Kako stopa Fed-a utječe na dolar. Američke federalne rezerve: Oružje ekspanzije je dolar

Američki sustav federalnih rezervi (FRS), koji djeluje kao središnja banka zemlje, nastavlja s povećanjem osnovne kamatne stope. U 2017. regulator je to učinio tri puta, u 2018. sudionici na tržištu očekuju do četiri povećanja. Dana 13. lipnja ciljni raspon stope saveznih fondova postavljen je na 1,75-2%godišnje. TASS objašnjava što je Fed stopa, zašto raste i kako utječe na naše živote.

Što je osnovna stopa?

Ovo je kamatna stopa koju američke banke koriste kada drugima posuđuju svoj višak sredstava. poslovne banke osjeća nedostatak rezervi. Savezni komitet za operacije na otvoreno tržište Fed postavlja takozvanu ciljnu stopu saveznih fondova, koja je vrijednost ili raspon vrijednosti - istih 1,75-2% godišnje. Ponderirani prosjek stopa naziva se efektivna stopa saveznih fondova.

Što znači povećanje stope?

Niži kamatne stope izazvati više visoka razina potrošnje, kao i veće investicije. I obrnuto: što je viša stopa, to su krediti skuplji i manje novca u gospodarstvu. To znači da će potražnja za njima porasti, a samim time i vrijednost dolara. Dakle, odluka Feda da podigne stopu znači zaoštravanje američke monetarne politike: prije je novac bio jeftin, a sada će poskupjeti.

Federalne rezerve SAD-a imaju isključivo pravo izdavanja američkih dolara. Fed stopa je stopa na koju su vezani svi međubankarski krediti, tj. krediti jedne banke drugoj. Slijedeći američkog regulatora, i druge banke su prisiljene povećati stopu (na primjer, Monetarna i financijska uprava Hong Konga, središnje banke zemalja Perzijskog zaljeva i tako dalje).

Zašto ste trebali podići stopu?

Osnovna stopa Fed-a jedan je od glavnih instrumenata američke monetarne politike, koji omogućuje, ako je potrebno, smanjenje "pregrijavanja" gospodarstva ili, naprotiv, poticanje njegovog rasta. Fed u pravilu podiže stopu kako se gospodarstvo ne bi “pregrijalo” i cijene prebrzo rasle.

Danas nema govora ni o kakvom "pregrijavanju" američkog gospodarstva, ali ono doista pokazuje rast nakon krize. U 2017. godini, predsjednica Feda Janet Yellen rekla je da je američko gospodarstvo već u zdravom stanju, pa je glavni zadatak regulatora provoditi politiku podizanja osnovne kamatne stope. Prema Yellen, ministarstvo to namjerava činiti postupno kako bi održalo odgovarajući rast američkog gospodarstva i "spriječilo njegovo pregrijavanje".

Koje su implikacije povećanja kamata?

Budući da je SAD najveće gospodarstvo na svijetu, njegovi glavni pokazatelji i mjere prilagodbe Feda imaju snažan utjecaj na svjetske razmjene i valute drugih zemalja. Stoga, kada se stopa podigne u kratkom roku, valute zemalja u razvoju (kao visokoprofitabilna, ali rizičnija tržišta) mogu "patiti", jer investitori odbijaju ulagati u njih u korist pouzdanijih američkih državnih obveznica i depozita u Američke banke, koje dižu stopu nakon Fed-a.

Citati nafte obrnuto su povezani s američkom valutom: što je skuplji dolar, to je nafta jeftinija. To je zbog činjenice da su svjetski naftni ugovori denominirani u američkim dolarima. Stoga bi povećanje stope Feda trebalo rezultirati jeftinijim barelom. Međutim, cijene nafte sada u većoj mjeri određuju čimbenici ponude i potražnje na energetskom tržištu.

Što dalje očekivati?

Godine 2016. Janet Yellen obećala je da će regulatorna politika i dalje biti stroga te je provela tri povećanja popust 2017. umjesto dva ranije očekivana. Tržišni sudionici uvjereni su da će se Yellenina politika nastaviti i pod njezinim nasljednikom -. Prema Goldman Sachsu i JPMorganu, stopa će se povećati četiri puta u 2018. U sljedeće dvije godine može značajno porasti, do 3%.

Dinamika ruske valute u bliskoj budućnosti bit će određena političkom situacijom i fluktuacijama cijena nafte, a ne monetarnom politikom, smatraju stručnjaci. Ali to ne znači da akcije Fed-a neće ni na koji način utjecati na rublju. Povećanje stope smanjuje atraktivnost ulaganja u imovinu zemlje u razvojušto dovodi do deprecijacije njihovih valuta. Carry trade rublja (strategija u kojoj investitori profitiraju od razlike u kamatnim stopama u različitim zemljama) postat će manje isplativa kako se jaz između stopa u SAD-u i Rusiji bude smanjivao. S obzirom da Banka Rusije, kako bi potaknula gospodarski rast, ima monetarnu politiku suprotnu Fed-u, naglo povećanje stope američkog regulatora može dovesti do slabljenja rublje.

Što Donald Trump misli o okladi?

Tijekom predsjedničke kampanje Trump se profilirao kao protivnik monetarne politike koju provodi regulator. Štoviše, u razgovoru s novinarima CNBC-ja, milijarder je optužio Janet Yellen da navodno namjerno održava nisku diskontnu stopu zbog želja predsjednika Baracka Obame. U istom intervjuu rekao je da kao gospodarstvenik voli nisku stopu, ali za dobro naroda mora se podići. Trump je nakon izbora promijenio stav i ne samo da je prestao kritizirati Fed, već je i zahvalio njegovom šefu na dobrom radu.

No, prema procjenama ekonomista, ovakvo će stanje trajati točno onoliko koliko predsjedniku bude odgovarala Fedova monetarna politika. U U zadnje vrijeme Trump ponovno kritizira regulatora zbog činjenice da rast dolara stavlja SAD u nepovoljan položaj u trgovinskom ratu s EU-om i Kinom. Oni, prema šefu Bijele kuće, manipuliraju tečajem svojih valuta kako bi ga snizili, čime stječu konkurentsku prednost.

Stručnjaci napominju da će daljnje odluke Feda ovisiti o tome hoće li predsjednik moći ispuniti svoj ambiciozni ekonomski program. Tijekom predizborne kampanje Trump je obećao da će pokrenuti niz velikih mjera, ukloniti ograničenja i povećati proračunsku potrošnju kako bi podržao gospodarski rast. Sve to može potaknuti inflaciju i stvoriti opasne financijske mjehuriće, pa je zadatak Feda sada uravnotežiti ideje novoizabranog predsjednika strožom monetarnom politikom.

Artur Gromov

Podizanje kamatne stope američke središnje banke bilo je očekivano: ovo je drugo zaoštravanje monetarne politike u tri mjeseca. Kao što je ranije rečeno, Fed će postupno ukinuti svoju politiku poticanja gospodarstva kroz politiku "nultih" stopa. Ali, slabljenje dolara na forexu ne uklapa se u teoriju - što je pošlo po zlu?

"Pogrešan" odgovor na promjenu stope Feda

Promjena stope Fed-a utječe na vrijednost novca u gospodarstvu SAD-a. Budući da je američka ekonomija "vezana" za cijeli svijet, ovaj pokazatelj utječe i na Rusiju - primjerice, kroz cijenu nafte. Neki ekonomisti smatraju da ako promjena utječe na tečaj nacionalne valute osnovna stopa drugoj zemlji, to znači ovisnost ruske financijske i monetarne politike o vanjskim institucijama.

Kada američki Fed podigne stopu, tržište Forex reagira nedvosmisleno: zaduživanje postaje skuplje, a ulaganje u obveznice isplativije. Kao rezultat toga, tečaj dolara raste, a rublja slabi: Ministarstvu financija postaje lakše ispuniti proračun, ali prosječni potrošač gubi - zbog činjenice da se većina robe uvozi iz inozemstva, njihova cijena povećava se.

Trenutačno povećanje stope Feda ne uklapa se u ekonomsku logiku: u pozadini rasta stope, dolar samo slabi, što uzrokuje jačanje ruske valute i povećanje cijene nafte.

Zašto je Forex tržište reagiralo slabim dolarom na Fed-ovo povećanje kamatne stope?

Teško je navesti točne razloge. Moguće je da je povećanje stope Feda bilo previše predvidljivo i da su posljedice povećanja unaprijed uzete u obzir u glavnim kotacijama. Malo je ljudi bilo zainteresirano za pitanje stope: za nekoliko tjedana većina je ekonomista shvatila da će stopa Fed-a biti povećana. Zanimalo me još jedno pitanje - nagovještaj koliko će se puta stopa promijeniti. Ništa posebno se nije dogodilo: kao što je i obećano, u 2017. bit će tri povećanja kamata, što znači da će monetarna politika ostati predvidljiva.

Trgovanje na financijskom tržištu trebalo bi se temeljiti na kompetentnom izboru posrednika - pružatelja usluga online trgovanja. Holding tvrtka Admiral Markets Sydney nudi svoje usluge diljem svijeta, pružajući podršku kupcima. Možete naučiti kako zaraditi novac na Forex i CFD tržištima pomoću demo trgovanja - demo računa koji vam omogućuje upoznavanje s tržištem za početnike ili test nova strategija za iskusnijeg trgovca.

Izgledi za dolar pod utjecajem su spremnosti Donalda Trumpa da deprecira nacionalnu valutu kako bi podržao proizvođače i smanjenje američkih količina kupljene nafte. S obzirom na to da su u novom proračunskom konceptu SAD-a povećana izdvajanja za obranu i unutarnju sigurnost, a nisu naznačeni nikakvi veliki infrastrukturni projekti (osim gradnje zida na granici s Meksikom), to je bremenito rastućom inflacijom. Međunarodno tržište će na to reagirati smanjenjem interesa za dolar.

Na tržištu američkih državnih obveznica postoji ozbiljan bijeg kapitala: vjeruje se da je to prije svega posljedica usporavanja kineskog gospodarstva koje treba "zatvoriti" proračun. Ali mnogi su skloni tome vidjeti druge razloge: u neizvjesnosti odnosa između Sjedinjenih Država i Kine. Međutim, iz vrijedni papiri SAD se rješavaju ne samo Kine: Rusije, Saudijska Arabijačak se i Japan uključio u proces prodaje američkih državnih obveznica.

Uz izravno povećanje stope saveznih fondova, smanjenje Fed-ove bilance dodatno je sredstvo usmjereno na pooštravanje monetarnih uvjeta i podizanje, iako umjereno, stopa američkih tržišta novca i duga, podsjeća Ilya Frolov, analitičar u Promsvyazbank. U tom slučaju dolar i imovina u njemu postaju privlačniji ulagačima, kaže on: na primjer, možete posuditi u eurima po stopi blizu nule, prebaciti novac u dolare i dobiti više prihoda zbog razlike u stopi privlačnosti i stopu ulaganja. "Stoga povećanje atraktivnosti dolarske imovine može postupno dovesti do povećanja odljeva s financijskih tržišta koja karakteriziraju manja stabilnost i veći rizici", zaključuje Frolov, upućujući Rusiju na takva tržišta. Ruska središnja banka snižava stope, podsjeća analitičar, što će vjerojatno uzrokovati obrnuti tok kapitala - iz imovine u rubljama u imovinu u dolarima, što može negativno utjecati na rublju u odnosu na dolar. Frolov očekuje da će do kraja godine dolar koštati 59-60 rubalja, odnosno da će poskupjeti u odnosu na rusku valutu za 3,5-4%.

"Iako Fed planira podići stopu u prosincu i učiniti to još tri puta u 2018. i izazvati nam sumnje, raspoloženje prema valutama tržišta u razvoju, uključujući rublju, postat će barem manje optimistično", rekao je Sberbank CIB u pregledu. . U slučaju ponovnog povećanja tečaja ove godine, dolar bi mogao ojačati u bliskoj budućnosti, a dinamika valuta tržišta u nastajanju postat će opreznija, smatra analitičar Sberbank CIB Tom Levinson (njegove riječi citirane su u recenziji investicijske banke). Stoga će u četvrtom kvartalu 2017. dolar koštati oko 60 rubalja, smatra on.

Daljnje jačanje dolara također će zaustaviti rast robnih tržišta, koja su donedavno rublju kompenzirala sve geopolitičke negativnosti i mogla bi izbaciti rublju s trenutne ravnotežne razine na 59 rubalja, smatra Alexander Losev, izvršni direktor Sputnika. Upravljanje kapitalom. A ako ugljikovodici i industrijski metali također pojeftine, uključujući i zbog današnjeg smanjenja kreditnog rejtinga Kine od strane S&P i odljeva sredstava odatle, do kraja 2017. dolar će koštati 60 rubalja, izračunao je.

"Rezultati ovog sastanka Feda i budući planovi Feda bili su predvidljivi, stoga mislim da je učinak budućeg povećanja stope i početka programa smanjenja bilance već uzeto u obzir na tržištu", rekao je Oleg. Kuzmin, glavni ekonomist Renaissance Capitala. Prema njegovim riječima, razlika između stope na imovinu denominiranu u rubljama (uključujući ruske državne obveznice, koje su iznimno popularne među strancima) i imovinu denominiranu u dolarima još uvijek je prilično privlačna za Rusiju. “Unatoč činjenici da će ruska središnja banka vjerojatno nastaviti aktivno smanjivati ključna stopa, teško možemo očekivati ​​značajne fluktuacije rublje u idućih godinu i pol”, smatra Kuzmin, prema čijim će prognozama dolar do kraja godine koštati oko 59,5 rubalja, ali zbog jeftinije nafte.

Tržište od ljeta čeka informaciju o vremenu smanjenja Fedove bilance. Krajem kolovoza predsjednica Fed-a Janet Yellen, govoreći na simpoziju u Jackson Holeu, nije se dotakla teme moguće promjene monetarne politike zemlje i nije imenovala datum početka smanjenja bilance Fed-a. Nakon tog govora, dolar je nastavio padati - od početka godine već je pao u cijeni prema euru za više od 10%.

Pitanje podizanja stope u prosincu već je zapravo riješeno - povjerenje ulagača u ovu odluku Fed-a u ponedjeljak je, prema CME grupi, dosegnuto 100% . Međutim, veličina povećanja kamata nikada nije izazvala toliko kontroverzi među ruskim i zapadnim ekonomistima. Podsjećam da Jerome Powell, fokusiran na razvoj gospodarstva, a ne na osiguranje financijske stabilnosti (kao Jeanette Yellen), postaje novi šef FED-a, pa je moguća oštra promjena paradigme Fedovih prioriteta na uoči njegovog stupanja na dužnost. Promjene stopa mogu početi već u prosincu. Konsenzusna prognoza zapadnih brokerskih kuća je oko 25 postotnih bodova od trenutne stope od 1,25%, dok su ruski analitičari skloni odlučnijim akcijama - do povećanja od 0,5%, objašnjavajući to činjenicom da stopa zaostaje za indeksom inflacijska očekivanja, koja trenutno iznosi 2,8%, mogla bi dovesti do nekontroliranog rasta cijena.

S obzirom da je Fed-ov dugoročni cilj ključne stope 2,75%, ruski analitičari svakako su bliže istini. Međutim, sada naglo povećanje ključne stope može vratiti povećanu volatilnost američkom tržištu dionica, koje doživljava povijesne vrhunce, što bi se zauzvrat moglo pretvoriti u negativne posljedice za srednjoročni rast gospodarstva zemlje. Na primjer, stručnjaci HSBC-a skloni su pretpostaviti da takvi koraci mogu izazvati promjenu konzervativnog pristupa ulagača u rizičniji, kakav je bio 2000-ih, što znači da gospodarstvo može puno brže dostići ciljane pokazatelje. nego što sugerira Fed, ali cijena ovog rasta može biti kasniji pad. Osim toga, na temelju retorike Trumpove administracije, povlačenje kvantitativnog popuštanja, koje je ostavilo Sjedinjene Države s najvećim zabilježenim vanjskim javnim dugom i najvećim niske stope o kreditima u povijesti, nije poželjna u svjetlu inicijative tradedeals koju je predložio američki predsjednik (sklapanje novih trgovinskih sporazuma s međunarodnim partnerima, neka vrsta osiguranja od smanjenja rasta gospodarstva zemlje). Slab dolar važan je za provedbu novih trgovinskih sporazuma.

Trenutno, u iščekivanju odluke Feda, dolar raste u odnosu na sve svjetske valute (do rublja I Euro jača relativno umjereno), naftni ugovori su pod pritiskom i postaju jeftiniji, kao jeftiniji i zlato. Na prvi pogled, svi znakovi upućuju na skori značajan pad rublje u odnosu na dolar - barem su se ruski investitori i fondovi koji ulažu u rusku imovinu već počeli pripremati za to. Prinosi američkih obveznica padaju (na manje od 2,8%), tehnološke i energetske dionice rastu S&P 500 na rekordnih 2659,99. Podsjećam da je ove godine ovaj indeks po 59. put ažurirao svoj povijesni maksimum.

Međutim, pad cijena nafte izrazito je epizodičan: 6. prosinca, nakon pada od 2,6% odnosno 2,3% na burzama u Chicagu i New Yorku (nakon siječanjskih fjučersa nafte kojima se trgovalo u području od 62 dolara po barelu) , već u petak, nafta se ponovno vratila u rast, s jedne strane, zbog povećane pozornosti međunarodnih ulagača na energetsku imovinu (uključujući ruske), s druge strane, zahvaljujući izvješću Baker Hughes, pokazujući mjerljiv pad zaliha sirove nafte u američkim skladištima nafte. Šanse da nakon objave Odluke Fed-a, ulje će značajno pasti, malo - u trenutno nikome nije u interesu. Zlato nastavlja svoj medvjeđi trend, već je palo na 1.240 dolara, ali još nema oštrih promjena u njegovoj tržišnoj vrijednosti - vlasnici zlatnih ugovora, očito, ne očekuju značajan porast tečaja i ne žure se zatvoriti svoje pozicije .

Sve to ukazuje da je najvjerojatnije trenutna groznica, koju vidimo na američkom tržištu iu Europi, više poput oluje u čaši nego pripreme za promjenu monetarne politike Feda. To znači da rublja zadržava sve šanse da ostane relativno stabilna u odnosu na dolar. Što se eura tiče, mnogo ovisi o sastanci ECB-a, koji je na rasporedu odmah nakon sastanka odbora Feda. Najvjerojatnije će Europska središnja banka ostaviti sve nepromijenjeno.

Dana 26. srpnja 2016. u Sjedinjenim Američkim Državama započeo je dvodnevni sastanak Sustava federalnih rezervi (Fed), no Odbor za otvoreno tržište američkog financijskog regulatora svoju će odluku o kamatnim stopama objaviti u srijedu, 27. srpnja u 21:00 po moskovskom vremenu. Odluka Feda mogla bi utjecati na dinamiku tečaja i aktivnosti regulatora u drugim zemljama.

O tome kako kamatne stope rade i zašto njihove promjene uzbuđuju tržišta - u materijalu TASS-a.

Što je FRS

• Sustav federalnih rezervi SAD-a, osnovan 1913., obavlja funkcije Centralna banka zemljama.
• Njegovi glavni zadaci su provođenje monetarne (monetarne) politike utjecajem na uvjete monetarnog optjecaja i kreditne stope, kontrola i regulacija banaka, održavanje stabilnosti financijskog sustava.
• Za rješavanje ovih problema Fed koristi tzv. operacije na otvorenom tržištu (kupnja državnih vrijednosnih papira, polaganje obvezne rezerve banaka kod Fed-a i određivanje stopa refinanciranja (baze) i računovodstva).

Koje su stope

• Popust, postavljen od strane regulatora direktno, određuje trošak kredita za poslovne banke, koji izdaje Fed.

• pri čemu stopa refinanciranja (stopa rezervnih sredstava), koji je ključ reguliran operacijama na otvorenom tržištu. To je pričamo o kamatama na kredit koje američke banke koriste kada posuđuju svoj višak sredstava drugim komercijalnim bankama koje imaju manjak rezervi. Stopa je ključna jer utječe na visinu kredita za krajnjeg potrošača: fizičke i pravne osobe.
• Fed ne može izravno odrediti ovu stopu.
• Regulator postavlja takozvanu ciljnu stopu saveznih fondova, koja je vrijednost ili raspon vrijednosti. Ali banke nisu obvezne izdavati sredstva drugim kreditnim institucijama po ovom određenom postotku.
• Ako regulator primijeti da banke koriste stope koje se razlikuju od ciljnih, pribjegava kupnji ili prodaji državnih obveznica kako bi se vrijednosti vratile u zadani raspon ili na zadanu vrijednost.
• Ponderirani prosjek bankovnih stopa naziva se djelotvoran stopa saveznih fondova.

Zašto regulirati stope i na što to utječe

• Kada Fed želi sniziti ključnu stopu, kupuje državne obveznice na otvorenom tržištu: to dovodi do priljeva sredstava na tržište, čini kredit "jeftinijim" i potiče ulaganja. Odnosno, smanjenje stope pridonosi gospodarskom rastu, otvara radna mjesta i stoga se koristi za sprječavanje kriza.
• Međutim, višak Novac može dovesti do inflacije, a kako bi to izbjegao, Fed može podići stopu prodajom državnih obveznica i umjetnim stvaranjem manjka novca na tržištu.
• Valja napomenuti da nije lako regulirati tržišta, balansirajući između gospodarskog rasta i niske inflacije. Niske kamatne stope mogu dovesti do "mjehurića" na financijskim tržištima i nepovoljne su za mnoge sudionike u gospodarskom procesu. Istovremeno, pod uvjetom visoki ulog postoji opasnost od usporavanja gospodarskog rasta, a posebno su neprikladni u krizi.

Zašto svjetska tržišta toliko iščekuju odluke američkog regulatora

• Budući da je SAD najveće gospodarstvo na svijetu, njegovi glavni pokazatelji i mjere prilagodbe Feda imaju snažan utjecaj na svjetske razmjene i valute drugih zemalja.
• Stoga, kada se stopa podigne u kratkom roku, valute zemalja u razvoju mogu "patiti", jer investitori odbijaju ulagati u njih u korist pouzdanijih američkih državnih obveznica i depozita u američkim bankama, koji podižu stopu nakon što je Fed .
• Dolar je sve skuplji.

Kako Fed stopa utječe na rusko gospodarstvo

• Povećanje Fed-ove diskontne stope vrši pritisak na valute zemalja s Tržišta u nastajanju, uključujući rusku rublju.
• Očekivanje povećanja stope i, shodno tome, jačanja dolara nije omogućilo jačanje rublje u svibnju, unatoč rastu cijena nafte.

Zanimljivosti o američkom regulatoru

• Fed okuplja 12 regionalnih banaka (ove banke su u veliki gradovi- Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas i San Francisco).
• Međutim, unatoč činjenici da je Fed potpuno privatna tvrtka u pogledu vlasničke strukture kapitala država ima značajnu ulogu u upravljanju njime i općenito je samostalna federalna agencija američka vlada.
• Neovisnost u radu osigurana je činjenicom da odluke koje se donose o monetarnoj politici ne moraju biti odobrene od strane predsjednika Sjedinjenih Američkih Država ili bilo koje izvršne ili zakonodavne vlasti.
• Fed ne prima sredstva od Kongresa. U isto vrijeme, Fed je pod njegovom kontrolom.
• Godine 1982. na Žalbenom sudu razmatran je slučaj presedana: privatna osoba je od jedne od banaka federalnih rezervi zatražila naknadu za štetu koju mu je nanijela država. Sud je donio sljedeću presudu: "Banke saveznih pričuva nisu vladina tijela, već neovisne korporacije u vlasništvu privatnih osoba i pod lokalnom kontrolom. Banke saveznih pričuva stvorene su za obavljanje niza vladinih zadataka."

Dinamika Fed stope

U 1950-im-1960-im godinama. efektivna stopa Američki savezni fondovi fluktuirali su u rasponu od 0,5% do 9%. Godine 1973. naftna kriza dovela je do povećanja stope inflacije u zemlji, zbog čega je ciljana stopa naglo podignuta s 5,75% na 10,5-10,75%. Nakon pada na razinu od 4-7% sredinom 1970-ih. stopa je postavila rekorde zbog novog naleta inflacije 1980.-1981. (18-20%). Tijekom 1980-1990-ih. stopa se postupno smanjila na razinu od oko 5%. U razdoblju 2001.-2003., nakon dolaska na dužnost predsjednika SAD-a Georgea W. Busha, stopa je postupno spuštena na razinu od 1% (od 25. lipnja 2003.) radi borbe protiv recesije. Cilj je ostao nepromijenjen godinu dana, a zatim je ponovno povećan. Godine 2006. novi čelnik Fed-a, Ben Bernanke, više je puta povisio stopu (do 5,25% 29. lipnja 2006.) kako bi se suprotstavio rastu "mjehura" na tržištu nekretnina. Međutim, početak globalne financijske krize prisilio je regulatora 2007.-2008. sniziti stopu. 16. prosinca 2008. postavljen je rekordno nizak raspon - od 0 do 0,25%, dok je Ben Bernanke provodio politiku kvantitativnog popuštanja (ukupno je Fed kupio oko 4,5 bilijuna dolara imovine). Od tada se ciljana stopa nije mijenjala sedam godina, a efektivna stopa se kretala od 0,07% (prosinac 2012., početak 2014.) do 0,2-0,22% (veljača 2009., proljeće 2010.). U kolovozu 2008. efektivna stopa iznosila je 0,14%. U prosincu 2015. stopa nezaposlenosti u SAD-u bila je 5%, najniža od veljače 2008., a rast BDP-a bio je projiciran na 2,8%. S tim u vezi, 16. prosinca 2015. Fed je prvi put od 2008. promijenio stopu, podigavši ​​je na 0,25-0,5%. Od srpnja 2016. efektivna stopa iznosi 0,4%.