Alternatyvi grąžos norma. Kaip apskaičiuoti diskonto normą
Pinigų srautų įvertinimas ir jų suvedimas į vieną momentą gali būti atliekamas nominaliais arba realiais pagrindais.
Nominalūs pinigų srautai ir atminimo normos. Nominalūs pinigų srautai – tai kainomis išreikštos pinigų sumos, kurios kinta dėl infliacijos, t.y. mokėjimai, kurie faktiškai bus sumokėti arba gauti įvairiais ateities laiko momentais (intervalais). Jas skaičiuojant atsižvelgiama į nuolatinį kainų lygio augimą ekonomikoje, o tai turi įtakos piniginiam investicinio sprendimo kaštų ir rezultatų vertinimui (3.3 pav.).
Pavyzdžiui, nusprendus įgyvendinti mini kepyklėlės atidarymo kepimui ir pardavimui projektą duonos gaminiai, skaičiuodami numatomus pinigų srautus turime atsižvelgti į prognozuojamą duonos, miltų ir kt. per visą projekto laikotarpį ir atitinkamai indeksuoti pinigų srautus kėlimas koeficientas.
Ryžiai. 3.3.
Nominali alternatyvios (reikalingos) grąžos norma yra palūkanų norma, kuri iš tikrųjų egzistuoja tam tikro rizikos lygio investicinių sprendimų rinkoje. Didelės infliacijos laikotarpiu tokie tarifai didėja, siekiant kompensuoti investuotojų nuostolius dėl infliacinio kainų padidėjimo dėl padidėjusių pajamų. Ir atvirkščiai, kainų stabilizavimosi laikotarpiais nominalios normos yra gana žemos. Remiantis tuo, į šiuos tarifus įeina infliacijos priemoka.
Realūs pinigų srautai ir realios diskonto normos. Tikrieji pinigų srautai - tai yra srautai, išreikšti pastovia kainų skale, kuri galioja tuo metu, kai yra pagrįstas investicinis sprendimas. Taigi jos įvertintos neatsižvelgiant į infliacinį kainų padidėjimą (3.4 pav.). Tačiau pinigų srautai vis tiek turėtų būti indeksuojami mažėjančiu arba didėjančiu koeficientu, jei jie (ar atskiri jų elementai) auga greičiau arba lėčiau nei infliacija.
Ryžiai. 3.4.
Reali alternatyviosios (reikalingos) grąžos norma yra tai yra infliacijos priemokos „išvalyta“ norma. Tai atspindi investuotojo pajamų dalį, kuri susidaro viršijant kompensaciją už infliacinį kainų padidėjimą.
Realus kursas (g) apskaičiuojamas pagal formulę
Kur gr - realus kursas; G - nominali norma; į - infliacijos lygis. Visi tarifai išreiškiami vieneto dalimis.
Pavyzdys. Banko indėlių palūkanų norma yra 6%, o infliacija šiuo laikotarpiu turėtų siekti 10%. Kokią realią grąžos normą siūlo bankas?
Realūs pinigų srautai diskontuojami realiais kursais, nominalieji – nominaliais.
Pagrindinė skaičiavimo taisyklė yra tokia:
- o tikrieji pinigų srautai turėtų būti diskontuoti realiomis alternatyviomis grąžos normomis;
- o Nominalūs pinigų srautai turėtų būti diskontuojami naudojant nominaliąsias diskonto normas.
Taigi, yra du pinigų srautų įvertinimo būdai, kurių kiekvienas turi savo privalumų ir trūkumų.
Vertinimo metodo pastoviomis (fiksuotomis) kainomis privalumai ir trūkumai. Įvertinimo realiai privalumas yra tas, kad susumavus pinigų srautų skaičiavimą nereikia prognozuoti būsimo infliacinio kainų augimo – pakanka žinoti esamą infliacijos lygį ir esamas kainas einamuoju laikotarpiu. Tuo pačiu metu, norint atlikti tokį skaičiavimą, reikia daugiau ar mažiau griežtai įvykdyti šią hipotezę: visos produktų, žaliavų, medžiagų ir tt kainos, paimtos nustatant pinigų srautus, keičiasi ta pačia proporcija. pagal infliacijos lygį ekonomikoje. Dar vienas „minusas“ – taikant tokį metodą, kyla sunkumų analizuojant projektų finansavimo sistemas (skolų, suteiktų investiciniam sprendimui įgyvendinti, palūkanos taip pat turi būti priderintos prie realių, todėl kyla nepasitikėjimas skaičiavimo rezultatais). kreditorių dalis). Pavyzdžiui, jie duoda pinigų 14% per metus, o realus kursas pasirodo skaičiavimuose - 4%. Be to, projekto biudžetas, sudarytas nominaliu pagrindu, atrodo realesnis.
Panagrinėkime principinį požiūrį į vertinimą realiu ir nominaliu pagrindu, naudodami pavyzdį.
Pavyzdys. Įmonės vadovas mano, kad projektui įgyvendinti prireiks 350 mln. rublių investicijų. ir pirmaisiais įgyvendinimo metais duos 100 milijonų rublių grynųjų pinigų srautą. Kiekvienais paskesniais metais penkerius metus pinigų srautas padidės 10 % dėl infliacinio produktų kainų ir sąnaudų augimo. Šeštus ir paskutinius metus bendras pinigų srautas iš įrangos pardavimo bus gautas 123 mln. Reikia išsiaiškinti, ar tai naudinga Šis projektas jei nominali galimybės grąžos norma yra 20% per metus.
Projekto pinigų srautas, atsižvelgiant į infliacijos augimą, parodytas lentelėje. 3.6.
3.6 LENTELĖ.
Grynoji dabartinė vertė apskaičiuojama taip:
ypy> Taigi, projektas yra pelningas.
Vertinsime tą patį projektą realiu pagrindu. Reali alternatyvi grąžos norma apskaičiuojama pagal formulę
Pagal sąlygą tikimasi tik infliacinio kainų augimo. Todėl tolesnis pinigų srautas iki šeštų metų bus stabilus ir lygus 100: 1,1 = 90,91 milijono rublių. Praėjusių metų pinigų srautas, skaičiuojamas pagal pastovią kainų skalę, lygus
Kaip matyti, abu metodai davė beveik tą patį rezultatą, o tai paaiškinama tomis pačiomis prielaidomis, išdėstytomis pavyzdžio sąlygose abiems metodams (neatitikimai susiję su skaičiavimuose leistina aproksimacijos paklaida).
Indekso fondai leidžia gauti pajamų iš investicijų į akcijų rinką visiškai pasyviai. Pavyzdžiui, jei investuosite į S&P 500 indeksu paremtą fondą, jūsų lėšos bus investuojamos į bendrą rinką, ir jums nereikės galvoti, kaip valdyti savo pinigus ir ar parduoti ar pirkti tam tikrų įmonių akcijas. Visus šiuos momentus valdys fondas, savo investicijų portfelį formuojantis priklausomai nuo konkretaus indekso būklės.
Taip pat galite pasirinkti fondą, kuris veikia su bet kokiu indeksu. Yra fondų, dalyvaujančių įvairiuose verslo sektoriuose – energetikos, tauriųjų metalų, bankininkystė, besiformuojančios rinkos ir kiti. Jums tereikia pačiam nuspręsti, ar norite tai daryti, tada investuokite ir atsipalaiduokite. Nuo šiol jūsų akcijų portfelis veiks autopilotu.
Kurkite vaizdo įrašus „YouTube“.
Ši sritis vystosi labai greitai. Galite kurti absoliučiai bet kokios kategorijos vaizdo įrašus – muzikos, edukacinių, komedijų, filmų apžvalgų – bet ką... ir tada įdėti į „YouTube“. Tada galite prijungti „Google AdSense“ prie šių vaizdo įrašų ir juose bus rodomi automatiniai skelbimai. Kai žiūrovai spustelėja šį skelbimą, uždirbsite pinigų iš „Google AdSense“.
Jūsų pagrindinė užduotis yra sukurti vertus vaizdo įrašus, juos reklamuoti socialiniuose tinkluose ir išlaikyti pakankamai jų, kad užsitikrintumėte pajamas iš kelių klipų. Nufilmuoti ir montuoti vaizdo įrašą nėra taip paprasta, tačiau po to gausite visiškai pasyvių pajamų šaltinį, kuris gali išlikti labai ilgam.
Nežinote, ar galite tai padaryti „YouTube“? Michelle Phan savo meilę makiažui ir menui sujungė su vaizdo įrašų kūrimu, surinko daugiau nei 8 milijonus sekėjų ir dabar turi savo 800 milijonų dolerių vertės įmonę.
Išbandykite filialų rinkodarą ir pradėkite pardavinėti
Tai pasyvių pajamų metodas, labiau tinkamas tinklaraščių ir aktyvių interneto svetainių savininkams. Galite pradėti reklamuoti bet kokius produktus savo svetainėje ir gauti fiksuotą mokestį arba pardavimo procentą.
Užsidirbti pinigų tokiu būdu nėra taip sunku, kaip jūs manote, nes daugelis įmonių yra suinteresuotos parduoti savo gaminius kuo daugiau vietų.
Partnerystės pasiūlymus galite rasti tiesiogiai susisiekę su gamintojais arba specializuotose svetainėse. Geriausia, jei reklamuojama prekė ar paslauga jus domina arba atitinka svetainės temą.
Padarykite savo nuotraukas pelningas žiniatinklyje
Ar jums patinka fotografuoti? Jei taip, galbūt galėsite tai paversti pasyvių pajamų šaltiniu. Nuotraukų bankai, tokie kaip ir, gali suteikti jums platformą nuotraukų pardavimui. Už kiekvieną svetainės klientui parduotą nuotrauką gausite procentą arba fiksuotą įkainį.
Šiuo atveju kiekviena nuotrauka reiškia atskirą pajamų šaltinį, kuris gali veikti vėl ir vėl. Tereikia susikurti portfolio, įkelti jį į vieną ar kelias platformas ir tuo jūsų veiksmas baigsis. Visi techninius klausimus nuotraukų pardavimą tvarko žiniatinklio platforma.
Pirkite didelio pajamingumo akcijas
Sukūrę didelio pajamingumo akcijų portfelį, gausite nuolatinių pasyvių pajamų šaltinį, kurio metinė palūkanų norma yra daug didesnė už banko indėlių palūkanas.
Nepamirškite, kad didelio našumo akcijos vis tiek yra akcijos, todėl visada yra galimybė perkainoti kapitalą. Tokiu atveju pelną gausite iš dviejų šaltinių – iš dividendų ir investuoto kapitalo grąžos. Norėdami įsigyti tokių akcijų ir užpildyti atitinkamas formas, turėsite susikurti tarpininkavimo paskyrą.
Parašykite el. knygą
Žinoma, tai gali būti gana sunkus procesas, bet kai rašai knygą ir ją išleidi prekybos grindys, jis galės užtikrinti jums pajamų ne vienerius metus. Galite parduoti knygą savo svetainėje arba sudaryti partnerystės sutartį su kitomis svetainėmis, kurios yra susijusios su knygos tema.
Parašykite tikrą knygą ir gaukite honorarą
Kaip ir rašant e-knyga, pirmiausia čia jūs turite sunkiai dirbti. Tačiau kai darbas bus baigtas ir knyga pasirodys prekyboje, ji taps visiškai pasyviu pajamų šaltiniu.
Tai ypač aktualu, jei jums pavyksta parduoti knygą leidėjui, kuris jums sumokės autorinį atlyginimą už pardavimą. Už kiekvieną parduotą egzempliorių gausite procentą, o jei knyga yra populiari, šie procentai gali lemti nemažas sumas. Be to, šie mokėjimai gali trukti metus.
Neseniai tai padarė Mike'as Piperis iš ObviousInvestor.com. Jis parašė knygą „Investicija“. paprasta kalba“, kuris buvo parduodamas tik „Amazon“. Pirmoji knyga tapo tokia pelninga, kad jis sukūrė visą seriją. Šios knygos yra iš viso.
Gaukite pinigų grąžinimą iš kredito kortelių operacijų
Daugelis kredito kortelių grąžina pinigus nuo 1% iki 5% pirkimo sumos. Jūs vis dar einate apsipirkti ir leidžiate pinigus, tiesa?
Tokios premijos leidžia jums gauti savotiškas pasyvias „pajamas“ (sumažintų išlaidų pavidalu) iš veiksmų, kuriuos vis dar atliekate.
Parduokite savo gaminius internetu
Šioje srityje galimybės yra neribotos: galite parduoti beveik bet kokį produktą ar paslaugą. Tai gali būti kažkas, ką sukūrėte ir padarėte patys, arba tai gali būti skaitmeninis produktas (programinė įranga, DVD ar mokomieji vaizdo įrašai).
Prekybai galite naudoti specializuotus išteklius, jei staiga neturite savo svetainės ar tinklaraščio. Be to, partnerystės sutartį galite sudaryti siūlydami prekes atitinkamų temų svetainėse arba naudodamiesi tokiomis platformomis kaip (Amerikos skaitmeninės informacijos produktų pardavimo rinka – red.).
Galite išmokti parduoti prekes internete ir iš to uždirbti gana daug. Galbūt tai nėra visiškai pasyvios pajamos, bet tikrai pasyvesnės nei įprastas darbas, į kurį tenka eiti kiekvieną rytą.
Investuokite į nekilnojamąjį turtą
Šis metodas greičiau patenka į pusiau pasyvių pajamų kategoriją, nes investavimas į nekilnojamąjį turtą reiškia bent nedidelį aktyvumo lygį. Tačiau jei turite nekilnojamąjį turtą, kurį jau nuomojate, belieka išlaikyti jo būklę.
Be to, yra profesionalūs nekilnojamojo turto valdytojai, kurie gali valdyti jūsų turtą už maždaug 10% nuomos mokestį. Tokie profesionalūs vadovai padeda pasipelnymo iš tokių investicijų procesą padaryti pasyvesnį, tačiau dalį atims.
Kitas būdas investuoti į nekilnojamąjį turtą – grąžinti paskolą. Jei imsite paskolą, kad įsigytumėte nekilnojamąjį turtą, kurį išnuomosite, jūsų nuomininkai kiekvieną mėnesį šiek tiek sumokės šią skolą. Sumokėjus visą sumą jūsų pelnas smarkiai išaugs, o palyginti nedidelė investicija pavirs visaverte pasitraukimo iš pagrindinio darbo programa.
Pirkite tinklaraštį
Kasmet sukuriama tūkstančiai tinklaraščių, o daugelis jų po kurio laiko apleidžiami. Jei galite įsigyti tinklaraštį, kuriame yra pakankamai lankytojų, taigi ir pakankamai pinigų srautų, tai gali būti puikus pasyvių pajamų šaltinis.
Dauguma tinklaraščių naudoja Google AdSense, kuri moka kartą per mėnesį už svetainėje patalpintus skelbimus. Taip pat galite sudaryti partnerystės sutartis, kad gautumėte papildomų pajamų. Abu šie pelno srautai bus jūsų, jei turėsite tinklaraštį.
Finansiniu požiūriu tinklaraščiai paprastai parduodami už 24 kartus didesnes mėnesines pajamas, kurias gali uždirbti tinklaraštis. Taigi, jei svetainė gali uždirbti 250 USD per mėnesį, tikėtina, kad galėsite ją nusipirkti už 3000 USD. Tai reiškia, kad investavę 3000 USD, kasmet galite gauti 1500 USD.
Galbūt galėsite nusipirkti svetainę už mažiau pinigų, jei savininkas tikrai nori atsikratyti šio turto. Kai kuriose svetainėse yra „amžina“ medžiaga, kuri nepraras savo aktualumo ir gaus pajamų praėjus metams po paskelbimo.
Premijos patarimas: Jei nusipirksite tokią svetainę ir užpildysite ją nauju turiniu, galėsite padidinti savo mėnesines pajamas, o po kurio laiko vėl galėsite parduoti svetainę už žymiai didesnę kainą, nei atidavėte pirkdami tai.
Galiausiai, užuot pirkę tinklaraštį, galite susikurti savo. Tai taip pat geras būdas užsidirbti pinigų.
Sukurkite pardavimo svetainę
Jei yra produktas, apie kurį daug žinote, galite pradėti jį parduoti profilio svetainėje. Metodika tokia pati kaip ir parduodant savos gamybos prekę, tik su pačia gamyba nereikia užsiimti.
Po kurio laiko galite pastebėti, kad galite pridėti panašių produktų. Jei taip atsitiks, svetainė pradės nešti didelį pelną.
Jei rasite būdą, kaip prekes pristatyti tiesiai iš gamintojo klientui, jums net nereikės tepti rankų. Tai gal ir nėra 100% pasyvios pajamos, bet labai arti jų.
Investuokite į nekilnojamojo turto investicinius fondus (REIT)
Tarkime, nusprendėte investuoti į nekilnojamąjį turtą, bet visiškai nenorite tam skirti dėmesio ir laiko. Investiciniai trestai gali jums tai padėti. Jie yra kažkas panašaus į fondą, kuriam priklauso įvairūs nekilnojamojo turto projektai. Lėšas valdo profesionalai, todėl į juos kištis visiškai nereikia.
Vienas iš pagrindinių investavimo į REIT trestus privalumų yra tai, kad jie paprastai atneša didesnius dividendus nei akcijos, obligacijos ir banko indėliai. Taip pat galite bet kada parduoti savo interesus patikėjimo fonde, todėl toks turtas bus likvidesnis nei nuosavas nekilnojamasis turtas.
Tapk pasyviu verslo partneriu
Ar žinote sėkmingą įmonę, kurios veiklai plėsti reikia kapitalo? Jei taip, galite tapti trumpalaikiu angelu ir suteikti tą kapitalą. Tačiau užuot suteikę kreditą įmonės savininkui, paprašykite akcijų dalies. Tokiu atveju įmonės darbui vadovaus įmonės savininkas, o jūs būsite pasyvus partneris, taip pat dalyvaujantis versle.
Kiekvienai smulkiai įmonei reikia nukreipimo šaltinio, kuris padėtų parduoti. Sudarykite sąrašą verslininkų, kurių paslaugomis reguliariai naudojatės ir kuriuos galite rekomenduoti bendradarbiauti. Susisiekite su jais ir sužinokite, ar jie turi atsiskaitymo už siuntimus sistemą.
Galite pridėti žinomų buhalterių, kraštovaizdžio dizainerių, elektrikų, santechnikų, kilimų valytojų. Būkite pasirengę rekomenduoti šiuos žmones savo draugams, šeimai ir kolegoms. Galite uždirbti komisinius už kiekvieną siuntimą tiesiog kalbėdami su žmonėmis.
Nenuvertinkite siuntimo programų profesinėje srityje. Jei įmonė, kurioje dirbate, turi premijas už naujų darbuotojų ar naujų klientų rekomenduojimą, pasinaudokite tuo. Tai labai lengvi pinigai.
Išnuomokite nenaudojamas būstas „Airbnb“.
Koncepcija pasirodė tik prieš keletą metų, tačiau labai greitai išplito visame pasaulyje. „Airbnb“ leidžia žmonėms keliauti po pasaulį ir mokėti daug mažiau nei įprasti viešbučiai. Kaip „Airbnb“ narys galite naudoti savo namus svečiams priimti ir užsidirbti papildomų pinigų vien iš nuomos.
Pajamų dydis priklausys nuo jūsų būsto dydžio ir būklės bei jo vietos. Natūralu, kad jei jūsų namas yra brangiame mieste ar šalia populiaraus kurorto, pajamos bus daug didesnės. Tai būdas užsidirbti pinigų iš laisvų vietų namuose, kurios ir taip būtų tuščios.
Rašyti paraišką
Programėlės gali būti neįtikėtinai pelningas pajamų šaltinis. Pagalvokite, kiek žmonių šiandien turi išmaniuosius telefonus. Taip, beveik viskas! Žmonės atsisiunčia programas kaip pamišę – ir dėl geros priežasties.
Programos palengvina žmonių gyvenimą. Nesvarbu, ar tai padeda paskelbti gražios nuotraukos arba seka užduotis, visada yra kažkam naudinga programa.
Galite paklausti: jei yra tiek daug programų, kodėl turėtumėte bandyti sukurti kitą. Ar ne per didelė konkurencija? Visa tai tiesa, tačiau šviežios kūrybinės idėjos gali laimėti. Jei galite sugalvoti ką nors unikalaus, galite tuo pasinaudoti.
Nežinai kaip programuoti? Jokių problemų, galite išmokti. Internete yra daug įvairių kursų, įskaitant nemokamus. Arba galite pasamdyti kūrėją, kuris sukurtų programą pagal jūsų idėją.
Galutinis rezultatas yra programa, kuri potencialiai generuos gana pasyvias pajamas.
Kurti internetinius kursus
Kiekvienas žmogus yra kažko ekspertas. Kodėl nesukūrus internetinio kurso apie savo hobį?
Yra keletas būdų, kaip sukurti ir pristatyti savo internetinius kursus. Vienas is labiausiai paprastus būdus yra naudoti tokias svetaines kaip
Neprarask. Prenumeruokite ir gaukite nuorodą į straipsnį savo el. paštu.
Gyvenimas šiuolaikiniame pasaulyje nuolat kelia žmogų į įvairiausius išbandymus, įskaitant ir finansinius. Ne kiekvienas žmogus gali tvirtai pasakyti, kad yra finansiškai užtikrintas, nes dauguma žmonių, kaip taisyklė, turi tik vieną pajamų šaltinį – pinigus, kuriuos gauna už atliekamą darbą. Ir nesvarbu, nuomojamas ar nuosavas verslas, svarbu tai, kad yra tik vienas pajamų šaltinis. Bet ką daryti, jei dėl kokių nors priežasčių šis šaltinis nustoja nešti pinigus? Būtent dėl šios priežasties dalis žmonių galvoja apie papildomus pajamų šaltinius. O tiems, kurie nemano, primygtinai rekomenduojame tai padaryti, nes. ateityje ir dabar, jis gali puikiai pasitarnauti. Žemiau mes apsvarstysime keletą alternatyvių finansavimo šaltinių variantų ir kai kuriuos jų niuansus.
Apskritai pajamų šaltinius galima skirstyti į aktyvius ir pasyvius. Aktyvūs yra tie, kuriuose mes tiesiogiai dalyvaujame pelno gavimu ir dedame pastangas gauti pinigų. Pasyvūs yra tie, kuriuose žmogus praktiškai nesistengia pasipelnyti ir jo investicijos (laikas, pastangos, pinigai) jam pasiteisina. Pažiūrėkime, koks aktyvus ar pasyvus pajamų šaltinis gali tapti papildomu?
Aktyvūs papildomi pajamų šaltiniai
Tiesą sakant, situacija, kai gali prireikti papildomų finansų, arba tiesiog neužtektų pagrindinėje darbovietėje uždirbtų pinigų, gali susiklostyti kiekvienam. Žinoma, galite pabandyti siekti paaukštinimo karjeroje, padidinti atlyginimą ar ieškoti daugiau apmokamos vietos, tačiau tai nėra faktas, kad tai pavyks. Galima bandyti susirasti antrą darbą, bet iš kur gauti tam laiko ir jėgų, jei jau toks užsiėmęs pilna programa? Tačiau išeitis yra: reikia atkreipti dėmesį į savo paslėptus išteklius, kurių kasdieniniame šurmulyje tiesiog nepastebime, vadinasi, jų nenaudojame. Jie gali tapti aktyvaus papildomo pajamų šaltinio pagrindu.
Žinios
Galvoti apie ką Šis momentas Jūs turite žinių, bet kurių nenaudojate papildomam pelnui kurti. Kas tau gerai sekasi? Ko tu gali išmokyti? Apie ką galite pasikalbėti ar kokia tema galite patarti? Kokių idėjų turėjote/turite, kurioms neskyrėte pakankamai dėmesio? Tikrai rasite ką nors įdomaus. Be to, jei norite, galite išmokti ko nors naujo: išklausyti kokius nors kursus, įgyti naują specialybę ar antrą ar net trečią išsilavinimą, o vėliau įgytas žinias panaudoti užsidirbti naujoje srityje.
Techniniai ištekliai
Vienas iš galingiausių techninių ištekliųŠiandien beveik kiekvienas turi namus – tai kompiuteris. Paprastai jis perkamas studijoms, filmų žiūrėjimui, muzikos klausymui ir kitoms pramogoms, tačiau gali būti naudojamas ir kaip uždarbio priemonė. Jei turite prieigą prie interneto ir šiek tiek laisvo laiko, galite ieškoti būdų, kaip gauti papildomų pajamų internete. Panaši situacija ir su automobiliu – jį galima naudoti įvairiems darbams ne visą darbo dieną: kaip taksi, pristatyti sušius ar picas ir pan. Sudarykite sąrašą to, ką turite, ir pažiūrėkite, ar yra koks nors būdas jį panaudoti savo naudai.
Pomėgiai, pomėgiai, pomėgiai, talentai
Kiekvienas žmogus turi keletą išskirtinis bruožas: kažkas gražiai rašo, kažkas supranta technologijas, kažkas nuostabiai sutaria su gyvūnais. Ką tu gerai darai? Netgi paprasčiausias gebėjimas gražiai išsiuvinėti ar megzti gali tapti papildomu pajamų šaltiniu. Ir jei jums tai patinka, tai dar geriau! Kokie tavo pomėgiai? Kokie tavo pomėgiai? Ar jūsų interesų sritis gali būti atskaitos taškas kuriant kitą pajamų šaltinį? Parodykite savo vaizduotę, suaktyvinkite savo kūrybiškumą ir pabandykite sugalvoti keletą įdomių idėjų kad galite įgyvendinti ir pagerinti savo finansinę būklę.
Laikas
Laikas yra pats vertingiausias išteklius, kurį žmogus turi, bet kuris dažnai yra švaistomas visiškai vidutiniškai. Išanalizuokite, kam skiriate savo laiką: kiek valandų per dieną turite nenaudingos veiklos? O kiek išleidžiate ieškodami naujo būdo užsidirbti pinigų? Turite išmokti savo laiko išteklių: užsiimti saviugda ir asmeniniu augimu, dvasinėmis praktikomis, analizuoti savo žinias, techninius išteklius, įgūdžius, pomėgius, pomėgius ir pomėgius, kad išmoktumėte juos paversti pinigais. Tai, žinoma, nereiškia, kad negalite atsipalaiduoti ir linksmintis. Bet jei jums reikia papildomų lėšų, tada „verslas – laikas, pramogos – valanda“.
Taigi, turėdami aktyvių papildomų pajamų šaltinių, mes tai išsiaiškinome. Pagrindinė darbo kryptis dabar aiški ir, jei norite, galite rasti kitokį įdomų aktyvų būdą užsidirbti pinigų. Pereikime prie pasyviųjų šaltinių.
Pasyvūs papildomi pajamų šaltiniai
Kaip bebūtų keista, pati pasyvių pajamų samprata rusams yra gana neįprasta, nors Vakaruose jie jau seniai pažįstami, o kai kuriose mokyklose netgi mokoma finansinio raštingumo. Mūsų šalyje ši tema tyrinėta labai mažai. Ir tai daugiausia dėl primesto ir auklėjimo pastaraisiais dešimtmečiais praėjusio amžiaus stereotipai. Posovietinėje erdvėje sėkmingu buvo laikomas žmogus, kuris pasiekė viską, ką turėjo, dėdamas milžiniškas pastangas. Tačiau visais laikais sėkmingiausi, turtingiausi ir turtingiausi visada buvo žmonės, pasižymintys tokiomis savybėmis kaip protas, apdairumas ir galintys pasipelnyti iš savo investicijų. Tačiau palikime šiuos argumentus kitam kartui ir apsvarstykime tuos pajamų šaltinius, kurie gali būti laikomi pasyviais, taip pat prieinamais mažas ir vidutines pajamas gaunantiems žmonėms.
Pensija
Pensija – tai nuolatinė piniginė išmoka, mokama senatvės pensijos amžių sulaukusiems, neįgaliems ar maitintojo netekusiems asmenims. Tačiau, labai apgailestaujame, pensijos dydis mūsų šalyje, švelniai tariant, palieka daug norimų rezultatų. Taip, ir daugelis žmonių niekada negyvena iki pensinio amžiaus, o tūkstančiai pensijų nukeliauja į mūsų valstybės „bedugnę bedugnę“. Tai kodėl tik ne šeimos tų žmonių, kurie nesulaukė pensijos? Palūkanos Klauskite. Apskritai, kad ir kaip juokingai tai skambėtų, pensija yra papildomų pasyvių pajamų šaltinis.
banko sąskaita
Kiekvienas gali atidaryti banko sąskaitą ir įnešti į ją pinigus už palūkanas. O tai jau galima laikyti pasyvių pajamų šaltiniu. Tačiau čia reikia atsižvelgti į keletą dalykų. Jei investuojama suma nedidelė, tai banko palūkanos, atsižvelgiant į infliaciją, dažnai tik prisideda prie pinigų taupymo ir jų gelbėjimo nuo nuvertėjimo, t.y. jo negalima vadinti pasyvių pajamų šaltiniu. Bet jei suma yra didelė ir sukauptų sumų procentas viršija infliacijos indeksą, kapitalas nuolat augs – tai pasyvios pajamos. Trumpai tariant, norint gauti pelno su palūkanomis, verta dėti tik dideles sumas.
Vertybiniai popieriai
Turėti vertybinius popierius yra labai pelninga, nes. tai leidžia gauti mažiausiai 10–30 procentų pelno per metus. Bet užsiimti vertybiniais popieriais rekomenduojama tik padedant patyrusiam šios srities specialistui. Jis galės pasiūlyti kelis investavimo variantus, kurie jums bus optimaliausi. Turtingiausi pasaulio žmonės imasi darbo su vertybiniais popieriais, todėl, jei yra galimybė pradėti veikti šia kryptimi, jokiu būdu negalima to praleisti.
didelis verslas
Kalbant apie didelį verslą, reikia turėti omenyje, kad jo sukūrimas reikalauja nemažų laiko, pastangų ir finansų investicijų. Bet rezultatas to vertas. Jei įmonė „stipriai stovi ant kojų“ ir jai vadovauja kompetentingi žmonės, ji gali tapti puikiu pasyvių pajamų šaltiniu ir netgi leisti ją organizavusiam asmeniui (ar žmonių grupei) nuvykti. Savininkas turėtų tik kontroliuoti organizacijos darbą ir turėti veiksmų planą force majeure atveju.
Interneto svetainė
Jei rimtai pažvelgsite į svetainės kūrimo klausimą ir susitvarkysite su jos reklama, tada po kurio laiko ji galės atnešti solidų pelną savo savininkui. Čia vaidina didžiulį vaidmenį kontekstinė reklama, filialų programos ir kiti būdai užsidirbti pinigų iš svetainės. Įdomu tai, kad žmogus internetinę svetainę gali susikurti tiek padedamas kompetentingų specialistų (žinoma, už nemažą mokestį), tiek gana savarankiškai, tai išmokęs ir išstudijavęs visas klausimo subtilybes.
honorarai
Jei gali parašyti gera knyga, kuris bus aktualus ir paklausus skaitytojų, tuomet iki gyvenimo pabaigos galėsite gauti autorinį atlyginimą iš parduotų savo kūrinių. Ir tai galioja ne tik knygoms, bet ir išradimams, idėjoms, projektams, tinklalapiams ir kitiems kūriniams, nepriklausomai nuo veiklos krypties. Tik pagalvokite, kiek pinigų uždirbo vyras, vardu Sethas Wheeleris, kai 1871 metais užpatentavo tualetinį popierių?!
Baigdamas noriu tik pasakyti, kad jei tikrai norite susikurti papildomą pajamų šaltinį (o juo labiau, jei jų yra keli), tuomet turėsite rimtai pagalvoti ir persvarstyti daugelį savo gyvenimo komponentų: įpročius, įsitikinimus, asmeninis ir, žinoma, dėti tam daug pastangų. Ir nors tai nėra lengva, bet verta. Jums tereikia to norėti – viskas jūsų rankose!
Labai specializuota medžiaga profesionaliems investuotojams
ir „Fin-plan“ kurso studentai.
Finansiniai ir ekonominiai skaičiavimai dažniausiai siejami su laiku paskirstytų pinigų srautų vertinimu. Tiesą sakant, šiems tikslams ir reikia diskonto normos. Finansinės matematikos ir investicijų teorijos požiūriu šis rodiklis yra vienas iš pagrindinių. Jis pagrįstas verslo investicijų vertinimo metodais, paremtais pinigų srautų samprata, jo pagalba atliekamas dinaminis investicijų, tiek realių, tiek akcijų, efektyvumo vertinimas. Iki šiol jau yra daugiau nei tuzinas būdų, kaip pasirinkti ar apskaičiuoti šią vertę. Įvaldęs šiuos metodus, profesionalus investuotojas gali priimti labiau pagrįstus ir savalaikius sprendimus.
Tačiau prieš pereidami prie šios normos pagrindimo metodų, pažvelkime į jo ekonominę ir matematinę esmę. Tiesą sakant, apibrėžiant sąvoką „diskonto norma“ taikomi du požiūriai: sąlygiškai matematinis (arba proceso), taip pat ekonominis.
Klasikinis diskonto normos apibrėžimas kyla iš gerai žinomos pinigų aksiomos: „Pinigai šiandien yra verti daugiau nei pinigai rytoj“. Vadinasi, diskonto norma yra tam tikras procentas, leidžiantis būsimų pinigų srautų sąnaudas suderinti su esamų sąnaudų ekvivalentu. Faktas yra tai, kad daugelis veiksnių turi įtakos būsimų pajamų nuvertėjimui: infliacija; rizika negauti arba negauti pajamų; prarastas pelnas, atsirandantis dėl pelningesnės alternatyvios investavimo galimybės įgyvendinant investuotojo jau priimtą sprendimą; sisteminiai veiksniai ir kiti.
Skaičiavimuose taikydamas diskonto normą, investuotojas numatomas būsimas grynųjų pinigų pajamas perkelia arba diskontuoja į esamą laiko momentą, taip atsižvelgdamas į minėtus veiksnius. Diskontavimas taip pat leidžia investuotojui analizuoti pinigų srautus laikui bėgant.
Šiuo atveju nereikėtų painioti diskonto normos ir diskonto koeficiento. Diskonto koeficientas dažniausiai naudojamas skaičiavimo procese kaip tam tikra tarpinė vertė, apskaičiuojama remiantis diskonto norma pagal formulę:
čia t yra prognozuojamo laikotarpio, per kurį tikimasi pinigų srautų, skaičius.
Pinigų srauto būsimos vertės ir diskonto koeficiento sandauga parodo dabartinį laukiamų pajamų ekvivalentą. Tačiau matematinis metodas nepaaiškina, kaip apskaičiuojama pati diskonto norma.
Šiems tikslams taikomas ekonominis principas, pagal kurį diskonto norma yra tam tikra alternatyvi grąža iš palyginamų investicijų, turinčių tą patį rizikos lygį. Racionalus investuotojas, priimdamas sprendimą investuoti pinigus, sutiks su savo „projekto“ įgyvendinimu tik tuo atveju, jei jo pelningumas pasirodys didesnis nei alternatyvaus ir prieinamo rinkoje. Tai nėra lengva užduotis, nes labai sunku palyginti investavimo galimybes pagal rizikos lygį, ypač nesant informacijos. Investicinių sprendimų priėmimo teorijoje ši problema išspręsta diskonto normą išskaidžius į du komponentus – nerizikingą normą ir rizikas:
Nerizikinga grąžos norma yra vienoda visiems investuotojams ir priklauso tik nuo rizikos ekonominė sistema. Likusią riziką investuotojas įvertina savarankiškai, kaip taisyklė, remdamasis ekspertiniu vertinimu.
Diskonto normą pagrindžiančių modelių yra daug, tačiau visi jie vienaip ar kitaip atitinka šį pagrindinį pagrindinį principą.
Taigi diskonto norma visada yra nerizikingos normos ir bendros konkretaus investicinio turto investavimo rizikos suma. Atspirties taškasšiame skaičiavime yra būtent nerizikinga norma.
nerizikinga norma
Nerizikinga norma (arba nerizikinga grąžos norma) yra numatoma turto, kuriam būdinga nulinė finansinė rizika, grąžos norma. Kitaip tariant, tai grąža iš absoliučiai patikimų pinigų investavimo galimybių, pavyzdžiui, į finansines priemones, kurių grąžą garantuoja valstybė. Orientuojamės į tai, kad net ir absoliučiai patikimoms finansinėms investicijoms negali būti absoliučios rizikos (šiuo atveju grąžos norma taip pat būtų linkusi į nulį). Nerizikinga norma apima pačios ekonominės sistemos rizikos veiksnius, riziką, kuriai negali įtakoti joks investuotojas: makroekonominius veiksnius, politinių įvykių, teisės aktų pasikeitimai, ypatingi antropogeniniai ir gamtos įvykiai ir kt.
Todėl nerizikinga norma atspindi mažiausią įmanomą investuotojui priimtiną grąžą. Investuotojas pats turi pasirinkti nerizikingą palūkanų normą. Vidutinę palūkanų normą galite apskaičiuoti iš kelių potencialiai nerizikingų investicijų variantų.
Rinkdamasis nerizikingą palūkanų normą, investuotojas turėtų atsižvelgti į savo investicijų palyginamumą su nerizikinga galimybe pagal tokius kriterijus kaip:
Investicijų mastas arba bendra kaina.
Investavimo laikotarpis arba investavimo horizontas.
Fizinė galimybė investuoti į nerizikingą turtą.
Kursų denominacijos valiuta ekvivalentiškumas ir kt.
Terminuotų rublių indėlių grąžos normos aukščiausios patikimumo kategorijos bankuose. Rusijoje tokie bankai yra „Sberbank“, „VTB“, „Gazprombank“, „Alfa-Bank“, „Rusijos žemės ūkio bankas“ ir daugelis kitų, kurių sąrašą galima peržiūrėti svetainėje. Centrinis bankas RF. Tokiu būdu renkantis nerizikingą palūkanų normą, būtina atsižvelgti į investavimo laikotarpio ir indėlių palūkanų normos fiksavimo laikotarpio palyginamumą.
Paimkime pavyzdį. Mes naudojame Rusijos Federacijos centrinio banko svetainės duomenis. 2017 m. rugpjūčio mėn. vidutinė svertinė indėlių rubliais palūkanų norma iki 1 metų siekė 6,77 proc. Ši norma yra nerizikinga daugumai investuotojų, kurie investuoja iki 1 metų;
Rusijos vyriausybės skolos finansinių priemonių pajamingumas. Šiuo atveju nerizikinga palūkanų norma yra fiksuota pajamingumo forma (OFZ). Šiuos skolos vertybinius popierius išleidžia ir garantuoja Rusijos Federacijos finansų ministerija, todėl jie laikomi patikimiausiu finansiniu turtu Rusijos Federacijoje. OFZ palūkanų normos, kurių terminas yra 1 metai, šiuo metu svyruoja nuo 7,5% iki 8,5%.
Užsienio vyriausybių vertybinių popierių pajamingumo lygis. IN Ši byla nerizikinga norma yra lygi JAV vyriausybės obligacijų, kurių terminas svyruoja nuo 1 iki 30 metų, pajamingumui. Tradiciškai JAV ekonomiką tarptautinės reitingų agentūros vertina aukščiausio lygio patikimumą, taigi ir jų vyriausybės obligacijų pajamingumą, ir yra pripažįstama kaip nerizikinga. Tačiau reikia atsižvelgti į tai, kad nerizikinga norma šiuo atveju yra išreikšta doleriais, o ne rubliais. Todėl investicijų rubliais analizei būtinas papildomas koregavimas pagal vadinamąją šalies riziką;
Rusijos vyriausybės euroobligacijų pajamingumas. Ši nerizikinga norma taip pat yra išreikšta doleriais.
Rusijos Federacijos centrinio banko bazinė palūkanų norma. Šio rašymo metu pagrindinė norma yra 9,0%. Manoma, kad šis kursas atspindi pinigų kainą ekonomikoje. Šios normos padidėjimas padidina paskolos kainą ir yra padidėjusios rizikos pasekmė. Šia priemone reikia naudotis labai atsargiai, nes tai vis tiek yra direktyva, o ne rinkos rodiklis.
Tarpbankinių paskolų rinkos palūkanų normos. Šios normos yra orientacinės ir priimtinesnės nei pagrindinė norma. Stebėjimas ir šių kursų sąrašas vėl pateikiami Rusijos Federacijos centrinio banko svetainėje. Pavyzdžiui, 2017 m. rugpjūčio mėn.: MIACR 8,34 %; RUONIA 8,22%, MosPrime Rate 8,99% (1 diena); ROISfix 8,98% (1 savaitė). Visos šios palūkanų normos yra trumpalaikės ir atspindi patikimiausių bankų skolinimo operacijų pajamas.
Diskonto normos skaičiavimas
Norint apskaičiuoti diskonto normą, nerizikinga norma turėtų būti padidinta rizikos premija, kurią investuotojas prisiima investuodamas tam tikras investicijas. Visų rizikų įvertinti neįmanoma, todėl investuotojas turi savarankiškai nuspręsti, į kokias rizikas ir kaip reikia atsižvelgti.
Rizikos priemokos vertei ir galiausiai diskonto normai didžiausią įtaką turi šie parametrai:
Išduodančios bendrovės dydis ir jos gyvavimo ciklo etapas.
Įmonės akcijų likvidumo rinkoje pobūdis ir jų nepastovumas. Likvidiausios akcijos kelia mažiausią riziką;
Finansinė būklė akcijų emitentas. Stabili finansinė padėtis padidina įmonės pinigų srautų prognozavimo adekvatumą ir tikslumą;
Verslo reputacija ir įmonės suvokimas rinkoje, investuotojų lūkesčiai įmonės atžvilgiu;
Pramonės priklausomybė ir šiai pramonės šakai būdinga rizika;
Išleidžiančios bendrovės veiklos poveikio makroekonominėms sąlygoms laipsnis: infliacija, svyravimai palūkanų normos ir valiutų kursai ir kt.
Atskirai rizikos grupei priskiriama vadinamoji šalies rizika, tai yra investavimo į konkrečios valstybės, pavyzdžiui, Rusijos, ekonomiką rizika. Šalies rizika paprastai jau įtraukiama į nerizikingą palūkanų normą, jei pati norma ir nerizikingas pelnas yra išreikšti tomis pačiomis valiutomis. Jei nerizikinga grąža yra doleriais, o diskonto norma reikalinga rubliais, tuomet reikės pridėti ir šalies riziką.
Tai tik trumpas rizikos veiksnių, į kuriuos galima atsižvelgti nustatant diskonto normą, sąrašas. Tiesą sakant, priklausomai nuo investavimo rizikos vertinimo metodo, diskonto normos apskaičiavimo metodai skiriasi.
Trumpai panagrinėkime pagrindinius diskonto normos pagrindimo būdus. Iki šiol buvo suklasifikuota daugiau nei tuzinas šio rodiklio nustatymo metodų, tačiau jie visi sugrupuoti taip (nuo paprastų iki sudėtingų):
Sąlygiškai „intuityvus“ – veikiau pagrįstas psichologiniais investuotojo motyvais, jo asmeniniais įsitikinimais ir lūkesčiais.
Ekspertinis, arba kokybinis – remiantis vieno ar specialistų grupės nuomone.
Analitinis – paremtas statistika ir rinkos duomenimis.
Matematinis arba kiekybinis – reikalauja matematinio modeliavimo ir atitinkamų žinių.
„Intuityvus“ diskonto normos nustatymo būdas
Palyginti su kitais metodais, šis metodas yra paprasčiausias. Diskonto normos pasirinkimas šiuo atveju nėra matematiškai pagrįstas ir atspindi tik investuotojo norą arba jo pirmenybę savo investicijų pelningumo lygiui. Investuotojas gali pasikliauti savo ankstesne patirtimi arba panašių investicijų (nebūtinai savo) pelningumu, jei žino informaciją apie alternatyvių investicijų pelningumą.
Dažniausiai diskonto norma „intuityviai“ apskaičiuojama apytiksliai padauginus nerizikingą palūkanų normą (paprastai tai yra tik indėlių palūkanų norma arba OFZ) iš kokio nors koregavimo koeficiento 1,5 arba 2 ir pan. Taigi investuotojas tarsi „įvertina“ sau rizikos lygį.
Pavyzdžiui, skaičiuodami įmonių, į kurias planuojame investuoti diskontuotus pinigų srautus ir tikrąją vertę, dažniausiai naudojame kitas pasiūlymas: vidutinė indėlio palūkanų norma, padauginta iš 2, jei Mes kalbame apie blue chips ir taikykite daugiau dideli šansai kai kalbama apie 2 ir 3 pakopos įmones.
Šis metodas yra paprasčiausia praktika privačiam investuotojui ir patyrusių analitikų taiko net dideliuose investiciniuose fonduose, tačiau akademinių ekonomistų jis nėra labai vertinamas, nes leidžia „subjektyvumui“. Šiuo atžvilgiu šiame straipsnyje apžvelgsime kitus diskonto normos nustatymo metodus.
Diskonto normos apskaičiavimas remiantis ekspertų nuomone
Ekspertinis metodas taikomas, kai investuojama į naujų pramonės šakų ar veiklos rūšių įmonių akcijas, į startuolius ar rizikos fondus, taip pat kai nėra tinkamos rinkos statistikos arba finansinė informacija apie išduodančią įmonę.
Ekspertinis diskonto normos nustatymo metodas susideda iš įvairių specialistų subjektyvių nuomonių apie lygį, pavyzdžiui, numatomos konkrečių investicijų grąžos, apklausos ir vidurkio. Šio požiūrio trūkumas yra santykinai didelė subjektyvumo dalis.
Skaičiavimų tikslumą ir kiek išlyginti subjektyvius vertinimus galima padidinti išskaidžius normą į nerizikingą lygį ir rizikas. Investuotojas nerizikingą normą pasirenka pats, o investavimo rizikos lygio įvertinimą, kurio apytikslį turinį aprašėme anksčiau, jau atlieka ekspertai.
Metodas puikiai pritaikomas investavimo komandoms, kuriose dirba įvairaus profilio (valiutos, pramonės, žaliavų ir kt.) investavimo ekspertai.
Diskonto normos apskaičiavimas analitiniais metodais
Yra daug analitinių būdų, kaip pagrįsti diskonto normą. Visi jie remiasi įmonės ekonomikos teorija ir finansinė analizė, finansinės matematikos ir verslo vertinimo principai. Pateiksime keletą pavyzdžių.
Diskonto normos apskaičiavimas pagal pelningumo rodiklius
Šiuo atveju diskonto norma yra pagrįsta įvairiais pelningumo rodikliais, kurie, savo ruožtu, apskaičiuojami pagal duomenis ir . Kaip bazinis rodiklis naudojamas nuosavybės grąža (ROE, Return On Equity), tačiau gali būti ir kitų, pavyzdžiui, turto grąža (ROA, Return On Assets).
Jis dažniausiai naudojamas vertinant naujus investicinius projektus jau vykdomuose projektuose esamą verslą, kur artimiausia alternatyvi grąžos norma yra esamo verslo pelningumas.
Diskonto normos apskaičiavimas pagal Gordono modelį (nuolatinio dividendų augimo modelis)
Toks diskonto normos apskaičiavimo būdas yra priimtinas įmonėms, kurios moka dividendus už savo akcijas. Šis metodas numato kelių sąlygų įvykdymą: dividendų išmokėjimą ir teigiamą dinamiką, verslo gyvavimo apribojimų nebuvimą ir stabilų įmonės pajamų augimą.
Diskonto norma šiuo atveju yra lygi tikėtinai įmonės nuosavybės grąžai ir apskaičiuojama pagal formulę:
Pateikti metodai taikytina vertinant šio verslo akcininkų, kurie nekontroliuoja pelno, o gauna tik dividendus, investicijas į naujus bendrovės projektus.
Diskonto normos apskaičiavimas kiekybinės analizės metodais
Investavimo teorijos požiūriu šie metodai ir jų variacijos yra pagrindiniai ir tiksliausi. Nepaisant daugybės veislių, visus šiuos metodus galima suskirstyti į tris grupes:
Kaupiamosios konstrukcijos modeliai.
Capital Asset Pricing Model (CAPM).
Vidutinės svertinės kapitalo kainos WACC (Weighted Average Cost of Capital) modeliai.
Dauguma šių modelių yra gana sudėtingi, reikalaujantys tam tikrų matematinių ar ekonominių įgūdžių. Mes svarstysime Bendri principai ir pagrindiniai skaičiavimo modeliai.
Kaupiamasis pastato modelis
Taikant šį metodą, diskonto norma yra nerizikingos tikėtinos grąžos normos ir visos investavimo rizikos visų rūšių rizikai suma. Diskonto normos, pagrįstos rizikos premijomis, pagrindimo iki nerizikingo grąžos lygio metodas taikomas, kai sunku arba neįmanoma įvertinti rizikos ir investicijų grąžos santykį analizuojamame versle naudojant matematinę statistiką. IN bendras vaizdas skaičiavimo formulė atrodo taip:
Kapitalo turto kainodaros modelis CAPM
Šio modelio autorius yra Nobelio premijos laureatas ekonomikos srityje W. Sharp. Šio modelio logika nesiskiria nuo ankstesnio (grąžos norma – nerizikingos normos ir rizikų suma), skiriasi investavimo rizikos vertinimo metodas.
Šis modelis laikomas pagrindiniu, nes jis nustato pelningumo priklausomybę nuo jo poveikio laipsnio išoriniai veiksniai rinkos rizika. Šis ryšys vertinamas naudojant vadinamąjį „beta“ koeficientą, kuris iš esmės yra turto grąžos elastingumo matas, atsižvelgiant į panašaus turto vidutinės rinkos grąžos pokytį rinkoje. Apskritai CAPM modelis apibūdinamas formule:
Kur β yra „beta“ koeficientas, sisteminės rizikos matas, vertinamo turto priklausomybės nuo pačios ekonominės sistemos rizikos laipsnis, o vidutinė rinkos grąža yra vidutinė grąža rinkoje už panašų investicinį turtą.
Jei „beta“ koeficientas didesnis nei 1, tai turtas yra „agresyvus“ (pelningesnis, kintantis greičiau nei rinka, bet ir rizikingesnis analogų rinkoje atžvilgiu). Jei „beta“ koeficientas yra mažesnis nei 1, tai turtas yra „pasyvus“ arba „apsauginis“ (mažiau pelningas, bet ir mažiau rizikingas). Jei „beta“ koeficientas lygus 1, tai turtas yra „abejingas“ (jo pelningumas kinta lygiagrečiai su rinka).
Diskonto normos apskaičiavimas pagal WACC modelį
Diskonto normos įvertinimas pagal įmonės vidutinį svertinį kapitalo kainą leidžia įvertinti visų jos veiklos finansavimo šaltinių kainą. Šis rodiklis atspindi faktines įmonės išlaidas skoliniam kapitalui, nuosavam kapitalui ir kitiems šaltiniams apmokėti, įvertinus jų dalį bendra struktūraįsipareigojimai. Jei įmonės faktinė grąža viršija WACC, tai jos akcininkams sukuria tam tikrą pridėtinę vertę, ir atvirkščiai. Būtent todėl WACC rodiklis laikomas ir kaip barjerine įmonės investuotojų reikalaujamos grąžos, tai yra diskonto normos, verte.
WACC rodiklis apskaičiuojamas pagal formulę:
Žinoma, diskonto normos pagrindimo metodų spektras yra gana platus. Aprašėme tik pagrindinius metodus, kuriuos dažniausiai naudoja investuotojai konkrečioje situacijoje. Kaip jau minėjome savo praktikoje, mes naudojame paprasčiausią, bet gana veiksmingą „intuityvų“ būdą nustatyti tarifą. Konkretaus metodo pasirinkimas visada lieka investuotojui. Visą investicinių sprendimų priėmimo procesą galite praktiškai išmokti mūsų kursuose adresu. Giliosios analitikos technikų mokome jau antrojo lygio mokymuose, praktikuojančių investuotojų kvalifikacijos kėlimo kursuose. Galite įvertinti mūsų mokymų kokybę ir žengti pirmuosius žingsnius investuojant užsiregistravę mūsų mokymuose.
Jei straipsnis jums buvo naudingas, paspauskite like ir pasidalinkite su draugais!
Pelninga investicija jums!
Apsvarstykite dvi pagrindinės sprendimo koncepcijos tikroji problema diskonto normos apibrėžimai — Ir .
Alternatyvios grąžos samprata
Pagal šią sistemą nerizikinga diskonto norma nustatoma arba aukščiausios patikimumo kategorijos bankų indėlių palūkanų normų lygyje, arba prilyginama Rusijos centrinio banko refinansavimo normai (toks metodas siūlomas metodinėse rekomendacijose, parengtose Rusijos Federacijos „Sberbank“). Diskonto normą taip pat galima nustatyti pagal I. Fisher formulę.
IN metodinės rekomendacijosįvairių diskonto normų rūšys. komercinė norma paprastai nustatomi atsižvelgiant į alternatyvios grąžos sampratos. mano savo diskonto normąįvertino projekto dalyviai. Tiesa, iš esmės galimas ir koordinuotas požiūris, kai visi projekto dalyviai vadovaujasi komercine diskonto norma.
Didelės socialinės svarbos projektams, nustatyti socialinė norma nuolaida. Jis apibūdina minimalius vadinamojo socialinio įgyvendinimo efektyvumo reikalavimus. investicinis projektas. Paprastai jis montuojamas centralizuotai.
Taip pat apskaičiuokite biudžeto diskonto norma atspindintis alternatyvioji kaina biudžeto lėšų panaudojimas ir nustatytas federalinio, subfederalinio ar savivaldybių lygmens vykdomosios valdžios institucijų.
Kiekvienu konkrečiu atveju sprendimų priėmimo lygis priklauso nuo biudžeto, iš kurio finansuojamas konkretus investicinis projektas.
Vidutinės svertinės kapitalo kainos samprata
Tai rodiklis, apibūdinantis kapitalo kainą taip pat, kaip banko palūkanų norma apibūdina paskolos pritraukimo išlaidas.
Skirtumas tarp vidutinės svertinės kapitalo kainos ir banko normos yra tai, kad šis rodiklis nereiškia vienodų mokėjimų, o reikalauja, kad bendra dabartinė investuotojo grąža būtų tokia pati, kokia užtikrintų vienodą palūkanų mokėjimą, kurio norma lygi vidutinei svertinei kapitalo kainai.
Vidutinė svertinė kapitalo kaina plačiai naudojama investicijų analizėje, jo vertė naudojama diskontuojant tikėtiną investicijų grąžą, skaičiuojant projektų atsipirkimą, verslo vertinime ir kitose programose.
Būsimų pinigų srautų diskontavimas pagal kursą lygus vidutinėms svertinėms kapitalo sąnaudoms, apibūdina būsimų pajamų nuvertėjimą konkretaus investuotojo požiūriu ir atsižvelgiant į jo reikalavimus investuoto kapitalo grąžai.
Taigi, alternatyvi derliaus koncepcija Ir Vidutinės svertinės kapitalo kainos samprata siūlo skirtingus diskonto normos nustatymo būdus.
