χρηματοοικονομική λογιστική και αναφορά δεν αρκεί. Η λογιστική εκτίμηση είναι μια σταθεροποίηση του παρελθόντος, προηγούμενων αποφάσεων, δεν παρέχει πληροφορίες σχετικά με την επάρκεια των περιουσιακών στοιχείων (κεφάλαιο), την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές για τη συνέχιση των δραστηριοτήτων, διατηρώντας και αναπτύσσοντας ανταγωνιστικές θέσεις.

Αλλά η ανάλυση των «χθεσινών» δεικτών με βάση τη λογιστική δεν είναι πλήρως αξιόπιστη, υπάρχουν διάφοροι λόγοι για αυτό:

Χειρισμός οικονομικών δεικτών.Να μειώσει τις πληρωμές φόρων ή να δημιουργήσει ευνοϊκή γνώμη στην αγορά για την ανάπτυξη των επιχειρήσεων στην εταιρεία. Η επιλογή μεταξύ των διαθέσιμων λογιστικών μεθόδων (λογιστική για αποσβέσεις, αποθέματα) και η ανεξάρτητη ερμηνευόμενη συμπερίληψη εξαρτημένων εταιρειών στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις σας επιτρέπει να χειριστείτε την αξία του λογιστικού κέρδους. Επιπλέον, η ιδέα της αποτελεσματικότητας της κύριας δραστηριότητας μπορεί να στρεβλώσει την παρουσία κερδοσκοπικών κερδών.

Πληθωρισμός. Επηρεάζει το ύψος του κόστους. Η διαφορά στην επιλογή μιας από τις μεθόδους λογιστικής απογραφής σε υψηλό πληθωρισμό είναι σημαντική. Η μέθοδος FIFO, σε σύγκριση με τη μέθοδο της σταθμισμένης μέσης τιμής, σας επιτρέπει να εμφανίζετε υψηλότερα κέρδη, επομένως δημιουργεί υψηλότερες φορολογικές εκπτώσεις και μειώνει τα διαθέσιμα μετρητά.

Αντανάκλαση της υποτίμησης στις διαφορετικά στάδιακύκλος ζωής της εταιρείας.Η πραγματική απόσβεση των παγίων στοιχείων ενεργητικού δεν εντάσσεται πάντα στα σχήματα των λογιστικών προτύπων για τις αποσβέσεις. Εάν η πραγματική απόσβεση επιβραδύνεται, τότε το λογιστικό κέρδος υποτιμάται. Η υποεκτίμηση επηρεάζει ιδιαίτερα τις νέες επενδύσεις της εταιρείας και για παλιά έργα είναι δυνατή η υπερεκτίμηση των κερδών.

Η παρουσία ενός μη νομισματικού στοιχείου του κέρδους.Για παράδειγμα, υψηλά κέρδη μπορούν να σχηματιστούν ως αποτέλεσμα διαγραφής υποχρεώσεων, επανεκτίμησης χρηματοοικονομικών επενδύσεων

Χαρακτηριστικά του κλάδου υπολογισμού κερδών.Σύμφωνα με τα παγκόσμια πρότυπα, επιτρέπονται διάφορες επιλογές για τη λογιστική του κόστους, ανάλογα με την επιλεγμένη μέθοδο, το κέρδος θα είναι διαφορετικό.

Όμως, παρόλα αυτά, ένα από τα κύρια προβλήματα των οικονομικών καταστάσεων είναι η σχεδόν πλήρης αδιαφορία για τα άυλα περιουσιακά στοιχεία. Ο σημερινός τύπος οικονομίας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό όχι μόνο από τη διαθεσιμότητα μεγάλου παγίου κεφαλαίου, επιπλέον, για πολλές εταιρείες, το κόστος των επιχειρήσεων και του εξοπλισμού δεν είναι σημαντικό. Άλλοι συντελεστές παραγωγής διαδραματίζουν αυξανόμενο ρόλο, ιδίως η τέχνη της διαχείρισης άυλων περιουσιακών στοιχείων, όπως η επωνυμία, η ποιότητα του εργατικού δυναμικού και η οργανωτική ικανότητα της επιχείρησης να καινοτομεί. Επιπλέον, το πνευματικό κεφάλαιο μπορεί να χρησιμοποιηθεί ταυτόχρονα για πολλούς σκοπούς, έχει αυξανόμενο κέρδος ανάλογα με την κλίμακα εφαρμογής (αφού συσσωρεύεται γνώση). Και, παρά τη θεμελιώδη σημασία τους για οποιαδήποτε εταιρεία, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία στις περισσότερες περιπτώσεις παραμένουν μη καταγεγραμμένα στους μηχανισμούς αναφοράς ως περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Τα άυλα περιουσιακά στοιχεία αντανακλώνται στα έξοδα της εταιρείας, αλλά δεν κεφαλαιοποιούνται, με μεταγενέστερες αποσβέσεις, μειώνοντας έτσι τα κέρδη στην περίοδο αναφοράς στην οποία πραγματοποιήθηκαν. κύριος λόγοςΗ υποεκτίμηση των άυλων περιουσιακών στοιχείων είναι η πολυπλοκότητα της αξιολόγησής τους, τα αναδυόμενα προβλήματα με τα δικαιώματα ιδιοκτησίας, η πιθανή μίμηση της γνώσης από τους ανταγωνιστές.

Η ανάλυση της οικονομικής κατάστασης έδειξε ότι η δραστηριότητα της επιχείρησης χρηματοδοτείται από ίδια κεφάλαια. Το υπόλοιπο της επιχείρησης μπορεί να θεωρηθεί επαρκώς ρευστό.

Οι υπολογισμοί που έγιναν για τον κύκλο εργασιών των στοιχείων του κυκλοφορούντος ενεργητικού οδήγησαν στο συμπέρασμα ότι η διοίκηση της εταιρείας χρησιμοποιεί τα διαθέσιμα αποθεματικά σε επαρκή βαθμό, καθώς η μεταβολή του συντελεστή κύκλου εργασιών αντανακλά την αύξηση του παραγωγικού και τεχνικού δυναμικού της επιχείρησης.

Πρέπει να ειπωθεί ότι το χαμηλό επίπεδο των αποθεμάτων, το οποίο επηρεάζει σημαντικά τον συνολικό κύκλο εργασιών των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. μια ευέλικτη πολιτική διακανονισμών με τον πελάτη και τον πελάτη με όρους αμοιβαίου οφέλους, συμπεριλαμβανομένου, ειδικότερα, ενός συστήματος εκπτώσεων - όλα αυτά μιλούν για μια στρατηγικά καλά σχεδιασμένη διαχείριση κεφαλαίου. Η ανάλυση έδειξε επίσης ότι η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων κατά το έτος αναφοράς αυξάνεται με αργό ρυθμό. Αυτό προκάλεσε μείωση της απόδοσης κάθε ρούβλι επενδυμένων κεφαλαίων κατά το περασμένο έτος.

Οι επιχειρήσεις είναι οι κύριοι κρίκοι διαχείρισης και αποτελούν τη βάση του οικονομικού δυναμικού του κράτους.

Όσο πιο κερδοφόρα είναι η επιχείρηση, τόσο πιο σταθερό είναι το εισόδημά της, τόσο μεγαλύτερη είναι η συνεισφορά της στην κοινωνική σφαίρα του κράτους, στις οικονομικές του δυνατότητες και, τέλος, τόσο καλύτερα ζουν οι άνθρωποι που εργάζονται σε μια τέτοια επιχείρηση.

Βιβλιογραφία:

Sheremet A.D. - "Θεωρία οικονομική ανάλυση»

Selezneva N.N. , Ionova A.F. – «Ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων του οργανισμού»

Sheremet A.D. – «Λογιστική και ανάλυση»

E. S. Stoyanova - "Χρηματοοικονομική διαχείριση: θεωρία και πράξη"

E. Helfet - "Τεχνική χρηματοοικονομικής ανάλυσης"

Abramov A. E. - "Βασικές αρχές ανάλυσης των χρηματοοικονομικών, οικονομικών και επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης σε 2 ώρες"

Balabanov I. T. Οικονομική διαχείριση

Holt Robert N. - Fundamentals of Financial Management

Ανάλυση χρηματοοικονομική πολιτείες επιχειρήσεις (32)Διπλωματική εργασία >> Οικονομικά

Σκοπός ανάλυση χρηματοοικονομική πολιτείες επιχειρήσεις. 5 1.1 Έννοια, νόημα και καθήκοντα ανάλυση χρηματοοικονομική πολιτείες επιχειρήσεις. 5 1.1.1 Χρηματοοικονομική ανάλυσηΚαι ανάλυση χρηματοοικονομική πολιτείες. 5 1.1.2 Εσωτερική και εξωτερική ανάλυση 7 1.1.3 Κύρια καθήκοντα ανάλυση ...

1. Ανάλυση χρηματοοικονομική πολιτείες επιχειρήσεις (38)

   Διπλωματική εργασία >> Οικονομικά

   ΠΤΥΧΕΣ ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ 1.1 Σημασία χρηματοοικονομική ανάλυσηΓια επιτυχημένη ανάπτυξη επιχειρήσεις 1.2 Μέθοδοι ανάλυση χρηματοοικονομική πολιτείες επιχειρήσεις 1.3 Ενημερωτική υποστήριξη της οικονομικής ανάλυση, Σύστημα...

Κάθε επιχείρηση, επιχείρηση ή οργανισμός στοχεύει στο κέρδος. Είναι το κέρδος που καθιστά δυνατή την εφαρμογή μιας επενδυτικής πολιτικής σε ίδια ενεργητικά και μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία, την ανάπτυξη παραγωγικών δυνατοτήτων και καινοτομίας των προϊόντων. Για να αξιολογηθεί η κατεύθυνση ανάπτυξης της επιχείρησης, χρειάζονται σημεία αναφοράς.

Τέτοια σημεία αναφοράς στο οικονομικό σχέδιο και την οικονομική πολιτική είναι οι συντελεστές χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.

Ορισμός της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας
Η χρηματοοικονομική σταθερότητα είναι ο βαθμός φερεγγυότητας (πιστοπιστίας) της επιχείρησης ή το μερίδιο της συνολικής σταθερότητας της επιχείρησης, που καθορίζει τη διαθεσιμότητα κεφαλαίων για τη διατήρηση της σταθερής και αποτελεσματικής λειτουργίας της επιχείρησης. Η αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι ορόσημοοικονομική ανάλυση της επιχείρησης, επομένως δείχνει τον βαθμό ανεξαρτησίας της επιχείρησης από τα χρέη και τις υποχρεώσεις της.

Τύποι δεικτών οικονομικής ισχύος

Ο πρώτος συντελεστής που χαρακτηρίζει τη χρηματοοικονομική σταθερότητα της επιχείρησης είναι δείκτη χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, το οποίο καθορίζει τη δυναμική των αλλαγών στην κατάσταση των οικονομικών πόρων της επιχείρησης σε σχέση με το πόσο ο συνολικός προϋπολογισμός της επιχείρησης μπορεί να καλύψει το κόστος της παραγωγικής διαδικασίας και άλλους σκοπούς. Διακρίνονται οι ακόλουθοι τύποι συντελεστών (δείκτες) χρηματοπιστωτικής σταθερότητας:

Ο δείκτης χρηματοοικονομικής σταθερότητας καθορίζει την επιτυχία της επιχείρησης, επειδή οι αξίες της χαρακτηρίζουν πόσο η επιχείρηση (ο οργανισμός) εξαρτάται από τα δανειακά κεφάλαια των πιστωτών και των επενδυτών και την ικανότητα της επιχείρησης να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της έγκαιρα και πλήρως. . Η υψηλή εξάρτηση από δανειακά κεφάλαια μπορεί να παρεμποδίσει τη δραστηριότητα της επιχείρησης σε περίπτωση μη προγραμματισμένης πληρωμής.

Δείκτες οικονομικής εξάρτησης

Ο συντελεστής οικονομικής εξάρτησης είναι ένα είδος συντελεστών χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης και δείχνει τον βαθμό στον οποίο τα περιουσιακά της στοιχεία παρέχονται με δανεικά κεφάλαια. Ένα μεγάλο ποσοστό χρηματοδότησης περιουσιακών στοιχείων με δανειακά κεφάλαια δείχνει τη χαμηλή φερεγγυότητα της επιχείρησης και τη χαμηλή χρηματοοικονομική σταθερότητα. Αυτό, με τη σειρά του, επηρεάζει ήδη την ποιότητα των σχέσεων με τους εταίρους και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα (τράπεζες). Μια άλλη ονομασία για τον συντελεστή οικονομικής εξάρτησης (ανεξαρτησία) είναι ο συντελεστής αυτονομίας (αναλυτικότερα).

Η υψηλή αξία των ιδίων κεφαλαίων στο ενεργητικό της επιχείρησης δεν αποτελεί επίσης δείκτη επιτυχίας. Η κερδοφορία μιας επιχείρησης είναι μεγαλύτερη όταν, εκτός από τα ίδια κεφάλαιά της, η επιχείρηση χρησιμοποιεί και δανειακά κεφάλαια. Το καθήκον είναι να καθοριστεί η βέλτιστη αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων για αποτελεσματική λειτουργία. Ο τύπος για τον υπολογισμό του δείκτη οικονομικής εξάρτησης έχει ως εξής:

Δείκτης χρηματοοικονομικής εξάρτησης = Ισολογισμός / Ίδιο κεφάλαιο

Λόγος συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων

Αυτός ο δείκτης χρηματοοικονομικής σταθερότητας δείχνει το μερίδιο των κεφαλαίων της εταιρείας που επενδύεται στις δραστηριότητες του οργανισμού. Μια υψηλή τιμή αυτού του δείκτη χρηματοπιστωτικής σταθερότητας υποδηλώνει χαμηλό βαθμό εξάρτησης από εξωτερικούς πιστωτές. Για να υπολογίσετε αυτόν τον δείκτη χρηματοοικονομικής σταθερότητας, πρέπει:

Δείκτης συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων = Ίδια Κεφάλαια / Ισολογισμός

Αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων

Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας δείχνει την αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων από την επιχείρηση. Εάν αυτός ο συντελεστής υπερβαίνει το 1, τότε η επιχείρηση θεωρείται ανεξάρτητη από τα δανειακά κεφάλαια των πιστωτών και των επενδυτών. Αν είναι μικρότερο, τότε θεωρείται εξαρτημένο. Είναι επίσης απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η ταχύτητα του κύκλου εργασιών του κεφαλαίου κίνησης, επομένως, επιπλέον, είναι επίσης χρήσιμο να λαμβάνεται υπόψη η ταχύτητα του κύκλου εργασιών των απαιτήσεων και η ταχύτητα του υλικού κεφαλαίου κίνησης. Εάν οι απαιτήσεις περιστρέφονται γρηγορότερα από το κεφάλαιο κίνησης, τότε αυτό δείχνει υψηλή ένταση ταμειακών εισροών στον οργανισμό. Ο τύπος για τον υπολογισμό αυτού του δείκτη:

Αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων = Ίδια κεφάλαια / Δανεικό κεφάλαιο της επιχείρησης

Δείκτης ευελιξίας μετοχικού κεφαλαίου

Αυτός ο δείκτης χρηματοοικονομικής σταθερότητας δείχνει το μέγεθος των ταμειακών πηγών της εταιρείας σε κινητή μορφή. Η τυπική τιμή είναι 0,5 και άνω. Ο δείκτης ευελιξίας ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται ως εξής:

Equity maneuverability ratio = Ίδιο κεφάλαιο κίνησης / Ίδιο κεφάλαιο

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι κανονιστικές αξίες εξαρτώνται επίσης από τον τύπο δραστηριότητας της επιχείρησης.

Δείκτης διάρθρωσης μακροπρόθεσμων επενδύσεων

Αυτός ο λόγος της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης δείχνει το μερίδιο των μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων μεταξύ όλων των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης. Η χαμηλή τιμή αυτού του δείκτη δείχνει την αδυναμία της επιχείρησης να προσελκύσει μακροπρόθεσμα δάνεια και δανεισμό. Η υψηλή τιμή του συντελεστή δείχνει την ικανότητα του οργανισμού να εκδίδει δάνεια μόνος του. Μια υψηλή αξία μπορεί επίσης να οφείλεται σε ισχυρή εξάρτηση από τους επενδυτές. Για τον υπολογισμό του συντελεστή της δομής των μακροπρόθεσμων επενδύσεων, είναι απαραίτητο:
Δείκτης διάρθρωσης μακροπρόθεσμων επενδύσεων = Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις / Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία

Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους

Αυτός ο δείκτης χρηματοοικονομικής σταθερότητας είναι παρόμοιος με τον δείκτη της ικανότητας ελιγμών των μετοχών, ο τύπος υπολογισμού δίνεται παρακάτω:

Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους = Κεφάλαιο χρέους / Νόμισμα ισολογισμού

Το δανεισμένο κεφάλαιο περιλαμβάνει τόσο τις μακροπρόθεσμες όσο και τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις του οργανισμού.

Αναλογία διάρθρωσης χρέους

Αυτός ο δείκτης χρηματοοικονομικής σταθερότητας δείχνει τις πηγές σχηματισμού του δανειακού κεφαλαίου της επιχείρησης. Από την πηγή σχηματισμού, μπορούμε να συμπεράνουμε πώς δημιουργήθηκαν τα μη κυκλοφορούντα και κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία του οργανισμού, επειδή τα μακροπρόθεσμα δανειακά κεφάλαια συνήθως λαμβάνονται για να σχηματίσουν μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία (κτίρια, μηχανές, κατασκευές κ.λπ.) και βραχυπρόθεσμα -προθεσμιακά κεφάλαια για την απόκτηση κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων (πρώτες ύλες, υλικά κ.λπ.)

Δείκτης διάρθρωσης χρέους = Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις / Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης

Αναλογία μακροπρόθεσμου δανεισμού

Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας δείχνει το μερίδιο των πηγών σχηματισμού των μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, το οποίο αφορά τα μακροπρόθεσμα δάνεια και τα ίδια κεφάλαια. Υψηλή αξίαΟ συντελεστής χαρακτηρίζει την υψηλή εξάρτηση της επιχείρησης από δανειακά κεφάλαια.

Δείκτης διάρθρωσης χρέους = Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις / (Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις + Ίδια κεφάλαια επιχείρησης)

συμπέρασμα
Ένα σύνολο δεικτών χρηματοοικονομικής σταθερότητας σάς επιτρέπει να προσδιορίσετε και να αξιολογήσετε διεξοδικά την επιτυχία, τη φύση και τις τάσεις στις δραστηριότητες της επιχείρησης και τη διαχείριση των οικονομικών πόρων.

Δανεικό κεφάλαιο και τα χαρακτηριστικά του

Το δανεικό κεφάλαιο είναι ένα στοιχείο του υπολογισμού του συνόλου οικονομικούς δείκτες, που σε κάποιο βαθμό χαρακτηρίζουν την αποτελεσματικότητα της επιχείρησης.

Ο πολλαπλασιασμός των δανειακών κεφαλαίων δείχνει την επιτυχία της επιχείρησης και μιλά για την εμπιστοσύνη των πιστωτών και επίσης συμβάλλει στην αύξηση της κερδοφορίας των ιδίων κεφαλαίων. Ταυτόχρονα, η επιχείρηση αναλαμβάνει τον κίνδυνο αδυναμίας διακανονισμού χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων, δηλαδή τον κίνδυνο απώλειας φερεγγυότητας και μείωσης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας.

Χαρακτηριστικά και μειονεκτήματα του δανεισμένου κεφαλαίου

Χαρακτηριστικά και πλεονεκτήματα του δανεισμένου κεφαλαίου:

• Όσο υψηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα της επιχείρησης, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα απόκτησης δανειακού κεφαλαίου.
• Το δανεισμένο κεφάλαιο εξασφαλίζει την ανάπτυξη του χρηματοοικονομικού δυναμικού της επιχείρησης, το οποίο έχει θετική επίδραση στην επέκταση των περιουσιακών στοιχείων και στην αύξηση του ρυθμού αύξησης του όγκου της οικονομικής δραστηριότητας.
• Το χρέος έχει χαμηλότερη αξία σε σύγκριση με το ίδιο κεφάλαιο.
• Το δανεισμένο κεφάλαιο οδηγεί σε αύξηση του δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ο λόγος του καθαρού κέρδους της εταιρείας προς μέσο κόστοςδικά του κεφάλαια).

Μειονεκτήματα της προσέλκυσης δανεικού κεφαλαίου:

• Με την αύξηση του μεριδίου των δανειακών κεφαλαίων στο συνολικό ποσό του κεφαλαίου, αυξάνεται ο κίνδυνος επιδείνωσης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και απώλειας φερεγγυότητας.
• Με τη μείωση του επιτοκίου του δανείου, η χρήση δανείων που έχουν ληφθεί προηγουμένως για μια επιχείρηση καθίσταται ασύμφορη λόγω της διαθεσιμότητας φθηνότερων εναλλακτικών πηγών πιστωτικών πόρων.
• Η απόφαση των δανειστών να παράσχουν πιστωτικούς πόρους συχνά εξαρτάται από τη διαθεσιμότητα εγγυήσεων ή εξασφαλίσεων τρίτων.

Η έννοια του δείκτη κεφαλαίου χρέους

Ορισμός 2

Ο συντελεστής δανεισμένου κεφαλαίου ονομάζεται ο συντελεστής που χαρακτηρίζει το ποσό των δανειακών κεφαλαίων στο συνολικό ποσό του κεφαλαίου.

Ο συντελεστής προσδιορίζεται με βάση τα στοιχεία του ισολογισμού. Με τη σειρά του, είναι το κύριο οικονομικό έγγραφο οποιουδήποτε οργανισμού και είναι ένας πίνακας με τις αριθμητικές αξίες της αξίας της περιουσίας της επιχείρησης, καθώς και το δικό της κεφάλαιο και τα δανειακά κεφάλαια. Το κόστος των δανειακών κεφαλαίων της επιχείρησης εμφανίζεται στο δεύτερο μέρος του, που ονομάζεται υποχρεώσεις.

Ο δείκτης δανειακού κεφαλαίου ορίζεται ως ο λόγος του δανεισμένου κεφαλαίου προς το συνολικό ποσό των περιουσιακών στοιχείων/υποχρεώσεων του ισολογισμού (προς το σύνολο του κεφαλαίου) και δείχνει πόσο είναι το δανεισμένο κεφάλαιο ανά μονάδα οικονομικών πόρων.

$Kzk = ZK/A = ZK/P$, όπου:

• Кзк – δείκτης δανειακού κεφαλαίου,
• ZK - το ποσό του δανεισμένου κεφαλαίου,
• Α είναι το σύνολο του ενεργητικού της επιχείρησης,
• П - το άθροισμα των υποχρεώσεων της επιχείρησης.

Υπάρχει επίσης ένας δείκτης συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων. Υπολογίζεται με παρόμοιο τρόπο. Στην περίπτωση αυτή, το άθροισμα των συντελεστών συγκέντρωσης ιδίων και δανειακών κεφαλαίων είναι ίσο με ένα.

Τιμή συντελεστή

Η αξία του δείκτη κεφαλαίου του χρέους θεωρείται κανονική, με το μέγεθός του να μην ξεπερνά το 60-70%. Η πιο βέλτιστη κατάσταση είναι όταν το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων και του δανεισμένου κεφαλαίου στο συνολικό ποσό είναι ίσα, δηλαδή η αξία του δείκτη του δανεισμένου κεφαλαίου είναι 0,5 (50%).

Παρατήρηση 1

Η αξία του δείκτη κεφαλαίου του χρέους έχει θετική εκτίμηση σε περίπτωση μείωσης του. Είναι γενικά αποδεκτό ότι όσο χαμηλότερος είναι ο δείκτης, τόσο πιο σταθερός οικονομική κατάστασηεπιχειρήσεις. Ταυτόχρονα, μια τιμή που είναι πολύ χαμηλή υποδηλώνει μια χαμένη ευκαιρία για αύξηση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων, καθώς ο οργανισμός είναι πολύ προσεκτικός στην αύξηση του χρέους. Ταυτόχρονα, ο συντελεστής πάνω από τον κανόνα υποδηλώνει ισχυρή εξάρτηση του οργανισμού από τους πιστωτές.