석유, 달러, 루블 - 미국 연방 준비 제도 이사회의 기준 금리 변경으로 인해 영향을 받는 방식. Fed 금리가 연말까지 루블에 미치는 영향 Fed 금리 인상이 루블에 미치는 영향
이번 회의에서 연방공개시장위원회(FOMC)가 기준금리 인상을 발표할 가능성이 있다. 그것이 제기 될 것이라고 의심하는 관찰자는 거의 없습니다.
이 경우 금리는 연 2.25%까지 상승할 것으로 대다수 전문가들은 예측하고 있다.
또한 금리가 0.5% 인상될 위험이 있습니다. 많은 전문가들도 이 가능성을 지적하고 있다. 사실, 이 조치의 가능성은 적습니다.
연준은 또한 올해 다시 금리를 계속 인상할 준비가 되었다는 신호를 보낼 것으로 예상됩니다.
아마도 12월에 일어날 것입니다. 지난 7월 31일부터 8월 1일까지 열린 FOMC 회의에서 규제 당국은 이전 두 번의 인상에 더해 두 번 더 금리를 인상할 의향이 있음을 분명히 했습니다.
최근 몇 년간 비율의 상황이 어땠는지 기억하십시오. 2015년 말 연준은 거의 10년 만에 처음으로 기준금리를 거의 0%에서 0.25%로 인상했습니다.
2016년에는 0.5~0.75% 수준으로 1회 인상되었으며, 2017년에는 세 차례 인상되었다. 2018년부터 3월과 6월 두 차례 인상됐다. 그리고 2019년 미국 중앙은행은 금리를 3배로 인상할 수 있음을 분명히 했습니다.
연준은 금리를 인상하고 있는데, 이는 일반적으로 경제가 성장함에 따라 가속화되는 인플레이션에 기인합니다. 그리고 실업을 통제하려는 욕구. 이를 위해 연준은 명확한 지침을 가지고 있습니다. 인플레이션 목표 - 2%, 실업률 - 5%. 즉, 이는 연준이 단순히 금리를 수정해야 할 의무가 있는 벤치마크입니다.
한편, 이 두 지표의 현재 상황은 이상적이지 않습니다. 월스트리트 저널이 조사한 전문가들의 컨센서스 예측에 따르면 올해 미국 GDP 성장률은 3%에 이를 것으로 보입니다. 경제 성장과 세금 개혁의 결과로 물가도 상승했습니다. 전문가들의 예측대로
미국 인플레이션은 2020년 말까지 2% 이상 유지될 것입니다. 이를 위해서는 연준이 금리를 더 인상해야 합니다.
미국의 실업률도 목표치를 초과했습니다. 애널리스트에 따르면 3.6%까지 떨어질 수 있지만 2019년 중반까지는 이런 일이 일어나지 않을 것입니다. 이런 일이 발생하면 실업률은 거의 50년 만에 최저 수준이 될 것입니다.
Gazeta.Ru가 인터뷰한 전문가들은 연준의 향후 조치와 가장 중요한 것은 러시아 주식 및 통화 시장에 대한 미국 규제 당국의 결정 결과에 대한 예측이 달랐습니다.
국제 금융 전문가인 올가 프로호로바는 "연준의 금리 인상은 더 이상 시장에 뉴스거리가 아니다. 센터.
FinIst의 분석가인 안드레이 페레칼스키(Andrey Perekalsky)는 루블 환율과 연준의 가치 사이의 관계를 보다 엄격하게 연결합니다. 그는 연준이 금리를 인상하고 올해 추가 인상 가능성을 시사한다면 “경제에 추가적인 압력을 가할 것”이라고 말했다. 개발 도상국고수익 및 위험 자산에서 달러 표시 상품으로의 꾸준한 자본 흐름.”
“미 연준의 이러한 결정은 원자재 자산(특히 석유)의 시세를 낮추고 원자재를 수출하는 국가의 소득에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 그리고 물론 미국 달러에 대한 상품 통화의 환율에서. 이 모든 것이 달러와 유로에 대한 루블의 회복을 방해할 수 있습니다.”라고 Perekalsky는 말합니다.
투자자들은 올해 4번째인 12월 금리 인상에 대한 연준의 분명한 힌트를 기대하고 있으며 이제 모든 것은 연준의 설득력에 달려 있다고 분석가 Mikhail Mashchenko는 동의합니다. 소셜 네트워크러시아 및 CIS의 eToro 투자자용.
전문가들은 루블 환율과 유가의 상관 관계가 이제 회복되고 있다고 경고합니다. MFC의 Prokhorova는 "올해 5월부터 구매자를 유지해 온 배럴당 80달러라는 심리적 수준을 넘어서는 브렌트유의 극단이 갱신된 후 지난 며칠 동안 상관관계가 회복되었습니다."라고 말했습니다.
Prokhorova는 배럴당 85-88달러를 목표로 석유 가격을 더욱 강화하면 루블화를 지원할 것이라고 말했습니다.
화요일 브렌트유 가격은 2014년 11월 12일 이후 처음으로 배럴당 82달러를 넘어섰습니다. 이것은 거래 데이터에 의해 입증됩니다.
Perekalsky는 루블의 강세가 앞으로 멈출 것이라고 믿을만한 이유가 있다고 반대합니다. 이를 지원하는 근본적인 요소가 거의 없으며 일시적인 요소(예: 과세 기간 동안 수출업체의 루블 구매)가 이미 회수되었습니다.
페레칼스키는 “반대로 루블화에 불리하게 작용하는 펀더멘털 요인은 남아있다.
그 이후에는 자유롭게 전환 가능한 통화(특히 미국 달러)가 다시 성장할 것입니다.
“66 루블의 마크를 극복 한 후. 60콥. 달러의 경우 루블의 하락이 가속화될 것입니다. 그리고 10월 말까지 69.75 - 70 루블에 도달할 수 있습니다. 달러당”이라고 Perekalsky는 예측합니다.
Prokhorova는“루블에 가장 큰 영향을 미치는 것은 연준의 정책이 아니라 제재 요인입니다. 그 효과는 예리하고 예측할 수 없기 때문입니다.
그녀는 미연방 준비 은행뿐만 아니라 준비금으로 외화 구매를 재개할 수 있는 중앙 은행에서도 놀라움을 기대할 수 있다고 덧붙였습니다. 그리고 이것은 루블에 또 다른 타격이 될 것입니다.
USD/RUB 쌍의 중요한 전환점은 달러당 64.44 루블 수준이며, 이 수준에서 68-70 수준까지 쌍의 성장을 재개할 수 있다고 Prokhorova는 말합니다.
특히 세심한 주의 Saxo Bank의 수석 FX 전략가인 John Hardy는 연준이 2019년에 금리 전망치를 올릴지 여부를 결정합니다. “그리고 12월에 인상을 기다릴 가치가 있습니까? 시장은 여전히 이 예측보다 25bp 낮습니다.”라고 Hardy는 말합니다.
5월 FOMC 회의에서 금리는 변경되지 않았지만 위원회 회의록에는 가까운 시일 내에 금리가 다시 인상될 것이라는 데 거의 의심의 여지가 없었습니다. 의사록은 "대부분의 참가자(FOMC 위원)는 들어오는 정보가 일반적으로 현재 경제 전망을 확인한다면 FOMC가 긴축 정책을 위한 또 다른 조치를 곧 취하는 것이 적절할 것이라고 생각했습니다."라고 말했습니다.
유리한 경제 통계. VTB Capital의 리뷰에 따르면 실업률은 18년 만에 최저였으며 소기업 낙관 지수는 45년 만에 두 번째로 높은 결과를 보였습니다. 이 모든 과정은 인플레이션의 가속화를 동반합니다(소비자 물가 지수가 목표치인 2%를 초과함).
현재 FOMC 회의의 주요 음모는 위원회가 2018년에 얼마나 더 많은 주요 금리 인상이 있을 것인지에 대해 시장에 제공할 신호입니다. 비율). 3월 각 FOMC 회의의 변화 예측을 반영한 '산포도' 이자율 2018년 세 차례와 네 차례의 금리 인상이 같은 수의 공무원(각각 6명)의 지원을 받은 것으로 나타났습니다. JP모건체이스의 마이클 페롤리 수석 이코노미스트는 이날 금리 결정에서 "FOMC는 보통 발표 톤에 초점을 맞추지만 이번에는 시장의 모든 관심이 분산형 차트로 쏠릴 것"이라고 주장했다. 발표되었습니다. Bank of America Merrill Lynch의 러시아 및 CIS 수석 이코노미스트인 Vladimir Osakovsky는 RBC와의 인터뷰에서 통화 정책의 추가 긴축에 대한 전망과 신흥 시장의 상황에 따라 연준의 성명이 얼마나 강경해질 것인지에 달려 있다고 말했습니다.
이번에는 "도트 차트"가 더 긴축 통화 정책을 지지하는 사람들이 더 많다는 것을 보여주었습니다. FOMC 회의 참석자 7명은 2018년 말 금리가 4배 증가할 것으로 전망했고 5명은 3배 증가를 찬성했습니다.
루블은 어때
연준의 기준금리 인상 발표 직후 루블화는 5분 만에 30코펙 하락했습니다. — 62.33에서 62.65 루블. 달러당 그러나 동시에 러시아 통화 환율은 현재 변동 범위를 넘지 않았습니다. 6 월 13 일 달러의 최대 거래는 63.23 루블의 가격으로 체결되었습니다. 달러당.
Finam Group의 분석가인 Alexei Korenev는 미 연방준비제도(Fed)의 기준금리를 인상하면 달러로 표시되는 상품이 더 매력적으로 변해 신흥 시장의 모든 통화에 영향을 미친다고 말했습니다. 그러나 연준의 결정은 이미 부분적으로 시장에 내재되어 있었고 루블은 이제 국내 시장에서 외화를 구매하는 재무부의 조치에 더 많은 영향을 받습니다(5월에 부서는 매일 151억 루블을 구매했으며, 6월에는 각각 190억 루블을 살 것입니다. ). "재무부가 시장에 확고하게 존재하는 한 루블은 상승하는 유가에도 강세를 보일 가능성이 거의 없습니다."라고 애널리스트는 믿습니다.
유라시아 개발 은행(Eurasian Development Bank)의 수석 이코노미스트인 야로슬라프 리소볼릭(Yaroslav Lissovolik)은 금리 인상 결정이 대체로 시장에 내재되어 있다고 동의합니다. 그럼에도 불구하고 루블과 다른 신흥 시장 통화의 경우 미국의 통화 긴축은 2018년의 주요 위험 요소 중 하나입니다.
그러나 연준의 금리 인상에 대한 민감도 측면에서 러시아 통화가 최전선에 있어서는 안 된다고 Lissovolik은 말했습니다. 거시경제적 불균형(경상 계정 및 정부 부채 수준 모두)이 더 심각한 국가의 통화는 더 큰 압력에 직면할 것입니다. 이러한 매개 변수에 따르면 러시아는 이제 대부분의 신흥 시장보다 좋아 보인다고 분석가는 지적합니다. 미국 연방 준비 제도 이사회의 통화 정책 긴축에 대한 가장 큰 민감도는 소위 그룹에서 이전에 식별된 국가의 통화로 표시됩니다. 취약한 다섯(Fragile 5, 2017년 11월 S&P는 아르헨티나, 터키, 파키스탄, 이집트, 카타르를 미국 기준금리 변동에 가장 민감한 국가로 선정), 전문가는 회상합니다.
루블의 경우 금리 인상과 관련된 상황이 그렇게 심각하지 않을 것이라고 Lissovolik은 믿습니다. 또한 러시아 통화에 대한 보상 요소가 있으며 그 중 하나는 6월 15일로 예정된 러시아 중앙 은행의 결정일 수 있습니다. 분석가는 규제 당국이 수사를 강화하고 주요 금리 인하 속도를 늦출 수 있으며 이는 루블을 어느 정도 뒷받침할 것이라고 주장합니다.
도널드 트럼프의 항의에도 불구하고 미 연준은 키 요율 0.25pp. - 최대 2.25-2.5%. 이는 연초 이후 미국에서 네 번째 기준금리 인상이자 2008년 초 이후 최고치이다. 러시아의 경우 이는 루블에 대한 압력이 증가하고 장기적으로는 중앙 은행 금리가 추가로 상승함을 의미합니다.
더.올해 미국 규제 당국은 3월, 6월, 9월에 세율을 인상했습니다. 전체적으로 2015년 통화 정책의 긴축 주기가 시작된 이후 연준은 통화 정책을 8배나 늘렸습니다.
대부분의 투자자연준이 금리를 10년 만에 최고인 2.25~2.50%로 인상했지만 2019년에는 금리를 인하할 것으로 예상했습니다. 유가 하락, 중국과 EU의 경기 둔화, 트럼프의 세제 개혁 효과가 사라질 것이라는 기대를 배경으로 연준이 금리를 인상할 가능성은 낮습니다. 내년두 번 이상 로이터를 씁니다.
증가율통화정책이 경제 성장률을 늦추거나 가속화하지 않는 중립금리 범위의 하단에 있습니다. 그리고 정확한 수준이 결정되지는 않았지만 연준은 현재 2.5-3.5% 범위를 중립이라고 부릅니다. 이전에 규제 책임자 인 Jerome Powell은 투자자를 혼란스럽게했습니다. 10 월 3 일 그는 연준이 중립 정책에서 "멀리"있어 매도를 유발했으며 이미 11 월 28 일에 현재 비율은 중립 범위 "약간 아래"였습니다.
도널드 트럼프 대통령추가 금리인상 절대 반대합니다. 전날 그는 트위터에 “연준이 또 다른 실수를 저지르기 전에 오늘 월스트리트저널의 기고문을 읽기를 바란다. 시장의 유동성이 지금보다 훨씬 낮아지지 않도록 하십시오. 무의미한 숫자에 의존할 필요 없이 시장을 느껴보세요. 행운을 빌어요!". 대통령이 언급한 칼럼은 미국 거시 경제 지표와 금융 시장 신호가 연준으로 하여금 금리 인상 주기를 중단하도록 해야 한다고 말했습니다.
대통령의 비판에 동참그리고 일부 월스트리트 금융가들은 주식 시장.
하지만 비율을 유지하면서이전 수준에서 연준은 시장 난기류에 의존하고 트럼프의 압력에 대응한다는 것을 보여줄 것이라고 분석가들은 믿었습니다. 그러한 결정은 또한 거래자들이 가장 두려워하는 미국 경제의 예상되는 둔화에 대한 신호를 시장에 보낼 것이라고 FT는 썼습니다.
연준의 결정이 러시아에 미치는 영향
NES의 금융 부교수인 Oleg Shibanov는 금리 인상은 루블화 약세와 투자자들의 러시아 자산 이탈로 이어질 수 있다고 말했습니다. 투자자들은 상승하는 금리를 보고 연준이 한동안 금리를 인상하지 않을 것임을 알고 미국 자산으로 이동할 것입니다. 그러나 투자자들이 이전에 러시아 자산에서 철수했기 때문에 시장에서의 판매는 적을 것이라고 전문가는 믿습니다. Expert RA의 거시경제 담당 이사인 Anton Tabakh는 유출이 다른 조건보다 더 강렬해질 것이라고 말했습니다. 그는 장기적으로 연준의 긴축 정책은 중앙은행이 자본 유출을 막기 위해 금리를 더 집중적으로 인상하도록 요구할 것이라고 말했습니다.
원래, 허. 미국 주가지수 하락을 배경으로 연준의 할인율 인상은 불에 등유를 붓는 모습이다. 제롬 파월 연준 의장은 80년대 연준을 이끌고 할인율을 20%까지 끌어올린 폴 볼커의 위업을 되풀이할 것을 우려하는 것으로 보인다. 그러나 문제는 현재 연준 의장과 트럼프가 지난 40년 동안 미국이 거의 패배했다는 사실을 완전히 잊었다는 점이다. 생산 능력그리고 어떤 것이 진짜이고 휘젓는다면 그것은 단지 달러의 발행일 뿐입니다. 오늘날의 세계에서는 중국과 EU처럼 통화 가치를 낮추는 사람이 승리하고 미국은 경기 침체로 빠져들고 조작은 없습니다. 할인율도움이되지 않고 오히려 미국 경제의 상황을 악화시킬 것입니다.
거의 2년의 기다림 끝에 미 연준은 마침내 금리를 인상하기로 결정했습니다. 9년 만에 처음 있는 일이었다. 전 세계가 미국 규제 당국의 조치를 면밀히 따르고 있는 것은 우연이 아닙니다. 연준의 조치는 전체 세계 경제에 영향을 미칠 것입니다. 러시아의 경우 이것은 또한 매우 심각한 결과를 초래할 것입니다.
수요일 밤 늦게 연준은 기준금리를 사상 최저치인 0~0.25%에서 연 0.375%로 인상한다고 발표했습니다. 이 결정에 대한 기대는 오랫동안 미국 통화를 강화해 왔습니다.
“연준의 조치는 러시아에 직접적인 영향을 미치지 않을 것입니다. 다만 달러 강세와 유가 하락을 통한 간접적인 영향은 충분할 수 있다”고 말했다.
미 연준이 마지막으로 금리를 인상한 것은 2006년 6월 29일이었다. 2007년부터 2008년까지 연준은 2008년 12월에 최저점에 도달할 때까지 점진적으로 금리를 낮췄습니다. 이후 이율은 0.25%를 유지했다.
당시 시작된 금융 위기에 대처하기 위해 워싱턴은 소위 양적 완화 프로그램을 세 번 연속으로 시작하여 돈을 인쇄하기 시작했습니다. 돈의 일부는 미국 자체보다 훨씬 빠르게 성장하기 시작한 주식 시장에 정착했으며 세계 경제일반적으로. 이를 통해 미국의 금융 거품 팽창에 대해 이야기할 수 있습니다. 그러나 워싱턴은 2014년 10월 제때 인쇄기를 중단하고 세율 인상 계획을 발표했다.
이것이 달러가 100년 동안 그토록 강력하게 강세를 보이도록 크게 허용한 것입니다. 작년유가 하락에 영향을 미칩니다. 금리 인상은 주식 시장 거품을 완만하게 수축시켜 갑작스럽게 터지는 것을 방지해야 합니다.
연준의 이자율은 6년 동안 제로에 머물렀는데, 이는 실패한 정책을 의미합니다. VZGLYAD 신문과의 인터뷰에서 중국의 권위 있는 글로벌 금융 시스템 전문가 Sun Hongbing(그는 2007년 미국 모기지 위기와 글로벌 금융 위기를 예측했습니다. 이어진 위기). 그는 “연준이 예전처럼 양적 완화 정책 이후 다른 플레이어들이 미국 경제와 달러에 자신감을 갖기를 바란다면 기준금리를 인상해야 할 것”이라고 설명했다. 미국 규제 기관의.
동시에 연준은 다른 참여자들의 입장에 반대되는 행동을 취해야 합니다. 재무 분석가 FxPro 알렉산더 Kuptsikevich. 반대로 다른 주요 경제국의 중앙 은행은 금리를 낮추고 있습니다. 그래서 말 그대로 12월 4일 ECB는 금리를 낮추고 유럽 양적 완화 프로그램의 기간을 연장했습니다. 뉴질랜드 준비 은행은 일주일 전에 기준 금리를 인하했고 호주 규제 당국은 금리 인하 준비를 발표했습니다. 하반기에 중국은 반복적으로 금융 정책을 완화했으며 이러한 방식을 계속할 계획입니다. 긴축 정책 문제가 겨울에 적절할 것이라고 반년 전에 약속했던 영국 은행 총재는 전날 금리 인상이 이제 부적절하다고 말했습니다. 러시아 중앙 은행도 올해 한 번 이상 금리를 인하했으며 다음 회의에서 인하할 준비가 되어 있습니다.
세계 경제에 대한 시사점
미국 연준의 금리 인상은 미국과 세계 모두에서 경제 불안정성을 증가시킬 수 있습니다. 미국의 경우 이 조치는 노동 시장 문제의 출현, 인플레이션 둔화, 임금 상승의 동결을 의미할 수 있습니다. 국제통화기금(IMF)은 무엇보다도 이에 대해 경고했습니다. 또한, 금리 인상은 달러화의 추가 절상을 야기할 수 있으며, 이는 수출의 상당한 감소를 초래할 수 있습니다.
연준의 긴축정책도 타격 평범한 미국인, 결국 금리 인상은 큰 자본이 은행 간 신용에 대해 더 많은 비용을 지불하게 할 것이며 이는 은행 자체의 소비자 대출 비용을 증가시킬 것입니다.“미국의 높은 대출 금리는 17조 달러의 민간 대출 갱신을 위태롭게 할 것입니다. 이 중 82%는 모기지이고 1조 3000억 달러는 학자금 대출입니다. 미국 소비자는 더 이상 벌 수 없습니다. 그들 자신의 소득에 대한 자산은 이미 제로 모기지 위기의 최고점에 있습니다. 은행에 돈을 돌려주겠다고 설득하기 위해 미국 소비자들은 가전 제품과 새 옷을 포함한 비필수 상품을 절약할 것입니다.”라고 Golden Hills-Capital 투자 회사의 Mikhail Krylov가 예상합니다.
그러나 중국은 더 많은 피해를 입을 수 있습니다. 연준의 금리 인상은 수입품에 대한 미국의 수요 감소를 약속합니다. 그리고 최악의 상황은 중국에있을 것입니다. 중국은 주로 미국에서 상품을 판매하여 수입을 얻습니다.
달러 강세는 이미 중국을 비롯한 신흥 시장의 자본 철수로 이어지고 있으며, 이는 현지 통화의 평가 절하 필요성을 초래합니다. 양적 완화 프로그램의 일환으로 발행된 미국 달러는 미국 소득의 성장을 보장하고 국내 소비를 자극했습니다. Neocon 그룹의 Mikhail Khazin 회장은 미국인의 비용이 실질 소득보다 연간 2.5-3조 달러 더 높다고 말합니다. 실제 평균 값이 나라는 1958 년 수준이며 위의 모든 것은 돈 문제로 제공되었다고 전문가는 설명합니다.
중국은 차례로 달러 발행에 의존합니다. 그는 국내 시장에 매년 약 2.5-3조 달러를 투자해야 한다고 Khazin은 지적합니다. 따라서 긴축 통화 정책은 미국과 중국 경제 모두에 타격을 줄 수 있습니다.
그건 그렇고, 러시아는이 모든 이야기에서 돈을 벌려고 할 수도 있습니다. “바닥이 없어 보이는 미국 시장은 이제 줄어들기 시작할 것입니다. 우리는 이를 유라시아 시장을 미국 시장의 대안으로 자리매김할 수 있는 기회로 보고 있습니다. 이렇게하려면 제재 해제 만하면됩니다.”라고 Krylov는 말합니다.
러시아에 대한 결과
연준의 조치는 러시아에 직접적인 영향을 미치지 않을 것입니다. 다만 달러화 강세와 유가 하락을 통한 간접적인 영향은 새로운 하락 요인으로 작용할 수 있다. 러시아 경제.
연준의 결정을 예상하면서 달러는 이미 심각하게 강세를 보였고 그 결과 달러 유가가 하락했습니다. 달러 강세는 유가를 포함해 달러로 평가되는 다른 모든 자산의 가치 하락을 촉발한다.2013년 말 연준이 금리 인상을 암시하기 시작한 이후로 루블화는 지속적인 압박을 받고 있습니다. Alexander Kuptsikevich는“루블 하락의 일부만 지정학으로 설명되고 나머지는 달러의 성장과 신흥 시장의 자본 유출입니다.
“아마도 석유가 1998년 저점으로 되돌아갈 것입니다. 현재 가격으로 배럴당 약 $18입니다. 이 경우 달러는 루블에 대해 수백 달러로 점프합니다. 달러에 대한 신뢰가 회복되겠지만 그 대가는? 이것이 Pyrrhic 승리가 될 가능성이 높습니다.”라고 Mikhail Krylov는 믿습니다.
다른 전문가들은 연준의 금리 인상에 대한 초기에 심각한 시장 반응을 기대하지 않습니다. 최소한의 인상과 온화한 수사법은 루블과 같은 위험한 통화를 지원할 수도 있으며 BCS Express에서 Ivan Kopeikin을 제외하지 않습니다. 그러나 후속 진술 및 예측은 주식 자산에 훨씬 더 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.
“Fed의 금리 인상 결정이 루블의 강력한 약세에 대한 인센티브가 될 것 같지 않습니다. 아마도 현재 러시아 통화의 높은 변동성으로 인해 그러한 예상 뉴스는 일반적인 시장 "소음"의 배경에 대해 극적으로 눈에 띄는 반응을 일으키지 않을 것이라고 Obrazovanie Bank의 수석 분석가 인 Vitaly Manzhos는 믿습니다.
그러나 러시아에서 급격한 상승 없이도 현재 고점에서 달러 강세도 좋은 징조가 아닙니다. 9월~10월에 러시아 경제는 하락세 둔화의 첫 징후를 보였고, 이로 인해 약간의 기회가 있었지만 2016년에는 GDP가 성장했습니다. 그러나 달러 강세와 40달러 미만의 유가 하락으로 인해 성공이 통합되지 못할 수 있습니다. 이 경우 주가지수 하락과 기준금리 상승까지 예상해야 한다.
“유가 하락이 동일한 루블 약세로 상쇄되기 때문에 첫 번째 단계에서는 예산에 강력한 결과가 없을 수 있습니다. 그러나 이것은 비즈니스 활동의 악화로 비즈니스를 위협하며 물론 미래의 예산 수입에 영향을 미칠 것입니다.”라고 Alexander Kuptsikevich는 말합니다. 수출 추정치에 따르면 달러 환율의 각 루블은 러시아 예산에 연간 약 900억 루블의 비용이 듭니다.
달러 강세는 또한 수입 부품에 의존하는 러시아 기업의 비용 증가와 이익 감소를 위협합니다. 러시아 중앙 은행이 현재 희망하는 것처럼 인플레이션은 둔화되지 않고 가속화됩니다.
그러나 세 번째 시나리오도 있습니다. 연준의 금리 인상이 즉시는 아니더라도 점진적으로 달러 약세로 이어질 가능성을 배제할 수 없습니다. 적어도 그것이 역사적 유사점에서 말하는 것입니다. “지난 25년 동안 연준은 긴축 주기를 두 번 시작했습니다. 따라서 연준이 첫 금리인상을 단행한 1994년과 2004년을 유추해보면 달러인덱스는 하락하고 있었다. 이번에도 이런 일이 일어날 가능성이 높습니다.”라고 Forex Club Group of Companies의 Irina Rogova는 말합니다.
“Fed 금리 인상 이후 6개월 동안 달러는 계속 압박을 받을 수 있습니다. 물론 이러한 배경에서 루블은 온건한 지원을 받을 수 있습니다. 게다가 이 에너지 운반체는 달러로 표시되기 때문에 석유도 약간의 성장을 보일 수 있습니다.”라고 전문가는 말합니다.
“우리는 회의 후 달러가 소폭 하락하여 유로/달러 쌍이 1.10 이상으로 돌아올 것이라고 감히 제안합니다. 이것은 루블이 달러당 70 이하로 떨어질 수 있는 기회를 제공합니다.”라고 Alexander Kuptsikevich는 말합니다.
이 경우 러시아의 경우 달러가 얼마나 떨어질지가 중요합니다. 미국 통화의 강한 하락도 우리에게 이익이 되지 않습니다. 루블이 크게 강세를 보이는 경우 러시아 수출품의 경쟁력이 떨어질 수 있습니다. 하지만, 석유 수입이 경우 성장합니다. 여기에 있지만 후면메달 - 낮은 가격석유는 자원 기반 경제의 구조적 변화에 의해 촉진됩니다.
러시아 경제의 최선의 선택은 외환시장의 안정일 것이다. 그러나 연준이 향후 정책을 명확하게 정의하지 않는 한 그럴 가능성은 낮습니다.
25시 b. 2008년 글로벌 금융위기 이후 처음이다.
연준 금리가 무엇인지, 어떻게 변하고 우리 삶에 왜 영향을 미치는지 설명합니다.
기준금리란?
이것은 미국 은행이 초과 자금을 다른 상업 은행에 빌려주는 비율입니다.
연방 운영위원회 오픈 마켓연준은 소위 연방 기금 목표 금리를 설정하는데, 이는 가치 또는 가치 범위(연간 동일한 1.75-2%)입니다. 베팅의 가중 평균을 실효율연방기금(연방기금 실효금리)
rate change은 무슨 뜻인가요?
낮은 금리는 더 큰 원인 높은 레벨소비뿐만 아니라 더 많은 투자. 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이자율이 높을수록 대출이 비싸고 경제에 돈이 적습니다. 이는 이들에 대한 수요가 증가하고 있다는 의미이며, 이는 달러 가치도 상승하고 있음을 의미한다. 즉, 연준의 금리 인하 결정은 미국 통화 정책을 완화하는 것을 의미합니다. 이전에는 돈이 비쌌지만 지금은 더 저렴해질 것입니다.
미국 규제 기관에 이어 다른 세계 규제 기관은 종종 요금을 인하합니다. 예를 들어, 페르시아만 국가의 중앙 은행 등
연준은 왜 금리를 인하했는가?
연준의 기본 금리는 미국 통화 정책의 주요 도구 중 하나이며, 필요한 경우 경제의 "과열"을 줄이거 나 (금리 인상시) 반대로 성장을 촉진 할 수 있습니다. 낮아집니다).
제롬 파월 연준 의장은 규제 당국이 경제 성장 속도를 유지하고 위험에 대비하기 위해 금리를 낮추기로 결정했다고 설명했습니다. 동시에 경제에 대한 기본 전망은 여전히 우호적입니다. 그리고 비율을 낮추면 무역 전쟁을 포함하여 국가 경제에 영향을 미칠 수있는 모든 것이 고려되었습니다.
파월 의장은 또 최근 많이 거론되는 미국 경제의 침체를 예상하지 않는다고 강조했다.
요금 인하의 의미는 무엇입니까?
미국은 세계에서 가장 큰 경제이기 때문에 주요 지표와 연준의 조정 조치는 세계 환율과 다른 국가의 통화에 큰 영향을 미칩니다. 따라서 미국과 일본의 저금리는 단기적으로 신흥 시장 통화(러시아 포함)를 투자자들에게 더 매력적으로 만들 것입니다. 즉, 수익성은 높지만 동시에 더 위험합니다. 실제로 속도가 증가하면 모든 것이 반대 방향으로 작동합니다.
미국과 유로존의 예상 금리 경로 하향 조정과 7월 미 연준의 기준금리 인하, 미 연준과 유럽중앙은행의 수사 완화는 미국으로부터 상당한 자본 유출 위험을 감소시킵니다. 신흥 시장, 러시아 중앙 은행은 통화 신용 정책에 대한 최근 보고서에서 말했다.
유가는 미국 통화와 반비례 관계에 있습니다. 달러가 저렴할수록 유가는 더 비쌉니다. 이는 세계 석유 계약이 미국 달러로 표시되기 때문입니다. 따라서 연준의 금리 인하는 배럴당 가격 상승으로 이어져야 합니다. 그러나 대체로 유가는 에너지 시장의 수요와 공급 요인에 의해 결정됩니다. 이제 이러한 요인의 주요 요인은 석유 생산의 회복 속도입니다. 사우디 아라비아후에 .
다음에 무엇을 기대합니까?
7월 금리 인하와 함께 Jerome Powell은 이것이 통화 완화 주기의 시작을 의미하지 않는다고 경고했습니다. 그러나 이미 9월에 그는 미국 경제의 성장이 크게 둔화될 경우 기관이 오랫동안 금리 인하를 계속할 수 있다고 말했습니다. 그러나 아직 그러한 예측은 없습니다.
반대로 금융 규제 당국은 "완만한 경제 성장이 지속되고 노동 시장이 안정적이며 인플레이션이 목표치 2%에 근접하는 등 유리한 경제 전망을 보고 있습니다." 국무부는 미국 경제가 계속해서 성장할 것이라고 믿는다. 적당한 속도로적어도 내년 말까지는.
전문가들은 연준이 2019년에 적어도 한 번 더 금리를 인하할 것이라고 말했습니다. 그리고 일부 분석가들은 올해 두 번, 그리고 내년에 두 번 더 다운그레이드를 제안하기도 합니다.
도널드 트럼프는 내기에 대해 어떻게 생각합니까?
대선 캠페인 중에도 트럼프는 당시 규제 기관의 통화 정책에 반대하는 입장을 취했습니다. CNBC와의 인터뷰에서 그는 사업가로서 좋아한다고 말했다. 저금리, 그러나 사람들의 이익을 위해 제기되어야 합니다. 선거 후 트럼프는 입장을 바꾸고 연준에 대한 비판을 중단했을 뿐만 아니라 연준의 노고에 감사를 표했습니다.
호의는 오래 가지 못했습니다. 2018 년부터 미국 지도자는 기준 금리 인상에 대해 연준을 다시 비판하기 시작했습니다. 이것은 그가 야심 찬 경제 프로그램을 수행하는 것을 막았습니다. 캠페인 기간 동안 Trump는 경제 성장을 지원하기 위해 일련의 대규모 제한을 해제하고 예산 지출을 늘리겠다고 약속했습니다. 이 모든 것이 인플레이션을 일으키고 위험한 금융 거품을 만들겠다고 위협했기 때문에 연준의 임무는 대통령의 생각과 긴축 통화 정책의 균형을 맞추는 것이었습니다.
이제 트럼프는 1년에 두 번째로 기준금리를 인하하지만 연준이 더 빨리 행동할 것을 권고했습니다. 트럼프 대통령은 "나는 그들이 몇 가지 실수를 저질렀다고 생각한다"고 말했다. 그에 따르면 금융 규제 당국은 "[금리]를 너무 빨리 올렸다가 아주 소액으로 낮췄다"고 합니다. 동시에, 연준이 결정을 발표한 직후, 국가 원수는 그녀와 그녀의 머리를 비판으로 공격했습니다.
