Olje, dollar, rubel - hvordan de påvirkes av endringen i basisrenten til den amerikanske sentralbanken. Hvordan Fed-renten vil påvirke rubelen til slutten av året Hvordan Fed-renten vil påvirke rubelen
Det er mulig at Federal Open Market Committee (FOMC) på dette møtet vil kunngjøre en økning i basisrenten. Få observatører tviler på at det vil bli tatt opp.
I dette tilfellet vil satsen stige til 2,25% per år, spår det store flertallet av eksperter.
Dessuten er det en risiko for at satsen økes med 0,5 %. En rekke eksperter peker også på denne muligheten. Sannsynligheten for denne handlingen er riktignok liten.
Fed forventes også å signalisere at de er klare til å fortsette å heve renten i år.
Kanskje skjer det i desember. På forrige FOMC-møte, holdt 31. juli - 1. august, gjorde regulatoren det klart at den har til hensikt å heve satsen to ganger til, i tillegg til de to foregående økningene.
Husk hva som var situasjonen med kursen de siste årene. På slutten av 2015 hevet Fed basisrenten fra nær null til 0,25 % for første gang på nesten 10 år.
I 2016 ble satsen hevet én gang til nivået 0,5-0,75 % I 2017 økte satsen tre ganger. Siden 2018 har satsen blitt hevet to ganger, i mars og juni. Og i 2019 gjorde den amerikanske sentralbanken det klart at den kunne øke renten tre ganger.
Fed øker renten, vanligvis tilskriver dette at inflasjonen akselererer etter hvert som økonomien vokser. Og ønsket om å kontrollere arbeidsledigheten. For å gjøre dette har Fed klare retningslinjer. Inflasjonsmål - 2 %, arbeidsledighet - 5 %. Det vil si at dette er referanseindeksene, når den nådde, vil Fed ganske enkelt være forpliktet til å revidere renten.
I mellomtiden er den nåværende situasjonen i disse to indikatorene ikke ideell. Konsensusprognosen fra eksperter spurt av The Wall Street Journal antyder at USAs BNP-vekst vil nå 3 % i år. Med veksten i økonomien og som følge av skattereformen som ble gjennomført, gikk også prisene opp. Som eksperter spår
Inflasjonen i USA vil holde seg over 2 % frem til slutten av 2020. Dette krever at Fed øker renten ytterligere.
Arbeidsledigheten i USA er også over målet. Ifølge analytikere kan den falle til 3,6 %, men dette vil ikke skje før midten av 2019. Hvis dette skjer, vil arbeidsledigheten være den laveste på nesten 50 år.
Eksperter intervjuet av Gazeta.Ru var forskjellige i sine prognoser angående de kommende handlingene til Fed og, viktigst av alt, konsekvensene av en avgjørelse fra den amerikanske regulatoren på de russiske aksje- og valutamarkedene i Russland.
"Økningen i Feds rente er ikke lenger nyheter for markedet, fordi virkningen på rubelen fra dette trinnet til den amerikanske regulatoren, hvis noen, vil være svært kortsiktig," sier Olga Prokhorova, en ekspert ved International Financial Senter.
Mer stivt knytter forholdet mellom rubelkursen og verdien av Fed-kursen Andrey Perekalsky, analytiker ved FinIst. Etter hans mening, hvis Fed hever renten og dessuten antyder muligheten for en ny økning i år, vil dette "skape ytterligere press på økonomiene utviklingsland og en jevn flyt av kapital fra høyrente og risikofylte eiendeler til dollar-denominerte instrumenter.»
"En slik avgjørelse fra den amerikanske sentralbanken vil redusere noteringene av råvareeiendeler (spesielt olje) og vil negativt påvirke inntektene til land som eksporterer råvarer. Og selvfølgelig til valutakursene for råvarevalutaer mot amerikanske dollar. Alt dette kan avbryte gjenvinningen av rubelen mot dollaren og euroen, sier Perekalsky.
Investorer forventer et klart hint fra Fed om en renteøkning i desember, som bør være den fjerde i år, og nå avhenger alt av Feds overtalelsesevne, sier analytiker Mikhail Mashchenko. sosialt nettverk for eToro-investorer i Russland og CIS.
Eksperter advarer om at korrelasjonen mellom rubelkursen og oljeprisen nå gjenopprettes. "Korrelasjonen har kommet seg de siste dagene etter fornyelsen av ekstremer for Brent over det psykologiske nivået på $80 per fat, som har holdt på kjøpere siden mai i år," sier Prokhorova fra MFC.
Ytterligere styrking av olje med målet om $85-88 per fat vil støtte rubelen, sier Prokhorova.
Tirsdag passerte prisen på Brent-olje 82 dollar per fat for første gang siden 12. november 2014. Dette er bevist av handelsdata.
Det er grunn til å tro at styrkingen av rubelen vil stoppe i løpet av de kommende dagene, innvender Perekalsky. Det er nesten ingen grunnleggende faktorer som støtter det, midlertidige faktorer (for eksempel kjøp av rubler av eksportører for skatteperioden) er allerede vunnet tilbake.
"Tvert imot, de grunnleggende faktorene som virker mot rubelen gjensto, inkludert trusselen om tøffe amerikanske sanksjoner i november," sier Perekalsky.
Etter det vil fritt konvertible valutaer (spesielt amerikanske dollar) gjenoppta veksten.
"Etter å ha overvunnet merket på 66 rubler. 60 kop. for dollaren vil fallet av rubelen akselerere. Og i slutten av oktober kan det nå 69,75 - 70 rubler. per dollar», spår Perekalsky.
"Det er sanksjonsfaktoren, og ikke politikken til Fed, som har størst innvirkning på rubelen, siden effekten av dem er skarp, uforutsett," sier Prokhorova.
Hun legger til at overraskelser ikke bare kan forventes fra den amerikanske sentralbanken, men også fra den innfødte sentralbanken, som kan gjenoppta kjøp av utenlandsk valuta i reserver. Og dette vil være nok et slag for rubelen.
Et viktig vendepunkt i USD/RUB-paret er nivået på 64,44 rubler per dollar, hvorfra det er mulig å gjenoppta veksten av paret til nivåene 68-70, sier Prokhorova.
Spesielt nøye oppmerksomhet om Fed hever sine renteprognoser i 2019, sier John Hardy, sjef for valutastrateg i Saxo Bank. «Og er det verdt å vente på en økning i desember? Markedet er fortsatt 25 basispunkter under denne prognosen, sier Hardy.
På FOMC-møtet i mai forble kursen uendret, men protokollen fra kommisjonens møte etterlot liten tvil om at kursen ville bli hevet igjen i nær fremtid. "De fleste deltakerne (FOMC-medlemmer) følte at hvis den innkommende informasjonen generelt bekreftet deres nåværende økonomiske prognoser, ville det være hensiktsmessig for FOMC å ta et nytt skritt i å stramme politikken snart," heter det i referatet.
Gunstig økonomisk statistikk. Arbeidsledigheten var på et lavt nivå i 18 år, optimismeindeksen for småbedrifter viser det nest høyeste resultatet på 45 år, ifølge en anmeldelse fra VTB Capital. Alle disse prosessene er ledsaget av en akselerasjon av inflasjonen (konsumprisindeksen overstiger målet på 2%).
Hovedintrigen til det nåværende FOMC-møtet er hvilke signaler komiteen vil gi markedet om hvor mange flere styringsrenteøkninger som vil være i 2018 – en eller to (innen slutten av året vil FOMC holde fire møter til dedikert til vurdere). I mars, et "spredningsdiagram" som reflekterte hvert FOMC-møtes spådommer om endringer renter viste at tre og fire renteøkninger i 2018 ble støttet av like mange tjenestemenn (seks hver). "FOMC fokuserer vanligvis på tonen i kunngjøringene, men denne gangen vil all oppmerksomhet fra markedet bli rettet mot punktdiagrammet," sa Michael Feroli, amerikansk sjeføkonom i JP Morgan Chase & Co, den dagen rentebeslutningen ble tatt. ble annonsert. Det er på utsiktene for ytterligere innstramming av pengepolitikken og på hvor tøff Feds uttalelse vil være at situasjonen i fremvoksende markeder avhenger, sa Vladimir Osakovsky, sjeføkonom for Russland og CIS i Bank of America Merrill Lynch, til RBC.
Denne gangen viste «prikkdiagrammet» at det var flere tilhengere av en strammere pengepolitikk. Sju deltakere på FOMC-møtet uttalte seg med en prognose om en firedobling av satsen ved utgangen av 2018, og fem for en tredobling.
Hva er det med rubelen
Umiddelbart etter kunngjøringen om Feds styringsrenteøkning falt rubelen med 30 kopek på fem minutter. - fra 62,33 til 62,65 rubler. per dollar, men samtidig gikk ikke kursen på den russiske valutaen utover det nåværende spekteret av svingninger - de maksimale transaksjonene i dollaren 13. juni ble avsluttet til en pris på 63,23 rubler. per dollar.
Å heve styringsrenten til den amerikanske sentralbanken gjør selvfølgelig instrumenter denominert i dollar mer attraktive, noe som treffer enhver valuta i fremvoksende markeder, sa Alexei Korenev, analytiker i Finam Group. Imidlertid var Feds beslutning allerede delvis innebygd i markedet, og rubelen er nå mer påvirket av handlingene til finansdepartementet, som kjøper utenlandsk valuta på hjemmemarkedet (i mai kjøpte avdelingen 15,1 milliarder rubler hver dag, i juni vil den kjøpe 19 milliarder rubler hver. ). «Så lenge Finansdepartementet er så godt til stede på markedet, har rubelen liten sjanse til å styrke seg selv på stigende olje», mener analytikeren.
Beslutningen om å heve renten er i stor grad innebygd i markedet, sier Yaroslav Lissovolik, sjeføkonom i Den eurasiske utviklingsbanken. Ikke desto mindre, for rubelen, så vel som for andre valutaer i fremvoksende markeder, er pengeinnstramming i USA en av de viktigste risikofaktorene for 2018.
Den russiske valutaen bør imidlertid ikke være i forkant når det gjelder følsomhet for en renteøkning i Fed, sa Lissovolik. Valutaene til land med mer alvorlige makroøkonomiske ubalanser (både når det gjelder driftsregnskap og nivåer på statsgjeld) vil møte mer press. Ifølge disse parameterne ser Russland nå bedre ut enn de fleste fremvoksende markeder, påpeker analytikeren. Den største følsomheten for innstrammingen av pengepolitikken til den amerikanske sentralbanken er vist av valutaene til de landene som tidligere ble identifisert i den såkalte gruppen sårbare fem(skjøre fem, i november 2017 kåret S&P Argentina, Tyrkia, Pakistan, Egypt og Qatar til de mest følsomme for endringer i den amerikanske styringsrenten), minnes eksperten.
For rubelen vil ikke situasjonen knyttet til renteøkningen være så akutt, mener Lissovolik. I tillegg er det kompenserende faktorer for den russiske valutaen, en av dem kan være avgjørelsen fra den russiske sentralbanken planlagt til 15. juni. Regulatoren kan stramme inn retorikken og bremse tempoet i styringsrentekuttene, noe som vil støtte rubelen noe, hevder analytikeren.
Til tross for protestene til Donald Trump, hevet den amerikanske sentralbanken styringsrente med 0,25 p.p. - opptil 2,25-2,5 %. Dette er den fjerde økningen i basisrenten i USA siden begynnelsen av året og dens maksimale verdi siden begynnelsen av 2008. For Russland betyr dette økt press på rubelen, og på lengre sikt - en ytterligere økning i sentralbankrenten.
Mer. I år hevet den amerikanske regulatoren prisen i mars, juni og september. Totalt, siden begynnelsen av pengepolitikkens innstrammingssyklus i 2015, har Fed økt den åtte ganger.
De fleste investorer forventet at Fed skulle heve rentene til et tiår-høye på 2,25-2,50 %, men kutte ned på økninger i 2019. På bakgrunn av fallende oljepriser, en nedgang i økonomien i Kina og EU, og forventninger om at effekten av Trumps skattereform kommer til intet, er det usannsynlig at Fed vil kunne heve renten i neste år mer enn to ganger, skriver Reuters.
Økt rate er i den nedre enden av intervallet til den nøytrale kursen, der pengepolitikken ikke bremser ned eller akselererer veksten i økonomien. Og selv om dets nøyaktige nivå ikke er bestemt, kaller Fed nå området 2,5-3,5 % nøytralt. Tidligere forvirret sjefen for regulatoren, Jerome Powell, investorene: 3. oktober sa han at Fed var «langt fra» en nøytral politikk, og provoserte dermed et salg, og allerede 28. november hevdet han at nåværende ratene var "litt under" det nøytrale området.
President Donald Trump motsetter seg kategorisk ytterligere renteøkninger. Dagen før tvitret han: «Jeg håper Fed leser dagens Wall Street Journal før han gjør en ny feil. Ikke la markedet bli enda mindre likvid enn det er nå. Føl markedet, ingen grunn til å stole på meningsløse tall. Lykke til!". Kolonnen som presidenten nevner sier at amerikanske makroøkonomiske indikatorer og finansmarkedssignaler burde presse Fed til å ta en pause i renteøkningssyklusen.
Bli med på kritikken av presidenten og noen Wall Street-finansister var bekymret for fallet aksjemarked.
Men samtidig opprettholde hastigheten på forrige nivå ville Fed demonstrere at den er avhengig av markedsturbulens og reagerer på Trumps press, mente analytikere. En slik beslutning vil også sende et signal til markedet om den forventede nedgangen i amerikansk økonomi, som traderne frykter mest av alt, skriver FT.
Hvordan Feds avgjørelse vil påvirke Russland
En økning i kursen kan føre til en svekkelse av rubelen og en exit av investorer fra russiske eiendeler, sier Oleg Shibanov, førsteamanuensis i finans ved NES. Investorer som ser stigende renter og vet at Fed ikke vil heve dem på en stund, vil flytte inn i amerikanske eiendeler. Men salget på markedet blir lite, fordi investorer har trukket seg fra russiske eiendeler tidligere, mener eksperten. Utstrømmen vil bli mer intens enn alt annet likt, sier Anton Tabakh, administrerende direktør for makroøkonomi i Expert RA. På lang sikt vil innstrammingen av Feds politikk kreve at sentralbanken øker renten mer intensivt for å forhindre kapitalutstrømning, sa han.
Original, ikke sant. På bakgrunn av fallende amerikanske aksjeindekser ser økningen i Feds diskonteringsrente ut som å helle parafin på bålet. Det ser ut til at Fed-formann Jerome Powell er bekymret for å gjenta bragden til Paul Volcker, som ledet Fed på 80-tallet og hevet diskonteringsrenten til 20 %. Problemet er imidlertid at den nåværende sjefen for Fed, så vel som Trump, helt glemte at USA i løpet av de siste 40 årene nesten har tapt produksjonskapasitet og hvis noe er ekte og kommer ut, er det bare utstedelsen av dollaren. I dagens verden vinner den som devaluerer valutaen sin, slik Kina og EU gjør, og USA glir inn i resesjon, og ingen manipulasjon av diskonteringsrente vil ikke hjelpe, men snarere forverre situasjonen til den amerikanske økonomien.
Etter nesten to års venting bestemte den amerikanske sentralbanken seg endelig for å heve renten. Dette skjedde for første gang på ni år. Det er ingen tilfeldighet at hele verden har fulgt handlingene til den amerikanske regulatoren så nøye – handlingene til Fed vil ha innvirkning på hele den globale økonomien. For Russland vil dette også få ekstremt alvorlige konsekvenser.
Sent onsdag kveld kunngjorde Fed at den hever basisrenten fra et rekordlavt nivå på 0-0,25 % til 0,375 % per år. Forventninger til denne beslutningen har styrket den amerikanske valutaen i lang tid.
«Feds skritt vil ikke ha en direkte innvirkning på Russland. En indirekte påvirkning gjennom styrkingen av dollaren og fallet i oljeprisen kan imidlertid være nok.»
Sist gang den amerikanske sentralbanken hevet renten var 29. juni 2006. Gjennom 2007-2008 senket Fed gradvis renten til den nådde sitt laveste punkt i desember 2008. Siden den gang har kursen holdt seg på 0,25 %.
For å håndtere finanskrisen begynte Washington å trykke penger ved å lansere tre påfølgende såkalte kvantitative lettelser. En del av pengene satte seg på aksjemarkedet, som begynte å vokse mye raskere enn USA selv, og verdensøkonomien som regel. Dette lar oss snakke om å blåse opp finansboblen i USA. Washington stoppet imidlertid trykkpressen i tide, i oktober 2014, og kunngjorde planer om å heve kursen.
Det er dette som i stor grad tillot dollaren å styrke seg så sterkt for I fjor og påvirke fallet i oljeprisen. En økning i renten bør forsiktig deflatere børsboblen, og hindre den fra å briste brått.
Feds rente holdt seg på null i seks år, noe som betyr en mislykket politikk, i et intervju med avisen VZGLYAD, en autoritativ kinesisk ekspert på det globale finanssystemet Sun Hongbing (han klarte å forutsi den amerikanske boliglånskrisen i 2007 og den globale finanskrisen krisen som fulgte). "Hvis den amerikanske sentralbanken ønsker at andre aktører skal være trygge på den amerikanske økonomien og dollaren etter politikken med kvantitative lettelser, som i gamle dager, så vil den måtte heve styringsrenten," forklarte han håpløsheten i handlingene fra den amerikanske regulatoren.
Samtidig må Fed opptre i opposisjon til andre spilleres posisjon, bemerker finansanalytiker FxPro Alexander Kuptsikevich. Sentralbankene i andre store økonomier senker tvert imot rentene. Så, bokstavelig talt den 4. desember, senket ECB renten og forlenget varigheten av det europeiske kvantitative lettelsesprogrammet. Reserve Bank of New Zealand kuttet styringsrenten for en uke siden, og den australske regulatoren kunngjorde at de var klare til å kutte renten. Kina har i andre halvår gjentatte ganger myket opp sin finanspolitikk og har til hensikt å fortsette på denne måten. Sjefen for Bank of England, som for et halvt år siden lovet at spørsmålet om innstrammingspolitikk skulle være aktuelt til vinteren, sa dagen før at en renteøkning nå er irrelevant. Den russiske sentralbanken har også redusert renten i år mer enn én gang og er klar til å senke den på de neste møtene.
Implikasjoner for den globale økonomien
En økning i den amerikanske sentralbankens rente kan føre til økt økonomisk ustabilitet både i USA og i verden. For USA kan dette trinnet bety fremveksten av problemer med arbeidsmarkedet, en nedgang i inflasjonen og en frysing av lønnsveksten. Det internasjonale pengefondet advarte blant annet om dette. I tillegg kan en renteøkning føre til ytterligere dollarappresiering og i sin tur et betydelig fall i eksporten.
Innstrammingen av Feds politikk vil også slå inn vanlige amerikanere, tross alt vil økningen i renten tvinge storkapitalen til å betale mer for interbankkreditt, og dette vil igjen øke kostnadene for lån for forbrukerne i bankene selv.«Høyere amerikanske utlånsrenter vil sette fornyelsen av 17 billioner dollar i private lån i fare, hvorav 82 % er boliglån og 1,3 billioner dollar er studielån. Amerikanske forbrukere vil ikke kunne tjene mer. Deres eiendeler til egen inntekt er allerede på toppen av null boliglånskrisen. For å overbevise banken om at de vil returnere pengene, vil amerikanske forbrukere spare på ikke-essensielle varer, inkludert forbrukerelektronikk og nye klær,» forventer Mikhail Krylov fra investeringsselskapet Golden Hills-Capital.
Kina kan imidlertid lide enda mer. En økning i Feds rente lover en nedgang i USAs etterspørsel etter importerte varer. Og det verste av alt vil være i Kina, Kina tjener hovedsakelig på salg av sine varer i USA.
Styrkingen av dollaren fører allerede til tilbaketrekking av kapital fra fremvoksende markeder, inkludert fra Kina, noe som resulterer i behovet for å devaluere den lokale valutaen. Amerikanske dollar, utstedt som en del av programmer for kvantitative lettelser, sikret veksten i amerikanske inntekter og stimulerte innenlandsk forbruk. Amerikanernes utgifter er 2,5-3 billioner dollar i året høyere enn reelle inntekter, sier presidenten for Neocon-gruppen, Mikhail Khazin. Virkelig gjennomsnitt lønn i landet er på nivå med 1958, og alt ovenfor ble levert av penger, forklarer eksperten.
Kina lever på sin side på utstedelse av dollar. Han må investere rundt 2,5-3 billioner dollar årlig i hjemmemarkedet, bemerker Khazin. Derfor kan innstramming av pengepolitikken ramme både amerikansk og kinesisk økonomi.
Forresten, Russland kan til og med prøve å tjene penger på hele denne historien. «Det tilsynelatende bunnløse amerikanske markedet vil nå begynne å krympe. Vi ser dette som en mulighet til å posisjonere det eurasiske markedet som et alternativ til det amerikanske. For å gjøre dette trenger du bare å oppnå opphevelse av sanksjoner, sier Krylov.
Konsekvenser for Russland
Feds tiltak vil ikke ha direkte innvirkning på Russland. Den indirekte påvirkningen gjennom styrkingen av dollaren og fallet i oljeprisen kan imidlertid være nok til et nytt fall. russisk økonomi.
I påvente av Feds avgjørelse har dollaren allerede styrket seg alvorlig, og som et resultat var det en synking av oljekurser i dollar. Styrkingen av dollaren provoserer depresieringen av alle andre eiendeler som er verdsatt i dollar, inkludert oljeprisen.Helt siden Fed begynte å antyde en renteøkning på slutten av 2013, har rubelen vært under konstant press. "Bare en del av rubelens fall forklares av geopolitikk, resten er veksten av dollaren og utstrømmingen av kapital fra fremvoksende markeder," bemerker Alexander Kuptsikevich.
"Sannsynligvis en retur av oljen til det laveste i 1998. Med dagens priser er dette rundt 18 dollar per fat. I dette tilfellet vil dollaren hoppe mot rubelen til hundrevis. Tilliten til dollaren vil bli gjenopprettet, men til hvilken pris? Det er godt mulig at dette blir en pyrrhusseier, mener Mikhail Krylov.
Andre eksperter forventer ikke en i utgangspunktet seriøs markedsreaksjon på Feds renteøkning. Minimal økning og mild retorikk kan til og med støtte risikable valutaer som rubelen, utelukker ikke Ivan Kopeikin fra BCS Express. Men påfølgende uttalelser og prognoser kan ha en mye mer alvorlig innvirkning på aksjekapitalen.
«Det er usannsynlig at Feds beslutning om å heve renten vil bli et insentiv for en sterk svekkelse av rubelen. Kanskje, med det nåværende høye volatilitetsnivået til den russiske valutaen, vil en slik forventet nyhet ikke forårsake en reaksjon som skiller seg dramatisk ut på bakgrunn av den vanlige markedsstøyen, mener Vitaly Manzhos, senioranalytiker i Obrazovanie Bank.
Men styrkingen av dollaren i de nåværende høydene, selv uten skarpe hopp i Russland, lover heller ikke godt. I september-oktober viste den russiske økonomien de første tegnene til en nedgang i nedgangen, noe som ga en sjanse for en svak, men BNP-vekst i 2016. Styrkingen av dollaren og nedgangen i oljeprisen under 40 dollar kan imidlertid hindre at suksess blir konsolidert. I dette tilfellet bør vi forvente et fall i aksjeindeksene og til og med en økning i styringsrenten.
– Det kan hende at det ikke får store konsekvenser for budsjettet i første omgang, siden fallet i oljeprisen vil bli oppveid av den samme svekkelsen av rubelen. Men dette truer næringslivet med en svekkelse i forretningsaktiviteten, noe som selvfølgelig vil påvirke budsjettinntektene i fremtiden, sier Alexander Kuptsikevich. Ifølge eksportanslag koster hver rubel i dollarkursen det russiske budsjettet rundt 90 milliarder rubler i året.
En sterk dollar truer også med å øke kostnadene og redusere fortjenesten for russiske bedrifter som er avhengige av importerte komponenter. Inflasjonen vil ikke avta, slik den russiske føderasjonens sentralbank nå håper, men akselerere.
Det er imidlertid også et tredje scenario. Det kan ikke utelukkes at Feds renteheving, om ikke umiddelbart, så gradvis, vil føre til en svekkelse av dollaren. Det sier i hvert fall de historiske parallellene. "I løpet av de siste 25 årene har Fed startet en innstrammingssyklus to ganger. Derfor, hvis du ser analogt med 1994 og 2004, da Fed gjennomførte den første renteøkningen, var dollarindeksen på vei ned. Det er sannsynlig at dette vil skje denne gangen også, sier Irina Rogova fra Forex Club Group of Companies.
«I løpet av de seks månedene etter Fed-renteøkningen, kan dollaren forbli under press. Rubelen, selvfølgelig, mot denne bakgrunnen, kan få moderat støtte. Dessuten kan olje også vise til en viss vekst, siden denne energibæreren er denominert i dollar, sier eksperten.
«Vi våger å antyde at etter møtet vil dollaren falle litt, og returnere euro/dollar-paret over 1,10. Dette gir rubelen en sjanse til å falle under 70 per dollar, sier Alexander Kuptsikevich.
For Russland er det i dette tilfellet viktig hvor mye dollaren vil falle. En sterk nedgang av den amerikanske valutaen er også ulønnsomt for oss. Ved en betydelig styrking av rubelen kan russisk eksporterte varer bli mindre konkurransedyktige. Derimot, oljeinntekter vil vokse i dette tilfellet. Selv om det er her baksiden medaljer - lave priser olje stimuleres av strukturelle endringer i den ressursbaserte økonomien.
Det beste alternativet for den russiske økonomien ville være stabiliteten i valutamarkedet. Men så lenge Fed ikke klart definerer sin fremtidige politikk, er dette usannsynlig.
Ved 25 f. for første gang siden den globale finanskrisen i 2008.
Vi forklarer hva Fed-renten er, hvordan den endres og hvorfor den påvirker livene våre.
Hva er grunnrenten?
Dette er hastigheten som amerikanske banker låner ut sine overskytende midler til andre kommersielle banker.
Federal Committee for Operations on åpent marked Fed setter den såkalte federal funds-målrenten, som er en verdi eller et verdiområde - den samme 1,75-2% per år. Det veide gjennomsnittet av innsatsen kalles effektiv rente på føderale fond (federal funds effektiv rente).
Hva betyr renteendring?
Lavere renter gir mer høy level forbruk, samt større investeringer. Og omvendt: Jo høyere rente, jo dyrere lån og jo mindre penger i økonomien. Dette betyr at etterspørselen etter dem vokser, noe som betyr at verdien av dollaren også vokser. Det vil si at Feds beslutning om å kutte renten betyr lettelser på den amerikanske pengepolitikken: Før var penger dyre, men nå vil de bli billigere.
Etter den amerikanske regulatoren reduserer andre verdensregulatorer ofte prisene sine. For eksempel sentralbankene i landene i Persiabukta, etc.
Hvorfor kuttet Fed renten?
Grunnrenten til Fed er et av hovedinstrumentene i amerikansk pengepolitikk, som om nødvendig gjør det mulig å redusere "overopphetingen" av økonomien (når renten heves) eller tvert imot stimulere veksten (når den er senket).
Sjefen for Fed, Jerome Powell, forklarte at regulatoren bestemte seg for å senke renten, bare for å opprettholde tempoet i økonomisk vekst og sikre seg mot risiko. Samtidig er grunnprognosen for økonomien fortsatt gunstig. Og ved nedsettelsen av satsen ble alt som kunne påvirke landets økonomi tatt i betraktning, inkludert handelskriger.
Powell understreket også at han ikke forventer en lavkonjunktur i amerikansk økonomi, som det har blitt snakket så mye om i det siste.
Hva er konsekvensene av rentekuttet?
Siden USA er den største økonomien i verden, har hovedindikatorene og Feds tilpasningstiltak en sterk innvirkning på verdens børser og andre lands valutaer. Dermed vil lave renter i USA og Japan på kort sikt gjøre vekstmarkedsvalutaer (som inkluderer Russland) mer attraktive for investorer – svært lønnsomme, men samtidig mer risikable. Faktisk, når prisen øker, fungerer alt omvendt.
Nedjusteringen av forventede rentebaner i USA og eurosonen, samt reduksjonen i den amerikanske sentralbankens basisrente i juli, sammen med oppmykning av retorikken til den amerikanske sentralbanken og ECB, reduserer risikoen for betydelige kapitalutstrømmer fra fremvoksende markeder, sa den russiske sentralbanken i en fersk rapport om pengekredittpolitikk.
Oljekurser er omvendt relatert til den amerikanske valutaen: jo billigere dollar, jo dyrere olje. Dette skyldes det faktum at verdens oljekontrakter er denominert i amerikanske dollar. Dermed bør reduksjonen av Fed-renten føre til en økning i prisen på et fat. Men i større grad bestemmes oljeprisen av tilbuds- og etterspørselsfaktorer i energimarkedet. Nå er den viktigste av disse faktorene hastigheten på utvinning av oljeproduksjon i Saudi-Arabia etter .
Hva kan du forvente neste gang?
Med rentekuttet i juli advarte Jerome Powell om at dette ikke betyr starten på en monetær lettelsessyklus. Men allerede i september sa han at byrået kan fortsette å kutte renten i lang tid dersom veksten i amerikansk økonomi avtar betydelig. Det er imidlertid ingen slike spådommer ennå.
Tvert imot, finanstilsynet «ser gunstige økonomiske utsikter med fortsatt moderat økonomisk vekst, et stabilt arbeidsmarked og inflasjon rundt 2 %-målet». Avdelingen tror at den amerikanske økonomien vil fortsette å vokse i moderat tempo i hvert fall til slutten av neste år.
Eksperter at Fed vil kutte renten minst en gang til i 2019. Og noen analytikere foreslår til og med to nedgraderinger i år, og to til neste.
Hva synes Donald Trump om innsatsen?
Selv under presidentkampanjen etablerte Trump seg som en motstander av den daværende pengepolitikken til regulatoren. I et intervju med CNBC sa han at han som forretningsmann liker lav rate, men til beste for folket må den heves. Etter valget endret Trump standpunkt og sluttet ikke bare å kritisere Fed, men takket også hodet for det gode arbeidet.
Tjenesten varte ikke lenge - siden 2018 begynte den amerikanske lederen igjen å kritisere Fed for å heve basisrenten. Dette hindret ham i å gjennomføre et ambisiøst økonomisk program. Under kampanjen lovet Trump å lansere en serie med storskala, fjerne restriksjoner på og øke budsjettbruken for å støtte økonomisk vekst. Alt dette truet med å drive opp inflasjonen og skape farlige finansbobler, så Feds oppgave var å balansere presidentens ideer med strammere pengepolitikk.
Nå kutter Trump grunnrenten for andre gang på et år, men rådet Fed til å handle raskere. "Jeg tror de gjorde noen feil," sa Trump. Ifølge ham, «økte [renten] for raskt og senket den» med et veldig lite beløp. Samtidig, umiddelbart etter at Fed kunngjorde avgjørelsen, angrep statssjefen henne og hodet hennes med kritikk i
