Alternativ avkastning. Hvordan beregne diskonteringsrenten
Kontantstrømmer kan vurderes og reduseres til ett tidspunkt på nominell eller reell basis.
Nominelle kontantstrømmer og premiesatser. Nominelle kontantstrømmer - Dette er pengebeløp uttrykt i priser som endres på grunn av inflasjon, dvs. betalinger som faktisk vil bli betalt eller mottatt på ulike fremtidige tidspunkter (intervaller). Ved beregningen av dem tas den konstante økningen i prisnivået i økonomien i betraktning, og dette påvirker den monetære vurderingen av kostnadene og resultatene ved å ta en investeringsbeslutning (fig. 3.3).
For eksempel å ha bestemt seg for å gjennomføre et prosjekt for å åpne et minibakeri for baking og salg bakeri produkter, må vi ta hensyn til anslått prisøkning på brød, mel osv. når vi beregner forventede kontantstrømmer. over prosjektets levetid og indekser kontantstrømmene deretter økende koeffisient.
Ris. 3.3.
Nominell rente på alternativ (påkrevd) avkastning er raten som faktisk eksisterer i markedet for investeringsbeslutninger av et gitt risikonivå. I perioder med høy inflasjon øker slike rater for å kompensere investorer for tap fra inflasjonsprisøkninger gjennom økte inntekter. Tvert imot er nominelle renter relativt lave i perioder med prisstabilisering. Basert på dette sies disse prisene å inkludere inflasjonspremie.
Reelle kontantstrømmer og reelle diskonteringsrenter. Reelle kontantstrømmer - Dette er strømmer uttrykt i en konstant prisskala som gjelder på det tidspunkt investeringsbeslutningen er begrunnet. Dermed vurderes de uten å ta hensyn til inflasjonsprisøkninger (figur 3.4). Kontantstrømmene må imidlertid fortsatt indekseres med en synkende eller økende faktor hvis de (eller deres individuelle elementer) vokser raskere eller langsommere enn inflasjonen.
Ris. 3.4.
Den reelle renten på alternativ (påkrevd) avkastning - Dette er satsen "ryddet" av inflasjonspremien. Den gjenspeiler den delen av investorens inntekt som genereres utover kompensasjon for prisøkninger.
Realrente (g) beregnet med formelen
Hvor gr - realrente; G - nominell rente; Til - inflasjons rate. Alle priser er uttrykt i brøkdeler av en enhet.
Eksempel. Bankrenten på innskudd er 6 %, og inflasjonen i denne perioden forventes å være 10 %. Hva er den reelle avkastningen som tilbys av banken?
Reelle kontantstrømmer neddiskonteres med realrenter, nominelle - til nominelle kurser.
Den grunnleggende beregningsregelen er at:
- o reelle kontantstrømmer bør neddiskonteres med reelle alternative avkastningsrater;
- o Nominelle kontantstrømmer bør neddiskonteres med nominelle diskonteringsrenter.
Dermed er det to tilnærminger til å estimere kontantstrømmer, som hver har sine egne fordeler og ulemper.
Fordeler og ulemper med verdsettelsesmetoden i faste (faste) priser. Fordelen med en vurdering på reell basis er at det med en aggregert beregning av kontantstrømmer ikke er behov for å forutsi fremtidige inflasjonsprisøkninger - det er nok å kjenne dagens inflasjonsnivå og gjeldende priser i inneværende periode. Samtidig, for å utføre en slik beregning, er det nødvendig å mer eller mindre strengt oppfylle følgende hypotese: alle priser for produkter, råvarer, materialer, etc., akseptert ved fastsettelse av kontantstrømmer, endres i samme andel i i samsvar med inflasjonsnivået i økonomien. Et annet «minus» er at med denne tilnærmingen oppstår det vanskeligheter med å analysere prosjektfinansieringssystemer (rentene på lån som gis for å gjennomføre en investeringsbeslutning må også tilpasses realrentene, noe som skaper mistillit til beregningsresultatene hos kreditorene). For eksempel gir de penger til 14% per år, men realrenten vises i beregningene - 4%. I tillegg ser prosjektbudsjettet utarbeidet på nominelt grunnlag mer realistisk ut.
La oss se på den prinsipielle tilnærmingen til verdsettelse på reell og nominell basis ved å bruke et eksempel.
Eksempel. Bedriftslederen antar at prosjektet vil kreve investeringer på 350 millioner rubler. og i det første året av implementering vil gi en kontantstrøm på 100 millioner rubler. I hvert påfølgende år i fem år vil kontantstrømmen øke med 10 % på grunn av inflasjonsøkninger i produktpriser og kostnader. I det sjette og siste året vil en total kontantstrøm på 123 millioner rubler mottas fra salg av utstyr. Det er nødvendig å avgjøre om det er gunstig dette prosjektet, hvis den nominelle alternative avkastningen er 20 % per år.
Kontantstrømmen for prosjektet, tatt i betraktning inflasjonsvekst, er vist i tabell. 3.6.
TABELL 3.6.
Netto nåverdi beregnes som følger:
YRU> Å, det betyr at prosjektet er lønnsomt.
Vi vil vurdere det samme prosjektet på et reelt grunnlag. Den reelle alternative avkastningen beregnes ved hjelp av formelen
Etter vilkåret forventes det kun inflasjonsgivende prisøkninger. Derfor vil den påfølgende kontantstrømmen til det sjette året være stabil og lik 100: 1,1 = 90,91 millioner rubler. Kontantstrømmen for det siste året, beregnet på en konstant prisskala, er lik
Som du kan se, ga begge metodene nesten det samme resultatet, noe som forklares med de samme forutsetningene som er lagt ned i eksempelbetingelsene for begge tilnærmingene (avvikene er knyttet til tilnærmingsfeilen som er tillatt i beregningene).
Indeksfond lar deg tjene inntekter på å investere i aksjemarkedet helt passivt. For eksempel, hvis du investerer i et fond basert på S&P 500-indeksen, vil pengene dine bli investert i det totale markedet, og du trenger ikke å bekymre deg for hvordan du skal forvalte pengene dine eller om du skal selge eller kjøpe aksjer i visse selskaper . Alle disse punktene vil bli forvaltet av fondet, som danner investeringsporteføljen avhengig av tilstanden til en bestemt indeks.
Du kan også velge et fond som dekker en hvilken som helst indeks. Det er midler involvert i ulike næringssektorer - energi, edle metaller, banksektoren, fremvoksende markeder og andre. Alt du trenger å gjøre er å bestemme selv at det er dette du vil gjøre, deretter investere pengene og slappe av. Fra nå av vil aksjeporteføljen din kjøre på autopilot.
Lag videoer for YouTube
Dette området utvikler seg veldig raskt. Du kan lage videoer av absolutt alle kategorier - musikk, pedagogisk, komedie, filmanmeldelser - hva som helst... og deretter legge det ut på YouTube. Deretter kan du koble Google AdSense til disse videoene, og automatisk annonsering vises i dem. Når seere klikker på disse annonsene, vil du tjene penger på Google AdSense.
Din hovedoppgave er å lage anstendige videoer, promotere dem i sosiale nettverk og opprettholde et tilstrekkelig antall av dem til å gi deg selv inntekt fra flere klipp. Å filme og redigere en video er ikke så lett, men når det er gjort, vil du ha en kilde til helt passiv inntekt som kan vare i veldig lang tid.
Ikke sikker på at du vil lykkes på YouTube? Michelle Phan kombinerte sin kjærlighet til kosmetikk og tegning med å lage videoer, fikk mer enn 8 millioner abonnenter, og lanserte nå sitt eget selskap med en kapitalisering på 800 millioner dollar.
Prøv affiliate marketing og begynn å selge
Dette er en passiv inntektsteknikk som er mer egnet for eiere av blogger og aktive internettsider. Du kan begynne å markedsføre produkter på nettstedet ditt og motta en fast avgift eller en prosentandel av salget.
Å tjene penger på denne måten er ikke så vanskelig som du kanskje tror fordi mange selskaper er interessert i å selge produktene sine så mange steder som mulig.
Du kan finne partnerskapstilbud enten ved å kontakte produsentene direkte eller på spesialiserte nettsteder. Det er best hvis det annonserte produktet eller tjenesten er interessant for deg eller samsvarer med temaet på nettstedet.
Gjør bildene dine lønnsomme på nettet
Liker du fotografering? I så fall kan du kanskje gjøre dette til en kilde til passiv inntekt. Fotobanker, som og, kan gi deg en plattform for å selge fotografier. Du vil motta en prosentandel eller flat rate for hvert bilde som selges til en nettsideklient.
I dette tilfellet representerer hvert bilde en egen inntektskilde som kan fungere om og om igjen. Alt du trenger å gjøre er å lage en portefølje, laste den opp til en eller flere plattformer, og det er der det aktive arbeidet ditt slutter. Alle tekniske problemer Fotosalg håndteres gjennom nettplattformen.
Kjøp aksjer med høy avkastning
Ved å opprette en portefølje av høyrenteaksjer vil du motta en kilde til regelmessig passiv inntekt med en årlig rente som er mye høyere enn renten på bankinnskudd.
Ikke glem at høyavkastende aksjer fortsatt er aksjer, så det er alltid en mulighet for kapitalovervurdering. I dette tilfellet vil du motta overskudd fra to kilder - fra utbytte og avkastning på investert kapital. For å kjøpe disse aksjene og fylle ut de riktige skjemaene, må du opprette en meglerkonto.
Skriv en e-bok
Selvfølgelig kan dette være en ganske tidkrevende prosess, men når du skriver en bok og legger den på handelsplattformer, kan det gi deg inntekt i årevis. Du kan selge boken på din egen nettside eller inngå en samarbeidsavtale med andre nettsider som i tema ligner boken.
Skriv en ekte bok og få royalties
Som med å skrive e-bok, først må du jobbe hardt her. Men når arbeidet er fullført og boken kommer i salg, vil den bli en helt passiv inntektskilde.
Dette gjelder spesielt hvis du klarer å selge boken din til et forlag som betaler deg royalty på salget. Du vil motta en prosentandel av hvert eksemplar som selges, og hvis boken er populær, kan disse prosentene utgjøre betydelige beløp. Dessuten kan disse betalingene vare i årevis.
Mike Piper fra ObviousInvestor.com gjorde nylig nettopp det. Han skrev boken "Investering på enkelt språk", som bare ble solgt på Amazon. Den første boken ble så lønnsom at han skapte en hel serie. Disse bøkene totalt.
Få cashback på kredittkorttransaksjoner
Mange kredittkort tilbyr cashback fra 1 % til 5 % av kjøpesummen. Du går fortsatt på shopping og bruker penger, ikke sant?
Slike bonuser lar deg gi deg selv en slags passiv "inntekt" (i form av reduserte utgifter) fra handlinger du uansett utfører.
Selg dine egne produkter online
Mulighetene på dette området er uendelige: du kan selge nesten alle produkter eller tjenester. Det kan være noe du har laget og laget selv, eller det kan være et digitalt produkt (programvare, DVDer eller instruksjonsvideoer)
For handel kan du bruke en spesialisert ressurs, hvis du plutselig ikke har din egen nettside eller blogg. I tillegg kan du inngå en partnerskapsavtale ved å tilby varer til nettsteder om relevante emner eller bruke plattformer som (amerikansk markedsplass for salg av digitale informasjonsprodukter – red.anm.).
Du kan lære å selge produkter på nettet og tjene ganske mye på det. Dette er kanskje ikke helt passiv inntekt, men det er absolutt mer passivt enn en vanlig jobb som du må gå til hver morgen.
Invester i eiendom
Denne metoden faller mer inn i kategorien semi-passiv inntekt, siden investering i eiendom innebærer minst et lite aktivitetsnivå. Men har du en eiendom du allerede leier ut, er det stort sett bare å vedlikeholde den.
I tillegg er det profesjonelle eiendomsforvaltere som kan administrere eiendommen din for en provisjon på omtrent 10 % av leien. Slike profesjonelle ledere bidrar til å gjøre prosessen med å motta overskudd fra slike investeringer mer passive, men de vil ta en del av det.
En annen måte å investere i eiendom er å betale ned på et lån. Tar du opp et lån for å kjøpe en eiendom du skal leie ut, vil leietakerne dine betale ned den gjelden litt hver måned. Når hele beløpet er betalt, vil fortjenesten din øke dramatisk, og din relativt lille investering vil bli til et fullverdig program for å slutte i dagjobben.
Kjøp en blogg
Det opprettes tusenvis av blogger hvert år, og mange av dem ender opp med å bli forlatt etter en tid. Hvis du kan skaffe deg en blogg med nok besøkende – og derfor nok kontantstrøm – kan det være en god kilde til passiv inntekt.
De fleste blogger bruker Google AdSense, som betaler en gang i måneden for annonsering på nettstedet. For å gi merinntekt kan du også inngå partnerskapsavtaler. Begge disse inntektsstrømmene vil være dine hvis du eier en blogg.
Fra et økonomisk perspektiv selger blogger vanligvis for 24 ganger den månedlige inntekten bloggen kan generere. Det vil si at hvis et nettsted kan tjene $250 per måned, kan du mest sannsynlig kjøpe det for $3000. Dette betyr at ved å investere $3000, kan du motta $1500 årlig.
Du kan kanskje kjøpe siden for mindre penger hvis eieren virkelig ønsker å bli kvitt denne eiendelen. Noen nettsteder inneholder "evig" materiale som ikke mister relevans og vil generere inntekt år etter publisering.
Bonustips: Hvis du kjøper en slik side og deretter fyller den med nytt innhold, vil du kunne øke din månedlige inntekt, og du vil kunne selge siden igjen etter en tid for en betydelig høyere pris enn du betalte da du kjøpte den.
Til slutt, i stedet for å kjøpe en blogg, kan du lage din egen. Dette er også en god måte å tjene penger på.
Lag en nettside som selger
Hvis det er et produkt du vet mye om, kan du begynne å selge det på en spesialisert nettside. Teknikken er den samme som ved salg av eget produkt, bortsett fra at du slipper å forholde deg til selve produksjonen.
Etter en tid kan du finne ut at du kan legge til lignende produkter. Hvis dette skjer, vil nettstedet begynne å generere betydelig fortjeneste.
Hvis du kan finne en måte å sende produkter direkte fra produsenten til kjøperen, trenger du ikke engang å skitne hendene dine. Dette er kanskje ikke 100 % passiv inntekt, men det er veldig nær det.
Invester i eiendomsinvesteringsfond (REITs)
La oss si at du bestemmer deg for å investere i eiendom, men du vil ikke vie noe oppmerksomhet eller tid til det. Investeringsfond kan hjelpe deg med dette. De er noe som et fond som eier ulike eiendomsprosjekter. Midlene forvaltes av fagfolk, så du trenger ikke å blande deg inn i arbeidet deres i det hele tatt.
En av hovedfordelene med å investere i REIT-er er at de vanligvis betaler høyere utbytte enn aksjer, obligasjoner og bankinnskudd. Du kan også selge din interesse i trusten når som helst, noe som gjør slike eiendeler mer likvide enn å eie eiendom på egen hånd.
Bli en passiv forretningspartner
Kjenner du et vellykket selskap som trenger kapital for å utvide virksomheten? I så fall kan du bli noe av en kortsiktig engel og gi den kapitalen. Men i stedet for å gi lån til eieren av selskapet, be om en andel av aksjene. I dette tilfellet vil eieren av selskapet styre arbeidet til selskapet, mens du vil være en passiv partner, også ta del i virksomheten.
Hver liten bedrift trenger en kilde til henvisninger for å støtte salget. Lag en liste over gründere hvis tjenester du bruker regelmessig og som du kan anbefale for samarbeid. Ta kontakt med dem og finn ut om de har et system for å betale for henvisninger.
Listen kan inneholde bekjente: regnskapsførere, landskapsdesignere, elektrikere, rørleggere, tepperensere – hvem som helst. Vær forberedt på å anbefale tjenestene til disse menneskene til dine venner, slektninger og kolleger. Du kan tjene en provisjon på hver henvisning bare ved å snakke med folk.
Ikke undervurder henvisningsprogrammer i den profesjonelle sfæren heller. Hvis selskapet du jobber for tilbyr bonuser for å henvise nye ansatte eller nye kunder, dra nytte av det. Dette er veldig enkle penger.
Lei ut din ubrukte eiendom på Airbnb
Konseptet dukket opp for bare noen få år siden, men spredte seg veldig raskt over hele verden. Airbnb lar folk reise verden rundt og betale mye mindre for å bo enn på vanlige hoteller. Ved å delta på Airbnb kan du bruke hjemmet ditt til å være vert for gjester og tjene ekstra penger bare på å leie.
Inntektsbeløpet vil avhenge av størrelsen og tilstanden til boligen din og beliggenheten. Naturligvis, hvis hjemmet ditt ligger i en dyr by eller i nærheten av et populært feriested, vil inntekten være mye høyere. Dette er en måte å tjene penger på ledige plasser i hjemmet ditt som ellers ville vært tomme.
Skriv en søknad
Apper kan være en utrolig lukrativ inntektskilde. Tenk på hvor mange som har smarttelefoner i dag. Ja, nesten alt! Folk laster ned apper som gale – og det med god grunn.
Apper gjør livet til folk enklere. Spiller ingen rolle om det hjelper å legge ut nydelige bilder eller sporingsoppgaver, er det alltid en app som er nyttig for noen.
Du kan spørre: Hvis det er så mange apper der ute, hvorfor ville du prøve å lage en annen? Er det for mye konkurranse? Alt dette er sant, men friske, kreative ideer kan være til nytte. Hvis du kan finne på noe unikt, kan du tjene penger på det.
Vet du ikke hvordan du programmerer? Ikke noe problem, du kan lære. Det finnes mange forskjellige kurs på Internett, inkludert gratis. Alternativt kan du leie en utvikler for å lage en app basert på ideen din.
Sluttresultatet er en applikasjon som potensielt vil generere relativt passive inntekter.
Lag nettkurs
Hver person er ekspert på noe. Hvorfor ikke lage et nettkurs om lidenskapen din?
Det er flere måter å lage og levere dine egne nettkurs på. En av de mest enkle måter er å bruke nettsteder som
Ikke mist det. Abonner og motta en lenke til artikkelen i e-posten din.
Livet i den moderne verden utsetter stadig en person for alle slags tester, inkludert økonomiske. Ikke hver person kan med sikkerhet si at han er økonomisk trygg, fordi de fleste mennesker som regel bare har én inntektskilde - penger mottatt for arbeidet de gjør. Og det spiller ingen rolle om det er innleid arbeid eller din egen virksomhet, det viktigste er at det bare er én inntektskilde. Men hva skal jeg gjøre hvis denne kilden plutselig av en eller annen grunn slutter å bringe inn penger? Det er av denne grunn at noen tenker på ytterligere inntektskilder. Og for de som ikke tenker seg om to ganger, anbefaler vi på det sterkeste å gjøre dette, fordi... i fremtiden, og selv i nåtiden, kan dette tjene som en utmerket tjeneste. Nedenfor vil vi se på flere alternativer for alternative kilder til økonomisk tilstrømning og noen av deres nyanser.
Generelt kan inntektskilder deles inn i aktive og passive. Aktive er de der vi, for å tjene penger, er direkte involvert og anstrenger oss for å generere penger. Passive er de der en person praktisk talt ikke anstrenger seg for å tjene penger og investeringene hans (tid, innsats, penger) fungerer for ham. La oss finne ut hvilken aktiv eller passiv inntektskilde som kan bli en ekstra kilde?
Aktive tilleggsinntektskilder
Faktisk kan en situasjon der det kan være behov for ekstra finansiering, eller rett og slett ikke tjene nok penger på hovedarbeidsstedet, oppstå for hvem som helst. Du kan selvfølgelig prøve å få en forfremmelse i karrieren, øke lønnen din eller se etter en jobb med høyere betaling, men det er ikke et faktum at du vil lykkes. Du kan prøve å finne en ny jobb, men hvor finner du tid og energi til det hvis du allerede er opptatt? fullt program? Men det er en vei ut: du må ta hensyn til dine skjulte ressurser, som vi kanskje ikke legger merke til i hverdagens mas, noe som betyr at vi ikke bruker dem. De kan bli grunnlaget for en aktiv tilleggsinntektskilde.
Kunnskap
Tenk på hva dette øyeblikket du har kunnskap, men som du ikke bruker til å skape ekstra fortjeneste. Hva kan du gjøre? Hva kan du lære bort? Hva kan du fortelle oss om eller hva kan du gi råd om? Hvilke ideer hadde/har du som du ikke tok nok hensyn til? Du vil garantert kunne finne noe interessant. I tillegg, hvis du ønsker det, kan du lære noe nytt: ta noen kurs, få en ny spesialitet eller en andre eller til og med tredje utdanning, og deretter bruke den ervervede kunnskapen til å tjene penger på et nytt felt.
Tekniske ressurser
En av de mektigste tekniske ressurser I dag har nesten alle en datamaskin hjemme. Den kjøpes vanligvis for å studere, se film, lytte til musikk og annen underholdning, men den kan også brukes som et middel til å tjene penger. Hvis du har tilgang til Internett og litt fritid, kan du søke på Internett etter måter å generere ekstra inntekt på. Situasjonen er lik med å ha bil - den kan brukes til ulike typer deltidsarbeid: som taxi, til levering av sushi eller pizza, etc. Lag en liste over hva du har og tenk på hvordan du kan bruke det for profitt.
Hobbyer, hobbyer, interesser, talenter
Hver person har noen særpreg: noen skriver bra, noen er teknisk kunnskapsrike, noen er gode med dyr. Hva er du flink til å gjøre? Selv den enkleste ferdigheten innen vakkert broderi eller strikking kan bli en ekstra inntektskilde. Og hvis du liker det, er det enda bedre! Hva er dine hobbyer? Hva er dine interesser? Kan interesseområdet ditt være utgangspunktet for å skape en annen inntektskilde? Vis fantasien din, aktiver kreativiteten din og prøv å finne på noen interessante ideer at du kan implementere og forbedre din økonomiske tilstand.
Tid
Tid er den mest verdifulle ressursen en person har, men som ofte er helt bortkastet. Analyser hva du bruker tiden din på: hvor mange timer om dagen bruker du på meningsløse aktiviteter? Hvor mye bruker du på å finne en ny måte å tjene penger på? Du må lære med din tidsressurs: engasjere deg i selvutvikling og personlig vekst, åndelig praksis, analyse av kunnskapen din, tekniske ressurser, ferdigheter, hobbyer, hobbyer og interesser for å lære hvordan du kan gjøre dem om til penger. Dette betyr selvfølgelig ikke at du ikke kan slappe av og ha det gøy. Men hvis du har behov for ekstra midler, så "tid for forretninger, tid for moro."
Så vi har behandlet aktive tilleggsinntektskilder. Hovedretningen for arbeidet er nå klar, og om ønskelig kan du finne en hvilken som helst annen interessant aktiv måte å tjene penger på. La oss gå videre til passive kilder.
Passive tilleggsinntektskilder
Merkelig nok er selve konseptet med passiv inntekt ganske uvanlig for russere, selv om de i Vesten har vært kjent med det i lang tid, og på noen skoler lærer de til og med økonomisk kompetanse. I vårt land har dette emnet blitt studert svært lite. Og dette henger hovedsakelig sammen med de som er pålagt og oppdratt siste tiårene forrige århundres stereotypier. I det post-sovjetiske rommet ble personen som oppnådde alt han hadde gjennom enorm innsats ansett som vellykket. Men til enhver tid har de mest suksessrike, velstående og velstående menneskene alltid vært de med slike egenskaper som mental skarphet, klokskap og evnen til å tjene penger på investeringene sine. Men la oss la disse betraktningene ligge til en annen gang, og vurdere de inntektskildene som kan betraktes som passive, så vel som tilgjengelige for personer med lavt og middels inntektsnivå.
Pensjon
Pensjon er en vanlig kontantstøtte som utbetales til personer som har nådd pensjonsalder, er uføre eller har mistet forsørger. Men dessverre, størrelsen på pensjonen i vårt land, for å si det mildt, etterlater mye å være ønsket. Og mange mennesker når aldri pensjonsalder, og tusenvis av pensjoner går inn i den "bunnløse avgrunnen" i staten vår. Hvorfor ikke familiene til de menneskene som ikke levde for å se pensjonisttilværelsen? Interesse Spør. Generelt, uansett hvor morsomt det kan høres ut, er pensjon en kilde til ekstra passiv inntekt.
bankkonto
Hvem som helst kan åpne en bankkonto og sette inn penger på den mot renter. Og dette kan allerede betraktes som en kilde til passiv inntekt. Men her er det flere punkter å vurdere. Hvis det investerte beløpet er lite, bidrar bankens rente, tatt i betraktning av inflasjon, ofte bare til å spare penger og beskytte dem mot avskrivninger, dvs. Dette kan ikke kalles en kilde til passiv inntekt. Men hvis beløpet er stort og prosentandelen av periodiseringer overstiger inflasjonsindeksen, vil kapitalen stadig vokse - dette er passiv inntekt. Kort sagt, for å tjene penger, bør det kun settes inn store summer til renter.
Verdipapirer
Å eie verdipapirer er veldig lønnsomt, fordi... dette lar deg motta minimum 10 til 30 prosent fortjeneste per år. Men det anbefales å håndtere verdipapirer kun ved hjelp av en erfaren spesialist på dette feltet. Han vil kunne tilby flere investeringsalternativer som vil være mest optimale for deg. De rikeste menneskene i verden tyr til å jobbe med verdipapirer, derfor, hvis det er en mulighet til å begynne å handle i denne retningen, bør du under ingen omstendigheter gå glipp av det.
Stor virksomhet
Når man snakker om en stor bedrift, bør man huske på at etableringen krever en betydelig investering av tid, krefter og økonomi. Men resultatet er verdt det. Hvis selskapet "står stødig på beina" og ledes av kompetente folk, kan det godt bli en utmerket kilde til passiv inntekt og vil til og med tillate personen (eller gruppen av mennesker) som organiserte det å flytte inn. Eieren skal kun overvåke organisasjonens arbeid og ha en handlingsplan i tilfelle force majeure.
nettside
Hvis du nærmer deg spørsmålet om å lage et nettsted på alvor og jobber tett med markedsføringen, vil det etter en stund kunne gi betydelig fortjeneste til eieren. Spiller en stor rolle her kontekstuell annonsering, tilknyttede programmer og andre måter å tjene penger på nettstedet. Det interessante er at en person kan lage et nettsted både ved hjelp av kompetente spesialister (for en betydelig avgift, selvfølgelig), og helt uavhengig, etter å ha lært hvordan du gjør dette og studert alle vanskelighetene ved problemet.
Royalties
Hvis du kan skrive god bok, som vil være relevant og etterspurt av leserne, så vil du resten av livet kunne motta royalties fra salget av arbeidet ditt. Og dette gjelder ikke bare bøker, men også oppfinnelser, ideer, prosjekter, nettsider og andre kreasjoner, uavhengig av aktivitetens fokus. Tenk bare hvor mye penger en mann ved navn Seth Wheeler tjente da han patenterte toalettpapir i 1871?!
Avslutningsvis vil jeg bare si at hvis du virkelig ønsker å skape en ekstra inntektskilde (og enda mer, hvis det er flere), så må du seriøst tenke og revurdere mange komponenter i livet ditt: vaner, tro. , personlig og, selvfølgelig, sette i innsats for dette mye innsats. Og selv om det ikke er lett, er det verdt det. Du trenger bare å ha det - alt er i dine hender!
Høyt spesialisert materiale for profesjonelle investorer
og studenter på Fin-plan-kurset "".
Finansielle og økonomiske beregninger innebærer oftest vurdering av kontantstrømmer fordelt over tid. For disse formålene er det faktisk nødvendig med en diskonteringsrente. Fra synspunkt av finansiell matematikk og investeringsteori er denne indikatoren en av de viktigste. Den brukes til å bygge metoder for investeringsvurdering av en virksomhet basert på konseptet kontantstrømmer, og med dens hjelp utføres en dynamisk vurdering av effektiviteten til investeringer, både reelle og aksjer. I dag er det allerede mer enn et dusin måter å velge eller beregne denne verdien på. Å mestre disse metodene lar en profesjonell investor ta mer informerte og rettidige beslutninger.
Men før vi går videre til metoder for å rettferdiggjøre denne satsen, la oss forstå dens økonomiske og matematiske essens. Faktisk brukes to tilnærminger for å definere begrepet "diskonteringsrente": konvensjonelt matematisk (eller prosess) og økonomisk.
Den klassiske definisjonen av diskonteringsrenten kommer fra det velkjente monetære aksiomet: "penger i dag er verdt mer enn penger i morgen." Derfor er diskonteringsrenten en viss prosentandel som lar deg redusere verdien av fremtidige kontantstrømmer til deres nåværende kostnadsekvivalenter. Faktum er at mange faktorer påvirker svekkelsen av fremtidige inntekter: inflasjon; risiko for manglende mottak eller manglende inntekt; tapt fortjeneste som oppstår når en mer lønnsom alternativ mulighet til å investere midler dukker opp i prosessen med å implementere en beslutning som allerede er tatt av investoren; systemiske faktorer og andre.
Ved å bruke diskonteringsrenten i sine beregninger, bringer eller diskonterer investoren forventet fremtidig kontantinntekt til det nåværende tidspunktet, og tar dermed hensyn til faktorene ovenfor. Diskontering lar også investoren analysere kontantstrømmer fordelt over tid.
Man skal imidlertid ikke blande sammen diskonteringsrenten og diskonteringsfaktoren. Diskonteringsfaktoren opereres vanligvis i beregningsprosessen som en viss mellomverdi, beregnet på grunnlag av diskonteringsrenten ved hjelp av formelen:
hvor t er nummeret på prognoseperioden der kontantstrømmer forventes.
Produktet av fremtidig kontantstrøm og diskonteringsfaktoren viser den nåværende ekvivalenten til forventet inntekt. Den matematiske tilnærmingen forklarer imidlertid ikke hvordan selve diskonteringsrenten beregnes.
For disse formålene benyttes det økonomiske prinsippet, hvor diskonteringsrenten er en alternativ avkastning på sammenlignbare investeringer med samme risikonivå. En rasjonell investor som tar en beslutning om å investere penger, vil gå med på å implementere "prosjektet" sitt bare hvis lønnsomheten viser seg å være høyere enn alternativet som er tilgjengelig på markedet. Dette er ikke en lett oppgave, siden det er svært vanskelig å sammenligne investeringsalternativer etter risikonivå, spesielt under forhold med mangel på informasjon. I teorien om investeringsbeslutninger løses dette problemet ved å dekomponere diskonteringsrenten i to komponenter - den risikofrie renten og risikoer:
Den risikofrie avkastningen er den samme for alle investorer og er kun underlagt risikoen til økonomisk system. Investoren vurderer de gjenværende risikoene uavhengig, vanligvis basert på ekspertvurderinger.
Det finnes mange modeller for å rettferdiggjøre diskonteringsrenten, men alle samsvarer på en eller annen måte med dette grunnleggende grunnleggende prinsippet.
Diskonteringsrenten består derfor alltid av den risikofrie renten og den totale investeringsrisikoen for en bestemt investeringseiendel. Utgangspunktet i denne beregningen er det risikofri rente.
Risikofri rate
Risikofri rente (eller risikofri avkastning) er forventet avkastning på eiendeler der deres egen finansielle risiko er null. Dette er med andre ord avkastningen på absolutt pålitelige investeringsalternativer, for eksempel på finansielle instrumenter hvis lønnsomhet er garantert av staten. Vi fokuserer på det faktum at selv for absolutt pålitelige finansielle investeringer kan absolutt risiko ikke være fraværende (i dette tilfellet vil avkastningen ha en tendens til null). Den risikofrie renten inkluderer risikofaktorene til selve det økonomiske systemet, risikoer som ingen investor kan påvirke: makroøkonomiske faktorer, politiske hendelser, endringer i lovgivningen, menneskeskapte og naturhendelser i nødstilfeller mv.
Derfor reflekterer den risikofrie renten minimum mulig avkastning akseptabelt for investoren. Investoren må selv velge risikofri rente. Du kan beregne gjennomsnittsinnsatsen fra flere potensielt risikofrie investeringsalternativer.
Når du velger en risikofri rente, må en investor ta hensyn til sammenlignbarheten av sine investeringer med det risikofrie alternativet i henhold til slike kriterier som:
Omfanget eller totalkostnaden for investeringen.
Investeringsperiode eller investeringshorisont.
Den fysiske muligheten for å investere i en risikofri eiendel.
Ekvivalens av denominerte kurser i utenlandsk valuta og andre.
Avkastningsrenter på tidsrubelinnskudd i banker av høyeste pålitelighetskategori. I Russland inkluderer slike banker Sberbank, VTB, Gazprombank, Alfa-Bank, Rosselkhozbank og en rekke andre, en liste over disse kan sees på nettstedet Sentralbank RF. Ved valg av risikofri rente ved bruk av denne metoden er det nødvendig å ta hensyn til sammenlignbarheten av investeringsperioden og perioden for fastsettelse av innskuddsrenten.
La oss gi et eksempel. La oss bruke dataene fra nettstedet til sentralbanken i Den russiske føderasjonen. Fra august 2017 var de veide gjennomsnittlige rentene på innskudd i rubler i opptil 1 år 6,77%. Denne prisen er risikofri for de fleste investorer som investerer i opptil 1 år;
Avkastningsnivå på russiske statsgjelds finansielle instrumenter. I dette tilfellet er den risikofrie renten fastsatt i form av yield on (OFZ). Disse gjeldspapirene er utstedt og garantert av finansdepartementet i den russiske føderasjonen, og anses derfor som den mest pålitelige finansielle eiendelen i den russiske føderasjonen. Med en løpetid på 1 år varierer OFZ-rentene for øyeblikket fra 7,5 % til 8,5 %.
Avkastningsnivå på utenlandske statspapirer. I i dette tilfellet Den risikofrie renten er lik avkastningen på amerikanske statsobligasjoner med løpetider fra 1 til 30 år. Tradisjonelt vurderes amerikansk økonomi av internasjonale ratingbyråer på høyeste nivå pålitelighet, og følgelig anses avkastningen på deres statsobligasjoner som risikofri. Det bør imidlertid tas i betraktning at den risikofrie kursen i dette tilfellet er denominert i dollar i stedet for rubelekvivalenter. Derfor, for å analysere investeringer i rubler, er en ekstra justering nødvendig for den såkalte landrisikoen;
Avkastningsnivå på russiske statseurobonds. Denne risikofrie kursen er også denominert i amerikanske dollar.
Styringsrenten til sentralbanken i Den russiske føderasjonen. På tidspunktet for skriving av denne artikkelen er styringsrenten 9,0 %. Denne satsen anses å reflektere prisen på penger i økonomien. En økning i denne satsen medfører en økning i lånekostnaden og er en konsekvens av økt risiko. Dette verktøyet bør brukes med stor forsiktighet, siden det fortsatt er en retningslinje og ikke en markedsindikator.
Interbanklån markedsrenter. Disse prisene er veiledende og mer akseptable sammenlignet med styringsrenten. Overvåking og en liste over disse prisene er igjen presentert på nettstedet til sentralbanken i Den russiske føderasjonen. For eksempel, fra august 2017: MIACR 8,34 %; RUONIA 8,22 %, MosPrime Rate 8,99 % (1 dag); ROISfix 8,98 % (1 uke). Alle disse rentene er kortsiktige og representerer lønnsomheten til utlånsvirksomheten til de mest pålitelige bankene.
Diskonteringsrenteberegning
For å beregne diskonteringsrenten bør den risikofrie renten økes med risikopremien som investor påtar seg når han foretar visse investeringer. Det er umulig å vurdere alle risikoer, så investor må selvstendig bestemme hvilke risikoer som skal tas i betraktning og hvordan.
Følgende parametere har størst innflytelse på risikopremien og til syvende og sist diskonteringsrenten:
Størrelsen på det utstedende selskapet og stadiet i dets livssyklus.
Arten av likviditeten til selskapets aksjer på markedet og deres volatilitet. De mest likvide aksjene genererer minst risiko;
Økonomisk tilstand utsteder av aksjer. En stabil finansiell stilling øker tilstrekkeligheten og nøyaktigheten til å forutsi selskapets kontantstrøm;
Forretningsrykte og markedsoppfatning av selskapet, investorforventninger til selskapet;
Bransjetilknytning og risikoer som er iboende i denne bransjen;
Graden av eksponering av utstedende selskapets aktiviteter for makroøkonomiske forhold: inflasjon, svingninger renter og valutakurser osv.
En egen gruppe av risikoer inkluderer de såkalte landrisikoene, det vil si risikoen ved å investere i økonomien til en bestemt stat, for eksempel Russland. Landrisiko er vanligvis allerede inkludert i den risikofrie renten dersom selve kursen og den risikofrie avkastningen er denominert i samme valuta. Hvis den risikofrie avkastningen er i dollar, og diskonteringsrenten er nødvendig i rubler, vil det være nødvendig å legge til landrisiko.
Dette er bare en kort liste over risikofaktorer som kan tas med i diskonteringsrenten. Faktisk, avhengig av metoden for å vurdere investeringsrisiko, er metodene for å beregne diskonteringsrenten forskjellige.
La oss kort se på hovedmetodene for å rettferdiggjøre diskonteringsrenten. Til dags dato har mer enn et dusin metoder for å bestemme denne indikatoren blitt klassifisert, men de er alle gruppert som følger (fra enkle til komplekse):
Konvensjonelt "intuitiv" - basert snarere på investorens psykologiske motiver, hans personlige tro og forventninger.
Ekspert, eller kvalitativ - basert på mening fra en eller en gruppe spesialister.
Analytisk – basert på statistikk og markedsdata.
Matematisk, eller kvantitativ, krever matematisk modellering og besittelse av relevant kunnskap.
En "intuitiv" måte å bestemme diskonteringsrenten på
Sammenlignet med andre metoder er denne metoden den enkleste. Valget av diskonteringsrente i dette tilfellet er ikke matematisk begrunnet på noen måte og representerer bare investorens ønske, eller hans preferanser om lønnsomhetsnivået til investeringene hans. En investor kan stole på sin tidligere erfaring, eller på lønnsomheten til lignende investeringer (ikke nødvendigvis hans egen) dersom informasjon om lønnsomheten til alternative investeringer er kjent for ham.
Oftest beregnes diskonteringsrenten "intuitivt" tilnærmet ved å multiplisere den risikofrie renten (som regel er dette ganske enkelt renten på innskudd eller OFZ) med en eller annen justeringsfaktor på 1,5 eller 2 osv. Dermed "estimerer" investoren så å si risikonivået for seg selv.
For eksempel, når vi beregner neddiskonterte kontantstrømmer og virkelige verdier for selskaper som vi planlegger å investere i, bruker vi vanligvis neste veddemål: gjennomsnittlig innskuddsrente multiplisert med 2, hvis vi snakker om om blue chips og bruke mer høye odds, hvis vi snakker om 2nd og 3rd tier selskaper.
Denne metoden er den enkleste for en privat investor å praktisere og brukes selv i store investeringsfond av erfarne analytikere, men den er ikke høyt aktet blant akademiske økonomer fordi den åpner for "subjektivitet". I denne forbindelse vil vi i denne artikkelen gi en oversikt over andre metoder for å bestemme diskonteringsrenten.
Beregning av diskonteringsrente basert på sakkyndig vurdering
Ekspertmetoden brukes når investeringer innebærer investering i aksjer i selskaper i nye bransjer eller aktiviteter, oppstartsbedrifter eller venturefond, og også når det ikke finnes tilstrekkelig markedsstatistikk eller økonomisk informasjon om det utstedende selskapet.
Ekspertmetoden for å bestemme diskonteringsrenten består i å kartlegge og beregne gjennomsnittet av ulike spesialisters subjektive meninger om nivået, for eksempel, på forventet avkastning på en spesifikk investering. Ulempen med denne tilnærmingen er den relativt høye graden av subjektivitet.
Du kan øke nøyaktigheten av beregninger og utjevne subjektive vurderinger noe ved å dekomponere innsatsen til et risikofritt nivå og risiko. Investoren velger den risikofrie renten uavhengig, og vurderingen av investeringsrisikonivået, hvis omtrentlige innhold vi beskrev tidligere, utføres av eksperter.
Metoden er godt anvendelig for investeringsteam som ansetter investeringseksperter med ulike profiler (valuta, industri, råvarer, etc.).
Beregning av diskonteringsrenten ved bruk av analytiske metoder
Det er ganske mange analytiske måter å rettferdiggjøre diskonteringsrenten på. Alle er basert på teorier om bedriftsøkonomi og finansiell analyse, finansiell matematikk og prinsipper for verdivurdering. La oss gi noen eksempler.
Beregning av diskonteringsrenten basert på lønnsomhetsindikatorer
I dette tilfellet er begrunnelsen for diskonteringsrenten utført på grunnlag av ulike lønnsomhetsindikatorer, som igjen beregnes basert på data og. Grunnindikatoren er avkastning på egenkapital (ROE, Return On Equity), men det kan være andre, for eksempel avkastning på aktiva (ROA, Return On Assets).
Oftest brukt til å evaluere nye investeringsprosjekter innenfor rammen av eksisterende eksisterende virksomhet, hvor den nærmeste alternative avkastningen er nettopp lønnsomheten til den nåværende virksomheten.
Beregning av diskonteringsrenten basert på Gordon-modellen (modell for konstant utbyttevekst)
Denne metoden for å beregne diskonteringsrenten er akseptabel for selskaper som betaler utbytte på aksjene sine. Denne metoden forutsetter oppfyllelse av flere betingelser: betaling og positiv dynamikk av utbytte, ingen restriksjoner på virksomhetens levetid, stabil vekst av selskapets inntekt.
Diskonteringsrenten i dette tilfellet er lik forventet avkastning på selskapets egenkapital og beregnes med formelen:
Denne metoden gjelder for å evaluere investeringer i nye prosjekter i et selskap av aksjonærer i denne virksomheten, som ikke kontrollerer overskudd, men bare mottar utbytte.
Beregning av diskonteringsrenten ved bruk av kvantitative analysemetoder
Fra investeringsteoriens perspektiv er disse metodene og deres variasjoner de viktigste og mest nøyaktige. Til tross for de mange variantene, kan alle disse metodene reduseres til tre grupper:
Kumulative konstruksjonsmodeller.
Kapitalprisingsmodeller CAPM (Capital Asset Pricing Model).
WACC-modeller (Weighted Average Cost of Capital).
De fleste av disse modellene er ganske komplekse og krever visse matematiske eller økonomiske ferdigheter. Vi vil vurdere generelle prinsipper og grunnleggende beregningsmodeller.
Kumulativ konstruksjonsmodell
Innenfor denne metoden er diskonteringsrenten summen av den risikofrie renten på forventet avkastning og den totale investeringsrisikoen for alle typer risiko. Metoden for å begrunne diskonteringsrenten basert på risikopremier til det risikofrie avkastningsnivået brukes når det er vanskelig eller umulig å vurdere sammenhengen mellom risiko og avkastning på investeringen i virksomheten som analyseres ved hjelp av matematisk statistikk. I generelt syn Beregningsformelen ser slik ut:
CAPM Capital Asset Pricing Model
Forfatteren av denne modellen er Nobelprisvinner i økonomi W. Sharp. Logikken til denne modellen er ikke forskjellig fra den forrige (avkastningen er summen av risikofri rente og risiko), men metoden for å vurdere investeringsrisiko er annerledes.
Denne modellen anses som grunnleggende fordi den fastslår lønnsomhetens avhengighet av eksponeringsgraden eksterne faktorer markedsrisiko. Dette forholdet vurderes gjennom den såkalte "beta"-koeffisienten, som i hovedsak er et mål på elastisiteten til en eiendels avkastning til endringer i gjennomsnittlig markedsavkastning for lignende eiendeler på markedet. Generelt er CAPM-modellen beskrevet med formelen:
Der β er "beta"-koeffisienten, et mål på systematisk risiko, graden av avhengighet av den vurderte eiendelen av risikoene i det økonomiske systemet selv, og gjennomsnittlig markedsavkastning er gjennomsnittlig avkastning på markedet for lignende investeringsmidler.
Hvis "beta"-koeffisienten er over 1, er eiendelen "aggressiv" (mer lønnsom, endres raskere enn markedet, men også mer risikabelt i forhold til analogene på markedet). Hvis beta-koeffisienten er under 1, er eiendelen "passiv" eller "defensiv" (mindre lønnsomt, men også mindre risikabelt). Hvis "beta"-koeffisienten er lik 1, er eiendelen "likegyldig" (lønnsomheten endres parallelt med markedet).
Beregning av diskonteringsrente basert på WACC-modell
Ved å estimere diskonteringsrenten basert på selskapets veide gjennomsnittlige kapitalkostnader, kan vi estimere kostnadene for alle kilder til finansiering av virksomheten. Denne indikatoren gjenspeiler selskapets faktiske kostnader for å betale for lånt kapital, egenkapital og andre kilder vektet etter deres andel i generell struktur passiv. Hvis et selskaps faktiske lønnsomhet er høyere enn WACC, genererer det en viss merverdi for aksjonærene, og omvendt. Derfor anses WACC-indikatoren også som en barriereverdi av avkastningskravet for selskapets investorer, det vil si diskonteringsrenten.
WACC-indikatoren beregnes ved å bruke formelen:
Selvfølgelig er utvalget av metoder for å rettferdiggjøre diskonteringsrenten ganske bredt. Vi har kun beskrevet hovedmetodene som oftest brukes av investorer i en gitt situasjon. Som vi sa tidligere i vår praksis, bruker vi den enkleste, men ganske effektive "intuitive" metoden for å bestemme hastigheten. Valget av en spesifikk metode forblir alltid hos investoren. Du kan lære hele prosessen med å ta investeringsbeslutninger i praksis på våre kurs på. Vi underviser i dybdeanalyseteknikker allerede på andre opplæringsnivå, i avanserte kurs for praktiserende investorer. Du kan evaluere kvaliteten på opplæringen vår og ta dine første skritt i investering ved å melde deg på våre kurs.
Hvis artikkelen var nyttig for deg, lik den og del den med vennene dine!
Lønnsomme investeringer for deg!
La oss vurdere to hovedløsningskonsepter faktisk problem bestemme diskonteringsrenten — Og .
Alternativt returkonsept
Innenfor rammen bestemmes den risikofrie diskonteringsrenten enten på nivået av innskuddsrentene til banker i den høyeste pålitelighetskategorien, eller likestilles med refinansieringsrenten til Russlands sentralbank (denne tilnærmingen er foreslått i de metodologiske anbefalingene som er utviklet av Sberbank i den russiske føderasjonen). Diskonteringsrenten kan også bestemmes ved å bruke I. Fishers formel.
I Metodiske anbefalinger diverse typer diskonteringsrente. Kommersiell norm, som regel fastsettes under hensyntagen alternative inntektskonsepter. Min egen diskonteringsrente prosjektdeltakere vurderer selvstendig. Riktignok er i prinsippet en koordinert tilnærming også mulig når alle prosjektdeltakere styres av den kommersielle diskonteringsrenten.
For prosjekter av høy samfunnsmessig betydning, fastslå sosial norm rabatt. Den karakteriserer minimumskravene til den såkalte sosiale effektiviteten av gjennomføringen investeringsprosjekt. Det er vanligvis installert sentralt.
De regner også budsjett diskonteringsrente, reflekterer mulighetskostnad bruk av budsjettmidler og etablert av utøvende myndigheter på føderalt, subføderalt eller kommunalt nivå.
I hvert enkelt tilfelle avhenger beslutningsnivået av hvilket budsjett som finansierer investeringsprosjektet.
Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnadskonsept
Det er en indikator som karakteriserer kapitalkostnaden på samme måte som bankrenten karakteriserer kostnaden ved å låne et lån.
Forskjellen mellom den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden og bankrenten er at denne indikatoren ikke antyder lineære betalinger, men krever i stedet at den totale nåverdien av investoren er den samme som det som ville gis ved en lineær betaling av renter til en rente lik den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden. .
Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad Mye brukt i investeringsanalyse, brukes verdien til å diskontere forventet avkastning på investeringer, beregne avkastning på prosjekter, i forretningsvurdering og andre applikasjoner.
Neddiskontering av fremtidige kontantstrømmer med en rate lik den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden, karakteriserer avskrivningen av fremtidige inntekter fra synspunktet til en bestemt investor og tar hensyn til hans krav til avkastningen på investert kapital.
Dermed, alternativt inntektskonsept Og vektet gjennomsnittlig kapitalkostnadskonsept foreslå ulike tilnærminger til å bestemme diskonteringsrenten.
