तेल, डॉलर, रूबल - अमेरिकी फेडरल रिजर्व की आधार दर में बदलाव से वे कैसे प्रभावित होते हैं। फेड दर वर्ष के अंत तक रूबल को कैसे प्रभावित करेगी फेड दर में वृद्धि रूबल को कैसे प्रभावित करेगी

संभव है कि इस बैठक में फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) आधार ब्याज दर में वृद्धि की घोषणा करे। कुछ पर्यवेक्षकों को संदेह है कि इसे उठाया जाएगा।

इस मामले में, दर प्रति वर्ष 2.25% तक बढ़ जाएगी, अधिकांश विशेषज्ञ भविष्यवाणी करते हैं।

इसके अलावा, एक जोखिम है कि दर में 0.5% की वृद्धि होगी। कई विशेषज्ञ भी इस संभावना की ओर इशारा करते हैं। सच है, इस क्रिया की संभावना कम है।

उम्मीद है कि फेड इस साल फिर से दरें बढ़ाना जारी रखने के लिए अपनी तत्परता का संकेत देगा।

शायद यह दिसंबर में होगा। 31 जुलाई - 1 अगस्त को आयोजित पिछली एफओएमसी बैठक में, नियामक ने यह स्पष्ट कर दिया कि वह पिछली दो वृद्धि के अलावा दो बार और दर बढ़ाने का इरादा रखता है।

याद करें कि हाल के वर्षों में दर के साथ क्या स्थिति थी। 2015 के अंत में, फेड ने लगभग 10 वर्षों में पहली बार आधार ब्याज दर को शून्य से बढ़ाकर 0.25% कर दिया।

2016 में, दर को एक बार 0.5-0.75% के स्तर तक बढ़ाया गया था। 2017 में, दर में तीन गुना वृद्धि हुई। 2018 के बाद से, मार्च और जून में दो बार दर बढ़ाई गई है। और 2019 में, यूएस सेंट्रल बैंक ने स्पष्ट कर दिया कि वह दर को तीन गुना बढ़ा सकता है।

फेड दरों में वृद्धि कर रहा है, आमतौर पर इसके लिए अर्थव्यवस्था के बढ़ने के साथ-साथ मुद्रास्फीति में तेजी आ रही है। और बेरोजगारी को नियंत्रित करने की इच्छा। ऐसा करने के लिए, फेड के स्पष्ट दिशानिर्देश हैं। मुद्रास्फीति का लक्ष्य - 2%, बेरोजगारी - 5%। यानी, ये बेंचमार्क हैं, जिन तक पहुंचने पर फेड को दर को संशोधित करने के लिए बाध्य होना पड़ेगा।

इस बीच, इन दो संकेतकों में वर्तमान स्थिति आदर्श नहीं है। द वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा प्रदत्त विशेषज्ञों के आम सहमति के पूर्वानुमान से पता चलता है कि इस वर्ष यूएस जीडीपी विकास दर 3% तक पहुंच जाएगी। अर्थव्यवस्था के विकास के साथ और किए गए कर सुधारों के परिणामस्वरूप कीमतें भी बढ़ीं। जैसा कि विशेषज्ञ भविष्यवाणी करते हैं

2020 के अंत तक अमेरिकी मुद्रास्फीति 2% से ऊपर रहेगी। इसके लिए फेड को दरों को और बढ़ाने की आवश्यकता है।

अमेरिका में भी बेरोजगारी लक्ष्य से ऊपर है। विश्लेषकों के अनुसार, यह घटकर 3.6% रह सकता है, लेकिन 2019 के मध्य तक ऐसा नहीं होगा। अगर ऐसा होता है तो बेरोजगारी दर करीब 50 साल में सबसे कम होगी।

Gazeta.Ru द्वारा साक्षात्कार किए गए विशेषज्ञ फेड की आगामी कार्रवाइयों के बारे में अपने पूर्वानुमानों में भिन्न थे और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि रूसी स्टॉक और रूस में मुद्रा बाजारों पर अमेरिकी नियामक के निर्णय के परिणाम।

इंटरनेशनल फाइनेंशियल के विशेषज्ञ ओल्गा प्रोखोरोवा कहते हैं, "फेड की दर में वृद्धि अब बाजार के लिए खबर नहीं है, क्योंकि अमेरिकी नियामक के इस कदम से रूबल पर प्रभाव, यदि कोई हो, तो बहुत ही अल्पकालिक होगा।" केंद्र।

रूबल विनिमय दर और फेड रेट के मूल्य के बीच संबंधों को और अधिक मजबूती से जोड़ता है, FinIst के एक विश्लेषक एंड्री पेरेकाल्स्की। उनकी राय में, यदि फेड दर बढ़ाता है और इसके अलावा, इस वर्ष एक और वृद्धि की संभावना पर संकेत देता है, तो यह "अर्थव्यवस्थाओं पर अतिरिक्त दबाव पैदा करेगा। विकासशील देशऔर उच्च-उपज और जोखिम भरी संपत्तियों से डॉलर-मूल्य वाले उपकरणों में पूंजी का एक स्थिर प्रवाह।

"अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा इस तरह के निर्णय से कमोडिटी एसेट्स (विशेष रूप से, तेल) के उद्धरण कम हो जाएंगे और कच्चे माल का निर्यात करने वाले देशों की आय पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। और, बेशक, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमोडिटी मुद्राओं की विनिमय दरों पर। यह सब डॉलर और यूरो के मुकाबले रूबल की रिकवरी को बाधित कर सकता है," पेरेकाल्स्की कहते हैं।

निवेशक दिसंबर में ब्याज दर में वृद्धि के फेड से स्पष्ट संकेत की उम्मीद कर रहे हैं, जो इस साल चौथा होना चाहिए, और अब सब कुछ फेड की दृढ़ता पर निर्भर करता है, मिखाइल माशचेंको, विश्लेषक सहमत हैं सामाजिक नेटवर्करूस और सीआईएस में ईटोरो निवेशकों के लिए।

विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं कि तेल की कीमतों के साथ रूबल विनिमय दर का संबंध अब बहाल किया जा रहा है। एमएफसी से प्रोखोरोवा कहते हैं, "पिछले कुछ दिनों में ब्रेंट एक्सट्रीम के मनोवैज्ञानिक स्तर से ऊपर $ 80 प्रति बैरल के अपडेट के बाद सहसंबंध ठीक हो गया है, जो इस साल मई से खरीदार बना रहा है।"

प्रोखोरोवा का कहना है कि 85-88 डॉलर प्रति बैरल के लक्ष्य के साथ तेल की और मजबूती से रूबल को समर्थन मिलेगा।

मंगलवार को ब्रेंट ऑयल की कीमत 12 नवंबर 2014 के बाद पहली बार 82 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हो गई। यह ट्रेडिंग डेटा से प्रमाणित है।

विश्वास करने का कारण है कि आने वाले दिनों में रूबल की मजबूती बंद हो जाएगी, Perekalsky ऑब्जेक्ट्स। इसका समर्थन करने के लिए लगभग कोई मौलिक कारक नहीं हैं, अस्थायी कारक (उदाहरण के लिए, कर अवधि के लिए निर्यातकों द्वारा रूबल की खरीद) पहले ही जीत चुके हैं।

"इसके विपरीत, रूबल के खिलाफ काम करने वाले मूलभूत कारक बने रहे, जिसमें नवंबर में सख्त अमेरिकी प्रतिबंधों का खतरा भी शामिल था," पेरेकाल्स्की कहते हैं।

उसके बाद, स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्राएं (विशेष रूप से, अमेरिकी डॉलर) अपनी वृद्धि फिर से शुरू करेंगी।

“66 रूबल के निशान पर काबू पाने के बाद। 60 कोप। डॉलर के लिए रूबल की गिरावट में तेजी आएगी। और अक्टूबर के अंत तक यह 69.75 - 70 रूबल तक पहुंच सकता है। प्रति डॉलर, "पेरेकाल्स्की की भविष्यवाणी करता है।

प्रोखोरोवा कहते हैं, "यह प्रतिबंधों का कारक है, न कि फेड की नीति, जो रूबल पर सबसे अधिक प्रभाव डालती है, क्योंकि उनका प्रभाव तेज, अप्रत्याशित है।"

वह कहती हैं कि आश्चर्य की उम्मीद न केवल यूएस फेडरल रिजर्व से की जा सकती है, बल्कि देशी सेंट्रल बैंक से भी की जा सकती है, जो भंडार में विदेशी मुद्रा की खरीद फिर से शुरू कर सकता है। और यह रूबल के लिए एक और झटका होगा।

प्रोखोरोवा कहते हैं, USD/RUB जोड़ी में एक महत्वपूर्ण मोड़ 64.44 रूबल प्रति डॉलर का स्तर है, जिससे जोड़ी के विकास को 68-70 के स्तर तक फिर से शुरू करना संभव है।

विशेष रूप से करीबी ध्यानसक्सो बैंक के मुख्य एफएक्स रणनीतिकार जॉन हार्डी कहते हैं कि क्या फेड 2019 में अपने दर पूर्वानुमानों को बढ़ाता है। “और क्या यह दिसंबर में वृद्धि की प्रतीक्षा करने लायक है? बाजार अभी भी इस पूर्वानुमान से 25 आधार अंक नीचे है, ”हार्डी कहते हैं।

मई एफओएमसी की बैठक में, दर अपरिवर्तित रही, लेकिन आयोग की बैठक के कार्यवृत्त ने थोड़ा संदेह छोड़ दिया कि निकट भविष्य में दर फिर से बढ़ जाएगी। "अधिकांश प्रतिभागियों (FOMC सदस्यों) ने महसूस किया कि यदि आने वाली जानकारी आम तौर पर उनके वर्तमान आर्थिक पूर्वानुमानों की पुष्टि करती है, तो FOMC के लिए जल्द ही नीति को कड़ा करने के लिए एक और कदम उठाना उचित होगा," मिनट्स ने कहा।

अनुकूल आर्थिक आँकड़े. वीटीबी कैपिटल की समीक्षा के अनुसार, बेरोजगारी दर 18 साल के निचले स्तर पर थी, लघु व्यवसाय आशावाद सूचकांक 45 वर्षों में दूसरा सबसे बड़ा परिणाम दिखाता है। इन सभी प्रक्रियाओं के साथ मुद्रास्फीति में तेजी आती है (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक 2% के लक्ष्य से अधिक है)।

वर्तमान एफओएमसी बैठक की मुख्य साज़िश यह है कि समिति बाजार को क्या संकेत देगी कि 2018 में और कितनी महत्वपूर्ण दर वृद्धि होगी - एक या दो (वर्ष के अंत तक, एफओएमसी चार और बैठकें आयोजित करेगी जो समर्पित होंगी दर)। मार्च में, एक "स्कैटर चार्ट" जो परिवर्तनों के बारे में प्रत्येक एफओएमसी बैठक की भविष्यवाणियों को दर्शाता है ब्याज दरदिखाया गया है कि 2018 में तीन और चार दर वृद्धि को समान संख्या में अधिकारियों (छह प्रत्येक) द्वारा समर्थित किया गया था। जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी के प्रमुख अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल फेरोली ने दर निर्णय के दिन तर्क दिया, "एफओएमसी आमतौर पर घोषणाओं के स्वर पर ध्यान केंद्रित करता है, लेकिन इस बार बाजार का सारा ध्यान स्कैटर चार्ट पर केंद्रित होगा।" घोषित किया गया था। यह मौद्रिक नीति को और कड़ा करने की संभावनाओं पर है और फेड का बयान कितना सख्त होगा, इस पर उभरते बाजारों की स्थिति निर्भर करती है, रूस के मुख्य अर्थशास्त्री व्लादिमीर ओसाकोवस्की और बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच में सीआईएस ने आरबीसी को बताया।

इस बार, "डॉट चार्ट" ने दिखाया कि सख्त मौद्रिक नीति के अधिक समर्थक थे। एफओएमसी बैठक के सात प्रतिभागियों ने 2018 के अंत में दर में चार गुना वृद्धि के पूर्वानुमान के साथ और पांच ने तीन गुना वृद्धि के पक्ष में बात की।

रूबल के साथ क्या है

फेड की प्रमुख दर वृद्धि की घोषणा के तुरंत बाद, रूबल पांच मिनट में 30 कोपेक गिर गया। - 62.33 से 62.65 रूबल तक। प्रति डॉलर, लेकिन साथ ही, रूसी मुद्रा की दर उतार-चढ़ाव की मौजूदा सीमा से आगे नहीं बढ़ी - 13 जून को डॉलर में अधिकतम लेनदेन 63.23 रूबल की कीमत पर संपन्न हुआ। प्रति डॉलर।

फिनम ग्रुप के एक विश्लेषक अलेक्सी कोरेनेव ने कहा, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की प्रमुख दर को बढ़ाने से निश्चित रूप से डॉलर में अंकित उपकरण अधिक आकर्षक हो जाते हैं, जो उभरते बाजारों में किसी भी मुद्रा को प्रभावित करता है। हालांकि, फेड का निर्णय पहले से ही आंशिक रूप से बाजार में अंतर्निहित था, और रूबल अब वित्त मंत्रालय के कार्यों से अधिक प्रभावित है, जो घरेलू बाजार पर विदेशी मुद्रा खरीदता है (मई में, विभाग ने हर दिन 15.1 अरब रूबल खरीदे, जून में यह प्रत्येक 19 बिलियन रूबल खरीदेगा।) विश्लेषक का मानना ​​​​है, "जब तक वित्त मंत्रालय बाजार पर इतनी मजबूती से मौजूद है, तब तक रूबल के बढ़ते तेल पर भी मजबूत होने की संभावना कम है।"

यूरेशियन डेवलपमेंट बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री यारोस्लाव लिसोवोलिक सहमत हैं कि दर बढ़ाने का निर्णय काफी हद तक बाजार में निहित है। फिर भी, रूबल के साथ-साथ अन्य उभरती बाजार मुद्राओं के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में मौद्रिक सख्ती 2018 के लिए प्रमुख जोखिम कारकों में से एक है।

हालांकि, फेड रेट वृद्धि की संवेदनशीलता के मामले में रूसी मुद्रा को सबसे आगे नहीं होना चाहिए, लिसोवोलिक ने कहा। अधिक गंभीर व्यापक आर्थिक असंतुलन वाले देशों की मुद्राएं (चालू खातों और सरकारी ऋण के स्तर दोनों के संदर्भ में) अधिक दबाव का सामना करेंगी। विश्लेषक बताते हैं कि इन मापदंडों के हिसाब से रूस अब ज्यादातर उभरते बाजारों से बेहतर दिख रहा है। यूएस फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को कसने की सबसे बड़ी संवेदनशीलता उन देशों की मुद्राओं द्वारा दिखाई गई है जिन्हें पहले तथाकथित समूह में पहचाना गया था कमजोर पांच(नाजुक पांच, नवंबर 2017 में, एस एंड पी ने अर्जेंटीना, तुर्की, पाकिस्तान, मिस्र और कतर को अमेरिकी प्रमुख दर में बदलाव के प्रति सबसे संवेदनशील बताया), विशेषज्ञ याद करते हैं।

रूबल के लिए, दरों में वृद्धि से जुड़ी स्थिति इतनी तीव्र नहीं होगी, लिसोवोलिक का मानना ​​है। इसके अलावा, रूसी मुद्रा के लिए प्रतिपूरक कारक हैं, जिनमें से एक 15 जून के लिए निर्धारित रूसी सेंट्रल बैंक का निर्णय हो सकता है। विश्लेषक अपनी बयानबाजी को कड़ा कर सकते हैं और महत्वपूर्ण दर में कटौती की गति को धीमा कर सकते हैं, जो कुछ हद तक रूबल का समर्थन करेगा, विश्लेषक का तर्क है।

डोनाल्ड ट्रंप के विरोध के बावजूद अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने उठाया कुंजी दर 0.25 पी.पी. - 2.25-2.5% तक। वर्ष की शुरुआत के बाद से अमेरिका में आधार ब्याज दर में यह चौथी वृद्धि है और 2008 की शुरुआत के बाद से इसका अधिकतम मूल्य है। रूस के लिए, इसका अर्थ है रूबल पर दबाव में वृद्धि, और लंबी अवधि में - केंद्रीय बैंक दर में और वृद्धि।

अधिक।इस साल अमेरिकी नियामक ने मार्च, जून और सितंबर में दर बढ़ाई थी। कुल मिलाकर, 2015 में मौद्रिक नीति के कड़े चक्र की शुरुआत के बाद से, फेड ने इसे आठ गुना बढ़ा दिया है।

अधिकांश निवेशकउम्मीद थी कि फेड दरों को एक दशक के उच्च स्तर 2.25-2.50% तक बढ़ा देगा, लेकिन 2019 में वृद्धि में कटौती करेगा। तेल की कीमतों में गिरावट की पृष्ठभूमि के खिलाफ, चीन और यूरोपीय संघ में अर्थव्यवस्था में मंदी, और उम्मीदें कि ट्रम्प के कर सुधार का प्रभाव शून्य हो जाएगा, फेड की दरों में वृद्धि करने में सक्षम होने की संभावना नहीं है। अगले वर्षदो बार से अधिक, रायटर लिखता है।

बढ़ी हुई दरतटस्थ दर की सीमा के निचले सिरे पर है, जिस पर मौद्रिक नीति अर्थव्यवस्था की विकास दर को धीमा या तेज नहीं करती है। और यद्यपि इसका सटीक स्तर निर्धारित नहीं किया गया है, फेड अब 2.5-3.5% तटस्थ की सीमा कहता है। इससे पहले, नियामक के प्रमुख जेरोम पॉवेल ने निवेशकों को भ्रमित किया: 3 अक्टूबर को, उन्होंने कहा कि फेड एक तटस्थ नीति से "दूर" था, और इस तरह एक बिकवाली को उकसाया, और पहले से ही 28 नवंबर को, उन्होंने दावा किया कि वर्तमान दरें तटस्थ सीमा से "थोड़ी नीचे" थीं।

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्पआगे भी दरों में बढ़ोतरी का पुरजोर विरोध करते हैं। एक दिन पहले, उन्होंने ट्वीट किया: "मुझे उम्मीद है कि फेड आज की वॉल स्ट्रीट जर्नल ऑप-एड को एक और गलती करने से पहले पढ़ेगा। बाजार को अभी से भी कम तरल न होने दें। बाजार को महसूस करें, अर्थहीन नंबरों पर भरोसा करने की जरूरत नहीं है। आपको कामयाबी मिले!"। राष्ट्रपति द्वारा उल्लेखित कॉलम में कहा गया है कि अमेरिकी व्यापक आर्थिक संकेतकों और वित्तीय बाजार के संकेतों से फेड को दर वृद्धि चक्र में विराम लेने के लिए प्रेरित होना चाहिए।

राष्ट्रपति की आलोचना में शामिल होंऔर वॉल स्ट्रीट के कुछ वित्तपोषक गिरावट को लेकर चिंतित हैं शेयर बाजार.

लेकिन दर बनाए रखते हुएविश्लेषकों का मानना ​​था कि पिछले स्तर पर, फेड प्रदर्शित करेगा कि यह बाजार की अशांति पर निर्भर करता है और ट्रम्प के दबाव का जवाब देता है। एफटी लिखता है कि इस तरह के फैसले से अमेरिकी अर्थव्यवस्था में अपेक्षित मंदी के बारे में बाजार को एक संकेत भी जाएगा, जिससे व्यापारियों को सबसे ज्यादा डर लगता है।

फेड के फैसले का रूस पर क्या असर पड़ेगा

एनईएस में वित्त के एसोसिएट प्रोफेसर ओलेग शिबानोव कहते हैं, दर में वृद्धि से रूबल कमजोर हो सकता है और रूसी संपत्ति से निवेशक बाहर निकल सकते हैं। निवेशक, बढ़ती दरों को देखते हुए, और यह जानते हुए कि फेड उन्हें कुछ समय के लिए नहीं बढ़ाएगा, अमेरिकी संपत्ति में चले जाएंगे। लेकिन बाजार पर बिक्री छोटी होगी, क्योंकि निवेशक पहले रूसी संपत्ति से वापस ले चुके हैं, विशेषज्ञ का मानना ​​है। एक्सपर्ट आरए में मैक्रोइकॉनॉमिक्स के प्रबंध निदेशक एंटोन तबाख कहते हैं, अन्य चीजों के बराबर होने की तुलना में बहिर्वाह अधिक तीव्र हो जाएगा। लंबी अवधि में, फेड की नीति को कड़ा करने के लिए सेंट्रल बैंक को पूंजी के बहिर्वाह को रोकने के लिए अधिक तीव्रता से दर बढ़ाने की आवश्यकता होगी, उन्होंने कहा।

मूल, हुह। गिर रहे अमेरिकी शेयर सूचकांकों की पृष्ठभूमि के खिलाफ, फेड की छूट दर में वृद्धि मिट्टी के तेल को आग में डालने जैसा लगता है। ऐसा लगता है कि फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल पॉल वोल्कर की उपलब्धि को दोहराने के लिए चिंतित हैं, जिन्होंने 80 के दशक में फेड का नेतृत्व किया और छूट दर को 20% तक बढ़ा दिया। हालाँकि, परेशानी यह है कि फेड के वर्तमान प्रमुख, साथ ही ट्रम्प, पूरी तरह से भूल गए कि पिछले 40 वर्षों में अमेरिका लगभग हार गया है उत्पादन क्षमताऔर अगर कुछ वास्तविक है और मंथन होता है, तो यह केवल डॉलर जारी करना है। आज की दुनिया में, जो कोई भी अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करता है, वह जीतता है, जैसा कि चीन और यूरोपीय संघ करते हैं, और अमेरिका मंदी की ओर जाता है, और कोई हेरफेर नहीं होता है छूट की दरमदद नहीं करेगा, बल्कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की स्थिति को बढ़ा देगा।

करीब दो साल के इंतजार के बाद आखिरकार अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अपनी दर बढ़ाने का फैसला किया। ऐसा नौ साल में पहली बार हुआ। यह कोई संयोग नहीं है कि पूरी दुनिया अमेरिकी नियामक के कार्यों का इतनी बारीकी से पालन कर रही है - फेड के कार्यों का प्रभाव पूरी वैश्विक अर्थव्यवस्था पर पड़ेगा। रूस के लिए भी इसके बेहद गंभीर परिणाम होंगे।

बुधवार की देर रात, फेड ने घोषणा की कि वह आधार दर को 0-0.25% के निचले स्तर से बढ़ाकर 0.375% प्रति वर्ष कर रहा है। इस फैसले की उम्मीद लंबे समय से अमेरिकी करेंसी को मजबूत कर रही थी।

“फेड के कदमों का रूस पर सीधा प्रभाव नहीं पड़ेगा। हालांकि, डॉलर की मजबूती और तेल की कीमतों में गिरावट का अप्रत्यक्ष प्रभाव काफी हो सकता है।

आखिरी बार अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरें 29 जून, 2006 को बढ़ाई थीं। 2007-2008 के दौरान, फेड ने धीरे-धीरे दर को कम किया जब तक कि यह दिसंबर 2008 में अपने निम्नतम बिंदु पर नहीं पहुंच गया। तब से, दर 0.25% पर बनी हुई है।

तत्कालीन वित्तीय संकट से निपटने के लिए, वाशिंगटन ने लगातार तीन तथाकथित मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू करके पैसा छापना शुरू किया। पैसे का एक हिस्सा शेयर बाजार में बस गया, जो कि अमेरिका की तुलना में बहुत तेजी से बढ़ने लगा और वैश्विक अर्थव्यवस्थाआम तौर पर। यह हमें संयुक्त राज्य में वित्तीय बुलबुले को बढ़ाने के बारे में बात करने की अनुमति देता है। हालांकि, वाशिंगटन ने अक्टूबर 2014 में प्रिंटिंग प्रेस को समय पर बंद कर दिया और दर बढ़ाने की योजना की घोषणा की।

यही कारण है कि मोटे तौर पर डॉलर के लिए इतनी मजबूती से मजबूत होने की अनुमति है पिछले सालऔर तेल की कीमतों में गिरावट को प्रभावित करते हैं। ब्याज दर में वृद्धि को शेयर बाजार के बुलबुले को धीरे से कम करना चाहिए, इसे अचानक फटने से रोकना चाहिए।

फेड की दर छह साल तक शून्य पर रही, जिसका अर्थ है एक असफल नीति, VZGLYAD अखबार के साथ एक साक्षात्कार में, वैश्विक वित्तीय प्रणाली सन होंगबिंग पर एक आधिकारिक चीनी विशेषज्ञ (वह 2007 के अमेरिकी बंधक संकट और वैश्विक वित्तीय संकट की भविष्यवाणी करने में कामयाब रहे उसके बाद का संकट)। "यदि अमेरिकी फेडरल रिजर्व चाहता है कि अन्य खिलाड़ी अमेरिकी अर्थव्यवस्था और डॉलर में पुराने दिनों की तरह मात्रात्मक सहजता की नीति के बाद आश्वस्त हों, तो उसे प्रमुख दर बढ़ानी होगी," उन्होंने कार्यों की निराशा को समझाया। अमेरिकी नियामक की।

साथ ही, फेड को अन्य खिलाड़ियों, नोट्स की स्थिति के विरोध में कार्य करना पड़ता है वित्तीय विश्लेषक FxPro अलेक्जेंडर कुप्त्सिकेविच। इसके विपरीत, अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंक अपनी दरें घटा रहे हैं। तो, सचमुच 4 दिसंबर को, ईसीबी ने दर कम कर दी और यूरोपीय मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम की अवधि बढ़ा दी। न्यूजीलैंड के रिजर्व बैंक ने एक हफ्ते पहले अपनी प्रमुख दर में कटौती की, और ऑस्ट्रेलियाई नियामक ने दर में कटौती करने की अपनी तत्परता की घोषणा की। चीन ने वर्ष की दूसरी छमाही में अपनी वित्तीय नीति को बार-बार नरम किया है और इस तरह जारी रखने का इरादा रखता है। बैंक ऑफ इंग्लैंड के प्रमुख, जिन्होंने आधे साल पहले वादा किया था कि सख्त नीति का मुद्दा सर्दियों में प्रासंगिक होगा, एक दिन पहले कहा था कि दर में वृद्धि अब अप्रासंगिक है। रूसी सेंट्रल बैंक ने भी इस वर्ष एक से अधिक बार दर कम की है और अगली बैठकों में इसे कम करने के लिए तैयार है।

वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए निहितार्थ

अमेरिकी फेडरल रिजर्व दर में वृद्धि से संयुक्त राज्य अमेरिका और दुनिया दोनों में आर्थिक अस्थिरता बढ़ सकती है। अमेरिका के लिए, इस कदम का अर्थ श्रम बाजार के साथ समस्याओं का उभरना, मुद्रास्फीति में मंदी और वेतन वृद्धि में ठहराव हो सकता है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने अन्य बातों के अलावा इस बारे में चेतावनी दी है। इसके अलावा, दर में वृद्धि से डॉलर की और अधिक सराहना हो सकती है और बदले में, निर्यात में महत्वपूर्ण गिरावट आ सकती है।

फेड की नीति को कड़ा करने का भी असर पड़ेगा सामान्य अमेरिकीआखिरकार, दर में वृद्धि बड़ी पूंजी को इंटरबैंक क्रेडिट के लिए और अधिक भुगतान करने के लिए मजबूर करेगी, और बदले में, बैंकों में उपभोक्ताओं के लिए ऋण की लागत बढ़ जाएगी।

“उच्च अमेरिकी ऋण दरें निजी ऋणों में $17 ट्रिलियन के नवीनीकरण को खतरे में डाल देंगी, जिनमें से 82% बंधक हैं और $1.3 ट्रिलियन छात्र ऋण हैं। अमेरिकी उपभोक्ता अधिक कमाई नहीं कर पाएंगे। उनकी अपनी आय के लिए उनकी संपत्ति पहले से ही शून्य बंधक संकट के उच्च स्तर पर है। बैंक को यह समझाने के लिए कि वे पैसे वापस कर देंगे, अमेरिकी उपभोक्ता उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स और नए कपड़ों सहित गैर-जरूरी सामानों पर बचत करेंगे, ”गोल्डन हिल्स-कैपिटल इन्वेस्टमेंट कंपनी के मिखाइल क्रायलोव को उम्मीद है।

हालाँकि, चीन को और भी अधिक नुकसान हो सकता है। फेड की दर में वृद्धि आयातित वस्तुओं की अमेरिकी मांग में कमी का वादा करती है। और सबसे खराब चीजें चीन में होंगी, पीआरसी मुख्य रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका में अपने माल की बिक्री पर कमाती है।

डॉलर के मजबूत होने से पहले से ही चीन सहित उभरते बाजारों से पूंजी की वापसी हो रही है, जिसके परिणामस्वरूप स्थानीय मुद्रा का अवमूल्यन करने की आवश्यकता है। मात्रात्मक सहजता कार्यक्रमों के हिस्से के रूप में जारी किए गए अमेरिकी डॉलर ने अमेरिकी आय में वृद्धि सुनिश्चित की और घरेलू खपत को प्रोत्साहित किया। नियोकॉन समूह के अध्यक्ष मिखाइल खज़िन कहते हैं, अमेरिकियों का खर्च वास्तविक आय से 2.5-3 ट्रिलियन डॉलर प्रति वर्ष अधिक है। वास्तविक औसत वेतनविशेषज्ञ बताते हैं कि देश में 1958 के स्तर पर है, और पैसे के मुद्दे से ऊपर सब कुछ प्रदान किया गया था।

चीन, बदले में, डॉलर जारी करने पर रहता है। खज़िन नोट करते हैं कि उन्हें घरेलू बाजार में सालाना लगभग 2.5-3 ट्रिलियन डॉलर निवेश करने की जरूरत है। इसलिए, सख्त मौद्रिक नीति अमेरिका और चीनी अर्थव्यवस्था दोनों को प्रभावित कर सकती है।

वैसे, इस पूरी कहानी पर रूस पैसे कमाने की कोशिश भी कर सकता है। “लगता हुआ अथाह अमेरिकी बाजार अब सिकुड़ना शुरू हो जाएगा। हम इसे यूरेशियन बाजार को अमेरिकी बाजार के विकल्प के रूप में स्थापित करने के अवसर के रूप में देखते हैं। ऐसा करने के लिए, आपको केवल प्रतिबंधों को उठाने की आवश्यकता है, ”क्रायलोव कहते हैं।

रूस के लिए परिणाम

फेड के कदमों का रूस पर सीधा असर नहीं पड़ेगा। हालांकि, डॉलर की मजबूती और तेल की कीमतों में गिरावट का अप्रत्यक्ष प्रभाव नई गिरावट के लिए पर्याप्त हो सकता है। रूसी अर्थव्यवस्था.

फेड के फैसले की प्रत्याशा में, डॉलर पहले ही गंभीर रूप से मजबूत हो गया है, और इसके परिणामस्वरूप, डॉलर के तेल भावों में गिरावट आई है। डॉलर के मजबूत होने से तेल की कीमतों सहित अन्य सभी संपत्तियों का मूल्यह्रास होता है, जिनका मूल्य डॉलर में होता है।

जब से फेड ने 2013 के अंत में दर में वृद्धि का संकेत देना शुरू किया, तब से रूबल लगातार दबाव में रहा है। "रूबल के गिरने का केवल एक हिस्सा भूराजनीति द्वारा समझाया गया है, बाकी डॉलर की वृद्धि और उभरते बाजारों से पूंजी का बहिर्वाह है," अलेक्जेंडर कुप्त्सिकेविच ने कहा।

"शायद 1998 के निचले स्तर पर तेल की वापसी। मौजूदा कीमतों पर यह करीब 18 डॉलर प्रति बैरल है। इस मामले में, डॉलर रूबल के मुकाबले सैकड़ों तक उछल जाएगा। डॉलर में भरोसा बहाल होगा, लेकिन किस कीमत पर? यह बहुत संभव है कि यह एक पिरामिडिक जीत होगी," मिखाइल क्रायलोव का मानना ​​​​है।

अन्य विशेषज्ञ फेड की दर वृद्धि के लिए प्रारंभिक रूप से गंभीर बाजार प्रतिक्रिया की उम्मीद नहीं करते हैं। न्यूनतम वृद्धि और हल्की बयानबाजी भी रूबल जैसी जोखिम भरी मुद्राओं का समर्थन कर सकती है, बीसीएस एक्सप्रेस से इवान कोप्पिकिन को बाहर नहीं करता है। लेकिन बाद के बयानों और पूर्वानुमानों का स्टॉक संपत्तियों पर अधिक गंभीर प्रभाव पड़ सकता है।

"यह संभावना नहीं है कि फेड द्वारा दर बढ़ाने का निर्णय रूबल के मजबूत कमजोर होने के लिए एक प्रोत्साहन बन जाएगा। शायद, रूसी मुद्रा की वर्तमान उच्च स्तर की अस्थिरता के साथ, इस तरह की अपेक्षित खबर एक प्रतिक्रिया का कारण नहीं बनेगी जो सामान्य बाजार "शोर" की पृष्ठभूमि के खिलाफ नाटकीय रूप से सामने आती है, ओब्राजोवानी बैंक के वरिष्ठ विश्लेषक विटाली मंज़ोस का मानना ​​​​है।

हालांकि, मौजूदा ऊंचाई पर डॉलर का मजबूत होना, यहां तक ​​कि रूस में तेज छलांग के बिना भी अच्छा नहीं है। सितंबर-अक्टूबर में, रूसी अर्थव्यवस्था ने गिरावट में मंदी के पहले संकेत दिखाए, जिसने 2016 में मामूली, लेकिन सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का मौका दिया। हालांकि, डॉलर की मजबूती और तेल की कीमतों में 40 डॉलर से नीचे की गिरावट सफलता को समेकित होने से रोक सकती है। इस मामले में, हमें स्टॉक सूचकांकों में गिरावट और यहां तक ​​कि प्रमुख दर में वृद्धि की उम्मीद करनी चाहिए।

“पहले चरण में बजट के लिए मजबूत परिणाम नहीं हो सकते हैं, क्योंकि तेल की कीमतों में गिरावट की भरपाई रूबल के समान कमजोर होने से होगी। लेकिन इससे व्यवसाय को व्यावसायिक गतिविधि में गिरावट का खतरा है, जो निश्चित रूप से भविष्य में बजट राजस्व को प्रभावित करेगा, ”अलेक्जेंडर कुप्त्सिकेविच कहते हैं। निर्यात अनुमानों के मुताबिक, डॉलर विनिमय दर में प्रत्येक रूबल रूसी बजट को सालाना लगभग 90 अरब रूबल खर्च करता है।

एक मजबूत डॉलर भी लागत बढ़ाने और आयातित घटकों पर निर्भर रूसी उद्यमों के मुनाफे को कम करने की धमकी देता है। मुद्रास्फीति धीमी नहीं होगी, जैसा कि रूसी संघ के सेंट्रल बैंक को अब उम्मीद है, लेकिन इसमें तेजी आएगी।

हालाँकि, एक तीसरा परिदृश्य भी है। इस बात से इंकार नहीं किया जा सकता है कि फेड की दर में वृद्धि, यदि तुरंत नहीं, तो धीरे-धीरे, डॉलर के कमजोर होने का कारण बनेगी। कम से कम ऐतिहासिक समानताएं तो यही कहती हैं। "पिछले 25 वर्षों में, फेड ने दो बार सख्त चक्र शुरू किया है। इसलिए, यदि आप 1994 और 2004 के अनुरूप देखें, जब फेड ने पहली बार दर में वृद्धि की, तो डॉलर इंडेक्स गिर रहा था। संभावना है कि इस बार भी ऐसा ही होगा," फ़ॉरेक्स क्लब ग्रुप ऑफ़ कंपनीज़ की इरिना रोगोवा कहती हैं।

“फेड रेट में बढ़ोतरी के बाद के छह महीनों में, डॉलर दबाव में रह सकता है। बेशक, इस पृष्ठभूमि के खिलाफ रूबल को मध्यम समर्थन मिल सकता है। इसके अलावा, तेल भी कुछ वृद्धि दिखा सकता है, क्योंकि इस ऊर्जा वाहक को डॉलर में दर्शाया गया है," विशेषज्ञ कहते हैं।

"हम यह सुझाव देने के लिए उद्यम करते हैं कि बैठक के बाद, डॉलर में थोड़ी गिरावट आएगी, यूरो / डॉलर की जोड़ी 1.10 से ऊपर लौट आएगी। यह रूबल को 70 प्रति डॉलर से नीचे जाने का मौका देता है," अलेक्जेंडर कुप्त्सिकेविच कहते हैं।

रूस के लिए, इस मामले में, यह महत्वपूर्ण है कि डॉलर कितना गिरेगा। अमेरिकी मुद्रा में भारी गिरावट भी हमारे लिए नुकसानदेह है। रूबल में महत्वपूर्ण मजबूती की स्थिति में, रूसी निर्यातित माल कम प्रतिस्पर्धी हो सकता है। हालाँकि, तेल राजस्वइस मामले में बढ़ेगा। हालांकि यहाँ है पीछे की ओरपदक - कम कीमतोंतेल संसाधन आधारित अर्थव्यवस्था में संरचनात्मक परिवर्तनों से प्रेरित होता है।

रूसी अर्थव्यवस्था के लिए सबसे अच्छा विकल्प विदेशी मुद्रा बाजार की स्थिरता होगी। हालाँकि, जब तक फेड अपनी भविष्य की नीति को स्पष्ट रूप से परिभाषित नहीं करता है, तब तक इसकी संभावना नहीं है।

25 बजे बी. 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट के बाद पहली बार।

हम बताते हैं कि फेड दर क्या है, यह कैसे बदलती है और यह हमारे जीवन को क्यों प्रभावित करती है।

बेस रेट क्या है?

यह वह दर है जिस पर अमेरिकी बैंक अपने अतिरिक्त धन को अन्य वाणिज्यिक बैंकों को उधार देते हैं।

संचालन के लिए संघीय समिति मुक्त बाज़ारफेड तथाकथित संघीय निधि लक्ष्य दर निर्धारित करता है, जो एक मूल्य या मूल्यों की एक श्रेणी है - वही 1.75-2% प्रति वर्ष। दांव के भारित औसत को कहा जाता है प्रभावी दरसंघीय निधियों पर (संघीय निधि प्रभावी दर)।

दर परिवर्तन का क्या अर्थ है?

कम ब्याज दरें अधिक कारण बनती हैं उच्च स्तरखपत, साथ ही अधिक निवेश। और इसके विपरीत: उच्च दर, अधिक महंगे ऋण और अर्थव्यवस्था में कम पैसा। इसका मतलब है कि उनकी मांग बढ़ रही है, जिसका मतलब है कि डॉलर का मूल्य भी बढ़ रहा है। यानी, दर में कटौती के फेड के फैसले का मतलब अमेरिकी मौद्रिक नीति को आसान बनाना है: पहले पैसा महंगा था, लेकिन अब यह सस्ता हो जाएगा।

अमेरिकी नियामक के बाद, अन्य विश्व नियामक अक्सर अपनी दरें कम करते हैं। उदाहरण के लिए, फारस की खाड़ी के देशों के केंद्रीय बैंक आदि।

फेड ने दरों में कटौती क्यों की?

फेड की आधार दर अमेरिकी मौद्रिक नीति के मुख्य उपकरणों में से एक है, जो, यदि आवश्यक हो, तो अर्थव्यवस्था की "अति ताप" को कम करने की अनुमति देता है (जब दर बढ़ जाती है) या, इसके विपरीत, इसकी वृद्धि को प्रोत्साहित करती है (जब यह नीचे है)।

फेड के प्रमुख, जेरोम पॉवेल ने समझाया कि नियामक ने आर्थिक विकास की गति को बनाए रखने और जोखिमों के खिलाफ बीमा करने के लिए दर को कम करने का फैसला किया। वहीं, अर्थव्यवस्था के लिए बुनियादी पूर्वानुमान अनुकूल बना हुआ है। और दर कम करते समय, देश की अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाली हर चीज को ध्यान में रखा गया, जिसमें व्यापार युद्ध भी शामिल था।

पॉवेल ने इस बात पर भी जोर दिया कि उन्हें अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की उम्मीद नहीं है, जिसके बारे में हाल ही में बहुत कुछ कहा गया है।

दर में कटौती के निहितार्थ क्या हैं?

चूंकि अमेरिका दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है, इसके मुख्य संकेतक और फेड के समायोजन उपायों का विश्व एक्सचेंजों और अन्य देशों की मुद्राओं पर एक मजबूत प्रभाव पड़ता है। इस प्रकार, अल्पावधि में अमेरिका और जापान में कम दरें उभरती बाजार मुद्राओं (जिसमें रूस शामिल हैं) को निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बना देंगी - अत्यधिक लाभदायक, लेकिन साथ ही अधिक जोखिम भरा। दरअसल, जब रेट बढ़ता है तो सब कुछ उल्टा हो जाता है।

यूएस और यूरोज़ोन में अपेक्षित ब्याज दर पथों में नीचे की ओर संशोधन, साथ ही जुलाई में यूएस फेड की आधार दर में कटौती, यूएस फेड और ईसीबी की बयानबाजी को नरम करने के साथ-साथ महत्वपूर्ण पूंजी के बहिर्वाह के जोखिमों को कम करता है। उभरते बाजार, रूसी सेंट्रल बैंक ने मौद्रिक ऋण नीति पर एक हालिया रिपोर्ट में कहा।

तेल उद्धरण अमेरिकी मुद्रा से विपरीत रूप से संबंधित हैं: डॉलर जितना सस्ता होगा, तेल उतना ही महंगा होगा। यह इस तथ्य के कारण है कि विश्व तेल अनुबंध अमेरिकी डॉलर में अंकित हैं। इस प्रकार, फेड रेट में कमी से बैरल की कीमत में वृद्धि होनी चाहिए। लेकिन काफी हद तक, तेल की कीमतें ऊर्जा बाजार में आपूर्ति और मांग कारकों द्वारा निर्धारित की जाती हैं। अब इन कारकों में मुख्य तेल उत्पादन में सुधार की गति है सऊदी अरबबाद में ।

आगे क्या उम्मीद करें?

जुलाई में दर में कटौती के साथ, जेरोम पॉवेल ने चेतावनी दी कि इसका मतलब मौद्रिक सहजता चक्र की शुरुआत नहीं है। लेकिन पहले ही सितंबर में, उन्होंने कहा कि अगर अमेरिकी अर्थव्यवस्था की वृद्धि काफी धीमी हो जाती है तो एजेंसी लंबे समय तक दर में कटौती जारी रख सकती है। हालांकि अभी ऐसी कोई भविष्यवाणी नहीं है।

इसके विपरीत, वित्तीय नियामक "निरंतर मध्यम आर्थिक विकास, एक स्थिर श्रम बाजार और 2% लक्ष्य के आसपास मुद्रास्फीति के साथ अनुकूल आर्थिक संभावनाएं देखता है।" विभाग का मानना ​​है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था बढ़ती रहेगी मध्यम गति सेकम से कम अगले साल के अंत तक।

विशेषज्ञों का कहना है कि फेड 2019 में कम से कम एक बार फिर दरों में कटौती करेगा। और कुछ विश्लेषकों का सुझाव है कि इस साल दो डाउनग्रेड और अगले दो और।

दांव के बारे में क्या सोचते हैं डोनाल्ड ट्रंप?

राष्ट्रपति अभियान के दौरान भी, ट्रम्प ने खुद को नियामक की तत्कालीन मौद्रिक नीति के विरोधी के रूप में स्थापित किया। सीएनबीसी के साथ एक साक्षात्कार में उन्होंने कहा कि एक व्यवसायी के रूप में उन्हें पसंद है निम्न दर, लेकिन लोगों की भलाई के लिए इसे उठाया जाना चाहिए। चुनाव के बाद, ट्रम्प ने अपनी स्थिति बदल दी और न केवल फेड की आलोचना करना बंद कर दिया, बल्कि अच्छे काम के लिए उसके प्रमुख को धन्यवाद भी दिया।

एहसान लंबे समय तक नहीं चला - 2018 के बाद से, अमेरिकी नेता ने आधार दर बढ़ाने के लिए फिर से फेड की आलोचना करना शुरू कर दिया। इसने उन्हें एक महत्वाकांक्षी आर्थिक कार्यक्रम को पूरा करने से रोक दिया। अभियान के दौरान, ट्रम्प ने बड़े पैमाने पर श्रृंखला शुरू करने, प्रतिबंधों को हटाने और आर्थिक विकास का समर्थन करने के लिए बजट खर्च बढ़ाने का वादा किया। यह सब मुद्रास्फीति को बढ़ाने और खतरनाक वित्तीय बुलबुले बनाने की धमकी देता था, इसलिए फेड का काम सख्त मौद्रिक नीति के साथ राष्ट्रपति के विचारों को संतुलित करना था।

अब ट्रंप एक साल में दूसरी बार बेस रेट में कटौती कर रहे हैं, लेकिन फेड को तेजी से काम करने की सलाह दी। ट्रंप ने कहा, 'मुझे लगता है कि उन्होंने कुछ गलतियां की हैं। उनके अनुसार, वित्तीय नियामक ने "बहुत जल्दी [दर] बढ़ा दी और इसे कम कर दिया" बहुत कम राशि से। उसी समय, फेड द्वारा निर्णय की घोषणा के तुरंत बाद, राज्य के प्रमुख ने आलोचना के साथ उसके और उसके सिर पर हमला किया