น้ำมัน, ดอลลาร์, รูเบิล - ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราฐานของธนาคารกลางสหรัฐอย่างไร อัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลต่อเงินรูเบิลจนถึงสิ้นปีอย่างไร การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะส่งผลต่อรูเบิลอย่างไร

มีความเป็นไปได้ที่ Federal Open Market Committee (FOMC) ในการประชุมครั้งนี้จะประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน ผู้สังเกตการณ์ไม่กี่คนที่สงสัยว่ามันจะถูกยกขึ้น

ในกรณีนี้ อัตราจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.25% ต่อปี ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้

นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงที่อัตราจะเพิ่มขึ้น 0.5% ผู้เชี่ยวชาญหลายคนชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้นี้ จริงอยู่โอกาสของการกระทำนี้มีน้อย

นอกจากนี้ คาดว่าเฟดจะส่งสัญญาณพร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้

อาจจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม ในการประชุม FOMC ครั้งก่อนซึ่งจัดขึ้นเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม - 1 สิงหาคม หน่วยงานกำกับดูแลได้ระบุอย่างชัดเจนว่าตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง นอกเหนือจากการเพิ่มสองครั้งก่อนหน้านี้

จำสิ่งที่เป็นสถานการณ์กับอัตราในปีที่ผ่านมา ณ สิ้นปี 2558 เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานจากใกล้ศูนย์เป็น 0.25% เป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 10 ปี

ในปี 2559 อัตรานี้เพิ่มขึ้นหนึ่งครั้งที่ระดับ 0.5-0.75% ในปี 2560 อัตราเพิ่มขึ้นสามครั้ง ตั้งแต่ปี 2018 อัตราดังกล่าวได้เพิ่มขึ้น 2 ครั้งในเดือนมีนาคมและมิถุนายน และในปี 2019 ธนาคารกลางสหรัฐประกาศชัดเจนว่าสามารถเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้ 3 เท่า

เฟดกำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งมักจะเกิดจากอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นเมื่อเศรษฐกิจเติบโต และความปรารถนาที่จะควบคุมการว่างงาน ในการทำเช่นนี้ Fed มีแนวปฏิบัติที่ชัดเจน เป้าหมายเงินเฟ้อ - 2% การว่างงาน - 5% นั่นคือเกณฑ์มาตรฐานเหล่านี้ซึ่งเฟดจะต้องแก้ไขอัตรา

ในขณะเดียวกัน สถานการณ์ปัจจุบันของตัวบ่งชี้ทั้งสองนี้ไม่เหมาะอย่างยิ่ง การคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ของผู้เชี่ยวชาญที่สำรวจโดย The Wall Street Journal ชี้ให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ จะสูงถึง 3% ในปีนี้ ด้วยการเติบโตของเศรษฐกิจและผลจากการปฏิรูปภาษี ราคาก็สูงขึ้นเช่นกัน ตามที่ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ไว้

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐจะยังคงสูงกว่า 2% จนถึงสิ้นปี 2563 สิ่งนี้ต้องการให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

อัตราว่างงานในสหรัฐยังสูงกว่าเป้าหมาย ตามที่นักวิเคราะห์อาจลดลงถึง 3.6% แต่จะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงกลางปี ​​​​2562 หากเป็นเช่นนี้ อัตราการว่างงานจะต่ำที่สุดในรอบเกือบ 50 ปี

ผู้เชี่ยวชาญที่สัมภาษณ์โดย Gazeta.Ru มีความแตกต่างในการคาดการณ์ของพวกเขาเกี่ยวกับการดำเนินการที่จะเกิดขึ้นของเฟด และที่สำคัญที่สุดคือผลที่ตามมาของการตัดสินใจโดยหน่วยงานกำกับดูแลของอเมริกาเกี่ยวกับตลาดหุ้นรัสเซียและตลาดสกุลเงินของรัสเซีย

Olga Prokhorova ผู้เชี่ยวชาญจาก International Financial กล่าวว่า “การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดไม่ใช่ข่าวสำหรับตลาดอีกต่อไป เพราะผลกระทบต่อเงินรูเบิลจากขั้นตอนนี้ของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ (ถ้ามี) จะเป็นระยะสั้นมาก” ศูนย์.

Andrey Perekalsky นักวิเคราะห์จาก FinIst เชื่อมโยงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลกับมูลค่าของเฟดอย่างเหนียวแน่นยิ่งขึ้น ในความเห็นของเขา หากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยและยิ่งกว่านั้น บอกเป็นนัยถึงความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มขึ้นอีกในปีนี้ สิ่งนี้จะ “สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจ ประเทศกำลังพัฒนาและการไหลเวียนของเงินทุนอย่างสม่ำเสมอจากสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีความเสี่ยงไปยังตราสารสกุลเงินดอลลาร์”

“การตัดสินใจดังกล่าวโดยธนาคารกลางสหรัฐจะลดราคาสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ (โดยเฉพาะน้ำมัน) และจะส่งผลเสียต่อรายได้ของประเทศที่ส่งออกวัตถุดิบ และแน่นอนว่าอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ทั้งหมดนี้อาจขัดขวางการฟื้นตัวของรูเบิลเมื่อเทียบกับดอลลาร์และยูโร” Perekalsky กล่าว

นักลงทุนคาดหวังคำแนะนำที่ชัดเจนจากเฟดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ซึ่งน่าจะเป็นครั้งที่ 4 ของปีนี้ และตอนนี้ทุกอย่างขึ้นอยู่กับการโน้มน้าวใจของเฟด มิคาอิล มาชเชนโก นักวิเคราะห์เห็นพ้องด้วย เครือข่ายสังคมสำหรับนักลงทุน eToro ในรัสเซียและ CIS

ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าความสัมพันธ์ของอัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลกับราคาน้ำมันกำลังได้รับการฟื้นฟู Prokhorova จาก MFC กล่าวว่า "ความสัมพันธ์ดังกล่าวฟื้นตัวขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา หลังจากการต่ออายุของราคา Brent เหนือระดับทางจิตวิทยาที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งรักษาผู้ซื้อไว้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมของปีนี้" Prokhorova จาก MFC กล่าว

การแข็งค่าต่อไปของน้ำมันโดยมีเป้าหมายที่ 85-88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะสนับสนุนเงินรูเบิล Prokhorova กล่าว

ในวันอังคาร ราคาน้ำมันเบรนท์พุ่งเกิน 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 12 พฤศจิกายน 2014 นี่คือหลักฐานจากข้อมูลการซื้อขาย

มีเหตุผลที่จะเชื่อได้ว่าการแข็งค่าของรูเบิลจะหยุดลงในอีกไม่กี่วันข้างหน้า Perekalsky คัดค้าน แทบไม่มีปัจจัยพื้นฐานใดรองรับเลย ปัจจัยชั่วคราว (เช่น การซื้อรูเบิลโดยผู้ส่งออกในช่วงเวลาภาษี) ได้รับคืนไปแล้ว

“ในทางตรงกันข้าม ปัจจัยพื้นฐานที่มีผลต่อเงินรูเบิลยังคงอยู่ รวมถึงภัยคุกคามจากมาตรการคว่ำบาตรที่เข้มงวดของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน” เปเรกัลสกีกล่าว

หลังจากนั้น สกุลเงินที่แปลงได้อย่างอิสระ (โดยเฉพาะ ดอลลาร์สหรัฐ) จะกลับมาเติบโตอีกครั้ง

“หลังจากเอาชนะคะแนน 66 รูเบิล 60 กป. สำหรับเงินดอลลาร์ การร่วงลงของรูเบิลจะเร่งตัวขึ้น และภายในสิ้นเดือนตุลาคมสามารถสูงถึง 69.75 - 70 รูเบิล ต่อดอลลาร์” Perekalsky คาดการณ์

“ปัจจัยของการคว่ำบาตร ไม่ใช่นโยบายของเฟด ที่ส่งผลกระทบมากที่สุดต่อเงินรูเบิล เนื่องจากผลกระทบของมาตรการคว่ำบาตรรุนแรงอย่างคาดไม่ถึง” โปรโคโรวากล่าว

เธอเสริมว่าสิ่งที่น่าประหลาดใจสามารถคาดหวังได้ ไม่เพียงแต่จากธนาคารกลางสหรัฐเท่านั้น แต่ยังมาจากธนาคารกลางในประเทศด้วย ซึ่งสามารถกลับมาซื้อสกุลเงินต่างประเทศในทุนสำรองได้ และนี่จะเป็นอีกหนึ่งการระเบิดของรูเบิล

จุดเปลี่ยนที่สำคัญในคู่ USD/RUB คือระดับ 64.44 รูเบิลต่อดอลลาร์ ซึ่งมีความเป็นไปได้ที่ราคาคู่นี้จะกลับมาเติบโตที่ระดับ 68-70 ได้ Prokhorova กล่าว

โดยเฉพาะ ความสนใจอย่างใกล้ชิดไม่ว่าเฟดจะเพิ่มการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในปี 2562 จอห์น ฮาร์ดี้ หัวหน้านักยุทธศาสตร์ FX ของ Saxo Bank กล่าว “และมันคุ้มค่าที่จะรอการเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคมหรือไม่? ตลาดยังคงต่ำกว่าการคาดการณ์นี้ 25 จุดพื้นฐาน” ฮาร์ดีกล่าว

ในการประชุม FOMC เดือนพฤษภาคม อัตรายังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่รายงานการประชุมของคณะกรรมาธิการทำให้เกิดข้อสงสัยเล็กน้อยว่าอัตราดังกล่าวจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งในอนาคตอันใกล้นี้ “ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ (สมาชิก FOMC) รู้สึกว่าหากข้อมูลที่เข้ามาโดยทั่วไปยืนยันการคาดการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันของพวกเขา จะเป็นการเหมาะสมที่ FOMC จะดำเนินการขั้นต่อไปในการกระชับนโยบายในเร็วๆ นี้” รายงานการประชุมระบุ

เป็นที่นิยม สถิติเศรษฐกิจ. อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 18 ปี ดัชนีการมองโลกในแง่ดีของธุรกิจขนาดเล็กแสดงผลสูงสุดเป็นอันดับสองในรอบ 45 ปี ตามการทบทวนโดย VTB Capital กระบวนการทั้งหมดนี้มาพร้อมกับอัตราเงินเฟ้อที่เร่งขึ้น (ดัชนีราคาผู้บริโภคเกินเป้าหมาย 2%)

ความสนใจหลักของการประชุม FOMC ในปัจจุบันคือสิ่งที่ส่งสัญญาณว่าคณะกรรมการจะแจ้งตลาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญอีกกี่ครั้งในปี 2561 - หนึ่งหรือสองครั้ง (ภายในสิ้นปี FOMC จะจัดการประชุมอีกสี่ครั้งเพื่ออุทิศให้กับ ประเมิน). ในเดือนมีนาคม "แผนภูมิกระจาย" ที่สะท้อนถึงการคาดการณ์ของการประชุม FOMC แต่ละครั้งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามและสี่ครั้งในปี 2561 ได้รับการสนับสนุนจากเจ้าหน้าที่จำนวนเท่าๆ กัน (ครั้งละหกคน) “ปกติแล้ว FOMC จะเน้นที่โทนของการประกาศ แต่คราวนี้ความสนใจทั้งหมดของตลาดจะมุ่งไปที่แผนภูมิกระจาย” Michael Feroli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของ JP Morgan Chase & Co กล่าวแย้งในวันที่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ได้รับการประกาศ Vladimir Osakovsky หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของรัสเซียและ CIS ของ Bank of America Merrill Lynch กล่าวกับ RBC ว่ามีความเป็นไปได้ที่นโยบายการเงินจะเข้มงวดมากขึ้น และคำแถลงของเฟดจะเข้มงวดเพียงใด

ครั้งนี้ "แผนภูมิจุด" แสดงให้เห็นว่ามีผู้สนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ผู้เข้าร่วมการประชุม FOMC เจ็ดรายแสดงความคิดเห็นโดยคาดการณ์ว่าอัตราดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นสี่เท่า ณ สิ้นปี 2018 และอีกห้ารายเห็นด้วยกับการเพิ่มขึ้นสามเท่า

เกิดอะไรขึ้นกับรูเบิล

ทันทีหลังจากการประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญของเฟด รูเบิลร่วงลง 30 kopecks ในห้านาที — จาก 62.33 เป็น 62.65 รูเบิล ต่อดอลลาร์ แต่ในขณะเดียวกันอัตราของสกุลเงินรัสเซียก็ไม่ได้เกินความผันผวนในปัจจุบัน - ธุรกรรมสูงสุดในสกุลเงินดอลลาร์ในวันที่ 13 มิถุนายนสรุปได้ที่ราคา 63.23 รูเบิล ต่อดอลลาร์

Alexei Korenev นักวิเคราะห์จาก Finam Group กล่าว อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจของเฟดได้ฝังอยู่ในตลาดแล้วบางส่วน และตอนนี้รูเบิลได้รับอิทธิพลมากขึ้นจากการกระทำของกระทรวงการคลัง ซึ่งซื้อเงินตราต่างประเทศในตลาดภายในประเทศ (ในเดือนพฤษภาคม แผนกซื้อ 15.1 พันล้านรูเบิลทุกวัน ในเดือนมิถุนายนจะซื้อ 19 พันล้านรูเบิลต่อคน ) “ตราบใดที่กระทรวงการคลังยังคงอยู่ในตลาดอย่างมั่นคง รูเบิลก็มีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่จะแข็งค่าแม้น้ำมันจะสูงขึ้น” นักวิเคราะห์เชื่อ

Yaroslav Lissovolik หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Eurasian Development Bank กล่าวว่าการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่วนใหญ่ฝังอยู่ในตลาด อย่างไรก็ตาม สำหรับรูเบิลและสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่อื่นๆ การคุมเข้มทางการเงินในสหรัฐอเมริกาเป็นหนึ่งในปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญสำหรับปี 2561

อย่างไรก็ตาม สกุลเงินรัสเซียไม่ควรอยู่ในระดับแนวหน้าในแง่ของความอ่อนไหวต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด Lissovolik กล่าว สกุลเงินของประเทศที่มีความไม่สมดุลของเศรษฐกิจมหภาคที่รุนแรงมากขึ้น (ทั้งในแง่ของบัญชีเดินสะพัดและระดับหนี้ภาครัฐ) จะเผชิญกับแรงกดดันมากขึ้น จากพารามิเตอร์เหล่านี้ นักวิเคราะห์ชี้ว่าตอนนี้รัสเซียดูดีกว่าตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ ความอ่อนไหวที่ยิ่งใหญ่ที่สุดต่อการเข้มงวดของนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐแสดงโดยสกุลเงินของประเทศเหล่านั้นซึ่งเคยระบุไว้ในกลุ่มที่เรียกว่า ห้าเสี่ยง(เปราะบางห้า ในเดือนพฤศจิกายน 2017 S&P ยกให้อาร์เจนตินา ตุรกี ปากีสถาน อียิปต์ และกาตาร์เป็นกลุ่มที่อ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ มากที่สุด) ผู้เชี่ยวชาญเล่า

สำหรับรูเบิล สถานการณ์ที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของอัตราจะไม่รุนแรงมากนัก Lissovolik เชื่อว่า นอกจากนี้ยังมีปัจจัยชดเชยสำหรับสกุลเงินรัสเซีย ซึ่งหนึ่งในนั้นอาจเป็นการตัดสินใจของธนาคารกลางรัสเซียที่กำหนดไว้ในวันที่ 15 มิถุนายน หน่วยงานกำกับดูแลอาจกระชับวาทศิลป์และชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญ ซึ่งจะสนับสนุนเงินรูเบิลบ้าง นักวิเคราะห์ระบุ

แม้จะมีการประท้วงของนายโดนัลด์ ทรัมป์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตราที่สำคัญโดย 0.25 p.p. - สูงถึง 2.25-2.5% นี่เป็นการเพิ่มขึ้นครั้งที่สี่ของอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานในสหรัฐอเมริกานับตั้งแต่ต้นปี และเป็นมูลค่าสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2551 สำหรับรัสเซีย นี่หมายถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อเงินรูเบิล และในระยะยาว - การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

มากกว่า.ในปีนี้ หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐได้ขึ้นอัตราในเดือนมีนาคม มิถุนายน และกันยายน โดยรวมแล้วตั้งแต่เริ่มต้นวงจรนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในปี 2558 เฟดได้ปรับขึ้นแปดครั้ง

นักลงทุนส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นระดับสูงสุดในรอบทศวรรษที่ 2.25-2.50% แต่ปรับลดอัตราในปี 2562 ท่ามกลางฉากหลังของราคาน้ำมันที่ลดลง การชะลอตัวของเศรษฐกิจในจีนและสหภาพยุโรป และการคาดการณ์ว่าผลกระทบจากการปฏิรูปภาษีของทรัมป์จะสูญเปล่า เฟดจึงไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใน ปีหน้ามากกว่าสองครั้ง สำนักข่าวรอยเตอร์เขียน

อัตราที่เพิ่มขึ้นอยู่ที่ปลายล่างของช่วงอัตราที่เป็นกลาง ซึ่งนโยบายการเงินไม่ได้ชะลอหรือเร่งอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ และแม้ว่าจะยังไม่มีการกำหนดระดับที่แน่นอน แต่ตอนนี้เฟดเรียกช่วง 2.5-3.5% เป็นกลาง ก่อนหน้านี้ หัวหน้าหน่วยงานกำกับดูแล Jerome Powell ทำให้นักลงทุนสับสน: เมื่อวันที่ 3 ตุลาคม เขากล่าวว่า Fed อยู่ห่างไกลจากนโยบายที่เป็นกลาง และทำให้เกิดการเทขาย และในวันที่ 28 พฤศจิกายน เขาอ้างว่าปัจจุบัน อัตราอยู่ที่ "ต่ำกว่าเล็กน้อย" ช่วงที่เป็นกลาง

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์คัดค้านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเด็ดขาด เมื่อวันก่อน เขาทวีตว่า “ผมหวังว่าเฟดจะอ่านวารสาร Wall Street Journal ของวันนี้ก่อนที่จะทำพลาดอีกครั้ง อย่าปล่อยให้ตลาดมีสภาพคล่องน้อยกว่าที่เป็นอยู่ตอนนี้ สัมผัสตลาดไม่ต้องพึ่งตัวเลขไร้ความหมาย ขอให้โชคดี!". คอลัมน์ที่กล่าวถึงโดยประธานาธิบดีกล่าวว่าเครื่องบ่งชี้เศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐและสัญญาณตลาดการเงินควรผลักดันให้เฟดหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว

ร่วมวิจารณ์ประธานและนักการเงินวอลล์สตรีทบางคนกังวลเกี่ยวกับการลดลง ตลาดหลักทรัพย์.

แต่ในขณะที่รักษาอัตราในระดับก่อนหน้านี้ เฟดจะแสดงให้เห็นว่าขึ้นอยู่กับความปั่นป่วนของตลาดและตอบสนองต่อแรงกดดันของทรัมป์ นักวิเคราะห์เชื่อ การตัดสินใจดังกล่าวจะส่งสัญญาณไปยังตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐที่คาดไว้ ซึ่งเทรดเดอร์กลัวมากที่สุด เขียน FT

การตัดสินใจของเฟดจะส่งผลต่อรัสเซียอย่างไร

การเพิ่มขึ้นของอัตราอาจนำไปสู่การอ่อนค่าของรูเบิลและการออกจากสินทรัพย์ของรัสเซียของนักลงทุน Oleg Shibanov รองศาสตราจารย์ด้านการเงินของ NES กล่าว นักลงทุนเห็นอัตราที่เพิ่มสูงขึ้น และรู้ว่าเฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสักระยะ ก็จะย้ายเข้าสู่สินทรัพย์ของสหรัฐฯ แต่การขายในตลาดจะมีขนาดเล็กเนื่องจากนักลงทุนได้ถอนตัวออกจากสินทรัพย์ของรัสเซียก่อนหน้านี้ ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่า การไหลออกจะรุนแรงกว่าสิ่งอื่นๆ ที่เท่าเทียมกัน Anton Tabakh กรรมการผู้จัดการฝ่ายเศรษฐศาสตร์มหภาคของ Expert RA กล่าว ในระยะยาว นโยบายที่เข้มงวดขึ้นของเฟดจะทำให้ธนาคารกลางต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยให้เข้มข้นขึ้นเพื่อป้องกันเงินทุนไหลออก เขากล่าว

เดิมฮะ ท่ามกลางฉากหลังที่ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลง การเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลดของเฟดดูเหมือนกับการเทน้ำมันก๊าดลงบนกองไฟ ดูเหมือนว่าประธานเฟดเจอโรม เพาเวลล์กังวลว่าจะซ้ำรอยกับพอล โวลเกอร์ ซึ่งเป็นผู้นำเฟดในยุค 80 และเพิ่มอัตราคิดลดเป็น 20% อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือหัวหน้าเฟดคนปัจจุบันและทรัมป์ลืมไปเสียสนิทว่าตลอด 40 ปีที่ผ่านมา อเมริกาเกือบจะสูญเสีย กำลังการผลิตและถ้ามีอะไรเกิดขึ้นจริงและปั่นป่วน มันก็เป็นเพียงการออกเงินดอลลาร์เท่านั้น ในโลกปัจจุบัน ใครก็ตามที่ลดค่าสกุลเงินของตนเป็นผู้ชนะ เหมือนกับที่จีนและสหภาพยุโรปทำ และสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย และไม่มีการจัดการใด ๆ อัตราส่วนลดจะไม่ช่วยแต่กลับทำให้สถานการณ์เศรษฐกิจอเมริกาแย่ลงไปอีก

หลังจากรอมาเกือบสองปี ในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐก็ตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นครั้งแรกในรอบเก้าปี ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่คนทั้งโลกติดตามการกระทำของหน่วยงานกำกับดูแลของอเมริกาอย่างใกล้ชิด - การกระทำของเฟดจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกทั้งหมด สำหรับรัสเซียสิ่งนี้จะมีผลร้ายแรงเช่นกัน

ช่วงดึกของวันพุธ เฟดประกาศว่าจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 0-0.25% เป็น 0.375% ต่อปี ความคาดหวังของการตัดสินใจครั้งนี้ทำให้ค่าเงินสหรัฐแข็งค่าขึ้นเป็นเวลานาน

“การดำเนินการของเฟดจะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรัสเซีย อย่างไรก็ตาม ผลกระทบทางอ้อมจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์และการลดลงของราคาน้ำมันก็อาจเพียงพอแล้ว”

ครั้งสุดท้ายที่ธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือวันที่ 29 มิถุนายน 2549 ตลอดปี 2550-2551 เฟดค่อยๆ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนกระทั่งถึงจุดต่ำสุดในเดือนธันวาคม 2551 ตั้งแต่นั้นมา อัตรานี้ยังคงอยู่ที่ 0.25%

เพื่อจัดการกับวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เริ่มก่อตัวขึ้น วอชิงตันเริ่มพิมพ์เงินด้วยการเปิดตัวโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ 3 โครงการติดต่อกัน เงินส่วนหนึ่งตกลงในตลาดหุ้นซึ่งเริ่มเติบโตเร็วกว่าสหรัฐอเมริกาและ เศรษฐกิจโลกโดยทั่วไป. สิ่งนี้ช่วยให้เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการขยายตัวของฟองสบู่ทางการเงินในสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม วอชิงตันหยุดการพิมพ์ชั่วคราวในเดือนตุลาคม 2014 และประกาศแผนการขึ้นอัตรา

นี่คือสิ่งที่ทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างมากสำหรับ ปีที่แล้วและมีอิทธิพลต่อการลดลงของราคาน้ำมัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยควรค่อยๆ คลายฟองสบู่ในตลาดหุ้น ป้องกันไม่ให้มันแตกอย่างกะทันหัน

อัตราของเฟดยังคงอยู่ที่ศูนย์เป็นเวลาหกปีซึ่งหมายถึงนโยบายที่ไม่ประสบความสำเร็จ ในการให้สัมภาษณ์กับหนังสือพิมพ์ VZGLYAD ผู้เชี่ยวชาญชาวจีนที่มีอำนาจเกี่ยวกับระบบการเงินโลก Sun Hongbing (เขาสามารถทำนายวิกฤตจำนองของอเมริกาในปี 2550 และการเงินโลก วิกฤตที่ตามมา) “หากธนาคารกลางสหรัฐต้องการให้ผู้เล่นรายอื่นมั่นใจในเศรษฐกิจของอเมริกาและเงินดอลลาร์หลังจากนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณเหมือนในอดีต ก็จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย” เขาอธิบายถึงความสิ้นหวังของการดำเนินการ ของหน่วยงานกำกับดูแลของอเมริกา

ในเวลาเดียวกัน เฟดต้องทำหน้าที่ต่อต้านตำแหน่งของผู้เล่นรายอื่น นักวิเคราะห์ทางการเงิน FxPro Alexander Kuptsikevich ธนาคารกลางของประเทศเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ กำลังลดอัตราดอกเบี้ยลง ดังนั้นในวันที่ 4 ธันวาคม ECB จึงลดอัตราดอกเบี้ยและขยายระยะเวลาของโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณของยุโรป ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และหน่วยงานกำกับดูแลของออสเตรเลียได้ประกาศความพร้อมในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในช่วงครึ่งหลังของปี จีนได้ผ่อนปรนนโยบายทางการเงินของตนซ้ำแล้วซ้ำเล่า และตั้งใจที่จะดำเนินต่อไปในลักษณะนี้ หัวหน้าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษซึ่งให้คำมั่นเมื่อครึ่งปีก่อนว่าประเด็นนโยบายที่รัดกุมจะมีความเกี่ยวข้องในช่วงฤดูหนาวกล่าวเมื่อวันก่อนว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ ธนาคารกลางรัสเซียยังได้ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้มากกว่าหนึ่งครั้ง และพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไป

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยธนาคารกลางสหรัฐอาจนำไปสู่ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นทั้งในสหรัฐอเมริกาและในโลก สำหรับสหรัฐฯ ขั้นตอนนี้อาจหมายถึงการเกิดปัญหาขึ้นกับตลาดแรงงาน การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ และการหยุดการเติบโตของค่าจ้าง กองทุนการเงินระหว่างประเทศเตือนเกี่ยวกับเรื่องนี้เหนือสิ่งอื่นใด นอกจากนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอีก และส่งผลให้การส่งออกลดลงอย่างมาก

ความเข้มงวดของนโยบายของเฟดก็จะได้รับผลกระทบเช่นกัน คนอเมริกันทั่วไปท้ายที่สุด การเพิ่มขึ้นของอัตราจะบังคับให้ทุนขนาดใหญ่ต้องจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับสินเชื่อระหว่างธนาคาร และในทางกลับกันจะทำให้ต้นทุนสินเชื่อสำหรับผู้บริโภคในธนาคารสูงขึ้น

“อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงขึ้นของสหรัฐจะเป็นอันตรายต่อการต่ออายุเงินกู้ส่วนบุคคลมูลค่า 17 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่ง 82% เป็นสินเชื่อจำนอง และ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์เป็นสินเชื่อเพื่อการศึกษา ผู้บริโภคชาวอเมริกันจะไม่สามารถมีรายได้เพิ่มขึ้น ทรัพย์สินของพวกเขาต่อรายได้ของพวกเขาเองอยู่ที่จุดสูงสุดของวิกฤตจำนองเป็นศูนย์แล้ว เพื่อโน้มน้าวธนาคารว่าพวกเขาจะคืนเงิน ผู้บริโภคชาวอเมริกันจะประหยัดเงินในสินค้าที่ไม่จำเป็น รวมถึงเครื่องใช้ไฟฟ้าและเสื้อผ้าใหม่” Mikhail Krylov จากบริษัทการลงทุน Golden Hills-Capital คาดหวัง

อย่างไรก็ตาม จีนอาจได้รับผลกระทบมากกว่านี้ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยของเฟดสัญญาว่าความต้องการสินค้านำเข้าของสหรัฐจะลดลง และที่เลวร้ายที่สุดจะอยู่ที่จีน จีนมีรายได้หลักจากการขายสินค้าในสหรัฐฯ

การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ได้นำไปสู่การถอนเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่ รวมทั้งจากจีน ซึ่งส่งผลให้ต้องลดค่าสกุลเงินท้องถิ่น เงินดอลลาร์สหรัฐที่ออกเป็นส่วนหนึ่งของโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ช่วยให้รายได้ของชาวอเมริกันเติบโตและกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ ค่าใช้จ่ายของชาวอเมริกันสูงกว่ารายได้จริง 2.5-3 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี มิคาอิล คาซิน ประธานกลุ่ม Neocon กล่าว เฉลี่ยจริง ค่าจ้างในประเทศนี้อยู่ที่ระดับปี 1958 และทุกอย่างข้างต้นมาจากปัญหาเรื่องเงิน ผู้เชี่ยวชาญอธิบาย

ในทางกลับกัน จีนดำเนินชีวิตด้วยการออกเงินดอลลาร์ เขาจำเป็นต้องลงทุนประมาณ 2.5-3 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีในตลาดภายในประเทศ คาซินตั้งข้อสังเกต ดังนั้น นโยบายการเงินที่เข้มงวดอาจส่งผลกระทบทั้งต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจีน

อย่างไรก็ตาม รัสเซียอาจพยายามหารายได้จากเรื่องราวทั้งหมดนี้ด้วยซ้ำ “ตลาดสหรัฐที่ดูเหมือนจะไร้จุดสิ้นสุดในตอนนี้จะเริ่มหดตัวลง เราเห็นว่านี่เป็นโอกาสในการวางตำแหน่งตลาดเอเชียเป็นทางเลือกแทนตลาดอเมริกา ในการทำเช่นนี้คุณเพียงแค่ต้องยกเลิกการคว่ำบาตรให้สำเร็จ” Krylov กล่าว

ผลที่ตามมาสำหรับรัสเซีย

ขั้นตอนของเฟดจะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรัสเซีย อย่างไรก็ตาม ผลกระทบทางอ้อมจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์และการลดลงของราคาน้ำมันอาจเพียงพอสำหรับการลดลงครั้งใหม่ เศรษฐกิจรัสเซีย.

ในการรอการตัดสินใจของเฟด ค่าเงินดอลลาร์ได้แข็งค่าขึ้นอย่างจริงจังแล้ว และเป็นผลให้ราคาน้ำมันของดอลลาร์อ่อนค่าลง การแข็งค่าของเงินดอลลาร์กระตุ้นให้เกิดการอ่อนค่าของสินทรัพย์อื่น ๆ ทั้งหมดที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์ รวมทั้งราคาน้ำมัน

นับตั้งแต่ที่เฟดเริ่มพูดเป็นนัยถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อปลายปี 2556 เงินรูเบิลก็อยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่อง Alexander Kuptsikevich กล่าวว่า “การร่วงลงของรูเบิลเพียงบางส่วนเท่านั้นที่อธิบายโดยภูมิรัฐศาสตร์ ส่วนที่เหลือคือการเติบโตของเงินดอลลาร์และการไหลออกของเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่” Alexander Kuptsikevich กล่าว

“น่าจะเป็นการกลับมาของน้ำมันที่ระดับต่ำสุดของปี 1998 ณ ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 18 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในกรณีนี้ เงินดอลลาร์จะพุ่งขึ้นเมื่อเทียบกับเงินรูเบิลถึงหลักร้อย ความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์จะกลับคืนมา แต่ราคาเท่าไหร่? ค่อนข้างเป็นไปได้ว่านี่จะเป็นชัยชนะของ Pyrrhic” Mikhail Krylov เชื่อ

ผู้เชี่ยวชาญคนอื่น ๆ ไม่คาดหวังว่าตลาดจะมีปฏิกิริยารุนแรงในขั้นแรกต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด การเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยและวาทศิลป์ที่ไม่รุนแรงอาจสนับสนุนสกุลเงินที่มีความเสี่ยง เช่น รูเบิล ไม่รวม Ivan Kopeikin จาก BCS Express แต่ถ้อยแถลงและการคาดการณ์ที่ตามมาอาจมีผลกระทบรุนแรงกว่ามากต่อสินทรัพย์หุ้น

“ไม่น่าเป็นไปได้ที่การตัดสินใจของเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะกลายเป็นแรงจูงใจให้รูเบิลอ่อนค่าลงอย่างมาก บางที ด้วยความผันผวนในระดับสูงของสกุลเงินรัสเซียในปัจจุบัน ข่าวที่คาดไว้เช่นนี้จะไม่ทำให้เกิดปฏิกิริยาที่โดดเด่นอย่างมากเมื่อเทียบกับพื้นหลังของ "เสียง" ในตลาดตามปกติ Vitaly Manzhos นักวิเคราะห์อาวุโสของธนาคาร Obrazovanie เชื่อว่า

อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ที่ระดับสูงสุดในปัจจุบัน แม้จะไม่มีการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในรัสเซีย แต่ก็ไม่เป็นลางดีเช่นกัน ในเดือนกันยายนถึงตุลาคม เศรษฐกิจรัสเซียแสดงสัญญาณแรกของการชะลอตัวของการลดลง ซึ่งทำให้มีโอกาสเล็กน้อย แต่การเติบโตของ GDP ในปี 2559 อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าของเงินดอลลาร์และการลดลงของราคาน้ำมันที่ต่ำกว่า $40 อาจทำให้ไม่ประสบความสำเร็จในการรวมบัญชี ในกรณีนี้ เราควรคาดหวังการลดลงของดัชนีหุ้นและแม้กระทั่งการเพิ่มขึ้นของอัตราสำคัญ

“อาจไม่มีผลกระทบที่รุนแรงต่องบประมาณในระยะแรก เนื่องจากการลดลงของราคาน้ำมันจะถูกชดเชยด้วยการอ่อนค่าของรูเบิลเช่นเดียวกัน แต่สิ่งนี้คุกคามธุรกิจด้วยกิจกรรมทางธุรกิจที่แย่ลงซึ่งแน่นอนว่าจะส่งผลกระทบต่อรายได้งบประมาณในอนาคต” Alexander Kuptsikevich กล่าว ตามการประมาณการส่งออกรูเบิลแต่ละรูเบิลในอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์มีค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัสเซียประมาณ 90 พันล้านรูเบิลต่อปี

เงินดอลลาร์ที่แข็งค่ายังขู่ว่าจะเพิ่มต้นทุนและลดผลกำไรสำหรับองค์กรของรัสเซียที่ต้องพึ่งพาส่วนประกอบที่นำเข้า อัตราเงินเฟ้อจะไม่ชะลอตัวตามที่ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียหวังไว้ แต่จะเร่งตัวขึ้น

อย่างไรก็ตาม ยังมีสถานการณ์ที่สาม ไม่สามารถตัดออกได้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดหากไม่เกิดขึ้นทันที แล้วค่อย ๆ นำไปสู่การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ อย่างน้อยนั่นคือสิ่งที่แนวประวัติศาสตร์พูด “ในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา เฟดได้เริ่มวงจรที่เข้มงวดขึ้นสองครั้ง ดังนั้น หากคุณมองโดยเปรียบเทียบกับปี 2537 และ 2547 เมื่อเฟดดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก ดัชนีดอลลาร์กำลังลดลง มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นในครั้งนี้เช่นกัน” Irina Rogova จาก Forex Club Group of Companies กล่าว

“ในช่วง 6 เดือนหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ค่าเงินดอลลาร์อาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน แน่นอนว่ารูเบิลเมื่อเทียบกับพื้นหลังนี้อาจได้รับการสนับสนุนในระดับปานกลาง ยิ่งไปกว่านั้น น้ำมันยังสามารถแสดงการเติบโตได้ เนื่องจากผู้ให้บริการพลังงานนี้คิดเป็นสกุลเงินดอลลาร์” ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

“เรากล้าเสนอว่าหลังการประชุม เงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงเล็กน้อย โดยส่งคู่เงินยูโร/ดอลลาร์กลับมาเหนือ 1.10 สิ่งนี้ทำให้รูเบิลมีโอกาสที่จะแข็งค่าต่ำกว่า 70 ต่อดอลลาร์” Alexander Kuptsikevich กล่าว

สำหรับรัสเซีย ในกรณีนี้ สิ่งสำคัญคือเงินดอลลาร์จะลดลงเท่าใด การอ่อนค่าลงอย่างมากของสกุลเงินสหรัฐก็ไม่เกิดประโยชน์สำหรับเราเช่นกัน ในกรณีที่รูเบิลแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สินค้าส่งออกของรัสเซียอาจแข่งขันได้น้อยลง อย่างไรก็ตาม, รายได้จากน้ำมันจะเติบโตในกรณีนี้ แม้ว่าที่นี่จะมี ด้านหลังเหรียญรางวัล - ราคาต่ำน้ำมันถูกกระตุ้นโดยการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระบบเศรษฐกิจฐานทรัพยากร

ตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับเศรษฐกิจรัสเซียคือความมั่นคงของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่เฟดไม่ได้กำหนดนโยบายในอนาคตอย่างชัดเจน ก็ไม่น่าเป็นไปได้

ราคา 25 บ. เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกในปี 2551

เราอธิบายว่าอัตราดอกเบี้ยของเฟดคืออะไร เปลี่ยนแปลงอย่างไร และเหตุใดจึงส่งผลต่อชีวิตของเรา

อัตราฐานคืออะไร?

นี่คืออัตราที่ธนาคารสหรัฐให้ยืมเงินส่วนเกินแก่ธนาคารพาณิชย์อื่น ๆ

คณะกรรมการกลางเพื่อการดำเนินงานเกี่ยวกับ ตลาดเสรีเฟดกำหนดอัตราเป้าหมายของกองทุนรัฐบาลกลางซึ่งเป็นค่าหรือช่วงของค่า - เท่ากับ 1.75-2% ต่อปี เรียกว่าค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการเดิมพัน อัตราที่มีประสิทธิภาพในกองทุนของรัฐบาลกลาง (อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของกองทุนของรัฐบาลกลาง)

การเปลี่ยนแปลงอัตราหมายความว่าอย่างไร

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้เกิดมากขึ้น ระดับสูงการบริโภคตลอดจนการลงทุนที่มากขึ้น และในทางกลับกัน ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูง เงินกู้ยิ่งแพง และเงินในระบบเศรษฐกิจก็จะยิ่งน้อยลง ซึ่งหมายความว่าความต้องการเพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของเงินดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน นั่นคือการตัดสินใจของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ยหมายถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เมื่อก่อนเงินมีราคาแพง แต่ตอนนี้จะกลายเป็นราคาถูก

ตามหน่วยงานกำกับดูแลของอเมริกา หน่วยงานกำกับดูแลของโลกอื่น ๆ มักจะลดอัตราลง ตัวอย่างเช่นธนาคารกลางของประเทศในอ่าวเปอร์เซียเป็นต้น

ทำไมเฟดถึงลดอัตราดอกเบี้ย?

อัตราฐานของเฟดเป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ซึ่งช่วยลด "ความร้อนสูงเกินไป" ของเศรษฐกิจ (เมื่ออัตราเพิ่มขึ้น) หากจำเป็น หรือในทางกลับกัน กระตุ้นการเติบโต (เมื่อ มันลดลง)

Jerome Powell หัวหน้าของ Fed อธิบายว่าหน่วยงานกำกับดูแลตัดสินใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเพื่อรักษาอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจและประกันความเสี่ยง ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์พื้นฐานสำหรับเศรษฐกิจยังคงเป็นไปในเชิงบวก และเมื่อลดอัตราดอกเบี้ยลง ทุกสิ่งที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของประเทศจะถูกพิจารณารวมถึงสงครามการค้าด้วย

นายพาวเวลล์ยังเน้นย้ำว่าเขาไม่คาดหวังว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะถดถอย ซึ่งมีการพูดถึงกันมากในระยะหลัง

ผลกระทบของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

เนื่องจากสหรัฐฯ เป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก ตัวชี้วัดหลักและมาตรการปรับเงินของเฟดจึงมีผลกระทบอย่างมากต่อการแลกเปลี่ยนของโลกและสกุลเงินของประเทศอื่นๆ ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นในระยะสั้นจะทำให้สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ (ซึ่งรวมถึงรัสเซีย) มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ซึ่งให้ผลกำไรสูง แต่ในขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงมากขึ้น ที่จริงแล้ว เมื่ออัตราเพิ่มขึ้น ทุกอย่างจะทำงานในทางกลับกัน

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ในสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน ตลอดจนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกรกฎาคม ควบคู่ไปกับการผ่อนคลายถ้อยคำของเฟดสหรัฐและ ECB ช่วยลดความเสี่ยงของเงินทุนไหลออกอย่างมีนัยสำคัญจาก ตลาดเกิดใหม่ ธนาคารกลางรัสเซียกล่าวในรายงานล่าสุดเกี่ยวกับนโยบายสินเชื่อการเงิน

ราคาน้ำมันมีความสัมพันธ์ผกผันกับสกุลเงินสหรัฐ: ยิ่งดอลลาร์ถูกลง น้ำมันก็ยิ่งแพงขึ้น นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าสัญญาน้ำมันโลกถูกกำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ดังนั้นการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดควรทำให้ราคาของบาร์เรลสูงขึ้น แต่ในระดับที่สูงขึ้น ราคาน้ำมันถูกกำหนดโดยปัจจัยด้านอุปสงค์และอุปทานในตลาดพลังงาน ตอนนี้ปัจจัยหลักเหล่านี้คือความเร็วของการฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันใน ซาอุดิอาราเบียหลังจาก .

สิ่งที่คาดหวังต่อไป?

ด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม Jerome Powell เตือนว่านี่ไม่ได้หมายถึงการเริ่มต้นของวงจรการผ่อนคลายทางการเงิน แต่ในเดือนกันยายน เขากล่าวว่าหน่วยงานดังกล่าวอาจยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปอีกนาน หากการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการคาดการณ์ดังกล่าว

ในทางตรงกันข้าม หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงิน "มองเห็นแนวโน้มทางเศรษฐกิจที่ดีโดยมีการเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับปานกลางอย่างต่อเนื่อง ตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพ และอัตราเงินเฟ้อที่ประมาณเป้าหมาย 2%" ฝ่ายเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง ในระดับปานกลางอย่างน้อยจนถึงสิ้นปีหน้า

ผู้เชี่ยวชาญมองว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2562 และนักวิเคราะห์บางคนแนะนำให้ปรับลดอันดับเครดิตลง 2 ครั้งในปีนี้ และอีก 2 ครั้งถัดไป

Donald Trump คิดอย่างไรเกี่ยวกับการเดิมพัน?

แม้ในระหว่างการหาเสียงชิงตำแหน่งประธานาธิบดี ทรัมป์ก็ยังตั้งตนเป็นศัตรูกับนโยบายการเงินของผู้กำกับดูแลในขณะนั้น ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เขากล่าวว่าในฐานะนักธุรกิจที่เขาชอบ อัตราต่ำแต่เพื่อประโยชน์ของประชาชนก็ต้องยกขึ้น หลังการเลือกตั้ง ทรัมป์เปลี่ยนจุดยืนและไม่เพียงหยุดวิจารณ์เฟด แต่ยังขอบคุณหัวหน้าเฟดสำหรับการทำงานที่ดี

ความโปรดปรานไม่นาน - ตั้งแต่ปี 2561 ผู้นำชาวอเมริกันเริ่มวิพากษ์วิจารณ์เฟดอีกครั้งสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน สิ่งนี้ทำให้เขาไม่สามารถดำเนินโครงการทางเศรษฐกิจที่ทะเยอทะยานได้ ในระหว่างการหาเสียง ทรัมป์สัญญาว่าจะเปิดตัวโครงการขนาดใหญ่ ลบข้อจำกัด และเพิ่มการใช้จ่ายงบประมาณเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ทั้งหมดนี้ขู่ว่าจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อและสร้างฟองสบู่ทางการเงินที่เป็นอันตราย ดังนั้นงานของเฟดคือสร้างสมดุลระหว่างแนวคิดของประธานาธิบดีกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

ตอนนี้ทรัมป์กำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานเป็นครั้งที่สองในรอบปี แต่แนะนำให้เฟดดำเนินการให้เร็วขึ้น “ผมคิดว่าพวกเขาทำผิดพลาดเล็กน้อย” ทรัมป์กล่าว ตามที่เขาพูด ผู้ควบคุมทางการเงิน "ขึ้น [อัตรา] เร็วเกินไปและลดลง" ด้วยจำนวนที่น้อยมาก ในเวลาเดียวกัน ทันทีที่เฟดประกาศการตัดสินใจ ประมุขแห่งรัฐก็โจมตีเธอและเธอด้วยการวิพากษ์วิจารณ์