Ο λόγος συγκέντρωσης των προσελκυσμένων κεφαλαίων είναι. Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους

Ένα από τα χαρακτηριστικά της σταθερής θέσης της επιχείρησης είναι η χρηματοοικονομική της σταθερότητα.

Το ακόλουθο δείκτες χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, χαρακτηρίζουν την ανεξαρτησία για κάθε στοιχείο του ενεργητικού της επιχείρησης και για την περιουσία στο σύνολό της, δίνουν τη δυνατότητα να μετρηθεί εάν η εταιρεία είναι οικονομικά σταθερή.

Οι απλούστεροι δείκτες χρηματοοικονομικής σταθερότητας χαρακτηρίζουν την αναλογία μεταξύ περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων γενικά, ανεξάρτητα από τη δομή τους. Ο πιο σημαντικός δείκτης αυτής της ομάδας είναι συντελεστής αυτονομίας(ή οικονομική ανεξαρτησία, ή συγκέντρωση των ιδίων κεφαλαίων σε περιουσιακά στοιχεία).

Η σταθερή οικονομική θέση της επιχείρησης είναι το αποτέλεσμα της επιδέξιας διαχείρισης ολόκληρου του συνόλου της παραγωγής και των οικονομικών παραγόντων που καθορίζουν τα αποτελέσματα της επιχείρησης. Οικονομική σταθερότηταοφείλεται τόσο στη σταθερότητα του οικονομικού περιβάλλοντος μέσα στο οποίο δραστηριοποιείται η επιχείρηση, όσο και από τα αποτελέσματα της λειτουργίας της, στην ενεργό και αποτελεσματική ανταπόκρισή της σε αλλαγές εσωτερικού και εξωτερικού παράγοντα.

Το τελικό στάδιο για την αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας ενός εμπορικού οργανισμού είναι ο υπολογισμός και η ανάλυση των σχετικών δεικτών ( οικονομικές αναλογίες) χρηματοπιστωτική σταθερότητα, που μερικές φορές ονομάζονται συντελεστές σταθερότητας της αγοράς της επιχείρησης. Η ανάλυση αυτών των συντελεστών πραγματοποιείται δυναμικά, σε σύγκριση με τις συνιστώμενες τιμές και με τα δεδομένα άλλων επιχειρήσεων.

Κατά τη διεξαγωγή μιας ανάλυσης, συνιστάται να λάβετε υπόψη τη δυναμική δύο ομάδων ποιοτικών δεικτών:

1η ομάδα - χαρακτηρίζει τη δομή των πηγών κεφαλαίων. Οι δείκτες αυτής της ομάδας διαμορφώνονται με σύγκριση ορισμένων ομάδων ακινήτων και των πηγών κάλυψής τους. Συμβατικά, αυτή η ομάδα δεικτών μπορεί να θεωρηθεί δείκτες κεφαλαιοποίησης.

2η ομάδα - χαρακτηρίζει την ποιότητα του κόστους που σχετίζεται με την εξυπηρέτηση εξωτερικών πηγών. Συμβατικά, αυτή η ομάδα δεικτών μπορεί να θεωρηθεί ως δείκτες κάλυψης. Χρησιμοποιώντας τους δείκτες αυτής της ομάδας, γίνεται αξιολόγηση του κατά πόσον η επιχείρηση είναι σε θέση να διατηρήσει την υπάρχουσα δομή των πηγών κεφαλαίων.

Οι κύριοι δείκτες χρηματοπιστωτικής σταθερότητας 1η ομάδα (με κεφαλαία)

είναι:

Λόγος συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων

(οικονομική αυτονομία, ανεξαρτησία) - ορίζεται ως ο λόγος του ιδίου κεφαλαίου της εταιρείας προς τον ισολογισμό της επιχείρησης.

Ksk = Ίδια κεφάλαια

Υπόλοιπο νόμισμα

Αυτός ο δείκτης δείχνει το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων στο συνολικό ποσό των κεφαλαίων που χορηγήθηκαν στις δραστηριότητές της. Πιστεύεται ότι όσο υψηλότερο είναι το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων, τόσο περισσότερες πιθανότητες έχει η εταιρεία να αντιμετωπίσει την αβεβαιότητα της αγοράς.

Η κανονική ελάχιστη τιμή αυτού του δείκτη εκτιμάται σε 0,5. Εάν η αξία είναι μεγαλύτερη από 0,5, τότε η εταιρεία μπορεί να καλύψει όλες τις υποχρεώσεις της με ίδια κεφάλαια.

Η αύξηση του δείκτη συγκέντρωσης μετοχών στη δυναμική είναι ένας θετικός παράγοντας, που υποδηλώνει αύξηση του επιπέδου χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, μείωση του επιπέδου εξάρτησης από εξωτερικούς επενδυτές.

Η προσθήκη σε αυτόν τον δείκτη είναι ο ακόλουθος συντελεστής:

♦ Αναλογία συγκέντρωσης κεφαλαίων

Ορίζεται ως ο λόγος του ποσού των προσελκυσμένων κεφαλαίων της επιχείρησης προς τον συνολικό ισολογισμό της επιχείρησης.

Kps = Συγκεντρώθηκαν κεφάλαια

Υπόλοιπο νόμισμα

Η αξία του δείχνει το μερίδιο των προσελκυσμένων κεφαλαίων στο συνολικό ποσό των κεφαλαίων που χορηγούνται στις δραστηριότητες του οργανισμού. Η ανάπτυξη του δείκτη στη δυναμική είναι ένας αρνητικός παράγοντας, που υποδηλώνει μείωση του επιπέδου χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, αύξηση του επιπέδου εξάρτησης από εξωτερικούς επενδυτές. Το άθροισμα των τιμών των δεικτών Ksk και Kps είναι ίσο με 1 (ή 100%).

Αναλογία χρηματοδότησης

Ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων προς τα δανειακά κεφάλαια:

Kfin = Ίδιο κεφάλαιο

Εμπλεκόμενα κεφάλαια

Η αξία του δείκτη δείχνει ποιο μέρος των δραστηριοτήτων του οργανισμού χρηματοδοτείται από δικά του κεφάλαια και ποιο μέρος χρηματοδοτείται από δανειακά κεφάλαια. Αυτός ο δείκτης χρησιμοποιείται για μια γενική αξιολόγηση του επιπέδου χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Συνιστώμενη τιμή αυτού του δείκτη: Kfin > 0,7; βέλτιστο Kfin = 1,5. Με άλλα λόγια, για κάθε ρούβλι δανειακών κεφαλαίων, θα πρέπει να υπάρχουν τουλάχιστον 0,7 ρούβλια. ίδια κεφάλαια.

Η αναλογία δανειακών και ιδίων κεφαλαίων(κεφαλαιοποίηση) - ορίζεται ως ο λόγος του αθροίσματος των μακροπρόθεσμων (DO) και των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων (CO) προς το ίδιο κεφάλαιο του οργανισμού (SC):

Кз/с = (TO + KO) = Συγκεντρώθηκαν κεφάλαια

SK Equity

Αυτή η αναλογία δίνει τα περισσότερα συνολική βαθμολογίαοικονομική σταθερότητα της επιχείρησης. Η τιμή δείχνει πόσα ρούβλια προσελκυόμενου κεφαλαίου αντιστοιχούν σε 1 ρούβλι. ίδιο κεφάλαιο. Η αύξηση του δείκτη στη δυναμική υποδηλώνει αύξηση της εξάρτησης της επιχείρησης από εξωτερικούς επενδυτές και πιστωτές, δηλ. για κάποια μείωση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και το αντίστροφο. Αυτός ο δείκτης χρησιμοποιείται ιδιαίτερα ευρέως για την αξιολόγηση του χρηματοοικονομικού κινδύνου που σχετίζεται με μια δεδομένη επιχείρηση.

Η χρηματοοικονομική σταθερότητα μιας επιχείρησης είναι μια τέτοια κατάσταση των οικονομικών πόρων μιας επιχείρησης στην οποία είναι σε θέση να παρέχει συνεχή διαδικασία παραγωγής, επέκταση της οικονομικής δραστηριότητας και να μην αντιμετωπίζουν δυσκολίες με τη χρηματοδότηση.

Η ανάλυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας πραγματοποιείται με τη χρήση του ισολογισμού της επιχείρησης (έντυπο 1) και πραγματοποιείται με σύγκριση του μεγέθους και της δομής των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεών της. Όσον αφορά τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, διακρίνονται οι ακόλουθοι τύποι:

1. Απόλυτη χρηματοοικονομική σταθερότητα σημαίνει ότι δεν υπάρχουν δανειακά κεφάλαια στη δομή των υποχρεώσεων της εταιρείας. Τέτοια χρηματοπιστωτική σταθερότητα είναι πρακτικά ανύπαρκτη.
2. Η κανονική χρηματοοικονομική σταθερότητα είναι μια κατάσταση στην οποία η εταιρεία παρέχει τις δραστηριότητές της με δικά της κεφάλαια και μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις.
3. Μια επιχείρηση καθίσταται οικονομικά μη βιώσιμη όταν η επιχείρηση εξαρτάται από βραχυπρόθεσμα δάνεια για τη χρηματοδότηση δραστηριοτήτων (κανείς δεν δίνει πλέον μακροπρόθεσμα δάνεια)
4. Κρίσιμη χρηματοοικονομική σταθερότητα προκύπτει όταν η οικονομική δραστηριότητα της επιχείρησης δεν παρέχεται από τις πηγές σχηματισμού υποχρεώσεων και η επιχείρηση βρίσκεται στα πρόθυρα της χρεοκοπίας.

Για την ανάλυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης, υπάρχει ένας αριθμός συντελεστών που υπολογίζονται χρησιμοποιώντας τους κατάλληλους τύπους. Τα κυριότερα είναι:

Δείκτης συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων (λόγος αυτονομίας).

Αυτός ο συντελεστής χαρακτηρίζει το μέρος των ιδιοκτητών της επιχείρησης στο συνολικό ποσό των κεφαλαίων που επενδύονται στην επιχείρηση. Αν αυτός ο συντελεστής είναι υψηλή αξία, αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία είναι οικονομικά σταθερή και ασθενώς εξαρτάται από εξωτερικούς πιστωτές. Μια προσθήκη σε αυτόν τον δείκτη χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι ο λόγος συγκέντρωσης του προσελκυόμενου (δανεισμένου) κεφαλαίου - το άθροισμά τους είναι ίσο με 1 (ή 100%).

Προς το παρόν, κανείς δεν μπορεί να δώσει μια σαφή απάντηση ποια θα πρέπει να είναι η συγκέντρωση των ιδίων κεφαλαίων για να διατηρηθεί η κανονική χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Όλα εξαρτώνται από την περιοχή στην οποία βρίσκεται η εταιρεία και τον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται. Για βιομηχανικές επιχειρήσεις σε χώρες πρώην ΕΣΣΔπιο συχνά μπορείτε να βρείτε δείκτη 60% ή περισσότερο, για τράπεζες - 15%.

Συντελεστής οικονομικής εξάρτησης.
Αυτός ο δείκτης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης υπολογίζεται από τον τύπο:

Από αυτόν τον τύπο μπορεί να φανεί ότι ο συντελεστής οικονομικής εξάρτησης είναι ο αντίστροφος του συντελεστή συγκέντρωσης των ιδίων κεφαλαίων. Αυτός ο δείκτης γίνεται καλύτερα αντιληπτός από ορισμένους ανθρώπους κατά την αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, επειδή με τιμή συντελεστή 1,6, γίνεται σαφές ότι για κάθε 1 $ των κεφαλαίων των ιδιοκτητών, υπάρχουν 0,6 $ δανεικών κεφαλαίων.

Ο συντελεστής αναλογίας ιδίων και δανειακών κεφαλαίων.
Ο τύπος με τον οποίο υπολογίζεται ένας τέτοιος δείκτης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης μοιάζει με αυτό:

Αυτός ο δείκτης για την ανάλυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας μιας επιχείρησης είναι μια παραλλαγή των δύο προηγούμενων συντελεστών και είναι πάντα ένας μικρότερος από τον συντελεστή οικονομικής εξάρτησης. Δημιουργήθηκε επίσης για ευκολία αντίληψης.

Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας υπολογίζεται από τον τύπο:

Συνδέεται επίσης στενά με τους τρεις προηγούμενους δείκτες και υπολογίζεται για άτομα που αισθάνονται άνετα με αυτήν ακριβώς τη μορφή αναπαράστασης της αναλογίας των ιδίων και των δανειακών κεφαλαίων στη διάρθρωση του κεφαλαίου. Μεγάλης σημασίαςτου συντελεστή μπορεί να σηματοδοτεί τόσο την εμπιστοσύνη εκ μέρους των τραπεζών όσο και την κατάσταση προ της αθέτησης υποχρέωσης της επιχείρησης, χαμηλή - είτε μια προσεκτική και ισορροπημένη πολιτική διαχείρισης είτε ένα χαμηλό επίπεδο εμπιστοσύνης από την πλευρά των πιστωτών Σε κάθε περίπτωση, η απόκλιση που παρατηρείται στην ανάλυση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας θα πρέπει να επιφέρει προσοχή και επακόλουθη διευκρίνιση των λόγων.

Για να αναλύσετε τη χρηματοοικονομική σταθερότητα μιας επιχείρησης, δεν είναι απαραίτητο να υπολογίσετε και τους τέσσερις προηγούμενους δείκτες, αρκεί να επιλέξετε τον πιο βολικό για τον εαυτό σας ή για το άτομο που θα πάρει την απόφαση - παρόλα αυτά, δείχνουν το ίδιο πράγμα σε διάφορες μορφές.

Δείκτης διάρθρωσης κεφαλαίου χρέους.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας καθορίζεται από τον τύπο:

Αυτός ο δείκτης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης δείχνει ποιο μέρος των υποχρεώσεων είναι τα μακροπρόθεσμα δάνεια. Η χαμηλή τιμή αυτού του δείκτη σημαίνει ότι η εταιρεία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα βραχυπρόθεσμα δάνεια και ως εκ τούτου από τις στιγμιαίες συνθήκες της αγοράς.

Συντελεστής διάρθρωσης μακροπρόθεσμων επενδύσεων.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας προκύπτει από τον τύπο:

Ένας τέτοιος συντελεστής υπολογίζεται για να ληφθούν πληροφορίες σχετικά με το ποσοστό των παγίων και άλλων μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων που χρηματοδοτούνται από εξωτερικούς επενδυτές.

Ο συντελεστής ελιγμών του μετοχικού κεφαλαίου.
Αυτός ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας υπολογίζεται από τον τύπο:

Χρησιμοποιώντας αυτόν τον δείκτη της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης, είναι δυνατό να προσδιοριστεί ποιο μέρος χρησιμοποιείται στις τρέχουσες δραστηριότητες και ποιο κεφαλαιοποιείται. Αυτός ο δείκτης μπορεί να ποικίλλει ανάλογα με τον κλάδο της επιχείρησης, η κανονιστική τιμή είναι 0,4 - 0,6.

Ενας από τα πιο σημαντικά χαρακτηριστικά οικονομική κατάστασηεπιχειρήσεις - τη σταθερότητα των δραστηριοτήτων της από μακροπρόθεσμη προοπτική. Συνδέεται κυρίως με τη συνολική χρηματοοικονομική δομή της επιχείρησης, τον βαθμό εξάρτησής της από πιστωτές και επενδυτές. Έτσι, πολλοί επιχειρηματίες, συμπεριλαμβανομένων εκπροσώπων του δημόσιου τομέα της οικονομίας, προτιμούν να επενδύσουν ένα ελάχιστο των δικών τους κεφαλαίων στην επιχείρηση και να τη χρηματοδοτήσουν με δανεικά χρήματα. Ωστόσο, εάν η δομή «μετοχικά δανειακά κεφάλαια» είναι σημαντικά λοξή προς το χρέος, η επιχείρηση μπορεί να χρεοκοπήσει όταν πολλοί πιστωτές απαιτούν ταυτόχρονα τα κεφάλαιά τους πίσω σε μια «άβολη» στιγμή.

Η τάση της κανονικής χρηματοπιστωτικής σταθερότητας επιβεβαιώνεται από τον δείκτη χρέους: εάν το μερίδιο των δανειακών κεφαλαίων στον ισολογισμό μειωθεί, τότε υπάρχει μια τάση ενίσχυσης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης, γεγονός που την καθιστά πιο ελκυστική για τους επιχειρηματικούς εταίρους.

Ο δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους χαρακτηρίζει το μερίδιο του χρέους στο συνολικό ποσό του κεφαλαίου. Όσο υψηλότερο είναι το μερίδιο αυτού του δείκτη, τόσο μεγαλύτερη είναι η εξάρτηση της επιχείρησης από εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης.

Η κανονιστική τιμή του συντελεστή προσέλκυσης κεφαλαίων πρέπει να είναι μικρότερη ή ίση με 0,4. Διεθνές πρότυπο(Ευρωπαϊκό) έως 50%.

Πίνακας 2.3.1

Τα αποτελέσματα των υπολογισμών του δείκτη συγκέντρωσης του δανεισμένου κεφαλαίου LLC "PromZhilStroy" για την περίοδο 2010-2012.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του Πίνακα 2.3.1, φαίνεται ότι κατά την εξεταζόμενη περίοδο υπάρχει πτωτική τάση στον δείκτη συγκέντρωσης του δανεισμένου κεφαλαίου της PromZhilStroy LLC. Η μείωση αυτού του δείκτη το 2011 κατά 0,04 μονάδες οφείλεται στον υπερπέρασμα του ρυθμού αύξησης του νομίσματος του ισολογισμού (109,40%) από τον ρυθμό αύξησης του δανεισμένου κεφαλαίου (101,92%). Το 2012, η ​​μείωση του δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους της επιχείρησης επηρεάστηκε από τη μείωση του ποσού του δανεισμένου κεφαλαίου κατά 855 χιλιάδες ρούβλια. με αύξηση του ισολογισμού κατά 12.467 χιλιάδες ρούβλια.

Η μείωση του δείκτη συγκέντρωσης του δανεισμένου κεφαλαίου δείχνει ότι η εταιρεία χρησιμοποιεί λιγότερα δανειακά κεφάλαια για τη χρηματοδότηση παγίων και άλλων επενδύσεων κεφαλαίου, προσελκύοντας τις δικές της. Η κανονιστική τιμή του συντελεστή πρέπει να είναι μικρότερη ή ίση με 0,4. Στην επιχείρηση, αυτός ο συντελεστής για το έτος αναφοράς είναι 0,45, γεγονός που υποδηλώνει θετική τάση ενίσχυσης της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης, γεγονός που την καθιστά πιο ελκυστική για τους επιχειρηματικούς εταίρους.

Για να προσδιοριστεί ο αντίκτυπος κάθε στοιχείου στο ύψος του δανεισμένου κεφαλαίου, είναι απαραίτητο να διεξαχθεί μια παραγοντική ανάλυση του συντελεστή με τη μέθοδο των αντικαταστάσεων αλυσίδας.

Αλλαγή στον δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους της PromZhilStroy LLC το 2011:

K kkk 0 \u003d (10975 + 851 + 20510) / 53542 \u003d 0,604.

K kkk conv1 = (10881 + 851 + 20510) / 53542 = 0,602;

K kkk conv2 = (10881 + 900 + 20510) / 53542 = 0,603;

K kkk conv3 = (10881 + 900 + 21176) / 53542 = 0,563;

K kkk 1 \u003d (10881 + 900 + 21176) / 58574 \u003d 0,563.

K kkk (DZS) \u003d K fu μετατρ.1 - K fu0 \u003d 0,602 - 0,604 \u003d -0,002;

K kzk (KZS) \u003d K fu μετατρ.2 - K fu μετατρ.1 \u003d 0,603 - 0,602 \u003d 0,001;

K kkk (KZ) \u003d K fu 1 - K fu conv2 \u003d 0,563 - 0,603 \u003d -0,040.

K kzk \u003d K fu 1 - K fu 0 \u003d 0,563 - 0,604 \u003d -0,041.

K kzk \u003d? K fu (DZS) +? K fu (KZS) +? K fu (KZ) \u003d -0,002 + 0,001 + (-0,040) +

+ (-0,041) = -0,004.

Αλλαγή στον δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους της PromZhilStroy LLC το 2012:

K kkk 0 \u003d (10881 + 900 + 21176) / 58574 \u003d 0,563.

Kkk μετατρ.1 = (18756 + 900 + 21176) / 58574 = 0,697;

Kkk conv2 = (18756 + 900 + 21176) / 58574 = 0,697;

K kkk conv3 = (18756 + 900 + 12446) / 58574 = 0,548;

K kkk 1 \u003d (18756 + 900 + 12446) / 71041 \u003d 0,452.

K KKK (DZS) \u003d K fu μετατρ.1 - K fu0 \u003d 0,697 - 0,563 \u003d 0,134;

K kkk (KZS) \u003d K fu μετατρ.2 - K fu μετατρ.1 \u003d 0,697 - 0,697 \u003d 0,000;

K kkk (KZ) \u003d K fu 1 - K fu conv2 \u003d 0,548 - 0,697 \u003d -0,149.

K kzk \u003d K fu 1 - K fu 0 \u003d 0,452 - 0,548 \u003d -0,096.

K kzk \u003d? K fu (DZS) +? K fu (KZS) +? K fu (KZ) \u003d 0,134 + 0,000 + (-0,149) +

+ (-0,096) = -0,011.

Τα αποτελέσματα των υπολογισμών της επίδρασης παραγόντων στη μεταβολή του συντελεστή συγκέντρωσης του δανεισμένου κεφαλαίου της PromZhilStroy LLC για την περίοδο 2009-2011. δίνονται στον Πίνακα 2.3.2.

Πίνακας 2.3.2

Η επίδραση παραγόντων στη μεταβολή του δείκτη συγκέντρωσης του δανεισμένου κεφαλαίου της PromZhilStroy LLC για την περίοδο 2009-2011.

Το 2011, ο δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους της PromZhilStroy LLC μειώθηκε συνολικά κατά 0,004 μονάδες, κάτι που επιτεύχθηκε με τη μείωση του μακροπρόθεσμου δανεισμού. Αυξάνοντας το ποσό των βραχυπρόθεσμων δανείων κατά 49 χιλιάδες ρούβλια. σημειώθηκε αύξηση του δείκτη συγκέντρωσης των δανειακών κεφαλαίων κατά 0,001 μονάδες. Η μείωση του συντελεστή κατά 0,040 μονάδες οφειλόταν σε αύξηση των πληρωτέων λογαριασμών κατά 666 χιλιάδες ρούβλια. Η αύξηση του ποσού των περιουσιακών στοιχείων (αντίστροφος παράγοντας) επηρέασε τη μείωση του δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους κατά 0,041 μονάδες.

Το 2012, ο δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους της PromZhilStroy LLC μειώθηκε κατά 0,111 μονάδες συνολικά, κάτι που επιτεύχθηκε λόγω της αύξησης του ποσού των περιουσιακών στοιχείων. Ο δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους δεν μεταβλήθηκε λόγω του αμετάβλητου ύψους των βραχυπρόθεσμων δανείων το 2011. Η μείωση του συντελεστή κατά 0,149 μονάδες οφειλόταν σε μείωση των πληρωτέων λογαριασμών κατά 8.730 χιλιάδες ρούβλια. με αύξηση του ύψους των περιουσιακών στοιχείων, η οποία με τη σειρά της επηρέασε τη μείωση του δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους κατά 0,096 μονάδες.

Έτσι, καθ' όλη τη διάρκεια της εξεταζόμενης περιόδου παρείχαν βραχυπρόθεσμους δανεισμούς θετική επιρροήσχετικά με τον δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους. Ο αρνητικός αντίκτυπος στον δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους της PromZhilStroy LLC από πληρωτέους λογαριασμούς ήταν ο μεγαλύτερος το 2012 (0,149). Το 2012, ο μακροπρόθεσμος δανεισμός είχε θετική επίδραση στη μεταβολή του δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους (0,134). Επίδραση του συνόλου του ενεργητικού της επιχείρησης στον δείκτη συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους το 2011-2012 ήταν αρνητικό.

Ο δείκτης κεφαλαιακής διάρθρωσης είναι μια σύνθετη έννοια που προβλέπει την αξιολόγηση των μεριδίων χρηματοδότησης χρέους και μετοχικού κεφαλαίου στην κεφαλαιακή διάρθρωση μιας επιχειρηματικής οντότητας. Για αυτό, φαίνεται απαραίτητο να καθοριστούν δείκτες αυτονομίας, εξάρτησης, συγκέντρωσης δανειακών κεφαλαίων, κάλυψης τόκων και, σε ορισμένες περιπτώσεις, μεριδίου κάλυψης των συνολικών περιουσιακών στοιχείων με ίδια κεφάλαια. Βάση για τον υπολογισμό είναι τα στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων της εταιρείας - Έντυπα Νο 1 και Νο 2.

Οποιοσδήποτε επενδυτής ή πιστωτής, πριν στείλει κεφάλαια σε μια εταιρεία, ενδιαφέρεται για τον βαθμό φερεγγυότητάς της και, ειδικότερα, για τη δυνατότητα αποπληρωμής του μακροπρόθεσμου χρέους της. Η πηγή τέτοιων πληροφοριών για αυτούς μπορεί να είναι δείκτες της κεφαλαιακής διάρθρωσης.

Δείκτες κεφαλαιακής διάρθρωσης (δείκτης κεφαλαιακής διάρθρωσης - CSI, KSK)- αυτή είναι μια ομάδα χρηματοοικονομικών δεικτών που σας επιτρέπουν να προσδιορίσετε πόσο ο λόγος του δανεισμένου κεφαλαίου (LC) και του μετοχικού κεφαλαίου (IC) σε μια εταιρεία είναι κοντά στην κανονιστική αξία, καθώς και να προσδιορίσετε την οικονομική κατάσταση και τη φερεγγυότητα ενός επιχειρηματική οντότητα.

Αναφορά!Ο δείκτης διάρθρωσης κεφαλαίου σάς επιτρέπει να αξιολογήσετε την ποιότητα του συνδυασμού χρέους και ιδίων κεφαλαίων, για τον οποίο χρησιμοποιούνται διάφοροι δείκτες:

• Συντελεστής αυτονομίας ή συγκέντρωσης ιδίων κεφαλαίων (Kavt).
• Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέους (Kcck).
• Συντελεστής οικονομικής εξάρτησης (Kfz).
• Δείκτης κάλυψης τόκων (KPP).

Το KSK σάς επιτρέπει να προσδιορίσετε τον βαθμό οικονομικής αυτονομίας της επιχείρησης και την εξάρτησή της από δανεισμένες πηγές χρηματοδότησης και επίσης καταδεικνύει ξεκάθαρα το επίπεδο κινδύνου χρεοκοπίας λόγω υπερβολικής χρήσης δανείων.

Αναφορά!Εάν η εταιρεία χρησιμοποιεί μόνο δανεικά κεφάλαια, τότε ο κίνδυνος χρεοκοπίας είναι μηδενικός. Ωστόσο, αυτή η κατάσταση πραγμάτων δεν μπορεί να θεωρηθεί βέλτιστη κατάσταση: εάν η χρηματοδότηση χρέους δεν χρησιμοποιείται για την επέκταση και τη βελτίωση των παραγωγικών δραστηριοτήτων, τότε πιστεύεται ότι η διοίκηση περιορίζει σκόπιμα την οικονομική δραστηριότητα, χάνει έσοδα και κέρδη.

Προκειμένου να καθιερωθεί αποτελεσματική παραγωγή, αλλά ταυτόχρονα να προστατεύεται η επιχείρηση από τη χρεοκοπία, είναι σημαντικό να επιτευχθεί η βέλτιστη αναλογία μεταξύ δανειακών και ιδίων κεφαλαίων. Για το σκοπό αυτό χρησιμοποιούνται δείκτες κεφαλαιακής διάρθρωσης.

Ποιος νοιάζεται για τον υπολογισμό του CSC;

Δεδομένου ότι οι δείκτες της χρηματοοικονομικής δομής της εταιρείας είναι σε θέση να καταδείξουν την οικονομική κατάσταση της επιχείρησης, τη φερεγγυότητά της, την αποτελεσματικότητα χρήσης όλων των καναλιών, τον κίνδυνο χρεοκοπίας, την ικανότητα κάλυψης των υποχρεώσεων μακροπρόθεσμα, είναι ενδιαφέρον να υπολογιστεί τους. ευρύς κύκλοςπρόσωπα:

• Οι επενδυτές είναι πεπεισμένοι για τις προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας και τη σταθερή οικονομική της θέση.
• Οι δανειστές προσδιορίζουν το επίπεδο του κινδύνου χρεοκοπίας, το οποίο λειτουργεί ως παράγοντας διακοπής για τον προσδιορισμό της δυνατότητας παροχής δανείων.
• Η διοίκηση αξιολογεί ευκαιρίες για άντληση πρόσθετου χρέους χωρίς να διακυβεύεται η οικονομική της ισχύς.

Σημείωση!Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα CSC υπολογίζονται από τις κρατικές ρυθμιστικές αρχές όταν μιλαμεγια επιχειρήσεις στρατηγικών βιομηχανιών ή επιχειρηματικών φορέων, η επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης των οποίων μπορεί να έχει μη αναστρέψιμες συνέπειες για το σύνολο της εθνικής οικονομίας στο σύνολό της.

Τύπος για τον υπολογισμό του δείκτη κεφαλαιακής διάρθρωσης

Οι δείκτες από την ομάδα Capital Structure Indicator περιλαμβάνουν αρκετούς ξεχωριστούς δείκτες για την αξιολόγηση της αναλογίας SC και SC:

1. Συντελεστής αυτονομίαςείναι ένας χρηματοοικονομικός δείκτης, ο οποίος υπολογίζεται ως ο λόγος της συνολικής αξίας των ιδίων κεφαλαίων και του αποθεματικού κεφαλαίου προς τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Δείχνει ποιο ποσοστό των περιουσιακών της στοιχείων καλύπτει η εταιρεία με δικά της κεφάλαια.

   Kavt = SA + Αποθεματικά / Σύνολο Ενεργητικού

2. Δείκτης συγκέντρωσης κεφαλαίου χρέουςείναι ένας χρηματοοικονομικός δείκτης που λειτουργεί ως ο λόγος του δανεισμένου κεφαλαίου προς τον ισολογισμό (η συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων ή των υποχρεώσεων). Δείχνει ποιο μερίδιο στους οικονομικούς πόρους της επιχείρησης δανείστηκε κεφάλαιο.

   Кккк = Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις + Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις / Νόμισμα υπολοίπου

3. Λόγος χρηματοοικονομικής εξάρτησηςδείχνει πόσο εξαρτάται η εταιρεία από εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης, ειδικότερα, πόσα κεφάλαια δανεισμού έχει προσελκύσει για 1 τρίψιμο. χρηματοδότηση δανείου.

   Kfz = Σύνολο Υποχρεώσεων / Ίδια Κεφάλαια + Αποθεματικά

4. Αναλογία κάλυψης τόκωνσυχνά αναφέρεται ως δείκτης προστασίας των πιστωτών, επειδή δείχνει πόσες φορές το χρόνο μια εταιρεία έχει κερδίσει τα κεφάλαια για να εξοφλήσει τις δανειακές της υποχρεώσεις.

   Kpp = Κέρδη προ τόκων και φόρων / Τόκοι πληρωτέοι

Μετά τον υπολογισμό των τεσσάρων παραπάνω δεικτών, είναι δυνατό να διατυπωθεί το τελικό συμπέρασμα σχετικά με το πόσο βέλτιστη φαίνεται να είναι η αναλογία δανειακών και ιδίων κεφαλαίων στο πλαίσιο του αντικειμένου μελέτης.

Σημείωση!Συχνά, μαζί με τους παραπάνω δείκτες, υπολογίζουν και τον δείκτη κάλυψης του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων (Total Equity Assets) με ίδια κεφάλαια. Ωστόσο, ποικίλλει ανάλογα με τον κλάδο και επομένως είναι προαιρετικό.

Ποια είναι η βέλτιστη τιμή των δεικτών;

Ανεξάρτητα από την κλίμακα δραστηριότητας και τον κλάδο λειτουργίας, οι εταιρείες θα πρέπει να επιδιώκουν έναν κοινό τυπικό δείκτη χρηματοδότησης με χρέος και ίδια κεφάλαια.

Η υπέρβαση οποιουδήποτε από τους συντελεστές της κεφαλαιακής διάρθρωσης της κανονιστικής αξίας υποδηλώνει την ανάπτυξη παραγόντων που συμβάλλουν στη μείωση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης.

Σημαντικό σημείο! Μια επιχείρηση οποιουδήποτε κλάδου είναι υποχρεωμένη να χρησιμοποιεί στις δραστηριότητές της όχι μόνο δικά της, αλλά και δανεισμένα κεφάλαια. Η βέλτιστη αναλογία χρηματοδότησης με χρέος και ίδια κεφάλαια είναι 60%/40%, αντίστοιχα. Εάν μετατοπιστεί προς όφελος των ιδίων κεφαλαίων, η επιχείρηση λέγεται ότι είναι αναποτελεσματική μόχλευση. Εάν το ZK είναι πάνω από 60%, τότε η οικονομική θέση της επιχείρησης αποσταθεροποιείται. Με αναλογία 80% / 20%, η εταιρεία θεωρείται σε πτώχευση.

Παραδείγματα υπολογισμού δεικτών

Μια πιο λεπτομερής διαδικασία για την αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας με βάση ένα σύστημα δεικτών κεφαλαιακής διάρθρωσης παρουσιάζεται σε παραδείγματα του υπολογισμού τους για τις ρωσικές εταιρείες: Vnesheconombank State Corporation και Surgutneftegaz PJSC.

Όλες οι πληροφορίες για τον προσδιορισμό της χρηματοοικονομικής δομής της εταιρείας δίνονται στις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας - έντυπο Νο. 1 (ισολογισμός) και έντυπο Νο. 2 (κατάσταση κερδών και ζημιών).

Συμπέρασμα!Με βάση τα αποτελέσματα του υπολογισμού των συντελεστών της κεφαλαιακής διάρθρωσης της Vnesheconombank, αποκαλύφθηκε σημαντική εξάρτηση από δανειακές πηγές χρηματοδότησης. Ειδικότερα, ο δείκτης αυτονομίας υποδηλώνει ανεπάρκεια ιδίων κεφαλαίων και ο δείκτης εξάρτησης από δάνεια έδειξε υπερβολικά υψηλή τιμή. Διατηρείται από την πτώχευση από την κανονική αξία του δείκτη συγκέντρωσης του χρέους, καθώς και τη διαθεσιμότητα ιδίων κεφαλαίων για την εξασφάλιση πληρωμών τόκων. Στη δυναμική παρατηρείται βραδεία αύξηση των ιδίων κεφαλαίων και μείωση των δανειακών κεφαλαίων.

Για τη Vnesheconombank, ένα υπερβολικό ποσό χρηματοδότησης χρέους δεν απειλεί τις διαδικασίες πτώχευσης, καθώς τα κεφάλαια προσελκύονται με κρατική στήριξη - με χαμηλό επιτόκιο.

Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται προέρχονται από τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας, οι οποίες είναι δημόσια.

Συμπέρασμα!Με βάση τα αποτελέσματα του υπολογισμού των δεικτών κεφαλαιακής διάρθρωσης για την PJSC «Surgutneftegas», διαπιστώθηκε ότι όλοι οι δείκτες είναι εντός αποδεκτών ορίων: η εταιρεία διαθέτει σταθερό μετοχικό κεφάλαιο (Kavt) και κάνει βέλτιστη χρήση της χρηματοδότησης χρέους (Kfz και Kkzk). Όσον αφορά το CPP, κατά την περίοδο 2014-2015. η εταιρεία έλαβε χαμηλά κέρδη λόγω της μείωσης του κόστους του πετρελαίου, που δεν της επέτρεψε να αποπληρώσει τους τόκους των υποχρεώσεων από ίδια κεφάλαια, αλλά το 2016 η κατάσταση άλλαξε.

Ο υπολογισμός των δεικτών κεφαλαιακής διάρθρωσης πραγματοποιείται πιο εύκολα στο πρόγραμμα επεξεργασίας υπολογιστικών φύλλων Excel. Όλα τα παραπάνω παραδείγματα παρουσιάζονται στο