Den amerikanske sentralbanken la styringsrenten uendret. Den amerikanske sentralbanken forlot FRS-møtet sitt uendret i juni

Møter i sentralbankene i verden i løpet av året for enhver handelsmann er viktig begivenhet, som hjelper ikke bare å tjene, men også å vurdere den økonomiske situasjonen i et bestemt land. Sentralbanken er hovedregulatoren, som er et barometer for økonomiens helse. Møter som finner sted til forskjellige perioder årlig og referatene, som senere publiseres, gir analytikere, investorer og bare handelsmenn veiledning i den fremtidige verdien av den nasjonale valutaen, samt utsikter for å styre økonomien i inneværende år.

Denne gjennomgangen gir en kalender over møter i sentralbankene i verden for inneværende 2017, som indikerer de nøyaktige datoene for disse hendelsene.

US Federal Reserve Fed (FOMC) møte for 2017

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve System) holder et to-dagers møte, der resultatet er en beslutning om renten. Det er viktig å merke seg at en aktiv reaksjon observeres ikke bare når møtet i sentralbanken er fullført og beslutningen er publisert. Men selv etter tre uker, når protokollen fra møtet er publisert, er det såkalte «referat» eller møteprotokoll. Rentevedtaket har størst innflytelse om dynamikken til verdens børser, og tidspunktet for beholdning

Møteplan for pengepolitisk utvalg US Fed,

(Federal Reserve Fed)

Bank of England (BoE) møte for 2017

Bank of England møtes månedlig i to dager og bestemmer renten og pengepolitikken. Den offisielle protokollen publiseres to uker etter at sentralbanken kunngjorde sin beslutning. Offentliggjøring av referater har samme sterke innflytelse på finansmarkedene som selve møtet. Et særtrekk er at publisering av protokoll fra siste møte publiseres samme dag som det aktuelle møtet. Dermed reflekterer protokolldataene den tidligere beslutningen tatt av sentralbanken.

Bank of England møteplan

(Bank of England, BoE)

Møte i Den europeiske sentralbanken (ECB) for 2017

Beslutningene til denne regulatoren, som tas på møtet, har en sterk innvirkning på alle europeiske valutaer, samt aksjeindekser i regionen. Møtet holdes av Styringsrådet i Den europeiske sentralbanken, og det tar også viktige beslutninger om pengepolitikken.

Plan for møter i den europeiske Sentralbank,

(European Central Bank, ECB)

Bank of Japan (BoJ) møte for 2017

Bank of Japan er en uavhengig struktur fra finansdepartementet og implementerer pengepolitikken i landet ved å endre rente refinansiering. Med denne hastigheten i fremtiden kommersielle banker kan samle inn og bevilge midler. Sentralbanken avholder i løpet av året møter hvor beslutninger om pengepolitikk fattes. Det er bemerkelsesverdig at bankens styre tidligere holdt 14 møter i løpet av året, men i 2016 ble antallet redusert til åtte.

Bank of Japans møteplan

(European Central Bank, ECB)

Møter i National Bank of Switzerland (Swiss National Bank, SNB) for 2017

Den sveitsiske nasjonalbanken holder møter kvartalsvis, etterfulgt av en pressekonferanse med representanter for regulatoren, hvor beslutningen om pengepolitikken kunngjøres.

Møteplan for National Bank of Switzerland,

(Sveitsisk nasjonalbank, SNB)

Bank of Canada (BOC) møter for 2017

Bank of Canada (BOC) møter holdes av et styre, bestående av en guvernør og fem varamedlemmer, hvis formål er å ta beslutninger om pengepolitikken.

Bank of Canada møteplan,

(Bank of Canada, B.O.C.)

Møter i Reserve Bank Board (RBB) for 2017

Reserve Bank Board of Australia bestemmer renten og reguleringen av landets pengepolitikk. Rådsmøter holdes 11 ganger i året, hver første tirsdag i måneden unntatt januar. Som regel holdes ett av møtene i Melbourne, de 10 andre i den australske hovedstaden Canberra. Protokollen fra møtene offentliggjøres to uker etter hvert møte i Bankrådet.

Plan for møter i styret for Reserve Bank of Australia,

(Reservebankstyret)

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) møter i 2016

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) møtes åtte ganger i året for å bestemme renter og fremtidig pengepolitikk. Møtet holdes en dag, og resultatene er kjent innen kvelden kl. 20:00 GMT.

Møteplan for Reserve Bank of New Zealand,

(Reserve Bank of New Zealand, RBNZ)

Ifølge prognosen til analyseselskapet CME Group vil den amerikanske sentralbanken () på et møte 13. – 14. juni heve styringsrenten igjen – for tredje gang på rad på syv måneder. Eksperter anslår sannsynligheten for dette til 99,6 %.

I tillegg forventer økonomer at regulatoren foretar minst én renteøkning til før utgangen av kalenderåret.

Svak inflasjon og relativt svak vekst i første kvartal 2017 vil ikke endre synet til den amerikanske sentralbanken om at en renteøkning er rimelig gitt den lave arbeidsledigheten. Etter resultatene fra det to dager lange møtet vil oppdaterte økonomiske prognoser bli publisert, og Fed-formannen vil holde en pressekonferanse.

"Jeg tror de kommer til å heve rentene og vil fortsette å holde seg til strømmen kurs”, sier Ryan Sweet, økonom ved Moody's Analytics.

Tidligere sa Fed-tjenestemenn at de ikke var bekymret for styrken til økonomien. Regulatoren anser den svake veksten i første kvartal som midlertidig og mener at inflasjonen vil fortsette å bevege seg mot målet på 2 %, ifølge Marketwatch.

Et medlem av Feds pengepolitiske komité (FOMC) bemerket i en nylig tale at

inflasjonen har vært under målet de siste fem årene, så nå er det "ikke fornuftig" å miste tålmodigheten og vente på at den skal akselerere umiddelbart,

siterer policy fra The Economic Times.

14. juni vil bli publisert mai rapporter om dynamikken i konsumprisene og detaljsalg, men disse dataene vil neppe påvirke renteøkningen i juni. Men hvis resultatene viser seg å være betydelig svakere enn forventet, kan dette sette renteøkningen i september i fare og potensielt endre tonen i Feds uttalelse, sa UBS-økonom Seth Carpenter.

Eksperter uttrykker en mye mindre konsistent holdning til Feds planer om å redusere volumet av statsobligasjoner og boliglån på balansen, hvis verdi nå overstiger 4,5 billioner dollar.

Hovedspørsmålet er når kan reduksjonen starte, i september eller desember? Analytikere kommer til å vurdere om Fed vil endre språket i sin policyerklæring om planer om å opprettholde balansen "til nivået på den føderale fondsrenten er normalisert." Hvis Fed sier at normaliseringen er "i full gang", vil dette være en "klar markør" som viser at balansereduksjonen vil begynne allerede i september, er Seth Carpenter sikker.

Presidenten for Federal Reserve Bank of Philadelphia snakket om muligheten for å redusere volumet av obligasjoner på balansen i januar, som vurderte nøkkelpunktet å øke basisrenten til 1 % (siden mars har den vært i størrelsesorden av 0,75-1 %). De fleste økonomer forventer imidlertid ikke så drastiske endringer i regulatorens planer og regner med at reduksjonen starter i desember. Eksperter er i alle fall sikre på at sentralbanksjef Janet Yellen vil starte kuttprogrammet før hennes periode utløper i begynnelsen av neste år skriver CNBC.

Økonomer tror at Fed vil foreta en ny renteøkning i år og tre til i 2018, noe som bringer federal funds-renten til 2,1 % innen utgangen av 2018.

Det er imidlertid tvil i markedet om økningen grunnrente på septembermøtet: sannsynligheten for dette er nå beregnet til kun 23 %.

UBS mener at sannsynligheten for en dobling av raten i løpet av 2019 (og følgelig ingen ytterligere økning i 2017) er 40 %.

Det mener en rekke eksperter

renteøkningen i september vil bli forhindret av en ny oppnåelse av det amerikanske statsgjeldstaket, som kan fryses til 20 billioner dollar.

Mandag 12. juni snakket USAs finansminister Stephen om dette problemet. "Hvis kongressen, uansett grunn, ikke begynner å handle før august, vil vi kunne bruke beredskapsplaner for å finansiere regjeringen. Derfor vil jeg gjøre det klart at tidsrammen ikke vil skape et alvorlig problem. Markedene ønsker imidlertid ikke å vente på oss, og problemet med offentlig gjeld bør løses nå, sa Mnuchin.

Arrangementet vil inneholde en rekke punkter som investorer bør ta hensyn til. Det skal bemerkes at verken Feds digitale prognoser eller Janet Yellens pressekonferanse er planlagt denne gangen.

. Renter. I mars ble styringsrenten økt med 0,25 % til 0,875 % (spredning 0,75-1 %), den tredje revisjonen siden desember 2008. Denne gangen forventes det ingen endringer i pengepolitikken. Dette kommer ikke som noen overraskelse, sier driftsutvalget vedr åpent marked Fed (FOMC) følger tradisjonelt en politikk med aktiv handling, fortrinnsvis på de såkalte pivotale møtene, noe May ikke er (). Verdt å merke seg er Feds syn på framtidige mål pengepolitikken.

I detalj

. Generell tilstandøkonomi- kan vurderes som en midlertidig (helst) svekkelse. Etter første vurdering, i 1. kvartal. UWB BNP økte bare 0,7%. Dynamikken er den verste på tre år. I 4. kvartal. I 2016 var vekstraten 2,1 %. Merk at mens de amerikanske makrodataene ikke er for oppmuntrende. Citi Macro Surprise Index, som viser hvor mye de faktiske dataene avviker fra prognosen, har kollapset kraftig de siste par ukene.

Kilde: Zerohedge

Disse dataene er hovedsakelig for det svake 1. kvartalet. På 2. kvartal. Analytikerkonsensus antar en økning på 2,7 % i den amerikanske økonomien, og Atlanta Fed (GDPNow-tjenesten) +4,3 %. Det er bemerkelsesverdig at i 1. kvartal. GDPNow spådde i utgangspunktet +2,5 %, anslaget falt gradvis til +0,2 %. Hvis det ikke er noen positive endringer i aprildataene, er det en faktor mot å heve Fed-rentene i nær fremtid.

. Arbeidsmarked- kanskje en av nøkkelfaktorene som Fed er styrt av under de nåværende forholdene. Situasjonen på arbeidsmarkedet, observert i mars, ser tvetydig ut. Generelt er segmentet nær tilstanden til den såkalte "full sysselsetting". En del av rapporten, basert på undersøkelser av husholdninger, indikerte en nedgang i arbeidsledigheten fra 4,7 % til 4,5 %, mens analytikere ventet at den skulle holde seg på 4,7 %.

Samtidig viste lønnslistene en svært svak vekst av arbeidsplasser utenfor landbrukssektoren med bare 98 000 sammenlignet med anslåtte 180 000. Det må forstås at ikke-gårdslønninger periodisk er gjenstand for alvorlige revisjoner. Medium lønn sammenlignet med februar økte 0,2 %. På årsbasis steg indikatoren med 2,7 %, ikke langt fra +3 %, hvor Fed ville være mer sikker på å heve renten.

. Inflasjon. Tallene er nær Feds mål på 2 %, men i I det siste avkjølt seg litt. Dermed utgjorde veksten av den Fed-elskede prisindeksen for forbruksutgifter i mars y / y 1,8%. Core PCE (eksklusive mat og energi, som er flyktige komponenter) steg 1,6 % fra år til år. I mars steg konsumprisindeksen med 2,4 % etter +2,7 % i februar. Svekkelsen av oljeprisen påvirket, de viktigste synderne er amerikanske olje- og gasselskaper, som aktivt øker produksjonen.

Som et resultat av desembermøtet spådde Fed 3 trinn med å øke styringsrenten med 0,25 prosentpoeng. for i år - opptil 1,4 %. I henhold til derivatsegmentet (CME FedWatch) bør den neste (etter mars) økning i fed funds-renten forventes i juni, og deretter i desember.

Dette er ikke overraskende, fordi fremtidsutsiktene for pengepolitikken i USA nå er spesielt viktige.

Arrangementet vil inneholde en rekke punkter som investorer bør ta hensyn til. Klokken 21:00 Moskva-tid vil regulatorens uttalelse bli publisert og oppdaterte prognoser fra Open Market Committee (FOMC) vil bli presentert. Jerome Powells pressekonferanse finner sted klokken 21:30 Moskva-tid. Nå holdes taler av lederen av Fed etter hvert møte, og ikke fire ganger i året, som har som mål å forbedre kommunikasjonen mellom Fed og markedsaktørene.

Hovedinnstillinger

Denne gangen er det lagt til grunn at styringsrenten holdes uendret, på nivået 2,25-2,5 %. Et blikk inn i fremtiden er viktig – en vurdering av utsiktene for pengepolitikken i USA. Med høy grad av sannsynlighet planlegger markedsaktørene å redusere styringsrenten i år.

I tillegg begynte «QE in reverse»-programmet å fases ut i mai, som var en måte å redusere Feds balanse på, og derfor et mål på pengepolitisk innstramming. Programmet skal være ferdig i slutten av september. Fra oktober vil en del av midlene som mottas fra utgåtte pantelån bli rettet til kjøp av amerikanske statsobligasjoner, som vil spille til fordel for å senke markedsrentene.

I detalj

. Generell tilstand i økonomien— i begynnelsen av mai vurderte Fed det som en "solid" vekst etter mer tidlige egenskaper om nedgang. I 1. kvartal økte USAs BNP 3,1 % (k/k). Men i fremtiden er en mer konsekvent nedgang mulig på grunn av økt proteksjonisme og problemer i den globale økonomien. I følge prognosen til Atlanta Fed, kjent for de siste estimatene som en del av GDPNow-tjenesten, forventes en økning på 2,1 % i BNP for andre kvartal.

Den amerikanske økonomien er i det sene stadiet av den økonomiske syklusen. merkbart invertert (invertert) i midtsegmentet. I perioden inntil 10 år snakker vi om en inversjon på mer enn 80 %. Dette kan være et signal som varsler en amerikansk resesjon med 1-2 års tidsforsinkelse.

. Arbeidsmarked- kanskje en av hovedfaktorene som Fed fokuserer på. Nøkkelrapporten om det amerikanske arbeidsmarkedet for mai spilte til fordel for å styrke forventningene til Feds rentekutt. Antall personer sysselsatt utenfor landbruket. sektor (ikke-gårdslønninger) økte med bare 75 tusen. Samtidig anses +200 tusen som normalt for et sterkt arbeidsmarked. Dette er data for måneden, men begynnelsen på negative trender er mulig.

. Inflasjon. I en uttalelse gitt etter forrige møte sa regulatoren at inflasjonen sannsynligvis vil holde seg rundt 2%-målet. Imidlertid kan virkeligheten være annerledes. I april viste regulatorens favorittindikator – forbruksprisindeksen (PCE Price Index) – en økning på 1,5 % per år, og den grunnleggende versjonen av indeksen (renset fra mat og energi) økte med 1,6 %. Nyere data - i mai var forbrukerinflasjonen (KPI) 1,8 % per år sammenlignet med 2 % i april, produsentinflasjonen avtok også.

Tidligere har Fed pekt på stabilitet i langsiktige inflasjonsforventninger, til tross for den økende statsgjelden, som oversteg 22 billioner dollar. I følge det inflasjonsbeskyttede obligasjonssegmentet (TIPS) er inflasjonsforventningene i USA for de neste 5 årene 1,85 % per år. Tilbake i september ble 2,3 % observert. Men da sank inflasjonsforventningene sammen med oljeprisen, og også på grunn av generell økonomisk risiko.

. Effekten av dollaren. Dollarindeks (DXY) i siste månedene konsolidert. Dollaren hoppet av flere års laveste nivå i fjor, og mange amerikanske selskaper pekte på ugunstige endringer i valutakurser for økonomiske resultater. Jeg vil merke meg de høye forskjellene mellom renten på amerikanske og tyske statsobligasjoner. Økonomien i eurosonen er ubalansert, og avkastningen på korte og mellomstore utstedelser av mange statsobligasjoner i regionen er negative, noe som spiller til fordel for styrkingen av dollaren mot euroen. Veksten til den amerikanske kan også forenkles ved å gå ut av risiko i tilfelle økt turbulens på finansmarkedene. Så det er bedre at Fed prøver å hindre det amerikanske aksjemarkedet fra å kollapse.

Dollarindeksdiagram fra 2016, ukentlig tidsramme

. Risikovurdering. I begynnelsen av året fjernet Fed formuleringen om risikobalansen for utsiktene for utviklingen av den amerikanske økonomien. Regulatoren noterer seg den globale økonomiske og finansielle situasjonen. Det handler om Først av alt, om nedgangen i den globale økonomien, som er tydelig synlig på diagrammene over industrielle forretningsaktivitetsindekser i eurosonen og Kina. Forverrede forhold utenrikshandel rammet mange land, spesielt Tyskland. I andre kvartal spår Bundesbank en liten nedgang i tysk økonomi. Fed vil evaluere nåværende og anslått økonomiske tilstander i USA, med fokus på sysselsettings- og inflasjonsmål, data fra finansmarkeder og «fra utlandet».

Pengepolitisk prognose

Oppmerksomheten er på Fed-uttalelsen, FOMC digitale prognoser og den påfølgende talen av Jerome Powell. Tidligere lovet regulatorens leder å stimulere den amerikanske økonomien om nødvendig.

I følge mars-prognosen planla FOMC å holde styringsrenten uendret for 2019, på nivået 2,25-2,5 %. I følge derivatsegmentet (CME FedWatch-tjenesten) forventer markedsaktørene med stor sannsynlighet tre stadier med rentekutt på 0,25 prosentpoeng før årets slutt, den nærmeste kan finne sted allerede i juli. Vi venter på en ny prognose fra regulatoren etter resultatene av dette møtet.

Mer enn 50 % av amerikanske borgere investerer i aksjer, inkludert pensjonssparing, så en sterk nedgang i det amerikanske markedet kan ha en negativ økonomisk effekt. Dette tvinger Fed til å holde et øye med økonomiske forhold. Tidligere år støttet Fed uformelt det amerikanske aksjemarkedet under krasj, og dempet opp retorikken og fullførte dermed korreksjonen. Noe slikt skjedde denne gangen også. En av faktorene bak rallyet siden begynnelsen av året er nedgangen i forventningene til pengepolitiske innstramninger i globale sentralbanker.

Denne gangen har risikoen økt og mer aggressive tiltak kan være nødvendig. Tilsynelatende, i år vil prisen faktisk bli redusert. Etter min mening vil medianprognosen for FOMC denne gangen anta ett fall med nedgang før slutten av året. Fed foretrekker kanskje å vente på utgivelsen av fersk makroinformasjon og utviklingen i handelskonfrontasjonen mellom USA og Kina. Om nødvendig vil FOMC justere prognosen i september.

Volatilitet er mulig onsdag kveld. Hvis regulatoren skuffer investorene med en mer behersket prognose enn markedet legger opp til, kan amerikanske aksjer gjenoppta korrigeringen. Det vil også være en faktor som taler for at dollaren styrker seg. Det er klart at Feds retorikk vil være fleksibel, og det vil være handlingsrom. På lengre sikt kan dette bli en kraftig faktor som støtter det amerikanske aksjemarkedet.

Juni blir en travel måned for viktige økonomiske nyheter. Vi venter på møtene til ECB og Fed, valget i Storbritannia, publisering av viktig statistikk og spørsmålet om Trumps riksrett. Mesteparten av urolighetene vil være i første halvdel av juni. Følg med på nyhetene!

8. juni. James Comeys tale om Trumps forbindelse med Moskva

Torsdag 8. juni tidligere hode FBI James Comey skal vitne for USAs senats utvalgte komité for etterretning. Taleemne: Russisk innblanding i det amerikanske presidentvalget i 2016.

Ikke bare forholdet mellom USA og Russland avhenger av Komis uttalelser, men også videre skjebne President Donald Trump. Det er ikke for ingenting at media inntil ganske nylig omtalte overskrifter om hans mulige riksrett.

Selv kan han hindre Comey i å komme med uttalelser som er farlige for karrieren. Presidenten har rett til å forby utlevering av all informasjon om embetsmenns forhandlinger. Men i denne saken saken kan vise seg å være at Trump vil bli kritisert for å skjule fakta. Hvis han forbyr Comey å tale for senatet, så har han noe å skjule.

Husk at det var Trump som sparket James Comey fra stillingen som sjef for FBI, fordi han nektet å stoppe etterforskningen av kampanjehovedkvarteret til den fremtidige presidenten for forbindelser med Moskva. På grunn av dette måtte Michael Flynn senere sparkes fra stillingen som nasjonal sikkerhetsrådgiver.

Uansett hvordan hendelser utvikler seg, er markedene ekstremt spente og følger nøye med på alle nyheter som kommer gjennom. dette problemet. Reaksjonen til dollarkursen kan være plutselig og uventet.

8. juni. Parlamentsvalg i Storbritannia

Hvorvidt pundet vil kollapse eller ikke vil avhenge av resultatet av valget til det britiske parlamentet. Arbeiderpartiet tetter gapet fra det ledende Constitution Party, som eier den sittende statsministeren, Theresa May.

Hvis Theresa May ikke klarer å ta flertallet av setene i parlamentet, vil dette legge press på GBP/USD-paret og støtte veksten av EUR/GBP. Laborittene er satt til å implementere budsjettutvidelse og vil prøve å fremme disse ideene i parlamentet. Theresa Mays parti ser ikke noe behov for å stimulere økonomien.

I tillegg er situasjonen med Brexit fortsatt et viktig tema. Utfallet av valget vil også fortelle om den britiske statsministeren kan fortsette denne reisen lett, og bringe et flertall inn i parlamentet, eller om nye hindringer vil dukke opp.

8. juni. ECB-møte og QE avvikling

Nylig har sjefen for ECB, Mario Draghi, allerede rapportert at regulatorens ledelse ikke har til hensikt å begrense stimulansen på kort sikt. Nå må vi gjenta det samme etter resultatene av ECB-møtet 8. juni.

Hvis markedene ser en endring i retorikken, vil dette støtte euroen. Hvis retorikken forblir myk, forventes det ikke betydelige endringer i Forex-markedet.

Generelt, fra resultatene fra 8. juni, kan vi forvente antydninger til innskrenkningQEpå mellomlang sikt. Markedene venter på at setningen om ytterligere stimuleringstiltak skal tas fra teksten i den medfølgende uttalelsen om nødvendig. Så snart ECB eliminerer muligheten for dette behovet, vil investorer forstå at regulatoren har begynt på veien for å normalisere pengepolitikken.

14. juni 15:30 Moskva-tid. Publisering av konsumprisindeksen i USA

Tradisjonelt er den amerikanske konsumprisindeksen en betydelig indikator på tilstanden til den amerikanske økonomien, både for markedene og for Fed.

Ved utgangen av april var indikatoren 2,2 % å/å, mens kjerneindeksen nådde 1,9 % å/å. Inflasjonsmålet er 2 %, og selv om Fed tar sikte på en litt annen indikator (konsumindeks – PCE), er inflasjonsdata fortsatt ekstremt viktige.

De siste månedene har prisveksten i USA begynt å avta, noe som i stor grad skyldes fallet i verdens oljepris. Hvis den negative trenden fortsetter, vil den bli oppfattet negativt av markedene.

Antall renteøkninger fra Fed i 2017 skyldtes hovedsakelig inflasjonsdynamikken. Finanspolitiske stimulanser vil måtte støtte prisveksten, og generelt har KPI nærmet seg og holdt målnivået i flere måneder.

Svekkelsen av inflasjonspresset vil tvinge frem, om enn litt, men likevel justere prognosene for ytterligere innstramming av Feds pengepolitikk.

14. juni, 21:00 Moskva-tid. USAs sentralbankmøte. Hva vil Yellen si?