Rasio konsentrasi modal yang ditarik adalah nilai normatif. Rasio stabilitas keuangan
Stabilitas keuangan suatu perusahaan adalah keadaan sumber daya keuangan suatu perusahaan di mana ia dapat menyediakan terus menerus proses manufaktur, perluasan kegiatan ekonomi dan tidak mengalami kesulitan pembiayaan.
Analisis stabilitas keuangan dilakukan dengan menggunakan neraca perusahaan (formulir 1) dan dilakukan dengan membandingkan ukuran dan struktur aset dan kewajibannya. Berkenaan dengan stabilitas keuangan, tipe-tipe berikut dibedakan:
- Stabilitas keuangan absolut berarti tidak ada dana pinjaman dalam struktur kewajiban perusahaan. Stabilitas keuangan seperti itu praktis tidak ada.
- Stabilitas keuangan normal adalah keadaan di mana perusahaan menyediakan aktivitasnya dengan modal sendiri dan kewajiban jangka panjang.
- Suatu perusahaan menjadi tidak berkelanjutan secara finansial ketika perusahaan menjadi tergantung pada pinjaman jangka pendek untuk membiayai kegiatan (tidak ada lagi yang memberikan pinjaman jangka panjang)
- Stabilitas keuangan kritis terjadi ketika kegiatan ekonomi perusahaan tidak disediakan oleh sumber pembentukan kewajiban dan perusahaan berada di ambang kebangkrutan.
Untuk menganalisis stabilitas keuangan suatu perusahaan, ada sejumlah koefisien yang dihitung dengan menggunakan rumus yang sesuai. Yang utama adalah:
Rasio konsentrasi pemerataan (rasio otonomi).
Koefisien ini mencirikan bagian pemilik perusahaan dalam jumlah total dana yang diinvestasikan di perusahaan. Jika rasio ini memiliki nilai yang tinggi, berarti perusahaan tersebut stabil secara finansial dan lemah bergantung pada kreditur eksternal. Tambahan untuk indikator stabilitas keuangan ini adalah rasio konsentrasi dari modal yang ditarik (dipinjam) - jumlahnya sama dengan 1 (atau 100%).
Saat ini, tidak ada yang bisa memberikan jawaban yang pasti tentang apa yang seharusnya menjadi konsentrasi modal ekuitas untuk menjaga stabilitas keuangan yang normal. Itu semua tergantung pada wilayah tempat perusahaan berada dan industri tempatnya beroperasi. Untuk perusahaan industri di negara-negara bekas Uni Soviet paling sering Anda dapat menemukan indikator 60% atau lebih, untuk bank - 15%.
Koefisien ketergantungan finansial.
Indikator stabilitas keuangan perusahaan ini dihitung dengan rumus:
Dari rumus tersebut terlihat bahwa koefisien ketergantungan finansial berbanding terbalik dengan koefisien konsentrasi ekuitas. Indikator ini lebih baik dirasakan oleh sebagian orang saat menilai stabilitas keuangan, karena dengan nilai koefisien 1,6, terlihat jelas bahwa untuk setiap $ 1 dana pemilik, ada $ 0,6 dana pinjaman.
Koefisien rasio dana sendiri dan dana pinjaman.
Rumus yang digunakan untuk menghitung indikator stabilitas keuangan suatu perusahaan terlihat seperti ini:
Indikator untuk menganalisis stabilitas keuangan suatu perusahaan ini merupakan variasi dari dua koefisien sebelumnya dan selalu kurang dari koefisien ketergantungan keuangan. Juga dibuat untuk kemudahan persepsi.
Rasio konsentrasi modal utang.
Indikator stabilitas keuangan ini dihitung dengan rumus:
Ini juga terkait erat dengan tiga indikator sebelumnya dan diperhitungkan untuk orang yang merasa nyaman dengan bentuk representasi proporsi dana sendiri dan pinjaman ini dalam struktur modal. Sangat penting dari koefisien dapat menandakan baik kepercayaan di pihak bank maupun keadaan pra-gagal bayar perusahaan, rendah - baik kebijakan manajemen yang hati-hati dan seimbang, atau tingkat kepercayaan yang rendah di pihak kreditur Bagaimanapun, penyimpangan yang diperhatikan dalam analisis stabilitas keuangan harus menyebabkan kehati-hatian dan penjelasan selanjutnya tentang alasannya.
Untuk menganalisis stabilitas keuangan suatu perusahaan, tidak perlu menghitung keempat indikator sebelumnya, cukup memilih yang paling nyaman untuk diri Anda sendiri atau untuk orang yang akan membuat keputusan - semuanya sama, mereka menunjukkan hal yang sama benda dalam bentuk yang berbeda.
Rasio struktur modal utang.
Indikator stabilitas keuangan ini ditentukan dengan rumus:
Rasio stabilitas keuangan perusahaan ini menunjukkan bagian mana dari kewajiban yang merupakan pinjaman jangka panjang. Rendahnya nilai indikator ini berarti perusahaan sangat bergantung pada pinjaman jangka pendek, dan karenanya pada kondisi pasar sesaat.
Koefisien struktur investasi jangka panjang.
Indikator stabilitas keuangan ini diperoleh dengan rumus:
Rasio semacam itu dihitung untuk mendapatkan informasi tentang bagian mana dari aset tetap dan bagian mana yang tidak aset lancar dibiayai oleh investor eksternal.
Koefisien kemampuan manuver modal ekuitas.
Indikator stabilitas keuangan ini dihitung dengan rumus:
Dengan menggunakan indikator stabilitas keuangan perusahaan ini, dimungkinkan untuk menentukan bagian mana yang digunakan dalam aktivitas saat ini dan mana yang dikapitalisasi. Indikator ini dapat bervariasi tergantung pada industri perusahaan, nilai normatifnya adalah 0,4 - 0,6.
1.Perkenalan. 2. 3.Rasio ketergantungan keuangan 4.Rasio kemampuan manuver ekuitas 5. 6 . 7 . 8 . 9 .
Perkenalan
Seberapa stabil atau tidaknya perusahaan ini atau itu dapat dikatakan, mengetahui seberapa kuat ketergantungan perusahaan pada dana pinjaman, seberapa bebas ia dapat menggerakkan modalnya sendiri, tanpa risiko membayar bunga tambahan dan penalti untuk tidak membayar, atau pembayaran yang tidak lengkap. hutang piutang tepat waktu.
Informasi ini penting terutama bagi kontraktor (pemasok bahan baku dan konsumen produk (pekerjaan, layanan)) perusahaan. Penting bagi mereka seberapa kuat keamanan finansial dari proses perusahaan yang tidak terputus tempat mereka bekerja.
Sebagai salah satu model untuk menentukan stabilitas keuangan suatu perusahaan, berikut ini dapat dibedakan:
Stabilitas keuangan- ini adalah kemampuan perusahaan untuk bermanuver, kemandirian finansial. Ini juga merupakan keadaan tertentu dari akun perusahaan, yang menjamin solvabilitasnya yang konstan. Tingkat stabilitas keadaan perusahaan secara kondisional dibagi menjadi 4 jenis (level).
1. Stabilitas mutlak perusahaan. Semua pinjaman untuk menutupi cadangan (IR) sepenuhnya ditanggung oleh modal kerja sendiri (COC), yaitu tidak ada ketergantungan pada kreditur eksternal. Kondisi ini dinyatakan dengan pertidaksamaan: 33< СОС.
2. Stabilitas normal perusahaan. Sumber cakupan normal (NIP) digunakan untuk menutup persediaan. NIP \u003d SOS + ZZ + Penyelesaian dengan kreditur untuk barang tersebut.
3. Keadaan perusahaan yang tidak stabil. Untuk menutupi cadangan, diperlukan sumber pertanggungan tambahan untuk menutupi cadangan normal. SOS< ЗЗ < НИП
4. Keadaan krisis perusahaan. NPC< ЗЗ . Selain kondisi sebelumnya, perusahaan memiliki pinjaman dan pinjaman yang tidak dilunasi tepat waktu atau hutang dan piutang yang telah jatuh tempo.
Rasio konsentrasi ekuitas
Menentukan bagian dana yang diinvestasikan dalam kegiatan perusahaan oleh pemiliknya. Semakin tinggi nilai rasio ini, semakin stabil secara finansial, stabil dan independen dari kreditur eksternal perusahaan.
Rasio konsentrasi ekuitas dihitung dengan menggunakan rumus berikut:
SC -ekuitas,WB -mata uang saldo
Koefisien ketergantungan finansial.
Koefisien ketergantungan keuangan perusahaan berarti berapa banyak aset perusahaan dibiayai oleh dana pinjaman. Terlalu banyak dana pinjaman mengurangi solvabilitas perusahaan, merusak stabilitas keuangannya dan, karenanya, mengurangi kepercayaan rekanan terhadapnya dan mengurangi kemungkinan memperoleh pinjaman.Namun, terlalu banyak ekuitas juga tidak menguntungkan bagi perusahaan, karena jika profitabilitas aset perusahaan melebihi biaya sumber dana pinjaman, maka karena kekurangan dana sendiri, menguntungkan untuk mengambil pinjaman. Oleh karena itu, masing-masing perusahaan, tergantung pada bidang kegiatan dan mengaturnya saat ini tugas, Anda perlu menetapkan sendiri nilai normatif dari koefisien.
Rasio ketergantungan keuangan dihitung dengan menggunakan rumus berikut:
SC -ekuitas,WB -mata uang saldo
Koefisien kemampuan manuver modal ekuitas.
Koefisien kemampuan manuver mencirikan bagian sumber dana milik sendiri dalam bentuk seluler dan sama dengan rasio perbedaan antara jumlah semua sumber dana milik sendiri dan biaya aset tidak lancar dengan jumlah semua sumber milik sendiri dana dan pinjaman jangka panjang dan pinjaman.
Itu tergantung pada sifat kegiatan perusahaan: dalam industri padat modal, tingkat normalnya harus lebih rendah daripada industri padat material.
Rasio fleksibilitas ekuitas dihitung dengan menggunakan rumus berikut:
,Di mana
SOS -modal kerja sendiri,SC -ekuitas
Rasio konsentrasi modal utang
Rasio konsentrasi modal utang pada dasarnya sangat mirip dengan rasio konsentrasi ekuitas (lihat di atas)
Rasio konsentrasi modal utang dihitung menggunakan rumus berikut:
ZK-modal pinjaman(kewajiban jangka panjang dan jangka pendek perusahaan)WB -mata uang saldo
Rasio struktur investasi jangka panjang
Rasio tersebut menunjukkan bagian kewajiban jangka panjang dalam volume aset tidak lancar perusahaan.
Nilai yang rendah dari rasio ini dapat menunjukkan ketidakmungkinan menarik pinjaman dan pinjaman jangka panjang, sementara nilai yang terlalu tinggi menunjukkan kemungkinan memberikan jaminan atau jaminan keuangan yang dapat diandalkan, atau ketergantungan yang kuat pada investor pihak ketiga.
Koefisien struktur investasi jangka panjang dihitung berdasarkan rumus berikut:
,Di mana
DP - -kewajiban jangka panjang (hasil dari bagian 5),BOA -aktiva tidak lancar perusahaan
Rasio pinjaman jangka panjang
Rasio pinjaman jangka panjang didefinisikan sebagai rasio pinjaman dan pinjaman jangka panjang terhadap jumlah sumber dana sendiri dan pinjaman dan pinjaman jangka panjang.
Koefisien daya tarik jangka panjang dari dana pinjaman menunjukkan bagian mana dari sumber pembentukan aset tidak lancar pada tanggal pelaporan jatuh pada ekuitas, dan bagian mana pada dana pinjaman jangka panjang. Nilai yang sangat tinggi dari indikator ini menunjukkan ketergantungan yang kuat pada modal yang ditarik, kebutuhan untuk membayar jumlah yang signifikan di masa mendatang Uang dalam bentuk bunga pinjaman, dll.
Rasio pinjaman jangka panjang dihitung dengan menggunakan rumus berikut:
,Di mana
DP -SC -modal perusahaan sendiri
Rasio struktur utang
Indikator menunjukkan dari sumber apa modal pinjaman perusahaan terbentuk. Bergantung pada sumber pembentukan modal perusahaan, dapat disimpulkan bagaimana aset tidak lancar dan lancar perusahaan dibentuk, karena dana pinjaman jangka panjang biasanya diambil untuk akuisisi (pemulihan) aset tidak lancar, dan pinjaman jangka pendek untuk akuisisi aset lancar dan pelaksanaan aktivitas saat ini.
Rasio struktur modal utang dihitung menurutrumus berikut:
DP -kewajiban jangka panjang (hasil dari bagian 5)ZK -modal pinjaman
Rasio utang terhadap ekuitas
Semakin banyak koefisien melebihi 1, semakin besar ketergantungan perusahaan pada dana pinjaman. Tingkat yang diizinkan seringkali ditentukan oleh kondisi operasi masing-masing perusahaan, terutama kecepatan perputaran modal kerja. Oleh karena itu, diperlukan tambahan untuk menentukan tingkat perputaran persediaan dan piutang untuk periode yang dianalisis. Jika piutang dagang berbalik lebih cepat daripada modal kerja, yang berarti intensitas arus kas yang agak tinggi ke perusahaan, yaitu. sebagai hasilnya - peningkatan dana sendiri. Oleh karena itu, dengan perputaran modal kerja material yang tinggi dan perputaran piutang yang bahkan lebih tinggi, rasio dana sendiri dan dana pinjaman bisa jauh lebih tinggi dari 1.
Rasio dana sendiri dan pinjaman dihitung sebagai berikutrumus:
SC -modal perusahaan sendiri
ZK -modal pinjaman
Faktor kelincahan kira-kira tetap pada tingkat yang sama selama periode yang ditinjau, yang menunjukkan stabilitas perusahaan.
Indeks modal kerja bersih didefinisikan sebagai perbedaan antara aset lancar saat ini (dikurangi hutang peserta atas kontribusi ke modal dasar) dan kewajiban lancar, termasuk pinjaman dan pinjaman jangka pendek, hutang dagang, hutang kepada peserta untuk pembayaran pendapatan, cadangan untuk pembayaran di masa depan dan kewajiban jangka pendek lainnya. Modal kerja bersih diperlukan untuk menjaga stabilitas keuangan perusahaan, karena kelebihan modal kerja atas kewajiban jangka pendek berarti perusahaan tidak hanya dapat melunasi kewajiban jangka pendeknya, tetapi juga memiliki cadangan untuk memperluas kegiatan.
Jumlah modal kerja bersih yang optimal bergantung pada karakteristik aktivitas perusahaan, khususnya skala, volume penjualan, tingkat perputaran persediaan, dan piutang. Kurangnya modal kerja menunjukkan ketidakmampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka pendek tepat waktu Kelebihan modal kerja bersih yang signifikan di atas kebutuhan optimal menunjukkan penggunaan sumber daya perusahaan yang tidak rasional. Nilai standar lebih besar dari nol.
Perusahaan stabil secara finansial dan dapat melunasi kewajiban jangka pendeknya.
Koefisien otonomi (koefisien kemandirian finansial ): dana sendiri (bagian 3) / mata uang neraca.
Koefisien otonomi menunjukkan bagian dari dana milik perusahaan dalam jumlah total sumber sumber daya keuangan perusahaan. Tingkat pembatasan harus >= 0,5.
Dalam hal ini diyakini bahwa perusahaan tidak terlalu bergantung pada sumber pembiayaan eksternal, dalam hal ini risiko kreditur diminimalkan. Ini berarti bahwa perusahaan mampu membayar kembali 50% atau lebih dari kewajibannya dengan mengorbankan properti
Rasio konsentrasi modal utang. Ini dihitung sebagai rasio modal pinjaman (4+5) terhadap neraca. Menunjukkan tingkat ketergantungan perusahaan pada pinjaman eksternal. Semakin tinggi nilainya, semakin tinggi risiko pemegang saham. Nilai normalnya adalah dari 0,5 hingga 1.
Dalam hal ini, ketergantungan perusahaan pada pinjaman luar sangat kecil.
Rasio utang terhadap ekuitas. Tingkat kandungan informasi dari koefisien yang dipertimbangkan dan koefisien konsentrasi modal pinjaman di atas adalah sama. Kedua indikator tersebut meningkat dengan meningkatnya proporsi utang (kewajiban) dalam struktur keuangan perusahaan. Namun yang lebih jelas lagi, tingkat ketergantungan perusahaan pada dana pinjaman dinyatakan dalam rasio dana pinjaman dan dana sendiri. Ini menunjukkan dana apa yang lebih banyak dimiliki perusahaan - dipinjam atau dimiliki. Semakin banyak koefisien melebihi 1, semakin besar ketergantungan perusahaan pada dana pinjaman.
Koef. meminjamkan. dana/properti modal =
Kesimpulan: karena sebagian besar koefisien tidak berada dalam batas norma, maka perusahaan ini berada dalam kondisi keuangan yang tidak stabil.
Analisis profitabilitas
Profitabilitas (profitabilitas) adalah hasil dari keputusan strategis yang kompleks. Profitabilitas mencerminkan dampak dari indikator likuiditas, manajemen aset dan pengaturan hubungan utang terhadap kinerja perusahaan.
Indikator utama dari blok ini termasuk pengembalian modal lanjutan dan pengembalian ekuitas. Saat menghitung, Anda dapat menggunakan laba neraca atau laba bersih.
Menganalisis profitabilitas dalam aspek spatio-temporal, seseorang harus memperhitungkan tiga fitur kunci:
- aspek sementara, ketika perusahaan melakukan transisi ke teknologi dan jenis produk baru yang menjanjikan;
- masalah risiko;
- masalah penilaian, laba diperkirakan dalam dinamika, modal ekuitas selama beberapa tahun.
Namun, tidak semuanya dapat tercermin dalam neraca, misalnya merek, teknologi mutakhir, personel yang terkoordinasi dengan baik tidak memiliki nilai moneter, oleh karena itu, ketika memilih keputusan keuangan, perlu memperhitungkan pasar. harga perusahaan.
Rasio Keuntungan Penjualan (margin laba atas penjualan) didefinisikan sebagai hasil pembagian laba setelah pajak dengan pendapatan; menunjukkan laba per unit omset,
Rasio keuntungan penjualan =
Jika rasio ini di bawah rata-rata industri, maka harga produk relatif rendah atau biaya terlalu tinggi, atau kombinasi keduanya.""), yaitu penurunan tajam sementara harga barang yang berada di bawah tingkat biaya produksi di untuk memaksa pesaing keluar dari pasar. Setelah beberapa waktu, perusahaan kembali menaikkan harga ke tingkat semula atau menetapkan harga lebih tinggi dari sebelumnya).
Indikator ini menentukan jumlah keuntungan dari setiap rubel penjualan. Ini sangat tergantung pada tingkat perputaran dana, mis. perputaran modal yang lama akan mengarah pada fakta bahwa perusahaan akan membutuhkan lebih banyak keuntungan untuk mencapai hasil keuangan yang memuaskan.
Terlihat dari perhitungan bahwa pada akhir periode pelaporan mengalami sedikit penurunan. jumlah keuntungan dari setiap rubel penjualan menurun.
tenaga produktif utama aktiva (basic earning power) merupakan hasil pembagian laba bersih sebelum pajak dan bunga (EBIT) dengan total aset perusahaan yang disajikan dalam persentase. Indikator ini mengukur kekuatan produktif total aset perusahaan sebelum pajak dan biaya keuangan. Ini berguna ketika membandingkan perusahaan dengan kondisi perpajakan yang berbeda dan dengan jumlah dana yang berbeda yang dikumpulkan dalam struktur keuangan perusahaan.
Daya Produktif Dasar Aset = _________
EBIT terbentuk sepanjang tahun sedangkan item “Aset” mencerminkan keadaan pada akhir tahun. Oleh karena itu, akan lebih bijaksana untuk menggunakan indikator rata-rata sebagai penyebut. Pendekatan yang sama berguna saat menghitung dua indikator lainnya; ROA dan ROE (return on total assets dan return on equity),
Laba atas total aset (return on assets ROA), juga pendapatan dari jumlah total aset, produktivitas modal. Dihitung sebagai rasio laba bersih terhadap total aset dan menunjukkan pendapatan dari penggunaan aset dikurangi bunga dan pajak, dinyatakan dalam persentase
Pengembalian total aset (ROA) =
Jika pengembalian aset lebih tinggi atau sama dengan tingkat pinjaman pasar saat ini (dihitung selama periode pelaporan), maka dari sudut pandang kreditur ini berarti perusahaan mampu mengatasi pembayaran pinjaman jangka panjang. dengan mengorbankan laba operasinya (mengingat bahwa pembayaran pinjaman diprioritaskan). Kelayakan kredit perusahaan dianggap normal.
Pengembalian modal yang digunakan (pengembalian modal yang digunakan - ROCE, atau raee pengembalian modal investor), atau rasio pengembalian modal, serta keuntungan (pendapatan) dari aset yang digunakan. Saat membandingkan perusahaan yang berbeda, analis sering mengandalkan rasio ini. Pembilang pecahan menunjukkan jumlah total pendapatan semua investor (bunga kreditur, laba bersih pemegang saham - pemilik saham preferen dan saham biasa), penyebut - sumber daya keuangan jangka panjang yang tersedia bagi perusahaan, mis. jumlah semua dana yang diinvestasikan oleh pemegang saham dan kreditur. Hasil akhirnya biasanya kurang dari 1, sehingga dikalikan dengan 100 dan dinyatakan sebagai persentase.
Keuntungan per penggunaan modal = 
Pada akhir periode pelaporan, pengembalian modal yang digunakan meningkat.
Di negara-negara dengan ekonomi pasar, koefisien ini sering digunakan dalam evaluasi perusahaan monopoli yang bermanfaat secara sosial, seperti yang terlibat dalam pasokan air, telekomunikasi, dll. (Secara teoritis, posisi monopoli dapat memberi perusahaan keuntungan (pendapatan) besar dari modal yang digunakan, namun kontrol sosial dan umpan balik yang ada di negara-negara dengan ekonomi pasar menahan pertumbuhan biaya produknya sehingga keuntungan atas modal digunakan tidak secara signifikan melebihi biaya untuk mendapatkannya).
Kesimpulan: return on capital, fixed equity dan debt mengalami peningkatan. Oleh karena itu, perusahaan secara efektif menggunakan modal sendiri. Pada saat yang sama, terjadi peningkatan profitabilitas pada aktivitas utama, baik profitabilitas penjualan, omset dan profitabilitas keseluruhan, yang mengindikasikan aktivitas produktif tenaga kerja.
Penilaian potensi kebangkrutan perusahaan
Tahap akhir pekerjaan adalah penilaian potensi kebangkrutan. Tanda-tanda kebangkrutan organisasi adalah ketidakmampuan untuk memenuhi klaim kreditur atas kewajiban moneter atau untuk memenuhi kewajiban untuk melakukan pembayaran wajib, jika kewajiban dan kewajiban terkait tidak dipenuhi dalam waktu 3 bulan sejak tanggal pemenuhannya.
Untuk melakukan ini, kami menerapkan rumus Altman, yang diusulkan pada tahun 1968. Berdasarkan model ini, dimungkinkan untuk menentukan indikator integral dari ancaman kebangkrutan. Model yang ditingkatkan terlihat seperti:
Z = 0,7*X1 + 0,88X2 + 3,18*X3 + 0,42*X4 + 0,99*X5
X1 - laba sebelum pajak / nilai semua aset
X2 - laba / nilai aset yang diinvestasikan kembali
X3 - milik sendiri modal kerja/ aktiva
X4 - dari penjualan / nilai aset
X5 - dana sendiri / dana pinjaman.
Pembatasan peraturan:
Jika Z > 2,675, maka kemungkinan kebangkrutan dalam 2-3 tahun dimungkinkan, tetapi sangat rendah.
Jika Z > 1,81, tetapi sampai 2,675 probabilitasnya tinggi
Jika Z > 2,676 hingga 2,99, maka kemungkinan kebangkrutan dimungkinkan
Jika Z > 2,99 - sangat rendah
Dalam kasus kami, nilai Z = 5,81, oleh karena itu, batasan peraturan terbaru (Z > 2,99) cocok dan kami dapat menyimpulkan bahwa kemungkinan kebangkrutan perusahaan ini sangat rendah.
Kesimpulan
Tujuan dari analisis kondisi keuangan perusahaan adalah untuk membangun sistem pengelolaan keuangan yang efektif , ditujukan untuk mencapai tujuan strategis dan taktis dari aktivitasnya, yang sesuai dengan kondisi pasar, dan menemukan cara untuk mencapainya. Kinerja perusahaan mana pun menarik bagi agen pasar eksternal (terutama investor, kreditor, pemegang saham, konsumen dan produsen) dan agen internal (manajer perusahaan, karyawan unit struktural administrasi dan manajerial, karyawan unit produksi).
Saat melakukan analisis seperti itu, tujuan strategis pengembangan kebijakan keuangan perusahaan adalah:
Memaksimalkan keuntungan perusahaan:
Optimalisasi struktur modal perusahaan dan memastikan stabilitas keuangannya:
Mencapai transparansi keadaan keuangan dan ekonomi perusahaan untuk pemilik (peserta, pendiri), investor, kreditor:
Memastikan daya tarik investasi perusahaan:
Penciptaan mekanisme manajemen perusahaan yang efektif;
Penggunaan mekanisme pasar oleh perusahaan untuk mengumpulkan dana.
Sulit untuk melebih-lebihkan pentingnya analisis keadaan keuangan dan ekonomi perusahaan, karena ini adalah dasar untuk membangun kebijakan keuangan perusahaan. Berdasarkan data analisis akhir keadaan keuangan dan ekonomi, hampir semua bidang kebijakan keuangan perusahaan dikembangkan, dan efektivitas keputusan manajemen bergantung pada seberapa baik pelaksanaannya. Kualitas analisis keuangan itu sendiri bergantung pada metodologi yang digunakan, keandalan laporan keuangan, serta kompetensi orang yang membuat keputusan manajerial di bidang kebijakan keuangan. Basis informasi untuk melakukan analisis keuangan yang mendalam adalah neraca, laporan laba rugi, dan beberapa bentuk akuntansi perusahaan.
Perbandingan rasio keuangan digunakan sebagai alat analisis utama. Selain membandingkan koefisien dari waktu ke waktu untuk satu perusahaan atau membandingkan beberapa perusahaan, disarankan untuk membandingkan data keuangan perusahaan dengan nilai indeks industri yang dikembangkan oleh lembaga pemeringkat informasi dan analitik (yang paling terkenal adalah Standard & Poors , Moody's Investor Service, Value Line, Dan & Bradsreet, AKM, dan Financial Times). Outlet media ini menawarkan statistik industri yang membandingkan data keuangan masing-masing perusahaan dengan rata-rata industri secara keseluruhan. Analisis komparatif memungkinkan Anda membandingkan aktivitas perusahaan dengan aktivitas kelompok tertentu dari perusahaan sejenis. Tetapi semua rasio keuangan dihitung berdasarkan laporan keuangan yang belum disesuaikan.
Analisis hanya berdasarkan akuntansi dan pelaporan keuangan saja tidak cukup. Estimasi akuntansi adalah fiksasi masa lalu, keputusan sebelumnya, tidak memberikan informasi tentang kecukupan aset (modal), profitabilitas yang diperoleh, dan arus kas untuk melanjutkan aktivitas sambil mempertahankan dan mengembangkan posisi kompetitif.
Tetapi analisis indikator "kemarin" berdasarkan akuntansi tidak sepenuhnya dapat diandalkan, ada beberapa alasan untuk ini:
Manipulasi indikator keuangan. Untuk mengurangi pembayaran pajak atau menciptakan opini yang menguntungkan di pasar tentang perkembangan bisnis di perusahaan. Pilihan di antara metode akuntansi yang tersedia (akuntansi untuk penyusutan, inventaris) dan penyertaan perusahaan dependen yang ditafsirkan secara independen dalam laporan keuangan konsolidasi memungkinkan Anda untuk memanipulasi nilai laba akuntansi. Selain itu, gagasan tentang keefektifan kegiatan utama dapat mendistorsi keberadaan keuntungan spekulatif.
Inflasi. Mempengaruhi jumlah biaya. Perbedaan dalam memilih salah satu metode akuntansi persediaan pada inflasi tinggi adalah signifikan. Metode FIFO, dibandingkan dengan metode harga rata-rata tertimbang, memungkinkan Anda menunjukkan keuntungan yang lebih tinggi, sehingga menghasilkan pengurangan pajak yang lebih tinggi dan mengurangi kas yang tersedia.
Refleksi penyusutan pada tahapan yang berbeda siklus hidup perusahaan. Penyusutan aktual aset tetap tidak selalu sesuai dengan skema standar akuntansi untuk penyusutan. Jika depresiasi riil melambat, maka laba akuntansi dikecilkan. Meremehkan terutama mempengaruhi investasi baru perusahaan, dan untuk proyek-proyek lama, perkiraan laba yang terlalu tinggi dimungkinkan.
Kehadiran komponen laba non-moneter. Misalnya, keuntungan yang tinggi dapat terbentuk sebagai hasil penghapusan kewajiban, revaluasi investasi keuangan
Spesifik industri perhitungan keuntungan. Menurut standar dunia, beberapa opsi untuk akuntansi biaya diperbolehkan, tergantung pada metode yang dipilih, keuntungannya akan berbeda.
Namun, bagaimanapun, salah satu masalah utama laporan keuangan adalah pengabaian aset tidak berwujud yang hampir sepenuhnya. Jenis ekonomi saat ini sangat bergantung tidak hanya pada ketersediaan modal tetap yang besar, terlebih lagi, bagi banyak perusahaan, biaya perusahaan dan peralatan tidak signifikan. Faktor produksi lainnya memainkan peran yang semakin meningkat, khususnya seni mengelola aset tidak berwujud seperti merek, kualitas tenaga kerja, dan kemampuan organisasi perusahaan untuk berinovasi. Selain itu, modal intelektual dapat digunakan secara bersamaan untuk banyak tujuan, memiliki keuntungan yang meningkat tergantung pada skala penerapannya (karena pengetahuan terakumulasi). Dan, meskipun sangat penting bagi perusahaan mana pun, aset ini dalam banyak kasus tetap tidak tercatat dalam mekanisme pelaporan sebagai aset perusahaan. Aset tidak berwujud tercermin dalam biaya perusahaan, tetapi tidak dikapitalisasi, dengan amortisasi berikutnya, sehingga mengurangi laba pada periode pelaporan terjadinya. alasan utama meremehkan aset tidak berwujud adalah kompleksitas penilaian mereka, masalah yang muncul dengan hak properti, kemungkinan peniruan pengetahuan oleh pesaing.
Analisis kondisi keuangan menunjukkan bahwa kegiatan perusahaan dibiayai oleh dana sendiri. Saldo perusahaan dapat dianggap cukup likuid.
Perhitungan perputaran yang dilakukan dari unsur-unsur aset lancar mengarah pada kesimpulan bahwa manajemen perusahaan menggunakan cadangan yang tersedia secara memadai, karena perubahan tingkat perputaran mencerminkan peningkatan produksi dan potensi teknis perusahaan.
Harus dikatakan bahwa tingkat persediaan yang rendah, yang secara signifikan mempengaruhi perputaran aset perusahaan secara keseluruhan; kebijakan penyelesaian yang fleksibel dengan pelanggan dan klien dengan syarat saling menguntungkan, termasuk, khususnya, sistem diskon - semua ini berbicara tentang manajemen modal yang terencana dengan baik secara strategis. Analisis juga menunjukkan bahwa pengembalian ekuitas pada tahun pelaporan tumbuh dengan lambat. Hal ini menyebabkan penurunan pengembalian setiap rubel dari dana yang diinvestasikan selama setahun terakhir.
Perusahaan adalah penghubung utama manajemen dan menjadi dasar dari potensi ekonomi negara.
Semakin menguntungkan perusahaan, semakin stabil pendapatannya, semakin besar kontribusinya pada bidang sosial negara, pada potensi ekonominya, dan akhirnya, semakin baik kehidupan orang-orang yang bekerja di perusahaan semacam itu.
Bibliografi:
Analisis keuangan negara bagian perusahaan (38)
Pekerjaan diploma >> EkonomiASPEK ANALISIS KEUANGAN NEGARA PERUSAHAAN 1.1 Arti keuangan analisis Untuk pembangunan yang berhasil perusahaan 1.2 Metode analisis keuangan negara bagian perusahaan 1.3 Dukungan informasi ekonomi analisis, sistem...
Sheremet A.D. - "Teori analisa ekonomi»
Selezneva N.N. , Ionova A.F. – “Analisis laporan keuangan organisasi”
Sheremet A.D. – “Akuntansi dan analisis”
E. S. Stoyanova - "Manajemen keuangan: teori dan praktik"
E. Helfet - "Teknik analisis keuangan"
Abramov A.E. - “Dasar-dasar analisis kegiatan keuangan, ekonomi, dan investasi suatu perusahaan dalam 2 jam”
Balabanov I. T. Manajemen keuangan
Holt Robert N. - Dasar-dasar Manajemen Keuangan
Analisis keuangan negara bagian perusahaan (32)Pekerjaan diploma >> Ekonomi
Tujuan analisis keuangan negara bagian perusahaan. 5 1.1 Konsep, makna dan tugas analisis keuangan negara bagian perusahaan. 5 1.1.1 Keuangan analisis Dan analisis keuangan negara bagian. 5 1.1.2 Internal dan eksternal analisis 7 1.1.3 Tugas Utama analisis ...
Setiap perusahaan, firma atau organisasi ditujukan untuk menghasilkan laba. Keuntunganlah yang memungkinkan dilakukannya kebijakan investasi dalam aset kerja dan tidak lancar sendiri, untuk mengembangkan kapasitas produksi dan inovasi produk. Untuk menilai arah pengembangan perusahaan, diperlukan titik referensi.
Tolok ukur dalam rencana keuangan dan kebijakan keuangan tersebut adalah koefisien stabilitas keuangan.
Definisi stabilitas keuangan
Stabilitas keuangan adalah tingkat solvabilitas (kelayakan kredit) perusahaan, atau bagian dari stabilitas keseluruhan perusahaan, yang menentukan ketersediaan dana untuk mempertahankan operasi perusahaan yang stabil dan efisien. Penilaian stabilitas keuangan adalah tonggak pencapaian analisis keuangan perusahaan, oleh karena itu menunjukkan tingkat kemandirian perusahaan dari hutang dan kewajibannya.
Jenis Rasio Kekuatan Keuangan
Koefisien pertama yang mencirikan stabilitas keuangan perusahaan adalah rasio stabilitas keuangan, yang menentukan dinamika perubahan keadaan sumber daya keuangan perusahaan sehubungan dengan seberapa besar total anggaran perusahaan dapat menutupi biaya proses produksi dan keperluan lainnya. Jenis koefisien (indikator) stabilitas keuangan berikut dapat dibedakan:
Rasio stabilitas keuangan menentukan keberhasilan perusahaan, karena nilainya mencirikan seberapa banyak perusahaan (organisasi) bergantung pada dana pinjaman dari kreditur dan investor dan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya secara tepat waktu dan penuh. . Ketergantungan yang tinggi pada dana pinjaman dapat menghambat aktivitas perusahaan jika terjadi pembayaran yang tidak direncanakan.
Rasio ketergantungan keuangan
Koefisien ketergantungan finansial adalah sejenis koefisien stabilitas keuangan suatu perusahaan dan menunjukkan sejauh mana asetnya disediakan dengan dana pinjaman. Sebagian besar pembiayaan aset dengan dana pinjaman menunjukkan solvabilitas perusahaan yang rendah dan stabilitas keuangan yang rendah. Hal ini pada gilirannya sudah mempengaruhi kualitas hubungan dengan mitra dan lembaga keuangan (bank). Nama lain untuk koefisien ketergantungan finansial (kemerdekaan) adalah koefisien otonomi (lebih detail).
Tingginya nilai dana sendiri dalam aset perusahaan juga bukan merupakan indikator keberhasilan. Profitabilitas suatu bisnis lebih tinggi bila, selain dana sendiri, perusahaan juga menggunakan dana pinjaman. Tugasnya adalah menentukan rasio optimal dari dana sendiri dan dana pinjaman untuk fungsi yang efektif. Rumus untuk menghitung rasio ketergantungan keuangan adalah sebagai berikut:
Rasio ketergantungan finansial = Neraca / Modal ekuitas
Rasio konsentrasi ekuitas
Indikator stabilitas keuangan ini menunjukkan bagian dana perusahaan yang diinvestasikan dalam kegiatan organisasi. Nilai yang tinggi dari rasio stabilitas keuangan ini menunjukkan tingkat ketergantungan yang rendah pada kreditur eksternal. Untuk menghitung rasio stabilitas keuangan ini, Anda harus:
Rasio konsentrasi ekuitas = Ekuitas / Neraca
Rasio dana sendiri dan dana pinjaman
Rasio stabilitas keuangan ini menunjukkan rasio dana sendiri dan pinjaman dari perusahaan. Jika koefisien ini melebihi 1, maka perusahaan dianggap tidak bergantung pada dana pinjaman kreditur dan investor. Jika kurang, maka dianggap tanggungan. Kecepatan perputaran modal kerja juga perlu diperhatikan, oleh karena itu selain itu juga berguna untuk memperhitungkan kecepatan perputaran piutang dan kecepatan modal kerja material. Jika piutang berputar lebih cepat daripada modal kerja, maka hal ini menunjukkan intensitas arus kas masuk yang tinggi ke dalam organisasi. Rumus untuk menghitung indikator ini:
Rasio dana sendiri dan pinjaman = Dana sendiri / Modal pinjaman perusahaan
Rasio kemampuan manuver ekuitas
Rasio stabilitas keuangan ini menunjukkan besarnya sumber kas perusahaan sendiri dalam bentuk mobile. Nilai standarnya adalah 0,5 ke atas. Rasio fleksibilitas ekuitas dihitung sebagai berikut:
Rasio kemampuan manuver ekuitas = Modal kerja sendiri / Modal ekuitas
Perlu dicatat bahwa nilai normatif juga bergantung pada jenis kegiatan perusahaan.
Rasio struktur investasi jangka panjang
Rasio stabilitas keuangan perusahaan ini menunjukkan bagian kewajiban jangka panjang di antara semua aset perusahaan. Rendahnya nilai indikator ini menunjukkan ketidakmampuan perusahaan untuk menarik pinjaman dan pinjaman jangka panjang. Nilai koefisien yang tinggi menunjukkan kemampuan organisasi untuk mengeluarkan pinjaman sendiri. Nilai yang tinggi juga bisa karena ketergantungan yang kuat pada investor. Untuk menghitung koefisien struktur investasi jangka panjang, diperlukan:
Rasio struktur investasi jangka panjang = Liabilitas jangka panjang / Aset tidak lancar
Rasio konsentrasi modal utang
Rasio stabilitas keuangan ini mirip dengan indikator kemampuan manuver ekuitas, rumus perhitungannya diberikan di bawah ini:
Rasio konsentrasi modal utang = Modal utang / Mata uang neraca
Modal pinjaman mencakup kewajiban jangka panjang dan jangka pendek organisasi.
Rasio struktur utang
Rasio stabilitas keuangan ini menunjukkan sumber pembentukan modal pinjaman perusahaan. Dari sumber pembentukannya, kita dapat menyimpulkan bagaimana aset tidak lancar dan lancar organisasi dibuat, karena dana pinjaman jangka panjang biasanya diambil untuk membentuk aset tidak lancar (gedung, mesin, struktur, dll.) Dan pendek -dana berjangka untuk akuisisi aset lancar (bahan baku, bahan, dll.)
Rasio struktur hutang = Kewajiban jangka panjang / Aset tidak lancar perusahaan
Rasio pinjaman jangka panjang
Rasio stabilitas keuangan ini menunjukkan bagian sumber pembentukan aset tidak lancar, yang jatuh pada pinjaman jangka panjang dan ekuitas. Bernilai tinggi koefisien mencirikan tingginya ketergantungan perusahaan pada dana pinjaman.
Rasio struktur hutang = Kewajiban jangka panjang / (Kewajiban jangka panjang + ekuitas Perusahaan)
Kesimpulan
Serangkaian rasio stabilitas keuangan memungkinkan Anda untuk secara komprehensif menentukan dan mengevaluasi keberhasilan, sifat, dan tren dalam aktivitas perusahaan dan pengelolaan sumber daya keuangan.
Modal pinjaman dan fitur-fiturnya
Modal pinjaman adalah elemen perhitungan himpunan indikator ekonomi, yang sampai batas tertentu mencirikan efisiensi perusahaan.
Penggandaan dana pinjaman menunjukkan keberhasilan perusahaan dan berbicara tentang kepercayaan kreditur, dan juga membantu meningkatkan profitabilitas dana sendiri. Pada saat yang sama, perusahaan menanggung risiko ketidakmungkinan penyelesaian kewajiban keuangan, yaitu risiko kehilangan solvabilitas dan penurunan stabilitas keuangan.
Fitur dan kerugian modal pinjaman
Fitur dan manfaat modal pinjaman:
- Semakin tinggi peringkat kredit perusahaan, semakin luas kemungkinan memperoleh modal pinjaman;
- Modal pinjaman memastikan pertumbuhan potensi keuangan perusahaan, yang berdampak positif pada perluasan aset dan peningkatan tingkat pertumbuhan volume kegiatan ekonomi;
- Modal hutang memiliki nilai yang lebih rendah jika dibandingkan dengan modal ekuitas;
- Modal pinjaman menyebabkan peningkatan rasio pengembalian ekuitas (rasio laba bersih perusahaan terhadap biaya rata-rata dana sendiri).
Kerugian menarik modal pinjaman:
- Dengan peningkatan bagian dana pinjaman dalam jumlah total modal, risiko penurunan stabilitas keuangan dan hilangnya solvabilitas meningkat;
- Dengan penurunan suku bunga pinjaman, penggunaan pinjaman yang diterima sebelumnya untuk suatu perusahaan menjadi tidak menguntungkan karena tersedianya sumber sumber kredit alternatif yang lebih murah;
- Keputusan pemberi pinjaman untuk menyediakan sumber daya kredit seringkali bergantung pada ketersediaan jaminan atau agunan pihak ketiga.
Konsep rasio modal utang
Definisi 2
Koefisien modal pinjaman disebut koefisien yang mencirikan jumlah dana pinjaman dalam jumlah total modal.
Koefisien ditentukan berdasarkan data neraca. Ini, pada gilirannya, adalah dokumen keuangan utama organisasi mana pun dan merupakan tabel dengan nilai numerik dari nilai properti perusahaan, serta modalnya sendiri dan dana pinjaman. Biaya dana pinjaman perusahaan ditampilkan di bagian kedua, yang disebut kewajiban.
Rasio modal pinjaman didefinisikan sebagai rasio modal pinjaman dengan jumlah total aset / kewajiban neraca (terhadap total modal) dan menunjukkan berapa modal pinjaman per unit sumber daya keuangan.
$Kzk = ZK/A = ZK/P$, di mana:
- Кзк – rasio modal pinjaman,
- ZK - jumlah modal pinjaman,
- A adalah total aset perusahaan,
- П - jumlah kewajiban perusahaan.
Ada juga rasio konsentrasi ekuitas. Itu dihitung dengan cara yang sama. Dalam hal ini, jumlah koefisien konsentrasi modal sendiri dan modal pinjaman sama dengan satu.
Nilai koefisien
Nilai rasio modal utang dianggap normal, dengan ukurannya tidak melebihi 60-70%. Situasi yang paling optimal adalah ketika bagian ekuitas dan modal pinjaman dalam jumlah total sama, yaitu nilai rasio modal pinjaman adalah 0,5 (50%).
Catatan 1
Nilai rasio modal utang memiliki penilaian positif jika terjadi penurunan. Secara umum diterima bahwa semakin rendah indikatornya, semakin stabil kondisi keuangan perusahaan. Pada saat yang sama, nilai yang terlalu rendah menunjukkan peluang yang terlewatkan untuk meningkatkan pengembalian ekuitas, karena organisasi terlalu berhati-hati dalam meningkatkan utang. Pada saat yang sama, koefisien di atas norma menunjukkan ketergantungan organisasi yang kuat pada kreditur.
