निवेश परियोजनाओं का जोखिम विश्लेषण। परियोजना कार्यान्वयन जोखिम मूल्यांकन
ऑल्ट-इन्वेस्ट एलएलसी में अर्थशास्त्र सलाहकार ओल्गा सेनोवा। पत्रिका« सीएफओ» नंबर 3, 2012। लेख का प्रीप्रेस संस्करण।
निवेश जोखिम एक निवेश के लाभ से होने वाले नुकसान या लापता होने की औसत दर्जे की संभावना है। जोखिमों को व्यवस्थित और गैर-व्यवस्थित में विभाजित किया जा सकता है।
व्यवस्थित जोखिम- जोखिम जो सुविधा प्रबंधन के प्रभाव से प्रभावित नहीं हो सकते। हमेशा उपस्थित। इसमे शामिल है:
- राजनीतिक जोखिम (राजनीतिक अस्थिरता, सामाजिक-आर्थिक परिवर्तन)
- प्राकृतिक और पर्यावरणीय जोखिम (प्राकृतिक आपदाएं);
- कानूनी जोखिम (कानून की अस्थिरता और अपूर्णता);
- आर्थिक जोखिम (विनिमय दरों में तेज उतार-चढ़ाव, कराधान के क्षेत्र में सरकारी उपाय, निर्यात और आयात पर प्रतिबंध या विस्तार, मुद्रा कानून, आदि)।
व्यवस्थित (बाजार) जोखिम का मूल्य किसी व्यक्तिगत परियोजना की बारीकियों से नहीं, बल्कि बाजार की सामान्य स्थिति से निर्धारित होता है। एक विकसित शेयर बाजार वाले देशों में, एक परियोजना पर इन जोखिमों के प्रभाव की डिग्री निर्धारित करने के लिए गुणांक का सबसे अधिक उपयोग किया जाता है, जो आंकड़ों के आधार पर निर्धारित किया जाता है शेयर बाजारएक विशिष्ट उद्योग या कंपनी के लिए। रूस में, ऐसे आँकड़े बहुत सीमित हैं, इसलिए, एक नियम के रूप में, केवल विशेषज्ञ अनुमानों का उपयोग किया जाता है। यदि किसी विशेष जोखिम की प्राप्ति की उच्च संभावना है, यदि संभव हो तो, लेवलिंग के लिए अतिरिक्त उपाय प्रदान किए जाते हैं नकारात्मक परिणामपरियोजना के संबंध में। बाहरी परिस्थितियों के विभिन्न विकासों के तहत परियोजना के कार्यान्वयन के लिए परिदृश्य विकसित करना भी संभव है।
अनियंत्रित जोखिम- सुविधा प्रबंधन के प्रभाव के परिणामस्वरूप आंशिक या पूर्ण रूप से समाप्त किए जा सकने वाले जोखिम:
- उत्पादन जोखिम (नियोजित कार्य के पूरा न होने का जोखिम, नियोजित उत्पादन मात्रा प्राप्त करने में विफलता, आदि);
- वित्तीय जोखिम (परियोजना कार्यान्वयन से अपेक्षित आय प्राप्त नहीं होने का जोखिम, अपर्याप्त तरलता का जोखिम);
- बाजार जोखिम (बाजार की स्थितियों में परिवर्तन, बाजार की स्थिति का नुकसान, मूल्य परिवर्तन)।
अनियंत्रित जोखिम
वे अधिक प्रबंधनीय हैं। परियोजना पर प्रभाव के अनुसार, उन्हें कई समूहों में विभाजित किया जा सकता है:
अपेक्षित आय प्राप्त न होने का जोखिम परियोजना कार्यान्वयन से
अभिव्यक्ति:एनपीवी का ऋणात्मक मूल्य (परियोजना प्रभावी नहीं है) या परियोजना की लौटाने की अवधि में अत्यधिक वृद्धि।
जोखिमों के इस समूह में परिचालन चरण में नकदी प्रवाह के पूर्वानुमान से संबंधित सब कुछ शामिल है। यह:
विपणन जोखिम - नियोजित बिक्री की मात्रा को प्राप्त करने में विफलता या नियोजित एक के सापेक्ष बिक्री मूल्य में कमी के परिणामस्वरूप राजस्व में कमी का जोखिम। चूंकि परियोजना का लाभ (और लाभ राजस्व द्वारा सबसे बड़ी सीमा तक निर्धारित होता है) निर्धारित करता है इसकी प्रभावशीलता, विपणन जोखिम प्रमुख परियोजना जोखिम हैं। इस जोखिम को कम करने के लिए, बाजार का ध्यानपूर्वक अध्ययन करना, प्रमुख कारकों की पहचान करना आवश्यक है जो परियोजना को प्रभावित कर सकते हैं, उनकी घटना या वृद्धि की भविष्यवाणी करें और इन कारकों के नकारात्मक प्रभाव को बेअसर करने के तरीके। संभावित कारक: बाजार की स्थितियों में बदलाव, प्रतिस्पर्धा में वृद्धि, बाजार की स्थिति में कमी, परियोजना उत्पादों की मांग में कमी या कोई मांग नहीं होना, बाजार की क्षमता में कमी, उत्पाद की कम कीमतें आदि। नए उत्पादन बनाने या मौजूदा उत्पादन का विस्तार करने के लिए विपणन जोखिम मूल्यांकन विशेष रूप से परियोजनाओं के लिए प्रासंगिक है। मौजूदा उत्पादन में लागत कम करने वाली परियोजनाओं के लिए, इन जोखिमों का आमतौर पर कुछ हद तक अध्ययन किया जाता है।
उदाहरण: एक होटल का निर्माण करते समय, विपणन जोखिम दो विशेषताओं से संबंधित होते हैं: प्रति कमरा मूल्य और अधिभोग। मान लीजिए कि एक निवेशक ने अपने स्थान और वर्ग के आधार पर किसी होटल के लिए मूल्य निर्धारित किया है। तब अनिश्चितता का मुख्य कारक अधिभोग होगा। ऐसी परियोजना का जोखिम विश्लेषण इसके तहत "जीवित रहने" की क्षमता के अध्ययन पर आधारित होना चाहिए विभिन्न अर्थअधिभोग। और संभावित मूल्यों के बिखराव को अन्य समान वस्तुओं के लिए बाजार के आँकड़ों से लिया जाना चाहिए (या, यदि आँकड़े एकत्र नहीं किए जा सकते हैं, तो अधिभोग बिखराव की सीमाओं को विश्लेषणात्मक रूप से स्थापित करना होगा)।
- उत्पादों की उत्पादन लागत से अधिक होने का जोखिम - उत्पादन लागत नियोजित से अधिक हो जाती है, जिससे परियोजना का लाभ कम हो जाता है। समान उद्यमों की लागतों की तुलना के आधार पर लागत का विश्लेषण करना आवश्यक है, कच्चे माल के चयनित आपूर्तिकर्ताओं का विश्लेषण (विश्वसनीयता, उपलब्धता, विकल्पों की संभावना), कच्चे माल की लागत का पूर्वानुमान।
उदाहरण: यदि परियोजना द्वारा उपभोग किए जाने वाले कच्चे माल में कृषि उत्पाद हैं या, उदाहरण के लिए, लागत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पेट्रोलियम उत्पादों द्वारा कब्जा कर लिया गया है, तो यह ध्यान रखना आवश्यक होगा कि इन कच्चे माल की कीमतें निर्भर नहीं करती हैं केवल मुद्रास्फीति पर, बल्कि विशिष्ट कारकों (फसल, ऊर्जा बाजार में संयोजन और आदि) पर भी। अक्सर, कच्चे माल की लागत में उतार-चढ़ाव को उत्पादों की कीमत में पूरी तरह से स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है (उदाहरण के लिए, कन्फेक्शनरी का उत्पादन या बॉयलर रूम का संचालन)। इस मामले में, लागत में उतार-चढ़ाव पर परियोजना के परिणामों की निर्भरता का अध्ययन करना विशेष रूप से महत्वपूर्ण है।
- तकनीकी जोखिम
- चयनित उत्पादन तकनीक के कारण उत्पादन की नियोजित मात्रा या उत्पादन की लागत में वृद्धि को प्राप्त करने में विफलता के परिणामस्वरूप लाभ में कमी का जोखिम।
जोखिम:
लागू प्रौद्योगिकी की विशेषताएं -प्रौद्योगिकी की परिपक्वता, तकनीकी प्रक्रिया से जुड़ी विशेषताएं और दी गई शर्तों के तहत इसकी प्रयोज्यता, चयनित उपकरणों के साथ कच्चे माल का अनुपालन आदि।
उपकरण आपूर्तिकर्ता बेईमानी- उपकरण की डिलीवरी में विफलता, निम्न गुणवत्ता वाले उपकरण की डिलीवरी आदि।
खरीदे गए उपकरणों के रखरखाव के लिए उपलब्ध सेवा का अभाव- सेवा विभागों की दूरस्थता उत्पादन प्रक्रिया के महत्वपूर्ण डाउनटाइम को जन्म दे सकती है।
उदाहरण: एक ईंट कारखाने के निर्माण के तकनीकी जोखिम उन स्थितियों में जहां पहले से ही उपकरण को समायोजित करने के लिए एक इमारत है, कच्चे माल के स्रोतों का अध्ययन किया गया है, और एक प्रसिद्ध निर्माता द्वारा एकल टर्नकी उत्पादन लाइन के रूप में उपकरण की आपूर्ति की जाती है, न्यूनतम होगा . दूसरी ओर, संयंत्र की निर्माण परियोजना ऐसी स्थितियों में जब उत्खनन के लिए जगह, जहां कच्चा माल निकाला जाएगा, संयंत्र भवन बनाने के लिए आवश्यक है, और उपकरण अलग-अलग आपूर्तिकर्ताओं से खरीदे और स्थापित किए जाएंगे, ये बहुत बड़ा है। बाद के मामले में, एक बाहरी निवेशक को सबसे अधिक अतिरिक्त गारंटी या जोखिम कारकों को हटाने की आवश्यकता होगी (कच्चे माल के साथ स्थिति का अध्ययन करना, एक सामान्य ठेकेदार को आकर्षित करना, आदि)।
- प्रशासनिक जोखिम - प्रशासनिक कारक के प्रभाव के परिणामस्वरूप लाभ में कमी का जोखिम। प्रशासनिक शक्ति की परियोजना में रुचि, इसका समर्थन इन जोखिमों को काफी कम कर देता है।
उदाहरण: बिल्डिंग परमिट प्राप्त करने के साथ सबसे आम प्रशासनिक जोखिम जुड़ा हुआ है। आमतौर पर, बैंक अनुमति प्राप्त करने से पहले वाणिज्यिक अचल संपत्ति परियोजनाओं को वित्त नहीं देते हैं, जोखिम बहुत अधिक होते हैं।
अपर्याप्त तरलता का जोखिम
अभिव्यक्ति:नकारात्मक संतुलन धनपूर्वानुमान बजट में अवधि के अंत में।
इस प्रकार का जोखिम निवेश और परिचालन चरण दोनों में उत्पन्न हो सकता है:
- प्रोजेक्ट बजट जोखिम से अधिक है . कारण: नियोजित से अधिक निवेश की आवश्यकता थी। परियोजना नियोजन चरण के दौरान सावधानीपूर्वक निवेश विश्लेषण द्वारा जोखिम के स्तर को काफी कम किया जा सकता है। (समान परियोजनाओं या प्रस्तुतियों के साथ तुलना, तकनीकी श्रृंखला का विश्लेषण, विश्लेषण पूरी योजनापरियोजना कार्यान्वयन, आकार योजना कार्यशील पूंजी). आकस्मिकताओं के लिए धन उपलब्ध कराना वांछनीय है। यहां तक कि सबसे सावधानीपूर्वक निवेश योजना के साथ, बजट से 10% अधिक को आदर्श माना जाता है। इसलिए, विशेष रूप से, ऋण को आकर्षित करते समय, यदि आवश्यक हो तो चयनित उधारकर्ता के लिए उपलब्ध धन की सीमा बढ़ाने की परिकल्पना की गई है।
- निवेश अनुसूची और वित्तपोषण अनुसूची के बीच विसंगति का जोखिम . फ़ंडिंग में देरी हो रही है या यह अपर्याप्त है, या एक सख्त ऋण कार्यक्रम है जो किसी भी दिशा में विचलन की अनुमति नहीं देता है। में इस मामले मेंस्वयं के धन के लिए आवश्यक - धन का अग्रिम आरक्षण; क्रेडिट लाइन के लिए - क्रेडिट लाइन के तहत धन की निकासी के समय में उतार-चढ़ाव की संभावना के लिए समझौते में प्रदान करने के लिए।
- डिजाइन क्षमता तक पहुंचने के स्तर पर धन की कमी का जोखिम . इससे परिचालन चरण में देरी होती है, नियोजित क्षमता तक पहुंचने की दर में मंदी आती है। कारण: योजना स्तर पर कार्यशील पूंजी वित्तपोषण पर विचार नहीं किया गया था।
- परिचालन चरण में धन की कमी का जोखिम . आंतरिक और का प्रभाव बाह्य कारकलेनदारों या आपूर्तिकर्ताओं को दायित्वों का भुगतान करने के लिए मुनाफे में कमी और धन की कमी की ओर जाता है। परियोजना कार्यान्वयन के लिए क्रेडिट फंड को आकर्षित करते समय, इस जोखिम को कम करने के मुख्य तरीकों में से एक ऋण चुकौती अनुसूची का निर्माण करते समय ऋण कवरेज अनुपात का उपयोग करना है। विधि का सार: अवधि में कंपनी द्वारा अर्जित धन का संभावित उतार-चढ़ाव बाजार की अपेक्षाओं और आर्थिक स्थिति के अनुसार निर्धारित किया जाता है। उदाहरण के लिए, 1.3 के कवरेज अनुपात के साथ, ऋण समझौते के तहत दायित्वों को चुकाने की अपनी क्षमता को बनाए रखते हुए कंपनी का लाभ 30% कम हो सकता है।
उदाहरण: यदि आप केवल कीमतों में उतार-चढ़ाव देखते हैं तो एक व्यापार केंद्र का निर्माण एक बहुत ही जोखिम भरा प्रोजेक्ट नहीं लग सकता है। औसतन, इसके अस्तित्व की अवधि के दौरान कीमतों में उतार-चढ़ाव इतना बड़ा नहीं होगा। हालांकि, जब आप किराये की दर और भुगतान के साथ आय के संयोजन पर विचार करते हैं तो एक बहुत अलग तस्वीर सामने आती है। क्रेडिट फंड का उपयोग करके बनाया गया एक व्यापार केंद्र अपेक्षाकृत कम अवधि (अपने जीवनकाल की तुलना में) के संकट के कारण आसानी से दिवालिया हो सकता है। 2008 और 2009 के अंत में काम करना शुरू करने वाली कई सुविधाओं के साथ ठीक यही हुआ।
निवेश चरण के दौरान नियोजित कार्य के पूरा न होने का जोखिम संगठनात्मक या अन्य कारणों से
अभिव्यक्ति:परिचालन चरण की देरी या अपूर्ण शुरुआत।
विचाराधीन परियोजना जितनी अधिक जटिल है, परियोजना प्रबंधन की गुणवत्ता पर उतनी ही अधिक आवश्यकताएं हैं - इस परियोजना को लागू करने वाली टीम के अनुभव और विशेषज्ञता पर।
इस प्रकार के जोखिम को कम करने के तरीके: योग्य परियोजना प्रबंधन टीम का चयन, उपकरण आपूर्तिकर्ताओं का चयन, ठेकेदारों का चयन, टर्नकी परियोजना का आदेश देना आदि।
हमने निवेश परियोजनाओं में मौजूद मुख्य प्रकार के जोखिमों पर विचार किया है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि जोखिम के कई वर्गीकरण हैं। व्यवसाय योजना में एक विशिष्ट वर्गीकरण का उपयोग परियोजना की बारीकियों द्वारा निर्धारित किया जाता है। आपको वैज्ञानिक दृष्टिकोण से दूर नहीं जाना चाहिए और कई जटिल योग्यताएँ देनी चाहिए। इस प्रकार के जोखिमों को इंगित करना अधिक समीचीन है जो इस निवेश परियोजना के लिए सबसे महत्वपूर्ण हैं।
व्यवसाय योजना में सभी चयनित प्रकार के जोखिमों के लिए, इस निवेश परियोजना के लिए उनके मूल्य का आकलन दिया गया है। इस तरह का मूल्यांकन जोखिम स्कोर पैमाने पर और इसकी संभावनाओं के माध्यम से नहीं, बल्कि "उच्च", "मध्यम" या "निम्न" के मूल्यांकन के माध्यम से करना सबसे सुविधाजनक है। यह इस तथ्य के कारण है कि इस तरह के एक मौखिक, और एक संख्यात्मक मूल्यांकन नहीं, उदाहरण के लिए, 0.6 के जोखिम की संभावना की तुलना में साबित करना और उचित ठहराना बहुत आसान है (सवाल तुरंत उठता है कि ठीक 0.6 क्यों, और 0.5 या 0 नहीं , 7).
निवेश परियोजना में वर्णित मुख्य जोखिम
व्यापक आर्थिक जोखिम:
- बाजार में उतार-चढ़ाव
- मुद्रा और कर कानून में परिवर्तन
- व्यावसायिक गतिविधियों में गिरावट (आर्थिक विकास में मंदी)
- कानून के क्षेत्र में अप्रत्याशित नियामक उपाय
- देश या क्षेत्र में प्रतिकूल सामाजिक-राजनीतिक परिवर्तन
परियोजना के जोखिम ही:
- उत्पादों, कार्यों, सेवाओं की मांग में परिवर्तन जो परियोजना के लिए आय का स्रोत हैं
- मूल्य निर्धारण की स्थिति में परिवर्तन सामग्री और श्रम सहित संसाधनों की संरचना और लागत में परिवर्तन
- मुख्य स्थिति उत्पादन संपत्ति
- परियोजना के वित्तपोषण की पूंजी की संरचना और लागत
- रसद के निर्माण में गलतियाँ
- उत्पादन प्रक्रिया का खराब प्रबंधन, प्रतिस्पर्धियों की गतिविधि में वृद्धि
- योजना, लेखा, नियंत्रण और विश्लेषण की अपर्याप्त प्रणाली
- संपत्ति का अकुशल उपयोग; भौतिक संसाधनों के मुख्य आपूर्तिकर्ता पर निर्भरता
- कर्मचारी अक्षमता
- कार्मिक प्रेरणा प्रणाली की कमी
किसी विशेष निवेश परियोजना के कार्यान्वयन की बारीकियों के आधार पर इस सूची को जारी रखा जा सकता है।
निवेश की प्रभावशीलता काफी हद तक इस बात पर निर्भर करती है कि परियोजना को वित्त देने का निर्णय लेने से पहले ही पूर्व-निवेश चरण में जोखिमों को पूरी तरह से और निष्पक्ष रूप से कैसे ध्यान में रखा गया था। यह निर्णय उद्यमी को एक निवेश परियोजना का मूल्यांकन करते समय, इसके कार्यान्वयन से जुड़े सभी खतरों को यथासंभव सही ढंग से ध्यान में रखने में मदद करेगा।
परियोजना के कार्यान्वयन में जोखिमों का आकलन करें
जोखिम कारक के लिए छूट दर को समायोजित करने के लिए विस्तृत एल्गोरिथ्म, जटिल विश्लेषणखतरे इस समाधान के मुख्य लाभ हैं। वे निवेश की व्यवहार्यता को सही ठहराने और संभावित नुकसान की भविष्यवाणी करने में मदद करेंगे। उनके नुकसान में गणना की विश्वसनीयता पर विशेषज्ञ आकलन का महत्वपूर्ण प्रभाव शामिल है, जिसके परिणामस्वरूप परियोजना की आर्थिक दक्षता के बारे में गलत निष्कर्ष निकल सकते हैं।
निवेश परियोजनाओं में निहित सभी जोखिमों में से, लाभ में कमी, संपत्ति के मूल्य और अतिरिक्त लागतों की घटना को अलग किया जा सकता है। तदनुसार, जोखिम विश्लेषण का कार्य एक निवेश परियोजना की प्रभावशीलता के लिए विश्वसनीय मानदंड प्राप्त करना और एक निवेश निर्णय की वैधता को बढ़ाना है।
किसी निवेश परियोजना के लिए छूट दर में जोखिमों को कैसे प्रतिबिंबित करें
सबसे ज्यादा सरल तरीकेपरियोजना के जोखिमों को ध्यान में रखें - छूट दर में उनके स्तर को प्रतिबिंबित करें, जिसका उपयोग परियोजना की आर्थिक दक्षता की गणना में किया जाता है। इन उद्देश्यों के लिए, संचयी गणना पद्धति (बिल्ड-अप दृष्टिकोण) सबसे उपयुक्त है, जो विशेषज्ञ तरीकों से विभिन्न जोखिम कारकों की पहचान करना संभव बनाता है।
सूत्र। संचयी पद्धति का उपयोग करके जोखिम कारकों को ध्यान में रखते हुए छूट दर की गणना
युक्ति: कई संकेतक हैं जिन्हें जोखिम-मुक्त दर के रूप में लिया जा सकता है।
संचयी पद्धति का उपयोग करके छूट दर का निर्धारण करना सबसे उपयुक्त है रूसी शर्तें. वापसी की जोखिम-मुक्त दर को रूसी संघ की सरकार के दीर्घकालिक बांडों पर उपज के रूप में लिया जा सकता है, साथ ही साथ 10-20 वर्षों की परिपक्वता वाली विदेशी सरकारी प्रतिभूतियों पर भी।
कार्यान्वित की जा रही परियोजना की जटिलता और पैमाने के आधार पर, बाहरी विशेषज्ञ सलाहकार जोखिम कारकों का आकलन करने में शामिल हो सकते हैं (विशेषकर यदि परियोजना को किसी अपरिचित क्षेत्र में लागू करने की योजना है)।
जोखिम कारकों का आकलन करने से पहले, यह तय करना आवश्यक है कि इसे किस सीमा तक किया जाएगा। उदाहरण के लिए, 1 प्रतिशत न्यूनतम जोखिम है, 4 प्रतिशत मध्यम जोखिम है, और 7 प्रतिशत या अधिक उच्च जोखिम है।
एक नियम के रूप में, संभावित जोखिम समायोजन की सीमा का मूल्य एक विशेषज्ञ द्वारा निर्धारित किया जाता है, जो कि कारकों की संख्या के साथ-साथ उपलब्ध जोखिम जानकारी की विश्वसनीयता और प्रासंगिकता पर निर्भर करता है।
जोखिम समायोजन की सीमा के आधार पर, परियोजना के कार्यान्वयन के लिए सूची से एक या दूसरे जोखिम कारक का महत्व (तालिका 1 देखें। कारकों द्वारा जोखिम मूल्यांकन का वितरण) का आकलन किया जाता है (1 - सबसे कम महत्व वाला जोखिम, 7 - उच्चतम के साथ)।
यदि बाहरी विशेषज्ञ सलाहकार मूल्यांकन में शामिल हैं, तो प्रत्येक विशेषज्ञ से कुल जोखिम समायोजन का अंकगणितीय औसत इस निवेश परियोजना के लिए सबसे अधिक संभावना वाला अंतिम जोखिम समायोजन होगा। इस मूल्य और वापसी की जोखिम-मुक्त दर को जोड़कर, हम परियोजना के लिए नकदी प्रवाह और प्रदर्शन संकेतकों की गणना के लिए छूट दर निर्धारित करते हैं।
परियोजना जोखिमों का आकलन करने के लिए एक समान पद्धति व्यापक रूप से व्यवहार में उपयोग की जाती है, क्योंकि यह काफी सरल है और आपको चयन चरण में भी परियोजना के जोखिमों को ध्यान में रखने की अनुमति देता है। हालांकि, इस दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण खामी है - यह परियोजना के जोखिम के स्तर का केवल एक अनुमानित विचार देता है, व्यक्तिगत कारकों को ध्यान में रखने की अनुमति नहीं देता है। इसलिए, जो उद्यमी मुख्य रूप से उधार ली गई धनराशि से परियोजनाओं को वित्तपोषित करते हैं, उन्हें एक व्यापक जोखिम विश्लेषण करना चाहिए।
तालिका 1. कारकों (टुकड़ा) द्वारा जोखिम आकलन का वितरण
| № | जोखिम कारक | जोखिम समायोजन | ||||||
| 1% | 2% | 3% | 4% | 5% | 6% | 7% | ||
| 1 | समूह 1। आर्थिक और राजनीतिक कारक | |||||||
| 2 | सामान्य आर्थिक रुझान | + | ||||||
| 3 | विदेशी आर्थिक गतिविधि | + | ||||||
| 4 | मुद्रा स्फ़ीति | + | ||||||
| 5 | निवेश | + | ||||||
| 6 | जनसंख्या की आय और बचत | + | ||||||
| 7 | कराधान प्रणाली | + | ||||||
| 8 | संपत्ति के पुनर्वितरण का खतरा | + | ||||||
| 9 | घरेलू राजनीतिक स्थिरता | + | ||||||
| 10 | विदेश नीति गतिविधि | + | ||||||
| 11 | आतंकवादी हमलों का खतरा | + | ||||||
| 12 | समूह में कारकों की संख्या, पीसी।, सहित: | 10 | ||||||
| 13 | जोखिम समायोजन की सीमा से विभाजित | 0 | 0 | 6 | 2 | 2 | 0 | 0 |
| 14 | कारकों की संख्या और संबंधित जोखिम समायोजन के मूल्यों का उत्पाद (पृष्ठ 13 × जोखिम समायोजन) | 0 | 0 | 18 | 8 | 10 | 0 | 0 |
| 15 | समूह 1 कुल के लिए जोखिम समायोजन, % (14 पंक्ति पर योग: पंक्ति 12) | 3,6 | ||||||
| 16 | समूह 2। क्षेत्रीय और सामाजिक कारक | |||||||
| … | … | … | … | … | … | … | … | … |
| 24 | समूह 2 के लिए जोखिम समायोजन, % | 3,75 | ||||||
| … | … | … | … | … | … | … | … | |
| कुल: कुल जोखिम समायोजन (समूह द्वारा समायोजन का योग), % | 16,06 |
निवेश परियोजना की योजना बनाते समय जोखिम प्राप्ति की संभावना का आकलन कैसे करें
एक व्यापक अध्ययन आपको परियोजना के लिए सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों की पहचान करने और अध्ययन करने की अनुमति देता है, आर्थिक दक्षता संकेतकों के संभावित मूल्यों की गणना करता है (संभावित नुकसान को ध्यान में रखते हुए) और, परिणामस्वरूप, एक सूचित निवेश निर्णय लें। एक पूर्ण जोखिम विश्लेषण में उनकी पहचान शामिल है, गुणात्मक विवरण, आर्थिक दक्षता संकेतकों पर प्रभाव को मापना और मूल्यांकन करना, घटनाओं के विकास के लिए परिदृश्यों को डिजाइन करना। सिद्धांत रूप में, इस प्रणाली में एक और घटक जोड़कर - जोखिम प्रबंधन और नियंत्रण - हम जोखिम प्रबंधन प्रणाली के बारे में बात कर सकते हैं। परियोजना की गतिविधियों(आरेख देखें। परियोजना जोखिमों के लिए व्यापक दृष्टिकोण)।
गुणात्मक जोखिम विश्लेषण।गुणात्मक विश्लेषण का तात्पर्य परियोजना में निहित जोखिमों की पहचान, उनके विवरण और समूहीकरण से है। आमतौर पर, विशिष्ट जोखिमों की पहचान की जाती है जो सीधे परियोजना (परियोजना) के कार्यान्वयन से संबंधित होते हैं, साथ ही साथ जबरदस्ती, प्रबंधकीय, कानूनी। आगे की ट्रैकिंग की सुविधा के लिए, परियोजना जोखिमों को चरणों में ध्यान में रखा जाना चाहिए: प्रारंभिक (निवेश-पूर्व), निवेश (निर्माण) और परिचालन। गुणात्मक जोखिम विश्लेषण के चरण का परिणाम निवेश परियोजना का जोखिम मानचित्र होना चाहिए।
यह याद रखना चाहिए कि जोखिम पहचान कार्य और बाद की गतिविधियों की लागत प्राप्त प्रभाव से अधिक नहीं होनी चाहिए। व्यवहार में, चिन्हित परियोजना जोखिमों की संख्या 150 तक पहुँच सकती है जटिल वस्तुएँ, लेकिन औसतन 30-40 से अधिक पर विचार नहीं किया जाता है।
जोखिमों का विवरण संभावित नुकसान या उनकी संभावना के बारे में जानकारी प्रदान नहीं करता है, यह मात्रात्मक जोखिम विश्लेषण के आधार के रूप में कार्य करता है।
मात्रात्मक जोखिम विश्लेषण।मात्रात्मक विश्लेषण का कार्य परियोजना के शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) पर उनके प्रभाव के संदर्भ में सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों की पहचान करना और उनकी घटना की संभावना निर्धारित करना है। इसके परिणामों के आधार पर, यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि क्या जोखिम के ज्ञात स्तर और संभावित नुकसान की इसी राशि के साथ परियोजना को लागू करना उचित है।
युक्ति: परियोजना पर एक वस्तुनिष्ठ निर्णय लेने के लिए, जोखिमों को न केवल उनकी घटना की संभावना से, बल्कि प्रभाव के महत्व से भी रैंक करें।
संवेदनशीलता का विश्लेषण।परियोजना के शुद्ध वर्तमान मूल्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालने वाले सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों की पहचान संवेदनशीलता विश्लेषण के माध्यम से की जाती है। यह सभी पहचाने गए जोखिमों के लिए किया जा सकता है, लेकिन यह बहुत श्रमसाध्य है। इस कारण से, एकत्रित जोखिम कारकों को अलग किया जाता है, विशेषज्ञों के अनुसार, सबसे महत्वपूर्ण, अक्सर अभ्यास में होता है या अन्य जोखिमों के उभरने में योगदान देता है। प्रत्येक जोखिम कारक का मूल्य और परियोजना की आय और व्यय पर इसका प्रभाव विशेषज्ञ की राय के आधार पर निर्धारित किया जाता है, फिर एनपीवी के नियोजित मूल्य की पुनर्गणना की जाती है।
ध्यान दें कि एनपीवी संवेदनशीलता गणना जोखिम कारक मूल्यों में संभावित परिवर्तनों की श्रेणी के चुनाव से शुरू होती है। यह माना जाता है कि जोखिम कारकों में से प्रत्येक में पांच संभावित कार्यान्वयन परिदृश्य हैं: 20 प्रतिशत की कमी, 10 प्रतिशत की कमी, 20 प्रतिशत की वृद्धि, 10 प्रतिशत की वृद्धि, और बिना किसी बदलाव के एक मध्यवर्ती परिदृश्य (0%)। चयनित जोखिम कारकों में से, आपको उन कारकों को चुनना होगा जिनका एनपीवी मूल्य पर सबसे महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। वे आगे के विश्लेषण के अधीन हैं। महत्वपूर्ण कारकों की संख्या इस बात पर निर्भर करती है कि परियोजना के एनपीवी को कम करने के लिए उद्यमी के लिए कौन सी सीमा स्वीकार्य है। यदि, उदाहरण के लिए, यह 5 प्रतिशत है, तो एनपीवी पर अधिक प्रभाव डालने वाले सभी जोखिम कारकों को महत्वपूर्ण के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है।
जोखिमों की प्राप्ति की संभावना।जोखिम की घटनाओं की संभावना का निर्धारण करते समय असहमति से बचने के लिए, एक सहायक (व्याख्या) पैमाने का उपयोग करने की सलाह दी जाती है (तालिका 2 देखें। जोखिम कारक संभावना पैमाने)।
तालिका 2. जोखिम कारक संभाव्यता पैमाना
भौतिक जोखिम कारकों के होने की संभावना दो चरणों में निर्धारित की जाती है। सबसे पहले, कारक के सिद्धांत में परिवर्तन की संभावना की गणना की जाती है (तथाकथित प्रथम स्तर की संभावना)। उदाहरण के लिए, विशेषज्ञ आकलन के अनुसार, कार्यान्वयन की समय सीमा को पूरा करने की संभावना 40 प्रतिशत है (अर्थात, 60 प्रतिशत की संभावना के साथ समय सीमा का उल्लंघन किया जाएगा)।
दूसरे चरण में, यह संभावना निर्धारित की जाती है कि जोखिम कारक एक निश्चित राशि (दूसरे स्तर की संभावना) से बदल जाएगा। यह माना जाता है कि, जैसा कि संवेदनशीलता विश्लेषण में होता है, प्रत्येक जोखिम कारक के पांच संभावित कार्यान्वयन परिदृश्य होते हैं। पहले और दूसरे स्तर की संभावना को गुणा करके प्रत्येक जोखिम कारक के लिए अंतिम संभावना प्राप्त की जाती है।
परिदृश्य डिजाइन।परियोजना विकास परिदृश्यों का विश्लेषण कई जोखिम कारकों में एक साथ संभावित परिवर्तन की परियोजना पर प्रभाव का आकलन करने की अनुमति देता है। यह स्प्रेडशीट (उदाहरण के लिए, एमएस एक्सेल) और विशेष कंप्यूटर प्रोग्राम का उपयोग करके दोनों का प्रदर्शन किया जा सकता है।
परिदृश्य विश्लेषण में संवेदनशीलता विश्लेषण के दौरान प्राप्त एनपीवी मूल्यों की एक सरणी से मानक विचलन और भिन्नता के गुणांक जैसे संकेतकों की गणना शामिल है। मानक विचलन औसत (सबसे अधिक संभावना) मूल्य से एनपीवी मूल्यों के संभावित प्रसार को दर्शाता है। भिन्नता का गुणांक रिटर्न की प्रति यूनिट जोखिम का एक उपाय है, इसलिए इसका उपयोग विभिन्न परियोजनाओं की तुलना उनके जोखिमों के संदर्भ में करने के लिए किया जा सकता है।
परिदृश्य डिजाइन के परिणामों के आधार पर, यह निष्कर्ष निकाला जाता है कि परियोजना कितनी जोखिम भरी है और घटनाओं के नकारात्मक विकास की स्थिति में लाभप्रदता का अपेक्षित नुकसान क्या है।
यह याद रखना चाहिए कि कोई भी कार्यप्रणाली 100% गारंटी के साथ उन परियोजनाओं का चयन करने की अनुमति नहीं देती है जो सफल और लाभदायक होंगी। बहुत कुछ विशेषज्ञ मूल्यांकन की विश्वसनीयता पर निर्भर करता है, इसलिए उद्यमी को विशेषज्ञों के चयन में बहुत सावधानी बरतने की आवश्यकता होती है।
सभी नकारात्मक कारकों का एक विशेषज्ञ मूल्यांकन जिसे प्रभावित नहीं किया जा सकता है, और प्रबंधनीय जोखिमों को कम करने के विकल्पों का विकास, एक निवेश परियोजना के कार्यान्वयन के लिए मुख्य खतरों को ध्यान में रखने में मदद करेगा।
ओल्गा सेनोवा , अर्थशास्त्र सलाहकार ऑल्ट-इन्वेस्ट एलएलसी
पहचानने और विश्लेषण करने से परियोजना निवेश जोखिम, कंपनी नकारात्मक परिणामों की संभावना और खोए हुए मुनाफे की मात्रा को ध्यान में रखने की कोशिश करती है। व्यावसायिक परियोजनाओं में, उन्हें दो बड़े समूहों में विभाजित किया जा सकता है:
- व्यवस्थित परियोजना जोखिम।ये वे जोखिम हैं जिन्हें प्रभावित और प्रबंधित नहीं किया जा सकता है, लेकिन हमेशा मौजूद होते हैं और व्यवसाय योजना में इन्हें ध्यान में रखा जाता है:
राजनीतिक (राजनीतिक अस्थिरता, सामाजिक-आर्थिक परिवर्तन);
प्राकृतिक और पर्यावरणीय (प्राकृतिक आपदाएं);
कानूनी (कानून की अस्थिरता और अपूर्णता);
आर्थिक जोखिम (कराधान, प्रतिबंध या निर्यात-आयात के विस्तार, मुद्रा कानून, आदि के क्षेत्र में राज्य के उपाय)।
व्यवस्थित जोखिम का मूल्य किसी व्यक्तिगत परियोजना की बारीकियों से नहीं, बल्कि बाजार की सामान्य स्थिति से निर्धारित होता है। उन देशों में जहां इसे विकसित किया गया है, इन खतरों के प्रभाव की डिग्री निर्धारित करने के लिए इसका सबसे अधिक उपयोग किया जाता है गुणांक ख, जिसकी गणना किसी विशिष्ट उद्योग या संगठन के आँकड़ों के आधार पर की जाती है। रूस में, ऐसा डेटा पर्याप्त नहीं है, इसलिए, एक नियम के रूप में, केवल विशेषज्ञ मूल्यांकन का उपयोग किया जाता है।
- अव्यवस्थित परियोजना जोखिम।सीएफओ को उन पर विशेष ध्यान देने की आवश्यकता है, क्योंकि उन्हें प्रबंधित करना संभव है, जिसका अर्थ है परियोजना पर प्रभाव को कम करना। उन्हें कई बड़े ब्लॉकों में विभाजित किया गया है: उत्पादन (योजनाबद्ध कार्य को पूरा न करना, नियोजित उत्पादन मात्रा के कार्यक्रम से विचलन, आदि), वित्तीय (परियोजना से अपेक्षित आय प्राप्त करने में विफलता, अपर्याप्त तरलता के साथ समस्याएं) और बाजार जोखिम (बाजार की स्थितियों में बदलाव, बाजार की स्थिति में कमी, कीमतों में बदलाव)। दूसरे शब्दों में, ये ऐसे खतरे हैं जिन्हें बिना चूके ध्यान में रखा जाना चाहिए।
परियोजना के कार्यान्वयन के दौरान आय प्राप्त न होने का जोखिम
परियोजना के कार्यान्वयन के दौरान, अपेक्षित आय प्राप्त नहीं होने का जोखिम एक नकारात्मक एनपीवी या अत्यधिक लंबी पेबैक अवधि के रूप में प्रकट होता है। खतरों के इस समूह में परिचालन चरण में नकदी प्रवाह के पूर्वानुमान से संबंधित सब कुछ शामिल है।
- निवेश परियोजना के वित्तीय जोखिमों को कैसे कम करें I
विपणन जोखिम राजस्व की मात्रा को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है। यह अधूरी नियोजित बिक्री मात्रा या पहले से निर्धारित बिक्री मूल्य में कमी के कारण है। विपणन जोखिम मूल्यांकन विशेष रूप से परियोजनाओं के लिए प्रासंगिक होता है जब एक नया उत्पादन बनाया जाता है या किसी मौजूदा का विस्तार किया जाता है। इसके प्रभाव को बाजार विश्लेषण की मदद से कम किया जाता है, जब प्रभाव के प्रमुख कारकों का निर्धारण और भविष्यवाणी की जाती है। इनमें बाजार की बदलती स्थितियां, बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा और पदों की हानि, बाजार की क्षमता या उत्पाद की कीमतों में कमी और वस्तुओं की मांग में कमी या न होना शामिल हैं।
उदाहरण
एक होटल के निर्माण के दौरान, विपणन जोखिम मुख्य रूप से दो विशेषताओं से संबंधित होते हैं - प्रति कमरा मूल्य और अधिभोग। मान लीजिए कि निवेशक ने अपने स्थान और वर्ग के आधार पर पहला संकेतक निर्धारित किया है, और फिर अनिश्चितता का मुख्य कारक कमरों का अधिभोग होगा। परियोजना के जोखिमों का विश्लेषण करते समय, विभिन्न भारों के साथ कम से कम न्यूनतम आय लाने के लिए होटल की क्षमता का अध्ययन करना आवश्यक है। इन आंकड़ों की सीमा समान संपत्तियों के लिए बाजार के आंकड़ों से ली गई है। यदि जानकारी प्राप्त नहीं की जा सकती है, तो एक ही समय में कमरों में रहने वाले न्यूनतम और अधिकतम मेहमानों को विश्लेषणात्मक रूप से निर्धारित करना होगा।
उत्पादों की उत्पादन लागत में वृद्धि का जोखिम उत्पन्न होता है यदि उत्पादन लागत नियोजित संकेतकों से अधिक हो जाती है, जिससे परियोजना का लाभ कम हो जाता है। इसलिए, व्यावसायिक योजना में, कच्चे माल की लागत और आपूर्तिकर्ताओं (विश्वसनीयता, उपलब्धता, वैकल्पिक खरीद की संभावना) का मूल्यांकन करने के लिए समान उद्यमों के डेटा के आधार पर लागत का विश्लेषण करना आवश्यक है।
उदाहरण
यदि परियोजना के कार्यान्वयन के दौरान खपत होने वाले कच्चे माल में कृषि उत्पाद हैं या लागत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पेट्रोलियम उत्पादों का है, तो यह ध्यान रखना आवश्यक होगा कि उनकी कीमतें न केवल मुद्रास्फीति पर निर्भर करती हैं, बल्कि विशिष्ट कारक (फसल, ऊर्जा बाजार पर संयोजन, आदि।)। अक्सर, कच्चे माल की लागत में वृद्धि को उत्पादों की कीमत में पूरी तरह से स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है (उदाहरण के लिए, कन्फेक्शनरी का उत्पादन या बॉयलर हाउस का संचालन), जिस स्थिति में परिवर्तन पर परियोजना के परिणामों की निर्भरता का अध्ययन करना आवश्यक है लागत।
तकनीकी जोखिम किसी परियोजना की लाभप्रदता को भी प्रभावित कर सकते हैं जब कोई कंपनी नियोजित उत्पादन मात्रा प्राप्त नहीं कर सकती है या लागत वृद्धि को नियंत्रित नहीं कर सकती है। प्रमुख कारकों में शामिल हैं:
- लागू प्रौद्योगिकी की विशेषताएं, सबसे पहले, इसकी प्रतिकृति और दी गई परिस्थितियों में आवेदन की संभावना, उपकरण के साथ कच्चे माल का अनुपालन, आदि;
- उपकरण आपूर्तिकर्ता की बेईमानी, अर्थात्, डिलीवरी की समय सीमा को पूरा करने में विफलता, निम्न-गुणवत्ता वाले उपकरणों की आपूर्ति, आदि;
- खरीदे गए उपकरणों की सर्विसिंग के लिए एक सुलभ सेवा की कमी, क्योंकि सेवा विभागों की दूरदर्शिता से उत्पादन में रुकावट आ सकती है।
उदाहरण
एक ईंट कारखाने के निर्माण की व्यावसायिक योजना में, जब भवन पहले से ही मौजूद है, कच्चे माल के स्रोतों का अध्ययन किया गया है, और टर्नकी उत्पादन लाइन एक प्रसिद्ध निर्माता द्वारा आपूर्ति की जाती है, तकनीकी जोखिम न्यूनतम होंगे। हालाँकि, यदि भवन अभी तक नहीं बनाया गया है, तो कच्चे माल (खदान) के निष्कर्षण के लिए साइट विकसित नहीं की गई है, उपकरण अलग-अलग आपूर्तिकर्ताओं से खरीदे और स्थापित किए जाएंगे, परियोजना कम स्थिर हो जाती है। फिर बाहरी निवेशक को अतिरिक्त गारंटी या जोखिम न्यूनीकरण की आवश्यकता होगी (कच्चे माल के साथ स्थिति का अध्ययन करना, एक सामान्य ठेकेदार को आकर्षित करना, आदि)।
परियोजना के कार्यान्वयन के दौरान बजट से अधिक होने का जोखिम
एक सामान्य स्थिति तब होती है जब अवधि के अंत में पूर्वानुमानित बजट में ऋणात्मक नकद शेष होता है। इसे निर्धारित करने वाले जोखिम कई कारणों से निवेश और परिचालन चरण दोनों में उत्पन्न हो सकते हैं।
परियोजना बजट से अधिक होने का जोखिम शायद सबसे आम है - नियोजित से अधिक निवेश की आवश्यकता थी। नियोजन स्तर पर इसके प्रभाव को काफी कम किया जा सकता है - समान परियोजनाओं या उद्योगों की तुलना में, तकनीकी श्रृंखला का विश्लेषण करें, कार्यशील पूंजी की आवश्यक मात्रा को ध्यान में रखें। यह अप्रत्याशित खर्चों के लिए अतिरिक्त धन पर विचार करने योग्य भी है। यहां तक कि सावधानीपूर्वक निवेश योजना के साथ, बजट में 10 प्रतिशत से अधिक जाना आदर्श माना जाता है। यदि किसी परियोजना के लिए ऋण आकर्षित किया जाता है, तो सीमा बढ़ाने के लिए बैंकरों से बातचीत करना उचित है।
फंडिंग शेड्यूल के साथ गैर-अनुपालन का जोखिम, जिसके परिणामस्वरूप फंड देर से या अपर्याप्त रूप से प्राप्त होता है, या अत्यधिक कठोर शेड्यूल पर आवंटित किया जाता है जो विचलन की अनुमति नहीं देता है। व्यवसाय योजना तैयार करने वाले विशेषज्ञों का कार्य कंपनी के खातों में अग्रिम रूप से धन आरक्षित करना है (यदि परियोजना को अपने स्वयं के धन से वित्तपोषित किया जाता है) या प्रदान करना लचीला अनुसूचीबैंक से धन प्राप्त करना (यदि हम बात कर रहे हैंऋण वित्तपोषण पर)।
डिजाइन क्षमता तक पहुंचने के स्तर पर धन की कमी का जोखिम परिचालन चरण में काम में देरी कर सकता है और नियोजित क्षमता की उपलब्धि को धीमा कर सकता है। इसी तरह की समस्या तब उत्पन्न होती है जब योजना प्रक्रिया में कार्यशील पूंजी के वित्तपोषण का पूरी तरह से विश्लेषण नहीं किया गया है।
परिचालन चरण में धन की कमी का जोखिम आंतरिक और बाहरी कारकों के प्रभाव से उत्पन्न होता है जो मुनाफे में गिरावट और लेनदारों या आपूर्तिकर्ताओं को दायित्वों के पुनर्भुगतान के साथ समस्याओं का कारण बनता है। यदि परियोजना उधार ली गई धनराशि की सहायता से कार्यान्वित की जाती है, तो ऋण चुकौती अनुसूची बनाते समय ऋण कवरेज अनुपात का उपयोग करना उचित होता है। इसका सार यह है कि नकदी प्रवाह में संभावित उतार-चढ़ाव अपेक्षित बाजार और आर्थिक स्थिति को ध्यान में रखता है। उदाहरण के लिए, 1.3 के कवरेज अनुपात के साथ, एक कंपनी के मुनाफे को 30 प्रतिशत तक कम किया जा सकता है, जबकि वह अभी भी एक ऋण समझौते के तहत अपने दायित्वों को पूरा करने में सक्षम है।
उदाहरण
एक व्यापार केंद्र के निर्माण को एक बहुत ही जोखिम भरा परियोजना के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है, अगर हम केवल पट्टे पर प्रति वर्ग मीटर के मूल्य में उतार-चढ़ाव पर ध्यान केंद्रित करते हैं। हालांकि, किराये की दरों और भुगतान के साथ आय के संयोजन को ध्यान में रखते हुए एक बहुत अलग तस्वीर सामने आती है। क्रेडिट फंड का उपयोग करके बनाया गया एक व्यापार केंद्र अपेक्षाकृत कम अवधि (अपने जीवनकाल की तुलना में) के संकट के कारण आसानी से दिवालिया हो सकता है। ठीक ऐसा ही कई सुविधाओं के साथ हुआ, जिसकी शुरुआत 2008-2009 में हुई थी।
संगठनात्मक या अन्य कारणों से उत्पन्न होने वाले निवेश चरण में नियोजित कार्य में देरी का जोखिम, और परिणामस्वरूप, परिचालन चरण की असामयिक या अपूर्ण शुरुआत। परियोजना प्रबंधकों की एक योग्य टीम, विश्वसनीय उपकरण आपूर्तिकर्ताओं, ठेकेदारों के चयन की मदद से नकारात्मक प्रभाव को कम किया जा सकता है।
अंत में, यह ध्यान देने योग्य है कि जोखिम के कई वर्गीकरण हैं। व्यवसाय योजना में उपयोग किया जाने वाला विशिष्ट विकल्प परियोजना की बारीकियों से निर्धारित होता है। अक्सर एक वैज्ञानिक दृष्टिकोण और कई जटिल विवरण होते हैं, लेकिन आपको इससे दूर नहीं जाना चाहिए। यह उन संभावित समस्याओं को इंगित करने के लिए अधिक समीचीन है जो किसी विशेष निवेश परियोजना के लिए सबसे महत्वपूर्ण हैं।
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जोखिम के बिना कोई परियोजना नहीं है। परियोजना की जटिलता बढ़ने से संबंधित जोखिमों की संख्या और परिमाण में वृद्धि होती है। जब हम परियोजना प्रबंधन के बारे में सोचते हैं, तो हम जोखिम मूल्यांकन के बारे में ज्यादा नहीं सोचते हैं, जो एक मध्यवर्ती कदम है, लेकिन जोखिम में कमी लाने के लिए प्रतिक्रिया योजना कैसे विकसित की जाए, इसके बारे में सोचते हैं। परियोजना जोखिम प्रबंधन का अपना है विशिष्ट लक्षणजिस पर इस लेख में चर्चा की जाएगी।
परियोजना जोखिम की अवधारणा
परियोजना गतिविधियों में जोखिम के तहत, हमारा मतलब एक संभावित घटना से है, जिसके परिणामस्वरूप निर्णय लेने वाला विषय परियोजना के नियोजित परिणामों या उसके व्यक्तिगत मापदंडों को प्राप्त करने का अवसर खो देता है जिसमें एक अस्थायी, मात्रात्मक और लागत अनुमान होता है। जोखिम कुछ स्रोतों या कारणों से होता है और इसके परिणाम होते हैं, अर्थात। परियोजना के परिणामों को प्रभावित करता है। कीवर्डपरिभाषा में हैं:
- संभावना;
- आयोजन;
- विषय;
- समाधान;
- नुकसान।
परियोजना जोखिम हमेशा अनिश्चितता से जुड़े होते हैं। और इस संबंध में, हमें दो बिंदुओं के बारे में चिंतित होना चाहिए: अनिश्चितता की मात्रा और उसके कारण। अनिश्चितता को वस्तुनिष्ठ स्थितियों की स्थिति के रूप में समझा जाना प्रस्तावित है जिसमें परियोजना को निष्पादन के लिए स्वीकार किया जाता है, जो उपलब्ध जानकारी की अशुद्धि और अपूर्णता के कारण निर्णयों के परिणामों की भविष्यवाणी करने की अनुमति नहीं देता है। अनिश्चितता की डिग्री महत्वपूर्ण है क्योंकि हम केवल उन जोखिमों का प्रबंधन करने में सक्षम हैं जिनके लिए कम से कम कुछ अर्थपूर्ण जानकारी उपलब्ध है।
यदि कोई जानकारी नहीं है, तो ऐसे जोखिम अज्ञात कहलाते हैं, और उनके लिए प्रबंधन प्रक्रियाओं को लागू किए बिना एक विशेष रिजर्व रखना आवश्यक है। इस स्थिति के लिए, कर कानून में अचानक बदलाव के जोखिम का उदाहरण काफी उपयुक्त है। ऐसे खतरों के लिए जिनके लिए कम से कम न्यूनतम जानकारी उपलब्ध है, एक प्रतिक्रिया योजना पहले से ही विकसित की जा सकती है और जोखिम को कम करना संभव हो जाता है। निम्नलिखित इसकी निश्चितता के दृष्टिकोण से जोखिम प्रबंधन की सीमाओं का एक छोटा चित्र है।
निश्चितता की स्थिति से जोखिम प्रबंधन की सीमाओं की योजना
परियोजना जोखिम की बारीकियों को समझने के लिए अगला बिंदु जोखिम मानचित्र की गतिशीलता है, जो परियोजना कार्य के लागू होते ही बदल जाता है। नीचे दिए गए डायग्राम पर ध्यान दें। परियोजना की शुरुआत में, खतरों की संभावना अधिक होती है, लेकिन संभावित नुकसान कम होते हैं। लेकिन परियोजना पर सभी काम के अंत तक नुकसान की मात्रा काफी बढ़ जाती है, और खतरों की संभावना कम हो जाती है। इस सुविधा को देखते हुए, दो निष्कर्ष निकलते हैं।
- परियोजना कार्यान्वयन के दौरान कई बार जोखिम विश्लेषण करने की सलाह दी जाती है। इस मामले में, जोखिम नक्शा बदल जाता है।
- अवधारणा विकास चरण या विकास के समय जोखिम न्यूनीकरण सबसे इष्टतम है परियोजना प्रलेखन. प्रत्यक्ष कार्यान्वयन के चरण की तुलना में यह विकल्प बहुत सस्ता है।
जोखिम की संभावना की गतिशीलता का मॉडल और नुकसान की भयावहता
विचार करना छोटा उदाहरण. यदि परियोजना की शुरुआत में किसी महंगी सामग्री के कारण उसके उत्पाद की गुणवत्ता के लिए खतरा पहचाना जाता है जो उपयुक्त नहीं है विशेष विवरण, तो सुधार से जुड़ी लागत नगण्य होगी। भौतिक परिवर्तन के कारण परियोजना योजना में परिवर्तन से थोड़ा विलंब होगा। यदि आदेश निष्पादन के चरण में संभावित नकारात्मक परिणाम सामने आते हैं, तो नुकसान महत्वपूर्ण हो सकता है, और घाटे में कमी हासिल करना संभव नहीं होगा।
परियोजना जोखिम प्रबंधन की अवधारणा के तत्व
आधुनिक परियोजना जोखिम प्रबंधन पद्धति में पहचान किए गए खतरों और खतरों के स्रोतों और परिणामों से निपटने के लिए एक सक्रिय दृष्टिकोण शामिल है, हाल के अतीत के विपरीत, जब प्रतिक्रिया निष्क्रिय थी। जोखिम प्रबंधन को जोखिम की घटनाओं की घटना से उत्पन्न होने वाले नकारात्मक परिणामों के स्तर को कम करने के लिए पहचान, जोखिमों के विश्लेषण, उपायों के विकास के आधार पर परस्पर संबंधित प्रक्रियाओं के एक सेट के रूप में समझा जाना चाहिए। PMBOK छह जोखिम प्रबंधन प्रक्रियाओं की पहचान करता है। इन प्रक्रियाओं के अनुक्रम का एक दृश्य आरेख नीचे प्रस्तुत किया गया है।
PMBOK परियोजना जोखिम प्रबंधन प्रक्रिया आरेख
इस प्रकार के प्रबंधन की मुख्य प्रक्रियाएँ हैं:
- पहचान;
- श्रेणी;
- प्रतिक्रिया योजना;
- निगरानी और नियंत्रण।
पहचान का तात्पर्य उनकी घटना के पहचाने गए कारकों, उनके मापदंडों के प्रलेखन के आधार पर जोखिमों की पहचान से है। घटना के कारणों का गुणात्मक और मात्रात्मक विश्लेषण, नकारात्मक परिणामों की संभावना मूल्यांकन प्रक्रिया बनाती है। पहचाने गए कारकों की प्रतिक्रिया के लिए योजना में परियोजना के परिणामों और मापदंडों पर प्रतिकूल प्रभाव को कम करने के उपायों का विकास शामिल है। परियोजना प्रकार की गतिविधि को गतिशीलता, घटनाओं की विशिष्टता और संबंधित जोखिमों की विशेषता है। इसलिए, उनकी निगरानी और नियंत्रण प्रबंधन प्रणाली में एक विशेष स्थान रखता है और परियोजना कार्य के पूरे जीवन चक्र में किया जाता है। जोखिम प्रबंधन निम्नलिखित प्रदान करता है।
- इसके कार्यान्वयन के वातावरण में अनिश्चितताओं और खतरों की परियोजना प्रतिभागियों द्वारा धारणा, उनके स्रोत और जोखिमों की अभिव्यक्ति के कारण संभावित नकारात्मक घटनाएं।
- पहचानी गई अनिश्चितता को ध्यान में रखते हुए डिजाइन समस्या के कुशल और प्रभावी समाधान के अवसरों की खोज और विस्तार।
- परियोजना जोखिमों को कम करने के तरीकों का विकास।
- पहचान किए गए जोखिमों और उन्हें कम करने के उपायों के एक सेट को ध्यान में रखते हुए परियोजना योजनाओं का परिशोधन।
परियोजना जोखिमपरियोजना प्रबंधक के नियंत्रण के अधीन। परियोजना कार्य में सभी प्रतिभागी अलग-अलग मात्रा में इस कार्य में शामिल हैं। सॉफ्टवेयर और गणितीय उपकरण, विशेषज्ञ मूल्यांकन के तरीके, साक्षात्कार, चर्चा, विचार-मंथन आदि का उपयोग किया जाता है। प्रबंधन की शुरुआत से पहले, एक सूचनात्मक संदर्भ बनता है, जिसमें बाहरी और आंतरिक स्थितियों की पहचान शामिल है जिसमें कार्य हल किए जाएंगे। बाहरी स्थितियों में राजनीतिक, आर्थिक, कानूनी, सामाजिक, तकनीकी, पर्यावरण, प्रतिस्पर्धी और अन्य पहलू शामिल हैं। संभावित आंतरिक स्थितियों में शामिल हैं:
- परियोजना की विशेषताएं और उद्देश्य ही;
- कंपनी की विशेषताएं, संरचना और लक्ष्य;
- कॉर्पोरेट मानक और नियम;
- परियोजना के संसाधन समर्थन के बारे में जानकारी।
जोखिम प्रबंधन योजना
समग्र डिजाइन जोखिम प्रक्रियाओं में पहली प्रक्रिया जोखिम प्रबंधन योजना है। यह आपको किसी विशेष परियोजना के संबंध में चयनित विधियों, उपकरणों और प्रबंधन संगठन के स्तर को स्पष्ट करने की अनुमति देता है। पीएमआई संस्थान सभी इच्छुक पार्टियों के साथ संचार के प्रयोजनों के लिए इस प्रक्रिया को एक महत्वपूर्ण भूमिका प्रदान करता है। नीचे योजना प्रक्रिया प्रवाह चार्ट पीएमबीओके गाइड में पोस्ट किया गया है।
जोखिम प्रबंधन योजना डेटा प्रवाह आरेख। स्रोत: पीएमबीओके हैंडबुक (पांचवां संस्करण)
जोखिम प्रबंधन योजना एक दस्तावेज है जिसमें वर्गों का एक विशिष्ट समूह शामिल है। ऐसी योजना की विस्तृत सामग्री के उदाहरण पर विचार करें।
- सामान्य प्रावधान।
- कंपनी की मुख्य विशेषताएं।
- परियोजना की वैधानिक विशेषताएं।
- लक्ष्य, जोखिम प्रबंधन के कार्य।
- पद्धति अनुभाग। कार्यप्रणाली में विधियाँ, विश्लेषण और मूल्यांकन उपकरण, सूचना के स्रोत शामिल हैं जिन्हें परियोजना जोखिमों के प्रबंधन के लिए उपयोग करने की अनुशंसा की जाती है। विधियों और उपकरणों के अनुसार चित्रित किया गया है।
- संगठन खंड। इसमें योजना द्वारा प्रदान की गई प्रक्रियाओं के कार्यान्वयन के लिए जिम्मेदारी की स्थापना के साथ परियोजना टीम के सदस्यों की भूमिकाओं का वितरण, परियोजना प्रबंधन के अन्य घटकों के साथ संबंधों की संरचना शामिल है।
- बजट खंड। जोखिम प्रबंधन बजट के गठन और प्रवर्तन के नियम शामिल हैं।
- विनियामक अनुभाग, समय, आवृत्ति, जोखिम प्रबंधन संचालन की अवधि, नियंत्रण दस्तावेजों के रूपों और संरचना सहित।
- मेट्रोलॉजी की धारा (अनुमान और पुनर्गणना)। मूल्यांकन सिद्धांत, पैरामीटर पुनर्गणना नियम और संदर्भ पैमाने पूर्व निर्धारित हैं, सेवा करते हैं एड्सगुणात्मक और मात्रात्मक विश्लेषण।
- जोखिम सीमाएँ। परियोजना के कार्यान्वयन के महत्व और नवीनता को ध्यान में रखते हुए, परियोजना के स्तर पर जोखिम मापदंडों के अनुमेय मूल्य और व्यक्तिगत खतरे स्थापित किए जाते हैं।
- रिपोर्टिंग अनुभाग परियोजना प्रबंधन के इस ब्लॉक पर आवृत्ति, प्रपत्र, भरने, प्रस्तुत करने और रिपोर्ट की समीक्षा करने की प्रक्रिया के मुद्दों के लिए समर्पित है।
- परियोजना जोखिम प्रबंधन की निगरानी और प्रलेखन की धारा।
- जोखिम प्रबंधन के लिए टेम्प्लेट का अनुभाग।
परियोजना जोखिमों की पहचान
माना नियंत्रण इकाई की अगली प्रक्रिया जोखिमों की पहचान है। इसके कार्यान्वयन के दौरान, परियोजना जोखिमों की पहचान की जाती है और उन्हें प्रलेखित किया जाता है। नतीजतन, जोखिमों की एक सूची दिखाई देनी चाहिए, जो उनके खतरे की डिग्री के अनुसार रैंक की गई हो। कारकों की पहचान में न केवल टीम के सदस्यों, बल्कि सभी परियोजना प्रतिभागियों को भी शामिल होना चाहिए। PMBOK दिशानिर्देश इस प्रक्रिया का वर्णन इस प्रकार करते हैं।
PMBOK दिशानिर्देशों की धारा 11 से उद्धरण।
पहचान सभी पहचाने गए कारकों के अध्ययन के परिणामों पर आधारित है। उसी समय, किसी को यह नहीं भूलना चाहिए कि सभी कारकों की पहचान नहीं की जाती है और वे प्रबंधन के अधीन हैं। परियोजना योजनाओं के विकास और परिशोधन के दौरान, नया संभावित स्रोतखतरों और खतरों। प्रवृत्ति यह है कि जैसे-जैसे कोई परियोजना पूर्णता की ओर बढ़ती है, संभावित जोखिम घटनाओं की संख्या बढ़ती जाती है। गुणात्मक पहचान हाथ में एक विस्तृत एक की उपस्थिति पर निर्भर करती है। उपयोगी वर्गीकरण सुविधाओं में से एक उनकी नियंत्रणीयता का स्तर है।
नियंत्रणीयता के स्तर के अनुसार जोखिमों का वर्गीकरण
नियंत्रणीयता के संकेत के आधार पर परियोजना जोखिमों का वर्गीकरण यह निर्धारित करने में उपयोगी होता है कि किसके तहत अनियंत्रित कारकों का भंडार बनाया जाना चाहिए। दुर्भाग्य से, जोखिमों की नियंत्रणीयता अक्सर उन्हें प्रबंधित करने में सफलता की गारंटी नहीं देती है, इसलिए विभाजन के अन्य तरीके महत्वपूर्ण हैं। यह ध्यान देने योग्य है कि कोई सार्वभौमिक वर्गीकरण नहीं है। यह इस तथ्य के कारण है कि सभी परियोजनाएं अद्वितीय हैं और बहुत से विशिष्ट जोखिमों के साथ हैं। इसके अलावा, समान प्रकार के जोखिमों के बीच एक रेखा खींचना अक्सर मुश्किल होता है।
वर्गीकरण की विशिष्ट विशेषताएं हैं:
- स्रोत;
- नतीजे;
- खतरों को कम करने के तरीके।
पहचान के चरण में पहला संकेत सक्रिय रूप से उपयोग किया जाता है। जोखिम कारकों का विश्लेषण करते समय अंतिम दो उपयोगी होते हैं। उनके कारकों की विशिष्टता के संबंध में परियोजना जोखिमों के प्रकारों पर विचार करें।
- एक स्थानीय परियोजना के नजरिए से विशिष्ट खतरों। उदाहरण के लिए, पेश की जा रही किसी विशेष तकनीक से जुड़े जोखिम।
- परियोजना कार्यान्वयन के प्रकार की स्थिति से विशिष्ट खतरे। निर्माण, नवाचार, आईटी परियोजनाओं आदि के कारकों में विशिष्ट विशेषताएं हैं।
- किसी भी परियोजना के लिए सामान्य जोखिम। योजनाओं के गलत संरेखण या बजट विकास के निम्न स्तर का उदाहरण दिया जा सकता है।
पहचान के लिए, जोखिम के शब्दांकन की साक्षरता महत्वपूर्ण है, स्रोत, परिणाम और जोखिम को ही भ्रमित नहीं होना चाहिए। शब्दांकन दो भागों में होना चाहिए और इसमें उस स्रोत का संकेत शामिल होना चाहिए जिसके कारण जोखिम उत्पन्न होता है, और स्वयं धमकी देने वाली घटना। उदाहरण के लिए, "बेमेल के कारण धन के व्यवधान का जोखिम"। जैसा कि उल्लेख किया गया है, परियोजना जोखिमों के प्रकार अक्सर मुख्य स्रोतों के अनुसार विभाजित होते हैं। निम्नलिखित इस तरह के वर्गीकरण के सबसे सामान्य संस्करण का एक उदाहरण है।
स्रोतों द्वारा परियोजना जोखिमों का वर्गीकरण
परियोजना जोखिमों का विश्लेषण और मूल्यांकन
पहचान के दौरान प्राप्त जानकारी को जिम्मेदार निर्णय लेने की अनुमति देने वाली जानकारी में बदलने के लिए जोखिम विश्लेषण और मूल्यांकन किया जाता है। गुणात्मक विश्लेषण प्रक्रिया के दौरान, पहचाने गए कारकों के कारण संभावित प्रतिकूल प्रभावों के कई विशेषज्ञ मूल्यांकन किए जाते हैं। मात्रात्मक विश्लेषण की प्रक्रिया में, धमकी देने वाली घटनाओं की संभावना के मात्रात्मक संकेतकों के मूल्य निर्धारित और निर्दिष्ट किए जाते हैं। मात्रात्मक विश्लेषण अधिक श्रमसाध्य है, लेकिन अधिक सटीक भी है। इसके लिए इनपुट डेटा की गुणवत्ता, उन्नत गणितीय मॉडल का उपयोग और कर्मचारियों से उच्च क्षमता की आवश्यकता होती है।
ऐसी परिस्थितियाँ होती हैं जब गुणात्मक विश्लेषणात्मक शोध पर्याप्त होता है। विश्लेषणात्मक कार्य के परिणामस्वरूप, परियोजना प्रबंधक प्राप्त करना चाहता है:
- जोखिमों की प्राथमिकता सूची;
- अतिरिक्त विश्लेषण की आवश्यकता वाले पदों की सूची;
- समग्र रूप से परियोजना के जोखिम का आकलन।
प्रतिकूल घटनाओं की संभावना और परियोजना पर प्रभाव के स्तर के विशेषज्ञ अनुमान हैं। गुणात्मक विश्लेषण प्रक्रिया का मुख्य आउटपुट पूर्ण मूल्यांकन या पूर्ण जोखिम मानचित्र के साथ रैंक किए गए जोखिमों की एक सूची है। संभाव्यता और प्रभाव दोनों ही मूल्यों की एक निश्चित सीमा के भीतर श्रेणीबद्ध समूहों में टूट जाते हैं। आकलन के परिणामस्वरूप, विभिन्न विशेष मेट्रिसेस बनाए जाते हैं, जिनमें कोशिकाओं में संभाव्यता मूल्य और प्रभाव स्तर के उत्पाद के परिणाम रखे जाते हैं। प्राप्त परिणामों को खंडों में विभाजित किया जाता है, जो रैंकिंग खतरों के आधार के रूप में कार्य करते हैं। ऐसी संभावना/प्रभाव मैट्रिक्स का एक उदाहरण PMBOK दिशानिर्देशों में पाया जा सकता है और नीचे प्रस्तुत किया गया है।
संभाव्यता और प्रभाव मैट्रिक्स का एक उदाहरण।
निवेश गतिविधियों के परिणाम काफी हद तक इस बात पर निर्भर करते हैं कि निर्णय लेने से पहले ही पूर्व-निवेश चरण में जोखिमों को पूरी तरह और निष्पक्ष रूप से कैसे ध्यान में रखा जाता है। यह समझने के लिए कि क्या खेल मोमबत्ती के लायक है, आप छूट दर में जोखिम समायोजन शामिल कर सकते हैं, अगर हम छोटी परियोजनाओं के बारे में बात कर रहे हैं, या व्यापक अध्ययनयदि परियोजना बड़ी है तो जोखिम।
इस लेख में आप जानेंगे:
अधिकांश निवेश परियोजनाएं निर्माण परियोजनाएं हैं, जो सामान्य निवेश जोखिम और विशिष्ट दोनों की विशेषता हैं। निवेश और निर्माण परियोजनाओं में निहित सभी जोखिमों में से, लाभ में कमी, संपत्ति के मूल्य और अतिरिक्त लागतों की घटना को अलग किया जा सकता है। तदनुसार, जोखिम विश्लेषण का कार्य एक निवेश परियोजना की प्रभावशीलता के लिए विश्वसनीय मानदंड प्राप्त करना और एक निवेश निर्णय 1 की वैधता को बढ़ाना है।
संचयी विधि
परियोजना जोखिमों का लेखा-जोखा करने के सबसे आसान तरीकों में से एक यह है कि परियोजना के आर्थिक दक्षता संकेतकों (एनपीवी, आईआरआर, पीआई, पीपी) की गणना में उपयोग की जाने वाली छूट दर में उनके स्तर को प्रतिबिंबित किया जाए। इन उद्देश्यों के लिए, लेखक के अनुसार, संचयी गणना पद्धति (बिल्ड-अप दृष्टिकोण) सबसे उपयुक्त है, जो विशेषज्ञ द्वारा विभिन्न जोखिम कारकों की पहचान करने की अनुमति देता है:
आर = आर सी + आर एफ ,
जहां आर छूट दर है,%;
आर सी - वापसी की जोखिम मुक्त दर, %;
आरए - जोखिमों के लिए समायोजन (प्रीमियम), %।
जोखिम मुक्त दर के रूप में, आप औसत वार्षिक रिटर्न का उपयोग कर सकते हैं मूल्यवान कागजातसमय और मुद्रा के संदर्भ में निवेश परियोजना के अनुरूप। उदाहरण के लिए, यदि अपेक्षित निवेश मुद्रा डॉलर है, तो यूएस ट्रेजरी बॉन्ड पर वापसी की दर को ध्यान में रखा जाता है, जिसकी परिपक्वता लगभग निवेश अवधि से मेल खाती है।
जहां तक जोखिम समायोजन का संबंध है, विभिन्न दृष्टिकोणों को लागू किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, पर भरोसा करें दिशा-निर्देशनिवेश परियोजनाओं की प्रभावशीलता का मूल्यांकन करने के लिए (21 जून, 1999 नंबर वीके 477 पर रूस के वित्त मंत्रालय, वित्त मंत्रालय द्वारा अनुमोदित)। हालांकि, कार्यान्वयन को प्रभावित करने वाले व्यक्तिगत जोखिम कारकों को अलग करने का एक अधिक सटीक तरीका होगा इस प्रोजेक्ट. उन्हें समूहों में जोड़ा जा सकता है: व्यापक आर्थिक, राजनीतिक, सामाजिक, क्षेत्रीय और उद्योग जोखिम, साथ ही निर्माण की स्थिति (यानी, एक विशिष्ट परियोजना का कार्यान्वयन)।
तालिका नंबर एक।वस्तु की विशिष्टता के कारक द्वारा जोखिमों के लिए समायोजन की सीमा
निजी अनुभव
सर्गेई ग्लूशकोवयह याद रखना चाहिए कि जोखिम पहचान कार्य और बाद की गतिविधियों की लागत प्राप्त प्रभाव से अधिक नहीं होनी चाहिए। व्यवहार में, पहचाने गए परियोजना जोखिमों की संख्या जटिल वस्तुओं के लिए 150 तक पहुंच सकती है, लेकिन औसतन 30-40 से अधिक पर विचार नहीं किया जाता है।
जोखिमों का विवरण संभावित नुकसान या उनकी संभावना के बारे में जानकारी प्रदान नहीं करता है, यह मात्रात्मक जोखिम विश्लेषण के आधार के रूप में कार्य करता है।
टेबल तीनएक निवेश और निर्माण परियोजना के परियोजना जोखिम (निकालें)
पूर्व-निवेश चरण निवेश (निर्माण) चरण परिचालन अवस्था शोध करना निर्माण की तैयारी <1> खरीद संगठन <2> निर्माण और स्थापना कार्य (सीईडब्ल्यू) समापन किसी वस्तु का स्थान निर्धारित करने में त्रुटियाँ DED के विकास में देरी आवेदकों के चयन में देरी ऑफसेट निर्माण अनुसूची नागरिक दायित्व (पारिस्थितिकी, आदि) का उद्भव विक्रय मूल्य निर्धारित करने में त्रुटियाँ ऋण के लिए ब्याज भुगतान निर्धारित करने में त्रुटियां परियोजना के लिए परमिट प्राप्त करने में त्रुटियां निविदाओं के लिए अतिरिक्त लागत शर्तों में बदलाव के परिणामस्वरूप निर्माण और स्थापना कार्यों की लागत में वृद्धि कमीशनिंग कार्यों में व्यवधान वारंटी घटना भौतिक आउटपुट वर्ग पर त्रुटियाँ। परियोजना के अनुसार एम डिजाइन और अनुमान प्रलेखन के समन्वय और अनुमोदन के स्तर पर विलंब काम की खराब गुणवत्ता सुविधा शुरू करने में देरी कमीशनिंग में देरी विदेश में आय का स्थानांतरण सामग्री का देर से वितरण संसाधनों का असामयिक विमुद्रीकरण परीक्षाओं में देरी बिल्डिंग परमिट प्राप्त करने में देरी उपकरणों की देर से डिलीवरी हार्डवेयर दोष <1>चरण में डिजाइन अनुमानों (डीईडी) और कार्य योजना का विकास शामिल है। - लगभग। ईडी।
<2>चरण में निविदाएं आयोजित करना और आपूर्ति अनुबंधों का समापन शामिल है। - लगभग। ईडी।तालिका 4एनपीवी संवेदनशीलता विश्लेषण
जोखिम कारक –20% –10% 0% +10% +20% निर्माण और स्थापना कार्यों की लागत में परिवर्तन (सीईडब्ल्यू) 2369 2070 1704 1363 1150 1159 1406 1704 1968 2232 कार्यान्वयन की समय सीमा में बदलाव 3493 2982 1704 878 273 डिजाइन अनुमानों के विकास में विलंब 1772 1740 1704 1689 1644 भूमि का असामयिक अधिग्रहण 1744 1705 1704 1686 1668 तालिका 5. जोखिम कारक संभाव्यता स्केल
मात्रात्मक जोखिम विश्लेषण
मात्रात्मक विश्लेषण का कार्य उनके प्रभाव के संदर्भ में सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों की पहचान करना है शुद्ध वर्तमान मूल्य एनपीवी परियोजना और उनकी घटना की संभावना निर्धारित करें। इसके परिणामों के आधार पर, यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि क्या जोखिम के ज्ञात स्तर और संभावित नुकसान की इसी राशि के साथ परियोजना को लागू करना उचित है।
निजी अनुभव
सर्गेई ग्लूशकोव, निवेश परियोजना विभाग के प्रमुख, पारिस्थितिक उत्पाद कंपनी (मास्को)जोखिमों का मूल्यांकन कम से कम दो पैमानों पर किया जाना चाहिए: भौतिकता और संभाव्यता। जिनके परिणाम नगण्य होंगे, उन्हें उपेक्षित किया जा सकता है, भले ही उनके कार्यान्वयन की संभावना अधिक हो। उसी समय, आपको सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों के प्रबंधन पर ध्यान देना चाहिए - समय पर प्रति उपाय करें, जोखिम भरी घटनाओं की शुरुआत को रोकें, उनसे बचें और बीमा करें। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि केवल अपेक्षाकृत कम संख्या में जोखिम महत्वपूर्ण हैं। उदाहरण के लिए, निर्माण परियोजनाओं के लिए, ये अक्सर समय और लागत के मामले में विचलन होते हैं।
संवेदनशीलता का विश्लेषण।संवेदनशीलता विश्लेषण के माध्यम से एनपीवी के आकार पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालने वाले सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों की पहचान की जाती है। यह सभी पहचाने गए जोखिमों के लिए किया जा सकता है, लेकिन यह बहुत श्रमसाध्य है। इस कारण से, एकत्रित जोखिम कारकों को अलग किया जाता है, विशेषज्ञों के अनुसार, सबसे महत्वपूर्ण, अक्सर अभ्यास में होता है या अन्य जोखिमों के उभरने में योगदान देता है। उदाहरण के लिए, लगभग किसी भी निवेश और निर्माण परियोजना के लिए, कुल जोखिम कारक निर्माण और स्थापना कार्यों की लागत में बदलाव, परियोजना के समय में बदलाव, 1 वर्गमीटर के विक्रय मूल्य में बदलाव हैं। वस्तु के क्षेत्र का मी, डिजाइन अनुमानों के विकास में देरी और भूमि की असामयिक निकासी। प्रत्येक जोखिम कारक का मूल्य और परियोजना की आय और व्यय पर इसका प्रभाव विशेषज्ञ की राय के आधार पर निर्धारित किया जाता है, फिर नियोजित एनपीवी मूल्य की पुनर्गणना की जाती है।
ध्यान दें कि एनपीवी संवेदनशीलता गणना जोखिम कारक मूल्यों में संभावित परिवर्तनों की श्रेणी के चुनाव से शुरू होती है। यह माना जाता है कि जोखिम कारकों में से प्रत्येक में पांच संभावित कार्यान्वयन परिदृश्य हैं: 20% की कमी, 10% की कमी, 20% की वृद्धि, 10% की वृद्धि और एक मध्यवर्ती परिदृश्य जिसमें परिवर्तन (0%) शामिल नहीं है। प्रत्येक परिदृश्य के लिए प्राप्त एनपीवी मान तालिका (तालिका 4) में परिलक्षित होते हैं। इसलिए, निर्माण और स्थापना कार्यों की लागत में 20% की कमी के साथ, NPV $1,704 हजार से $2,369 हजार तक बढ़ जाता है, और निर्माण और स्थापना कार्यों की लागत में 1% की वृद्धि के साथ, यह घटकर $1,363 हजार हो जाता है।
चयनित जोखिम कारकों में से, आपको उन कारकों को चुनना होगा जिनका एनपीवी मूल्य पर सबसे महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। जैसा कि तालिका से देखा जा सकता है। 4, कार्यान्वयन के समय में बदलाव से एनपीवी सबसे महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित होता है, 1 वर्ग फुट के विक्रय मूल्य में बदलाव। वस्तु का मीटर क्षेत्र और निर्माण और स्थापना कार्यों की लागत में उतार-चढ़ाव। वे आगे के विश्लेषण के अधीन हैं। महत्वपूर्ण कारकों की संख्या इस बात पर निर्भर करती है कि निवेशक कंपनी के लिए परियोजना के एनपीवी को कम करने के लिए कौन सी सीमा स्वीकार्य है। यदि, उदाहरण के लिए, यह 5% है, तो एनपीवी पर अधिक प्रभाव डालने वाले सभी जोखिम कारकों को महत्वपूर्ण के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है।
जोखिमों की प्राप्ति की संभावना।जोखिम की घटनाओं की संभावना का निर्धारण करते समय विशेषज्ञों के बीच असहमति से बचने के लिए, सहायक (व्याख्यात्मक) पैमाने (तालिका 5) का उपयोग करना उचित है।
भौतिक जोखिम कारकों के होने की संभावना दो चरणों में निर्धारित की जाती है। सबसे पहले, कारक के सिद्धांत में परिवर्तन की संभावना की गणना की जाती है (तथाकथित प्रथम स्तर की संभावना)। उदाहरण के लिए, विशेषज्ञ आकलन के अनुसार, कार्यान्वयन की समय सीमा को पूरा करने की संभावना 40% है (अर्थात, 60% की संभावना के साथ समय सीमा का उल्लंघन किया जाएगा)।
दूसरे चरण में, यह संभावना निर्धारित की जाती है कि जोखिम कारक एक निश्चित राशि (दूसरे स्तर की संभावना) से बदल जाएगा। यह माना जाता है कि, जैसा कि संवेदनशीलता विश्लेषण में होता है, प्रत्येक जोखिम कारक के पांच संभावित कार्यान्वयन परिदृश्य होते हैं। प्रत्येक जोखिम कारक के लिए अंतिम संभाव्यता पहले और दूसरे स्तर (तालिका 6) की संभावना को गुणा करके प्राप्त की जाती है। इसलिए, हमारे उदाहरण में, परियोजना कार्यान्वयन अवधि को 10% तक बढ़ाने की दिशा में स्थानांतरित करने की अंतिम संभावना 18% होगी, और अवधि को 20% तक स्थानांतरित करने की संभावना 2% है।
तालिका 6एनपीवी संवेदनशीलता विश्लेषण
सं पी / पी जोखिम कारक एनपीवी मूल्य ($ हजार) जब जोखिम कारक बदलता है –20% –10% 0% +10% +20% 1 निर्माण और स्थापना कार्यों की लागत में परिवर्तन 2 स्तर 1 प्रायिकता, % 40 40 20 40 40 3 स्तर 2 संभावना, % 95 5 100 30 70 4 अंतिम संभाव्यता (पी। 2 एक्स पी। 3/100),% 38 2 20 12 28 5 <1> 2369 2070 1704 1363 1150 6 1 वर्ग मीटर के विक्रय मूल्य में परिवर्तन। एम 7 स्तर 1 प्रायिकता, % 30 30 40 30 30 8 स्तर 2 संभावना, % 5 95 100 80 20 9 अंतिम संभाव्यता (पृष्ठ 7 x पृष्ठ 8/100), % 1,5 28,5 40 24 6 10 जोखिम कारक में बदलाव के साथ एनपीवी का मूल्य, $ हजार<1> 1159 1406 1704 1968 2232 11 कार्यान्वयन की समय सीमा में बदलाव 12 स्तर 1 प्रायिकता, % 20 20 60 20 20 13 स्तर 2 संभावना, % 70 30 100 90 10 14 अंतिम संभाव्यता (पृष्ठ 12 x पृष्ठ 13/100), % 14 6 60 18 2 15 जोखिम कारक में बदलाव के साथ एनपीवी का मूल्य, $ हजार<1> 3493 2982 1704 878 273 16 एनपीवी का औसत मूल्य, $ हजार (5, 10, 15 पंक्तियों के अनुसार) 1764 <1>NPV मान तालिका के अनुरूप हैं। 4 "एनपीवी संवेदनशीलता विश्लेषण"। - लगभग। ईडी।
परिदृश्य डिजाइन
परियोजना विकास परिदृश्यों का विश्लेषण कई जोखिम कारकों में एक साथ संभावित परिवर्तन की परियोजना पर प्रभाव का आकलन करने की अनुमति देता है। यह स्प्रेडशीट (उदाहरण के लिए, एमएस एक्सेल) और विशेष कंप्यूटर प्रोग्राम का उपयोग करके दोनों का प्रदर्शन किया जा सकता है।
संवेदनशीलता विश्लेषण (तालिका 7) के दौरान प्राप्त एनपीवी मूल्यों की सरणी से भिन्नता, मानक विचलन और भिन्नता के गुणांक जैसे संकेतकों की गणना का तात्पर्य है। मानक विचलन (?) औसत (सबसे अधिक संभावना) मूल्य से एनपीवी मूल्यों के संभावित फैलाव को दर्शाता है। भिन्नता का गुणांक रिटर्न की प्रति यूनिट जोखिम का एक उपाय है, इसलिए इसका उपयोग विभिन्न परियोजनाओं की तुलना उनके जोखिमों के संदर्भ में करने के लिए किया जा सकता है।
परिदृश्य डिजाइन के परिणामों के आधार पर, यह निष्कर्ष निकाला जाता है कि परियोजना कितनी जोखिम भरी है और घटनाओं के नकारात्मक विकास की स्थिति में लाभप्रदता का अपेक्षित नुकसान क्या है। हमारे उदाहरण में, परियोजना के लिए सबसे संभावित एनपीवी मूल्य $1,764 हजार है, जो मूल रूप से $1,704 हजार के अपेक्षित स्तर के अनुरूप है। फिर भी, परियोजना को अत्यधिक जोखिम भरा माना जा सकता है, जैसा कि भिन्नता के गुणांक (57.4%) और मानक विचलन ($1014 हजार)। इसका मतलब यह है कि 68% की संभावना के साथ, कंपनी को औसत NPV 3 के 57.4% ($1012 हजार) की राशि में नुकसान हो सकता है। इसके अलावा, मुख्य जोखिम कारक परियोजना कार्यान्वयन अवधि (एनपीवी मूल्यों का सबसे बड़ा प्रसार) में बदलाव है। अंतिम निर्णय इस आधार पर किया जाता है कि क्या निवेशक नियोजित $1704 हजार के बजाय $752 हजार ($1764 हजार - $1012 हजार) की राशि में आय प्राप्त करने की 68% संभावना के साथ तैयार है।
यह याद रखना चाहिए कि कोई भी कार्यप्रणाली 100% गारंटी के साथ उन परियोजनाओं का चयन करने की अनुमति नहीं देती है जो सफल और लाभदायक होंगी। बहुत कुछ विशेषज्ञ मूल्यांकन की विश्वसनीयता पर निर्भर करता है, इसलिए आपको विशेषज्ञों के चयन में बहुत सावधानी बरतने की आवश्यकता है।
1 अधिक जानकारी के लिए, "सही निवेश निर्णय कैसे लें" ("वित्तीय निदेशक", 2008, नंबर 2 या वेबसाइट पर) लेख देखें। - लगभग। ईडी।
2 जोखिम प्रबंधन और नियंत्रण (चरण 4) इस लेख में शामिल नहीं है। - लगभग। ईडी।
3 तालिका में प्राप्त आंकड़ों का विश्लेषण। 7 "तीन सिग्मा" नियम का उपयोग करके किया जाता है, जिसके अनुसार एनपीवी का औसत मूल्य से विचलन 68.27% की संभावना के साथ मानक विचलन (?) से अधिक नहीं होगा, दो मानक विचलन - 95.45% की संभावना के साथ, तीन - 99, 7%।
