Mostra o índice de concentração de capital da dívida. Análise da estabilidade financeira da empresa

Quão estável ou não estável este ou aquele empreendimento pode ser dito, sabendo quão forte é a dependência da empresa de fundos emprestados, quão livremente ela pode manobrar seu próprio capital, sem o risco de pagar juros extras e multas por falta de pagamento, ou pagamento incompleto de contas a pagar em dia.

Esta informação é importante principalmente para empreiteiros (fornecedores de matérias-primas e consumidores de produtos (obras, serviços)) do empreendimento. É importante para eles o quão forte é a segurança financeira do processo ininterrupto da empresa com a qual trabalham.

Como um dos modelos de definição estabilidade financeira As empresas podem ser identificadas da seguinte forma:

Estabilidade financeira- esta é a capacidade da empresa de manobrar meios, independência financeira. É também um certo estado das contas da empresa, que garante sua solvência constante. O grau de estabilidade do estado da empresa é dividido condicionalmente em 4 tipos (níveis).

1. Estabilidade absoluta da empresa. Todos os empréstimos para cobertura de reservas (IR) são integralmente cobertos por capital de giro próprio (COC), ou seja, não há dependência de credores externos. Esta condição é expressa pela desigualdade: 33< СОС.
2. Estabilidade normal da empresa. Fontes normais de cobertura (NIP) são usadas para cobrir os estoques. NIP \u003d SOS + ZZ + Liquidações com credores pela mercadoria.
3. Estado instável da empresa. Para cobrir as reservas, são necessárias fontes de cobertura adicionais para cobrir as normais. SOS< ЗЗ < НИП
4. Estado de crise da empresa. NPC< ЗЗ. В дополнение к предыдущему условию предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок или просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Índice de concentração de capital

Determina a parcela de recursos investidos nas atividades da empresa por seus proprietários. Quanto maior o valor desse índice, mais estável financeiramente, estável e independente de credores externos o empreendimento.

O índice de concentração patrimonial é calculado pela seguinte fórmula:

Coeficiente de dependência financeira.

O coeficiente de dependência financeira da empresa significa quanto os ativos da empresa são financiados por fundos emprestados. O excesso de empréstimos reduz a solvência da empresa, prejudica sua estabilidade financeira e, conseqüentemente, reduz a confiança das contrapartes nela e reduz a probabilidade de obter um empréstimo.

No entanto, uma parcela muito grande de fundos próprios também não é lucrativa para a empresa, pois se a lucratividade dos ativos da empresa exceder o custo das fontes de fundos emprestados, então, devido à falta de fundos próprios, é benéfico tomar um empréstimo. Assim, cada empreendimento, dependendo do ramo de atividade e definido este momento tarefas, você precisa definir para si mesmo o valor normativo do coeficiente.

O índice de dependência financeira é calculado pela seguinte fórmula:

onde SC - patrimônio do WB - moeda do balanço

O coeficiente de manobrabilidade do capital próprio.

O coeficiente de manobrabilidade caracteriza qual a parcela das fontes de recursos próprios de forma móvel e é igual à razão entre a diferença entre a soma de todas as fontes de recursos próprios e o custo externo ativos correntesà soma de todas as fontes de recursos próprios e empréstimos e financiamentos de longo prazo.

Depende da natureza da atividade da empresa: nas indústrias intensivas em capital, seu nível normal deve ser menor do que nas intensivas em materiais.

O índice de flexibilidade de capital é calculado usando a seguinte fórmula:

onde SOS - próprio capital de giro SK - patrimônio

Índice de concentração de capital da dívida

O rácio de concentração de capital em dívida é essencialmente muito semelhante ao rácio de concentração em capital ()

O índice de concentração de capital da dívida é calculado pela seguinte fórmula:

onde ZK- capital emprestado(passivos de longo e curto prazo da empresa) WB - moeda do balanço

Índice de estrutura de investimento de longo prazo

O índice mostra a participação dos passivos de longo prazo no volume de ativos não circulantes da empresa.

Um valor baixo desse índice pode indicar a impossibilidade de atrair empréstimos e financiamentos de longo prazo, enquanto um valor muito alto indica a possibilidade de fornecer colaterais ou garantias financeiras confiáveis ​​ou uma forte dependência de terceiros investidores.

O coeficiente da estrutura dos investimentos de longo prazo é calculado de acordo com a seguinte fórmula:

onde DP - - passivo de longo prazo () VOA - ativo não circulante da empresa

Índice de endividamento de longo prazo

O rácio de financiamentos de longo prazo é definido como o rácio dos empréstimos e financiamentos de longo prazo sobre a soma das fontes de fundos próprios e dos empréstimos e financiamentos de longo prazo.

O coeficiente de atração de longo prazo de fundos emprestados mostra qual parte das fontes de formação de ativos não circulantes na data do relatório recai sobre o patrimônio líquido e qual parte sobre fundos emprestados de longo prazo. Um valor particularmente alto deste indicador indica uma forte dependência do capital atraído, a necessidade de pagar quantias significativas no futuro Dinheiro sob a forma de juros sobre empréstimos, etc.

O índice de endividamento de longo prazo é calculado usando a seguinte fórmula:

onde DP - passivo de longo prazo () SC - patrimônio da empresa

Índice de estrutura de dívida

O indicador mostra de quais fontes o capital emprestado da empresa é formado. Dependendo da fonte de formação de capital da empresa, pode-se concluir como os ativos não circulantes e circulantes da empresa são formados, uma vez que os fundos emprestados de longo prazo geralmente são tomados para a aquisição (restauração) de ativos não circulantes, e empréstimos de curto prazo para aquisição de ativos circulantes e implantação de atividades correntes.

O índice de estrutura de capital da dívida é calculado usando a seguinte fórmula:

onde DP - passivo de longo prazo () ZK - capital emprestado

Rácio dívida/capital

Quanto mais o coeficiente exceder 1, maior será a dependência da empresa de fundos emprestados. O nível admissível é muitas vezes determinado pelas condições operacionais de cada empreendimento, principalmente pela velocidade de giro do capital de giro. Portanto, adicionalmente é necessário determinar a taxa de giro dos estoques e contas a receber para o período analisado. Se as contas a receber giram mais rapidamente do que o capital de giro, o que significa uma intensidade bastante alta de fluxo de caixa para a empresa, ou seja, como resultado - um aumento nos fundos próprios. Portanto, com uma alta rotatividade de capital de giro material e uma rotatividade ainda maior de contas a receber, a proporção de recursos próprios e emprestados pode ser muito superior a 1.

O rácio entre fundos próprios e empréstimos é calculado de acordo com a seguinte fórmula:

onde SC é o capital social da empresa ZK é o capital emprestado

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Toda empresa, empresa ou organização visa obter lucro. É o lucro que permite levar a cabo uma política de investimento em activos próprios circulantes e não correntes, para desenvolver as capacidades produtivas e a capacidade de inovação dos produtos. Para avaliar a direção do desenvolvimento da empresa, são necessários pontos de referência.

Tais referências no plano financeiro e na política financeira são os coeficientes de estabilidade financeira.

Definição de estabilidade financeira
A estabilidade financeira é o grau de solvência (qualidade de crédito) da empresa, ou a parcela da estabilidade geral da empresa, que determina a disponibilidade de fundos para manter a operação estável e eficiente da empresa. A avaliação da estabilidade financeira é marco Analise financeira empresa, portanto, mostra o grau de independência da empresa de suas dívidas e obrigações.

Tipos de Índices de Solidez Financeira

O primeiro coeficiente que caracteriza a estabilidade financeira da empresa é índice de estabilidade financeira, que determina a dinâmica de mudanças no estado dos recursos financeiros da empresa em relação a quanto o orçamento total da empresa pode cobrir os custos do processo produtivo e outras finalidades. Os seguintes tipos de coeficientes (indicadores) de estabilidade financeira podem ser distinguidos:

O índice de estabilidade financeira determina o sucesso do empreendimento, pois seus valores caracterizam o quanto o empreendimento (organização) depende dos recursos emprestados de credores e investidores e da capacidade do empreendimento de cumprir suas obrigações em tempo hábil e integralmente . A alta dependência de fundos emprestados pode dificultar a atividade da empresa no caso de um pagamento não planejado.

Índices de dependência financeira

O coeficiente de dependência financeira é uma espécie de coeficiente de estabilidade financeira de uma empresa e mostra o grau em que seus ativos são fornecidos com fundos emprestados. Uma grande proporção de financiamento de ativos com recursos emprestados mostra a baixa solvência da empresa e baixa estabilidade financeira. Isso, por sua vez, já afeta a qualidade das relações com parceiros e instituições financeiras (bancos). Outro nome para o coeficiente de dependência financeira (independência) é o coeficiente de autonomia (com mais detalhes).

O alto valor dos fundos próprios nos ativos da empresa também não é um indicador de sucesso. A lucratividade de um negócio é maior quando, além de recursos próprios, a empresa utiliza também recursos emprestados. A tarefa é determinar a proporção ideal de fundos próprios e emprestados para um funcionamento eficaz. A fórmula para calcular o índice de dependência financeira é a seguinte:

Rácio de dependência financeira = Balanço / Capital próprio

Índice de concentração de capital

Esse indicador de estabilidade financeira mostra a parcela dos recursos da empresa que é investida nas atividades da organização. Um valor elevado deste rácio de estabilidade financeira indica um baixo grau de dependência dos credores externos. Para calcular este índice de estabilidade financeira, você deve:

Rácio de concentração patrimonial = Capital/Balanço

Rácio de fundos próprios e emprestados

Este índice de estabilidade financeira mostra o índice de recursos próprios e emprestados da empresa. Se esse coeficiente exceder 1, a empresa é considerada independente dos fundos emprestados de credores e investidores. Se for menor, então é considerado dependente. Também é necessário levar em consideração a velocidade de giro do capital de giro, portanto, além disso, também é útil levar em consideração a velocidade de giro dos recebíveis e a velocidade do capital de giro material. Se as contas a receber giram mais rapidamente do que o capital de giro, isso mostra uma alta intensidade de entradas de caixa na organização. A fórmula para calcular este indicador:

Rácio de fundos próprios e emprestados = Fundos próprios / Capital emprestado da empresa

Taxa de manobrabilidade do patrimônio

Esse índice de estabilidade financeira mostra o tamanho das fontes de caixa próprias da empresa de forma móvel. O valor padrão é 0,5 e acima. O índice de flexibilidade de capital é calculado da seguinte forma:

Índice de manobrabilidade do patrimônio = Capital de giro próprio / Capital próprio

Deve-se notar que os valores normativos também dependem do tipo de atividade do empreendimento.

Índice de estrutura de investimento de longo prazo

Este índice de estabilidade financeira da empresa mostra a parcela de passivos de longo prazo entre todos os ativos da empresa. O baixo valor deste indicador indica a incapacidade da empresa de atrair empréstimos e empréstimos de longo prazo. Um alto valor do coeficiente mostra a capacidade da organização de emitir empréstimos por conta própria. Um valor alto também pode ser devido a uma forte dependência dos investidores. Para calcular o coeficiente da estrutura dos investimentos de longo prazo, é necessário:
Índice de estrutura de investimento de longo prazo = Passivo de longo prazo / Ativo não circulante

Índice de concentração de capital da dívida

Este índice de estabilidade financeira é semelhante ao indicador de manobrabilidade do patrimônio, a fórmula de cálculo é dada abaixo:

Rácio de concentração de capital da dívida = Capital da dívida / Moeda do Balanço

O capital emprestado inclui passivos de longo e curto prazo da organização.

Índice de estrutura de dívida

Este índice de estabilidade financeira mostra as fontes de formação de capital emprestado da empresa. A partir da origem da formação, podemos concluir como foram criados os ativos não circulantes e circulantes da organização, pois recursos emprestados de longo prazo costumam ser levados para a formação de ativos não circulantes (prédios, máquinas, estruturas, etc.) - fundos de prazo para a aquisição de ativos circulantes (matérias-primas, materiais, etc.)

Índice de estrutura de dívida = Passivo de longo prazo / Ativo não circulante da empresa

Índice de endividamento de longo prazo

Esse índice de estabilidade financeira mostra a parcela de fontes de formação de ativos não circulantes, que recai sobre empréstimos de longo prazo e patrimônio líquido. Valor alto coeficiente caracteriza a alta dependência da empresa de fundos emprestados.

Índice de estrutura da dívida = passivo de longo prazo / (passivo de longo prazo + patrimônio da empresa)

Conclusão
Um conjunto de índices de estabilidade financeira permite determinar e avaliar de forma abrangente o sucesso, a natureza e as tendências nas atividades da empresa e na gestão dos recursos financeiros.

A estabilidade financeira da empresa é a sua característica chave, o que reflete sua estabilidade financeira e independência e, portanto, é uma confirmação da existência futura da empresa para contrapartes externas. Ao contrário da solvência de uma empresa, que é de natureza operacional, a estabilidade financeira é, em certa medida, uma garantia de contratos estratégicos e, portanto, de natureza prospectiva. A estabilidade financeira de uma empresa é, em certa medida, a chave para uma interação bem-sucedida com as instituições de crédito.

Por outro lado, a estabilidade financeira resulta da eficácia da gestão financeira da organização para otimizar e racionalizar o suporte financeiro dos ativos da empresa. Os gerentes da empresa podem escolher várias fontes de financiamento: receber pagamentos diferidos de fornecedores e contratados, atrair empréstimos e empréstimos, reabastecer recursos financeiros às custas dos acionistas, membros da empresa, etc. Assim, é necessário avaliar a possibilidade de reembolso atempado das obrigações assumidas. Essa avaliação é realizada por diferentes métodos, mas o mais comum é o coeficiente.

A estabilidade financeira é avaliada a partir de duas posições: a estrutura das fontes de fundos da empresa e os custos associados ao atendimento de fontes externas. Para tal, são calculados dois grupos de indicadores: rácios de capitalização e rácios de cobertura (ver parágrafo 12.1. “Solvência e liquidez”).

O grupo de índices de capitalização inclui:

• - índice de concentração patrimonial (КК(.К);
• - coeficiente de concentração de fundos emprestados (К|]С);
• - coeficiente de dependência financeira (Kf3); índice de estabilidade financeira (KFU);
• - índice de financiamento (Kf);
• - índice de alavancagem financeira (Kfl); - coeficiente de provisão com fundos próprios (K,.,.).

Os indicadores de estabilidade financeira são calculados com base em informações sobre as fontes de recursos da empresa. As fontes de recursos do empreendimento são divididas em dois grupos: próprias (total Seção III balanço) e atraídos (a soma dos resultados das seções IV e V do balanço). Os recursos captados, por sua vez, também podem ser divididos em fonte de recursos de natureza financeira (recursos tomados de empréstimos) e fontes de recursos de natureza não financeira (contas correntes a pagar). Os recursos captados são classificados em de longo prazo e de curto prazo.

Índice de concentração de capital (Kksk) reflete a parcela de propriedade dos acionistas (participantes) da empresa no valor total das fontes de recursos da empresa e é calculada usando a fórmula

A estabilidade da posição financeira da empresa é diretamente proporcional ao índice de concentração de capital: quanto maior o índice, mais estável a posição.

Índice de Concentração de Fundos(КК11С) reflete a parcela dos fundos atraídos em seu valor total e é calculado pela fórmula

A estabilidade da posição financeira da empresa é inversamente proporcional ao índice de concentração dos recursos captados: quanto maior o índice, menos estável a posição.

Índice de dependência financeira(Kfz) é o inverso do índice de concentração de capital:

Se o valor desse indicador for igual a 1, significa que os proprietários do empreendimento o financiam integralmente, o que não ocorre na prática. A dinâmica positiva deste indicador significa um aumento constante da dependência de fontes externas.

Índice de estabilidade financeira(CFU) reflete a participação do capital financeiro de longo prazo (próprio e emprestado) no valor total das fontes de recursos do empreendimento e é calculado pela fórmula

Essa proporção mostra a parcela de fontes que podem ser usadas pela empresa por um longo tempo. Quanto maior o valor desse indicador, mais estável é o empreendimento.

Taxa de financiamento(Kf) reflete a relação entre capital próprio e capital de terceiros:

A estabilidade da posição financeira da empresa aumenta com o crescimento deste indicador. Atrair fundos emprestados para a implementação de projetos reduz o valor do indicador.

Índice de alavancagem financeira(Kfl) também caracteriza a estabilidade financeira do empreendimento. Existem vários algoritmos diferentes para calculá-lo, o mais comum é a relação entre o capital emprestado de longo prazo e o patrimônio líquido:

Este indicador reflete quantos rublos de capital emprestado representam um rublo de fundos próprios. Quanto maior o nível desse indicador, menos estável financeiramente o empreendimento.

Índice de patrimônio(Koss) reflete a parcela do ativo circulante financiado com recursos próprios e é calculado pela fórmula

A dependência financeira da empresa é diretamente proporcional a este indicador: quanto maior o valor do indicador, mais estável é a situação financeira da empresa.

A estabilidade financeira de uma empresa depende de muitos fatores: giro de ativos, demanda por produtos e serviços manufaturados e nível de custos fixos. Portanto, os valores dos coeficientes que caracterizam a estabilidade financeira devem ser interpretados levando em consideração as peculiaridades do funcionamento do empreendimento.

A análise de índices da condição financeira da empresa tem suas desvantagens:

• - as fórmulas para calcular os coeficientes e os limites de variação desses indicadores recomendados por especialistas não são indiscutíveis;
• - não há valores de coeficiente recomendados pela indústria;
• - a política contábil, de acordo com a qual os valores dos indicadores das demonstrações financeiras são formados, afeta significativamente o valor dos coeficientes.

A etapa final na avaliação da estabilidade financeira de uma organização comercial é o cálculo e a análise dos indicadores relativos (índices financeiros) de estabilidade financeira, que às vezes são chamados de coeficientes de estabilidade de mercado de uma empresa. A análise desses coeficientes é realizada de forma dinâmica, em comparação com os valores recomendados e com os dados de outras empresas.

Ao realizar uma análise, é aconselhável considerar a dinâmica de dois grupos de indicadores qualitativos:

1º grupo - caracteriza a estrutura das fontes de recursos. Os indicadores desse grupo são formados comparando-se determinados grupos de imóveis e as fontes de sua cobertura. Convencionalmente, este grupo de indicadores pode ser considerado indicadores de capitalização.

2º grupo - caracteriza a qualidade dos custos associados ao atendimento de fontes externas. Convencionalmente, esse grupo de indicadores pode ser considerado indicadores de cobertura. Com os indicadores desse grupo, avalia-se se o empreendimento é capaz de manter a estrutura existente de fontes de recursos.

Os principais índices de estabilidade financeira 1º grupo (capitalização)

são:

Índice de concentração de capital

(autonomia financeira, independência) - é definido como a relação entre o capital próprio da empresa e o balanço da empresa.

Ksk = Capital próprio

Moeda de saldo

Este índice mostra a participação do patrimônio líquido no montante total de recursos adiantados em suas atividades. Acredita-se que quanto maior a participação de recursos próprios, mais chances a empresa tem de lidar com as incertezas do mercado.

O valor mínimo normal deste indicador é estimado em 0,5. Se o valor for superior a 0,5, então a empresa pode cobrir todas as suas obrigações com recursos próprios.

O crescimento do índice de concentração de capital na dinâmica é um fator positivo, indicando um aumento no nível de estabilidade financeira, uma diminuição no nível de dependência de investidores externos.

A adição a este indicador é o seguinte coeficiente:

♦ Índice de Concentração de Fundos

É definido como a relação entre a quantidade de fundos atraídos da empresa e o balanço total da empresa.

Kps = Fundos levantados

Moeda de saldo

Seu valor mostra a parcela dos recursos captados no montante total de recursos adiantados nas atividades da organização. O crescimento do indicador na dinâmica é um fator negativo, indicando diminuição do nível de estabilidade financeira, aumento do nível de dependência de investidores externos. A soma dos valores dos indicadores Ksk e Kps é igual a 1 (ou 100%).

Taxa de financiamento

A proporção de patrimônio para fundos emprestados:

Kfin = Capital próprio

fundos envolvidos

O valor do indicador mostra qual parte das atividades da organização é financiada por recursos próprios e qual parte é financiada por recursos emprestados. Este indicador é utilizado para uma avaliação geral do nível de estabilidade financeira. Valor recomendado deste indicador: Kfin > 0,7; Kfin ótimo = 1,5. Em outras palavras, para cada rublo de fundos emprestados, deve haver pelo menos 0,7 rublos. Fundos próprios.

A proporção de fundos próprios e emprestados(capitalização) - é definida como a razão entre a soma dos passivos de longo prazo (DO) e de curto prazo (CO) para o capital social da organização (SC):

Кз/с = (TO + KO) = Fundos levantados

SK Equity

Esta proporção dá o máximo pontuação geral estabilidade financeira da empresa. O valor mostra quantos rublos de capital atraído representam 1 rublo. capital próprio. O crescimento do indicador na dinâmica indica um aumento na dependência da empresa de investidores e credores externos, ou seja, sobre alguma diminuição na estabilidade financeira, e vice-versa. Este indicador é especialmente amplamente utilizado na avaliação do risco financeiro associado a uma determinada empresa.

Explicação da essência do indicador de concentração de capital emprestado

Este indicador indica o nível de alavancagem da empresa. Alavancagem significa o uso de instrumentos financeiros ou capital emprestado para aumentar o retorno potencial do investimento. Em uma empresa em que o montante de capital emprestado é significativamente maior do que o patrimônio líquido, o nível de alavancagem é alto. Por sua vez, esse fenômeno indica alto nível riscos financeiros. Vale ressaltar que a atração de capital emprestado permite garantir o crescimento da empresa. Portanto, uma parte significativa do negócio está estável em termos de uso de recursos emprestados.

O cálculo da concentração do capital emprestado é feito dividindo-se o passivo circulante e exigível a longo prazo da empresa pelo montante do ativo. Este indicador mostra quanto dos ativos de uma empresa são financiados por passivos. O indicador pertence ao grupo de indicadores de estabilidade financeira.

Valor padrão do indicador:

O valor normativo é considerado entre 0,4 - 0,6. No entanto, o valor do indicador varia consideravelmente, dependendo da indústria. Se fluxo de caixa mudanças significativas durante o exercício (por exemplo, devido a fatores sazonais), então a concentração de capital de dívida é baixa. Se a participação da empresa nos fundos emprestados no valor dos ativos for maior que a dos concorrentes, isso pode levar a um aumento no custo de captação de recursos.

Se o valor do indicador for maior, o nível de riscos financeiros também é alto. Se o valor do indicador for menor, isso pode indicar um uso incompleto do potencial financeiro e produtivo da empresa. Um valor acima de um indica que a empresa tem mais dívidas do que ativos. Este último indica que a empresa pode ir à falência.

Instruções para resolver o problema de encontrar um indicador fora dos limites normativos

Se o valor do indicador estiver abaixo do valor normativo, é necessário buscar formas de atrair recursos adicionais emprestados, mas isso deve ser feito apenas no caso de um aumento esperado no retorno do investimento (ou patrimônio). Se cada rublo de fundos arrecadados gerar um resultado financeiro superior ao custo do uso de fundos emprestados, tal ação é aconselhável.

Se o valor do indicador estiver acima da norma, você poderá tomar medidas como:

• mudar a atual política de dividendos e reinvestir os lucros em trabalho diário empresas;
• atrair fundos adicionais de proprietários atuais ou novos investidores;
• otimizar a atual estrutura financeira de ativos para reduzir a necessidade de fontes de financiamento, etc.

A fórmula para calcular a concentração de capital emprestado:

Concentração de Capital Empréstimo = Valor do Capital Empréstimo / Valor do Ativo

Um exemplo de cálculo da concentração de capital emprestado:

JSC "Web-Innovation-plus"

Unidade de medida: mil rublos

Concentração de capital da dívida (2016) = (20+68) / 200 = 0,44

Concentração de capital da dívida (2015) = (20+90) / 233 = 0,47

O valor do indicador Web-Innovation-plus JSC está dentro dos limites normativos. Em 2016, 44% dos ativos da empresa foram financiados por capital de terceiros. Em condições de operação estável da empresa e do setor, tal valor indica um nível aceitável de riscos financeiros. A empresa tem a oportunidade de atrair fundos de crédito a 20% ao ano por 2 anos, e cada rublo de fundos adicionais arrecadados gerará 0,3 rublos adicionais de resultados financeiros antes dos impostos por ano. Nesse caso, seria desejável um aumento adicional na concentração do capital emprestado. Para formar recomendações mais precisas, é necessário calcular o efeito da alavancagem financeira.